Deze
keer Impact
Investing Nieuws in 2014: public equity. Dus: Impact investing voor
de kleine belegger: Vaderlandse Pennystock.
Nieuw: ING Sustainable Equity Fund voor particulieren en Triodos
Organic Growth Fund (hopelijk straks ook). Outlook:
investeren in duurzaam vastgoed aantrekkelijk(er). Facts
& Figures: ABNAMRO MeesPierson particulier duurzaam vermogen
groeit met 25%. II agendering: Eumedion doet appèl
op financials kwart: beleg voor de lange termijn en zoek impact.
II
Thinking by me: Corporate Social Responsibility en bedrijfsfondsen
activiteiten, hoe dichter bij de kernbedrijfsactiviteiten, hoe
kansrijker integratie en opschaling? Chari's: In de VS hecht bijna de
helft van de Chari's aan investeren in de missie. JOB: Toniic zoekt director Europe in Amsterdam, London of Zurich. Gelezen: The Blue
Way of is politiek gestuurd investeren in de VS + impact extra
aantrekkelijk of een steekproef valkuil?
Quote: Het ING European
Sustainable Equity fonds is gebaseerd op een succesvol
institutioneel product met een trackrecord van 9 jaar. De
portefeuille omvat 50 tot 90 'koploper', 'best-in-class'
bedrijven (zie Market).Impact Investing Nieuws in 2014
In
het Marktonderzoek
naar
dit blog tot 2014:10vragen
in 10minuten vroeg
ik naar de interesse voor de verschillende onderdelen en gaf ik aan
om dit jaar te willen focussen op public
equity impact investing.
In 'impact sectoren', zoals basisbehoeften, energie en
waterbesparing, innovatie en ontwikkeling etc. Meer
op Impact Investing Portfolio en in impactvolle activiteiten van beursgenoteerde
duurzame ondernemingen in deze sectoren.
Public
equity impact investing
Bijna
de helft van de respondenten vond de focus op public
equity 'interessant'
en een achtste 'zeer
interessant'. Hiervoor
zal ik kijken naar Environment,
Social & Governance (ESG)-
en duurzaamheids- rapportages
en -scores. Ruim de helft
vindt dit 'interessant' en bijna een kwart 'zeer interessant'. Ook
zal ik Corporate Sociale
Responsibility (CSR)
activiteiten en/of de activiteiten van bedrijfsstichtingen
onderzoeken. Ruim de helft vindt dit 'interessant' en bijna een kwart
'zeer interessant'. Zie ook II
Thinking voor
een toelichting.
De
verdere voorlopige resultaten van het Marktonderzoek
-meedoen
blijft mogelijk- zijn kort samengevat:
Blogbezoekers
zijn het meest geïnteresseerd in Facts&Figures
(bijna 90%) en Rapporten &
Publicaties (bijna 70%)
en op de 3e plek de Markt.
De (Chari) Cases worden
wat minder gewaardeerd, net als de Charity cases PAGINA, maar …
die pagina is het wel best gelezen op dit blog.... Noot
van de Blogger
Het zijn vaak bekende
grote fondsen(wervers) en donateurs (en journalisten en medewerkers)
vinden het snel interessant om te zien wat ''hun'' goede doelen doen
aan duurzaam vermogensbeheer en impact investing.
De
Thema pagina's (rechtsboven) worden goed gewaardeerd, bijna
80% vindt de pagina's 'Wat is Impact investing?' (meest
gelezen) en 'Een impact investing portfolio i.o.' interessant.
De laatste pagina is pas sinds medio december online en krijgt nu al
veel views. Op de 2e plaatst staan 'Impact Investing keuzes van de
markt' en 'Goede doelen en impact investing' die tweederde
interessant vindt. De laatste pagina is de op een na best gelezen
pagina op dit blog.
Respondenten
denken dat in
Nederland de 3 belangrijkste potentiële impact investors
-in aflopende volgorde- zijn: vermogende filantropen (bijna 90%),
vermogensfondsen (70%) en bedrijfsfondsen (60%) -Het
verschil is misschien meer juridisch of historisch, dan relevant voor
hun rol als impact investor.
Ook gekozen: ontwikkelingsbanken ruim 60%. De (logische) verklaring
is, dat zij dat allen zijn door hun huidige
rol als verantwoord, duurzaam, ESG of impact belegger (tweederde van
de respondenten). Een derde denkt dit komt door de lobby voor impact
investing of antwoord nut & belang of hun omvang. Chapeau.
Stakeholders en risicomanagement scoren beiden 25%. Bijna de helft
van de respondenten denkt dat er 'veel' belangstelling is voor impact
investing en bijna een kwart 'heel veel'.
Bij
de suggesties complimenten, goed
blog goed, voor de sector,
dank daarvoor. Een opmerking past mijn inziens iets meer bij private
equity impact investing
nl. die met de suggesties besteed aandacht aan: toegang krijgen tot
impact investors; hoe projecten initiëren vanuit een marktvraag
(vb. duurzame landbouw / productie) en: nieuwe business modellen &
impact investing. Ik denk dat de belangstelling voor deze dingen er
is: bij particulieren, bij professionele investeerders, bij retailers
en bij andere financiële dienstverleners, maar dat er nog een
soort huiver is vanwege het Private Equity karakter en te weinig
nuchter nadenken over wat impact investing ook is en meer kan zijn
dan de traditionele opvatting van private equity impact investing of
impact first investing.
Due diligence
wordt ook ingewikkelder als impact moet worden meegenomen.
Een
interessante suggestie in het licht van public
equity impact investing
is die om meer aandacht te besteden aan vastgoed.
Uit Nederland kwam het initiatief voor de GRESB index zie 'duurzaam
vastgoed bespaart energie en water' in IINieuws-1okt13.
We zijn hiermee koploper op het gebied onderzoek naar duurzaam
vastgoed. Vorige keer (15jan14) las ik dat Impact Investing goeroe
Antony Bugg Levine, in de VS actief, wees op de bijzondere rol van
'impact' vastgoed. Veel impact ondernemingen, social
enterprises,
hebben vastgoed nodig, denk aan bedrijfsgebouwen, instellingen voor
gezondheidszorg, onderwijs, cultuur etc. Vastgoed werkt als
katalysator voor financiering omdat financiële
markten sneller geld steken in organisaties met vastgoed als
onderpand.
II
voor de kleine belegger
Pennystock
met impact
Als
kleine inkomensgerichte belegger veroorloof ik mij enige 'spielerei',
waaronder met Pennystock,
aandelen onder 5 euro. Dit in navolging van John Templeton
over wie waarde investeerder Joel Greenblatt (Gotham Capital
investeerder, Columbia hoogleraar en auteur) wervend schreef in zijn
boekje 'The Little Book that beats the market'. John
Templeton was koopjesjager en een eigenzinnig contrarian
value investor
en werd er miljardair door. In 1939 kocht hij met 10.000 geleende US$
100 Pennystock aandelen, aandelen die minder dan 1US$ kosten op de
NYSE en de American Stock Exchange. Hij begon met 100 aandelen van
104 ondernemingen en had binnen 4 jaar 40.000 US$, ondanks dat 34
ondernemingen bankroet gingen. Een (ver)koop argument voor Pennystock
èn spreiding strategieën. Templeton
werd uiteindelijk miljardair, hij begon al tijdens de Depressie een
investeringsfirma, startte het Templeton Growth Fund in tax
haven
de Bahama's, investeerde al in de jaren zestig in Japan en begon nog
veel meer succesvolle fondsen. Hij werd geridderd door Koningin
Elizabeth, ging na zijn pensioen op de Bahama's wonen en startte de
“John Templeton Foundation” voor
wetenschappelijk en spiritueel onderzoek.
Op
Pennystockwhizzkid
staat
zijn investeringsfilosofie samengevat met wat quotes: Don’t
trade or speculate, Invest; Buy low, sell high; Add a stock you like
to your watch list and monitor it’s progress; Learn from your
mistakes or you will repeat them again; There’s no such thing
as a free lunch; Diversify your investments; Don’t follow the
herd; Do your own research or hire someone else with the expertise to
help you; Invest at the point of maximum pessimism.”
(Op Forbes) Don’t
mistake a low P/E ratio for a value stock.
(Forbes met toelichting low-pe-doesnt-equal-value)
Pennystock
in Nederland
Ik
heb de afgelopen week gekeken naar Pennystock
in Nederlandse indices (AEX, AMX, AScx, Overige en Lokaal) in
impactsectoren: en kom op dit lijstje in mijn favoriete volgorde:
AScx
Kardan
(Koers
en adviezen) en Wikipedia/Kardan
vanwege de investeringen in waterinfrastructuur. (basisbehoefte) Oude
(2012) koopadviezen. Nb
Recent is Kardan genoemd op de website Ectronicintifada. Naar
aanleiding van onderzoek door bureau Profundo, leverancier van
rapporten voor maatschappelijk actieve organisaties (karakterisering
door de Blogger).
Kardan ontwierp het nieuwe afvalwater systeem voor Jeruzalem en de
Westbank, Palestina, dat ook de illegale Joodse nederzettingen zal
bedienen. Bron:
Electronicintifada/dutch-settlement-profiteers-listed
Nagekomen bericht: De VBDO publiceerde 12feb14 een rapport over investeren in bezet gebied door institutionele investeerders met een overzicht van internationale richtlijnen en wetgeving. Op pag. 17 staat: Applied to the Israeli settlements in Palestine: a company involved in perpetuating the (ongoing) existence of these settlements, for example by ensuring properly functioning utilities, is acting, in principle, unlawfully under civil law vis-à-vis the disadvantaged parties and, therefore, runs serious risks. NB Kardan als investee wordt nergens genoemd in de publicatie, maar wel bedrijven die actief zijn in dezelfde sectoren. Royal Haskoning en Vitens zijn op basis van beleidskeuzes uit samenwerkingsverbanden met dit soort bedrijven gestapt. Link VBDO/mensenrechten-in-bezette-gebieden-hoofdpijndossier-voor-beleggers
Nagekomen bericht: De VBDO publiceerde 12feb14 een rapport over investeren in bezet gebied door institutionele investeerders met een overzicht van internationale richtlijnen en wetgeving. Op pag. 17 staat: Applied to the Israeli settlements in Palestine: a company involved in perpetuating the (ongoing) existence of these settlements, for example by ensuring properly functioning utilities, is acting, in principle, unlawfully under civil law vis-à-vis the disadvantaged parties and, therefore, runs serious risks. NB Kardan als investee wordt nergens genoemd in de publicatie, maar wel bedrijven die actief zijn in dezelfde sectoren. Royal Haskoning en Vitens zijn op basis van beleidskeuzes uit samenwerkingsverbanden met dit soort bedrijven gestapt. Link VBDO/mensenrechten-in-bezette-gebieden-hoofdpijndossier-voor-beleggers
Lokaal
Ctac
(koers
en adviezen)en Ctac/Sustainability
ICT oplossingen o.a. voor healthcare. Hun Corporate
Responsibility Strategy
is gericht op People,
Planet, Profit
en bij het laatste staat ''We
ontwikkelen producten en diensten die bij onze klanten besparingen
realiseren op het gebied van energie, afval en CO2-uitstoot. Via
innovatieve projecten met klanten, leveranciers en partners leveren
we een bijdrage aan een gezonder milieu.''
Houdadviezen van SNS.
Inverko
(koers) en Inverko
profiel,
er zijn geen adviezen beschikbaar. Op de site: De
Inverko Groep is specialist op het gebied van hergebruik van
kunststoffen. Ons totaalconcept 'Van afval tot eindproduct' is de
basis voor onze activiteiten waarbij samen met onze klanten een
duurzame oplossing wordt gezocht en gerealiseerd, indien nodig op
basis van maatwerk. De Inverko Groep stelt zich ten doel door middel
van hergebruik van kunststoffen een gesloten keten te realiseren
Site: Inverko
Recente publicatie nav ene overname:
Inverk/Informatie-over-voorgestelde-overname-van-Equipe-BV-30-december-2013
(pdf)
MdxHealth
(lokaal, Belgisch) A
molecular diagnostics company that develops and
commercializes advanced epigenetic tests to support
cancer treatment. MDxHealth develops molecular diagnostic
products on its own or in partnership with pharmaceutical companies.
Some of its products are already commercialized and the company has a
broad pipeline of other products for major cancer indications.
Website:
MDXHealth
Een
oud (2012) houdadvies
New-Sources-Energy (Lokaal) profiel: New Sources Energy ontwikkelt, exploiteert en investeert in projecten waarin op duurzame wijze energie wordt opgewekt. New Sources Energy bereikt dit door te werken aan een evenwichtig, gediversifieerde portfolio, zowel in topografisch als in technisch opzicht. Het bedrijf werd leeggehaald en de beursnotering is overgenomen door Nieuwhollandsgroen/bemachtigt-beursgenoteerd-fonds-om-te-gaan-vullen NHG heeft bredere ambities. “Ons doel is een portefeuille op te bouwen met deelnemingen in sectoren milieu en afvalverwerking, food en agricultuur en met name in duurzame energie.” NB In januari 2014 stond het aandeel 10e in Morningstar's top 10 van aandelen die de meeste aandacht trokken op hun website. Link Slideshare/morningstar-aandelentop10 jan14
Al
eerder aangekocht
Wessanen
(AScx) m.n. vanwege de strategie Healthier
food - Healthier people - Healthier planet. As
Royal Wessanen, we are a leading company in the European market
for healthy and sustainable food. Our focus is on organic, vegetarian
and natural ingredients as they are healthier and more sustainable.
Where appropriate, we also focus on ethically sourced food and
specific dietary solutions. Bekend
zijn de biologische
voedingsmiddelen (merken) Zonnatura, Whole Earth en Ekoland. In het
voorjaar van 2013 al gekocht en verkocht met een leuk winstje na de
jaarcijfers. Nu weer 100 stuks gekocht als Pennystock portefeuille
aandeel. NB Meer houd dan koopadviezen. Zie ook het VBDO verslag van de AVA 2014. Link VBDO/wessanen-worstelt-nog-met-thema-voedselverspilling?
Accsys Technologies (Lokaal, maar) Een (Britse) houtverduurzamer: “Accsys Technologies PLC is a UK incorporated environmental science and technology company focused on ‘sustainability’ via the development and commercialisation of a range of transformational technologies based upon the acetylation of solid wood and wood elements” Bron site Accsysplc Let op: ik maakte een wellicht klassiek Pennystock aankoopfoutje 100 I.p.v. 1000 stuks a 17ct, dus hoge aankoopkostem 60%. Koopadviezen van SNS en Accsys maakt deel uit van de
Accsys Technologies (Lokaal, maar) Een (Britse) houtverduurzamer: “Accsys Technologies PLC is a UK incorporated environmental science and technology company focused on ‘sustainability’ via the development and commercialisation of a range of transformational technologies based upon the acetylation of solid wood and wood elements” Bron site Accsysplc Let op: ik maakte een wellicht klassiek Pennystock aankoopfoutje 100 I.p.v. 1000 stuks a 17ct, dus hoge aankoopkostem 60%. Koopadviezen van SNS en Accsys maakt deel uit van de
Royal-Imtech
kocht ik al vanwege haar werkterrein, het was toen opeens een
Pennystock geworden door de dramatische koersdaling door de fraude in
Polen. Gekocht in 2013, deels verkocht met een leuk winstje en ik heb
100 stuks gehouden. Imtech
is a European technical solutions provider. We combine high quality
electrical, ICT and mechanical services. From design, consultancy and
engineering to maintenance management, implementation and services.
Sustainable and innovative. CSR at Imtech means helping to meet the
world’s growing economic, environmental and social needs in
responsible ways. We believe that new, innovative technology can play
a key role. As a technical service provider we want to make a
positive contribution towards this and provide our clients with
solutions that enable sustainable growth Meer
op
Imtech/CSR
Koop- en houdadviezen.
Niet gekocht
Cryo-Save-Group
Cryo-Save
Group is de grootste stamcellenbank van Europa. Het concern is
gespecialiseerd in het isoleren, het inzamelen en het conserveren van
volwassen stamcellen verkregen uit het bloed van navelstrengen en
navelweefsel.
Voor families met bloedziekten en vetweefsel kan bewaard worden voor
plastische chirurgie. Het werd in Management team omschreven als
opererend
in een omstreden markt: gezondheidszorg voor de happy few. Ik
heb aandelen Galapagos
gekozen, geen Pennystock, maar a
clinical stage biotech company focused on developing novel medicines.
Veel
koopadviezen. Sinds
2010 actief voor weesgeneesmiddelen,
vorig jaar melde het voortgangsresultaten over deze medicijnen voor
kleine patiëntengroepen. Deze zijn minder lucratief en worden
door Big Pharma genegeerd net als endemische ziekten in arme landen
tenzij hiervoor branchebrede actie wordt ondernomen. Zie hiervoor
IIN-1maart12
over de Acces2Health index van Nederlander Wim Leereveld.
When
in doubt
Bekijk
de goeroe adviezen en koersdoelen, jammer genoeg zijn die er niet
altijd of ze zijn 'oud'. Dus Google away. Ook nuttig is de
shortsellers data base van de AFM. Link
AFM-registers/short-selling
(Mede) Hierdoor liet ik Health Pennystock
Pharming
(AMX) een tijdje terug even liggen, het is een biofarmaceutisch
bedrijf met producten in ontwikkeling voor genetische defecten,
infectie- en ontstekingsziekten, bot- en weefselschade, en
chirurgische en traumatische bloedingen. Wellicht
veroorzaken shortsellers mede de recente hoge koersstijging, zoals
eerder bij Imtech. In de Telegraaf staat dat speculanten zich op het
aandeel storten in de hoop op goedkeuring voor een geneesmiddel (en
overname). Het medicijn is Ruconest, een geneesmiddel om zwellingen
in het lichaam tegen te gaan Bron:
De
Financiele Telegraaf/Speculanten duiken op Pharming
Meer over John Templeton Pennystockwhizzkid John-templeton-the-penny-stock-billionaire Video (26min) Steve Forbes interviewt Joel Greenblatt Oritoday JoelGreenblattMarketSecrets in IntelligentInvestingWithSteveForbes NB Ik vond zijn boekje ergens online door de titel en pdf te googelen.
MARKET
ING
Europe Sustainable Equity fonds
ING
Investment Management International lanceerde eind 2013 een
beleggingsfonds voor particulieren en institutionele
beleggers uit geheel Europa en Azië: het European
Sustainable Equity fonds. Het fonds is gebaseerd op een succesvol
institutioneel product met een trackrecord van 9 jaar. De
portefeuille omvat 50 tot 90 'koploper', 'best-in-class'
bedrijven en reserveert een deel van het risicobudget voor de
aandelenselectie. Het fonds streeft naar een outperformance
van de MSCI Europe Net
Index met 2% per jaar. Het is een in Luxemburg gevestigd UCITS fonds
en start met 40 miljoen euro.
ING
was in de Europese de eerste met een duurzame strategie in april 2000
en beheert nu 1,15 miljard Euro
Sustainable equity vermogen,
het
heeft zich in de afgelopen twee jaar verviervoudigd.
ING ziet een groeiende
vraag naar duurzame beleggingen. Naast
de duurzame fondsen blijft het mogelijkheid aparte mandaten op te
zetten rond specifieke ESG voorkeuren van (institutionele
en zeer vermogende?) klanten.
Hendrik-Jan
Boer, Head of Sustainable Investments bij ING IM. “Wetenschappelijk-
en marktonderzoek wijst er steeds meer op dat aandacht voor de
kwaliteit van ESG factoren de winstgevendheid en de
concurrentie-positie van een onderneming, en daarbij ook het rendement
op de aandelenportefeuille, een impuls kan geven.” Uit
eigen onderzoek van ING
blijkt
dat drie kwart van
de beleggers gelooft dat ecologisch en maatschappelijk verantwoord
ondernemen – evenals het aanmoedigen van een goed bestuur –
van belang is voor de toekomst van het
beleggingswezen.”
Triodos
Organic Growth FundLang
verwacht en nu gekomen het in IINieuws-15maart2013
en het Impact
Investing Nieuws Jaaroverzicht 2013
aangekondigde Triodos Impact Investment Fonds. Helaas alleen voor
professionals en geaccrediteerde investeerders en het fonds
investeert in private equity. In het persbericht noemen ze het 'een
nieuw lange termijn ‘evergreen’ fonds, dat zal investeren
in aandelenkapitaal van toonaangevende, niet-beursgenoteerde
ondernemingen in de sector voor biologische
voeding en duurzame consumentenproducten
in Europa'. De
doelgroep is
private
en institutionele impact investeerders, zoals verzekeraar Achmea en
vakbond CNV Vakmensen. Het fonds start met 25.3miljoen Euro dankzij
gecommitteerde
impact investeerders
en wil doorgroeien naar 150 miljoen Euro. Het fonds is een sub-fonds
van Triodos SICAV II, een niet- beursgenoteerd fonds gevestigd te
Luxemburg. Het is semi open-ended fonds en onder voorwaarden
verhandelbaar op kwartaalbasis.
Nieuw
model?
Triodos
Investment Management claimt hiermee een nieuw model van impact
investing aan te bieden: missie gedreven lange termijn
private equity die niet exit-gedreven is.
Hiermee kan de (snelle) groei van biologische voeding en duurzame
consumentenproducten in Europa versneld worden. Noot
van de Blogger:
Een impact accelerator door opschaling!
De
pioniers in deze sector, nu volwassen bedrijven, zijn op zoek naar
zulke groei investeerders, aandeelhouders die de missie en waarden
van hun bedrijven onderschrijven en voor de lange termijn. Volgens
Triodos is dit type kapitaal is in de huidige markt bijna niet
aanwezig. Noot van de Blogger:
Verrassend omdat potentiële investeerders, i.e. de impact
investing markt, traditioneel klaagt dat deze doelgroep nauwelijks te
vinden is. Wellicht dat de potentiële investees opereren in
ontwikkelde markten en/of zich richten op de LOHAS* doelgroep en
investeerders zoeken naar ondernemingen die de base of the pyramid,
de armsten bereiken. *Lifestyle of Health and Sustainability ofwel
duurzaam & eco en bepaald niet goedkoop. Triodos
beschrijft de investees
als biologische voeding, duurzame kleding en textiel en
persoonlijke verzorging. Achmea
beargumenteert haar deelname zo: 'het fonds geeft ons toegang tot
toonaangevende Europese biologische en duurzame consumentenmerken en
retailers én het biedt de mogelijkheid om deel te nemen in een
snel groeiende sector.'
Tip
van
Duurzaam-beleggen
artikel Triodos
Investment Management innoveert in ‘evergreen’
impact investing met Triodos Organic Growth Fund
OUTLOOK
Duurzaamheid
belangrijk criterium vastgoedbeleggingen
Management
consultancy E&Y ondervroeg 500 bedrijven actief in de
vastgoedsector in 15 Europese landen naar de Europese vastgoedmarkt
in 2014. De verwachtingen zijn positief, ook voor Nederland volgens
67%, maar dat was voor 2013 nog 78% een behoorlijke daling.
Men verwacht meer
transacties, ook risicovollere en een stijging van de prijzen voor
A-locaties. 71% verwacht een stijging ten aanzien van kantoren,
winkels en bedrijfspanden en voor hotels zelfs 93%.
Duurzaam
belangrijk
Opvallend
is dat 90% van de repondenten aangeeft dat duurzame bouwnormen
belangrijke beleggingscriteria zijn, dat was vorig jaar nog 78%, dus
een flinke stijging.
Tip:
Nieuwsbrief
duurzaam-beleggen
Artikel
E&Y ‘Real Estate Assets Investment Trend Monitor 2014’
E&Y/Nederland-ook-in-2014-aantrekkelijke-locatie-voor-vastgoedbeleggingen
Facts
& Figures
ABNAMRO
MeesPierson particulier duurzaam vermogen groeit
In
2013 groeide het door particulieren duurzaam beheerde vermogen met
25%. Het
vermogen onder beheer groeide naar 2,3 miljard euro. Bovendien
verwacht Jan Willem Hofland, managing director bij ABN Amro
MeesPierson, dat de groei doorzet en dat particulieren de komende
vijf jaar tot tien jaar in hetzelfde tempo hun loon en vermogen naar
de groene fondsen in opkomende markten en bedrijfsleningen brengen.
„Tien
jaar geleden wisten particulieren niet of zulke duurzaam
vermogensbeheer voldoende rendement heeft om bijvoorbeeld later hun
pensioen te garanderen”, zegt
Hofland. „Inmiddels
zien ze dat ze er in ieder geval niet op achteruit gaan.
Hoera!
”Dit
type vermogensbeheer heeft een beter rendement dan het
marktgemiddelde. ABN Amro overweegt zulke fondsen, nu vooral voor de
private banking-klant met meer dan €1 miljoen vermogen, uit
te breiden naar de retailklant.
Eumedion
appèl op financials
Daan
Spaargaren is de beleidsmedewerker duurzaam beleggen bij Eumedion.
Eumedion
is
de
koepelorganisatie van institutionele beleggers voor corporate
governance en
duurzaamheid stelt dat de fiduciaire
verantwoordelijkheid van pensioenfondsen ook ESG-factoren omvat.
Eumedion heeft 70
leden waaronder naast pensioenfondsen ook verzekeringsmaatschappijen,
beleggingsinstellingen en vermogensbeheerders.
De leden hebben samen meer dan 1000 miljard euro aan beleggingen
onder beheer. Zie
ook
Eumedion kritisch over ESG rapportages in IINieuws
1sept12.
Volgens
Eumedion wordt op dit moment wordt op ruim een vijfde van het
wereldwijd belegde vermogen verantwoord
beleggingsbeleid
toegepast (Noot
van de Blogger
dat is inclusief uitsluiting).
Want 'Beleggers
krijgen steeds meer in de gaten dat duurzaam werkende bedrijven op
lange termijn een beter rendement opleveren',
stelt auteur Daan Spaargaren. Volgens een recente publicatie van
Onderzoeksbureau McKinsey gelooft 75% van de topmanagers dat een
langetermijnstrategie betere resultaten oplevert, maar stuurt (ook)
driekwart op kortetermijnwinst. Beleggers en ondernemers kunnen
elkaar hier vinden, want de bewijzen dat een sterke
duurzaamheidsstrategie op lange termijn beter rendeert stapelen zich
op. Zoals bij Unilever dat in 2010 aankondigde in 10 jaar tijd de
omzet te willen verdubbelen en tegelijkertijd de impact op het milieu
te halveren. Het aantal kortetermijnbeleggers halveerde en Unilever
behoort tot de dividend
aristocrats
en duurzame koplopers.
Eumedion
roept investeerders op om naar exclusie ook actief op zoek te gaan
naar 'positieve
impact, zoals infrastructurele projecten, duurzame energieopwekking
en betrokken aandeelhouderschap. Dat vraagt om een duidelijke visie
voor de lange termijn, dienstbaar aan economie en maatschappij'.Tip
Nieuwsbrief duurzaam-beleggen
Artikel Financiële
sector kan duurzaamheid aanjagen Het artikel is ook geplaatst in
Dagblad Trouw.
II
Thinking by me
Impact
investing en CSR
In
mijn voornemen om dit jaar meer te kijken naar public
equity
en (corporate)
impact investing
opperde ik Corporate Social Responsibility (CSR) rapporten en
jaarverslagen van bedrijfsfondsen en stichtingen als informatie bron.
In het marktonderzoekje MonkeySurvey:10vragen-10minuten
werd
hier positief op gereageerd: de antwoorden op deze vraag waren
'interessant' 44% en 'zeer interessant' 22%. In de literatuur (en PR)
over impact investing worden het CSR beleid en/of activiteiten van
foundations van ondernemingen veel genoemd als voorbeeld. Zie
bijvoorbeeld
IINieuws
15nov13
> Academia
Innovating for shared value in
HBR.
Noot
van de Blogger:
Onder de CRS activiteiten en rapportages worden vaak ook de
activiteiten van bedrijfsfondsen opgenomen. De foundations van
(multi) nationale ondernemingen hebben meestal geen eigen vermogen,
maar een jaarlijks budget op basis van de winst. De bestuursleden
zijn vaak vertegenwoordigers of medewerkers van de ondernemingen. De
bedrijven hebben dus een sterke positie om invloed uit te oefenen op
de strategische keuzes van 'hun' fonds.
CSR
versus bedrijfsfonds
Gechargeerd
is mijn indruk dat CSR dicht bij huis blijft en focust op de
bedrijfsuitoefening en daarbij (negatieve) sociale, maatschappelijke
en milieu effecten beperken (risico management). Denk aan beleid om
medewerkers bij en om te scholen, de verhouding man/vrouw, oud/jong,
ras/religie, evt. lichamelijke beperkingen mee te nemen in het
personeelsbeleid, maar ook aan energie-, water- en
grondstoffenbesparing. Ook te vatten onder de Environment,
Social & Governance (ESG) key performance indicators
(KPI) criteria en benchmarks voor investeerders. Dat deze vorm van
CSR, die dicht bij de bedrijfsvoering blijft, zijn vruchten afwerpt
blijkt uit onderzoeken van academen die aantoonden dat superieure CSR
prestaties de toegang tot kapitaal voor ondernemingen bevorderen door
investeringsaanbevelingen. The
Impact of Corporate Social Responsibility on Investment
Recommendations door
Ioannis
Ioannou
London Business School en
George
Serafeim,
Harvard Business School (Maart 2013) Link
Papers.ssrn.1507874
(pdf 34 pag.) of Corporate
Social Responsibility and Access to Finance,
Beiting
Cheng
en George
Serafeim,
Harvard Business School en Ioannis
Ioannou,
London
Business School. (Mei 2011) Link
Papers.ssrn/1847085
(pdf, 43 pag.) Eccles, Ioannou en Serafeim toonden in 2011 met een retrospectief onderzoek onder 90 bedrijven met een goed CSR record aan dat zij beter presteerden The
impact of corporate sustainability on organization process and
performance HBS/Publication
Een
klassieke benadering van CSR is die van community
development & support rondom de
kantoren en productie faciliteiten van een onderneming. Daar wonen
(meestal) de medewerkers, dus dient investeren in hun directe
omgeving door het ondersteunen van welzijns-, sport, cultuur- etc.
projecten een gezond eigenbelang. Een historisch Nederlands voorbeeld
is dat van Philips dat een eeuw geleden Philipsdorp bouwde, een
woonwijk (met eigen moestuinen) voor de medewerkers. Philips werd
bij het dorp geïnspireerd door Stork en Lever, (toen nog niet
gefuseerd met de Margarine Unie tot Unilever). Lees vooral het boek
DeAartsvaders
van Wim Wennekes. Dat was toen, en eeuw
geleden.
Anno nu doet een jong
bedrijf als de ASML Foundation het zo: in de 15 landen waar zij
werkzaam is, ondersteunt ze (technisch) onderwijs en activiteiten
voor kinderen en achtergestelden. Deze steun voor local
communities en goede doelen wordt gegeven door de lokale ASML
subsidiaries.
Bedrijfsfonds
Wederom
gechargeerd hebben bedrijfsfondsen (en bedrijfssponsoring) de neiging
om te gaan hobbyen in het verlengde van de voorkeuren van de
directie, of een tikje megalomaan te worden in hun ambities en
werkterrein. Ze kunnen hierdoor nogal los zingen van de
kernbedrijfsactiviteiten.
De
bekende impact investor is het vermogensfonds de Van Leer Group
Foundation. Van de verpakkings- en vatenonderneming. Het fonds focust
op het verbeteren van het leven van jonge kinderen, hun omgeving die
ze verzorgt en opleidt en de maatschappij die de kinderen -als
volwassenen- ooit zullen mede vormgeven. Ooit was de 'vuistregel' ook
dat de Foundation werkzaam was daar waar het bedrijf werkte, nu is
heeft het een concentratie en landenstrategie voor de activiteiten.
In 2010 ondersteunde de Foundation 136 projecten in 21 landen, in 4
'continenten' (17 projecten) en 'wereldwijd' 14 projecten. Meer
in IINieuws15nov11
De
Shell Foundation, wier vernieuwende werkwijze ik bejubelde in
IINieuws
15april12, heeft bijvoorbeeld 4 thema's:
openbaar
vervoer in grootstedelijke centra, groeikapitaal voor SME's,
binnenlucht kwaliteit en 'better' of 'pro poor' trading. Het lijkt
allemaal niets meer met (toekomstige) energievoorziening of
-besparing te maken te hebben. Beiden zijn interessant voor de
onderneming: -a-
als alternatief business model en -b-
als manier om de levensduur van haar
kernbedrijfsactiviteit, waarvan de basisgrondstof olie opraakt, te
rekken. En/of -c- juist
de prijs laag te houden door de vraag te verminderen. Vermindering
van de vraag is natuurlijk een utopie in het licht van de groeiende
wereldbevolking en wereldeconomie. De prijs zal sterken stijgen
naarmate het aanbod krimpt en daar Shell niet slechter van worden.
Het
losgezongen zijn van de Shell Foundation en de
kernbedrijfsactivitieten van haar moederbedrijf valt in de praktijk
wel mee. Onder
het 2e thema steunt het ondernemingen die werken aan alternatieve
energie in ontwikkelingslanden zoals EBI en E+co, een
investeringsmaatschappij in schone energie. Met de steun van de Shell
Foundation kan het een nieuwe business
innovatie unit
opzetten voor strategische samenwerking. Dat is weer een typisch
voorbeeld van de Shell Foundations ambitie of Scale
(& Sustainability)
te realiseren. Bron:
Shellfoundation
CRS
& Social investments
Zoals
ik al zei dit beeld van een losgezongen
bedrijfsfonds is gechargeerd, de werkelijkheid ligt in het midden,
zeker bij bedrijfsfondsen die gerijpt zijn en wellicht ook bij
bedrijven in impact sectoren omdat daar de sociale, maatschappelijke
of milieu uitdaging
dichtbij de kernbedrijfsactiviteiten ligt. Bijvoorbeeld bij
Koninklijke Philips dat nu de
wereld gezonder en duurzamer (wil) maken met zinvolle innovaties.
Samen met onze medewerkers en partners werken we eraan om een aantal
van de grootste uitdagingen aan te pakken waar de wereld mee te maken
heeft. Door
zich te richten op kwesties die centraal staan in het bedrijfsmodel
van Philips,
is Philips in staat gemeenschappen wereldwijd te ondersteunen en van
kennis voorzien. Bron:
Philips/sustainability/oursocialapproach/socialinvestments
Aanname
bij case studies onderzoek
Ik
denk dat als een onderneming haar CSR of bedrijfsfonds activiteiten
nauw laat aansluiten bij de kernactiviteiten (en lange termijn
risico's m.b.t. bijvoorbeeld grondstoffen of energiebehoefte) dat de
vernieuwende activiteiten -als ze slagen- kansrijker om niet als
tijdelijk of eenmalige activiteit te worden gezien, maar geïntegreerd
en opgeschaald te worden binnen de bedrijfsactiviteiten. Noot
van de Blogger:
zulke activiteiten kunnen natuurlijk ook plaatsvinden als interne R&D
investering of mijn term corporate impact investment. Het is vast
geen toeval dat Dr
Max Martin, de bedenker van de term corporate
impact venturing
IINieuws
15april13
'The
Future of Impact Investing: corporate II?'
ook
heeft gepubliceerd over CSR als route naar de Impact economy. Zie
IINieuws-1okt13
Gelezen 'CSR's
New Deal: A
Blueprint
for Your First Hundred Days in the World of Impact Economy'
CHARITIES
& FOUNDATIONS
Denken
en doen in de VS
AllianceMagazine
(AM) een toonaagevend blad voor chari's in de VS publiceerde de
resultaten van haar onderzoek onder haar 1200 leden met bijna 200
respondenten. Ze onderzocht moderne mythen over fondsen en hun
samenwerking met non profits en komende trends. AM kopt met haar
ontdekking dat de
sociale impact van hun investeringen de doorslag geven. NB De term
impact investing kwam in het onderzoek niet voor, toch presenteert AM
de resultaten van deze vraag zo: (dik
door de Blogger)
''Impact
investing
The final trend we looked at, impact investing, actually proved more popular than we had expected. Our survey indicated that for many foundations, the social impact of their investments isn’t just an important consideration; it’s the most important consideration. Although the majority (53.9 per cent) still contend that ‘getting the greatest returns on our investment’ is of prime importance, nearly half of the respondents, 46.1 per cent, said that ‘choosing investments that further our foundation’s mission’ is even more important than financial returns. As impact investing gains ground, donors will increasingly look to their advisers for investments that can provide both financial and social returns.
The final trend we looked at, impact investing, actually proved more popular than we had expected. Our survey indicated that for many foundations, the social impact of their investments isn’t just an important consideration; it’s the most important consideration. Although the majority (53.9 per cent) still contend that ‘getting the greatest returns on our investment’ is of prime importance, nearly half of the respondents, 46.1 per cent, said that ‘choosing investments that further our foundation’s mission’ is even more important than financial returns. As impact investing gains ground, donors will increasingly look to their advisers for investments that can provide both financial and social returns.
2.
Which is more important when making foundation investment
decisions?
Getting
the greatest return on our foundation’s investments 53.9%
Choosing
investments that further our foundation’s mission 46.1%
Noot
van de Blogger Dit wijst m.i. op een sterk gegroeid bewustzijn
van het benutten van vermogen voor de missie.
Tip
van Harald Machielse
@Chuva Consulting.
JOB
Toniic het impact investors netwerk voor private equity investing zoekt een managing director voor Europa met standplaats Amsterdam, London of Zurich. Info op: Managing-director-Europe-at-Toniic
Toniic het impact investors netwerk voor private equity investing zoekt een managing director voor Europa met standplaats Amsterdam, London of Zurich. Info op: Managing-director-Europe-at-Toniic
GELEZEN
The
Blue-Way, how to Profit by Investing in a better world,
door Daniel de Faro Adamson en Joe Andrews.
(Simon&Schuster,
2007) Turning
conventional wisdom on its head, The Blue Way shows why socially
progressive companies that make political contributions to "blue"
politicians and causes outperform "red" companies.
Amazon/The-Blue-Way-Profit-Investing.
Ik scoorde het voor 2euro in de ramsj en niet zonder reden.....maar
misschien wel onterecht.
De
voormalig landelijk fondsenwerver van de Democratische partij in de
VS (Blue),
Joe
Andrews, en
voormalig McKinsey consultant en investeringsfonds manager Daniel
de Faro Adamson schreven
samen een boek over de (beurs)prestaties van 'blauwe' bedrijven. Dit
zijn Amerikaanse bedrijven in de S&P 500 die de Democratische
partij steunen, meestal door persoonlijke bijdragen van de CEO en
minder door hun politieke donatie commitee's. Zij zagen dat deze
bedrijven, 80 van de 500 (tegen 380 'Rode' bedrijven die de
Republikeinse partij steunen en samen ook 2x zoveel geven), het beter
doen en bekeken hun prestaties retrospectief. Deze staaft hun
opvattingen met indrukwekkende cijfers. NB 40 ondernemingen in de S&P
zijn neutraal. Wat die 40 neutrale bedrijven doen wordt niet
uitgelegd, geven ze helemaal niets of precies 50-50%? NB Het boek is
geschreven tijdens de George W Bush, Republikijnse presidency
2001-2009. Op www.opensectets.org
staan de geldstromen naar de USA politiek opgesplitst naar sector.
Return
on investment 100US$
Een
investering van 100US$ in de S&P 500 bedrijven levert na 5 jaar
201US$ op (en na 10 jaar 470 US$).
Een
investering van 100US$ in de Rode bedrijven van de S&P levert na
jaar 172 US$ op (na 10 jaar 322 US$).
Een
investering van 100US$ in (76) Blauwe bedrijven van de S&P levert
na jaar 357 US$ op (na 10 jaar 1963 US$).
De
auteurs richten Blue Investment Management op en maakten de eerste
politieke bias index, een ''Blue index''. Ze lieten KLD Research &
Analytics de blauwe bedrijven screenen op 6 peilers waardoor er 4
afvielen. De zes peilers van hun Blue Index beoordeling zijn een
feest van herkenning voor iedereen die zich met MVO en duurzaam
bedrijfsbeleid bezig houdt:
- Innovatie cultuur
- Flexibele organisatie
- Eco efficiency
- Employee tevredenheid (well being)
- Constructieve relatie met critici
- Lange termijn perspectief.
Let
wel, steun aan de Democratische partij betekent in het perspectief
van de auteurs dat de bedrijven meer dan 50% van hun donaties aan een
van de 2 partijen geven en in hun lijstje staan ook bedrijven met 53%
donatie aan de Republikeinen ''Red'', zoals Microsoft. Een
onvolledig lijstje met 32 van de 76 bedrijven uit de Blue Index staat
hieronder. (impact sector bedrijven cursief)
Noot
van de Blogger
De visie van de auteurs vormt een extra criterium voor Paul R. Herman
HIP investor, het Human Impact Profit systeem waarbij hij de
duurzaamheid en het het MVO gehalte van ondernemingen beoordeelt als
basis voor investeringen. Zie IINieuws
15nov11
Update
2014
Noot
van de Blogger:
Het boek is geschreven net voor de crisis van 2008, het is
interessant wat deze bedrijven tijdens en na deze crisis hebben
gedaan. Actuele
cijfers en updates van de prestaties van de Blue companies ontbreken.
Online vond ik alleen deze omineuze mededeling van
BlueInvestmentManagement:
June
2008, The Blue Fund has liquidated and all shares have been redeemed.
Ik heb het incomplete lijstje blauwe bedrijven bekeken en naar de
koersontwikkeling van bedrijven in ''impact sectoren'' met duurzame
bedrijfsvoering bijvoorbeeld DJSI vermelding. Het is een kort lijstje
(32 bedrijven van de 76), maar met beroemde en minder bekende
succesondernemingen.
Blue
+ Impact
In
het boek worden de volgende bedrijven met name als Blue genoemd (p46
en in de tekst, Impact
bedrijven staan bovenaan, cursief met koersen 31-12-2007 en op
1-1-2014 Let op
de S&P 500 is sinds de jaarwisseling sterk gedaald in
vergelijking wordt verwezen naar
2008 (!)
Bedrijf
Koers 31-1-2007 Koers 1-1-2014 Groei
S&P
500 1468 1848 +26%
ter vergl AEX 510 404 -20%
Google 682
US$ 1120 US$ +80%
Apple
193 US$ 554 US$ +180%
Vornado
Realty Trust* 86 US$ 90 US$ +5%
Simon
Property Group* 85 US$ 153 US$ +84%
Costco
Wholesale 68 US$ 118 US$ +75%
warenhuis
HR topper
FPL
Energy nu NextEra 67 US$ 85 US$ +25%
(hernieuwbare)
Energy
Nike,
sport textiel DJSI 63 US$ 78 US$ +25%
Sempra
Energy, DJSI 61 US$ 90 US$ +50%
Estee
Lauder, cosmetics 43 US$ 74 US$ +75%
o.a.
fragance free, DJSI
Starwood
Hotels & Resorts 42 US$ 79 US$ +90%
Worldwide,
(Wellness) DJSI
Adobe
Systems, IT, leader 42 US$ 60 US$ +44%
Carbon
Disclosure Project
Pall
Corporation Coach, 40 US$ 85 US$ +112%
Filtration,
separation &
purification
company. DJSI
Qualcomm,
Halfgeleiders 38 US$ 74 US$ +90%
voor
mobiele IT
Forest
Labs (pharma) 36 US$ 60 US$ +60%
Paychex,
payrol HR 35 US$ 45 US $ +30%
scoort
hoog op ethics
Whole
Foods Market 20 US$ 57 US$ +85%
The
Gap, textiel*** 20 US$ 40 US$ +100%
Progressive
Corporation 19 US$ 27 US$ +50%
(auto
verzekeringen**)
Starbucks
Corporation**** 19 US$ 78 US$ +410%
koffie
retail, DJSI
Mattel,
(edu) toys DJSI 17 US$ 48 US$ +180%
E*Trade
Financial NB 3,5 US$ 20 US$ +585%
CSR
score gemidddeld
Verliezers
State
Street Corporation, 82 US$ 73 US$ – 11%
financial,
DJSI
Bank
of New York Mellon, 48 US$ 32 US$ – 35%
(sinds
medio 2007) DJSI
Century
Link vh Telephone) 40 US$ 32 US$ – 20%
DJSI
CarbonDisclosureProject
Pacific
Gas & Electric 40 US$ 43 US$ – 8%
Company
PCG, DJSI
(her)IPO
Bright
Horizons (kinderopvang) BFAM Merger met (Child) Family Solutions IPO
Jan 13 op 22 US$ koers, eind 2013 36 US$ of +64%.
*SPG:
Real Estate Investment, o.a. Community centers, Duurzame Koploper.
VRT: LEED certified & awards etc duurzaam vastgoed.
**
is dit impact? voor particulieren is een autoverzekering een
financiële beschermingsconstructie; impact. In ontwikkelende
markten is dit mn impact als het (micro) insurance aanbiedt voor
bedrijfvoertuigen.
***
DJSI 12, een en al awards Gapinc/recognition
*****
Genoemd in de discussie over bedrijven die actief belastingontwijken.
Let op: ''Tax shaming'', wordt groot.
Andere
Blue index bedrijven:
Key
Span Corporation, gasdistributiebedrijf verkocht aan Brits
energiebedrijf in 2007; Liz
Claiborne, textiel sinds 2012 Fifth&Pacific (FNP) en daarmee
lijkt haar groene koers de weg kwijt geraakt net als haar sweatshop
activisme; Lehman Brothers, geruchtmakend
failissement, katalysator in de bankencrisis, Harman International
Industries (audio, DJSI); Electronic Arts, computerspellen. DJSI en
2x slechtste bedrijf in de VS, toen 56 US$ nu 23 US$; Omnicom Group,
reclame (DJSI, toen 47 US$ nu 74 US$),
Academia
Vanaf
2006 tot en met 2008 werkten 3 academici: Cooper, Gulen en
Ovtchinnikov aan een paper over
Corporate
Political Contributions and Stock Returns.
Hun
onderzoek
besloeg de politieke bijdragen van ondernemingen tussen 1979 tot 2004
in de VS. Ze constrateerden een positieve en significante correlatie
tussen de bijdragen en hun koersontwikkeling. Hoe meer kandidaten de
bedrijven steunden, oe meer effect en het effect is sterker bij steun
aan kandidaten voor het Huis van Afgevaardigden en Democraten (swing
votes).
Bron:
Papers.ssrn/940790
In
oktober 2011 publiceerde The
Economist
een artikel over de rendementen van Amerikaanse bedrijven en hun
lobby inspanningen: ''Money
and politics, ask
what your country can do for you'' Het
werd geschreven op
basis van een index van
Strategas,
een investment-research firma. Eerst keken ze alleen naar de uitgaven
voor lobbyen (nav Cooper, Gulen et al?), maar kregen toen een
standard lijstje met de grote bedrijven, daarna keken ze naar
intensiteit van de lobby. Het index toon aan flink lobbyende
bedrijven doen het veel beter op de beurs. Bron:
The
Economist
Vraag
van de Blogger is er dergelijk onderzoek over Europese bedrijven en
hun EU lobby inspanningen en uitgaven?
Bron: The
Blue-Way, how to Profit by Investing in a better world,
Daniel de Faro Adamson en Joe Andrews.
(Simon&Schuster,
2007) Turning
conventional wisdom on its head, The Blue Way shows why socially
progressive companies that make political contributions to "blue"
politicians and causes outperform "red" companies.
Amazon/The-Blue-Way-Profit-Investing.
Vragen
en reacties graag naar impactinvestmentnews @
yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)
