25 januari 2016

The Feminine Force in Impact Investing


5 jaar geleden begon ik met Impact Investing Nieuws, in het 1e blog uitleggend wat ik ging doen en waarom. De afgelopen 5 jaar heb ik veel geleerd en bijgestuurd, interessante mensen ontmoet, fantastische initiatieven gezien, indrukwekkende 'disruptive change' en gestage voortgang bij de bouwers van het duurzame beleggings-universum. En behoorlijk succesvol belegd.

Als online researcher en blogger ligt een schat aan informatie binnen muisbereik, net als gelijkgestemden en inspiratie bronnen en het is zelfs mogelijk om bij te dragen aan de diverse onderdelen van de Monitors Institute matrix' van Impact Investing en zo Transforming How We Make Money While Making a Difference².
'MonitorInstitute/Investing for Social & Environmentl Impact (2009, pdf, 86 pag.) Matrix op pag. 45. ²naar het boek van Jed Emerson en Antony Bugg-Levine.

Ik doe vooral wat niet al door anderen gedaan wordt en uit het perspectief van kleine beleggers in Nederland/de Eurozone te zoeken naar interessante public equity impact investing ontwikkelingen en mogelijkheden³. Al snel ben ik toch via crowdfundingplatform Symbid in private equity gestapt met een 'aanmoedigings' 'investering voor Waka-waka, vooral omdat het kon. Tegenwoordig op wat grotere schaal om crowdfunding voor impact© (platforms) te ondersteunen. ³ waarom-charis-crowdfunding-impact-moeten-omarmen-en-hoe. Mijn public Equity investeringen staan in Mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat met een impact analyse (maart 2015). Sindsdien is deze iets gewijzigd en ook ik heb niet zo'n leuk begin gehad in 2016 ;).

Maar ik blijf public equity trouw: ik zit ongeveer voor de helft in (bedrijfs) obligaties en verder in aandelen verdeeld over (duurzame) fondsen, duurzame en sector etf´s, Nederlandse best-in-class duurzame darlings en prefered impact investments en pennystock met impact i.e. in impact sectoren en met impact opschalingsambities. Dit jaar ga ik meer prefered impact investments en pennystock met impact kopen op basis van impact trend beleggen' en mijn impact indices onderzoek. Kortom directe & indirecte© impact investments². 'Zie 5 types Impact Investing© Linkedin/PulseMapping-impact-investing-alcanne-houtzaager ²Zie IINieuws-15dec15 en 1Februari16.

Ik wil dit lustrum niet voorbij laten gaan zonder mensen te noemen die ik nog niet eerder of lang geleden heb genoemd omdat ze me 'op afstand' inspireren. Vooral vrouwen om een beetje tegengas te geven aan het mannenbolwerk wat investment finance is en zelfs impact investment volgens een GIIN onderzoek. Toen was de focus en horizon erg beperkt tot microkrediet maar bleek het aandeel vrouwen 1,5%!' 'Bamboo Finance, Philippe de Schrevel, was toen al een uitzondering, het vrouwenaandeel is nu 40%.

NB Af en toe voeg ik nog iemand toe die niet mag ontbreken. En dit initiatief van Tonniic, de informal impact investors community die vorig jaar dat 25 vrouwen uitnodigde om hun ervaringen in de sector te delen. Toniic/women-in-impact-investing.

JK Rowlin, de schrijfster van de Harry Potter boeken. Zij 'wrote in many cafés, especially Nicolson's Café (owned by her brother-in-law, Roger Moore), and the Elephant House, wherever she could get Jessica (haar dochter) to fall asleep. (In a 2001 interview, Rowling denied the rumour that she wrote in local cafés to escape from her unheated flat, pointing out that it had heating. One of the reasons she wrote in cafés was that taking her baby out for a walk was the best way to make her fall asleep). Elders las ik dat Rowlin schreef tijdens schooltijd, naast haar parttime werk: fulltime mother, partime worker and secret novellist. Rowlin: van Welfare to Millionaire, rijker dan de Britse koningin en filantropisch activist. Wikipedia/en J.K. Rowling

Amy_Domini, de mede-bedenkster van de (KL*)Domini 400 Social index. De index sluit schadelijke sectoren uit (AGTAF) en selecteert de 400 meest duurzame bedrijven in de VS.(Wikipedia) De Domini 400 Social Index heeft het sinds 1990 cumulatief beter gedaan dan de S&P 500. (Verkijgbaar als iShares MSCI KLD 400-Social-etf). *Met dank aan de heren Kinder en Lyndenberg, Domini's partners in KLD research.
Sinds 1991 biedt Domini Domini Social Investing LCC fondsen aan. Naast het Social Equity Fund (large-cap domestic equity), nu ook een International Social Equity Fund (large to mid-cap international equity) en Social Bond Fund (U.S. intermediate term fixed income). Domini selecteert fondsen op basis van: Environment, Human Rights, Consumer Health & Safety, Local & National Communities, Diversity en Harmful & Addictive Products. Het heeft 1,6miljard US$ onder beheer en profileert zich op de site nadrukkelijk als woman owned & managed. Meer op Domini. Domini is ook partner en trustee in de SustainabilityGroup in Boston dat 4miljard US$ beheert voor High Net Worth Families met Loring, Wolcott, & Coolidge Trust, LLC. een 100 jaar oud family office in Boston.

Time Magazine nam Amy Domini op in de Time 100 list of the world’s most influential people in 2005 en President Bill Clinton prees haar bij inaugural meeting of the Clinton Global Initiative voor het werk voor kinderen en het milieu door het Domini Global Giving Fund. Amy Domini blikte in 2015 terug op 45 jaar duurzaam beleggen in GreenMoneyJournal, het belang van (de evolutie van) duurzaam beleggen en de opkomst van impact investing. Naar aanleiding hiervan schreef ik over het verschil tussen duurzaam beleggen en impact investing en goede doelen en sociale ondernemers als voorbereiding op de Filanthropium Top 2015. In IINieuws-1okt15 of Linkedin/Pulse/duurzaam-beleggen-versus-impact-investing.

Laat ik in deze lijst vrouwen en met alle aandacht voor Hillary Clinton's presidentskandidatuur ook een man noemen: Bill Clinton. Voor zijn werk met het Clinton Global Initiative dat publiek-private samenwerking stimuleert to solve the worlds most pressing challenges. Sinds de start in 2005 heeft het 3,400 toezeggingen gekregen die het leven van 430 miljoen mensen in ruim 180 landen hebben verbeterd. De waarde When fully funded and implemented werd in 2013 op basis van 2,300 toezeggingen geschat op 73,5miljard US$. 


Judith Rodin sinds 2005 president van de Rockefeller Foundation die in 2009 haar Impact Investing Initiative startte dat o.a. leidde tot de oprichting van het Global Impact Investing Network. Het Prograam is gevealueerd* en verlengd en in 2014 schreef Rodin een boek over impact investing, zie IINieuws 15mei14*Accelerating Impact zie Gelezen-bronnen (aug 2012) of IINieuws1okt12. Appendix C bevat de evaluatie van 3 jaar III. 

Cruciaal en politiek actief op het hoogste niveau (G7/OECD/VK) Sir Ronald_Cohen father of Venture Capitalism & Social Investment.
Zijn inspanningen voor Social Impact Bonds hebben een nieuw impact investeringsinstrument gecreeerd, dat wereldwijd navolging krijgt. (zie de Instiglio database)


In Nederland actief voor de verduurzaming van de financiele sector is transitiemanager Caroline van Leenders voor het Min van EZ / de Rijksdienst voor Ondernemend Nederland. In IINieuws 15juni15 vatte ik Carolines presentatie op het Fondsnieuws seminar over duurzaam beleggen samen. Zij presenteerde de transitie in 4 fasen: bewustwording/start; actie/kritische massa; versnelling en institutionalisering. Nu zitten we nog voor de versnelling naar verduurzaming. Fase 3 start door: gerichte maatschappelijke druk, coalitievorming in de markt en best-in-class en dialoog beleggingsstrategieën. In IINieuws-15aug15 besprak ik een publicatie van Caroline en Sharon Hesp over Natural Capital Reporting. In de komende IINieuws (1Feb16) bespreek ik de nieuwe VBDO/CREM publicatie over hetzelfde onderwerp (in opdracht van EZ) met een heel hoofdstuk over impact investing. 

Net uit: Impact Investing door Institutionele Investeerders in Nederland from Niche to Mainstream door de VBDO's Jacqueline Duiker, cijfers om trots op te zijn, met enorme groeipotentie bij de achtervolgers en de achterblijvers: Download "Impact investing, from niche to mainstream" (4 feb 2016, pdf, 68 pag.) Een belangrijke aanvulling op mijn ''ondertussen in Nederland'' paragrafen in Het recente verleden, heden en de toekomst van impact investing


Al heel lang actief voor is Frank van Beuningen met Margaret McGovern en de Put Your Money Where Your Mouth is Community, volgens de Volkrant een investeringsmaatschappij. Zij organiseren elk jaar in April hun Impact Days, voor vermogenden, vermogensbeheerders en sociale ondernemers. Eerst met impact first ambitie, nu ook gevolueerd naar supporting for-profit companies creating global solutions. De afgelopen 22 jaar hebben ze miljoenen bijeengebracht voor 60 ondernemingen en hielpen honderden ondernemers door in ze te geloven, ze te steunen en met het pymwymic netwerk.

MarjanSax, in 1983 een van de oprichtsters van Mama Cash, fund for women, voor grotere zelfstandigheid en onafhankelijkheid van vrouwen. Mama Cash was het eerste internationale, onafhankelijke financieringsfonds voor vrouwen ter wereld. Met de erfenis van de ouders van Sax werden de eerste projecten gefinancierd. (Wikipedia). Mama Cash was impact investor avant la lettre omdat het bankgaranties afgaf voor vrouwelijke ondernemers toen zij moeite hadden krediet te krijgen. Tegenwoordig is MarjanSax, actief als impact investing adviseur. 'Ze adviseert en begeleidt bij het zinvol investeren in sociale verandering'. Marjan Sax helpt u met het vinden van de juiste manier om uw principes en ideeën over een rechtvaardiger wereld om te zetten in het steunen van goede doelen die de kwaliteit van leven van mensen kunnen verbeteren. Ze organiseert een Donor Academy: informatie, advies en begeleiding over strategische filantropie ofwel hoe kan ik mijn kapitaal effectief en strategisch gebruiken als bijdrage aan het oplossen van de urgente problemen in de wereld? Ofwel: the ultimate question...


ACADEMIA
Dr Karen Maas, (een van de?) eerste promovenda in Nederland op impactmeting, ondertussen werkzaam bij het Erasmus Research Institute of Management/Erasmus School of Economics, non Executive Director, Erasmus Centre for Valorisation, bestuurslid bij de VBDO, Sustainable Finance Lab en de International Association for Business and Society. Publicaties op: ERIM.eur./Karen-Maas. Nb Karen Maas begeleidde Dr Kellie Liket bij haar promotie over impactmeting. Why doing good isnt good enough samenvatting in IINieuws-15april14

Ik las Karen Maas proefschrift in de zomer van 2012. Interessant omdat ze zowel impactmeting methodieken van bedrijven (CSR), bedrijfsfondsen en chari's onderzocht. En een case studie maakt van de Hartstichting waar ik senior MarktingCommunicatie & PR was (ter ondersteuning van de Fondsenwerving) Samenvatting proefschrift: IINieuws 15juli12

Quote uit Karen Maas thesis: As all organisation have an impact on society on several dimensions, it would be beneficial for the society when more organisations would measure their social impact. When organisations take unintended impacts into account, they will aim to increase their positive impacts and to prevent or reduce their negative impacts. Stakeholders involved in the measurement process may influence this process by using their power.

Impact Investing in Public Equity
In mei 2016 studeerde Leonieke Blaauwgeest af op 'Impact investing in public equity' voor haar Masters in Science in Economics & Business Master Specialisation Financial Economics aan de Erasmus Universiteit. (Begeleider Dr. J.J.G. Lemmen). De thesis levert een eerste en belangrijke bijdrage aan het inclusive public equity impact investing onderzoek universum.

Het rendement van investeringen in duurzame ondernemingen in impactsectoren is beter en de impact hoger dan dat in traditionele portfolio's. Op basis van Jensen Alpha en FAMA 4. Uiteraard doet de onderzoekster suggesties voor verdere analyse van de door haar ontwikkelde modelportfolio's in equity van ondernemingen die actief zijn in hernieuwbare energie, onderwijs en gezondheidszorg in global markets.

In het onderzoek is de impact van zorg en inderwijs is gemeten op basis van het aantal vrouwelijk managers wat een ESG criterium is. De thesis geeft daarmee een betekenisvol signaal voor de huidige praktijk van duurzaamheid- en ESG-meting. Blogger: Waar de intrinsieke waarde van maatschappelijk belangrijke sectoren, die van basisbehoeften voorziening, totaal wordt veronachtzaamd. Ook de ''Materiality van Sustainability'', GISR vernieuwingsbeweging heeft hier geen aandacht voor. Meer in IINieuws 15mei16

Fund managers
Uit hetzelfde netwerk als Marjan Sax komt Diana van Maasdijk, chari onderzoekster, filantropie auteur en adviseur (v/h ABNAMRO Charity Desk) en sinds kort fondsmanager van EquiLeap, a new kind of investment fund - a shared return fund that offers investors an opportunity to make a fair financial return, and, at the same time, improve the lives of women and girls worldwide. We focus on improving gender equality because it is the highest impact strategy available to reduce global poverty and increase sustainable growth and prosperity for all. This new investment vehicle will invest in equities, bonds and other financial assets using both ethical and gender equality criteria (ESG+G for gender equality). The goal is to invest in publicly held companies that treat all employees fairly, have a gender balance in leadership positions and with products and services that have positive impact on women and girls. The fund will use a similar screening to invest in government bonds. The returns will be shared between the investor and the Equileap Foundation. Meer op: Linkedin/dianavanmaasdijk

Er zijn meer investeringsfondsen door en voor vrouwen: Simone Brummelhuis met het Next Women & Next Women Crowd Fund, ERBS Revolving Fund en ON Impact Investments. Commissaris bij de Telegraaf Media Groep, bestuurslid van diverse startups (o.a. LendaHand, Storecove), actief aan de Erasmus Universiteit (en Startup Coach ) en voor het Europese Commissie Horizon2020 FACE programma voor jonge ondernemers. Lid van het investeringscomité van het Oxfam Novib Impact Fund (?) etc. Over de Next Women funds: RTLZ/videos/investeringsfonds-van-1-miljoen-voor-vrouwen en Brookz.nl/Q&A met Simone-Brummelhuis.

Els Boerhof partner bij Goodwell, invest with impact (microkrediet en fintech) en Jamy Goewie van AshokaNL system changing sociale ondernemers en innovators, beiden te zien in de expertinterviews van de Filantropium Top 2015 samenvatting.

Oprichtster van Warchild en SocialEnterpriseNL Willemijn Verloop startte recent het SocialImpactVentures fonds met 11 miljoen Euro in kas, zie ook SIV/Portfolio en (lees) haar bijdrage aan de DikkeBlauwe 2015: Verbeter de wereld begin een bedrijf!

Sinds 2010 is er KarmijnKapitaal dat investeert in gender diversy companies (maar niet echt met impact: Karmijnkapitaal/portfolio)

Laat ik Corien Wortmann niet vergeten die bij het (ambtenaren) Algemeen Burgerlijk Pensioenfonds ABP de verduurzaming verduurzaamt en versnelt. ABP presenteert-nieuw-beleid-verantwoord-beleggen. En Else-Bos CEO van PGGMn van onze grootste pensioenbeheerder (waaronder die van mij ;) PGGM Duurzaamheid, verantwoord beleggen

Abigail Noble, v/h Head of Impact Investing, voor het World Economic Forum waar veel werk is verzet om impact investing te agenderen en nu te distribueren. Er zijn veel video's van haar online, zoals deze: YouTube (7m) op Womensphere 2014. Ik vatte een video interview van James Millinger van NextBillion met Abigail samen in 1maart015 (Gelezen, onderaan) haar nieuwe gids is een aanrader:
TheImpact/FrameworksForFamilies 2016 (pdf, 8 pag.)

En alle andere vrouwen die werken aan een financieel en sociaal duurzame wereld. Zoals de vrouwen (en mannen) die bij onze duurzame banken impact investing integreren. En uiteraard onze sociale investeerders en onderneemsters as it takes two to tango ;)

Kortom voorbeeldige vrouwen en gidsen, die de reputatie van Nederland als geëmancipeerd land hoog houden want al in de 16e Eeuw hadden wij vrouwelijke onderneemsters, impact investeerders en filantropen*.

Ook ik zal als de tijd rijp is een impact investment fonds starten. 
Geen shared return fonds, gewoon gericht investerend in impact-sectoren, producten en diensten. Met de focus op mensen, dus kinderen, jongeren, (chronisch) zieken, gehandicapten, ouderen, kanslozen, armen en werkelozen en en ja daar hoort investeren in hun leefomgeving ook bij.

Happy reading & investing in 2016!

*eens historica, altijd historica en onder de indruk van de vrouwen en hun verhalen in de Hermitage aan de Amstel expo: HollandersvandeGoudenEeuw.

15 januari 2016

Impact Investing in 2016


 

Ik begin 2016 met een verkennend blog over de toekomst van impact investing waarin ik mijn wensen voor 2015 (uit het jaaroverzicht-2014) heb samengevoegd met de paragraaf de toekomst van impact investing uit het artikel Het (recente) verleden heden en de toekomst van Impact Investing. 


Inclusive impact investing
Market: Impact Investing en Duurzaam Beleggen
Public Equity: beleggingsproducten en beursnoteringen

Transparantie & benchmarks en portfolio's
Private Equity/Crowdfunding voor Impact
Speciale doelgroepen: lenen tegen 0% rente
Philanthropic Impact Investing
Goede Doelen en Social Impact Bonds
Fondsen en Filantropen
Public Policy: Nederland, de EU en Global
Strategisch Vermogensbeheer
Appèl aan de Media


Invest with Values: 6 voorspellingen voor 2016


Ook als pdf te downloaden en in Landscape te lezen op:  
Slideshare.net/alcanne/impact-investing-in-2016

Inclusive impact investing
Als belegger en blogger is mijn streven om impact investing toegankelijker te maken voor kleine beleggers. Dus niet zoals in de klassieke visie* beperkt tot private equity en zeer vermogenden, vermogensfondsen en institutionele investeerders. Triodos Bank heeft deze toegankelijkheid mooi gebrand als 'inclusive impact investing'. Hiermee verwijst het naar naar inclusive finance dat microkrediet voor financieel uitgeslotenen (m.n. de allerarmsten of Base of the Pyramid) verbreedt naar allerlei financiële dienstverlening zoals bank- en spaarrekeningen, mobiel betalen en micro hypotheken en verzekeringen. *Slideshare/5-Types-Impact-Investing

Market I
Voor 'inclusive impact investing' zijn twee dingen noodzakelijk: vraag van kleine beleggers en aanbod van retail beleggingsproducten en eigenlijk ook actieve marketing communicatie om het te vermarkten en uit te leggen wat impact is en hoe dat beoordeeld kan worden. Want impact investing is niet hetzelfde als duurzaam beleggen in bedrijven op basis van hun bedrijfsvoering. Impact Investing gaat over investeren in impact sectoren: beschikbare & betaalbare basisbehoeften voor iedereen en in de sectoren / producten die hieraan bijdragen: impact versnellers. Zo kan toegang tot ICT en internet voor (beroeps) onderwijs een enorme boost geven (McKinsey over IT in Afrika) en investeren in landherstel bijdragen aan het terugdringen van honger èn klimaatverandering tegengaan (een VN project dat particuliere investeringen zoekt), toegang tot schoon water kan veel gezondheidsproblemen en sterfte voorkomen net zoals (betaalbare) medicijnen voor besmettelijke en massaal voorkomende ziekten zoals Tuberculose en Malaria.

Duurzaam beleggen
Investeren in deze sectoren uiteraard bij voorkeur in duurzame bedrijven, zodat de impact niet teniet wordt gedaan. Hier treedt een vreemde paradox op, want Duurzaam beleggen is een container begrip geworden dat daardoor vaag en ondoorzichtig is. Het werd eerst gebruikt voor beleggen op basis van uitsluiting, dus geen schade toebrengen aan mensen. Denk aan alcohol, gokken, tabak, porno en vuurwapens (AGTAF). De afgelopen jaren is het duurzaam universum uitgebreid met investeringen in bedrijven die in bredere zin minder schade toebrengen doordat ze hun energie en grondstoffen gebruik beperken en daardoor minder uitstoot of afval veroorzaken. Of doordat ze hun medewerkers, klanten en stakeholders beschermen (health & safety) en wetten handhaven (governance). De criteria zijn veel breder dan dit, maar lang niet altijd relevant voor de bedrijfs-voering. Zo is energie en water besparing belangrijk voor energie-bedrijven, GHG emissie belangrijk voor de transport en fossiele energiesector, customer welfare en het personeelsbeleid belangrijk voor de gezondheidszorg en fair marketing voor financials. Logisch hè. Bedrijven, (hun) accountants en banken hebben actie ondernomen om dit helder(der) te krijgen. Bron: Materiality.SASB.org

Als duurzaam aangeboden beleggingsproducten ontmoeten terecht onbegrip als ze alleen wettelijk verboden beleggingen zoals clustermunitie en anti-personeelsmijnen uitsluiten (EuroSIF). Dat is toch niet helemaal wat beleggers zich voorstellen bij duurzaam beleggen, als ze al niet op het verkeerde been worden gezet omdat duurzaam wordt gebruikt voor positieve rendementsverwachtingen. 
 
Tegelijkertijd lijdt duurzaam beleggen onterecht nog steeds aan het cliché duur te zijn, terwijl duurzame best-in-class bedrijven juist beter rendement opleveren (Harvard 2012, Morgan Stanley Social Finance over 7000 mutual funds in 2015) en de equity minder gevoelig is voor koersschommelingen. Wel zijn sommige duurzame beleggingsproducten duur.

Er zijn duurzame indices & beleggingsproducten die AGTAF uitsluiten, maar wel schadelijke sectoren meenemen in de duurzame ranglijsten**. Uiteraard wekken sommige hoog scorende producenten zoals Coca Cola & Pepsi verbazing. Recent bleek dat Volkswagen, supersectorleider in de auto industrie, grootschalig en opzettelijk schadelijke emissie gegevens vervalste. Maar auto's op fossiele brandstof en de transport sector zijn een grote veroorzaker van emissies en daardoor van klimaatverandering. We hebben het bij de supersector leider eigenlijk weer over minder schadelijke impact. Rechtszaken tegen bedrijven die hoog scoren in duurzaamheid of ESG (Environment, Social en Governance) lijsten roepen niet alleen terecht vraagtekens op, het heeft ook gevolgen voor de waardering van hun aandelen en obligaties. **RobecoSAM/de Dow Jones Sustainability Index heeft zelfs lijsten inclusief AGTAF sectoren.

Experts waarschuwen dat duurzame beleggingsproducten zorgvuldig geanalyseerd moeten worden op concrete inhoud (Guiseppe vd Helm v/h VBDO & EuroSIF) en dat producten die zich op bepaalde sectoren richten nauwelijks met elkaar te vergelijken zijn (Morningstar over groene fondsen). Als analyseren nodig is, is het zinnig om ook te kijken naar het impact gehalte: zijn het basisbehoeften sectoren of impact versnellers en hoe transparant is het product (top holdings van hoeveel/% of 100%)? 
 


Voor het beoordelen van het impact gehalte van individuele bedrijven en sommige producten heb ik een stappenplan gemaakt. Slideshare/Investeren-met-de-Impact-Bijsluiter. Daarbij kijk ik eerst naar de kernactiviteiten en intenties van een bedrijf / beleggings-product en het duurzaam gehalte (zodat wat aan impact wordt bereikt niet wordt afgebroken door niet verantwoorde bedrijfsvoering).

Market II
Toen ik begon in 2011 waren veelgenoemde impact pioniers fondsen meestal niet toegankelijk voor kleine beleggers*. Ze werden niet of nauwelijks aangeboden in Nederland*, ze waren niet beursgenoteerd of via online beleggen beschikbaar, ze vroegen hoge instap-vergoedingen, waren alleen toegankelijk voor institutionele investeerders of zeer vermogenden of duur door management fees. Daardoor was de keus beperkt en blijven over: duurzame, thematische en sector etf's, duurdere beleggingsfondsen en directe investeringen in aandelen en obligaties en het laatste is vanuit het oogpunt van spreiding weer risicovoller. Kleine bedragen investeren was ook onvoordelig door de hoge transactiekosten.  
*muv de ASN & Triodos bank fondsen is het afhankelijk van de bank / vermogensbeheerder is de 'huis' fondsen.

Sindsdien is wel wat veranderd: de kosten voor beleggingsfondsen zijn gedaald (maar de bewaarkosten en de aankoopkosten van buitenlandse fondsen zijn gestegen/aanzienlijk), het aantal (duurzame / thematische) etf's, index trackers groeit en de onlinebrokers hebben de markt flink opgeschud.

Toch blijft de Amerikaanse (GIVE*) Global ECHO etf uit 2012 van Advisors Share (o.a. te koop via DeGiro) een van de weinige etf die zich profileert met sustainable & impact opportunities. NB De etf is erg Amerikaans georiënteerd. *GIVE brings Corporate Sustainability, Shareholder Advocacy and Activism, Community Investing, Fossil Fuel Divesting, Impact Investing, Innovation, Commitment to Education, and Philanthropy together in a single investment. Additionally, AdvisorShares regularly contributes a portion of assets under management to Philippe Cousteau Jr.’s Global Echo Foundation. Advisorshares.com/fund/give Introductie: IINieuws-1juni12.

Het is veelbelovend dat Blackrock (iShares) in 2015 een afdeling Impact Investing is gestart, maar ook veelbetekenend dat de in impact investment gespecialiseerde non profit financial Impact Assets eind 2015 twee Notes uitgaf, een Sustainable en een Global Agriculture Note. Thinkadvisor/the-growing-influence-of-impact-investing

Elk jaar hoop ik dat in Nederland, dat in (West) Europa voorop loopt met thematische duurzaam/impact beleggen, weer nieuwe retail beleggingsproducten met impact worden ontwikkeld. Niet alleen equity uit developed markets en het liefst voordelige etf's naast de wat duurdere beleggingsfondsen**. Dit gebeurt, getuige het Multi Impact Fonds van Triodos en Rabobank met impact (output) rapportage (en 2% kosten). Het is logisch dat duurzame banken vooroplopen omdat ze de deskundigheid in huis hebben en trackrecords.
 

De keerzijde is dat het daardoor oogt als een niche binnen duurzaam beleggen dat ondanks de groeicijfers nog steeds marginaal blijft. Daardoor lijkt het minder een nieuwe manier van beleggen gericht op do good in plaats van less harm.

*Volgens Sustainable-investment/Datenbank zijn er 18 duurzame etf's verkrijgbaar in Europa: 10 duurzaam, 8 impactsectoren en 1 thematisch (Islamic) (NB daar ontbreken de Nederlandse duurzame etf's van Think en Actiam). Er staan producten van veelgenoemde impact pioniers als UBS en grote etf aanbieders als iShares en Powershares. **De wat duurdere beleggingsfondsen van bijvoorbeeld superduurzame banken ASN en TriodosBank richten zich naast duurzame bedrijfsvoering op groen, alternatieve energie/technologie, milieu (recycling) & water in mn developed markets, maar deze ondernemingen werken wel internationaal. Microkrediet en sustainable trade richten zich uiteraard wel op developing countries Afrika, Azië en Latijns Amerika.


Investors interested in impact investing, but advisors reluctant
Bron Thinkadvisor/impactinvesting  Toelichting Thinkadvisor/the-growing-influence-of-impact-investing

Public Equity
In 2015 werden (in Nederland) een aantal nieuwe impact en / of duurzame beleggingsproducten geïntroduceerd*** of beursgenoteerd, waardoor ze voor kleine beleggers toegankelijker werden (en trackrecord hebben). Vooral duurzame etf's (een groeimarkt) bieden (meestal) lagere kosten en meer transparantie voor de beoordeling van het impactgehalte. Die transparantie is wel relatief als het honderden holdings betreft. ***IINieuws 15juni15

Producten die zich als impact investment vermarkten bieden niet altijd impact metrics ofwel total return rapportage (alleen rendement en soms bereik/output cijfers) in de Essentiële Beleggersinformatie, de prospectus of op websites. NB Dat hoeft niet te zeggen dat in maand / kwartaal / jaar berichten niet wordt ingegaan op de impact van de investering(en) en holdings.

NB Bij public equity impact investing gaat het om directe en indirecte investeringen. Toelichting: 5-types-impact-investing






















De opvallendste nieuwe producten in 2015 vond ik:
Het Parvest SMART Food Fund, gemanaged door Impax AM en gedistribueerd door BNP Paribas (details in IINieuws-15okt15). Smart staat voor Sustainable Manufactured and Responsibly Transported Food. Het is dus niet direct gericht op honger en ondervoeding, maar door het terugdringen van verspilling in de voedselketen is veel winst te boeken, omdat deze met name in de supply chain plaatsvindt. NB Het fonds investeert niet in bedrijven die onethische omgaan met landbezit, speculeren met agricultural commodities, Genetically modified organisms (GMOs), Bisphenol A or artificial colours produceren (Principle of Precaution).

Actiam introduceerde in de herfst 4 nieuwe verantwoorde indexfondsen van developed markets met een redelijke aanwezigheid van impact sectoren, maar ook zo breed dat het nauwelijks impact koplopers (kunnen) zijn. Details IINieuws-15sept15. Jammer genoeg nog steeds geen retail impact investment funds terwijl ze een aparte afdeling impact investment hebben sinds 2011 en via de (eigen) ASN Bank makkelijk kunnen distribueren. Prof. Harry Hummels, de Nederlandse Mr Impact Investing & GIIN liaison voor Europa zwaaide in juni af bij Actiam.

Ook in het najaar startte TrendinvestNL, dat 100% transparante trend portfolio's aanbiedt met aandelen uit developed markets, waarvan een dozijn in impact sectoren. Het instapbedrag van 2500e per trend is niet erg inclusive, maar door de transparantie kan gekozen worden voor preferred-impact-trend-investments door bijvoorbeeld in de top 3 holdings te investeren. Details: IINieuws-15dec15

In december kondigde Triodos Bank haar Multi Impact Fonds aan, een combinatie van haar bestaande (retail) beleggingsfondsen en 30% groene obligaties. Omdat groene obligaties niet erg toegankelijk zijn (100.000e nominaal) is het belangrijk dat dit fonds kleine beleggers toegang biedt tot deze snel groeiende categorie. Let wel het rendement van groene obligaties is niet erg hoog, door de rating (van uitgevers) en de grote belangstelling. Details: IINieuws-1dec15.

Beursnoteringen
In okt 2015 werd het ASN Bank Microkredietfonds genoteerd op Euronext/NL0011494117-XAMS, eind januari wordt ook het ASN Groenfonds beursgenoteerd.
Duurzaam fondshuis Double dividend maakt haar Double Dividend Equity Fonds vanaf maart dagelijks verhandelbaar Euronext/NL0010511002-XAMS en en het Double Dividend Property Fund wordt genoteerd aan NPEX, de beurs voor het midden en kleinbedrijf: NPEX/doubledividend. Met het MKB als motor voor de werkgelegenheid pe definitie een interessante marktplaats voor impact investing.
[Herhaling: Voor het beoordelen van het impact gehalte van individuele beursnoteringen heb ik een stappenplan gemaakt. Slideshare/Investeren-met-de-Impact-Bijsluiter. Daarbij kijk ik ook naar het duurzaam gehalte zodat wat aan impact wordt bereikt niet wordt afgebroken door niet verantwoorde bedrijfsvoering]. 

Ook voor 2016 hoop ik uiteraard om meer aanbod, bijvoorbeeld door trickle down van nu nog institutionele fondsen, impact (sectoren) etfs en de beursgang van een sociale onderneming? En ik hoop dat groene obligaties in 2016 toegankelijker en aantrekkelijker worden voor kleine beleggers, via fondsen of direct door meer inclusive nominaal inleg (of instap) en coupon. All over hoop ik op meer aandacht voor impact verantwoording in beleggingsproducten. 


Transparantie
Grote stappen werden aangekondigd door ING & Morningstar op het gebied van transparantie door de ESG data toe te voegen aan fondsinformatie. (Dus niet alleen duurzame fondsen).

In april kondigde ING aan haar Private Banking klanten inzicht geven in de duurzaamheid van hun portfolio. De 370 fondsen op haar advieslijst doen een zelf-rapportage op beleid, internationale standaarden, engagement, selectiecriteria en uitsluitingen. ING geeft vervolgens een ++, +, = of –. ++ betekent dat een fonds tot de beste 10% behoort, + tot de beste 30%, = bovengemiddelde score, - lager dan gemiddeld (die komen niet in aanmerking voor de duurzame modelportefeuille van ING. Details: IINieuws-1mei15.
Blogger Private Banking is natuurlijk niet inclusive, maar de fondsen die ++ scoren zullen dat ongetwijfeld blij gaan melden. 

Ratingbureau Morningstar kondigde in september aan ESG scores toe te voegen aan haar analyses van global mutual and exchange-traded funds en in 2016 aan de Morningstar Data feeds en software platforms. De ESG data komen van top ESG-researchbureau Sustainalytics. Het is een dienst voor betalende klanten: het Zwitserse Julius Baer zal als 1e Morningstar klant de ESG data gaan gebruiken. Met het nieuwe aanbod kunnen investeerders fondsen op basis van ESG scores vergelijken met benchmarks en trackrecords en E,S en G prestaties apart vergelijken. De aanleiding het Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing waarin blijkt dat 71% van particuliere (individual) investeerders geïnteresseerd zijn in sustainable investing. Aan de vraagzijde bij beleggers zijn de bekende trends steeds sterker, maar ook aan de aanbodzijde ziet Morningstar ontwikkelingen, zoals de groei met 29% in 2014 van (financials) ondertekenaars van de United Nations Principles for Responsible Investment (PRI). Details: IINieuws-15sept15
Blogger Ook deze dienstverlening is niet inclusive, maar ook hier geldt dat de fondsen die goed scoren dat ongetwijfeld blij gaan melden.

Thematische benchmarks
Gisteren werd de nieuwe benchmark van de (Nederlandse) AccesstoNutrition gelanceerd met een ranglijst van de 22 grootste voedselproducenten en hun inspanningen om ondervoeding en overgewicht tegen te gaan. Nederlandse bedrijven als Unilever (1) en Friesland Campina (8, was 19) scoren goed. Maar: The global packaged food industry grew to US$2.4 trillion in 2014, growing ten times faster in emerging and lower-income markets than in high-income countries. Persbericht Accesstonutrition/2016 (pdf) Meer over (Nederlandse) thematische benchmarks in IINieuws 1sept14.

Portfolio's
Nog niet echt bekeken, maar altijd interessant is een update van de Sonen Capital model impact investment portfolio voor de KL Felicitas Foundation. As of December 31, 2014 the KL Felicitas Foundation’s portfolio was 99.50% invested in impact investments. Voor grote vermogensbeheerders en nogal Amerikaans maar: 'One significant change in the Foundation’s asset allocation since the end of 2012 is a greater orientation to global strategies in its public market portfolio.' Bron: SonenCapital/KLF (pdf, 19 pag.)

Ook de FB Heron Foundation beschrijft haar transitie naar een impact portfolio: Heron.org/market Our assets have doubled since our inception and their make up has changed dramitically since we evolved as an impact investor.

Voor kleine beleggers interessanter is mijn (eigen) Nederlands / Europees /US georiënteerde portfolio met impact analyse en die wordt de laatste maanden opvallend goed bezocht: Mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat. NB Niet 100% geactualiseerd maar ik eindigde 2015 in de plus.

In 2016 hoop ik op veel leads door transparantie, benchmarks & concurrentie die het aanbod van beleggingsproducten en beursgenoteerde bedrijven met impact vergroten en kwalitatief verbeteren.



Private Equity: Crowdfunding for Impact
Inclusive is natuurlijk ook crowdfunding voor impact, private equity investeringen in werk/ondernemingen en maatschappelijke of creatieve projecten. Wereldwijd haalt crowdfunding venture capital in (Massolutions) als financieringsinstrument en dat betekent ook meer inclusive geld voor start-ups met impact en disruptive change. Details IINieuws-15sept15.

Douw en Koren, dat de Nederlandse platforms volgt, meldt 15+ miljoen voor maatschappelijke of creatieve projecten en 108+ miljoen voor werk & ondernemingen. (Van de in totaal 128 miljoen is 4miljoen donaties en 20miljoen tegen 'rewards': voorfinanciering of beloningsproducten/diensten zoals boeken, cd's, tickets etc). DKCrowdfunding/2015.

Twee crowdfunding for impact platforms deden het goed in 2015: Oneplanetcrowd, het grootste duurzame crowdfundingplatform van Europa dat in totaal 7miljoen heeft opgehaald, haalde 1miljoen euro op bij haar achterban voor opschaling en gaat samenwerken met de ASN Bank community VoordeWereldvanMorgen/crowdfunding. Ook Lendahand, mesofinanciering van kleine ondernemers in ontwikkelingslanden heeft (in totaal) 4 miljoen opgehaald, 310.00 euro voor opschaling (via Symbid) en het werd financieel product van het jaar in 2016 bij de (Financiële) Telegraaf.

De nieuwe Crowdfundingvergelijksite Crowdfundmarkt.nl selecteert crowdfundingplatforms (met AFM goedkeuring) en projecten in Nederland. Het biedt zoekopties op impact sectoren. O.a. Agrarisch, Cultuur+Sport en Recreatie, Energie en duurzaamheid, Gezondheid en Welzijn en Onderwijs. Impact Selectielink: Crowdfundmarkt Details: IINieuws-15sept15. Op de site vond ik Duurzaaminvesteren.nl dat net als Greencrowd projecten in duurzame energie aanbiedt. 

Voor 2016 hoop ik op opschaling van crowdfunding voor impact platforms en initiatieven om de impact transparant te maken en dus rate-baar. Nieuwe investeringsmogelijkheden in crowd-funding for impact platforms is uiteraard ook een optie (maar risicovoller ;). 

Een mooie crowdfunding for impact versneller zou het omarmen door goede doelen zijn door -1- zelf te gaan crowdfunden en -2- hun achterban oproepen dit te doen.
(Meer hierover in Goede doelen)


Speciale doelgroepen
Microkrediet uitlenen tegen 0% rente (impact first) aan mensen in de armste landen en conflictgebieden kan via crowdfundingplatform Wakibi het Nederlandse zusje van Kiva.org/celebrating-10-years-of-impact (infographic) dat 775miljoen heeft opgehaald. Wakibi wil uiteraard ook graag opschalen (en zoekt een nieuw bestuurslid). Zelf leen ik hier relatief kleine bedragen uit, maar ik leen alle terugbetalingen door en begon-zo-een-revolverend-fonds-je met mijn leningneemsters. Blogger: Ik ga me in 2016 inlezen op de reden waarom de rentepercentages die de leners moeten betalen -soms- nogal hoog zijn. Wellicht dat daar een paar verdere aanwijzingen uitrollen voor selectie. Nu selecteer ik op vrouwen, landbouw & visvangst, voedselverkoop, gezondheid etc.


Goede doelen en Impact Investing
Mooi zijn nieuwe (vervolg)initiatieven van goede doelen door missie gerelateerde bestedingen in social enterprises en impact investing te integreren in het vermogensbeheer (ie de opdracht aan de vermogens-beheerder). De financiële jaarverslagen en websites bieden veel aanknopingspunten. De charity cases zijn na Wat-is-impact-investing? nog steeds de beste bezochte (side)pagina's.

Social Impact Bonds
Een private equity investeringsproduct voor goede doelen is de social impact bond (SIB), maar ik hoop ook op beursgenoteerde charity bonds zoals in het VK voor bijvoorbeeld vastgoed. Daarvoor moet in Nederland dan nog wel een pionier opstaan of een accelerator starten. Ik zou ook al heel blij zijn met een Nederlandse variant van Big Society Capital vooral nu het impact rapportages publiceert in haar jaarverslag. Details: IINieuws-15juli15

Na de uitvinder, het VK, is Nederland Europees SIB kampioen 
en we hebben de 3e grootste SIB van de wereld
Nederlandse SIBs versnelden in 2015 met 300% in 2015 ;). Er werden nl. drie nieuwe Social Impact Bonds afgesloten. Allen tegen jeugdwerkeloosheid voor Rotterdam Zuid (2e) en Utrecht (2). Er traden nieuwe impact/social investeerders toe: het bedrijfsfonds Rabobank Foundation, het DBL (familie)fonds (met 12miljoen in 5jaar) en het Oranje Fonds (v/h Juliana Welzijnsfonds, een rijk vermogensfonds). Dat investeert ook in historisch Nederlands vastgoed. SIB uitvoerders zijn Werkplaats Rotterdam Zuid, een publiek privaat initiatief met lokale ondernemers en in Utrecht the Colour Kitchen en (weer) Buzinessclub. De 10 vouchers van de Startfoundation voor een maatschappelijke business case (die de basis vormt van een SIB) versnellen de verspreiding van SIBs. De 1e is al toegekend: Tweets/JaapKemkes en @Chuvaconsulting Meer op Social-Impact en Charity bonds

Vermogensfondsen
In 2015 heb ik nauwelijks case studies van goede doelen gedaan, ik hoop dit jaar weer in de ontwikkelingen bij pioniers en bedrijfsfondsen te duiken. Van de laatste categorie verwacht ik dat zij door hun ontstaansgeschiedenis en hun ondernemings-DNA impact investing eerder zullen integreren. 
NB Prof. dr. Lucas Meijs en drs. Lonneke Roza van de Erasmus Universiteit onderzoeken bedrijfsfondsen en initieerden het netwerk Circle of Research Corporate Community Involvement. Daar zitten ook impact investing aspecten aan. Website: RSM/build-a-stronger-society-through-corporate-community-involvement

Let op: de FB Heron Foundation, 'going all in: 100% impact investing' concludeerde op basis van haar portfolio analyse dat veel CSR activiteiten van bedrijven & bedrijfsfondsen een false positive geven over de impact van de totale bedrijfsvoering. Blogger: Vast een meer Amerikaans fenomeen. Bron: Huffingtonpost.com/clara-miller/know-what-you-own-one-myth-of-social-impact-investing. Meer in INieuws15juni15, profiel FB Heron in IINieuws/Charity-cases-VS (onderaan)

Bedrijfsfonds Achmea (anno 1811) Foundation (anno 2006) bleek een impact investor, mede door haar koerswijziging olv Tera terpstra en Willemijn Verloop in het bestuur. Details: IINieuws-15mei15. Willemijn Verloop (v/h Warchild) begon een social enterprise investeringsfonds in haar hoedanigheid als Founder & Director SocialEntrepriseNL SocialImpactVentures Het heeft miljoenen in kas, maar nog weinig geïnvesteerd: SIV/Portfolio.  
Pieter Oostlanders Shaerpa (Noaber) investeringsfonds fuseerde in 2015 met Colruyt tot het SI2Fund. Details IINieuws15juni15.

Ik hoop dat we in 2016 meer impactfondsen (en follow-up bij traditionele financials) zien. Dat ze standaard meting- en ratingsystemen gebruiken om transparantie te vergroten van impact investing strategieën, resultaten en ontwikkelingen. En zelf (100%) transparant zijn.


Filantropen
Fred Matser van het Flow Fund pleitte in Trouw en op LinkedIn Pulse voor meer durf, hart en verstand bij banken om groeikapitaal te investeren (de essentie van impact investing selectie) als vervolg op impact seed & start-up investeringen. Details: IINieuws 1nov15.

Fred Matser is al jaren bezig, nieuwe generaties Filantropen kunnen hierop op voortbouwen, de nieuwe impact investing mogelijkheden onderzoeken en de beweging versnellen. Erkennen dat noden met middelen, activiteiten en advies kunnen worden aangepakt, zoals een visser beter geholpen is met een net, misschien een bootje en kennis over visgronden, dan met een vis.
Maar ook dat er individuen initiatieven ondernemen die voor velen een verschil kunnen maken en dat we die kunnen helpen. En dat sommige doelen en groepen mensen nooit inkomen genererende activiteiten zullen (kunnen) ondernemen en giften nodig hebben.

In navolging van de Amerikaanse pioniers zou een Nederlands fonds/ filantroop die 100% impact investor wil worden en 100% transparant is over de transitie een inspirerend voorbeeld kunnen zijn. 


Nabrander: in NPC's impact analyse van de KL Felicitas 100% impact portfolio staat een timeline van de activiteiten in 2000-2015 op pag 14-15. Rapport:

Branchebrede Agendering
Twee goede doelen brancheorganisaties besteden in 2015 aandacht aan impact investing: De Vereniging van (Vermogens)fondsen FIN op haar jaarvergadering met bekende ervaren impact investors (IINieuws-1dec15) en Filanthropium (voor grote fondsen op haar Top 5nov15. Ik was daar als expert uitgenodigd en pleitte voor een actieve opstelling in bestedingen en het vermogensbeheer. Video op: Vimeo.com (6min). Ook pleitte ik er voor crowdfunding te omarmen en zo te investeren in sociale / duurzame ondernemingen. En uiteraard de achterban op te roepen hetzelfde te doen. ASN bank gaat dat doen met Oneplanetcrowd. Details: IINieuws Filanthropium-top-2015 en IINieuws-15nov15

De belangstelling van grote goede doelen voor de Filanthropium Top 2015 is bemoedigend, een werkgroep/community zou een mooie opvolging zijn. Dat Filanthropium zich omdoopt in de DeDikkeBlauwe (DDB, naar haar jaarboek), met als pay-off voor doneren en sociaal investeren is veelbetekenend.


DDB hoofdredacteur Edwin Venema interviewde Jan Peter Balkenende als nieuwe voorzitter van de Maatschappelijke Alliantie Nederland, over de samenwerking van filantropie, overheid en het bedrijfsleven. De focus is op migratie, cultureel erfgoed, gezond en veilig opgroeien, gezond ouder worden en de circulaire economie’. Link Vimeo

Ik hoop dat naast de gerichte vernieuwing door de DeDikkeBlauwe ook de Vereniging van Fondsen FIN actief blijft onder de nieuwe directeur Suzette de Boer en voorzitter, Ton van Lanschot (VSB Fonds). Verder dat Samenwerkende Branche Organisaties (SBF) en Goede Doelen Nederland (v/h VFI) weer met impact investing en missie gerelateerd investeren aan de slag gaan. En uiteraard dat de impact investing pioniers en voortrekkers die rol volhardend en met verve blijven vervullen.


Een lobby suggestie: in de VS kondigde de IRS aan dat foundations’ mission-related investments should not automatically be subject to a tax. In de VS was al belastingaftrek* van hun bestedingsverplichting voor verlies leidende Programme Related Investments. *VS chari's moeten 5% van hun vermogen besteden aan de doelstelling.


PUBLIC POLICY
In 2015 ontdekte ik het werk van Caroline van Leenders van de Rijksdienst Voor Ondernemend Nederland voor de verduurzaming van de financiële sector. Zij pleit binnen haar community van een evolutie van van een marketing niche naar integratie in de core business via o.a. Natural Capital Reporting. En pro actief in plaats van retrospectief te werken en te denken. De VBDO en CREM doken er ook in en publiceerden net een lijvig rapport: VBDO/CREM Guide on Natural Capita and Financial Institutions (5jan15, pdf 165 pag.) Een belangrijke tegenbeweging van impact meting integratie in de trend waarin impact investing zich als niche van de niche duurzaam beleggen ontwikkelt.

Philanthropic Impact Investing
Verder blijft in Nederland SocietyImpact voor het Ministerie van Binnenlandse Zaken actief voor de versnelling van Social Impact Bonds. Medio februari is een groot Health Impact Bond congres met staatssecretaris van Rijn en Else Bos van PGGM. Op het 1e Nationale SIB Congres georganiseerd door de Startfoundation (een private publieke spin-off) was Mirjam Sterk, onze ambassadeur jeugdwerkeloosheid en sprak Minister Dijsselbloem de aanwezigen (per video) toe en verzekerde ons dat het instrument zijn warme belangstelling heeft. Blogger: Society Impact heeft gezelschap gekregen van SocialImpactFinance die de grote Rotterdamse SIB voor Werkplaats Rotterdam Zuid begeleidt. De 10 business case vouchers van de Startfoundation ondersteunen ook nieuwe SIB specialisten zoals ChuvaConsulting. Interessant, want dit proces lijkt op de ontwikkeling in het VK waar investeerder Big Society Capital werkt met een nieuwe groep gespecialiseerde intermediairs die goede doelen en sociale ondernemingen begeleiden bij het voorbereiden op opschalingstrajecten en het werven van de benodigde investeringen.

EUROPESE UNIE
Ik zie de Groene Obligatie lobby en het ClimatebondsInitiative actief pleiten binnen en buiten de EU voor ondersteunende regelgeving en beleid, ik hoop dat dit in 2016 resultaat oplevert. Uiteraard ook dat de groeicijfers doorzetten, het CBI gaat voor 2016 weer voor 100miljoen Groene Obligatie emissies, en dat de obligaties toegankelijker worden door lagere nominaal bedragen en aantrekkelijker coupon.

Maar ik zag net ook een treurig stemmend artikel over de Europese Unie en de Circulaire Economie, onze eigen commissaris Frans Timmermans werd door de Correspondent nogal kritisch beschreven. Jammer, want ik verwacht veel van Corporate Impact Venturing* ook voor beleggers. Mooi dat de Ellen MacArthur Foundation met haar Circular 100 best in class bedrijven organiseert voor ervaring en ideeënuitwisseling. EllenMacArthurFound/CE100
Het rapport van McKinsey, de McArthur en Deutsche Postbank Foundation over Europese kansen en werkgelegenheid in de circulaire economie. Is volgens mij de trekker van IINieuws-15sept15.

Daar staan de goedkope leningen van de Europese Investerings Bank en de Rabobank voor duurzame projecten van MKB en midcappers met duurzame keurmerken tegenover. Dit betekent een goedkopere kapitaalstroom voor verdere verduurzaming / opschaling door (deskundige) duurzame ondernemingen. En midcap leads voor (kleine) beleggers.

Wereldwijd
De G7 Global SocialImpactInvestment Steeringgroup (GSIIS) heeft haar werk afgerond en in 2015 de OESO/OECD erbij betrokken die nu focust op Building the Evidence base (publicatie, OECD.org/sti/ind/social-impact-investment (pdf, 136 pag.) Samenvatting in IINieuws-1maart15.
For Sir Ronald Cohen, the Impact Investing Revolution Is Just Starting, is de titel van een vooruitblik van de 'father of Venture Capitalism' EN 'Venture Philanthropy' en de voorzitter van de G7 Steeringgroup en de UK Social Investment Taskforce. Ook hij omarmt inclusive public equity impact investing: ''a much broader revolution where businesses of all stripes, money managers, investors, entrepreneurs and governments will not only be mindful of their impact but seek to bring about positive change. Once people and institutions are fitted with what he calls the “impact chip,” they start viewing the world, and the potential of capital and capital markets, differently. Bron: Institutionalinvestor/asset-management-hedge-funds-and-alternatives

Ik blijf hopen op een brede implementatie van de London (public policy) Principles van het Impact Investing Policy Collaborative (ten tijde van de G7 GSIIS start) De essentie is: overheden wees faciliterend, stimulerend en (mede) ondernemend. Details: IINieuws-15sept13. Omdat het IIPC nu focust op onderzoek en kennisuitwisseling, maar vooral een Amerikaans feestje is geworden*weet ik niet wat we er hier nog van mogen verwachten. *InSight/Pacific Community Ventures, Harvard IRI en de Rockefeller Foundation. Indrukwekkende namen dat wel.


Publiek-Private samenwerking
Groot nieuws afgelopen jaar waren het Klimaatverdrag en de nieuwe Global Sustainable Development Goals (GSDG) als opvolger van de Millenniumdoelen. Kenmerkend is dat in beiden de rol van het bedrijfsleven wordt benadrukt en dat multinationals roepen om ondersteunende regelgeving. Expert Felix Dodds zegt over de GSDG By 2011, it was clearer that in the future there couldn’t be any development which was not sustainable development and that ALL countries needed to redress their development to keep it within what we were now calling planetary boundaries. De rol van bedrijven in de implementering is cruciaal anders, binnen overheidsrichting en regelgeving. Het gaat volgens Dodds nu over het aanpakken van de oorzaken, niet meer de symptomen. 'Governments will have to set up national processes to implement the Global Goals, the new menus for Financing for Development and the new climate change commitments...For business and industry, they will need to – if they are not yet doing it – produce their environment social and governance reports in a way similar to their economic reports. I can imagine by 2020 that it will be a requirement for companies listed on stock exchanges to produce their ESG reports. This is already happening in many countries such as Brazil, China, India and South Africa and will only increase and so it should. Investors want to know that the companies they are investing have a future. Bron: Forbes/TerryWaghorn/towards-a-better-world-the-new-sustainable-development-goals-and-why-you-should-care?

Het World Economic Forum besteedde de afgelopen jaren veel aandacht aan (Mainstreaming) Impact Investing en binen het thema van 2016: the 4th Industrial Revolution (door cyber phisical systems) is speciale aandacht voor de gevolgen voor financing, health & education. De 4e OR heeft ''the potential to raise global income levels and improve the quality of life for populations around the world' (...) 'or inequality' (…) particularly in its potential to disrupt labor markets. Blogger: Dat kan gestuurd worden met gerichte impact investeren ondersteuning in februari blik ik terug. Bron: WEForum.org/Theme-of-Davos-2016


Strategisch Vermogensbeheer
Meestal neem ik do less harm investing initiatieven niet mee in IINieuws, maar onze (rijke) pensioenfondsen hebben een vruchtbaar jaar achter de rug. Hopelijk dat 2016 meer do good i.e. impact investing initiatieven laat zien.

PGGM kwam met een SRI jaarverslag waarin het allerlei kansen voor SRI en Impact investeringen schetste (maar de nadruk lag op uitsluiting en risk management). Een van haar instrumenten is het investeren in oplossingen aan de hand van 7 thema's: Klimaat-verandering en vermindering van vervuiling & uitstoot; Water schaarste; Voedselveiligheid; Gezondheidszorg; een stabiel financieel systeem; mensenrechten en Corporate Governance (duurzaam bedrijfsbeleid). Verspreiding hiervan binnen de gehele portfolio* en overname van de methodiek door andere grote institutionele investeerders zou een grote stap betekenen. PGGM heeft ook de CO² uitstoot van de equity portfolio in kaart gebracht en een plan van aanpak voor reductie gelanceerd (te beginnen met haar vastgoedbeleggingen). Blogger: De Nederlandse GRESB
duurzaamheid index voor vastgoed werpt haar vruchten af. ABNAMRO integreert het nu in haar vastgoedfinanciering.

Vastgoed verduurzaming is een populair doel. In december publiceerde-SNS Bank de co2-uitstoot-van haar investeringen en beloofde: De komende jaren zien we een grote uitdaging om onze hypotheekklanten te helpen met verduurzamen van hun woning en hun energieverbruik omlaag te krijgen.

Wordt do less harm, een big shake down?
In oktober presenteerde het Algemeen Burgelijk Pensioensfonds (ABP) haar t nieuw-beleid-verantwoord-beleggen. Het FD meldde de gevolgen nogal cru: Pensioenfonds ABP gaat zijn aandelenbezit drastisch wijzigen in een nieuw beleggingsbeleid waarbij duurzaamheid een prominentere rol speelt. Het fonds denkt dat van de huidige 5000 fondsen waar het in belegt, er tegen 2020 nog maar 3500 over zijn. FD/pensioensfonds ABP wil duurzamer-gaan-beleggen.
Blogger: Een grote shake down, zal een beweging richting naar do less harm en een hinkstapspring naar do good veroorzaken.

Het is mooi en logisch dat onze institutionele investeerders eerst in eigen huis orde op zaken stellen, maar ik blijf hopen op een wereldwijde strategy analyse vanuit impact investing perspectief. Dus pleit ik weer voor een verkennend onderzoek van de effecten van impact investing voor vermogensbeheerders zoals Mercer dat deed met 'Climate Change Scenarios – Implications for Strategic Asset Allocation'. In 2011, 2014 en 2015. In het laatste rapport voegde het aan haar climate risk factors: Technology, Impact & Policy een R toe voor: Resource availability. Meer in IINieuws-15juli15

Tot slot een appel aan de (Nederlandse) media om impact investing actief te blijven volgen. Om bijzondere cases in breder perspectief te plaatsen van sectorale of thematische trends en de ontwikkelingen binnen impact investing. Bezoek niet alleen mijn LinkedIn Pulses, presentaties en blogs: pick my brain!

 

Internationale voorspellingen
Om e.e.a in internationaal perspectief te plaatsen voeg ik de 6 voorspellingen voor 2016 van Invest with Values toe:

-1- The rise of frontier capital. Speaking to Forbes‘ Devin Thorpe, Paula Goldman, the Omidyar Network’s global lead for impact investing sees a new $3 trillion market that investors seeking impact and financial returns will begin to fully leverage in 2016. Blogger: Zie hIINieuws-1dec15 voor een samenvatting van hun rapport hierover.

-2- Much, much bigger and increasingly connected to the mainstream. Citing the rapid growth of the UK impact investing market, estimated at 30-40 percent per year, Rod Schwartz, CEO of ClearlySo asks: Can it continue to grow? His answer: yes! (Via Salt.) Blogger: Het early adapter effect!

-3- Impact investing goes mainstream. Matthew Bishop, senior editor, The Economist Group predicts (via LinkedIn) that in 2016 we will see the impact of last year’s move of major players into impact investing. Blogger: Blackrock!

-4- Redefining philanthropy. The launch of Chan-Zuckerberg Initiative was potentially “exponential” for impact investing, says Jonathan Greenblatt, National Director and CEO, the Anti-Defamation League (via Medium). This year, he says, the new billionaire philanthropists will continue to redefine “how” to solve society’s problems. Blogger: Dikke Blauwe Impact investing filantropen doneren en sociaal investeren!

-5- Policy and technology to create opportunities for impact. Speaking to the Economic Times of India, Matt Bannick, managing partner of the Omidyar Network says policy and technology create new opportunities for impact. Blogger: impact accelerating door WEF's 4e Industriele Revolutie?

-6-We must resist the temptation to settle. With rapid growth come tensions, says Jem Hudson, CEO, Caldy Group (via Wharton Magazine). Hudson calls for a bit of introspection. She asks: Will impact investing redefine finance as we know it, or will it be redefined by finance?
Blogger: Als pragmatische Hollander stel ik voor samen op te trekken.


Blogger: 2016 wordt een mooi impact investing jaar :)

Twitter: @Alcanne
You Tube: YouTube/Alcanne