30 april 2014

Impact Investing Nieuws 1 mei 2014

Deze keer: de 1e groene EURO obligatie van de Wereldbank, Facts & Figures: SBI presenteert duurzame beleggingscijfers over 2013 en Vigeo keek naar West Europese landenprestaties medio 2013 en 10 jaar terug. ESG risico's: Duurzame indices en 'controversial companies'. Wie investeren in Innovatieve SME's in Vlaanderen? 
II Thinking in het EVPA rapport: Social Impact Strategies for Banks: Venture Philanthropy and Social Investment. De Indiase overheid maakt hernieuwbare energie obligaties belastingvrij en kan de kosten van hernieuwbare energie financiering met een kwart (!) verlagen. De VBDO organiseerde een stakeholdersdialoog voor input voor haar nieuwe strategie. Als Impact Investor case: Korys de vermogensbeheerder van de familie Colruyt.

Vragen en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)

Quote van de week: De omvang van duurzame beleggingsfondsen groeide eind 2013 naar 40miljard Euro (+20%). De grootste groei zat bij de 5 microkredietfondsen met 2,5% duurzaam marktaandeel. Zij groeiden met +26% met bescheiden prestaties: +3 tot +2%. Het best presteerden de 19 duurzame ETF's: van +48% tot +15%. Zij hebben 2% duurzaam marktaandeel en groeiden 17,5%. Bron: Facts & Figures Sustainable-investment

Quote 2: 'In West Europa groeide de Nederlandse duurzame beleggingsmarkt de afgelopen 10 jaar het hardst met +106%. Door ESG integratie, het wettelijk verbod op investeringen in Clustermunitie en dankzij SNS asset management'. Bron: Facts & Figures Vigeo/Green Social and Ethical Funds in Europe

Quote 3: ‘For years, the City has been associated with providing capital to help businesses to expand. Today, this is about supplying capital to help society expand. Just as finance from the City has been essential to help businesses grow and take on the world, so finance from the City is going to be essential to helping tackle our deepest social problems.’ David Cameron, Prime Minister of the United Kingdom noot 20, pag. 29 in II Thinking EVPA rapport: Social Impact Strategies for Banks: Venture Philanthropy and Social Investment.

MARKET

Groene Euro obligatie Wereldbank
De Wereldbank, eigenlijk de International Bank for Reconstruction and Development (IBRD), heeft haar 1e Euro obligatie uitgegeven voor klimaat-projecten (De 2e groene obligatie in 2014). De lening heeft een omvang van 550 miljoen euro, een nominale waarde van 1000euro, een looptijd van 3 jaar en een uitgifteprijs van 99, 678% en een vaste jaarlijkse rente van 0,25% of 2,5euro per obligatie. Uitgiftedatum 14maart2014, terugbetaling 14maart2017. De obligatie is Unsecured en unsubordinated en genoteerd aan de Luxembourg Stock Exchange. Treasury.worldbank (pdf, 4 pag.)

Impact
De opbrengst van de uitgifte gaat naar een aparte rekening met eligible projects Projecten die de bijdragen aan de transitie naar lage CO2 uitstoot en klimaatbestendige groei in de ontvangende landen. De Bank onderscheidt 2 categorieën. Mitigation Projects; aanpassing aan klimaatverandering, inclusief investeringen in klimaatbestendige groei; en Adaptation Projects. Voorbeelden van Mitigation Projects zijn aanpassing van krachtcentrales en transformator faciliteiten om CO2 uitstoot te verminderen; Zonne- en Wind energie- installaties; Financiering van nieuwe technologie om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen; Verbeteren van efficiency in transport, inclusief brandstof 'switching' en massa transport; Afval management (methaan emissies) en de bouw van energiezuinig vastgoed; CO2 reductie door herbebossing en ontbossing vermijden. Voorbeelden van Adaptation Projects zijn projecten tegen overstromingen (inclusief herbebossing en wateropvang management); Voedselzekerheid verbetering en landbouw systemen die ontbossing vertragen; en duurzame bosbouw en vermeden van ontbossing.

Impact investors
De obligatie is gekocht door o.a. Aegon Asset Management, AP2, APG, Barclays Treasury, Blackrock, Caisse Centrale de Reassurance, Ikea Group, Mirova, Natixis Asset Management, Pictet, SEB Asset Management, SNS Asset Management, Standish Mellon Asset Management Company LLC, Zurich Insurance Group (Zie IINieuws-15jan14) en Zwitserleven. In addition to the traditional investment considerations such as safety of investment and risk-adjusted returns, all investors purchased the bonds due to their interest in supporting climate-friendly projects within their investment mandates. De verdeling over investeerder type en regio is: 42% geplaatst bij bank treasuries en corporates, 22% bij vermogensbeheerders, 19% bij verzekeraars, 9% bij instituties en 8% bij pensioen fondsen. 90% is geplaatst bij Europese investeerders en 10% ''in the Americas''. Bron:Treasury.Worldbank/First World Bank Green Bond Euro en Treasury.Worldbank


IMPACT PORTFOLIO

Duurzame indices en controversial companies
In mijn Impact investing Portfolio hanteer ik de beslisboom: focus op impact sectoren en kies dan duurzame producten of bedrijven die in een duurzame index staan en/of duurzame principles ondertekend hebben. Wat schetst mijn verbazing als ik een rapport zie van RepRisk, een ESG onderzoeksbureau, dat een top 10 most controversial companies publiceert met daarin (vet) 3 ondernemingen die ik impact investment prospects beschouw(de). De ondernemingen zijn controversieel omdat zij op arbeidsomstandigheden, concurrentievervalsing, mensenrechtenschendingen (!), fraude, omkoping of witwassen slecht scoren. (Rapport RepRisk pag. 2).

Op Sustainable-investment kan op aandeel een overzicht van duurzame indices en duurzame beleggingsfondsen worden opgezocht. – = geen vermelding in duurzame index

Top 10 controversial companies
-1- International Federation of Association Football (FIFA) For RepRisk analysis, the definition of companies include all publicly or privately-owned legal entities engaged in profit-making activities. Not-for-profit entities, governmental or quasi-governmental organizations which act in a similar manner to company, or are involved in projects and ventures involving privately owned companies, are also considered to be companies.
-2- Punta Fa SL (Mango) -
-3- Comigel SAS -
-4- HSBC Holdings PLC (Financial; in de Hang Seng Corporate Sustainability Index, UN GRI en PRI, FTSE4GOOD Europe Index, FTSE4GOOD Global Index, FTSE4GOOD UK Index, maar ex DJSI World)
-5- Findus Group Ltd –
-6- Fonterra Co-operative Group Ltd -
-7- GlaxoSmithKline PLC (ex DJSI, 1st Access2Medecine Index, zie ook IINieuws 15juli12)
-8- BNP Paribas SA (DJSI World ex US, ESI Excellence Europe, ESI Excellence Global, EURO STOXX Sustainability, EURO STOXX Sustainability 40, EURO STOXX Sustainability ex AGTAF, EURO STOXX Sustainability ex AGTAFA, Euronext Vigeo Europe 120, Euronext Vigeo Eurozone 120, Euronext Vigeo France 20, Euronext Vigeo World 120, FTSE4GOOD Europe Index, FTSE4GOOD Global Index, STOXX Europe Sustainability, STOXX Europe Sustainability 40, STOXX Europe Sustainability ex AGTAF, STOXX Europe Sustainability ex AGTAFA, UN Global Compact 100)
-9- ICAP PLC -
-10- Samsung Group – (wel de diverse onderdelen van de Group, 2x technologie, 1x industrieel, 1x bank, 1 verzekeringen en 1x financial)

7 van de top 3 hebben geen enkele index of fonds vermelding (-). RepRisk stelt dat fondsen die in het verleden (al) kritiek hebben gekregen niet gevoelig zijn voor nieuwe kritiek en schandalen en dat geldt mn voor Mango (kleding mede n.a.v. de Rena Plaza instorting in Bangladesh) en Comigel (eten o.a. vermenging met paardenvlees, niet ok, maar wel gezond) en Findus (diepvries- en zeevruchten).

HSBC Bank
Staat op de 4e plaats in de top 10 op de lijst vanwege het afkopen van beschuldigingen van het witwassen van Mexicaans en Colombiaans drugsgeld en van particulieren uit Cuba, Myanmar, Iran, Libië en Soedan voor maar liefst 1,9 miljard US$. Het faciliteren van belastingontwijking door minstens 24.000 Europeanen via HCBS Zwitserland, maar er loopt ook onderzoek naar Amerikaanse tegoeden. In Argentinië werd belasting ontweken voor ondernemers voor minstens 121miljoen US$.

De bank werd genoemd in meerder internationale onderzoeken naar fraude met wisselkoersen en rente tarieven: Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR), London Interbank Offered Rate (LIBOR) en de Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR). Autoriteiten in het VK, de VS en Duitsland onderzochten beschuldigingen dat HSBC illegaal prijzen van goud en zilver opdreven. De European Commissie ontdekte dat HSBC en andere banken mogelijk Europese concurrentieregels hebben overtreden in de credit default swaps market (10 biljoen Euro).

NGO's wijzen naar HSBC als een van de banken die ondernemingen / activiteiten helpt financieren die zich schuldig maken aan mensenrechten schendingen, landonteigening, illegale houtkap en de verwoesting van beschermde biodiversiteit gebieden. Het rapport Don’t Bank on the Bomb” noemt HSBC als een van de vele banken die helpen kernwapen producenten te financieren.

Glaxo Smith Kline (GSK, farma)
GSK Staat op de 7e plaats in de top 10 op de lijst vanwege beschuldigingen voor een rechtbank van het uitvoeren van niet geautoriseerde medicijntest onderzoeken onder 24.000 meisjes in India zonder correcte toestemming (s-formulieren) van hun ouders. 7 meisjes stierven en kregen geen medische hulp voor de bijwerkingen. Ook was er kritiek op een Multiple Sclerose medicijntest op mensen in een onderzoekcentrum in Sjanghai voordat de tests op dieren waren afgerond. Er waren beschuldigingen en rechtzaken over de veiligheid van medicijnen waaronder het overdrijven van de resultaten van een diabetes medicijn en het verbergen van bijwerkingen/risico's voor hart en vaten. Ook was er sprake van nNeurologische bijwerkingen van een crème om kunstgebitten vast te zetten en ontstonden geboorte afwijkingen door gebruik van een anti-depressivum.

In China werden medewerkers gearresteerd vanwege beschuldigingen van omkoping van doktoren om medicijnen voor te schijven, hogere prijzen voor Chinese consumenten en vervalsen van een wetenschappelijk onderzoek.

Ondertussen onderzocht de Amerikaanse justitie en de Securities and Exchange Commission beschuldigingen van omkoping van buitenlandse ambtenaren en betaalde het bedrijf 3miljard US$ voor het omkopen van artsen om een niet goedgekeurd antidepressivum voor kinderen voor te schrijven. In April 2013 beschuldigde het VK Office of Fair Trading GSK van overtreding van de concurrentiewetgeving door concurrenten te betalen voor het uitstellen van concurrerende productintroducties voor Seroxat (een anti-depressivum) en Wellbutrin XL.

In april 2013 nam GSK stappen tegen vakbond-leden toen medewerkers van een fabriek (Milk Food factory) een 8-urige in plaats van een 16-urige werkdag vroegen. Vakbondleden in een andere fabriek (Nabha Horlicks Manufacturing Plant) werden geschorst en het kader voor de rechter gedaagd. GSK dreigde zelfs de salarissen van 500 medewerkers te verlagen.

BNP Paribas
BNP Staat op de 8e plaats in de top 10 op de lijst vanwege kritiek op witwassen, fraude, belasting ontwijking en de financiering van controversiële projecten die verwoestend effect hebben op milieu en negatieve social impact.

BNP Monaco werd beschuldigd van het opzetten van een witwas systeem voor honderden miljoenen Euro's uit Madagascar, Gabon, Senegal en Burkina Faso en in Argentinië heropende een anti-witwas unit haar onderzoek naar 24 BNP medewerkers die 1 miljard US$ via Curacao, Zwitserland, Luxemburg, Frankrijk en andere landen wit waste.

BNP Korea kreeg een boete van KRW 50 million van de Zuid Koreaanse Financial Supervisory Service Authority voor prijsafspraken met DBS en ANZ bank. In Frankrijk is BNP beschuldigd van commerciële fraude en misleiding een boete voor een spaarplan (Jet 3)

NGO's en milieugroepen bekritiseerden BNP voor betrokkenheid bij het Jaitapur Nuclear Project in India en de Nam Theun 2 dam in Laos. Voor de dam werden lokale bevolkingen verplaatst, bos gekapt en er was sprake van corruptie. Eind 2013, beschuldigde een NGO rapport BNP en andere banken van wereldwijd landtoe-eigenen van 203 miljoen hectare (tussen 2000 en 2010) voor intensieve exportgerichte landbouw zoals voor palm olie. BNP Paribas overtrad haar eigen duurzaamheidprincipes met de financiering van het Kalangala Oil Palm Project in Uganda van Wilmar International. Een NGO report claimt dat voor het project de lokale bevolking werd verplaatst, 3600 hectare bos gekapt en lokale waterbronnen overbodig/onbenut werden. NGO's riepen BNP op te stoppen met investeringen in de VS kool sector omdat mountaintop removal mining, het milieu vervuilt en wordt gezien als veroorzaker van gezondheidsproblemen bij de lokale bevolking.

Noot van de Blogger: Dit is allemaal nogal slikken omdat het drie ''duurzame'' bedrijven zijn. Ze zijn daardoor vaak zijn opgenomen in duurzame etf's en fondsen en vervuilen zo deze spreidingsproducten. Die wel (periodiek) worden opgeschoond en aangepast aan marktomstandigheden en ontwikkelingen en dit soort raportages. Tip van de Blogger: google namen van duurzame bedrijven in combinatie met accused, fine, lawsuit, corruption, fraude, money laundering, controversial, environment, deforestation, displacement, land grabbing, health etc. om te onderzoeken of en waarvan deze bedrijven worden beschuldigd, rechtzaken schikken of worden veroordeeld.

RepRisk is een ESG onderzoeksbureau en publiceert uiteraard niet al haar bevindingen, het rapport is een marketing instrument. RepRisk systematically collects and analyzes negative incidents, criticism, and controversies about companies and projects worldwide, and offers information on activities related to human rights violations, poor working conditions, corruption, and environmental destruction.We help clients to proactively assess ESG issues that may present financial, reputation, and compliance risks. Vet door de blogger. Het rapport: RepRisk-MCC-Report 2013 (13 pag.)

Nabrander: Credit Suisse, de Zwitserse Financial opgenomen in de FTSE4GOOD Europe 50 Index, FTSE4GOOD Europe Index, FTSE4GOOD Global Index
werd eind mei veroordeeld tot 1,2miljard US$ (ook genoemd 2,5miljard US$!) boete door de Amerikaanse wegens het faciliteren van belastingontwijking door Amerikaanse burgers (die wereldwijd belasting moeten betalen).
=
Innovatieve SME's in Vlaanderen
Cleantech.com is een netwerk en database (i3 platform) en geeft een informatieve e-nieuwsbrief uit over private equity investeerders in cleantech en opkomende sectoren. Het publiceerde een 27 pagina's tellend rapport Flanders Cleantech 10: A Lens on Innovative SMEs in Flanders met onder andere medewerking van Korys (zie de Impact Investor Case onderaan). Het rapport is samengesteld door Cleantech en de Flanders Cleantech Association op basis van 130 genomineerde SME's cleantech ondernemingen in Vlaanderen en getoetst door een adviesgroep van investeerders. De criteria zijn: elke onafhankelijke, for-profit, in Vlaanderen gevestigde cleantech onderneming die niet genoteerd is op een belangrijke beurs (?) met inkomsten onder 50miljoen Euro (De Eu/EC definitie voor SME's)

Interessant is dat in de snelst ontwikkelende sectoren worden beschreven en de partners, investeerders en concurrenten van de 10 SME's zijn opgenomen. De 6 belangrijkste cleantech sub-clusters in Vlaanderen zijn:
-W3: Wind Water Wave
-de Bio-Economy Valley rond de haven van Gent
-het Sustainable Chemistry cluster rond de haven van Antwerpen
-Smart Landfill & Urban Mining, Waste-to-Energy en Waste-to-Materials
-Energy-Efficiency for Smart Buildings & Cities
-Living Labs on Smart Mobility
Meer informatie: FCA.be (Flanders Cleantech Association)

Per bedrijf staan de investeerders, veel investeringsfondsen en soms een grote onderneming (corporate venturing) zoals Bosch bij Ducatt (die ook partner kan zijn) en concurrenten vermeld. Op pag. 10 voor venture capital en private equity staat een kort overzicht. Een opvallende naam bij de investeringsfondsen is Capricorn, de impact investeringsmaatschappij van Jeff Skoll, oprichter van eBay. Capricorn (profiel) is lid van het Global Impact Investors Network, theGIIN.org. Capricorn investeert in 3 van de top 10: Ducatt, Epigan en Novopolymers. Het Rapport, na aanmelding op Cleantech.com/Flanders_2014 (maar de pdf is ook direct te vinden via google)


FACTS & FIGURES

Europese Duurzame Beleggingsmarkt in 2013
De Europees georiënteerde website sustainable-investment is een initiatief van het Duitse Sustainable Business Institute (SBI). Het bevat een uitgebreide database van Europese duurzame bedrijven en beleggingsfondsen die in Duitstalig Europa (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) en soms ook in Nederland worden aangeboden. In hun nieuwsbrief cijfers over de ontwikkelingen van de aanbodzijde: duurzame investeringsfondsen in (geheel) 2013 vergeleken met 2012. Beleggingsfondsen die zichzelf als 'duurzaam' aanbieden worden opgenomen in de analyse.

De omvang van duurzame beleggingsfondsen groeide eind 2013 naar 40miljard Euro of +20%. De groei in 2013 bij de 208 aandelen-fondsen was bescheiden: circa 5% maar dat is ruim 60% van het geheel. De grootste groei zat bij de 5 microkredietfondsen zij groeiden met +26% met bescheiden prestaties +3 tot +2%. De prestaties in 2013 waren vooral extremer, helaas ook bij de waardedalingen. Het best presteerden de 19 duurzame ETF's: zij groeiden met 17,5% en deden +48% tot +15%.

F&F
In 384 fondsen werd ongeveer 40miljard Euro geïnvesteerd (2012 nog 34miljard Euro in 384 fondsen. 35 fondsen openden en 36 fondsen sloten.
Ruim 60% of 24,6miljard Euro werd geïnvesteerd in 208 aandelenfondsen. Een groei met 1,1miljard Euro of 5%. De prestaties verschilden: zij zagen hun waarde met 145% toenemen tot met 38% dalen. De groep omvat een breed spectrum: brede internationale fondsen en gespecialiseerde fondsen met een regionale focus, technologie en themafondsen.
Bijna 20% of 7,4miljard Euro geïnvesteerd (+0,4miljard Euro) in 66 (was 60) (pensioen) obligatiefondsen. Ook hun prestatie verschilden: zij zagen hun waarde 15% toenemen tot met 18% dalen.
-Ruim 15% of 6,2 miljard Euro (+4%) werd geïnvesteerd in 74 gemengde fondsen en 465miljoen Euro (1,2%) in 13 umbrella funds. Hun prestaties varieerden van 33% groei tot 3% daling.
-2,5% of In 5 microkredietfondsen werd 972miljoen euro (was 710) geïnvesteerd (+262 miljoen Euro) of +26% sinds eind '12). Hun waarde nam toe met +3 tot +2%.
-Bijna 2% of 785miljoen Euro werd geïnvesteerd in 19 (-4) duurzame ETF's (was 670 +17,5%) die allemaal goed presteerden: van +48% tot +15%.
Meer informatie, zie sustainable-investment.org/News/Marktberichte Er is al een kwartaalbericht in het Engels.


Vigeo: Green Social and Ethical Funds in Europe
Ook VIGEO, de Franse indexbouwer die met de NYSE samenwerkt (zie IINieuws-15juni13) presenteerde cijfers over 2013, maar dan over de eerste helft en van een geheel andere orde..... Vigeo noemt zichzelf de leidende ESG (environmental, social, governance) rating agency. Het rapport is gemaakt met Morningstar, de 'leidende aanbieder van fondsdata en analyse'. Het rapport wil de omvang van de markt en trends in kaart brengen, evenals het aantal retail fondsen. De doelgroep, gebruikers zijn: SRI professionals, CSR managers en financiële adviseurs. In het rapport data uit Oostenrijk, België, Denemarken, Frankrijk, Duitsland, Italië, Luxemburg, Nederland, Noorwegen, Spanje, Zweden, Zwitserland, en het Verenigd Koninkrijk met landenprofielen. Noot van de Blogger en is hierdoor vergelijkbaar met de 2 jaarlijkse Eurosif onderzoeken (Zie IINieuws-15okt12)

Kerncijfers
Vigeo meldt een omvang van 108miljard Euro (+14% in vergelijking met medio '12). Noot van de Blogger en 175% meer dan SBI. Vigeo verklaart de explosieve groei door de opname traditioneel vermogensbeheer met integratie van ESG analyse. Tegelijkertijd worden puur 'thematische' fondsen, zoals cleantech niet opgenomen, evenals fondsen die een deel van de winst aan chari's schenken of fondsen die CSR screening toepassen die niet als socially responsible in de markt gezet worden en fondsen die alleen open staan voor institutionele investeerders. Asset allocatie: Aandelen 49% Gemengd 29% en Fixed Income 21%. Dat is weer onderverdeel in bedrijfsobligaties 27%, staatobligaties 59% en cash 15%.

Vigeo rapporteert 922 UCITS (884 in 2012 na drie jaar stabilisatie/stagnatie);
De Nederlandse duurzame beleggingsmarkt groeide het hardst +106%; (door ESG integratie). Nederland wordt gevolgd door het VK (+30%), Zweden (+28%) en Zwitserland (+18%); NB Nieuwkomer in de top10 van grootste duurzame investeerders op de 4e plaats het SNS Euro Mix fonds met een omvang van 1,8 miljard Euro. NB In de top 5 van beste presteerders op 4: Het L Delta Lloyd New Energy B fonds van Delta Lloyd Asset Management N.V. (Equity, Alternative Energy) prestaties van het fonds 28.8% (1Y) en in de categorie 17.9% (1Y) Zie ook IINieuws-15jan13

Vigeo's thuisbasis en het land met het grootste marktaandeel: Frankrijk kromp na jaren groei met 7% (!), het blijft wel de grootste duurzame beleggingsmarkt in Europa, gevolgd door het VK en op de derde, gedeelde plaats Nederland en Zwitserland.

Landenprofiel: NEDERLAND
10,3miljard Euro duurzaam belegd vermogen onder beheer. De groei die de Nederlandse SRI markt van het vermogen onder beheer de afgelopen 10 jaar heeft laten verdubbelen werd veroorzaakt door SNS Asset management (geheel Socially Responsible). Belangrijk was het wettelijk verbod op beleggingen in producenten van clustermunitie die met name Amerikaanse, Russische en Israëlische bedrijven uitsluti die de Dublin Convention on Cluster Munitions (CCM) niet ondertekenden. Het rapport Vigeo/Green Social and Ethical Funds in Europe is aan te vragen bij Vigeo (na achterlaten van emailgegevens)


II THINKING

Social Impact Strategies for Banks
Zoals beloofd het European Venture Philanthropy Association EVPA rapport Social Impact Strategies for Banks- Venture Philanthropy and Social Investment’ door Dr Leonora Buckland met steun van de London Business School. Het rapport beschrijft hoe banken in Europa actief zijn in venture philanthropy, social investment en impact investment. Cases tonen de diversiteit in benaderingen. Doelen zijn:
-Kennis te verbreden over huidige sociale impact van banken door VP en social investment;
-Delen van best practice voorbeelden en lessen van banken in Europa die pionieren in VP en social investment;
-Geven van praktische aanbevelingen en een overzicht van de verschillende strategieën voor banken in VP en social investment;
-Katalyseren: vergroten en versnellen van (financieel en menselijk kapitaal) investeringen in VP en social investment initiatieven in de bankensector in Europa.

Operationeel en strategisch
Door en sinds de crisis is social of impact investing aantrekkelijk voor banken om hun imago op te vijzelen en als niche marketing experiment. Hiervoor kan:
-Een programma worden opgezet waar meerdere afdelingen samenwerken;
Een direct social investment fond of fonds-van-fondsen worden opgezet om track record te creëren en de markt te stimuleren zoals UBS, J.P. Morgan, Deutsche Bank, BBVA en ABNAMRO;
-De bank bemiddelen bij individuele social investment kansen (vragen?), zoals Bank Degroof and BNP Paribas;
-De bank kiezen voor interne business units voor social investment (zoals voor microkrediet en -finance of social enterprise financiering) zoals Erste Bank.

De initiatieven zijn nog kleinschalig en gefragmenteerd, ogen soms PR-achtig, maar zijn ook een begin. De auteur wijst op de deskundigheid en capaciteiten van banken om VP en SI op te schalen met hun eigen vermogen, CSR budgetten in te zetten als giften, leningen en equity, met niet financiële steun voor sociale ondernemingen en de social business sector, en hun netwerk van chari's, filantropen en (vermogende) particulieren.

Het rapport onderscheidt 4 typen banken: sociale banken (Triodos Bank); retail banken (Erste Bank en BBVA); investeringsbanken (Deutsche Bank en J.P. Morgan); en private banking (BNP Paribas Wealth Management, UBS en Bank Degroof).

Aanbevelingen
Elke bank zou een passende VP en social investment (SI) strategie moeten ontwikkelen op basis van haar behoeften en omgeving (Blogger: client base?), doe 'iets';
De stichting of het fonds van de bank is een belangrijke en relatief eenvoudig startpunt om te experimenteren. Alle banken kunnen zo onderzoeken hoe ze VP en social investment strategieën kunnen inzetten binnen de grenzen van het inkomen en vermogen;
Op een gegeven moment kunnen kern business units betrokken worden omdat social investment strategieën maximale impact zullen hebben als ze geïntegreerd zijn;
Combineer investeren en/of advieswerk en bemiddeling met leiderschap en field-building activiteiten. Banken moeten meewerken aan het ontwikkelen van de markt;
Veranker de focus op sociaal rendement, waar inspanningen en kapitaal positieve sociale verandering bereiken;
Vermijd cherry-picking van de financieel aantrekkelijk(st)e social investment deals. Alle investeerders moeten samenwerken om een pipeline van socially investible organisaties op te bouwen;
Sta open voor samenwerking en kennis delen ook met concullega's;
Benut menselijk kapitaal binnen de bank: social investment activiteiten bieden excellente vrijwilligerswerk mogelijkheden voor medewerkers.

Aanbevelingen voor retailbanken: Onderzoek of er meer geleend kan worden aan sociale ondernemingen, wat de drempels zijn en hoe ze verlaagd kunnen worden, monitor leningen aan maatschappelijke organisaties; en overweeg of een verantwoord product kan worden aangeboden.

Aanbevelingen voor private banking: Slecht de interne barrière tussen filantropie en investeren door deskundige medewerkers aan te trekken; informeer cliënten en relatiemedewerkers over VP en SI (mogelijkheden); overweeg de mogelijkheden van eigen of extern VP en Social Investment fonds naar behoefte van de cliënten; als de clientèle vraagt naar VP en SI ontwikkel dan aanbod; gebruik het menselijk kapitaal van cliënten als mentor van VP en SI activiteiten.

Aanbevelingen voor investeringsbanken: bouw kennis op in SI gebruik ervaring met financiële innovatie en 'structuren' (Blogger: van producten) waar mogelijk; Bouw (meer) track record van SI fondsen en producten door eigen kapitaal te investeren en intern fondsen en producten te managen of dit uit te besteden aan experts; Overweeg wat nodig zou zijn om de vraag van
institutionele investeerders naar SI te vergroten en de markt dergelijke producten te laten ontwikkelen.

Omdat in de aanbevelingen nergens VP wordt genoemd is het wel aardig de 7 overeenkomsten tussen VP en SI kort te noemen (pag. 19.)
-1- Hoge betrokkenheid en hands-on relatie met het management van de investees;
-2- Investeren in organisatie en capaciteitsontwikkeling de ' overheadkosten' en niet slechts in projecten;
-3- Financiering op maat en naar behoefte;
-4- Niet-financiele steun versterking van het management;
-5- Betrokkenheid van netwerken: toegang, deskundigheid en middelen voor investees;
-6- Meerjarige (3-5 jaar) steun van een beperkt aantal organisaties, pas uitstappen als organisaties financieel of operationeel duurzaam zijn;
-7- Prestaties meten: goede planning, meetbare sociale outcomes, prestaties of mijlpalen en financiële accountability en transparantie.

Het verschil: (pag. 26) Venture philanthropy VP is een filantropisch instrument dat een klein maar een groeiende aandeel heeft in de Europese filantropie (EVPA 278miljoen Euro van 46miljard Euro door 60.000 Europese chari's/(vermogens)fondsen.
Social investment SI kan onderdeel zijn van een VP strategie, de helft van de EVPA leden deed mee aan het onderzoek en zij gebruiken leningen of aandelen. Sociale investeerders zijn bereid lagere financiële rendement te accepteren in ruil voor voor sociaal rendement in plaats van beiden even belangrijk te vinden.

Mooi is de quote van Premier Cameron over de (potentiële) rol van banken: 'For years, the City has been associated with providing capital to help businesses to expand. Today, this is about supplying capital to help society expand. Just as finance from the City has been essential to help businesses grow and take on the world, so finance from the City is going to be essential to helping tackle our deepest social problems.’ David Cameron, Prime Minister of the United Kingdom. Voetnoot 20 op pag. 29.

Met vrij uitgebreide investor spotlights op Triodos Bank (pag. 42-45), Erste Bank en Erste Foundation, BBVA Momentum Project, J.P. Morgan Social Finance, Deutsche Bank Impact Investment Fund (UK), UBS Philanthropy and Values-Based Investing, BNP Paribas Wealth Management (zie ook Impact portfolio: duurzame indices en controversial companies), Bank Degroof (België) en de Banque de Luxembourg.

Het rapport (na registratie) EVPA/SocialImpactStrategiesforbanks (112 pag, pdf) Op SIAAssociation/are-the-big-players-finally-interested-in-social-impact? een kritisch blog van Ruth Wately over de rol en intenties van banken in social finance nav de presentatie van het rapport.


POLICY

Belasting vrije groene obligaties
Geen spannende groene (euro) obligaties of nieuws deze keer, wel een artikel van Bloomberg op Businessweek over dit instrument als middel om in India de kosten van duurzame energie met een kwart te verlagen. De Indiase overheid zou dan het voortouw moeten nemen, hernieuwbare enrgie obligaties uitgeven en het geld vervolgens lenen aan wind- en zonne-energie project-ontwikkelaars. De aanbeveling staat in een onderzoek van een Indian School of Business en (het) Climate Policy Initiative, een onderzoekfirma uit San Francisco. Omdat de Indiase overheid een goede kredietrating heeft kan het de leningen 1/3 goedkoper aanbieden dan commerciële banken. Noot van de Blogger: en groene obligaties worden vaak ook tegen iets lagere rente aangeboden.

India is volgens Ernst & Young LLP het op 2 na aantrekkelijkste land voor hernieuwbare energie investeringen in 2014 en wil zijn schone energie capaciteit verdubbelen tot 55 Gigawatt in 2017. Maar ongesubsidieerde hernieuwbare energie is 52% tot 129% duurder dan dan conventionele energie. Beleidssteun is noodzakelijk. Betaalbaar kapitaal vormt hiervoor een barrière omdat de centrale bank de rente verhoogt om inflatie tegen te gaan en banken huiverig zijn voor nieuwe technologie investeringen. Indiase banken bieden nu leningen met een looptijd van 10jaar tegen 12% rente aan hernieuwbare energie projecten, daardoor wordt hernieuwbare energie 32% duurder in India volgens onderzoekers van het Climate Policy Initiative en de Indian School of Business (in een ander rapport).

Belastingvrije hernieuwbare energie obligatie
De Indiase overheid heeft trouwens al stappen gezet: De Indian Renewable Energy Development Agency Ltd. (IBERA, van de overheid) haalde vorige maand 85miljoen Euro op met 10-, 15- en 20-jaar belastingvrije obligaties voor de financiering van schone energie projecten volgens Bloomberg. Samenvatting: Indian Renewable Energy Development Agency Ltd Nominale waarde vanaf 1000 roepie, coupon 8.16% (10jaar), 8.55% (15jaar) en 8.55% (20jaar). IBERA Bond (8 pag.)

Meer geld is beter
Volgens onderzoekers van de Bharti Institute of Public Policy en (het) Climate Policy Initiative zou de overheid daarnaast infrastructuur (schuld) fondsen kunnen ontwikkelen, gedeeltelijke kredietgaranties voor projecten geven evenals goedkoop krediet om valuta risico te verminderen. Kosten effectief zijn deze instrumenten zeker op d elange termijn, maar beleidsmakers kijken daarnaast naar de kloof tussen ongesubsidieerde kosten van hernieuwbare energie en de groothandelsprijs van elektriciteit, het subsidie recovery potentieel, de productie groei na(ast) de capaciteitsvergroting, de hernieuwbare energie capaciteit en de jaarlijkse uitgaven aan het facilitering van financiering van hernieuwbare energie. (one-year budget efficiency). In de ExSum een uitsplitsing vaan de kosten van wind- en zonne-energie financiering. Rapport: Climatepolicyinitiative/Which-Federal-Policies-can-be-Most-Effective i.s.m. (pdf 31 pag.)


VBDO Stakeholdersdialoog voor nieuwe strategie
De Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling (VBDO) publiceerde een reflectie van haar stakeholders dialoog met 37 vertegenwoordigers uit diverse sectoren om haar strategie te herzien. De VBDO vroeg input over uiteenlopende onderwerpen zoals parti­culiere beleggers, de scope, de financiële sector, samenwerking, onderzoek(en), internationalisering, financiering de zichtbaarheid en de zichtbaarheid en impact van de VBDO. Eerst werd een enquête verstuurd en daarna een bijeenkomst georganiseerd.
Terugkerend stakeholders input is focus en duurzaamheidsimpact.

In de samenvatting somt VBDO de input op:
Zorg voor focus in activiteiten;
Kwaliteit boven kwantiteit, rapporten moeten boardroom-proof zijn;
Uitvoeren van benchmarks en het bezoeken van AvA’s zijn belangrijk. echter, frequentie kan omlaag en kwaliteit omhoog;
Bied de particuliere belegger meer;
VBDO is thought leader, probeer dit zo te houden;
Maximaliseer het rendement van onderzoeken;
De VBDO moet beter bekend worden bij een breder publiek.

Noot van de Blogger": Geleid door mij impact investing focus of lijden aan tunnelvisie heb ik in het verslag gezocht naar impact investing als duurzaamheidsimpact katalysator voor de impact van de VBDO. Helaas... geen woord. Dat wil niet zeggen dat de VBDO de ontwikkelingen niet monitort, Frank Wagemans heeft het in zijn portefeuille.


JOBS
Niets in Nederland, maar deze klinkt avontuurlijk Communications & Social Media Officer bij Africa Impact Group Vrijwilligerswerk, flexibele uren parttime. Standplaats: Remote geplaatst 30april2014. Meer, echte, jobs op theGIIN.org


Impact Investor Case

Colruyt en Korys
Al eerder kwam ik de naam Colruyt tegen toen Piet Colruyt als spreker bij TBLI Club, Triple Bottom Line Investing uit Amsterdam werd geïntroduceerd als pionier in value based investing. Oprichter van Impact Capital, een Belgische investment holding die social entrepreneurship promoot en dat is mede oprichter van SI² Fund voor innovatieve businesses met sociale missies in een competitieve markt. De focus is op Social entrepreneurs, Incubation (investmentready maken van promising social enterprises) en het Social Impact Fund: Investing to generate high social impact. Meer op Si2fund
Piet Colruyt is EVPA lid en lid van de Raad van bestuur van Colruyt Group en Korys. De Belgische Colruyt familie bouwde een retail imperium op met 11 winkelformules in Belgie, Frankrijk en Luxemburg. Onder hun voedingsmiddelenmerken (strategie) zitten ook duurzame en biologische producten. Bron: IINieuws-15feb13

Korys
Op Knack, de Belgisch-Vlaamse website stond 10april een voorproefje van een artikel over het beleggingsbeleid van de familie Colruyt. Aan het woord zijn Jef Colruyt, van de 3e generatie Colruyts en CEO Vincent Vliebergh over de investeringen van Korys, het family office dat het familievermogen van de Colruyts beheert voor zo'n 100 aandeelhouders. De investeringsportefeuille bedraagt ongeveer 500 miljoen Euro en de strategie is -net als voor de eigen retailondernemingen- duurzaam, met oog voor winst, samenleving en milieu. Vincent Vliebergh: “Het People, Planet & Profit-principe weegt nog altijd het zwaarst. Er moet een evenwicht zijn op die drie assen. Dat is niet altijd gemakkelijk, maar we doen ons best. Korys focust op duurzame energie en clean technology, consumentengoederen en retail, en life sciences (farmacie en biotech) ook omdat België daar sterk in is. Noot van de Blogger: Korys investeert onder andere in Belwind, een windpark voor de Belgische kust hetgeen het als een van haar ''kern''investeringen beschouwt, en in windparkbouwer Northwind.

De interviewer merkt op dat de Belgen niet zo 'pro' duurzame energie zijn, het is duur en er gaat veel subsidie naar toe klaagt men. Colruyt benadrukt dat investeringen belangrijk zijn om de technologie en de bedrijfstak rendabeler te maken en dat het nog lang zal duren voor ze kunnen worden afgeschaft. Verlaging naarmate de rendementen verbeteren is wel aan de orde, maar nu zijn ze echt nog nodig. Want de huidige rendementen liggen 'in het beste geval' rond de 10 tot 12%. Noot van de Blogger: niet slecht! Volgens Colruyt is dat echter de helft tot een derde van wat zonder ideële ambities gehaald zou kunnen worden, mede omdat duurzame energie ondernemingen de de helft van de keren failliet gaan. Bron: Trends.knack/zo-belegt-de-familie-Colruyt 

Noot van de Blogger: De cleantech investeringen zijn volgens mij private equity investeringen. Op de website van Korys onderscheiden ze 3 soorten investeringen: Liquid: actief beheerde aandelen, obligaties en andere financiële instrumenten op publieke beurzen in diverse asset classes met de focus op consumenten, cleantech en life science; Direct: participaties in kleine en middelgrote ondernemingen met een actieve management rol, meestal op bestuursniveau (Blogger: dus private equity) met de focus op cleantech; en Fund Investments: een gespreide portfolio met deelnames in investerings- en venture capital fondsen met de focus op cleantech en consumentensectors, wereldwijd maar met de focus op Europa. De portfolio staat niet online, maar in de nieuwssectie op de site staan persberichten over deelnemingen van Korys zoals Agendia (life science, borstkanker); Moringa S.C.A. SICAR, (duurzame landbouw in sub-Sahara Afrika en Latijns Amerika, waarin ook FMO investeert); Sumitomo Parkwind (Japans), Mitiska REIM club deal 'First Retail International' (FRI) in retail warehouse property in Europa, Biocartis (life science, moleculaire diagnostiek), 4ESYS (hun website). Carl Malbrain zit voor Korys in besturen van Energies Renouvelables des Ardennes (Erda), Storm Management, Plug@Sea en het Belgian Offshore Platform (B.O.P.) (Bron: carl-malbrain). Meeste info van Korys.be

Nawoord van de Blogger: ik schrik wel van de ervaringen van Korys/Colruyt. Ik dacht de dramatische verliezen in de clean energy sector iets uit de jaren 80 waren en dat het risico en rendement nu aanzienlijk beter zouden zijn. Hoe het kan dat een sector decennia lang investeerders blijft aantrekken ondanks deze staat van dienst? De enige verklaring die ik heb is de onontbeerlijkheid onze afhankelijkheid van energie en dat schone zuinige alternatieven echte 'STAR's' zijn, innovaties met de potentie om de markt over te nemen.

Bron: Trends.knack/zo-belegt-de-familie-Colruyt Het complete interview staat in Trends van 17april14.



Vragen en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)