15 februari 2012

Impact Investing Nieuws 15 februari 2012

Deze keer nieuw life science fonds, WakaWaka gaat Afrika veroveren, Bill Clinton stelt: charity needs capitalism maar de Mulago Foundation gelooft niet in winst maken aan the BotP, het Cultuurfonds kreeg 20 nieuwe fondsen erbij, 3 jobs, gelezen CreditSuisse en de Schwab Foundation over II en als case de Dierenbescherming


MARKETPLACE

NIEUW LIFE SCIENCE FONDS

Zorgverzekeraar Achmea en Life Science Partners investeringsmaatschapij (LSP) starten een investeringsfonds voor innovaties in de zorg. Achmea investeert 50 miljoen euro in het fonds. Naast Achmea is het fonds open voor andere investeerders.

Het fonds zoekt bedrijven die veelbelovende technieken en behandelingen aanbieden voor aandoeningen zoals hartfalen, longziektes, diabetes, kanker en dementie. Noot van de Blogger Dit zijn de grote volksziekten met alleen al in Nederland een paar miljoen patiënten en dat aantal zal door de vergrijzing en toenemend overgewicht alleen maar toenemen. Nieuwe technologieën en producten kunnen de kwaliteit van de zorg verbeteren door bijvoorbeeld betere diagnostiek, minimaal invasieve behandelingen of minder complicaties en (zo ook) de zorgkosten beheersen.

Het fonds kijkt naar investeringsmogelijkheden in internationale (Europese en Amerikaanse) technologiebedrijven, die dicht bij een marktintroductie zitten of al op de markt zijn. De ervaring van Achmea en LSP is dat markt penetratie moeizaam gaat omdat de health economics case* (Noot van de Blogger lees health impact en besparingen) onvoldoende is onderbouwd. Andere barrières kunnen zijn dat de technologie niet samen met ‘het veld’ is ontwikkeld, kleinere Europese landen zoals Nederland niet de eerste keuze zijn voor implementatie en/of en de afzet via individuele artsen verloopt langzaam.

Achmea en LSP werken al langer samen, LSP is opgericht door Achmea en daarna investeerde Achmea in diverse LSP fondsen I,II,III), die oa investeerden in Crucell, inmiddels wereldleider op het gebied van vaccins en antistoffen ter preventie en bestrijding van infectieziekten (verkocht voor 2,3 miljoen euro aan Johnson&Johnson.) Ook investeerde het in het Duits-Nederlandse Qaigen en het Belgische Moventis die naar de beurs gingen. Sinds 1998 heeft LSP - one of the world’s largest specialized healthcare and biotechnology investment firms- ongeveer 60 innovatieve life science bedrijven gefinancierd, 25 bedrijven succesvol verkocht, en meer dan 600miljoen euro aan funding opgehaald. Bronnen: www.achmea.nl en www.lsp.nl
* Wikipedia Health economics is a branch of economics concerned with issues related to efficiency, effectiveness, value and behavior in the production and consumption of health and health care. 


Directeur Triodos Investment Management naar Rabobank
Bas Rüter (42) wordt directeur duurzaamheid bij de Rabobank. Rüter (42) werkte sinds 1995 bij (überduurzame, volgens IEX Profs) Triodos Bank en was vanaf 2005 directeur van Triodos Investment Management. Rüter studeerde biologie in Wageningen en was (ooit) Provinciaal Statenlid voor GroenLinks. Ook de vorige directeur Duurzaamheid Bart Jan Krouwel kwam van Triodos. De directeur private banking van de Rabobank, Pim Mol melde in nov2011 in Fondsnieuws ''dat duurzaamheid een belangrijke pijler gaat worden onder het beleggings(fondsen)beleid''. Bron: www.fondsnieuws.nl en IEXprofs


CROWDFUNDING

Wakawaka: succes in de VS & Nederland

WakaWaka (Swahili voor shine bright) is een solar led lamp en ‘de’ oplossing voor de 1,5miljard mensen zonder elektriciteit. De luchtkwaliteit in huis verbetert omdat er geen kerosinedampen meer blijven hangen. ’s Avonds studeren of huiswerk maken kan, want de lamp geeft 16 uur leeslicht na 1 dag zon en gaat 3 jaar mee. WakaWaka, een speciaal ontworpen product van drie gespecialiseerde bedrijfjes had investeerders nodig voor haar massaproductie na de testserie en gebruikerstests deze maand in Kenia, Nigeria, Zuid-Afrika (i.s.m. Unilever) en India. Na eventuele aanpassingen kan de massaproductie worden gestart en de planning is om in juni al de eerste bulkaantallen af te leveren in Afrika, India, Indonesië en wellicht ook al in Latijns Amerika.

Wakawaka haalde eind december en begin januari 75.000euro op via Symbid in Nederland door 2,5% van haar aandelen te verkopen. Intekenen kon vanaf 20euro of een veelvoud daarvan. De beleggers werden via de mail op de hoogte gehouden van het verloop van de investeringsactie (gesloten 21jan12, maar ontvingen nog geen aandeel dd 15feb12). Initiatiefnemer Maurits Groen is een bekende ‘duurzame’ Nederlander (Trouw duurzame 100) en als goeroe actief in duurzame energie (o.a. GreenChoice).

Wakawaka haalde ook bijna 50.000US$ (161% van de beoogde 30.000 US$) via creative crowdfunding platform kickstarter.com in de VS. Daar was Bill Clinton’s interesse in de lamp goed voor de publiciteit. Op het Clinton Global Initiative in sept’11 beloofde (Nederlander) Gerry van de Sluys 'an expert in the field of wind, solar and other forms of renewable energy' van het in Zwitserland gevestigde Business Creation Investments (BCI) 3,5miljoen US$ voor de distributie in 8 landen in Afrika en Azie naar 1 miljoen mensen en dat binnen 5 jaar. Het zal hiervoor 352 mensen opleiden voor verkoop en service en proberen de productie van de lampen in die landen op te zetten. Omdat de lamp ontwikkeld is om in een fles te passen mikt BCI op promotie en distributie in samenwerking met de drankenhandel.
Op You Tube: Gerry van der Sluys BCI licht het commitment toe op het Clinton Global Initiative (5m) youtube Van der Sluys is honorary member of the board van het Center for Global Dialogue and Cooperation (anno 2011) www.cgcd.eu

Van der Sluys is een interessant ondernemer: sinds 1997 mede eigenaar van Business Creation (Amsterdam) 'dat sinds 1982 actief is als Redevelopment onderneming voor bedrijven met continuïteitsuitdagingen. Het implementeert levensvatbare alternatieven voor bedrijfsonderdelen die niet langer renderen of niet meer tot de kerntaken behoren. Het biedt alle stakeholders een duurzame toekomst door via het herontwikkeling van arbeidskapitaal, technologie en onroerend goed de verschillende belangen van bedrijven, werknemers en gemeenschap met elkaar in evenwicht te brengen. Het deed meer dan 100 complexe ontmantelings- en herstructureringsprojecten in Europa en de VS Bespaarde tussen de 30% en 50% op sluitings- en herstructureringsbudgetten en redde of creëerde meer dan (70)60.000 banen'. Bron: www.businesscreation.nl


II THINKING I

Charity needs capitalism
Bill Clinton schreef in de Financial Times over het onvermogen van charity om de problemen van de wereld op te lossen. “Charity heeft lang meegeholpen de kloof te overbruggen tussen wat de overheid kan bieden en de vrije markt kan produceren (…) Maar de wereld en de economie veranderen (…) Misschien kan de kloof ook anders overbrugd worden. (…) De mensen op het Tahir Plein en van Occupy en de financiële crisis zijn signalen dat het anders moet en ook de wederzijdse afhankelijkheid (interdependentie) vraagt erom: It is hard to sell things people cannot afford to buy”.

Heropbouw van Haiti Haïti (na de aardbeving in januari 2010) toont ons volgens Clinton hoe sociale en economische vooruitgang samen kunnen smelten. Denis O’Brien* geeft 70.000 Haïtianen werk in zijn mobiele telefonie bedrijf, herbouwt de grote bazar en sponsort onderwijsprojecten. Carlos Slim** en Frank_Giustra startten er een innovatief fonds (met 20 miljoen US$ werkkapitaal). Die aanpak inspireerde ook de Bill and Melinda Gates Foundation voor hun werk in andere landen. Bedrijven als Walmart, Google en Procter & Gamble hebben hun corporate cultuur veranderd van 'social responsibility naar shared value'.

De AIDS-crisis heeft de wereld en de farmaceutische industrie geleerd dat het zinvoller en winstgevender is om veel goedkope medicijnen te maken voor heel veel mensen dan weinig dure medicijnen voor weinig mensen. Hulp aan boeren in Afrika met zaden, kunstmest en toegang tot markten is even lucratief. De rode draad in dit bewijs is dat particulier geld publieke doelen kan ondersteunen als overheden, bedrijven en NGO's ervaringen delen en blijvende oplossingen implementeren.

Bill Clinton’s Global Initiative wil inspireren, verbinden en samenwerkingsverbanden versterken. Het nodigt bedrijven en organisaties uit toezeggingen af te geven om de grootste uitdagingen van de wereld aan te pakken. Focus op armoede, milieu, toegang tot gezondheidszorg en onderwijs. Elk jaar in september is de jaarlijkse bijeenkomst waar meer dan 2,100 commitments zijn afgegeven die 400 miljoen mensen in 180 landen hebben geholpen. Een commitment moet ‘nieuw’, specifiek en meetbaar zijn. Onder nieuw wordt verstaan innovatief of een impuls zijn voor een bewezen methode. II voorbeelden: SNV (!) de GIIN, IRIS, GIRRS ratings, Impact Assets, de toezegging van IGNIA in 2011 om de komende 12 jaar 200miljoen US$ te investeren in Latijns Amerika. (IINieuws 1okt2011) Zoeken op clintonglobalinitiative search Commitments impact invest levert 30 hits op.
Bron: FT * Denis O’Brien in IINieuws 11mei11 ** Carlos Slim in IINieuws 1okt2011


II THINKING II

The Trouble with impact investing
De Mulago Foundation reageert op de Stanford Social Innovation Review en haar II Round Table (Zie IINieuws 1dec11) De Mulago Foundation is een impact investor die zich richt zich op Pralahad’s ‘Bottom of the Pyramid’, het miljard armste mensen op aarde. Daar liggen enorme uitdagingen maar geen bergen geld, aldus directeur Kevin Starr. De keuze tussen impact of winst is een fundamentele en de Mulago Foundation gaat voor impact. Want impact investeringen met hoog financieel rendement
vinden op de financiële markt wel investeerders.

De portfolio van de Mulago Foundation is 95% filantropisch. Noot van de Blogger: de foundation heeft 170miljoen US$ aan assets (IRS 2010) en geen inkomsten. Haar jaarlijks bestedingenbudget zal zo’n 5% of 9miljoen US$ bedragen. Het vermogen neemt gestaag toe met stevige fluctuaties: de afgelopen 10 jaar tussen de 55 en 308 miljoen US$. Dat kennelijk slechts 5% van de Mulago Foundation projecten winst genereert komt omdat: -1- Few solutions that meet the fundamental needs of the poor will get you your money back (…) The needs represent profound market and government failures -2- Overcoming market failure requires subsidy; voorbeeld is hier microkrediet en dan is Starr cynisch over de resultaten. -3- Revenue does not equal profit; winst maken doe je dan namelijk over de rug van de doelgroep*. -4- Impact investing can drive organizations off mission; winst maken is makkelijker bij meer kapitaalkrachtige doelgroepen en dan verdwijnt vaak de ‘bottom of the pyramid’ uit beeld.
* Noot van de Blogger: Starr waarschuwt voor de druk op social entreprises om leningen in plaats van donaties te accepteren. Daardoor verdwijnt de oorspronkelijk doelgroep verder uit beeld. Het is extra interessant dat ook de Global Impact Investing Network, de impact investors club dit artikel op haar website zette.

Met dank aan Lauri Lane-Zucker moderator van de linked in group Impact Entrepreneur (Impact article of the day). Bron: ssireviewblog: the_trouble_with_impact_investing of thegiin.org. Een van de reacties komt van Philo Alto (ex Goldman Sachs, AT Kearney en Citigroup) die een interessant beschouwend stuk schreef over de Impact Investing ‘markt’ AVA-Research Impact-Investing in Asia. AsiaValueAdvisors is een Hong Kong-based philanthropic & social capital advisory firm.

Het verhaal achter de Mulago Foundation visie

De Mulago Foundation is opgericht in 1993 door de broer van een Amerikaans kinderarts, Rainer Arnhold, die in het Mulago hospitaal werkte in Oeganda. Rainer Arnhold doceerde daar en wenste een beter leven voor de arme kinderen die er behandeld werden. Daarom focust de Foundation op gezondheid, armoede en ‘conservation’ in de armste plekken op aarde. Onder conservation wordt verstaan: Natural resource conservation en conservation incentive agreements that compensate poor people for the opportunity costs of conservation.

De strategie van de Mulago Foundation is gericht op het ondersteunen van opschaalbare oplossingen. Die oplossingen zijn gericht op: echte impact, betaalbare kosten voor die impact, blijvende gedragsverandering, eenvoudige replicatie en een haalbaar opschaalplan (via de markt, de overheid, groot groeien, samenwerking met een andere NGO of een ‘viral spread of behavior change’). Mulago geeft aan jonge organisaties en opschalingsprojecten. Ze opereert als een ‘philanthropic venture fund’ met primaat voor bewezen impact en impact rendement op de investeringen. De tactiek: unrestricted funds (!) en continued funding for increasing returns. Bekend project is o.a Kiva (microkrediet leningen/giften). Met een kleine staf en een groot mandaat zoekt de foundation zelf binnen haar netwerk naar veelbelovende initiatieven en accepteert geen subsidie verzoeken. "Given our very specific funding criteria, that has proven the most efficient process for all concerned. Really” Bron: mulagofoundation Interessant: mulagofoundation How-we-think-about-impact


MEDIA

FMO en Triodos Banken lanceren Upsides.com
De FMO, FinancieringsMaatschapij (voor) Ontwikkeling, de Nederlandse overheidsbank voor ontwikkeling(shulp) en Triodos bank lanceren samen www.Upsides.com een Engelstalig online magazine over duurzame ontwikkeling door en met banken. Het is een voortzetting van het gedrukte magazine Upsides dat sinds 2006 verschijnt. Centrale thema's zijn verantwoord bankieren, duurzame ontwikkeling, energie & klimaat, voedsel & landbouw en huisvesting & infrastructuur.

“Upsides changes, believes, discovers and inspires'. Het biedt een internationaal platform voor toonaangevende interviews, artikelen en fotoreportages over duurzame ontwikkeling in Latijns-Amerika, Azië en Afrika vanuit een bancair perspectief. Upsides.com laat innovatieve ondernemers, bedrijven en waardegedreven financiële instellingen aan het woord. Deze denkers en doeners geven aan hoe zij in een wereld vol veranderingen en uitdagingen bijdragen aan een duurzame toekomst.” Bron: www.upsides.com en fmo


CHARITY

Cultuurfonds Kampioen Fondsen op Naam


Het Prins Bernhard Cultuurfonds ontving in 2011 20 nieuwe Cultuurfondsen op Naam. Het beheerde in 2011 al meer dan 260 CultuurFondsen op Naam. Via de Fondsen op Naam voor het Prins Bernhard Cultuurfonds (PBC) worden cultuur en natuurbehoud in Nederland gestimuleerd. Particulieren, stichtingen en bedrijven kunnen zo’n fonds via een schenking of bij testament oprichten. De 20 nieuwe Cultuurfondsen brachten maar liefst 4,25miljoen euro vermogen in. Daarnaast vulden 12 Fondsen op Naam hun vermogen aan ter waarde van 3,5miljoen euro en 12 fondsen ontvingen een schenking groter dan 10.000 met een totale waarde van 790.000euro.

Vermogen en beheer
In 2010 had het Prins Bernhard Cultuurfonds al bijna 71miljoen euro (vrije) reserves en 107.5miljoen (geoormerkte) euro fondsen (CBF). 146miljoen euro werd belegd in obligaties (71miljoen euro), aandelen (56miljoen euro), vastgoed (5,9miljoen euro) en hedge funds (12,9miljoen euro). Totaal 145,8 miljoen euro. ‘Het zorgt er daarbij wel voor dat het maatschappelijk verantwoord belegt’.

Impact investor
Het Prins Bernhard Cultuurfonds kiest (Noot van de Blogger daarnaast) bewust voor investeringen die passen bij haar missie en de doelstelling ondersteunen. Het verstrekt tegen een lage rente hypotheken aan eigenaren van gemeentemonumenten samen met het Nationaal Restauratiefonds via Cultuurfondsen voor Monumenten (24,9miljoen euro beschikbaar). De rente vloeit terug naar het vermogen van de Cultuurfondsen voor Monumenten. Daarnaast wordt het pand Herengracht 474 onder gunstige, niet-marktconforme voorwaarden verhuurd aan Erfgoed Nederland (deze staakte haar activiteiten vanwege het stopzetten van de Rijkssubsidie). Bron: cultuurfonds, website en jaarverslagcultuurfonds 2010


JOBS


Oikocredit Nederland
Oikocredit, een van de grootste particuliere financiers van de microkredietsector ter wereld met bijna 500miljoen euro aan uitstaande kredieten zoekt een directeur voor haar Nederlandse organisatie. Gevraagd wordt: een sterk financieel- en marketingprofiel voor het succes van de steunvereniging en het beleggingsfonds. Oikocredit Nederland is de grootste steunvereniging binnen de internationale coöperatie. De vereniging verzorgt voorlichting en educatie en werft beleggingen via het Oikocredit Nederland Fonds.

Gevraagd wordt vooral een ervaren manager van professionals en lid van een management team. Kennis van en ervaring met de disciplines marketing & communicatie en financiën en met bestuurlijke aspecten verbonden met het werken in opdracht en namens besturen van verenigingen en/of stichtingen. Bekijk hier het volledige profiel.

PYMWYMIC
Put Your Money Where Your Mouth Is Community in Amsterdam zoekt per direct en tot 1 juni een freelance event producer die inspirerende events kan organiseren. ‘PYMWYMIC maakt de match tussen kapitaal en social enterprises’. Het scout social enterprises en brengt ze samen met ‘angel’ investors in de Benelux. Het adviseert personen en families op het gebied van Impact Investeringen in Private Equity (niet beursgenoteerde aandelen). Het haalde o.a. SOCAP naar Europa zie Nieuws 8juni2011. Meer informatie: facebook zoek de vacature (pdf) of pymwymic event-producer NB Ze zoeken ook een stagiaire voor PYMWYMIC Women.

Ethibel
Ethibel, de Belgische VBDO, maar wat meer gericht op doing good dan no harm, zoekt een 3-talige (NL/FR/EN) Research&Comunications Administrations medewerker. Er staan geen opleidingseisen wel ‘Over een relevant diploma en/of ervaring beschikken’ en:
– Ervaring met beheer van website, goede kennis MS Office, goochelen met MS Excel.
– Een vlotte pen en sterke redactionele capaciteiten (NL/FR/EN).
– Administratief werk met inachtneming van deadlines.
– Geboeid zijn door debatten over maatschappelijke verantwoord ondernemen (MVO) en duurzaam beleggen en daarover een algemene kennis beschikken.
– Onderzoekservaring is een pluspunt.
Meer info: forumethibel The original inspiration to set up ETHIBEL came from NGOs that are active in the field of alternative financing, environment, the peace movement, the third world and other areas of social action.

GELEZEN

Schwab Foundation en Credit Suisse over II

De Zwitserse Schwab Foundation (die gericht is op Social Entrepreneurs) en Credit Suisse, vermogensbeheerder publiceerden voor het World Economic Forum in Davos 2012: Investing for Impact: How social entrepreneurship is redefining the meaning of return. Met een keur aan deskundigheid, modelvoorbeelden van social entrepreneurs en impact investors, 40 lessen van/voor impact investors en apart aandacht voor de ontwikkeling van II standaarden (door Jed Emerson) en microkrediet, the most mature example of an impact investment opportunity, met ambities. Noot van de Blogger Social Entrepreneurs zijn vaak start up's dus II in die sector is eerder private equity beleggen of crowdfunding dan beursgenoteerd. Leuk is het interview met de charismatische Richard Branson -een naam die ik nog niet vaak tegenkwam in II verband- maar die door de Carbon War Room Klimaatverandering te lijf gaat en mooie resultaten laat zien.

Opsomming
Eigenlijk bevat het rapport niet zo heel veel nieuws. Misschien iets nadrukkelijker de trend dat HNWI en grote bedrijven naast filantropie ook II als nieuwe werkwijze omarmen, het II overheidsbeleid in de VS, het UK en de EU, dat 'gespecialiseerde' consultants uit de grond schieten, maar de social stock exchange in het VK (wat beleggen in £ betekent) pas in 2013 van start zal gaan. De afzenders verklaren wellicht de horizon en de overschatting van II mogelijkheden voor kleine beleggers zoals het 2x noemen van Kiva (eigenlijk charitas) of Micro Place (wel 3% rente) maar met hoog risico.

Het interessantst is het stuk 'lessons learned' maar die getuigen ook van groot-vermogensbeheer-denken. Ik noem de 6 belangrijkste lessen met aantekeningen voor kleine beleggers:
Kies een impact thema met persoonlijke intrinsieke waarde. Aantekening van de Blogger: Focus is een open deur wat betreft strategie, maar voor een kleine belegger kan juist spreiding van impact thema's aantrekkelijk en noodzakelijk zijn door het gebrek aan II mogelijkheden.
Start small, but get your feet wet: Aantekening van de Blogger: de beleggingsportefeuille 100% ''met impact'' beleggen kan door ''in II de keten'' te beleggen: bijv in II banken * of multinationale best-in-class/duurzame bedrijven die II 'activiteiten ondernemen.
Wees streng, kritisch in het managen van de II, wees realistisch over de eigen deskundigheid en leun op de deskundigheid van anderen met dezelfde waarden en doelen. Aantekening van de Blogger: er staat een zee aan publicaties online, er zijn merken-, transparantie- en andere benchmarks en kritische volgers.
Werk samen met anderen: word lid van een investeringsclub of informele groep gelijkdenkenden : spreid risico, leer en wordt geïnspireerd. Aantekening van de Blogger: mijn emailadres is: impactinvestmentnews@yahoo.com
Meet je impact: Aantekening van de Blogger voor een kleine belegger ronduit überambitieus, waardeer het feit dat je beleggingsportefeuille bijdraagt aan een betere wereld. Have fun, experimenteer en leer: Aantekening van de Blogger: de II wereld is vol mensen met lef, ambitie en doorzettingsvermogen: een inspirerende community die alleen al daarom prettig vertoeven is.

* Credit Suisse Group, 2e bank van Zwitserland, werd in nov11 9e op de lijst van de wereldwijde financiers van steenkolencentrales in een rapport door milieuorganisaties: Bankrolling Climate Change: A Look into the Portfolios of the World's Largest Banks.

Bron: credit-suisse Investing_for_impact of thegiin.org resources NB Het rapport staat niet op de site van de Schwab Foundation.


CASE

De Dierenbescherming
De Dierenbescherming -148jaar oud- is de grootste organisatie in Nederland die opkomt voor de belangen van alle dieren: gezelschapsdieren, landbouwdieren, dieren in het wild en proefdieren. Belangrijke pijlers zijn dierennoodhulp (ambulance & asielen) en het inspectiewerk: de Landelijke Inspectiedienst Dierenbescherming ziet toe op naleving van de wet op het gebied van dierenwelzijn.

Inkomen
De inkomsten in 2010 waren 36,9miljoen euro waarvan 5.6miljoen euro overheidssubsidies (vergoeding wettelijke taken). De Dierenbescherming is een van de weinige goede doelen in Nederland die daarnaast voor overheden (gemeenten) taken uitvoert en daarvoor inkomsten ontvangt. De Dieren Ambulances (DA) en Dieren Opvang Centra (DOC) verdienden hiermee ruim 6 miljoen euro. Nb op de site staat als een van de wisselende voetnoten: De Dierenbescherming is voor 100% giftafhankelijk. Zonder uw steun kunnen wij ons werk niet doen. Word dus vandaag nog lid.

Vermogensbeheer
Het vermogen van de Dierenbescherming in 2010 bedroeg bijna 70miljoen euro: 57.7miljoen euro reserves en 11.7miljoen euro (geoormerkte) fondsen. De baten uit beleggingen in 2010 waren (slechts) 1,4miljoen euro. 20miljoen werd belegd en 25miljoen werd liquide aangehouden. Het beleid is gericht op een zo klein mogelijk risico: bescherming tegen inflatie en garantie van de hoofdsom. 'Vandaar een voorkeur voor obligaties, inflation notes en deposito’s'. Doel is een jaarlijks rendement tussen de 3en 5% en de opbrengst wordt gebruikt ter dekking van de exploitatielasten en het opbouwen van een egalisatiereserve. Na de afwikkeling van een reorganisatie moet de continuïteits-reserve weer 'op het gewenste niveau komen'. Deze is 21miljoen ofwel 1keer de jaarkosten van de organisatie.

Diervriendelijk beleggen
Inhoudelijk wil de Dierenbescherming diervriendelijk beleggen en haar meerjarenplan duurzaam beleggen realiseren. Op de site staat bij FAQ's: Kandidaat-bedrijven worden van tevoren onderzocht op mogelijke betrokkenheid bij controversiële activiteiten. Deze activiteiten hebben zowel betrekking op de producten en diensten van de onderneming, als op de bedrijfsvoering. Niet alleen de onderneming is onderdeel van de analyse, maar ook de partners en toeleveranciers waar zij mee samenwerkt en de manier waarop zij klachten afhandelt. Voldoet een bedrijf niet aan één of meer van deze eisen, dan komt het niet voor belegging in aanmerking. Ondernemingen die betrokken zijn bij onder meer de productie van bont, kernenergie, vee-industrie, dierproeven, milieu- en ecosysteemschade komen sowieso niet in aanmerking voor beleggingen. Onze beleggingsportefeuille is daarmee gegarandeerd diervriendelijk en ‘groen’.

Conclusie
De Dierenbescherming kiest voor diervriendelijk en duurzaam beleggen door uitsluiting, maar kennelijk niet voor best in class of impact investing. Dat is jammer, impact investing voor milieu- en ecosystemen kunnen wel wat investeerders gebruiken omdat ''in mensen' investeren en bijv. microkrediet zoveel populairder is (JP Morgan 2011)


1 februari 2012

Impact Investing Nieuws 1februari2012

Deze keer: II op Davos agenda, crowdfunding groeit, FSinsight, microkrediet & impact,  banken benchmark, ton voor Transparantprijs, II event door Duisenberg School of Finance, gelezen het JPMorgan 2011 rapport over 2,200 impact investments en als case de Triodos Foundation. 


MARKET
Uit de financiële markten geen impact investing nieuws, maar in Davos op het World Economic Forum was er aandacht voor. Christian Ulbrich, CEO EMEA van Jones Lang LaSalle, Inc. (JLLaS) wereldleider in vastgoed- en investeringsmanagement schrijft op het Davos Blog over vastgoed & II. De workshop heet Harnessing the hype: Sustainable and impact investing
Ulbrich vertelt dat de JLLaS experts hun klanten al adviseren wat de workshop poneert: ‘Impact investing is rapidly emerging as a significant asset class, perhaps worth over 1trillion US$ within the next decade’. Dus ook voor vastgoed.
De workshop behandelde drie vragen: -1- hoe voldoen aan de toenemende verwachtingen van sociaal en financieel rendement?; -2- hoe de barrières voor II te overwinnen; en -3- hoe ‘do well by doing goodinvesteringsstrategieën te ontwerpen. Ulbrich stelt dat dit ook voor de vastgoedsector een prioriteit zal worden en betreurt dat uit het levendige debat geenground-breaking new ideas’ kwamen.
Bron: joneslanglasalleblog Op de Huffington Post schreef de Schwab Foundation (Social Entrepreneurship) over (hun bijdrage aan) II op de Davos agenda: Huffington Post



CROWDFUNDING

 

2.5 miljoen euro opgehaald in 2011
(Nog) Niet onder toezicht van de AFM floreert ´crowdfunding´ : het online investeerders werven via een van de circa 20 crowdfunding platforms, (eigen) netwerken en social media. Crowdfunding Consultancy Douw & Koren deed een survey en noteerde niet alleen de 2,5miljoen euro maar ook dat in de 2e helft van 2011 2x zoveel werd opgehaald als in de 1e helft. Creatie & Cultuur blijft de belangrijkste sector: 1,35miljoen euro is opgehaald door de boekuitgevers, filmmaker Eddy Terstall & Cinecrowd en andere creatieven.

F&F
Voor de meeste crowdfunding platforms geldt dat grofweg 1 op de 2 projecten er in slaagt om het benodigde bedrag op te halen. Een succesvol project haalt gemiddeld net iets meer dan 10.000 euro op. Kapitaal wordt tot op heden met name opgehaald binnen het bestaande netwerk van een ondernemer of project eigenaar. Bron: douwenkoren 2,5miljoen euro gecrowdfund in 2011 Ook interessant hun Top 10 van 2011: douwenkoren de 10 toonaangevende crowdfunding-projecten van 2011

In IINieuws 1maart2012: een overzicht van de grootste crowdfunders en hun II aanbod.

MEDIA
De Universiteit van Tilburg start Www.FSinsight.nl over Finance & Sustainability met nieuws over groene manieren van bouwen, duurzaam investeren, schone technologie en inclusive finance. ‘De website zal als podium dienen voor onderzoekers en mensen uit het bedrijfsleven om kennis uit te wisselen over economie en duurzaamheid’. De lancering is 1feb12 door Maxime Verhagen, minister van Economische Zaken, Landbouw & Innovatie.

Keynote sprekers: De Britse auteur en onderzoeker Mark Lynas: Hij stelt dat we meer moeten investeren in kernenergie, niet alleen in offshore wind. Lloyd Kurtz, Chief Investment Officer bij Nelson Capital Management (Wells Fargo) en onderzoeker aan Berkeley University. Hij belicht The three challenges in sustainable finance. Hij verdedigt de prikkelende stelling dat investeerders en academici zelfgenoegzaam en overmoedig aan het worden zijn. Hij is van mening dat een gebrek aan goede en goedwerkende regelgeving één van de redenen is dat de financiële sector er niet in slaagt echte stappen te maken op het gebied van duurzaamheid. Hij pleit voor een sterke, onafhankelijke toezichthouder. Na de twee keynotes gaan Mark Lynas en Lloyd Kurtz met elkaar en met de zaal in debat.

Kees Koedijk, Dirk Brounen en Jenke ter Horst zitten in de redactie van de site (Noot van de Blogger wetenschappelijk onderzoekers naar duurzaam beleggen, hun publicaties staan op papers.ssrn). Site www.FSinsight.nl Bron: Verhagen-lanceert-financieel-groene-website

FACTS & FIGURES

IMPACT van Microkrediet
Grameen, de microkredietbank uit Bangladesh* en IRIS (Impact Reporting and Investment Standards) schreven samen een Whitepaper: Collecting & Reporting Poverty Data: Using the Progress out of Poverty Index (PPI) Toolkit with the Impact Reporting and Investment Standards. Noot van de Blogger PPI werd ontwikkeld door de Grameen  bank om ook de allerarmsten te bereiken met microkrediet. Doel van het Whitepaper is het combineren van de methodes voor het meten, volgen en rapporteren van het aantal mensen dat baat heeft bij microkrediet. Beide methoden zijn gratis online te downloaden. * De oprichter van Grameen, uitvinder van het microkrediet Mohamed Yunus ontving in 2006 de Nobelprijs voor de vrede voor zijn werk. Bron: iris-progressoutofpovertyindex
METHODIEK
Het rapport (6p.) is wat technisch, de relevantie zit hem in het feit dat veel impact investors de ambitie hebben om met hun investeringen mensen en vaak arme mensen kansen te bieden. Gebruik van IRIS standaarden door microkrediet instituties kan bijdragen aan (nog) meer of hogere investeringen in microkrediet als de impact gekwantificeerd wordt. In het nieuwste rapport van JP Morgan over II in de VS (hieronder bij GELEZEN) blijkt dat microkrediet een derde van de II omvat en 37% van het kapitaal. Noot van de Blogger: Mixmarkets.org biedt allerlei da  ta over microfinancieringsfondsen: mixmarket.org
De Nederlandse vermogensbeheerder Double Dividend uit Amsterdam publiceerde in 2010 een onderzoek naar microkrediet en -fondsen Microfinanciering: Een waardevolle toevoeging aan de portefeuille met aandacht voor de complexiteit van het meten van de maatschappelijke impact. (p10) Uit deze publicatie: De vier fonds(en)managers met meer dan 100 miljoen dollar microfinanciering onder beheer zijn: Blue Orchard (samen met o.a. Dexia), ResponsAbility, Developing World Markets (DWM, samen met SNS Asset management) en Symbiotics (Zwitserland, met verschillende vermogensbeheerders). Link doubledividend publicaties


BANKEN BENCHMARK

Jaaroverzicht Eerlijke Bankwijzer
De eerlijkebankwijzer bestaat 3 jaar en publiceerde naast haar jaaroverzicht 2011 een terugblik van 3 jaar onderzoek naar banken en hun duurzaamheidsbeleid. Het gaat beter, maar ‘sommige banken moeten hier wel veel meer werk maken. Verder is het teleurstellend dat klanten nog steeds niet weten waar banken hun geld in investeren; verreweg de meeste banken houden dit tot nu toe angstvallig verborgen’ aldus projectleider Peter Ras.

Op het strafbankje: ABN Amro, AEGON en Delta Lloyd (nieuw) omdat zij in 2011 nauwelijks of geen nieuw beleid hebben doorgevoerd (…) terwijl ze op veel sociale en milieu-onderwerpen zwak scoren. Braver: Friesland Bank, NIBC, Van Lanschot en ING. Algemeen geldt dat er gebrek is aan transparantie over zowel investeringen als duurzaamheidbeleid van veel banken, waaronder ABN Amro, SNS Bank/RegioBank en ING.

Noot van de Blogger: ABNAmro kreeg in 2007 nog de Financial Times Sustainable Bank of the Year prijs. Dit blog is mede geinspireerd door een ‘college’ duurzaam beleggen door ABN Amro’s Directeur Duurzame Ontwikkeling Vincent van Assem. In haar 2010 review Duurzaam ondernemen, werken aan verandering met een positief rendement schrijft ABNAmro over II (p.17) ‘Begin 2011 was ABN Amro gastheer van de ’IUCN leaders for nature’ conferentie waar zestien bedrijven aan meewerkten, onder de titel ‘discovering the potential of greening your core business’. Volgende stappen: uitbreiden van de zakelijke proposities voor duurzame  investeringen in de bouw, transport en publieke sector; actief blijven inspelen op de vraag naar duurzame producten en diensten voor particulieren, waaronder impact investing voor private banking (…) Noot van de Blogger2: Jammer dat impact investing vooralsnog beperkt blijft tot private banking (de 1miljoen+) beleggers), maar de praktijk leert dat  impact investing nu nog vooral voorbehouden is aan institutionele en vermogende particuliere beleggers. SNS Impact Investment hanteert vrijwel dezelfde strategie en mikt zelfs op zeer vermogende particulieren.

De EerlijkeBankwijzer is een initiatief van Amnesty International, Dierenbescherming, FNV, Milieudefensie en Oxfam Novib. Recent trad ook Pax Christi toe. De doelstelling  ‘verduurzaming van banken met behulp van consumenten’ wordt gesteund door: BothEnds, CNV, Cordaid, Eurogroup for Animals, Green Cross Nederland, Greenpeace, Hivos, ICCO, St. Natuur en Milieu, NIZA, TNI, VBDO en WSPA.
Bronnen: Persbericht en onderzoek (uitgevoerd door het economisch onderzoeksbureau Profundo) eerlijkebankwijzer nieuws


CHARITY & TRANSPARANCY

Postcode Loterij trakteert Transparantprijs winnaars
De PostcodeLoterij is Partner geworden van de Transparant Prijs voor het meest inzichtelijke en onderscheidende charitatieve jaarverslag (meer in IINieuws 1nov2011). Als partner schenkt de Postcode Loterij 100.000euro prijzengeld:  25.000euro voor de winnaar kleine fondsenwervende instellingen en 75.000euro voor de winnaar grote fondsenwervende instellingen. De Vermogensfondsen vallen buiten de boot. Noot van de Blogger: jammer juist daar is een wereld aan transparantie te winnen. 
Initiatiefnemer PwC  is -uiteraard- verheugd: het prijzengeld vormt een extra prikkel voor goede doelen om mee te dingen. De Nationale Postcode Loterij en PwC hebben de intentie om samen meer onderzoek te doen naar thema’s die de sector als geheel raken. Boudewijn Poelmann, voorzitter van de Postcode Loterijdirectie zat voorheen in de Transparantprijs jury, maar is daar nu uitgestapt. Hij beargumenteert het prijzengeld: ’Met deze samenwerking onderstrepen wij het belang dat wij hechten aan een eerlijke en open communicatie over het werk in de goede doelen sector.’ Poelmann is volgens FM Platform  van 26jan12 kritisch over ‘De hype rond impactmeting (die) wekt verwachtingen die Poelmann de praktijk (nog lang) niet ziet waarmaken.’

De Postcode Loterij
De Postcode Loterij is opgericht in 1989 om structureel fondsen te werven ‘voor goede doelen die zich inzetten voor een rechtvaardige en groene wereld. Zij werft fondsen voor onze goede doelen en geven bekendheid aan hun werk door het organiseren van een loterij’. Cursief door de blogger. ‘In 2010 is ruim 270miljoen euro uitgekeerd’ (Noot van de Blogger: de helft van de winst, de wettelijke verplichting). In het jaarverslag 2010 op p. 28 de lijst met goede doelen, waarvan bijna 40miljoen euro voor haat “eigen” Stichting DOEN (zie PAGINA Cases Nederland A t/m Z. Noot van de Blogger: De 25miljoen euro (meerjarige?) steun voor HIER, de Klimaatcampagne is niet terug te vinden in het Jaarverslag over 2010 of 2009.Wellicht is dat ‘geoormerkt’ verdeeld over de giften aan de HIER coalitie leden. Bron: HIER postcode_loterij
Bron: Transparantprijs

EVENT

Investing for Environmental and Social Impact
Duisenberg school of Finance organiseert op 28, 29 en 30 maart in Amsterdam het executive programma 'Investing for Environmental and Social Impact'. Het programma is ontwikkeld door Duisenberg school of Finance en de Stern School of Business uit New York en Universiteit Maastricht.
Doelgroep: huidige en toekomstige impact investors zoals investment professionals voor pensioensfondsen­, ontwikkelingsbanken, vermogens-beheerders voor familievermogens, fondsen en stichtingen, vermogensadviseurs, private equity firms en banken. Focus op Europa.
Indrukwekkende sprekerslijst met o.a  Steven Godeke: New York University & Stern School of Business (auteur van ´vroege´ Rockpa: Rockefeller Philantropy Advisors publicaties over impact investing), Prof. dr. Harry Hummels: Maastricht University & SNS Impact Investing, auteur van de Code Verantwoord Vermogensbeheer voor goede doelen). Peter Borgdorff: Managing Director van PFZW (misschien wel de grootste impact investor in Nederland), Theo Brouwers: Managing Director SNS Impact Investing, Nanno Kleiterp: CEO van FMO )The Dutch Development Bank), Pieter Oostlander: Managing Director Shaerpa  (EVPA board en vh Noaber´s Venture Philantropy).
Kosten 2800euro ex BTW. Registratie & info lia.de.heer@dsf.nl
Meer informatie: Investing for Environmental and Social Impact het programma.



GELEZEN

JP Morgan II Insight in 2200 transactions
14dec11 publiceerde JP Morgen 'Insight into the Impact Investment Market, An In-Depth Analysis of Investor Perspectives and over 2,200 Transactions'. Het is een update en uitbreiding van het onderzoek van eind 2010 'II* an emerging asset class' IINieuws 15maart11 52 respondenten deelden hun perspectief op de II markt en de ervaringen met ruim 2200 transacties in hun portfolio. Die respondenten zijn (mn Amerikaanse leden) van de Global Impact Investing Network (thegiin.org), Impact Assets50 en clientèle van JP Morgan. Zij verwachten van medio 2011 tot medio 2012 bijna 4 miljard US$ aan II te doen. 40% van de respondenten managed 'proprietary' (eigen) kapitaal, 25% managed 'fiduciar' kapitaal (van anderen) en 35% managed beide .
* II staat voor impact investing of impact investments, afhankelijk van de context.

Conclusies van de auteurs
Het meten van impact gebeurt vaak (70%) dmv IRIS maar ook door andere 'eigen' modellen. Het gebrek aan track record voor succesvolle II is (Noot van de Blogger: nog steeds) de grootste uitdaging. Daarnaast spelen 'illiquiditeit' (Noot van de Blogger: verhandelbaarheid) van de investeringen en de onzekerheid van het financieel rendement. Aan de andere kant, actieve overheden (mn UK, USA. de EU** en Australie) en de ontwikkeling van de II infrastructuur vergroten de kennis en stimuleren de groei. ** EU Regional Development Fund en EU Social Fund

De lancering van GIIN's ImpactBase (zie IINews 8juni2011), het eerste IRIS rapport (iris.thegiin.org report) en Impact Assets worden als mijlpalen gezien. Net als de start van GIIRS, het Global Impact Investing Reporting System (GIIRS)rating systeem voor bedrijven zie IINews 1nov2011  (Noot van de Blogger: dit perspectief benadrukt hoe 'Amerikaans' het onderzoek is).

De 3 grootste uitdagingen voor de groei van II zijn: de het gebrek aan track record van succesvolle  investeringen. Daarna het tekort aan kwalitatieve investerings mogelijkheden en “Inadequate impact measurement practice”. NB Of investeerders nu in Developed Markets (DM) of Emerging Markets (EM) of in Schuld of Private Equity (PE) investeerden maakte voor deze drie uitdagingen niet uit.

Facts & Figures
De respondenten zien II als “In its infancy and growing” (75%), veel meer dan de 19% die kiest voor “About to take off” (19%). Opvallend is de indruk dat 'het aantal insitutionele en high net worth individual investors (HNWI) die weten wat impact investing is' is verdubbeld in vergelijking met 2 jaar geleden. Bovendien verwachten institutionele en HNWI dat hun asset allocatie naar II over tien jaar gemiddeld 5% en 10% is. NB Nu valt II onder 'alternatives' (vastgoed, hedge funds, private equity, grondstoffen en 'anders') waar de grote beleggers tussen de 12 en 15% van hun portfolio in beleggen (IMF’s Survey), dus dit is ambitieus/optimistisch.  

Rendement
Bijna de helft van de respondenten vindt impact en financieel rendement even belangrijk, iets meer dan de helft stelt het een boven het andere (by optimize one while setting a floor for the other). Tweederde van de respondenten zou financieel rendement opofferen voor meer impact, maar 60% denkt niet dat dat 'nodig' is. NB Deze 2 groepen respondenten overlappen niet significant. Het internal rate of return (IRR) kan nogal verschillen, ook van benchmarks: Bij Developed Markets Equity is het 19% (benchmark 29%), Emerging Market Equity: 18% (benchmark 11%), Developed Market Corporate Debt: 4% (benchmark 11%) en in Emerging Market Corporate Debt is het gelijk aan de benchmark van 9%.

Distributie keuzes
Het impact doel is meestal 'mensen' (58%) of mens&milieu (34%). Slechts 8% geeft prioriteit aan milieu impact. 94% van de II zijn in bedrijven die werken voor/met op mensen met een laag inkomen. 70% van de II (50% van het kapitaal) is in SME. 62%  van de II is in ''debt', waarvan 52% in private debt en 38% is in private equity. 94% van de debt transacties is in senior debt, maar 59% daarvan is ´unsecured´. De meerderheid van de II bedraagt minder dan 1 miljoen US$, 40% is kleiner dan 500.000 US$, 15% tussen de 500.000 en 1 miljoen USD$. Toch is een gemiddelde II 2 miljoen US$ en 10% van de II bedragen meer dan 5miljoen US$.

67% van de II is in Emerging Markets (44% van het kapitaal) en 31% in Developed Markets (53% van het kapitaal). Regionaal: 30% van de II is in de USA (51% van het kapitaal), 30% in Latijns Amerika (15% van het kapitaal), 12% in SubSahara Afrika (7% van het kapitaal) 11% in Oost Europa, Rusland en Centraal Azie (8% van het kapitaal en 11% in Zuid Oost Azie (6% van het kapitaal). Sectoren: 34% van de II is in microkrediet (37% van het kapitaal) 15% in landbouw & voedselvoorziening (6% van het kapitaal), 13% cross-sectoraal (15% van het kapitaal) 13% in clean tech & energy (6% van het kapitaal) Noot van de Blogger: clean tech en energy is dus niet per se kapitaal intensief), 7% in huisvesting (21% van het kapitaal). Valuta 88% van de II is in US$, 3% in Euro's en een 'enkele' in Can $ of £. De resterende 8% is in 38 andere valuta.
Download report bij GIIN thegiin.org


CASE TRIODOS FOUNDATION

De Triodos Foundation is in 1971 -al voor de bank- opgericht en heeft als doelstelling "initiatieven te bevorderen en te nemen, die een aanzet willen geven tot maatschappelijke vernieuwing of bijdragen aan een meer bewuste omgang met geld". De Foundation heeft drie werkgebieden: natuur en milieu, mens en maatschappij en ontwikkelingssamenwerking (als samenbindende factor). Haar naam komt uit het Grieks "tri hodos" en betekent drievoudige weg. Een van de oprichter stelde die naam voor verwijzend naar de drie idealen uit de Franse Revolutie: vrijheid in het geestelijk leven, gelijkheid in de sociale omgang en broederlijkheid in de economie. Triodos Foundation is een stichting en maakt in juridische zin geen deel uit van de bankorganisatie.
Sinds Triodos Bank in 1980 werd opgericht, is de focus van Triodos Foundation het toekennen van donaties. Haar 2,4 medewerkers zijn in dienst van de bank en de Foundation mag gebruik maken van alle faciliteiten van de bank. Noot van de Blogger: Lage overhead dus! In de JR2010 staat dat de uitvoeringskosten 0,66%(p.4) of 43% (p.8) zijn: de jaarrekening spreekt zichzelf tegen. Desalniettemin is dat vast wel een record voor een vermogensfonds. Misschien dat bedrijfsvermogensfondsen vaker deze ruimhartigheid toepassen, maar Triodos Foundation is een van de eerste ´bedrijfsfondsen´ die ik in het kader van dit blog heb bestudeerd.

INKOMSTEN
De inkomsten bedroegen in 2010 5,7miljoen euro, dat is veel meer dan de 2,3miljoen euro in 2009. De grote toename is veroorzaakt door 1 schenking aan een Fonds op Naam van bijna 4miljoen euro. Er was 3,8miljoen euro beschikbaar voor de doelstelling, omdat bijna 2miljoen werd toegevoegd aan de voorziening. Dit i.v.m. een mogelijke claim op een deel van een schenking aan een fonds op naam.

Er werd (Noot van de Blogger: slechts*) 1,7miljoen euro besteed aan de doelstelling. Triodos heeft ruim 30 fondsen op naam (2009) waarin particulieren (rekeninghouders) ''gerichte'' of geoormerkte schenkingen kunnen doen. De Foundation kende in 2010 4 soorten schenkingen: Algemene (61.688euro); Aan Algemene Fondsen (93.530euro); Aan Steunfondsen (588.994euro); en Aan Fondsen op Naam 4.956.589euro. In de JR2010 staat 'Het aantal fondsen onder beheer zal zich geleidelijk blijven uitbreiden'.

Het vrij besteedbaar vermogen (vrije reserve) is 356.805euro, de Bestemmingsreserve 5.2miljoen euro (Noot van de Blogger: dit grote aandeel komt door de vele Fondsen op Naam).

* Noot van de Blogger: los van de voorziening ivm een mogelijke claim: hetesteden/investeren van een dergelijk grote schenking vraagt wel even tijd. De jaarrekening over 2011 zal waarschijnlijk eind april 2012 worden gepubliceerd.

BELEGGINGEN
Het beleggingsbeleid is erop gericht een bescheiden deel van de bestemmingsreserves voor de lange termijn in duurzame fondsen te beleggen. Daarnaast wordt een deposito aangehouden voor dat deel van de reserve dat niet direct zal worden ingezet. Voor het overige worden de beschikbare middelen aangehouden op spaarrekeningen of een rekening courant. In cijfers betekent dit dat van de totale activa van 8,5miljoen euro 7,5miljoen liquide (cash) is. Haar "Deelnemingen in het kader van de doelstelling" bedragen 664.062euro en haar Vastgoedbeleggingen 42.773euro. De deelnemingen zijn voor ruim 80% in .... Triodos beleggingsfondsen en bijna 10% in Triodos certificaten (soort aandelen). De inkomsten uit het vermogen bedroegen in 2010 nog geen 1%, slechts 64.715euro, waarvan 39.550 euro rente.

Triodos Fair Share Fund (453.001) Aandelen Vastgoedfonds (57.109) Aandelen Triodos Renewables Europe Fund (42.747) Certificaten Triodos Bank NV (57.743) Aandelen Cultuurfonds (13.462) Participatie VVV GmbH (Duitsland**) (40.000) Totaal 664.062euro
** VVV GmbH, bezit onroerende zaken en stelt deze ter beschikking aan ideële, antroposofische initiatieven. De deelneming dient ter ondersteuning van de Duitse Antroposofische Vereniging, die om financiële redenen niet meer in staat is aan deze activiteit deel te nemen.  

Noot van de Blogger: In de JR2010: Het beleggingsbeleid zal in 2011 worden herzien en de daarvoor geselecteerde delen van het vermogen van de stichting zullen via Triodos Private Banking duurzaam en risicomijdend worden belegd.

GARANTIES
In de jaarrekening over 2010 staat verder nog dat 2 bankgaranties zijn afgegeven: 2ton aan het Louis Bolk Instituut en bijna 150.000euro aan de Stichting Hivos-Triodos Fonds. (Voor het Hivos-Tridos Fonds is een schenkingsregeling voor (Noord-Zuid) Internet spaarders).

Conclusie
Tridos Foundation lijkt bepaald geen impact investor, bijna 90% van het vermogen wordt liquide aangehouden (bij impact investor Triodos Bank) en de deelnemingen zijn voor 95% in eigen Triodos Fondsen en certificaten. De inkomsten uit het vermogen duiden niet op een 'gezond' financieel rendement dat de inflatie overstijgt of voor uitbreiding van de impact investeringen. Omdat de liquide middelen en de deelnemingen bij de eigen bank worden aangehouden is het wel een 100% duurzaam belegger. Welk deel eventueel als impact investeringen kan worden aangemerkt, is uit de jaarrekening 2010 niet te achterhalen.