15 december 2011

Impact Investing Nieuws 15dec2011


Deze keer: Novethic onderzoek naar ESG criteria in Europa, het SW-Baanbrekers-krediet van de Start Foundation, Fondsnieuws column over II, NOTS' Bart Hartman in het FD, VBDO onderzoekt weer beleggingsbeleid goede doelen, F&F vermogen van 944 goede doelen, Gelezen: Financing the Future Today van The Hague Financial Framework en als case Fonds Sluyterman van Loo: impact investor!

MARKET

Grote vermogenseigenaren omarmen ESG criteria.
Novethic onderzocht voor BNP Paribas visies op verantwoord investeren bij 259 Europese eigenaren van 4,540 miljard euro vermogen. Per land zijn er verschillen in visie, maar integratie neemt snel toe sinds het vorige onderzoek in 2009.

Negatieve screening wordt gebruikt in 3/4 mn de Noordelijke landen en 'slechts' 40% van Franse en Engelse investeerders. Noot van de Blogger: dat is vast een 'gepasseerd station', want institutionele investeerders in Frankrijk kiezen vaak voor best-in-class screening en het VK is 'widely acknowledged a global leader in sustainable & responsible finance (Eurosif SRI 2010).

De reden om ESG criteria te integreren stegen van 46% naar 51% wat betreft 'de bijdrage aan duurzame ontwikkeling' en 'lange termij risico management' steeg van 19% naar 25%. 42% van de investeerders heeft een 'investment charter' en 18% werkt er aan. 45% van de investeerders koopt de benodigde kennis van gespecialiseerde rating agencies en slechts 25% heeft in house ESG analisten.

Initiatiefnemer van het onderzoek BNP Paribas Investment Partners heeft ESG criteria geintegreerd in haar ('mainstream') investeringen van 14miljard euro. Bron: businesswire en www.novethic.com


Start Foundation start SW-Baanbrekerskrediet
Directeur Jos Verhoeven van de Start Foundation, een sociale investerings-maatschappij (zie pagina charity cases) vertelt in SW (Sociaal Werk) Journaal over het nieuwe SW-Baanbrekerskrediet. Er bestond al een Start Foundation krediet voor sociale firma's, leerwerkbedrijven en mkb-bedrijven die mensen in dienst willen nemen 'met een afstand tot de arbeidsmarkt' maar nu bemiddelen de SW-bedrijven. Dat de SW bedrijven niet alleen personeel(sdetachering), maar ook de financiering ervan aanbieden was een nieuwe manier van werken die enige aanpassing vroeg.

Kredietvragers krijgen advies en begeleiding van het SW-bedrijf en een gunstige rente van de Start Foundation (zonder medezeggenschap). Als het krediet een succes wordt wil de Start Foundation ook een deel van haar vermogen (hoofdsom van 100 miljoen euro) in het krediet stoppen.

Macek Technica BV in Oss heeft de primeur: met het SW-Baanbrekerskrediet wordt een nieuwe productielijn (mallen) opgestart waar op termijn -hopelijk- 15 medewerkers (WSW) aan het werk kunnen. 
Bron: www.startfoundation.nl of SW-journaal 12dec2011
Op You Tube een korte toelichting (5m33) youtube


MEDIA 

Bart Hartman met NOTS in FD
Al 21nov j.l interviewde het FD Bart Hartman, ondernemer, ontwikkelaar en filantroop “op het snijvlak van ontwikkelingssamenwerking en ondernemen”. Hartman gooide na een succesvolle carriere in het bedrijfsleven (McKinsey) de knuppel in het hoenderhok van de goede doelen wereld door de goede doelen test te ontwikkelen. Hiermee kunnen (potentiele) donateurs online goede doelen vergelijken op hun resultaten. (NB De test is recent herzien door (het ECSP van) de Erasmus Universiteit).

Hartman startte in 2003 'NOTS'* dat microkredietfondsen, beheert. De investering is een obligatie van 10.000euro met 6% coupon rente. De belegger verplicht zich met een notariële akte om de jaarlijkse coupon rente aan NOTS te schenken (omdat/opdat) die fiscaal aftrekbaar is. Toch is het volgens Bart Hartman ‘investeren in plaats van doneren' want (…) de 'Financiering gebeurt niet met subsidies of donatiegelden, maar met kapitaal van beleggers'. De Nederlandsche Bank (DNB) en de AFM moesten meewerken aan een speciale bankconstructie, waarbij NOTS-bank alleen deze obligaties mag uitgeven.

De crises van 2008 en 2011 maken banken huiverig NOTS actief aan te bieden. Toch is Hartman optimistisch, want stel dat “de private banking klanten van ABNAMRO met hun 40 a 50 miljard vermogen daarvan 2% in 'maatschappelijk nuttige zaken beleggen” (…) . “Het gaat gebeuren, mijn gevoel zegt me dat het zelfs mainstream gaat worden”.

* NOTS startte met Oxfam Novib de joint venture 'Triple Jump' dat voor diverse opdrachtgevers impact investing fondsen beheert Zie IINews20jul11

UPDATE NOTS Anbi document met activiteiten in 2016 en plannen 2016-2020:
http://www.nots.nl/media/file/anbi_document_19022016_1.pdf

Het hele interview van Paul van Liempt staat op: FD


FONDSNIEUWS over II
Op www.fondsnieuws.nl, de grootste community van FD Media Groep voor professionals geinteresseerd in beleggen, aandacht voor 'impact investing' (7dec2011). Columnist J.F. Slijkerman, belegger high yield obligaties bij Aegon Asset Management, beschrijft de dilemma's van institutionele investeerders bij het brede beleggingsterrein van impact investing vanwege bestaande beheersafspraken.

Hij oppert wat beleggingsmogelijkheden, maar wijst ook op 'het grootste probleem'. Dat is dat sommige investeringen die een duurzame samenleving bevorderen zonder subsidies niet winstgevend zijn en dat hierdoor de wetgever, door het afschaffen of beperken van de subsidie, een riscofactor wordt.

Een belangrijke impact investing beleggingscategorie, private equity' wordt vanwege risicofactoren gemeden of beperkt door institutionele investeerders. Slijkerman bepleit 'engagement' en/of het maken van nieuwe mandaatsafpraken om impact investing (toch) mogelijk te maken.
Bron: Www.fondsnieuws.nl (7dec2011, zoek op columnist Slijkerman)

 
FACTS & FIGURES
Het Centraal Bureau Fondsenwerving dat de inkomsten van goede doelen registreert en keurmerken verleent, publiceerde branche cijfers over 2010. Ook maakte het een overzicht van het 1e decennium van de 20ste eeuw van 831 goede doelen. De opbrengsten uit eigen fondsenwerving zijn de afgelopen tien jaar met gemiddeld 3,8% gestegen, in 2010 was er een bovengemiddelde stijging van 4,7%.

Het vermogen van 884 goede doelen steeg in 2010 naar bijna 3miljard euro (2.948.534.871), een stijging met 125 miljoen. Noot van de Blogger: In 2009 werd het vermogen van 1028 goede doelen gemeten (+144), dus de stijging met 4,5% is indicatief. De (vrije) reserves bedragen ruim 2miljard euro (2.236.972.050) en de bestemmingsfondsen ruim 700miljoen (711.562.821euro).

JAAR    Reserves&Fondsen    Inkomen uit vermogen    %
2005      2.354.100.693                64.552.648                           2,74%
2006      2.480.523.345                93.088.573                           3,75%
2007      2.619.219.263                82.872.910                           3,16%
2008      2.569.136.709                -96.523.841                          -3,3%
2009      2.825.564.376                178.346.92                           6,3%
2010      2.948.534.871                121.175.777                         4,11%


CHARITIES & FOUNDATIONS

VBDO: 15% van onderzochte goede doelen impact investor.
De VBDO onderzocht weer het beleggingsbeleid van (49) goede doelen en keek specifiek naar impact investing en missie gerelateerd beleggen. Vond het vorig jaar nog maar 1 impact investor, dit jaar waren het er 8 (eigenlijk 7, de d.o.b. Foundation werd 'dubbel' geteld voor impact investing en missie gerelateerd beleggen). Noot van de Blogger: Met de toevoeging van dit blog, het Fonds Sluyterman van Loon staan ze allemaal op de pagina charity cases. Het onderzoek werd gesponsord door -VBDO lid sinds 1999- 'Stichting Pequeno' uit Breda. Het is een venture philantropist/ impact investor die samenwerkt met Triodos bank en Solidaridad. Jammer genoeg heeft het sinds 2008 geen jaarverslag uitgegeven of haar website geactualiseerd. Ook maakt het geen deel uit van het VBDO onderzoek, ondanks haar eigen duidelijk duurzame beleggingsbeleid.

Duurzaam beleggen door goede doelen
Slechts 2/3e van de onderzochte goede doelen hebben duurzaam beleggings-beleid. Noot van de Blogger Er is weinig (maar 1/3 overlap) met de 50 goede doelen die Prof. Harry Hummels in 2009 onderzocht voor zijn boek Een Aandeel in Maatschappelijke Ontwikkeling.

Directeur van de Helm betreurt 'uiteraard' het gebrek aan duurzaam beleggings-beleid. “Sommige organisaties blijken vooral te handelen uit angst voor reputatieschade. Deze organisaties hebben een beleggingsbeleid dat bedrijven die bijvoorbeeld in de wapenhandel zitten, uitsluit. Een gemiste kans, maatschappelijke organisaties kunnen veel meer doen om met gerichte keuzes hun belegd vermogen te laten bijdragen aan hun ideële missie, door actief te investeren in bedrijven die goed scoren op duurzaamheidsbeleid.” Noot van de Blogger In het hiervolgend artikel de omvang en het rendement van het vermogen van 844 goede doelen.

De resultaten van het VBDO onderzoek werden overgenomen door de beleggingsprofessionals site & nieuwsbrief IEX Profs. Bron: vbdo-onderzoek-naar-duurzaam-beleggen-door-goede-doelen


ACADEMIA

Stanford Social Innovation Review nov11
Het Stanford Center on Philanthropy and Civil Society van de Stanford University, California VS publiceert het Standford Social Innovation Review en deze keer een 'special' over the burgeoning (bloeiende) field of impact investing'. Stanford wijst het groeiend aantal social enterpries als motor aan Noot van de Blogger 1000 ZG B Corporations willen al de beurs op!

Naast een review van David Chen van Emerson & Bugg Levines boek over impact investing zie IINews15okt2011 het verslag van een ronde tafel conferentie met impact investing 'leaders' zoals Jacqueline Novogratz, oprichtster en CEO van het Acumen Fund (en ex-Rockefeller Foundation), Álvaro Rodríguez Arregui, bestuursvoorzitter van de Mexicaanse Microfinance Bank Compartamos Banco en managing partner van impact investing firma Ignia Partners (de 1e impact investor IPO), Asad Mahmood, managing director van Global Social Investment Funds van Deutsche Bank en Iftekhar Enayetullah, mede-oprichter en directeur van de Bangladeshi Social Business Waste Concern en Katherine Milligan, hoofd Noord Amerika en het Midden Oosten voor de Schwab Foundation for Social Entrepreneurship.“Roundtable on Impact Investing.”

Opvallend vond ik het appel van de Compartamentos, IGNIA manager aan fondsen voor grants die het monitoren van kleine (200.000US$) investeringen mogelijk maken (tegen 4% management fee dus 36.000$) Then “I could afford to do that, and some of them will create significant transformations that otherwise would not have taken place”. Dat is weer eens wat anders dan alleen SEED subsidie/aanmoedingingspremies geven. Volgens het World Economic Forum blog van Joanna Mair, Stanford Scholar, was de opzet van de ronde tafel 'to generate a much-needed debate on risk, returns and what being an investment partner to social ventures actually means'. Haar blog op WEForumblog

II THINKING

INVESTEREN IN JE/DE MISSIE
In IINieuws van 1dec11 'Kerken zijn impact investors' stond al dat de Protestantse Kerk in Nederland (PKN) werkte aan een boek over impact investing voor haar gemeenten. Het boek is klaar en heet: Investeren in je/de missie. Duurzaam beleggen door kerken. Het is klaar en duidelijk maatwerk voor 'intern' gebruik. Allerlei aspecten van duurzaam / verantwoord beleggen door kerkelijke instellingen worden behandeld. “De geschiedenis en de positie van kerken en christelijke organisaties, maar ook een verantwoord predikanten-pensioen en duurzaam beheer van kerkelijk grondbezit. Hoe bankiert de kerkelijke bank en haar duurzaam beheer bij de twee ethische banken die Nederland rijk is. Tot slot aandachtspunten om de discussie over duurzaam beleggen te voeren in kerkenraden, colleges van kerkrentmeesters en colleges van diakenen”. (Noot van de Blogger: het feitelijk bestuur van de lokale onafhankelijke gemeenten).

Het boek kost 14,90 Link: Webwinkel PKN NB Al in 2006 nam de Synode van de Protestantse Kerk een notitie aan die de basis vormt voor haar beleggingsbeleid (2010), dit wordt beschreven in de volgende pdf (23p) Link: Notitie duurzaamheid & beleggingen: evaluatie


GELEZEN

Financing the Future Today, (TheHFF)
‘Financing the Future Today’ is het vervolg op de ‘Tällberg Declaration’ van 29juni11 door (de) The Hague Financing Framework. 70 vertegenwoordigers van ontwikkelingsorganisaties waren dit voorjaar in Den Haag op uitnodiging van FMO en het Ministerie van OS en deze zomer in Sigtuna voor de FMO en de Tallberg Foundation. Nu is een paper gepresenteerd voor de ‘multi stakeholder collaborative partnership for all engaged in development': overheden, inter-nationale financiele instituties, ontwikkelingsbanken en de private (financiele) sector. Want: Sociaal ondernemerschap is volgens de auteurs ‘de R&D (Research and Development) van de (internationale) samenleving'.

Agendapunt 1 op de Tallberg Conference was het identificeren van nieuwe, innovatieve maar grootschalige impact investing modellen: “Proving by doing”. De nu ontwikkelde implementatie strategie heet ‘COILED’. Noot van de Blogger: een coil is een spoel iets dat verbinding creert, een vlechtwerk. COILED staat voor: 'New 'Capital’ structures, met een focus op ‘Outcome’ models, ‘Intermediaren’ met een 'social mission', innovatieve ‘Legal’ mechanismen, een sterke rol voor social ‘Entrepreneurship’; en steun voor de zich ontwikkelende ‘Distributie’ kanalen van de civil society. De New Capital structures worden zo toegelicht: New Social Capital Market Innovation “Impact investing” the application of modern capital market ideas to social benefit.

Het paper telt 11 pagina's en staat per actiepunt vol concrete voorbeelden van impact investing activiteiten. Impact investing modellen en strategieen die wereldwijd 'op schaal' worden toegepast. Wat opvallende aanbevelingen/citaten:

Een taak voor de overheid is to 'introduce and catalyse the creation of new innovative and market-based policy instruments (impact investing) in order to catalyze private sector development and capital (p.4).
The growth of “Impact Investing” / Social Finance simply reflects a move to apply more modern commercial and market practices to social endeavour (p.5).
The move (away) from a bi polar investment world to the application of a plethora of financial and commercial tools for social purpose (Social Entrepreneurship pursued under the mantra of” Social Finance” or “Impact Investing” requires new Intermediaries (p.6). Het gaat dan vooral om 'training for intermediaries in how to access development finance and grant funding to support high impact investments & Fund(ing) of technical assistance from intermediaries to help them develop high impact investment concepts (p.6).

Noot van de Blogger: De focus ligt behoorlijk op beleid(slobby), dat is gezien de afzenders en initiatiefnemers natuurlijk weinig verrassend. Toch is interessant om dit paper te houden naast de 86 pagina's en 17 'to do' punten van het Monitor Institute Rapport voor de GIIN (2009), waar het accent veel meer op de commerciele marketing van impact investing richting de private sector ligt.

Financing the Future Today is actief bezig met de lobby (PA&PR), directeur John Simon van Total Impact Advisors sprak op de TBLI - Europe 2011 conference in London en presenteerde het paper aan de Wereldbank, en de staatsecretaris van OS. Bron: totalimpactadvisors en linkedin.

De Tällberg Foundation
De Tällberg Foundation is opgericht in 1981. Ze claimt dat een serie Tällberg Workshops over de rol en het gedrag van 'business in a global interdependent world' mede aanleiding waren voor het UN corporate citizenship initiative – the Global Compact. Ik kon geen jaarverslag vinden of oprichtingsaanleiding vinden. Www.tallbergfoundation.org


CASE

Fonds Sluyterman van Loo
Het Fonds Sluyterman van Loo (of Stimuleringsfonds) voor ouderenprojecten - 'bevordert het welbevinden van ouderen in Nederland'. Het Fonds werd opgericht in 1916 door drie zusters Sluyterman van Loo voor de huisvesting en verpleging van ongehuwde oudere vrouwen van protestantse huize, die een werkzaam leven achter de rug hebben. De zusters lieten hun landgoed Akerendam hiervoor na, maar het Fonds kreeg pas werkkapitaal (voor de renovatie en huisvesting van 7 dames) door de erfenis van een neef in 1946. Tussen 1977 en 1989 werd op het landgoed Nieuw Akerendam ontwikkeld: 139 woonvoorzieningen voor ouderen.

Beleid
Het Fonds geeft sinds 2000 subsidies voor initiatieven en projecten die: -1- de zelfredzaamheid van ouderen versterken; -2- hun autonomie en waardigheid behouden; -3- zingeving bevorderen; en -4- positieve beeldvorming stimuleren. Het fonds bevordert daarnaast de ontwikkeling van innovatieve huisvestings-projecten voor kwetsbare ouderen en stimuleert sociaal-wetenschappelijk onderzoek en de gedachteontwikkeling over ouderen met een eigen Leerstoel aan de VU.

Financien
Het Fonds financiert haar werk uit de inkomsten van haar vermogen in effecten van 57miljoen euro. Het vermogen leverde in 2010 6,3miljoen euro rendement op. Door haar bijzondere ontstaansgeschiedenis heeft het Fonds 'veel' vastgoed, de woonvoorzieningen voor ouderen, ter waarde van bijna 10miljoen euro. Het vastgoed wordt geexploiteerd en levert 0,4miljoen euro inkomsten op. Dit is impact investing vanuit het vermogen en conform de doelstelling.

68% van het vermogen is belegd in 2 indexfondsen die de MSCI volgen. 60% van het vermogen, 34miljoen euro is nu belegd in aandelen, waaronder vastgoed en grondstoffen.

Beleggingsbeleid
Het fonds heeft (nog) geen formeel verantwoord beleggingsbeleid. Het deed in 2010 onderzoek naar -de wenselijkheid van- het geleidelijk integreren van ESG-criteria (Environment, Social & Governance) in haar vermogensbeheer met passieve en actieve beleggingsfondsen. Nu streeft het fonds simpelweg naar 'optimaal financieel rendement om optimaal maatschappelijk rendement te realiseren'.

Transparantie
Het Fonds Sluyterman van Loo werd in 2011 genomineerd voor de Transparantprijs voor vermogensfondsen (en won in 2008 na 3 eerdere nominaties). Het jaarverslag dat on het 10jaar oude subsidiebeleid evalueert geeft ene interessante inkijk in de werkwijze en mogelijkheden van vermogensfondsen om optimale impact te creeren. Noot van de Blogger: Niet veel vermogensfondsen geven een jaarverslag uit. Aan de Transparantprijs2011 deden er maar 25 mee (van de 300 leden van de FIN, de vereniging van vermogensfondsen) ondanks dat een apart categorie voor ze is gecreerd.

Conclusie
Het Fonds Sluyterman van Loo is een impact investor doordat zij haar onroerend goed, het landgoed Akkerendam en de omliggende woonvoerzingen voor ouderen exploiteert conform de doelstelling en met financieel rendement. Omdat het Fonds door haar vastgoed exploitatie 15% van haar vermogen aan impact investing of missie gerelateerd beleggen besteedt is ze een van de hoogste scorende goede doelen in Nederland. Meer informatie www.stsvl.nl


1 december 2011

Impact Investing Nieuws 1 december 2011


Deze keer:  Groene Stier weer voor ASN Milieu&Waterfonds, Wouter Weijand en 10 High Yield Large Cap toppresterende fondsen bij Morningstar, Kerken zijn impact investors, Foundation Center onderzocht MRI's in de VS, Acumen Fund 10 jaar, McKinsey over funding social innovation, KPMG appelleert aan pensioenfondsen, Stanford Social Innovation Review organiseerde Round Table over Impact Investing, MVO Nederland over duurzame Nederlandse bedrijven en als case de KNRM.


MARKETPLACE

ASN Milieu & Waterfonds wint (alweer) Groene Stier
Voor het vijfde jaar op rij heeft het ASN Milieu & Water Fonds met 40% van de stemmen de Groene stier voor Duurzaam product voor Duurzaam product gewonnen. De Groene Stier is een van de 10 jaarlijkse prijzen van Belegger.nl voor Beleggingsexperts, Fondsmanagers, Fondshuis, Internetbrokers etc. De (Gouden) Stieren werden voor de 10e keer uitgereikt.

Andere genomineerden voor de Groene Stier waren: het Triodos Groenfonds, Triodos Fair Share Fund, Sparinvest Ethical High Yield Value Bonds en het RBS Emerging Markets Socialy Responsible Investment Certificaat (brochure, de andere links verwijzen naar Morningstar factsheets).

ASN Milieu & Water Fonds
Het resultaat van het ASN M&W Fonds (188miljoen euro inleg) was de afgelopen vijf jaar -1,71% en de afgelopen 3 jaar 12,58% (Morningstar). “Het ASN Milieu & Waterfonds is een sectorfonds met wereldwijde beleggingen in aandelen van veelbelovende, beursgenoteerde ondernemingen die focussen op de ontwikkeling, productie en verkoop van technologieën en systemen die milieuproblemen helpen oplossen. Het fonds belegt in drie sectoren: waterbehandeling (50%), duurzame energie (30%) en recycling (20%). De veelal jonge ondernemingen in het fonds investeren hun winst meestal in de ontwikkeling van nieuwe technologieën en keren hierdoor geen dividend uit. Daarom keert ook het ASN Milieu & Waterfonds vaak geen dividend uit”. Morningstar ASN M&W Fonds cursief door Blogger.


In 2010 waren genomineerd: ASN Milieu & Waterfonds, BNP Paribas Groen Fonds, ING Liric Duurzaam Top 50, SNS Duurzaam Aandelenfonds en het Triodos Sustainable Equity Fund. In 2009 waren genomineerd: ASN M&W Fonds, Paerel Sustainability Fund, SNS Duurzaam Aandelen Fonds, Triodos Meerwaarde Aandelen Fonds en OHRA New Energy. NB De www.GoudenStier.nl site is niet bijgewerkt, de prijswinnaars zijn daar niet vermeld, noch zijn (jury)rapporten voorhanden. Bron: 2011-Winnaars_Belegger.nl_Gouden_Stier_bekend


WouterWeijand in Morningstar Toppers
Morningstar interviewt in een serie ' Toppers' fondsmanagers met een Gold, Silver of Bronze rating hebben. Deze keer -een van mijn favorieten- Wouter Weijand, de fondsmanager van het BNP Paribas Global High Income Equity Fund, een fonds dat wereldwijd belegt in large-cap waarde-aandelen en valutarisico's afdekt. Er wordt o.a. gesproken over verwachtte dividend uitkeringen en het afdekken valuta risico's. De nieuwe analisten rating (vooruitkijkend) van BNP PGHIEF komt binnenkort uit.


FACT & FIGURES
Bij het Morningstar artikel de Top 10 Rendement van beleggingsfondsen met wereldwijde large cap waarde-aandelen (Morningstar categorie). Hierin 2 'duurzame' fondsen. Op 5 het Aberdeen Global Responsible World Equity met 244miljoen US$ onder beheer en een rendement van -4,7% rendement in 2011 (YTD), 17% in 2010, 32,51% in 2009 en -37,13% in 2008. De beleggings-doelstelling van het fonds “is totaalrendement op lange termijn door ten minste twee derde van het vermogen van het fonds te beleggen in aandelen en aan aandelen gerelateerde effecten. De selectie gebeurt op basis van een grondige fundamentele bedrijfsanalyse. Daarnaast zal er eveneens rekening worden gehouden met criteria inzake milieu, sociaal beleid en deugdelijk bestuur. Indien gemeend wordt dat de praktijken van een onderneming waarin wordt belegd, tekortkomen of onvoldoende voldoen aan deze criteria, zal de beleggingsbeheerder de onderneming aanmoedigen om meer verantwoorde praktijken in te voeren”. Bron Morningstar AGRWE Fund

Op 10 het Robeco Duurzaam Aandelen Fonds met 48miljoen euro onder beheer en YTD -15,4% rendement, in 2011 -8,2% rendement, in 2010 15,4% in 2009 30,3%, in 2008 -39,7% en in 2007 -9,2%. “Robeco DAF belegt wereldwijd in bedrijven die goede winstgroei verwachtingen combineren met betrokkenheid bij mens en milieu. Het fonds belegt niet in bedrijven die actief zijn in de wapen-, kernenergie-, tabaks-, gok-, porno- of bontindustrie. De fondsmanager bepaalt eerst of bedrijven voldoen aan de duurzaamheidscriteria”.Bron: Morningstar newsletter en analyses van 23nov11

Noot van de Blogger: Op www.nachhaltiges-investment (ook in het engels) 340 (Europese) duurzame beleggingsfondsen met Morningstar snapshot. Mijn bank bleek echter veel van mijn keuzes niet via direct beleggen aan te bieden. Ook 25.000 duurzame aandelen wereldwijd op basis van hun 30 duurzame Indices (en fondsfamilies) vermelding.



CHARITIES & FOUNDATIONS

Kerken kiezen voor missie gerelateerd beleggen
Kerken blijken missie gerelateerd investeerders en impact investors! De VBDO onderzocht voor Oikocredit het vermogensbeheer door (92) kerken, parochies en instellingen. De helft heeft geen (formeel) duurzaam beleggingsbeleid geformuleerd, concludeert de VBDO nogal streng. Het uitsluitingsbeleid (negative screening) bevat opvallend veel criteria. Actief aandeelhouderschap, (of engagement, een VBDO stokpaardje) daarentegen, wordt bijna nergens toegepast.

Noot van de Blogger: Maar uit het onderzoek blijkt ook dat meer dan de helft missie gerelateerde investeringen heeft (44 respondenten) en/of impact investments (7) heeft! Kerken pakken door en stomen meteen door naar duurzaam beleggen 2.0!

Beleid
Lokale gemeenten en instellingen van de Protestantse Kerk (64) en Rooms-katholieke parochies (14) en congregaties (14) beheren hun vermogen als vermogensfonds: voorzichtig. Er is een voorkeur voor cash, deposito's en obligaties en het rendement wordt gebruikt voor de doelstellingen. Als het vermogen meer dan 100.000 euro bedraagt (55% van de respondenten) is er het meeste aandacht voor de duurzaamheid van de beleggingen. Na instand-houding van het vermogen is beleggen in fondsen of bestemmingen en bedrijven die hun missie ondersteunen favoriet (Grafiek 3). Ook interessant: als er geen 'beleid' is, is dat bij 13 respondenten omdat de missie al in praktijk wordt gebracht door door giften of renteloze/laagrentende leningen aan diverse instellingen. (Tabel 5).

Favorieten
Bestemmingen zijn bijvoorbeeld Oikocredit en PDKN (Protestants Diaconaal Krediet Nederland), bij beiden is financieel rendement van minder belang. Oikocredit is in 1975 opgericht door leden van de Wereldraad van Kerken en noemt zich 'pionier in microkrediet', ze geeft leningen aan arme mensen (wereldwijd 472miljoen euro). Oikocredit is een 'gewoon' beleggingsfonds (koers 202euro, rendement 1,5%). Al in 1968 ontstond bij een Wereldraad van Kerken vergadering het idee voor een 'ethical investment channel that would support Christian teachings of peace and universal brotherhood'.

De PDKN is opgericht in 2005 en onderdeel van de Protestantse Kerk in Nederland (PKN). De PDKN belegt langdurig in niet-gesubsidieerde diaconale (welzijns) projecten. Ze heeft nu 10 projecten gefinancierd (in Nederland). De PKN werkt aan een boek over duurzaam beleggen Investeren in je/de missie; duurzaam beleggen door kerken.

Noot van de Blogger: Het aantal respondenten dwingt (inderdaad) tot bescheidenheid. Er zijn ongeveer 2000 PKN gemeenten in Nederland en 1400 Parochies, maar er wordt overal flink gefuseerd. Daarnaast zijn er allerlei stichtingen actief in 'het verlengde van het werk” van gemeenten en parochies, zoals bijv de Stichting de Hoop voor zwerfjongeren, een van de PDKN investeringen.


Impact Investing door US charities
Het US Foundation Center publiceerde in oktober een factsheet over impact investing door Amerikaanse fondsen. Zij doneerden in 2010 samen 46miljard US$ en hadden ook meer dan 600miljard US$ aan vermogen. (Noot van de Blogger de 310 leden van de FIN, de vereniging van fondsen hebben samen 20 miljard euro vermogen). De economische crisis geeft voorstellen voor impact investeringen uit het vermogen om de doelstellingen te realiseren nieuwe kracht, nu donaties dalen en budgetten van non-profits krimpen.

F&F on PRI's & MRI's
14% van 1195 US Foundations is impact investor. 7% met Programma geRelateerde Investeringen (PRI's een fiscale gereguleerde categorie). 3% Missie geRelateerde Investeringen (MRI, zonder wet- of regelgeving) en 4% zowel met PRI's als MRI's. Er zijn verschillen in 'soort' foundation, van de Community Foundations (209) is 16% impact investor, van de Independent Foundations (879) is 14% impact investor en van de Corporate Foundations (107) is 8% impact investor. Grotere fondsen die meer dan 10miljoen US$ aan 'grants' geven, hebben vaker (32%) impact investments, dan kleinere (16%) die tussen de 1 en 10miljoen UD$ doneren. PRI's vragen nogal wat expertise vermoed de Foundation Center. NB Van de fondsen met impact investments heeft 46% geen formeel impact investingsbeleid (Noot van de Blogger dat is te vergelijken met de Nederlandse kerken, parochies en instellingen uit het VBDO onderzoek).

De volgende gegevens betreffen slechts de 82 fondsen met MRI's. Een kwart belegt meer dan 50% van het vermogen in impact investments (PRI's, MRI's). De meerderheid van deze groep heeft minder dan 25 miljoen US$ vermogen. De helft van de fondsen met MRI's belegt conservatiever, met 5% of minder in MRI's en een vijfde met minder dan 1%. De meerderheid van fondsen met MRI's doet dit pas vijf jaar of minder en de helft daarvan zelfs sinds 2009. (cursief door de blogger) Een kwart van de fondsen heeft al 10 jaar MRI's. 74 fondsen rapporteerden hun II assets allocatie: 54% in fixed income, 50% in public equity, 47 % cash equivalents, 32% in private equity, 10% in real estate en 10% 'other'.

Bron: Keyfacts on Impact Investing (oct 2010) door de Foundation Center. “Established in 1956 en supported bij close to 550 foundations. the Center maintains the most comprehensive database on U.S. and, increasingly, global grantmakers and their grants — a robust, accessible knowledge bank for the sector” www.foundationcenter.org of de Keyfacts


ACUMEN FUND 10 JAAR
Het Acumen Fund organiseerde als 10e verjaardagfeestje – uiteraard- een investeerders bijeenkomst. Er was ook wat te vieren: in die 10 jaar tijd heeft Acumen 40 miljoen mensen 'bereikt' met 46miljoen US$ aan impact investeringen. Elke geinvesteerde dollar heeft 3 dollar aan herinvesterings-kapitaal opgeleverd. Acumen betekent dan ook scherp zakelijk inzicht.

Acumen Fund werd opgericht door de huidig CEO Jacqueline Novogratz. Haar 'seed', stichtingskapitaal werd bijeengebracht door de Rockefeller Foundation, de Cisco Systems Foundation en drie filantropen. Daarvoor startte en leidde Novogratz de 'Philanthropy Workshop' (voor jonge filantropen) en de 'The Next Generation Leadership' programma's van de Rockefeller Foundation.

Missie & Visie
Acumen Fund is opgericht om armoede te beeindigen door de houding er tegenover te veranderen. Acumen's benadering is 2-voudig: -1- 'Patient', geduldig kapitaal investeren in de ontwikkeling en het opschalen van business modellen voor doelgroepen die minder dan 4 US$ per dag te besteden hebben. -2- Bekendheid geven aan deze investeringsmogelijkheid. Want 'traditionele' hulp kan afhankelijkheid creeren en 'investing business as usual' kan investeringskansen in producten of dienstverlening aan arme mensen voorbij laten gaan omdat ze als doelgroep/marktsegment 'onzichtbaar' zijn.

Strategie
Acumen werft fondsen om te investeren in ondernemingen die 'kritische goederen en diensten' leveren: gezondheidszorg, huisvesting, water, energie en landbouw 'benodigheden. Voor mensen met een laag inkomen (minder dan 1500US$ jaarinkomen) tegen betaalbare prijzen. Eventuele winsten worden geherinvesteerd. Acumen werkt vanuit New York City in India, Pakistan en Oost Afrika en heeft daar lokale kantoren.

Investeringsfonds
Naast charitatieve fondsenwerving startte Acumen in 2008 Acumen Capital Markets als investeringsfonds voor investeerders die maximale 'impact' willen zien van hun investeringen. In november 2009 werd het (al) gesloten met 16miljoen US$ werkkapitaal. Noot van de Blogger: De ambitie is volgens de Rockefelller Philanthrophy Advisors om 25 a 30miljoen IS$ op te halen. Wellicht is het een tijdelijke sluiting door lastige marktomstandigheden of juist de explosieve groei..... Sinds 2001, heeft Acumen 46 miljoen US$ geinvesteerd in early-stage debt en equity in de eerder genoemde kritische goederen en diensten. (Portfolio op de site). Individuele investeringen varieren van 300.000US$ tot 2 miljoen US$.

Netwerken
Acumen is lid van ANDE (Aspen Netwerk Development Entrepreneurs), de Global Impact Investing Network (GIIN.org) en mede-oprichter van de GIIN’s Investors’ Council. Samen met 28 mede ondertekenaars werkt Acumen aan de ontwikkeling en implementatie van IRIS, een 'global reporting standard' voor impact meting bij impact investing. Zelf ontwikkelde Acumen BACO: Best Available Charitable Option. Meer informatie: www.acumenfund.org



BUSINESS LOBBY

McKinsey Quarterly on funding social innovation
In de McKinsey Quarterly van 11nov11 een bijdrage van Serge Raicher, mede-oprichter en voorzitter van de European Venture Philanthropy Association (EVPA). Raicher heeft 20 jaar ervaring in de private-equity industry (waaronder Pantheon Ventures) en een MBA van INSEAD.

Raicher ziet venture philantrophy als 'hothouse for innovation' ondanks 'it's hideous complexity, de vele stakeholders en onverwacht winstgevende werkterreinen zoals rampenhulp. Met de Social Impact Bonds in het VK en de 100miljoen US$ voor SIB's in de Obama begroting voor 2012 lijken grote stappen te worden genomen. Ontluikend overheidsbeleid kan deze ontwikkelingen versterken, maar kritisch blijven kijken naar resultaten vereist. Link mckinseydigital new ways to fund social innovation


KPMG roept pensioensfondsen op duurzaam te beleggen
In januari van dit jaar verscheen al 'de Pensioen Wereld 2011', met een appel voor 'verantwoord beleggen: een wereld te winnen'. Want 'Verantwoord beleggen is geen kwestie van liefdadigheid, maar een kwestie van professionaliteit'. De auteur is Barend van Bergen, Head of KPMG's Global Centre of Excellence for Climate Change and Sustainability.

Medio november benadrukt KPMG, segmentleider Pensioenfondsen Edward Snieder, het nog eens: “Nederlandse pensioenfondsen staan voor grote financiële uitdagingen. (…) “Mede door de grote financiële uitdagingen dreigen veel Nederlandse pensioenbestuurders echter minder prioriteit toe te kennen aan verantwoord beleggen. Dat betekent dat beleid en implementatie van verantwoord beleggen dus nauwelijks verder wordt ontwikkeld of verbeterd. Aandacht voor verantwoord beleggen in deze tijden van pensioencrisis is echter van groot belang voor Nederlandse pensioenfondsen. Factoren als klimaat, mensenrechten en milieu zijn immers van invloed op de financiële prestaties van nationale economieën en ondernemingen en daarmee op het risico-/rendementprofiel van beleggingen van pensioenfondsen.”

Volgens Snieder moeten pensioenbestuurders daarnaast zelf veel vaker de kaders voor verantwoord beleggen formuleren en dit niet over te laten aan hun uitvoerders. Veel meer dan nu het geval is zullen de fondsen moeten aangeven welke prestaties zij op het gebied van verantwoord beleggen van de vermogensbeheerders verwachten.”

Uit het jaarlijkse onderzoek van KPMG onder honderd Nederlandse ondernemingspensioenfondsen blijkt dat slechts 28% van plan is om de komende drie jaar het verantwoord beleggingsbeleid te verbeteren. Op dit moment neemt slechts 34% van de fondsen de ESG-factoren mee bij het bepalen van het strategisch beleid.Bronnen: financieel-management en KPMG Pensioenfondsen moeten-meer-aandacht-besteden-aan-verantwoord-beleggen Ook KPMG De pensioenwereld in 2011 Hoofdstuk 10 Verantwoord beleggen: een wereld te winnen



ACADEMIA

Stanford Social Innovation Review nov11
Het Stanford Center on Philanthropy and Civil Society van de Stanford University, California VS publiceert het Standford Social Innovation Review en deze keer een 'special' over 'the burgeoning (bloeiende) field of impact investing'. Stanford wijst het groeiend aantal social enterprises als motor aan Noot van de Blogger 1000 zogenoemde B-Corporations willen de beurs op!

Naast een review van David Chen van Emerson & Bugg Levines boek over impact investing zie IINews15okt2011 het verslag van een ronde tafel conferentie met impact investing 'leaders' zoals Jacqueline Novogratz, oprichtster en CEO van het Acumen Fund (en ex-Rockefeller Foundation), Álvaro Rodríguez Arregui, bestuursvoorzitter van de Mexicaanse Microfinance Bank Compartamos Banco en managing partner van impact investing firma Ignia Partners (de 1e impact investor IPO), Asad Mahmood, managing director van Global Social Investment Funds van Deutsche Bank en Iftekhar Enayetullah, mede-oprichter en directeur van de Bangladeshi Social Business Waste Concern en Katherine Milligan, hoofd Noord Amerika en het Midden Oosten voor de Schwab Foundation for Social Entrepreneurship.“Roundtable on Impact Investing.”

Opvallend vond ik het appel van de Compartamentos, IGNIA manager aan fondsen voor 'grants' die het monitoren van 'kleine' (200.000US$) investeringen mogelijk maken (tegen 4% management fee, dus 36.000US$). Then “I could afford to do that, and some of them will create significant transformations that otherwise would not have taken place”. Dat is weer eens wat anders dan alleen SEED subsidies of aanmoedigingspremies geven. Volgens het World Economic Forum blog van Joanna Mair, Stanford Scholar, was de opzet van de ronde tafel (ook) 'to generate a much-needed debate on risk, returns and what being an investment partner to social ventures actually means'. Haar blog op WEForumblog



GELEZEN

MVO Nederland 'Hoe duurzaam zijn Nederlandse bedrijven ten opzichte van bedrijven in het buitenland?'
Naar aanleiding van de HIP High Impact & profit beleggingsmethode van Paul R. Herman in het blog van 15nov11 een overzicht van 'impact' databases in een publicatie van MVO (Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen) Nederland.

Het eind 2010 verschenen MVO overzicht toont de plaats die Nederland en Nederlandse bedrijven innemen in internationale duurzaamheidsbenchmarks. En passant geeft het een aantal bronnen die ik daarom hier overneem (en aanvul) met cursief schrift. De MVO Nederland conclusie is zoiets als 'we doen het goed, maar het klan(veel) beter'. MVO Nederland kijkt in het overzicht ook naar de omzet en productie van duurzame producten, als informatiebron voor vergelijking met andere landen. MVO noemt geen producten of bedrijven, ik denk dat de commodities en partners in het Initiatief Duurzame Handel (IINews 4april11) meer aanknopingspunten bieden.

MVO Nederland lijsten Duurzame bedrijven
De DJSI, de Dow Jones Sustainability Index (jaarlijkse review) mmv SAM, Sustainable Asset Management,  Zwitserland
Global 100: jaarlijkse Corporate Sustainability Benchmark van Corporate Knights
Op www.sustainable-investor.org staan 25.000 aandelen te selecteren op land en bij beleggingsfondsen zijn de (grootste) ondernemingen opgenomen waarin wordt geinvesteerd.

Earth
Bio Monitor, LEI (Landbouw Economisch Instituut) Wageningen UR

Fair Trade: New Facts & Figures from an ongoing succes story 2007 DAWS (Dutch Association of World Shops, Wereldwinkels en Fair Trade Shops).
Clean Economy, Living Planet-building the Dutch clean energy technology industry 2008(9?) WNF; Wereld Natuur Fonds Dutch clean technology nov 09
ING rapport 'Hernieuwbare Energie in Nederland tot 2020” ING 93708
Centraal Bureau Statistiek 'Duurzame Energie in Nederland 2008' (incl Eurostat data) cbs 2008c89


Equality/Diversity
Great Place to Work: 50 Best small & medium Sized Workplaces in (West) Europa, Afrika, Azië en Oceanië (Australië, India, Japan, Verenigde Arabische Emiraten), Latijns Amerika en Noord-Amerika en Multinationals. Voor Nederland Greatplacetowork beste werkgevers van Nederland. Ook het Medewerkers- en Klanttevredenheid onderzoeksbureau Effectory benchmarkt jaarlijks de Nederlandse beste-werkgevers (ook, veel non-profits).

Transparantie/TRUST
KPMG International Survey of Corporate Responsibility Reporting (grote bedrijven). Link kpmg-international-survey-of-corporate-responsibility-reporting-2011
KPMG (Kristal) voert voor het Min van EZ, L&I de Transparantiebenchmark uit waarin 500 Nederlandse bedrijven zijn opgenomen en worden vergeleken op 50 criteria onderverdeeld in 12 thema's. www.transparantiebenchmark.nl

Aanvullend nav de peilers van Paul R Herman High Impact & Profit beleggingsfilosofie:
Health
In Herman's systeem mn ziektekosten verzekeringen voor werknemers, het gezonder maken van producten (sodium verminderen in Campbell Soup) en maar ook (nieuwe, aangepaste) gezondheidstechnologie wereldwijd te verkopen i.e. beschikbaar te maken in opkomende markten (GE).

Voor Nederland (nog) niets gevonden muv Philips (DJSI) en evt. Ahold (DJSI, vanwege het biologisch aanbod, maar niet de enige super).
Op www.sustainable-investment.org: Akzo Nobel N.V., Mediq (apotheken) en Qiagen: Animal & Veterinary Testing, Biomedical Research, Companion Diagnostics, Drug Development, Food Safety Testing , Human Identity and Forensics en Molecular Diagnostics. (Duits moederbedrijf)
Zie de index Access2Medicine van Big Pharma, zie dit blog IINews 26mei11.

Wealth
In Herman's systeem zowel aandeelhouders programma's voor medewerkers (o.a. In de ITC en consultancy, maar ook ambitie om (nieuwe, aangepaste) producten wereldwijd te verkopen i.e. beschikbaar te maken in opkomende markten. Voor Nederland (nog) niets gevonden muv Ahold. NB de medewerkers werden getroffen door het koerseffect van het boekhoudschandaal in de VS.
Duurzame bank Triodos heeft (soms) certificaten voor rekeninghouders  banken hebben uiteraard obligaties.




CASE

De KNRM
De Koninklijke Nederlandse Reddingsmaatschapij (KNRM) anno 1824 (officieel een fusieproduct uit 1991) “heeft ten doel het kosteloos (doen) verlenen van hulp en bijstand aan hen die voor de Nederlandse kust - daaronder mede begrepen het IJsselmeer, de Waddenzee, de Zeeuwse en Zuid-Hollandse stromen (…) - in gevaar verkeren of in gevaar dreigen te geraken, het in stand houden van een radio medische dienst, zomede al hetgeen met het vorenstaande verband houdt of daartoe bevordelijk kan zijn'.

In 2010 hield dat in dat: Elke noodoproep werd beantwoord, 1.880 reddingen en hulpverleningen werden uitgevoerd. 753 radio medische adviezen werden gegeven door artsen van de KNRM Radio Medische Dienst. 3.356 mensen werden in veiligheid gebracht. Statistisch is 1% (34 personen) daadwerkelijk het leven gered en is 10% uit gevaarlijke situaties bevrijd. De KNRM lifeguards op Terschelling (proefproject in 2010) verrichtten 364 hulpverleningen, waarvan 339 voor EHBO, 15 voor zwemmers en 10 voor verdwaalde kinderen. Het werk wordt uitgevoerd door ruim 1000 vrijwilligers, zij zijn dag en nacht beschikbaar. Binnen tien minuten na de alarmering varen zij uit....

Initiatief beleggingsbeleid
De KNRM was in 2007 een van de vier initiatiefnemers om de leden van de VFI (de Vereniging van Fondsenwervende Instellingen, de 120 'grootste') een gemeenschappelijk kader aan te bieden en (om) het bewustzijn over verantwoord beleggen te bevorderen. Prof. Dr. Harry Hummels, hoogleraar Ethiek, Organisatie en Samenleving verbonden aan de Universiteit van Maastricht bracht advies uit over een ‘beleidskader’ in het rapport ‘Investeren in een betere wereld’. In dit rapport is de ‘Beleggingscode Fondsenwervende Instellingen’ opgenomen die van kracht is voor de VFI leden. (Rapport alleen voor VFI leden, de Handreiking Verantwoord Vermogensbeheer is wel te downloaden VFI Handreiking VV.


Zeer vermogend Fonds
De KNRM is een van de 'rijkere' fondsen van Nederland en financiert -in vergelijking met andere fondsenwervers- veel (40%) van het werk uit de opbrengsten uit het vermogen. De inkomsten van de KNRM bedroegen in 2010 13miljoen euro. Daarvan 7,1 miljoen euro eigen (particuliere) fondsenwerving, 5,1 miljoen baten van de beleggingen, 344.000 euro overheidssubsidie en 350.000 euro overige baten. Het vermogen van de KNRM bedroeg in 2010 miljoen euro 84,4miljoen euro waarvan 66miljoen euro reserves en 18miljoen (bestemmings)fondsen. Het streven is jaarlijks (gemiddeld) meer dan 6% rendement te maken. Het werkelijk rendement was (op basis van de berekeningswijze door de vermogensbeheerder(s) in 2010: 7,0 %, in 2009: 16,6%, in 2008: -24,0% (ofwel minus ruim 20 miljoen euro) en in 2007: 2,2%.

Duurzaam Belegger
Op de website en in de jaarverslagen van de KNRM is niet veel terug te vinden over de inhoudelijke ambities van het vermogensbeheer en beleggingsbeleid, maar uit drie jaarverslagen en een interview op FM Weekly komt dit beeld tevoorschijn:
Al in maart 2007 gaf de KNRM haar vermogensbeheer(s) opdracht om 'controversiële' beleggingen te vermijden. (negatieve screening). Noot van de Blogger: Vervolgens bleek dat sommige als controversieel bestemde bedrijven ook apparatuur produceren voor het opsporen van drenkelingen. (Bron FM Weekly). De doelstelling is maximale duurzaamheid van de beleggingen in 2015 'op basis van criteria die door de KNRM zijn bepaald voor vermogensbeheerder' . Norm: 90% Streef: 100%. Gerealiserd in 2010: 87,5% in 2009 was dat nog 80%. NB: Toen kon 11,7% nog niet worden gescreend, 7% nog niet kon worden vastgesteld en 1% was nog niet duurzaam was belegd (Bron JV 2010 en 2009). In het jaarverslag over 2009 staan als screeningscriteria opgenomen: Mensenrechten, Arbeidsomstandigheden (dwang- en kinderarbeid), Milieu en Anti-corruptie.

Conclusie
De KNRM is een pionier op het gebied van standaardontwikkleing voor duurzaam beleggen door goede doelen en haar ambitie om 100% duurzaam te beleggen is dat ook. Minder positief is dat de KNRM zich beperkt tot negatieve screening, maar gezien haar doelstelling is een thema voor impact investing ook nauwelijks te formuleren anders dan het tegengaan van klimaatverandering die tot natuurrampen, overstromingen en extreem weer kan leiden. Bron: KNRM Reserves Zie ook de webpage Jaarverslag(en) KNRM voorgaande jaarverslagen



15 november 2011

Impact Investing Nieuws 15nov2011


Deze keer: Russell Investment werkt samen met Sustainalytics, TBLI Europe Conference on ESG&II, Global Investor Statement on Climate Change, Barclays Wealth & NPC report 'Economic Approach to Charitable Giving', TripleJump zoekt Senior investment officer, R. Paul Herman, HIP (Human Impact & Profit) Investor en als case de van Leer Group Foundation. 

MARKETPLACE

RUSSELL INVESTMENT & SUSTAINALYTICS
Russell Investments, de Amerikaans/internationale vermogensbeheerder met 161miljard US$ onder beheer gaat samenwerken met Sustainalytics, research consultancy op duurzaamheidsprestaties/ESG data. Sustainalitics is een fusieproduct van Michael Jantzi's Research (1992), de huidige directeur, Triodos Research (1997) en Dutch Sustainability Research (2002 door Triodos, MeesPierson en PGGM) en anderen. Sustainalitics werkt in Amsterdam en 6 Europese landen, de VS, Canada en Korea. Bron IEX Profs & sustainalitics

Sustainalitics
Sustainalytics biedt haar (institutionele) clienten zowel onderzoek en analyse als advies consultancy. Onderzoek kan op bedrijfsniveau (Wereldwijde database), landen, sectoren / industrieen (best in class), (Jantzi Social) Index, UN Global Compact Compliance Service en de 'Controversial Weapons Radar'. Advisering en ondersteuning bij de ontwikkeling van Responsible Investment beleid. Meer:  sustainalitics 

Russel Investment
Russell Investments heeft kantoren in 47 landen waaronder in Amsterdam en werkt voor bijna 3000 institutionele investeerders zoals de pensioenfondsen van werelds grootste bedrijven. Russell is gespecialiseerd in fondsmanagers (re)search. Russell Investments is ondertekenaar van UNPRI (2009), heeft een 'Sustainabylity Council' en kwam in feb2011 met een toelichting op haar ESG Integratie beleid en ondertekende ook de 2011 Global Investor Statement on Climate Change.
In 2009 startte Russell OpenWorld© voor (en met) Climate Change Capital. Open World is een platform met beleggingsfondsen voor beleggingsprofessionals. Het biedt toegang tot de best-in-class high-conviction (hoog vertrouwen van RI) fondsmanangers voor diverse strategieën naast financiering van klimaat verandering ook grondstoffen, infrastructuur en vastgoed. Ook gespecialiseerde en kleine 'boutique' beheerders zijn onderdeel van Open World. Russel begon met ClimateChangeCapital als beheerder, maar werkt nu met UK based Impax Asset Nanagement 'dedicated to the 'environmental sector'. Meer informatie Global Climate Change Fund Summary


ESG LEADERS Awards 2011 op TBLI Conference Europe
In Londen kozen vertegenwoordigers van de 'ESG investerings gemeenschap' uit 28 landen de financiele leiders van morgen. 5 award categorieen zonder Nederlandse winnaars, wel 2 Nederlandse sponsors: organisator TBLI (Triple Bottom Line Investing) uit Amsterdam en 'duurzame' Rabobank dochter Sarassin (Zwitserland).
De Awards zijn voor: Best Investor in ESG: ERAFP (Het Franse ambtenaren pensioenfonds: Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique); Best Asset Manager Investing in ESG: Generation Investment Management LLP (USA: Al Gore et al) gesponsord door Bank Sarasin & Cie AG (5miljard US$ onder beheer 2009); Most Innovative Development in ESG: Maplecroft (VK) 'Analyse van ruim 500 wereldwijde risico's en issues met indices, interactieve kaarten, scorecards, briefings en diepgaande verslagen; Best ESG Consultancy/Research House: GES (Global Ethical Standard) Investment Services.. Analyse van bedrijven om investeringen te vermijden in bedrijven die ESG normen niet respecteren, en Outstanding Contribution to Development of ESG: Mr Ivo Knoepfel (Zwitserland) Oprichter/directeur van On Values. Award gesponsord door TBLI Triple Bottom Line Investing (Amsterdam).

Impact Investing
Het thema van 'The prime annual global networking and learning event on Environmental, Social and Governance (ESG) and Impact Investing' was "ESG and Impact Investing: Now More Than Ever!” Wim van Beek van Goodwell Investments uit Hilversum en Aaviskhaar was moderator bij de workshop Impact investing met oa. Oikocredit, TriLinc Global LLC (USA) en QC Private Equity Services Ltd. (VK). De laatste Roundtable had als titel: Is Impact Investment Charity? Met als toelichting: the latest buzzword is Impact Investment". Still, why are huge foundations only Impact Investment "grantors" and not major Impact Investors themselves? Is it just philanthropy or The charity? Moderator was Julia Balandina Jaquier, Board and Investment Committee Member van SIFEM (Zwitzerland) dat wereldwijd 4miljard (euro/ZwFr?) investeert in milieu technologie, hernieuwbare en conventionele energie en infrastructuur. Sprekers: Ewoud Goudswaard Manager ASN Bank, Nederlands grootste duurzame bank (Marktaandeel ±5%). Lisa Hall President & CEO van de Calvert Foundation (VS impact investor). Yvonne Li Mede-oprichter & CEO van Avantage Ventures (Hong Kong), bemiddelaar tussen investeerders en social entrepreneurs. Nadia Sood Mede-oprichter en Partner bij Impact Investment Partners LLP, UK. IIP investeert in essentiele goederen en diensten in 'emerging markets met belangrijke sociale impact 'at scale'. Helaas is nog geen verslag beschikbaar. Bron tbliconference



POLICY APPEAL

CLIMATE CHANGE CAPITAL
20 Nederlandse pensioenbeheerders en banken hebben een internationaal appel aan overheden ondertekend om klimaatinvesteringen te ondersteunen. De '2011 Global Investor Statement on Climate Change' is een appel van 285 investeerders die samen 20 biljoen US$ beheren. Zij vragen om overheidsbeleid dat het voor financiële instellingen mogelijk maakt om grootschalige investeringen te doen in projecten die klimaatverandering tegengaan. De grote investeerders vrezen de gevolgen van klimaatverandering voor de economische ontwikkeling en daarmee voor hun investeringen.
ING heeft een begeleidend rapport gemaakt met voorbeelden van succesvolle investeringen die klimaatverandering tegengaan. Het is een argument voor beleid dat meer zekerheid geeft aan investeerders over het rendement van hun investeringen. Opvallende F&F in het ING rapport:
P.4. Het beleid van NL is erop gericht om te voldoen aan de internationale doelstelling van 14% hernieuwbare energie in 2020. Dat aandeel in de totale energievraag bedraagt voor NL in 2010 3,8%. (EU-gemiddelde is 11,5%). P.5: Doordat hernieuwbare energie gemiddeld genomen nog niet op prijs kan concurreren met conventionele energievormen, blijft zij sterk afhankelijk van overheidsbeleid. Om investeringen aantrekkelijk te maken zijn adequate stimuleringsmaatregelen essentieel. P.7: De financiële business case van investeringen in groene assets is nog lang niet altijd solide. Het risico-rendements-profiel is in veel gevallen niet marktconform door te hoge marktrisico’s (afzet- en prijsrisico), constructierisico’s, operationele risico’s in de exploitatiefase, politieke risico’s en overige risico’s P.8: De transitie in NL van grijze naar groene energieopwekking vergt 100miljard euro investeringen in de periode 2010-2020 om de Europese doelstellingen te halen. Het zwaartepunt van deze investeringen ligt in de periode 2015-2020 maar gemiddeld is circa 10miljard euro per jaar nodig. Het jaarlijkse investeringsniveau ligt in NL momenteel op ongeveer 2miljard euro. Er is dus een investerings- en financieringsgat van circa 8 miljard euro per jaar (Ecofys, 2010).
Al in 2009 riepen CEO’s van de banken de regering op om “een langjarig, eenduidig (wettelijk) systeem in te voeren dat alle marktspelers de middelen en het vertrouwen geeft om fors te investeren in duurzame energieprojecten. ” In april 2011 nam de Kamer voor de tweede maal een motie aan die deze oproep ondersteunt.
De Nederlandse ondertekenaars zijn pensioenbeheerders APG/ABP, PGGM/PFZW, Eureko en Syntrus Achmea, Mn Services, het Pensioenfonds Vervoer, SPF Beheer, het Pensioenfonds voor de Betonmortelindustrie, het Pensioenfonds voor de Dakbedekkingsbedrijven, het Pensioenfonds voor de Bouwnijverheid, het Pensioenfonds voor de Woningscorporaties, het Pensioenfonds Cordares. De ondertekenende banken en vermogensbeheerers zijn ING groep, ABN AMRO, Kempen Capital Management, NIBC Bank, Robeco, SNS Asset Management , ASN en Triodos Investment Management.


F&F for HNWI
De Huffington Post schreef eind september over 'effectieve' filantropie naar aanleiding van een onderzoek van Barclays Wealth en de denktank New Philanthropy Capital (NPC) in London UK. De verrassende conclusie van 'An Economic Approach to Charitable Giving' was dat 100 miljard VK£ bespaard kan worden op de staatsuitgaven voor maatschappelijke taken en problemen.

BARCLAYS WEALTH
Barclays Wealth is een internationale en de grootste vermogensbeheerder in het VK met 170miljard VK£ onder beheer. Zij adviseert haar clienten over effectieve filantropie en director Emma Turner was 'amazed' over de resultaten. Barclays ziet een nieuwe groep 'verlichte' filantropen, de 'Change Maker's, die late en/of crisis interventie als beperkt succesvol ervaart. Zij willen nieuwe initiatieven ondersteunen die de oorzaken van de problemen aanpakken in plaats van de symptomen. Bron website Barclays Wealth

NPC
New Philantrophy Capital is een adviesbureau en denktank voor goede doelen en filantropen/ 'funders' om meer impact te hebben. Haar aanbod omvat diepte onderzoeken naar maatschappelijke problemen en een unieke analyse methode om (het werk en resultaat van) goede doelen te analyseren en effectiviteit en impact te meten. Voor de goede doelen (zelf) en filantropen.'Doing good, better'. Bron philanthropycapital

Het rapport
De onderzoekers keken naar de 30 kostbaarste maatschappelijke problemen in het VK. De focus is op de drie 'duurste': kinderen met gedragsproblemen (51miljard UK£), ziekte- verzuim door psychische problematiek (45miljard UK£) en 'probleem' families (12miljard UK£).
(Meer) Particuliere steun voor bijvoorbeeld vroege preventie projecten gericht op probleem kinderen kan grote besparingen en minder belasting van ondersteunende staatsinstellingen opleveren. Want: er zijn 1.3miljoen jongeren met gedragsproblemen in het VK. De huidige kosten per jongere kunnen oplopen tot 148.000VK£ (tot 16jr) terwijl begeleiding en intensieve ondersteuning op school en thuis (Multisystemic Therapy) 32.000 VK£ kan kosten. Ofwel een vijfde, tel uit je winst (jongeren en omgeving geholpen) + besparing van 116.000 VK£. Bron: Huffington Post Barclays Wealth Report en Barclays Wealth NCP Heeft het rapport uiteraard ook, maar vraagt om online registratie (heeft een nieuwsbrief).

JOB

Triple Jump zoekt Senior Investment Officer
TripleJump, het impact investingfonds opgezet door NOVIB IINews20juli2011 zoekt een (Senior) Investment Officer voor Peru/Latijns Amerika. Triple Jump biedt (microkrediet) fondsmanagement aan investeerders zoals Oxfam Novib Fund, ASN-Novib Microfinance Fund, NOTS Foundation, SNS IMF en Calvert (USA). Voor/door haar investeerders kan Triple Jump leningen en participaties aanbieden aan microkrediet instellingen in alle fasen van ontwikkeling. Dat varieert van NGO's die net beginnen met microkrediet tot microkrediet activiteiten van grote en ervaren banken.
De Senior Investment Officer is verantwoordelijk voor 'identification, appraisal, processing en supervision of loans, guarantees and/or equity investments in MFI's in South America'. Standplaats is Lima, Engels, Spaans en evt Portugees spreken wordt gevraagd. Achtergrond minimaal 5 jaar ervaring bij een microkredietinstelling, ontwikkelings- of commerciele bank. Meer informatie triplejump en oneworld jobopenings

GELEZEN

The HIP Investor, 'making bigger profits by building a better world' door R.Paul Herman (Wiley 2010). Gekocht bij Amazon.com, 24(!) excerpts (delen) zijn te downloaden via matternetwork.

Paul Herman is een man met een eigen investerings 'systeem' of filosofie gericht op Human Impact & Profit. Het is gebaseerd op 5 peilers: Health, Wealth, Earth, Equality en (later toegevoegd) Trust die (ook) de winstgevendheid verhogen. De 5 peilers hebben hun eigen aandachtsgebieden en kwantitatieve benchmarks. Bij Health bijvoorbeeld healthy employees (bijv: -maar erg Amerikaans- een ziektekostenverzekering voor het personeel), safety, healthy 'returns' inclusief innovatie, wellness for stakeholders & community health. Er zit wat herhaling in de verdieping van de peilers.

In zijn boek beargumenteert Herman per peiler het belang, toont voorbeelden van (Amerikaanse, ook internationaal opererende) bedrijven en hun peiler 'prestaties' in (Amerikaanse/internationale) benchmarks. E.e.a. is gebaseerd op PR en CSR-verslagen, thematische benchmarks en rapporten van derden, want soms zijn bedrijven weinig transparant. Bijvoorbeeld slechts 50% van de 500 grootste bedrijven in de VS heeft data over 'supplier diversity' (ras en/of oorsprongskenmerken en de omvang van toeleveranciers). Dit is relevant omdat bijvoorbeeld het midden- en kleinbedrijf een positieve innovatie factor heeft en vanwege de groeiende koopkracht van bepaalde bevolkingsgroepen.

Herman meet 'van alles', bijvoorbeeld ook het HIP-gehalte van de S&P 500. Noot van de Blogger: dat is aardig nu bijna 'alle'* AEX bedrijven in de DJSI Europe (3 zelfs sector leader) staan en dus 'gemiddeld marktgevoelig(er)' zijn hetgeen -op dit moment- negatief uitpakt. Herman toont in zijn boek de toepassing van de HIP criteria op 10x2 marktleiders met scores in percentage zoals: Coca Cola (62% HIP) & Pepsi (56%), Morgan Chase (60%) & Bank of America (48%) en Microsoft (47%) versus Apple (38%) etc.

De top 10 van Herman's 100 HIP(ste) (Amerikaanse) bedrijven portfolio staan op een pdf (te downloaden van zijn site). Het rendement van de HIP100 was van 2004 tot 2008 gemiddeld 6% hoger dan de S&P 500, in 2008-2009 5% minder slecht... (boek), maar daarna weer structureel hoger, te zien in de pdf download. De HIP 100 portfolio op basis van een investering van 100.000US$ in juli 2009 heeft in april 2011 een waarde van 135.000US$ (S&P 500 130.500US$).

Noot van de Blogger: Het HIP investing systeem vind ik effectief omdat het op basis van de 5 peilers positieve / best-in-class selectie toepast in relatie tot hun winstverhogende of kostenverminderende argumenten en kwantitatieve data en benchmarks. Voor het toepassen van het HIP investor systeem (tot wel 30 criteria) op Nederlandse investeringsmogelijkheden is -denk ik- behoorlijk veel materiaal voor handen, maar er zullen ook grote 'gaten' in de informatie zijn, omdat sommige data niet 'zo' wordt verzameld en/of gerapporteerd in Nederland.

*Shell is er in 2009 uitgegooid vanwege Nigeria, Heineken in 2010 en Aegon en ING zijn er net uitgegooid (8sept11). Aperam staat nog maar net in de AEX. Op duurzaamaandeel staan 'beoordelingen en prestaties van de AEX fondsen mmv Sustainalytics.
Meer informatie op: HIPinvestor en de excerpts staan op matternetwork


CASE

VAN LEER GROUP FOUNDATION
De Van Leer Group Foundation is opgericht door Oscar van Leer in 1979 met als werkkapitaal het vermogen en de inkomsten van de Koninklijke internationale verpakkings- en vatenfabrieken van de Van Leer Group. De Foundation is een 'holding' voor het beheer van de investerings portfolio en alle charitatieve activiteiten. De laatste worden ondernomen door de Van Leer Group Foundation in Amstelveen, de Bernard Van Leer Foundation in Den Haag, het Van Leer Jerusalem Institute en het Jerusalem Film Centre in Israel.

De focus is op het verbeteren van het leven van jonge kinderen, hun omgeving die ze verzorgt en opleidt en de maatschappij die de kinderen -als volwassenen- ooit zullen mede vormgeven. Ooit was de 'vuistregel' dacht ik dat de Foundation werkzaam was daar waar het bedrijf werkte, ik lees daar nu niets meer over, maar er is ook sprake van concentratie en landenstrategieen voor de activiteiten. In 2010 ondersteunde de Foundation 136 projecten in 21 landen (waarvan 14 in Israel), in 4 'continenten' (17 projecten) en 'wereldwijd' 14 projecten met in totaal 16,293,442 euro bestedingen.

VERMOGENSBEHEER
De Van Leer Group Foundation was een van de rijkste (actieve) vermogens- fondsen in Nederland, maar heeft haar vermogen van 739 naar 515miljoen euro 739(-30%!) zien dalen in 2008. Haar inkomsten van de Van Leer Group daalden met 10% in 2009 en 20% in 2010.

De jaarreking in het jaarverslag over 2010 is conform jaarrekening standaard 640 (not-for-profit organisaties) en wijkt af van fondsenwervende instellingen (650). Er staat niets over het vermogen en het vermogensbeheer. Sterker: het totale (verlies aan) vermogen is als voetnoot gemeld en de inkomsten daaruit zijn niet opgenomen. Wel de bestedingen en als inkomsten de bijdrage van de Van Leer Group (het bedrijf) in 2010 van 16,754,500euro.

Het doel van het vermogensbeheer is ‘het onderhouden of vergroten van de koopkracht van het vermogen, gewaardeerd in euro's, en hierdoor te voorzien in een voorspelbaar en stabiel inkomen voor de bestedingen van de Foundation' (JV08). Ofwel een gemiddeld rendement van 4,5% behalen in 5 jaar (JV08 en 09). Er staat nergens iets over een voorkeur voor duurzaam beleggen of missie-gerelateerd- beleggen.

Dat is verrassend omdat de vorige directeur en huidig bestuurslid Rien van Gendt tevens voorzitter van de Vereniging van Fondsen FIN en de Samen- werkende Branche Organisaties Filantropie (SBF) als 'ambassadeur' voor bewust vermogensbeheer wordt gezien. De FIN organiseerde begin oktober nog een workshop over 'impact investing'. Van Gendt schreef ook mee aan het hoofdstuk 'impact investing' in Diana van Maasdijks boek voor Grote Gevers (zie dit blog IINews 8juni11)

ASSET ALLOCATIE
In/Na 'rampjaar' 2008 zag de portefeuille er zo uit: Marketable equity 31,7%, Marketable alternative assets (1) 9,1% Inflation hedging (2) 7,8% Non-marketable alternative assets (3) 24% Global fixed income 0,9% (policy target was 20%) Cash 26,55 (policy target 0!). Voetnoten (1) Marketable alternative assets will comprise investments in absolute return and hedge funds; (2) Inflation hedging comprises investments in real estate and commodities; (3) Non-marketable alternative assets comprise private equity and venture capital. (cursief en vet door Blogger)

INVESTERINGSMAATSCHAPPIJEN
Op de website staat dat naast een investeringsportfolio de Foundation ook twee investerings BV's heeft: Crecor en Docor. Zij zijn opgericht voor commerciele activiteiten in Israel (vandaar de partnership met de Levi Lassen Foundation zie dit blog IINews 3aug11. Crecor, een venture capital company, en haar dochterbedrijf Docor zijn gericht op het ondersteunen van start-ups en opschaling van 'volwassen' technologie bedrijven met hoog groei potentieel. Investeringen kunnen rekenen op Hands-on en lange termijn betrokkenheid van de investeerder mits ze 'added value' hebben. Met haar investeringen in Israel of activiteiten gebaseerd op technologie die is ontwikkeld in Israel, wil Docor bijdragen aan de welvaart van de Israelische economie en maatschappij. Op de site van Docor staan 30 bedrijven waarin zij investeert per sector (de helft in medische technologie en biotechnologie). Met haar investeringen in wereldwijd opererende technologisch innovatieve bedrijven en 'zich ontwikkelende markten' (developing markets), wil Docor wereldwijd 'waarde toevoegen'.

CONCLUSIE
De Van Leer Group Foundation lijkt een actieve impact investor, met haar 30 participaties door Crecor en Docor. Afgaand op het jaarverslag (JV) over 2008 heeft 'venture capital in o.a. medische en biotechnologie' een (deel van de) omvang van 24% (beoogd was 14%) van het vermogen. In JV09 en het uitgebreide JV10 staat jammer genoeg niets interessants meer over het vermogensbeheer.
Meer informatie op de website van de Van Leer Group Foundation.