The Feminine Force in Impact Investing

5 jaar geleden begon ik met Impact Investing Nieuws, in het 1e blog uitleggend wat ik ging doen en waarom. De afgelopen 5 jaar heb ik veel geleerd en bijgestuurd, interessante mensen ontmoet, fantastische initiatieven gezien, indrukwekkende 'disruptive change' en gestage voortgang bij de bouwers van het duurzame beleggings-universum. En behoorlijk succesvol belegd.

Als online researcher en blogger ligt een schat aan informatie binnen muisbereik, net als gelijkgestemden en inspiratie bronnen en het is zelfs mogelijk om bij te dragen aan de diverse onderdelen van de Monitors Institute matrix' van Impact Investing en zo Transforming How We Make Money While Making a Difference².

'MonitorInstitute/Investing for Social & Environmentl Impact (2009, pdf, 86 pag.) Matrix op pag. 45. ²naar het boek van Jed Emerson en Antony Bugg-Levine.

Ik doe vooral wat niet al door anderen gedaan wordt en uit het perspectief van kleine beleggers in Nederland/de Eurozone te zoeken naar interessante public equity impact investing ontwikkelingen en mogelijkheden³. Al snel ben ik toch via crowdfundingplatform Symbid in private equity gestapt met een 'aanmoedigings' 'investering voor Waka-waka, vooral omdat het kon. Tegenwoordig op wat grotere schaal om crowdfunding voor impact© (platforms) te ondersteunen. ³ waarom-charis-crowdfunding-impact-moeten-omarmen-en-hoe. Mijn public Equity investeringen staan in Mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat met een impact analyse (maart 2015). Sindsdien is deze iets gewijzigd en ook ik heb niet zo'n leuk begin gehad in 2016 ;).

Maar ik blijf public equity trouw: ik zit ongeveer voor de helft in (bedrijfs) obligaties en verder in aandelen verdeeld over (duurzame) fondsen, duurzame en sector etf´s, Nederlandse best-in-class duurzame darlings en prefered impact investments en pennystock met impact i.e. in impact sectoren en met impact opschalingsambities. Dit jaar ga ik meer prefered impact investments en pennystock met impact kopen op basis van impact trend beleggen' en mijn impact indices onderzoek. Kortom directe & indirecte© impact investments². 'Zie 5 types Impact Investing© Linkedin/PulseMapping-impact-investing-alcanne-houtzaager ²Zie IINieuws-15dec15 en 1Februari16.

Ik wil dit lustrum niet voorbij laten gaan zonder mensen te noemen die ik nog niet eerder of lang geleden heb genoemd omdat ze me 'op afstand' inspireren. Vooral vrouwen om een beetje tegengas te geven aan het mannenbolwerk wat investment finance is en zelfs impact investment volgens een GIIN onderzoek. Toen was de focus en horizon erg beperkt tot microkrediet maar bleek het aandeel vrouwen 1,5%!' 'Bamboo Finance, Philippe de Schrevel, was toen al een uitzondering, het vrouwenaandeel is nu 40%.

NB Af en toe voeg ik nog iemand toe die niet mag ontbreken. En dit initiatief van Tonniic, de informal impact investors community die vorig jaar dat 25 vrouwen uitnodigde om hun ervaringen in de sector te delen. Toniic/women-in-impact-investing.

JK Rowlin, de schrijfster van de Harry Potter boeken. Zij 'wrote in many cafés, especially Nicolson's Café (owned by her brother-in-law, Roger Moore), and the Elephant House, wherever she could get Jessica (haar dochter) to fall asleep. (In a 2001 interview, Rowling denied the rumour that she wrote in local cafés to escape from her unheated flat, pointing out that it had heating. One of the reasons she wrote in cafés was that taking her baby out for a walk was the best way to make her fall asleep). Elders las ik dat Rowlin schreef tijdens schooltijd, naast haar parttime werk: fulltime mother, partime worker and secret novellist. Rowlin: van Welfare to Millionaire, rijker dan de Britse koningin en filantropisch activist. Wikipedia/en J.K. Rowling

Amy_Domini, de mede-bedenkster van de (KL*)Domini 400 Social index. De index sluit schadelijke sectoren uit (AGTAF) en selecteert de 400 meest duurzame bedrijven in de VS.(Wikipedia) De Domini 400 Social Index heeft het sinds 1990 cumulatief beter gedaan dan de S&P 500. (Verkijgbaar als iShares MSCI KLD 400-Social-etf). *Met dank aan de heren Kinder en Lyndenberg, Domini's partners in KLD research.
Sinds 1991 biedt Domini Domini Social Investing LCC fondsen aan. Naast het Social Equity Fund (large-cap domestic equity), nu ook een International Social Equity Fund (large to mid-cap international equity) en Social Bond Fund (U.S. intermediate term fixed income). Domini selecteert fondsen op basis van: Environment, Human Rights, Consumer Health & Safety, Local & National Communities, Diversity en Harmful & Addictive Products. Het heeft 1,6miljard US$ onder beheer en profileert zich op de site nadrukkelijk als woman owned & managed. Meer op Domini. Domini is ook partner en trustee in de SustainabilityGroup in Boston dat 4miljard US$ beheert voor High Net Worth Families met Loring, Wolcott, & Coolidge Trust, LLC. een 100 jaar oud family office in Boston.

Time Magazine nam Amy Domini op in de Time 100 list of the world’s most influential people in 2005 en President Bill Clinton prees haar bij inaugural meeting of the Clinton Global Initiative voor het werk voor kinderen en het milieu door het Domini Global Giving Fund. Amy Domini blikte in 2015 terug op 45 jaar duurzaam beleggen in GreenMoneyJournal, het belang van (de evolutie van) duurzaam beleggen en de opkomst van impact investing. Naar aanleiding hiervan schreef ik over het verschil tussen duurzaam beleggen en impact investing en goede doelen en sociale ondernemers als voorbereiding op de Filanthropium Top 2015. In IINieuws-1okt15 of Linkedin/Pulse/duurzaam-beleggen-versus-impact-investing.

Laat ik in deze lijst vrouwen en met alle aandacht voor Hillary Clinton's presidentskandidatuur ook een man noemen: Bill Clinton. Voor zijn werk met het Clinton Global Initiative dat publiek-private samenwerking stimuleert to solve the worlds most pressing challenges. Sinds de start in 2005 heeft het 3,400 toezeggingen gekregen die het leven van 430 miljoen mensen in ruim 180 landen hebben verbeterd. De waarde When fully funded and implemented werd in 2013 op basis van 2,300 toezeggingen geschat op 73,5miljard US$. 


Judith Rodin sinds 2005 president van de Rockefeller Foundation die in 2009 haar Impact Investing Initiative startte dat o.a. leidde tot de oprichting van het Global Impact Investing Network. Het Prograam is gevealueerd* en verlengd en in 2014 schreef Rodin een boek over impact investing, zie IINieuws 15mei14. *Accelerating Impact zie Gelezen-bronnen (aug 2012) of IINieuws1okt12. Appendix C bevat de evaluatie van 3 jaar III. 

Cruciaal en politiek actief op het hoogste niveau (G7/OECD/VK) Sir Ronald_Cohen father of Venture Capitalism & Social Investment.
Zijn inspanningen voor Social Impact Bonds hebben een nieuw impact investeringsinstrument gecreeerd, dat wereldwijd navolging krijgt. (zie de Instiglio database)

In Nederland actief voor de verduurzaming van de financiele sector is transitiemanager Caroline van Leenders voor het Min van EZ / de Rijksdienst voor Ondernemend Nederland. In IINieuws 15juni15 vatte ik Carolines presentatie op het Fondsnieuws seminar over duurzaam beleggen samen. Zij presenteerde de transitie in 4 fasen: bewustwording/start; actie/kritische massa; versnelling en institutionalisering. Nu zitten we nog voor de versnelling naar verduurzaming. Fase 3 start door: gerichte maatschappelijke druk, coalitievorming in de markt en best-in-class en dialoog beleggingsstrategieën. In IINieuws-15aug15 besprak ik een publicatie van Caroline en Sharon Hesp over Natural Capital Reporting. In de komende IINieuws (1Feb16) bespreek ik de nieuwe VBDO/CREM publicatie over hetzelfde onderwerp (in opdracht van EZ) met een heel hoofdstuk over impact investing. 

Net uit: Impact Investing door Institutionele Investeerders in Nederland from Niche to Mainstream door de VBDO's Jacqueline Duiker, cijfers om trots op te zijn, met enorme groeipotentie bij de achtervolgers en de achterblijvers: Download "Impact investing, from niche to mainstream" (4 feb 2016, pdf, 68 pag.) Een belangrijke aanvulling op mijn ''ondertussen in Nederland'' paragrafen in Het recente verleden, heden en de toekomst van impact investing

Al heel lang actief voor is Frank van Beuningen met Margaret McGovern en de Put Your Money Where Your Mouth is Community, volgens de Volkrant een investeringsmaatschappij. Zij organiseren elk jaar in April hun Impact Days, voor vermogenden, vermogensbeheerders en sociale ondernemers. Eerst met impact first ambitie, nu ook gevolueerd naar supporting for-profit companies creating global solutions. De afgelopen 22 jaar hebben ze miljoenen bijeengebracht voor 60 ondernemingen en hielpen honderden ondernemers door in ze te geloven, ze te steunen en met het pymwymic netwerk.

MarjanSax, in 1983 een van de oprichtsters van Mama Cash, fund for women, voor grotere zelfstandigheid en onafhankelijkheid van vrouwen. Mama Cash was het eerste internationale, onafhankelijke financieringsfonds voor vrouwen ter wereld. Met de erfenis van de ouders van Sax werden de eerste projecten gefinancierd. (Wikipedia). Mama Cash was impact investor avant la lettre omdat het bankgaranties afgaf voor vrouwelijke ondernemers toen zij moeite hadden krediet te krijgen. Tegenwoordig is MarjanSax, actief als impact investing adviseur. 'Ze adviseert en begeleidt bij het zinvol investeren in sociale verandering'. Marjan Sax helpt u met het vinden van de juiste manier om uw principes en ideeën over een rechtvaardiger wereld om te zetten in het steunen van goede doelen die de kwaliteit van leven van mensen kunnen verbeteren. Ze organiseert een Donor Academy: informatie, advies en begeleiding over strategische filantropie ofwel hoe kan ik mijn kapitaal effectief en strategisch gebruiken als bijdrage aan het oplossen van de urgente problemen in de wereld? Ofwel: the ultimate question...

ACADEMIA

Dr Karen Maas, (een van de?) eerste promovenda in Nederland op impactmeting, ondertussen werkzaam bij het Erasmus Research Institute of Management/Erasmus School of Economics, non Executive Director, Erasmus Centre for Valorisation, bestuurslid bij de VBDO, Sustainable Finance Lab en de International Association for Business and Society. Publicaties op: ERIM.eur./Karen-Maas. Nb Karen Maas begeleidde Dr Kellie Liket bij haar promotie over impactmeting. Why doing good isnt good enough samenvatting in IINieuws-15april14. 

Ik las Karen Maas proefschrift in de zomer van 2012. Interessant omdat ze zowel impactmeting methodieken van bedrijven (CSR), bedrijfsfondsen en chari's onderzocht. En een case studie maakt van de Hartstichting waar ik senior MarktingCommunicatie & PR was (ter ondersteuning van de Fondsenwerving) Samenvatting proefschrift: IINieuws 15juli12. 

Quote uit Karen Maas thesis: As all organisation have an impact on society on several dimensions, it would be beneficial for the society when more organisations would measure their social impact. When organisations take unintended impacts into account, they will aim to increase their positive impacts and to prevent or reduce their negative impacts. Stakeholders involved in the measurement process may influence this process by using their power.

Impact Investing in Public Equity

In mei 2016 studeerde Leonieke Blaauwgeest af op 'Impact investing in public equity' voor haar Masters in Science in Economics & Business Master Specialisation Financial Economics aan de Erasmus Universiteit. (Begeleider Dr. J.J.G. Lemmen). De thesis levert een eerste en belangrijke bijdrage aan het inclusive public equity impact investing onderzoek universum.

Het rendement van investeringen in duurzame ondernemingen in impactsectoren is beter en de impact hoger dan dat in traditionele portfolio's. Op basis van Jensen Alpha en FAMA 4. Uiteraard doet de onderzoekster suggesties voor verdere analyse van de door haar ontwikkelde modelportfolio's in equity van ondernemingen die actief zijn in hernieuwbare energie, onderwijs en gezondheidszorg in global markets.

In het onderzoek is de impact van zorg en inderwijs is gemeten op basis van het aantal vrouwelijk managers wat een ESG criterium is. De thesis geeft daarmee een betekenisvol signaal voor de huidige praktijk van duurzaamheid- en ESG-meting. Blogger: Waar de intrinsieke waarde van maatschappelijk belangrijke sectoren, die van basisbehoeften voorziening, totaal wordt veronachtzaamd. Ook de ''Materiality van Sustainability'', GISR vernieuwingsbeweging heeft hier geen aandacht voor. Meer in IINieuws 15mei16

Fund managers

Uit hetzelfde netwerk als Marjan Sax komt Diana van Maasdijk, chari onderzoekster, filantropie auteur en adviseur (v/h ABNAMRO Charity Desk) en sinds kort fondsmanager van EquiLeap, a new kind of investment fund - a shared return fund that offers investors an opportunity to make a fair financial return, and, at the same time, improve the lives of women and girls worldwide. We focus on improving gender equality because it is the highest impact strategy available to reduce global poverty and increase sustainable growth and prosperity for all. This new investment vehicle will invest in equities, bonds and other financial assets using both ethical and gender equality criteria (ESG+G for gender equality). The goal is to invest in publicly held companies that treat all employees fairly, have a gender balance in leadership positions and with products and services that have positive impact on women and girls. The fund will use a similar screening to invest in government bonds. The returns will be shared between the investor and the Equileap Foundation. Meer op: Linkedin/dianavanmaasdijk

Er zijn meer investeringsfondsen door en voor vrouwen: Simone Brummelhuis met het Next Women & Next Women Crowd Fund, ERBS Revolving Fund en ON Impact Investments. Commissaris bij de Telegraaf Media Groep, bestuurslid van diverse startups (o.a. LendaHand, Storecove), actief aan de Erasmus Universiteit (en Startup Coach ) en voor het Europese Commissie Horizon2020 FACE programma voor jonge ondernemers. Lid van het investeringscomité van het Oxfam Novib Impact Fund (?) etc. Over de Next Women funds: RTLZ/videos/investeringsfonds-van-1-miljoen-voor-vrouwen en Brookz.nl/Q&A met Simone-Brummelhuis.

Els Boerhof partner bij Goodwell, invest with impact (microkrediet en fintech) en Jamy Goewie van AshokaNL system changing sociale ondernemers en innovators, beiden te zien in de expertinterviews van de Filantropium Top 2015 samenvatting.

Oprichtster van Warchild en SocialEnterpriseNL Willemijn Verloop startte recent het SocialImpactVentures fonds met 11 miljoen Euro in kas, zie ook SIV/Portfolio en (lees) haar bijdrage aan de DikkeBlauwe 2015: Verbeter de wereld begin een bedrijf!

Sinds 2010 is er KarmijnKapitaal dat investeert in gender diversy companies (maar niet echt met impact: Karmijnkapitaal/portfolio)

Laat ik Corien Wortmann niet vergeten die bij het (ambtenaren) Algemeen Burgerlijk Pensioenfonds ABP de verduurzaming verduurzaamt en versnelt. ABP presenteert-nieuw-beleid-verantwoord-beleggen. En Else-Bos CEO van PGGMn van onze grootste pensioenbeheerder (waaronder die van mij ;) PGGM Duurzaamheid, verantwoord beleggen. 

Abigail Noble, v/h Head of Impact Investing, voor het World Economic Forum waar veel werk is verzet om impact investing te agenderen en nu te distribueren. Er zijn veel video's van haar online, zoals deze: YouTube (7m) op Womensphere 2014. Ik vatte een video interview van James Millinger van NextBillion met Abigail samen in 1maart015 (Gelezen, onderaan) haar nieuwe gids is een aanrader:
TheImpact/FrameworksForFamilies 2016 (pdf, 8 pag.)

En alle andere vrouwen die werken aan een financieel en sociaal duurzame wereld. Zoals de vrouwen (en mannen) die bij onze duurzame banken impact investing integreren. En uiteraard onze sociale investeerders en onderneemsters as it takes two to tango ;)

Kortom voorbeeldige vrouwen en gidsen, die de reputatie van Nederland als geëmancipeerd land hoog houden want al in de 16e Eeuw hadden wij vrouwelijke onderneemsters, impact investeerders en filantropen*.

Ook ik zal als de tijd rijp is een impact investment fonds starten. 

Geen shared return fonds, gewoon gericht investerend in impact-sectoren, producten en diensten. Met de focus op mensen, dus kinderen, jongeren, (chronisch) zieken, gehandicapten, ouderen, kanslozen, armen en werkelozen en en ja daar hoort investeren in hun leefomgeving ook bij.

Happy reading & investing in 2016!

*eens historica, altijd historica en onder de indruk van de vrouwen en hun verhalen in de Hermitage aan de Amstel expo: HollandersvandeGoudenEeuw.

Impact Investing Nieuws 15 augustus 2015

Deze keer: natural capital reporting als versneller voor duurzaam investeren en duurzame bedrijfsvoering. Caroline van Leenders is senior proces manager voor duurzame transities* en focust nu op de financiële sector voor de Rijksdienst Voor Ondernemend Nederland (RVO). In IINieuws 15juni15 vatte ik Carolines presentatie op het Fondsnieuws seminar over duurzaam beleggen, samen waar zij haar visie gaf op de verduurzaming van de financiële sector in 4 fasen (bewustwording/start, actie/kritische massa, versnelling en institutionalisering). De fase waarin wij nu zitten is nog voor de versnelling naar verduurzaming (fase 3), die moet nog komen door gerichte maatschappelijke druk, coalitievorming in de markt en best-in-class en dialoog beleggingsstrategieën.

Vanuit impact investing gezien, dat harder groeit dan duurzaam beleggen dat harder groeit dan beleggen, was ik het daar natuurlijk niet mee eens. Maar wellicht loopt impact investing niet heel hard voor de verduurzaming uit en volgt het een eigen 'disruptive change' weg die onmisbare verduurzaming stappen overslaat. Ofwel: de beruchte methode om van het einde van de U bocht naar de oplossing te springen en de benodigde tussenstappen over te slaan.

Caroline stuurde mij 2 papers: Een van KPMG, FFI en ACCA uit 2014 Business and investors: providers and users of natural capital. En een recente van haar eigen hand met Sharon Hesp van New Foresight over Natural Capital and Financial Institutions, Transitioning towards a Green Economy.

Quote van dit blog: ''We feel the sense of urgency, but find it difficult to act with the hands-on mentality needed to change our future outlook'. Why? … 'changing behavior for the greater good in the long run does not pay off for the individual stakeholder in the short run'. … Moreover, the consequences of collective actions are often indirect and apparent further in time. Sharon Hesp, New foresight en Caroline van Leenders RVO in Natural Capital and Financial Institutions, Transitioning towards a Green Economy.

*Voor de geïnteresseerden in verduurzaming, innovatie en transitie management: TIEN TIPS voor SLIMME STURING door Dr Caroline van Leenders voor het Competentie Centrum Transities SenterNovem uit 2009 (een voorloper van de RVO) LINK (pdf, 32 pag. A5)

GELEZEN

Business and investors: providers and users of natural capital disclosure. Een paper van KPMG ( accountants & consultants Sustainability Services UK), Flora & Fauna International (FFI) en ACCA de Association of Chartered Certified Accountants.

Zij werken samen om ''bewustwording en begrip te vergroten bij accountants van hun rol in accounting for natural capital. Eerst een definitie, want ik ben de term bij impact investing (reporting) nog nooit tegen gekomen. Natural capital zijn de onuitputtelijke en eindige natuurlijke hulpbronnen die gebruikt worden in productie en distributie processen. Onuitputtelijke hulpbronnen zijn wind, zon, getijden, geothermie, waterdruk, etc. Ofwel de bronnen voor hernieuwbare energie. Eindige hulpbronnen zijn grondstoffen zoals olie, gas, metalen, delfstoffen en (zoet) water. In de paper is de definitie: ‘the stock of natural ecosystems that yields a flow of valuable ecosystem goods and services’. Het zijn zowel ruwe, pure grondstoffen als producten (ecosystem goods) en diensten die gemaakt kunnen worden dankzij die ruwe grondstoffen in combinatie met... Zoals landbouw producten: denk niet alleen bijv. koffie, maar ook palmolie dat gebruikt wordt voor voedsel, cosmeticica, personoonlijke verzorging (hygiëne), diervoeder en biobrandstof. Een bos naast een rivier kan gebruikt worden voor bosbouw, maar ook vruchtbare grondvast houden en overstromingen voorkomen.

De doelstellingen van het paper zijn: -1- de voordelen aantonen van natural capital reporting, voor impact en interdependenties / afhankelijkheden; -2- Het verzamelen van natural capital reporting voorbeelden uit de praktijk bij ondernemingen; en -3- laten zien hoe ondernemingen beter kunnen voldoen aan behoeften van investeerders aan kennis en inzage in deze risico's.

Hoofdpunten: Natural capital reporting komt op, maar slechts enkele ondernemingen zijn leidend; Ondernemingen rapporteren over natural capital door groeiend inzicht in de relatie met de winstgevendheid en de waarde voor investeringskeuzes*; De manier waarop ondernemingen rapporten over natural capital is divers, dus weinig gestandaardiseerd, transparant of vergelijkbaar. Maar dat zal in de toekomst veranderen en dit zal investeerders helpen om natural capital factoren mee te nemen in hun investeringsbeslissingen. *Bij de vertaling vroeg ik me af of hiermee zowel interne en externe (bedrijfs)investeringen mee worden bedoeld als beslissingen van externe investeerders.

De uitdaging is om natural capital beter te managen, door duurzaam te ondernemen, rentmeester te zijn over natuurlijke hulpbronnen, transparant te rapporteren en om investeerders (beter) inzicht te geven in de bedrijfsvoering (risico's). De dreiging is vrij apocalyptisch waarbij ondernemingen en economieën niet langer kunnen functioneren door tekorten aan of onbetaalbaarheid van benodigd natural capital. Ondernemingen geven door hun duurzaamheidsrapportages aan hoe zij sturen op impact en afhankelijkheid van de samenleving en het milieu ofwel beschikbare natuurlijke hulpbronnen. Investeerders kunnen hun keuzes en beslissingen nemen op basis van dit beleid en dat beïnvloedt weer de ondernemingsstrategie en prestaties.

In Figuur 1 wordt getoond hoe Natural capital and business samenhangen. Vet& schuin zijn ''krachten'' en schuin ''machten''. Impacts >Natural capital use> causes> Natural capital scarcity and impacts > creates >Corporate risks> drives >Investor decision making> influences >Company performance > Impacts etc.

Figuur 2 laat zien hoe een cyclus ontstaat van natural capital management door sustainability reporting. Vet& schuin ''krachten'' en recht ''machten''. manages > Sustainable management of natural capital > reduces > Natural capital scarcity and impacts > mitigates > Reputational, operational, regulatory, supply chain risks > provides > confidence Investment sources (e.g. Banks, pension funds etc) > justifies > Organisational sustainability and natural capital strategy > manages > etc.

Door twee belangrijke rapportage systemen wordt natural capital al genoemd: de IIRC (International Integrated Reporting Council) als een van de 6 'capitals' (financial, manufactured, intellectual, human, and social and relationship). De GRI (Global Reporting Initiative) sustainability reporting guideline noemt: grondstoffen, water, biodiversiteit en afval. Ook NGO's, overheden en publiek-private netwerken werken er mee: de Wealth Accounting and the Valuation of Ecosystem Services (WAVES), de Natural Capital Coalition, Globe International, de European Environment Agency en de Britse Natural Capital Committee. KPMG signaleert dat de 4 grote accountancy bureaus met het onderwerp bezig zijn via initiatieven, eigen projecten en clientbased research. Het beschouwt het als een verbreding van de focus op grondstoffen en water management die in een klantenonderzoek in 2013 werden genoemd als issues die in megatrends de bedrijfsvoering zullen beïnvloeden.

In het paper wordt gekeken naar het gebruik van palm olie, soja, rundvlees, katoen en suiker omdat ze zijn aangemerkt als prioriteit commodity/natural capital door het WereldNatuurFonds (WWF). Voor deze grondstoffen zijn (meerdere) internationale initiatieven (en standaarden) waarin de aangesloten ondernemingen rapporteren over hun gebruik/productieprocessen in hun duurzaamheidsverslagen (beleid, doelstellingen, prestaties en ambities). In het paper heeft elke grondstof een paginagroot overzicht wat de issues& impacts zijn, hoe 3 (grote) ondernemingen omgaan met de grondstof (verduurzaming doelstellingen, audits en certificering van toeleveranciers), lidmaatschappen van verduurzaming initiatieven en hoe zij hierover rapporteren (meestal GRI).  

 Noot van de Blogger Bij het gebruik van suiker zijn de ondernemingen echter Bunge (Brazilië, agribusiness & food en biomassa), Coca Cola en Bacardi (alcohol), multinationals waarvan de producten een negatieve impact op gezondheid hebben. Bij Rundvlees hebben we het over een gezond product dat echter niet duurzaam is door de grote hoeveelheid plantaardig voedsel die nodig is voor de productie waarvan een deel ook geschikt is voor menselijke consumptie en basisbehoefte voedsel ondermijnt. Interessanter zou de productie van eieren en kippen zijn.

Investor relations (needs)

Investeerders hanteren verschillende manieren om inzicht te krijgen in de afhankelijkheid van natural capital van ondernemingen. Sommigen focusen op corporate engagement, appèleren om meer transparantie over het gebruik van natural capital, het aanbieden van tools& informatie, kijken naar specifieke issues, zoals water of klimaat verandering of high-impact commodities (grondstoffen). Dit geeft de diversiteit in de benadering en hun informatiebehoefte aan Er wordt veel gebruik gemaakt van kwantitatieve data en dat roept meteen de vraag op over de kwaliteit en beschikbaarheid. Investeerders hechten aan standaarden per grondstof die niet de best practice zijn, maar wel benchmarks mogelijk maken. Sommige grondstoffen / issues zijn al veel verder in standaarden en rapportage dan anderen zoals water en klimaatverandering versus biodiversiteit. Investeerders hechten aan kwalitatieve rapportage omdat het ook een teken is dat een ondernemingen integreert met haar risicobeleid. Bijvoorbeeld: EIRIS kijkt naar kwantitatieve rapportage van water consumptie maar ook naar kwalitatieve rapportage over efficiënter gebruik. Rapportage & metrics zijn terreinen waarin dialoog& engagement van investeerders een belangrijke rol spelen. Ook het doortrekken van goed natural capital management in de supply chain is een onderwerp waar investeerdes aan hechten.

Conclusie

Natural capital disclosure is uit de aard van haar doelstellingen een milieu risico's kennisinstrument voor investeerders. De impact meting blijft vooralsnog steken op niveau 2 impact bijsluiter; Dit beleggingsproduct hecht aan Environment, Social & Governance factoren en heeft de risico's geïntegreerd. Dat betekent niet dat vanuit impact investing gezien de ontwikkelingen op dit gebied minder interessant zijn. Meer inzicht in E(SG) risico's, interdependenties en (negatieve) impact scenario's kan prioriteiten agenderen voor zowel risico als kansen.

=

Business and investors: providers and users of natural capital paper van KPMG, FFI en ACCA. Link KPMG/UK/en/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Audit/natural-capital-reporting (2014, 11 pag, pdf)

GELEZEN II

Natural Capital and Financial Institutions, Transitioning towards a Green Economy door Sharon Hesp, New Foresight Economy en dr Caroline Leenders, Rijksdienst voor Ondernemend Nederland (2015, pfd, 11 pag.) 

 

Deze publicatie leest als een vervolg op de vorige paper en heeft als doelstelling om een forward looking methodology aan te bieden in plaats van de achteraf rapportages in duurzaamheidsverslagen 'that acknowledges future scenarios in which natural resources become scarce and valuable'. Doelgroep zijn financials en hun rol bij het verduurzamen van bedrijfsvoering van ondernemingen. Voor financials betekent het integreren van natural capital in haar kernactiviteiten investeren in ondernemingen die het milieu beschermen ie natural capital waarderen. Landbouw wordt gepresenteerd als de voorbeeldsector voor verduurzaming en de belangrijke mechnismen. Daarna wordt gekeken door de integratie van natural capital in investeringsprocessen van financial. Ofwel het integreren van limits of ecosystem services (in the long term) in financial institutions’ risk assessment protocols.

Verduurzaming is vaak een kwestie van de gewone bedrijfsvoering aanvullen met het verzamelen van data over productieprocessen en / of projecten met sociale of milieuwaarde. De focus is op het bedrijf en het bestaande systeem en niet op de markt(en) waarin het opereert. Voor verduurzaming van markten is collectieve actie/ samenwerking nodig. Noot van de Blogger ofwel publiek-private (ondernemingen, NGO en wetenschap) initiatieven op issue of grondstof niveau die doelstellingen, beleid en standaarden ontwikkelen.

In de landbouw waarin 1 miljard mensen werkzaam zijn maar velen onder de armoedegrens leven wordt elke dag vruchtbare grond uitgeput, en vervuild en 70% van al het zoet water gebruikt waardoor de biodiversiteit afneemt en klimaatverandering versnelt. Noot van de Blogger: Vanuit impact investing is het prachtig dat deze sector wordt uitgelicht als belangrijke basisbehoefte voeding, jammer genoeg gaat het voorbeeld over cacao en producenten van zoetwaren wiens producten niet alleen voor het miljard ondervoeden onbereikbaar zijn, maar vooral bijdragen aan de wereldwijde bedreiging obesitas en overgewicht.

Het gaat de auteurs echter om het proces, de fasen en de methodes waaruit keerpunten voor start, versnelling en systeemverandering kunnen worden afgeleid. In het proces treden de 4 fasen op de Caroline van Leenders presenteerde op het Fondsnieuws seminar over duurzaam beleggen: (in mijn woorden) -bewustwording, -gisting, -versnelling en -implementatie.

In de 1e fase is sprake van veel kleine, versnipperde initiatieven die eerder met verbazing dan met enthousiasme worden onthaald of misbruikt als marketing PR object en window dressing.

In de 2e fase vragen first movers marktleiders (de doelgroep) om gestructureerde, implementeerbare modellen en ontstaan internationale standaarden en 1e vormen van regulering. Het is de venturing fase waarin weinig bewijs is, sprake van verdubbeling en gelijksoortige acties worden ondernomen. De problemen blijven, maar duurzaamheid staat op de (prioriteiten) agenda en bedrijven beginnen de voordelen te zien.

In de 3e fase wordt structureel samengewerkt, leiderschap getoond door multinationals / CEO's en (internationale) overheden, Standaardisering van methodes, tools en instrumenten versnelt: er ontstaat een nieuwe infrastructuur.

De 4e fase van institutionalisering, zijn niet duurzame, ongewenste praktijken  uitgebannen. Duurzaam ondernemen is de norm geworden.

Financials en verduurzaming

Als deze fasen visie wordt gebruikt om te kijken hoe de internationale financiële sector 'verduurzaamt' zien we dat een aantal Nederlandse niche banken al vroeg voorop liepen/lopen, maar duurzaam investeren decennia lang als een apart vooral 'groen' product wordt vermarkt.

In deze eeuw worden echter de voordelen en de waarde(vermeerdering) door verduurzaming (h)erkend en worden ratingsystemen en benchmarks ontwikkeld voor (investerings)banken op duurzaamheid, klimaatbeleid en milieu(bescherming). Er ontstaan codes, principles en standaarden voor de financiële sector en financiële rapportages. De focus blijft op doing less harm en niet op doing good of impact investing.

Op dit moment wordt natural capital nog niet gewaardeerd en meegenomen in business modellen, wel wordt wat geëxperimenteerd met groene impact investing. Door toegenomen bewustwording nemen finacials duurzaamheid issues op in hun investeringsbeslissingen.

Door de financiële crisis, vertrouwen en imago schade bij financials worden de inspanningen geïntensiveerd en wordt vaker gevraagd naar ESG beleid en prestaties. Die worden vertaald in ratingsystemen en benchmarks. Nieuwe spelers en financiële instrumenten (groene obligaties) betreden de markt en er ontstaan sectorale standaarden voor issues en hun impact.

Integratie van natural capital

Om de financiële sector te activeren zijn meer initiatieven nodig voor meer(dere) stakeholders, moeten best practices worden ontwikkeld en (institutionele) barrières worden weggenomen die structurele verandering belemmeren. (Meer) Competitie versnelt nieuwe, betere werkwijzen, groepen en ideeën om de winnende (beste?) strategie om natural capital op te nemen in investeringsbeslissingen aan te wijzen

Financials kunnen hieraan deelnemen vanuit hun eigen missie en rol, zoals FMO, de Nederlandse Ontwikkkelingsbank, dat doet voor emerging countries en de VBDO die een benchmark ontwikkelt voor financials en de waardering van natural capital. Verzekeraars bekijken vergroening als preventieve en genezende kracht en groene daken/terrassen als opvangreservoir bij extreme regenval.

Van weakness naar opportunity

Er gebeurt veel, maar er moet nog veel gebeuren, vooral een mind shift van het integreren van milieu factoren als risico factor naar milieu als ESG kans. Als we ophouden achteruit te kijken, maar op basis van huidige optredende grondstoffenschaarste en de snel groeiende technologische vooruitgang (smart data) zijn er kansen die gegrepen kunnen worden. Hiervoor is moreel leiderschap nodig van financials CEO's. Zoals Unilever's Paul Polman dat toont voor de voedings- en persoonlijke verzorgingsmiddelen (hygiëne en preventie).

Conclusie

Leenders en Hesp pleiten voor een mindshift en een forward looking methodology en komen uit bij leiderschap voor focus op ESG kansen door de integratie natural capital (waarde) in investeringsprocessen. Dit sluit nauw aan bij impact investing in groene basisbehoeften zoals (schoon, zoet) water, biodiversiteit en vertragen van klimaat verandering.

CoP Financial Institutes & Natural Capital (CoP FiNC)

De paper is tot stand gekomen door de medewerking van Nederlandse financials die deelnemen aan de Community of practice (CoP) voor de sector: de CoP Financial Institutes & Natural Capital (CoP FiNC). De Community wordt ondersteund door het Ministerie van Economische Zaken die professionele ondersteuning aanbiedt door facilitators van de Rijksdienst voor Ondernemend Nederland, in dit geval dr Caroline van Leenders, die (hiervoor) New Foresights inhuurde.

Natural Capital and Financial Institutions, Transitioning towards a Green Economy door Sharon Hesp, New Foresight Economy en dr Caroline Leenders, Rijksdienst voor Ondernemend Nederland Link RVO/Financial institutes and natural capital (2015, pfd, 11 pag.)