MARKET
Fusie BNP en Triodos Groen Fonds
De
afbraak van fiscale voordelen voor duurzaam beleggers heeft geleid
tot de fusie van het BNP Paribas Groen Fonds met het Triodos
Groenfonds (469 miljoen Euro). Triodos (en ASN Bank) hebben minder te
lijden gehad van de uitstroom van kapitaal (of die is gecompenseerd
door de hoge instroom sinds de crisis). Het BNP Fonds (ooit ABNAMRO
Groen Fonds) verloor echter meer dan de helft van haar inleg. Volgens
Morningstar was het ooit 400 miljoen Euro en nu 175 miljoen Euro,
maar het was in mei 2012 al gedaald naar 200 miljoen Euro, mede op
basis van Rutte 1 kabinetsbeleid. Dat is ondertussen weer gedeeltelijk
teruggedraaid -de afbouw van het fiscaal voordeel op groen beleggen*
blijft op (maximaal) 1,9 procent- maar kennelijk te laat voor het
BNP Paribas Groen Fonds. BNP claimt dat de beperkte lokale markt en
de vereiste specialistische kennis het fonds minder aantrekkelijk
maken voor haar en dat groenprojecten niet tot de core
business behoren.
*
Voor tenminste 70% wordt direct of indirect belegd in door de
overheid erkende groenprojecten die het milieu positief ondersteunen,
zoals wind- en zonne-energie, bosbouw, natuurontwikkeling en duurzame
woningbouw.
Is groener beter?
De fusie vindt plaats per 31mei13. Wat betekent dit voor beleggers? Triodos Fondsbeheerder is Itske Lulof, sinds 2010 en daarvoor Triodos Renewables Europe Fund. Er zijn 4 accountmanagers die de kredietaanvragen voor duurzame energie beoordelen en begeleiden en voor andere sectoren (?) zijn er bij Triodos 9 accountmanagers. Het Triodos Groenfonds heeft wat meer financieringen, van (per lening) kleinere omvang itt de grote leningen aan grote kredietwaardige debiteuren zoals de ABN AMRO Groenbank, Nuon, Nationaal Groenfonds en woningbouwvereniging Eigen Haard. De investeringen die worden overgenomen hebben allen een groenverklaring en zijn in Nederlandse projecten. 10% van de obligaties wordt niet overgenomen ivm de Triodos criteria Het fonds belegt voor minimaal 70% in door de overheid erkende groene projecten voor duurzame ontwikkeling. Sectoren zijn duurzame energie, biologische landbouw, natuur- en landschapsontwikkeling en duurzaam bouwen. Bron: Morningstar/groen-groener-groenst en duurzaamnieuws.
MARKET 2
Franklin Templeton ondertekent UNPRI
Is groener beter?
De fusie vindt plaats per 31mei13. Wat betekent dit voor beleggers? Triodos Fondsbeheerder is Itske Lulof, sinds 2010 en daarvoor Triodos Renewables Europe Fund. Er zijn 4 accountmanagers die de kredietaanvragen voor duurzame energie beoordelen en begeleiden en voor andere sectoren (?) zijn er bij Triodos 9 accountmanagers. Het Triodos Groenfonds heeft wat meer financieringen, van (per lening) kleinere omvang itt de grote leningen aan grote kredietwaardige debiteuren zoals de ABN AMRO Groenbank, Nuon, Nationaal Groenfonds en woningbouwvereniging Eigen Haard. De investeringen die worden overgenomen hebben allen een groenverklaring en zijn in Nederlandse projecten. 10% van de obligaties wordt niet overgenomen ivm de Triodos criteria Het fonds belegt voor minimaal 70% in door de overheid erkende groene projecten voor duurzame ontwikkeling. Sectoren zijn duurzame energie, biologische landbouw, natuur- en landschapsontwikkeling en duurzaam bouwen. Bron: Morningstar/groen-groener-groenst en duurzaamnieuws.
MARKET 2
Franklin Templeton ondertekent UNPRI
In
IINieuws
1mrt13 berichte ik al over Franklin Templeton dat als een van de
laatste grote
vermogensbeheerders de UNPRI, de United Nations Principles On
Responsible Investment nog niet had getekend. Het zou voor 31maart13
een beslissing nemen, want de
klanten hechten er aan,
maar pas begin mei bericht Fondsnieuws dat het zover is. De principes
zijn zorgvuldig door de beleggingsteams bekeken en het ESG-team is
uitgebreid. Franklin
Templeton ziet ''de
ondertekening van de PRI als een natuurlijke uitbreiding van
bestaande ESG-benadering en methode van risicobeheersing''.
Franklin
Templeton (FT) is met 727 miljard US$ onder beheer een van de
grootste asset managers van de wereld. Het werd in 1947 in New York
opgericht. Noot
van de
Blogger
Op de site(s) -zelfs in de press room- geen aandacht voor ESG of het
tekenen van de UNPRI wel voor corruptiebestrijding.
Bron
Fondsnieuws, 2mei 2013, google > Franklin Templeton UNPRI. De
lijst met 20
recentste UNPRI ondertekenaars op UNPRI/recent-signatories.
MARKET 3
ASN Raad van Advies verjongt
MARKET 3
ASN Raad van Advies verjongt
De
ASN raad van Advies, sinds de zomer van 2012 onder voorzitterschap
van Femke Halsema breidt uit met 2 nieuwe leden: Willemijn Verloop,
oprichtster van Warchild, v/h VN en Raad van Europa en Maarten van
Huijstee, brandmarketeer voor o.a. Unilever en Heineken,
eigenaar/creative director van Delight Agency voor sociale en
duurzame merken en inspirator van Return to Sender, een eerlijke
handel concept dat door de HEMA en online wordt verkocht. Verloop en
Huijstee zijn gevraagd toe te treden omdat ''ze sterk betrokken
zijn bij internationale vraagstukken zoals sociaal ondernemerschap en
mensenrechten''. Bron ASN Persbericht.
De ASN Raad van Advies bestaat daarnaast uit Femke Halsema (voorzitter), Hans Kamps en Jan van der Kolk. Hans Kamps is o.a. Voorzitter van ABU Alg Verbond Uitzendondernemingen), Kroonlid van de SER en adviseur Presidium 2e Kamer CV en vele andere nevenfuncties en commissariaten: ABU en ASNBank Jaarverslag 2011 (p.95, pdf). Jan van der Kolk werkte 20 jaar bij KPMG Consulting (directie) en KPMG Sustainability (managing partner). Zijn deskundigheid ligt op projecten voor duurzaamheidsstrategieën en -verslagen, managementsystemen en duurzaam beleggen bij financiële instellingen.
De jonge directie van ASN bestaand uit Ewoud Goudswaard (1958), Jeroen Jansen (1962) en Joyce van der Est (1966) wordt nu dus bijgestaan door een verjongde Raad van Advies, die zeker gaat helpen om de concurrentie aan te gaan met Triodos Bank. NB In de Raad van Commissarissen zaten tot de nationalisatie van moederbank SNS op 1feb13 de leden van de Raad van Bestuur van SNS, maar die zijn toen (allemaal?) afgetreden.
ASN Bank, anno 1960, is de oudste duurzame bank van Nederland, haar opdracht een betere wereld waarin duurzaamheid vooropstaat. Het jaarverslag over 2012 is nog niet uit, wel de jaarcijfers van haar Beleggingsfondsen De kerncijfers over 2011 staan hier hier Er stond toen 10miljard op de balans en er is ongeveer 9 miljard Euro onder beheer van bijna 600.000 klanten. Het is hiermee ook de grootste duurzame bank van Nederland.
II MARKET
GIIN en MIE
De ASN Raad van Advies bestaat daarnaast uit Femke Halsema (voorzitter), Hans Kamps en Jan van der Kolk. Hans Kamps is o.a. Voorzitter van ABU Alg Verbond Uitzendondernemingen), Kroonlid van de SER en adviseur Presidium 2e Kamer CV en vele andere nevenfuncties en commissariaten: ABU en ASNBank Jaarverslag 2011 (p.95, pdf). Jan van der Kolk werkte 20 jaar bij KPMG Consulting (directie) en KPMG Sustainability (managing partner). Zijn deskundigheid ligt op projecten voor duurzaamheidsstrategieën en -verslagen, managementsystemen en duurzaam beleggen bij financiële instellingen.
De jonge directie van ASN bestaand uit Ewoud Goudswaard (1958), Jeroen Jansen (1962) en Joyce van der Est (1966) wordt nu dus bijgestaan door een verjongde Raad van Advies, die zeker gaat helpen om de concurrentie aan te gaan met Triodos Bank. NB In de Raad van Commissarissen zaten tot de nationalisatie van moederbank SNS op 1feb13 de leden van de Raad van Bestuur van SNS, maar die zijn toen (allemaal?) afgetreden.
ASN Bank, anno 1960, is de oudste duurzame bank van Nederland, haar opdracht een betere wereld waarin duurzaamheid vooropstaat. Het jaarverslag over 2012 is nog niet uit, wel de jaarcijfers van haar Beleggingsfondsen De kerncijfers over 2011 staan hier hier Er stond toen 10miljard op de balans en er is ongeveer 9 miljard Euro onder beheer van bijna 600.000 klanten. Het is hiermee ook de grootste duurzame bank van Nederland.
II MARKET
GIIN en MIE
The
Global Impact Investing Network, a not-for-profit organization
dedicated to increasing the scale and effectiveness of impact
investing gaat samenwerken met Mission Investors Exchange (MIE),
een (online) platform voor filantropische innovators om ideeën,
instrumenten en ervarignne uit te wisselen en de impact van hun
investeringen te vergroten. MIE is gelanceerd in mei 2012 als fusie
van het PRI Makers Network en More for Mission. Het PRI Makers
Network was een groep bekende USA impact investing vermogensfondsen
die investeren in de fiscaal gunstige Programme Related Investments).
More For Mission ontstond uit de More for Mission Campaign Resource
Center (2008) van het Boston College Institute for Responsible
Investment en verhuisde naar het Hauser Center for Nonprofit
Organizations van de Harvard University (feb 2010).
De MIE ondersteunt de Noord Amerikaanse (vermogens)fondsen en theGIIN.org werkt wereldwijd om investeringskapitaal naar eligible impact investees te kanaliseren en het benodigde groeikapitaal te leveren. Haar rol ligt op het ontmoetingspunt van (vermogens)fondsen zoals bjvoorbeeld haar Nederlandse leden St DOEN (commerciële loterijen) en financials zoals SNS Impact Investment Asset management en FMO, de publiek-private bank voor ontwikkelingssamenwerking.
De MIE ondersteunt de Noord Amerikaanse (vermogens)fondsen en theGIIN.org werkt wereldwijd om investeringskapitaal naar eligible impact investees te kanaliseren en het benodigde groeikapitaal te leveren. Haar rol ligt op het ontmoetingspunt van (vermogens)fondsen zoals bjvoorbeeld haar Nederlandse leden St DOEN (commerciële loterijen) en financials zoals SNS Impact Investment Asset management en FMO, de publiek-private bank voor ontwikkelingssamenwerking.
Bronnen
GIIN nieuwsbrief en Missioninvestors/Mission
Invetsors Exchange &
global-impact-investing-network-forge-partnership.
MEDIA
Drie Nederlandse bankiers over impact investing
MEDIA
Drie Nederlandse bankiers over impact investing
In
het Financieel Dagblad van 11mei13 aandacht voor impact investing met
als niet bij naam genoemd voorbeeld AFRIpads
dat gefinancierd wordt door een besloten investeerdersclub, (nog)
geen dividend uitkeert en waarbij o.a. MedeFinancierings- en
ontwikkelingsOrganisaties de vaste inkomsten verzekeren als afnemers.
AFRIpads is een initiatief van 2 idealistische Nederlandse studenten
die een Canadees milieubewust concept kopieerden voor Afrika.
AFRIpads produceert uitwasbaar maandverband waardoor meisjes geen
schoolweek hoeven te missen en waarbij oudere meisjes de
maandverbanden maken wat scholing en werk betekent. Met Afrika als
groeicontinent, een interessant publiek gefinancierd-privaat impact
investing experiment.
Na een kort stukje over impact investing door Bill Gates -fervent fan van Nederlandse ontwikkelingssamenwerking*- George Soros en Richard Branson komen drie Nederlandse bankiers aan het woord. Want “Exacte cijfers ontbreken, maar private banken en vermogensbeheerders bevestigen dat de vraag naar zogenoemde impactinvesteringen groeit.” aldus het FD.
Cortijn van Valkenburg van private bank Insinger de Beaufort is lid van de Linkedin Group Impact Investing Nieuws van het eerste uur. Hij vertelt. ‘Bij schenken wordt er minder verantwoordelijkheid van de ontvangende partij gevraagd’,‘Dat zag je bijvoorbeeld na de tsunami van 2004 in Azië. Sommige getroffen vissers kregen na de ramp een nieuwe boot. Anderen kregen een microkrediet om een boot aan te schaffen. Die laatste groep onderhield de boten veel beter, omdat de vissers meer het gevoel hadden dat het hun boot was.
Na een kort stukje over impact investing door Bill Gates -fervent fan van Nederlandse ontwikkelingssamenwerking*- George Soros en Richard Branson komen drie Nederlandse bankiers aan het woord. Want “Exacte cijfers ontbreken, maar private banken en vermogensbeheerders bevestigen dat de vraag naar zogenoemde impactinvesteringen groeit.” aldus het FD.
Cortijn van Valkenburg van private bank Insinger de Beaufort is lid van de Linkedin Group Impact Investing Nieuws van het eerste uur. Hij vertelt. ‘Bij schenken wordt er minder verantwoordelijkheid van de ontvangende partij gevraagd’,‘Dat zag je bijvoorbeeld na de tsunami van 2004 in Azië. Sommige getroffen vissers kregen na de ramp een nieuwe boot. Anderen kregen een microkrediet om een boot aan te schaffen. Die laatste groep onderhield de boten veel beter, omdat de vissers meer het gevoel hadden dat het hun boot was.
Hermar
Jansen van private bank Theodoor Gilissen vertelt dat er een
trend ontstaat waarbij vermogende particulieren schenkingen
vervangen door investeringen. Teleurstelling in negatieve bijeffecten
van ontwikkelingssamenwerking zoals zorgafhankelijkheid en luiheid is
de reden. ‘Die vorm van hulp brengt geen structurele verbetering
of zelfredzaamheid.’
Albert
van Zadelhoff, directeur private banking bij Triodos zie
de lage rente als oorzaak, daardoor neemt het rendement dat
filantropen voor schenkingen bestemmen af. ''Daarom bekijken zij
nu of ze wellicht een deel van hun vermogen kunnen inzetten voor een
goed doel’ (Noot
van de Blogger
door direct te investeren).
*
eind januari pleitte Gates in Nieuwsuur publiekelijk tegen verdere
bezuinigingen op ontwikkelingshulp.
Bron
FD
11mei2013
SIB's ACADEMIA
Pay for Success: een efficiency instrument
SIB's ACADEMIA
Pay for Success: een efficiency instrument
De
Harvard Kennedy School for Goverment is onderdeel van Harvard
University. Het heeft een Social
Impact Bond Technical Assistance Lab onder
leiding van Jeffrey Liebman die oa voor de the Center for American
Progress een rapport schreef over social impact bonds als een nieuw
middel om het overheidsbeleid te verbeteren. Bij het lab werken 6
m/v, 3 studenten en een van hun 3 graduates is Mike Belinsky die de
staat Massachusetts hielp bij het opzetten van een jeugd recidivisme
SIB. Hij richtte daarna Instiglio op, een nonprofit om social impact
bonds in ontwikkelingslanden te structureren. Liebman en Belinksy
zijn co-auteurs van Social
Impact Bonds: lessons learned so far in
de Community
Development Investment Review van
de Federal Reserve Bank of San Fransisco (139-pagina's).
Pay (only) for Succes
In de perceptie van Belinski (en Liebman) is een SIB niet alleen een vorm van financiering van de sociale sector het is een Pay for Success instrument dat alleen bij voldoende impact, succes, uitbetaalt en daardoor kwantitatieve resultaten afdwingt in tegenstelling tot veelbelovende programma's nuttige doelen. De sociale sector wordt een 'competitieve markt die effectief armoedebestrijding produceert'. Noot van de Blogger voor impact investors die geen vermogensfonds, HNWI of catalystic II zijn, is een Pay for Success SIB (veel) minder aantrekkelijk en ook niet nodig, zo leren initiatieven in het VK ons. Bovendien blijkt uit het artikel dat investeerders in de VS aarzelen. Terecht natuurlijk. Opvallend vind ik ook de zorg dat nieuwe bestuurders de aangegane verplichting niet zullen nakomen.
Enkele opvallende uitspraken
SIBs verspreiden zich sneller dan verwacht in de VS en daarbuiten. Het helpt natuurlijk dat de Obama regering i.e. het Department of Labor 20 miljoen US$ heeft gereserveerd voor SIB's. Het SIB Assistance Lab kreeg 28 aanvragen van staten en lokale overheden op haar assistentie aanbod voor aanvullende wetgeving voor SIB's.
Pay (only) for Succes
In de perceptie van Belinski (en Liebman) is een SIB niet alleen een vorm van financiering van de sociale sector het is een Pay for Success instrument dat alleen bij voldoende impact, succes, uitbetaalt en daardoor kwantitatieve resultaten afdwingt in tegenstelling tot veelbelovende programma's nuttige doelen. De sociale sector wordt een 'competitieve markt die effectief armoedebestrijding produceert'. Noot van de Blogger voor impact investors die geen vermogensfonds, HNWI of catalystic II zijn, is een Pay for Success SIB (veel) minder aantrekkelijk en ook niet nodig, zo leren initiatieven in het VK ons. Bovendien blijkt uit het artikel dat investeerders in de VS aarzelen. Terecht natuurlijk. Opvallend vind ik ook de zorg dat nieuwe bestuurders de aangegane verplichting niet zullen nakomen.
Enkele opvallende uitspraken
SIBs verspreiden zich sneller dan verwacht in de VS en daarbuiten. Het helpt natuurlijk dat de Obama regering i.e. het Department of Labor 20 miljoen US$ heeft gereserveerd voor SIB's. Het SIB Assistance Lab kreeg 28 aanvragen van staten en lokale overheden op haar assistentie aanbod voor aanvullende wetgeving voor SIB's.
De
belangrijkste succesfactor voor een SIB is de potentie van grote
impact, waar men voorheen dacht dat het ging om voldoende
inkomsten/winst, meetbare resultaten, goedgekozen doelgroepen,
geloofwaardige impact en waarborgen voor negatieve neveneffecten.
Aansluiting
bij beleidsprioriteiten is om steun te krijgen van
topbestuurders en -ambtenaren.
Er
zijn minder bewezen effectieve modellen dan voorzien en daardoor
waren de eerste SIB's risicovoller, innovatiever &
experimenteler dan voorzien en bleef opschaling/uitrollen achter.
Daardoor is grotere risicoparticipatie van de betrokken
overheden is nodig om investeerders aan te moedigen.
Het
is lastig om investeringen te vinden die zichzelf terug verdienen,
70% besparingen en positieve effecten zou voor
overheden ook overtuigend genoeg kunnen zijn voor een SIB.
Kleine
doelgroepen maken de testcase minder betrouwbaar
en vallen vaker buiten de boot, mede doordat een SIB contract vaak
zo'n 20 miljoen US$ omvang heeft.
Overheden
moeten intern investeren in SIB
deskundigheid, omdat het complexe projecten/contracten betreft.
Noot van de
Blogger
de gemeente Rotterdam heeft in 2012 een (deeltijd) beleidsmedewerker
aangesteld om de mogelijkheid van SIB's te onderzoeken.
Bronnen:
SIB's komen uit de kennis van de (lokale) overheid over falende
onderdelen in het beleid/de uitvoering, via een Request
for Information
aan het publiek of de lijst Social Programs That
Work” van de Coalition for Evidence-Based Policy’s “
van het Washington State Institute for Public Policy’s
cost-effectiveness studies.
Sectoren:
recidivisme van jeugdige èn volwassen (ex)gedetineerden,
risicogroepen die uit jeugdwerk verdwijnen, preventie voor daklozen,
Prenatale, jonge kinderenzorg en peuterscholen, preventieve
gezondheidszorg voor astma en diabetes *, ouderen(thuis)zorg en werk.
Capaciteit
van
succesvolle sociale dienstverleners is een uitdaging *Noot
van de Blogger of (gebrek) aan samenwerking Sir Ronald Cohen roemde
in zijn webinar IINieuws
1mei13 o.a. de samenwerking van 5 organisaties in de 1e SIB.
Aanbesteding
is vaak iets trager, maar loopt gelijk op met beleids- en juridische
processen.
Toekomstverwachtingen en uitdagingen
Toekomstverwachtingen en uitdagingen
Het
opzetten van een SIB zal waarschijnlijk niet makkelijker worden,
filantropische steun (door deelname of bijvoorbeeld van specifieke
kosten zoals de fondsenwerving/resultaat assesment/begeleiding) zal
nodig blijven. SIB Task Forces hebben lange termijn steun nodig, de
grootste uitdagingen èn kansen zit in projecten die zowel innovatief
als bewezen effectief zijn. Overheden zullen meer risicopartner
moeten worden om kapitaalstromen te laten groeien, de lange-termijn
van impact vraagt om langere SIB duur (bijv bij prenatale en (jonge)
kinderzorg. Nieuwe bestuurders nemen soms afstand van beleid van
voorgangers; breed politiek draagvlak nodig voor continuïteit
evenals tijdige besluitvorming over de fase of vervolgstap na afloop
van de SIBs. Samenwerking van staten met localities
of federal-staat partnerships zijn ook nodig voor opschaling.
*
In een Britse inventarisatie van mogelijke SIB sectoren op basis van
grote kostenbesparingen worden ook Astma en Diabetes genoemd o.a.
door de kosten van spoedopnames en de bewezen effecten van coping
strategieën en patiënten netwerken. (The Expert Patient Programme)
Link
Paul
Corrigan, hoogleraar gezondheidszorg webpage Socialfinance.org/A
new way to invest in better healthcare (32pag, pag 26 ev).
Bron: de website van Instiglio, Mike Belinski's non-profit voor SIB's in ontwikkelingslanden. Link Instiglio/michael-belinsky co-author-on-federal-reserve-sib-article Artikel (pdf, 11pag) Social Impact Bonds: lessons learned so far de Community Development Investment Review van de Federal Reserve Bank of San Fransisco. Rapport van Jeffrey Liebman uit 2011: Americanprogress.org/social-impact-bonds A promising new financing model to accelerate social innovation and improve government performance (36 pag).
SIB Marketing
Ibook Kapitaalinjectie voor goede doelen
Bron: de website van Instiglio, Mike Belinski's non-profit voor SIB's in ontwikkelingslanden. Link Instiglio/michael-belinsky co-author-on-federal-reserve-sib-article Artikel (pdf, 11pag) Social Impact Bonds: lessons learned so far de Community Development Investment Review van de Federal Reserve Bank of San Fransisco. Rapport van Jeffrey Liebman uit 2011: Americanprogress.org/social-impact-bonds A promising new financing model to accelerate social innovation and improve government performance (36 pag).
SIB Marketing
Ibook Kapitaalinjectie voor goede doelen
Harald
Machielse van Chuva Consulting heeft ons artikel En
kapitaalinjectie voor het goede doel
uit 2012 geactualiseerd (SIB's) en uitgebreid met venture
philanthropy
en private
equity
investeringen met impact. Het is in een controlled
circulation
verspreid aan onze relaties en via social
media en
heeft een onverwacht hoge respons gekregen met bloghits en ITunes
clicks. Het Ibook staat ook op dit blog bij de PAGINA's
i-book-een-kapitaalinjectie-voor-het
goede doel.
II THINKING
II is stuk, hoe repareren we het?
II THINKING
II is stuk, hoe repareren we het?
Ross
Baird directeur van Village Capital reageert op zijn blog en in de
besloten linkedin groep Impact Investing Forum op collega en
BOPreneur Paul Hudnet. Zijn repliek is een betoog om het
liquiditeitsprobleem of eigenlijk return
on investment
voor
impact investors. Investeerders
willen hun geld terug èn rendement. Bovendien kan een (succesvolle)
exit door investeerders
mission drift,
veroorzaken, de impact onderneming laat enkele oorspronkelijk
(kern) doelen
los voor snelle(re) groei/winst. Maar missie garantiestelling eis(en)
jagen potentiële
(impact) investors weg.
Redemption, aflossing
Een mogelijk oplossing is om vóór de investering al overeen te komen dat de medewerkers van de onderneming deze zullen (terug) kopen als exit voor de impact investor. Dat heet redemption en in het Nederlands aflossing. Noot van de Blogger: Ik weet niet hoe ongebruikelijk dit is, voor een solo of duo ondernemers start-up vrij voor de hand liggend lijkt mij, maar impact investments spelen zich meestal af in de groeikapitaalfase waarbij een grotere organisatie en team betrokken is. Ook nieuw aangetrokken medewerkers moeten zich dan dus conformeren om aan de redemption eisen te kunnen voldoen of de oorspronkelijke starters kunnen veel geld lenen/ophoesten. NB Het recht van (1e?) terugkoop vereist dat de medewerker(s) zich de redemption kunnen veroorloven terwijl anderen de investering wellicht al eerder willen overnemen wat weer interessant(er) is voor de investeerder. De volgende blog van Ross Baird van 9mei gaat hierover. Link How-putting-liquidity-in-founders-hands-can-help-impact-investing.
Revenues, inkomsten
Een andere oplossing voor liquiditeiten voor impact investeerders is het afromen van inkomsten als vorm van rendement. Ondernemingen die snel relatief veel inkomsten genereren kunnen zo hun investeerders alvast (gedeeltelijk) terugbetalen. Een korte productie-verkoop cyclus is een kans maar investeerders n4eiegn volgens Baird tot hockey-stick consumer tech-like models ingewikkelde technisch verbeterde producten met aan lange ontwikkel-marketing-verkoop cyclus. Noot van de Blogger: High tech èn nieuw is natuurlijk ook sexy. Maar een typisch impact sector als landbouw
Redemption, aflossing
Een mogelijk oplossing is om vóór de investering al overeen te komen dat de medewerkers van de onderneming deze zullen (terug) kopen als exit voor de impact investor. Dat heet redemption en in het Nederlands aflossing. Noot van de Blogger: Ik weet niet hoe ongebruikelijk dit is, voor een solo of duo ondernemers start-up vrij voor de hand liggend lijkt mij, maar impact investments spelen zich meestal af in de groeikapitaalfase waarbij een grotere organisatie en team betrokken is. Ook nieuw aangetrokken medewerkers moeten zich dan dus conformeren om aan de redemption eisen te kunnen voldoen of de oorspronkelijke starters kunnen veel geld lenen/ophoesten. NB Het recht van (1e?) terugkoop vereist dat de medewerker(s) zich de redemption kunnen veroorloven terwijl anderen de investering wellicht al eerder willen overnemen wat weer interessant(er) is voor de investeerder. De volgende blog van Ross Baird van 9mei gaat hierover. Link How-putting-liquidity-in-founders-hands-can-help-impact-investing.
Revenues, inkomsten
Een andere oplossing voor liquiditeiten voor impact investeerders is het afromen van inkomsten als vorm van rendement. Ondernemingen die snel relatief veel inkomsten genereren kunnen zo hun investeerders alvast (gedeeltelijk) terugbetalen. Een korte productie-verkoop cyclus is een kans maar investeerders n4eiegn volgens Baird tot hockey-stick consumer tech-like models ingewikkelde technisch verbeterde producten met aan lange ontwikkel-marketing-verkoop cyclus. Noot van de Blogger: High tech èn nieuw is natuurlijk ook sexy. Maar een typisch impact sector als landbouw
en
lokale economie leent zich volgens Baird goed voor dit liquiditeiten
model.
Seth Godin, adviseur bij Acumen beschrijft het revenue-share
model hier.
Meer over Acumen in IINieuws-1dec11.
NB
Acumen wil de Europese II markt grootschalig gaan veroveren, meer
onder JOB's.
Demand dividend structuur
Impact ondernemingen in opkomende landen, bottom-of-the-pyramid / underserved populations, basisbehoeften zullen helaas niet snel genoeg inkomsten opleveren maar John Kohler of the Global Social Benefit Incubator is ontwikkelt hiervoor een “demand dividend” structuurt die liquiditeiten uit de free cash flow vrijmaakt voor investeerders. Impact investors moeten dan wel actief de financiën i.e. De cash flow monitoren.
Voor alle drie de modellen moeten zowel de ondernemers als investeerders (en Noot van de Blogger intermediairs) worden geschoold iets wat in Ross Bairds Village Capital in het ondernemers trainingstraject is opgenomen. Tot slot nog ene kort stuikje over exit's of wat Board ''wachten of Godot'' noemt en ik ''de prins op het witte paard'' komt er wel een investeerder om de impact onderneming over te nemen? De beste impact ondernemingen worden weggekaapt door werelds duurzame topondernemingen die sneller kansen in hun sector zie (Noot van de Blogger en natuurlijk en graag combineren met een beetje impact washing.) Daardoor blijven de 2e keus impact ondernemingen over voor impact investeringsfondsen) en daarvan zijn de fees en return verwachtingen weer hoog. Nogal Een spanningsveld.
In de commentaren staat een interessante opmerking van Matthew Weatherley-White over the put/call clause (in het investeringscontract), allowing investors to put their ownership interest to the company, or the entrepreneur to call investor's interest, at a pre-negotiated valuation or multiple, triggered by certain financial performance metrics.
Ross Baird en zijn Village Capital kregen/krijgen geld van de St. DOEN (van de commerciële loterijen, meer IINieuws-11mei11 of PAGINA Charity-cases A-N) voor het innovatieve trainingsprogramma voor nu 300 social entrepreneurs ondernemers (and counting). Door peer reviews kiezen zij de beste kandidaat voor (vooraf gecommitteerde) financiering. VilCap heeft nu 16 ondernemingen gefinancierd en 250 ondernemers getraind. De traditionele marktplaats van venture capital wordt zo een kennis- en ervaringsontmoetingsplek in plaats van een concurrentiemarkt. Dit geldt ook voor de investeerders die zich laten leiden door het oordeel van de ondernemers. Bron: DOEN/Project-Sociale-Economie/Village-Capital
Demand dividend structuur
Impact ondernemingen in opkomende landen, bottom-of-the-pyramid / underserved populations, basisbehoeften zullen helaas niet snel genoeg inkomsten opleveren maar John Kohler of the Global Social Benefit Incubator is ontwikkelt hiervoor een “demand dividend” structuurt die liquiditeiten uit de free cash flow vrijmaakt voor investeerders. Impact investors moeten dan wel actief de financiën i.e. De cash flow monitoren.
Voor alle drie de modellen moeten zowel de ondernemers als investeerders (en Noot van de Blogger intermediairs) worden geschoold iets wat in Ross Bairds Village Capital in het ondernemers trainingstraject is opgenomen. Tot slot nog ene kort stuikje over exit's of wat Board ''wachten of Godot'' noemt en ik ''de prins op het witte paard'' komt er wel een investeerder om de impact onderneming over te nemen? De beste impact ondernemingen worden weggekaapt door werelds duurzame topondernemingen die sneller kansen in hun sector zie (Noot van de Blogger en natuurlijk en graag combineren met een beetje impact washing.) Daardoor blijven de 2e keus impact ondernemingen over voor impact investeringsfondsen) en daarvan zijn de fees en return verwachtingen weer hoog. Nogal Een spanningsveld.
In de commentaren staat een interessante opmerking van Matthew Weatherley-White over the put/call clause (in het investeringscontract), allowing investors to put their ownership interest to the company, or the entrepreneur to call investor's interest, at a pre-negotiated valuation or multiple, triggered by certain financial performance metrics.
Ross Baird en zijn Village Capital kregen/krijgen geld van de St. DOEN (van de commerciële loterijen, meer IINieuws-11mei11 of PAGINA Charity-cases A-N) voor het innovatieve trainingsprogramma voor nu 300 social entrepreneurs ondernemers (and counting). Door peer reviews kiezen zij de beste kandidaat voor (vooraf gecommitteerde) financiering. VilCap heeft nu 16 ondernemingen gefinancierd en 250 ondernemers getraind. De traditionele marktplaats van venture capital wordt zo een kennis- en ervaringsontmoetingsplek in plaats van een concurrentiemarkt. Dit geldt ook voor de investeerders die zich laten leiden door het oordeel van de ondernemers. Bron: DOEN/Project-Sociale-Economie/Village-Capital
NB
Ross Baird schreef in de Huffington Post ook al over de grote II
dealsize en de behoefte aan seed kapitaal. Zie IINieuws 1feb13.
HNWI
Stephen Brenninkmeijer
In de dissertatie van Henk Kievit wordt als eerste Herman Brenninkmeijer, geïnterviewd. Hij is telg wellicht pater/frater familias van de oprichters van de C&A kledingconcern. De familie is heel groot, oud en zeer katholiek, maar vooral directe familieleden werken in het bedrijf na het succesvol doorlopen van het Family Training Program. Stephen Brenninkmeijer begon op zijn 19e voor het concern in Rotterdam en werkte er 27 jaar. Beide Brenninkmeijers stopten toen C&A in zwaar weer terecht kwam, Herman in 2000 nadat hij de reorganisatie voor zijn rekening had genomen en Stephen omdat 'zijn' C&A vestigingen in het VK werden gesloten. Herman vertelt in Kievit's boek over de (familie) activiteiten op het gebied van alternatieve energie (Good Energies, Zwitserland).
Een nieuw begin, met een beetje hulpStephen startte in 2002 het Andromedafonds als onderdeel van het Entrepreneurs Fund BV, van COFRA Holding AG dat het Brenninkmeyer kapitaal beheert. Het venture capital fonds is gericht op ontwikkelingslanden of in zijn jargon ‘high growth potentials’ en was het 1e (BoP) private equity fund. Het bracht o.a. mobiele telefonie naar Oost Afrika met Celtel en investeerde in social finance en microkrediet en een innovatief drug delivery en vaccins onderneming in Noorwegen. Andromeda staat open voor externe investeerders (min 500.000 Euro) en streeft ernaar het Cofra belang terug te brengen tot 20%. In 2007 startte hij Willows Investments -met zijn eigen vermogen- om promising ventures with a social mission te financieren en ondersteunen. Het investeert via andere activiteiten en deelnemingen van Brenninkmeijer (responsAbility, Grassroot meer hieronder), via fondsen in het VK en Duitsland en een enkele onderneming. Meer Willows/portfolio.
Interviews
Prettig voor de Blogger is dat Stephen is een van de weinige Brenninkmeyers die wel eens een interview geeft, veelal om een van zijn nieuwe initiatieven te promoten zoals de Social Stock Exchange (Meer in worn-out-by-the-financial-crisis). Bovendien zijn online verslagen te vinden van deelname aan conferenties zoals de PYMWYMIC Impact Days en een INSEAD Social Entrepreneurship Conference.
Impact Investing
Zo'n 20 jaar na later grossiert Stephen in functies die aansluiten bij zijn interesses: impact investing, onderwijs en geestelijke gezondheidszorg. Stephen Brenninkmeijer is onder andere director bij impact investeringsfonds (pionier) responsAbility Social Investment Services AG dat zich richt op MicroFinanceInstitutions, fair trade organisaties en SMEs in ontwikkelingslanden en emerging markets. In de sectoren landbouw, gezondheidszorg, onderwijs en energie. Het heeft 2 eigen investeringsfondsen, een voor microkrediet (LU0180190273 omvang 132miljoen Euro) en een voor Fair trade (CH0142587366 25miljoen Euro). Meer op responsability
HNWI
Stephen Brenninkmeijer
In de dissertatie van Henk Kievit wordt als eerste Herman Brenninkmeijer, geïnterviewd. Hij is telg wellicht pater/frater familias van de oprichters van de C&A kledingconcern. De familie is heel groot, oud en zeer katholiek, maar vooral directe familieleden werken in het bedrijf na het succesvol doorlopen van het Family Training Program. Stephen Brenninkmeijer begon op zijn 19e voor het concern in Rotterdam en werkte er 27 jaar. Beide Brenninkmeijers stopten toen C&A in zwaar weer terecht kwam, Herman in 2000 nadat hij de reorganisatie voor zijn rekening had genomen en Stephen omdat 'zijn' C&A vestigingen in het VK werden gesloten. Herman vertelt in Kievit's boek over de (familie) activiteiten op het gebied van alternatieve energie (Good Energies, Zwitserland).
Een nieuw begin, met een beetje hulpStephen startte in 2002 het Andromedafonds als onderdeel van het Entrepreneurs Fund BV, van COFRA Holding AG dat het Brenninkmeyer kapitaal beheert. Het venture capital fonds is gericht op ontwikkelingslanden of in zijn jargon ‘high growth potentials’ en was het 1e (BoP) private equity fund. Het bracht o.a. mobiele telefonie naar Oost Afrika met Celtel en investeerde in social finance en microkrediet en een innovatief drug delivery en vaccins onderneming in Noorwegen. Andromeda staat open voor externe investeerders (min 500.000 Euro) en streeft ernaar het Cofra belang terug te brengen tot 20%. In 2007 startte hij Willows Investments -met zijn eigen vermogen- om promising ventures with a social mission te financieren en ondersteunen. Het investeert via andere activiteiten en deelnemingen van Brenninkmeijer (responsAbility, Grassroot meer hieronder), via fondsen in het VK en Duitsland en een enkele onderneming. Meer Willows/portfolio.
Interviews
Prettig voor de Blogger is dat Stephen is een van de weinige Brenninkmeyers die wel eens een interview geeft, veelal om een van zijn nieuwe initiatieven te promoten zoals de Social Stock Exchange (Meer in worn-out-by-the-financial-crisis). Bovendien zijn online verslagen te vinden van deelname aan conferenties zoals de PYMWYMIC Impact Days en een INSEAD Social Entrepreneurship Conference.
Impact Investing
Zo'n 20 jaar na later grossiert Stephen in functies die aansluiten bij zijn interesses: impact investing, onderwijs en geestelijke gezondheidszorg. Stephen Brenninkmeijer is onder andere director bij impact investeringsfonds (pionier) responsAbility Social Investment Services AG dat zich richt op MicroFinanceInstitutions, fair trade organisaties en SMEs in ontwikkelingslanden en emerging markets. In de sectoren landbouw, gezondheidszorg, onderwijs en energie. Het heeft 2 eigen investeringsfondsen, een voor microkrediet (LU0180190273 omvang 132miljoen Euro) en een voor Fair trade (CH0142587366 25miljoen Euro). Meer op responsability
Daarnaast
is Stephen director bij de Schwab Foundation die Social Entrepreneurs
ondersteunt. Meer
in IINieuws-8juni11
(onder II conference SOCAP), hij is voorzitter van (zijn investering) de
SocialStockExchange
in London (i.o. Sinds 2011 maar hopelijk dit jaar van start), investeerder en lid van
de Raad van Bestuur van het Grassroots
Business Fund (dat financiering èn ondersteuning biedt) en
Non-Executive Director van Beyond
Capital, Zurich: een revolverend fonds dat social
enterprises early stage
financiering biedt met deep,
informed engagement. Door
Brenninkmeyers directorship bij NFTE (Network for Teaching
Entrepreneurs), een wereldwijd werkende chari, werd hij in 2001 (SB)
of 2011 (website) founding
trustee van NTYE UK dat
in arme gebieden onderwijs geeft over het opbouwen van een bedrijf.
Brenninkmeyer is ook trustee bij de Sutton Trust, onderwijs voor
kinderen in non priviliged
backgrounds, chairman
bij de Mentoring Foundation en
de lijst is vast niet compleet. Alleen zijn (filantropische)
activiteiten voor mental
health leveren geen hits
op.
Bronnen:
behalve de links oa MT over
Stephen
Brenninkmeijer Andromeda
net
als Managementscope:
Andromeda
(nav de oprichting en de ambities).
CHARI's
Impact(meting) en overhead
Een donor adviesbureau in het VK Giving Evidence geeft bij monde van haar directeur interessant inzicht in de overheadkosten van impact. Caroline Fiennes, bekeek de data van de Amerikaans non- profit GiveWell, die wordt gerund door voormalig Wall Street analysten en wereldwijd chari's aanbeveelt aan donoren*. GiveWell beoordeelt charis als hoog presterend op basis van hun impact, kosten effectiviteit, concreet onderbouwde behoefte aan (meer)fondsenwerving, transparantie en accountability.
In 2009 werden 239 chari's onderzocht en zij die hoog presteerden besteden 10,2% van hun inkomsten aan hun administratie of 0,7% meer dan minder presterende chari's. De koplopers gaven 16% uit aan administratie. In 2011 besteden hoog-presterenden 11,5% aan admnistratie en minder presterende chari's 10,8%. De populaire opvatting dat hoge kosten samengaan met lage prestaties wordt hierdoor ontkracht, volgens Fiennes.
* Elk kwartaal publiceert GiveWell de donaties aan haar aanbevolen doelen (via de website) en het webverkeer Givewell/2013 Q1 update-on-givewells-web-traffic-money-moved
CHARI's
Impact(meting) en overhead
Een donor adviesbureau in het VK Giving Evidence geeft bij monde van haar directeur interessant inzicht in de overheadkosten van impact. Caroline Fiennes, bekeek de data van de Amerikaans non- profit GiveWell, die wordt gerund door voormalig Wall Street analysten en wereldwijd chari's aanbeveelt aan donoren*. GiveWell beoordeelt charis als hoog presterend op basis van hun impact, kosten effectiviteit, concreet onderbouwde behoefte aan (meer)fondsenwerving, transparantie en accountability.
In 2009 werden 239 chari's onderzocht en zij die hoog presteerden besteden 10,2% van hun inkomsten aan hun administratie of 0,7% meer dan minder presterende chari's. De koplopers gaven 16% uit aan administratie. In 2011 besteden hoog-presterenden 11,5% aan admnistratie en minder presterende chari's 10,8%. De populaire opvatting dat hoge kosten samengaan met lage prestaties wordt hierdoor ontkracht, volgens Fiennes.
* Elk kwartaal publiceert GiveWell de donaties aan haar aanbevolen doelen (via de website) en het webverkeer Givewell/2013 Q1 update-on-givewells-web-traffic-money-moved
Met
dank aan Marc
Wortmann president Alzheimer Disease International v/h directeur
Alzheimer Nederland.
Noot van de Blogger: Ik heb even gekeken op GiveWell site, onder hun top charities (wereldwijd) staan o.a veel microkredietinstellingen en bekende impact investing funds als het Acumen Fund zie IINieuws-1dec11, Global Alliance for Vaccines and Immunization (GAVI) dat obligaties verkoopt voor vaccinaties programma's zie IINnieuws 15sept12, Global Fund to fight AIDS, Tuberculosis and Malaria (steunt het Nederlandse Tuberculose Fonds of de KNVC zie Charity-cases-o-z maar ook de in Nederland actieve Artsen zonder Grenzen en Heifer Project International.
JOB
Acumen zoekt Head of Institutional Relations voor Europa
Noot van de Blogger: Ik heb even gekeken op GiveWell site, onder hun top charities (wereldwijd) staan o.a veel microkredietinstellingen en bekende impact investing funds als het Acumen Fund zie IINieuws-1dec11, Global Alliance for Vaccines and Immunization (GAVI) dat obligaties verkoopt voor vaccinaties programma's zie IINnieuws 15sept12, Global Fund to fight AIDS, Tuberculosis and Malaria (steunt het Nederlandse Tuberculose Fonds of de KNVC zie Charity-cases-o-z maar ook de in Nederland actieve Artsen zonder Grenzen en Heifer Project International.
JOB
Acumen zoekt Head of Institutional Relations voor Europa
Acumen
a
non-profit venture fund zoekt
een Hoofd institutionele Relaties (HIR) met standplaats London,
UK
gericht op Europa. (Het hoofdkantoor is in NY, er zijn 3 regiokantoren in
Afrika). Acumen investeert in ondernemingen, leiders en het
verspreiden van ideeën over armoedebestrijding. Passie een
ondernemende geest en betrokkenheid bij armoedebestrijding horen bij
de Acumen medewerkers Acumen is een bekende impact investor. Acumen
Fund’investeerders en adviseurs zijn o.a. De
Bill & Melinda Gates Foundation, Google.org en de Skoll
Foundation
(alledrie heben een profiel op IIN
pagina charity-cases vs (onderaan). Het is opgericht door een
voormalig Rockefeller Foundation medewerkster Novogratz en kreeg
steun van Rockefeller
Foundation, Cisco
Systems Foundation en 3 filantropen. Sinds
2001, heeft Acumen 84 miljoen US$ geïnvesteerd in early-stage
debt en equity 70
ondernemingen die goederen
en/of diensten voor basisbehoeften). (Portfolio op de site, denk aan
water, gezondheid, huisvesting, energie, landbou en onderwijs).
Individuele investeringen variëren van 300.000US$ tot 2 miljoen US$.
Exits na 5 tot 7 jaar. Meer
op
IINieuws-1dec11
(10 jaar Acumen Fund) of actueler op Wikipedia/AcumenFund.
Het nieuwe HIR moet de Europese (impact) investeringsmarkt in kaart brengen en beoordelen, inclusief vergelijkbare organisaties als Acumen. Doel is 30 tot 50 miljoen US$ investeringen te werven binnen 2 a 3 jaar bij grote filantropische en institutionele investeerders. Meer op Head-of-institutional-relations-at-Acumen Deadline 15juni2013.
Meer vacatures op jobs.thegiin, nb deze zijn veelal in de VS.
GELEZEN
Social Venturing Entrepreneurship, een plaatsbepaling
Het nieuwe HIR moet de Europese (impact) investeringsmarkt in kaart brengen en beoordelen, inclusief vergelijkbare organisaties als Acumen. Doel is 30 tot 50 miljoen US$ investeringen te werven binnen 2 a 3 jaar bij grote filantropische en institutionele investeerders. Meer op Head-of-institutional-relations-at-Acumen Deadline 15juni2013.
Meer vacatures op jobs.thegiin, nb deze zijn veelal in de VS.
GELEZEN
Social Venturing Entrepreneurship, een plaatsbepaling
Op
11-11-11 promoveerde Henk Kievit tot doctor bij Nyenrode Business
Universiteit waar hij (nu) directeur is van de Center for
Entrepreneurship & Stewardship en daarnaast Lecturer/Researcher
bij Christelijke Hogeschool Ede en Sr Partner Strategy, Marketing &
Business Development bij Dokifath BV. Daarvoor was Kievit o.a. secretary-general to the Board bij de Noaber Foundation en daar ligt
waarschijnlijk de inspiratie voor het proefschrift over Social
Venturing Entrepreneurship (SVE). Bovendien was er nog maar
weinig wetenschappelijke literatuur over social venture
entrepreneurs en de
investeerders maar mn over de investeringen en de processen.
Definitie(s)
Een van de definities in het proefschtift van Social Venturing Entrepreneurship is: 'een nieuwe manier van ondernemen, die gericht is op het leggen van verbindingen tussen netwerken in civil society, bedrijfsleven en de overheid om hardnekkige maatschappelijke problemen aan te pakken'. Noot van de Blogger: Geïnteresseerden in impact investing valt natuurlijk meteen op dat het woord winst ontbreekt, in andere definities staat het soms wel, maar dan alleen om de duurzaamheid van de onderneming te verzekeren en een SVE verwacht zijn investering wel terug. Maar een venturer of het nu capitalism of philanthropy betreft houdt rekening met 66% kans op failure en mikt op extra hoog rendement om dat risico te compenseren. Een venture philanthropist investeert in ondernemingen die de ambitie hebben op den duur zichzelf te financieren en niet periodiek subsidie aanvragen voor hetzelfde project. Een impact investor wil een bewezen business model helpen met groeikapitaal om op te schalen en investeert zelden seed of start-up kapitaal. Daar kunnen juist filantropen, HNWI investors en (vermogens)fondsen een katalytische rol spelen. Met dank aan een Skype gesprek met Rogier Want van de Exelenti Foundation.
Diepte interviews met SVE's
Heel kort is het een onderzoek naar de achtergronden, overtuigingen en werkwijzen van social venturing investeerders gebaseerd op 19 diepte interviews. De interviews zijn gehouden met mn Nederlandse SVE's uit het netwerk dat hij waarschijnlijk grotendeels heeft opgebouwd in zijn Noaber Foundation*. Het zijn soms weinig bekende want nogal publiciteitsschuwe mensen (Herman Brenninkmeyer, Sabine Goldschmeding) en daardoor extra interessante en inspirerende interviews ook omdat nauwelijks bekende organisaties aan bod komen of initiatieven dia als impact investing worden beschouwd. Een aantel van de SVE's kent elkaar en werkt ook samen in de St. Nijenroad. Interessant is de SVE's mn ervaren ondernemers zijn die hun (markt)kennis en netwerk meebrengen om de SVE op te zetten, maar binnen de traditionele filantropie minder toegevoegde waarde hebben o.a. omdat zij de goede doelen cultuur vaak niet kennen en/of waarderen.
Definitie(s)
Een van de definities in het proefschtift van Social Venturing Entrepreneurship is: 'een nieuwe manier van ondernemen, die gericht is op het leggen van verbindingen tussen netwerken in civil society, bedrijfsleven en de overheid om hardnekkige maatschappelijke problemen aan te pakken'. Noot van de Blogger: Geïnteresseerden in impact investing valt natuurlijk meteen op dat het woord winst ontbreekt, in andere definities staat het soms wel, maar dan alleen om de duurzaamheid van de onderneming te verzekeren en een SVE verwacht zijn investering wel terug. Maar een venturer of het nu capitalism of philanthropy betreft houdt rekening met 66% kans op failure en mikt op extra hoog rendement om dat risico te compenseren. Een venture philanthropist investeert in ondernemingen die de ambitie hebben op den duur zichzelf te financieren en niet periodiek subsidie aanvragen voor hetzelfde project. Een impact investor wil een bewezen business model helpen met groeikapitaal om op te schalen en investeert zelden seed of start-up kapitaal. Daar kunnen juist filantropen, HNWI investors en (vermogens)fondsen een katalytische rol spelen. Met dank aan een Skype gesprek met Rogier Want van de Exelenti Foundation.
Diepte interviews met SVE's
Heel kort is het een onderzoek naar de achtergronden, overtuigingen en werkwijzen van social venturing investeerders gebaseerd op 19 diepte interviews. De interviews zijn gehouden met mn Nederlandse SVE's uit het netwerk dat hij waarschijnlijk grotendeels heeft opgebouwd in zijn Noaber Foundation*. Het zijn soms weinig bekende want nogal publiciteitsschuwe mensen (Herman Brenninkmeyer, Sabine Goldschmeding) en daardoor extra interessante en inspirerende interviews ook omdat nauwelijks bekende organisaties aan bod komen of initiatieven dia als impact investing worden beschouwd. Een aantel van de SVE's kent elkaar en werkt ook samen in de St. Nijenroad. Interessant is de SVE's mn ervaren ondernemers zijn die hun (markt)kennis en netwerk meebrengen om de SVE op te zetten, maar binnen de traditionele filantropie minder toegevoegde waarde hebben o.a. omdat zij de goede doelen cultuur vaak niet kennen en/of waarderen.
*
Noot
van de Blogger
De Noaber Foundation is een van de leidende SVE vermogensfondsen in
Nederlands samen met d.o.b Foundation waarvan Pieter de Rijcke
geïnterviewd
is p. 248). Meer
over de Noaber Foundation en
de d.o.b. Foundation op de PAGINA Charity
cases A-N. Door het Noaber netwerk is Gereformeerd Vrijgemaakt
kerk & Woord&Daad gehalte opvallend hoog, maar ook de
populariteit van het End of Poverty concept van Jeffrey Sachs.
Excerpt 11pag in TIME 2005: Earth/EndofPoverty
of meer op Earth.
Methode
Om het wetenschappelijk gehalte van het onderzoek te verzekeren gaat Kievit intimiderend -maar ook fascinerend- diep in op economische theorieën en methodologische scholen en alle toegepaste waarborgen om relevante data te verkrijgen en te interpreteren. Kievit heeft voor het onderzoek zijn ervaring met social entrepreneurship bij de Noaber Foundation benut. Omdat Kievit de geïnterviewden allen/deels kende zijn de interviews afgenomen door anderen. Noot van de Blogger: Jammer is dat de vragen ontbreken (maar wel gedestilleerd kunnen worden omdat de antwoorden genummerd zijn).
Prosopografie en proposities
Interessant is de prosopografische samenvatting (p.111-113 bevat überdata over HNWI voor marketeers) met hun achtergronden en kenmerken, de indeling in soorten SVE's (actief, bemiddelend, passief p.) In het hoofdstuk met proposities, stellingen, over SVE's P.119ev) aannames over SVE's. Let wel het betreft 19 geïnterviewden, met samen een geschat vermogen van 750 à 1 miljard Euro vermogen. Noot van de Blogger: Niet echt doorsnee, de gemiddelde Nederlandse miljonair heeft 2,9 miljoen Euro. Meer op IIN1maart13 Bron: Van Lanschot onderzoek 2011, onder II marketing, halverwege de pagina.
Doorslaggevend zijn: levensbeschouwing (en Noot van de Blogger: religie. Door het Noaber netwerk is wellicht Woord&Daad (Reformatorisch) gehalte opvallend hoog). Er vaak sprake van een transitie(proces) en een specifieke doelgroep op basis van sympathy, de SVE's hebben een intuïtieve alertheid voor het signaleren van problemen en kansen/oplossingen en hebben of krijgen een breed netwerk buiten hun werk in de politiek / overheid / civil society. (Meer over het begrip cicvil society op p. 140-150 en 160-162). SVE's werken vooral via positieve duwtjes (nudging) en hun unieke toegevoegde waarde om een probleem/tekort aan te pakken waaronder innovatief zijn en flexibel binnen hun eigen initiatief/organisatie.
Methode
Om het wetenschappelijk gehalte van het onderzoek te verzekeren gaat Kievit intimiderend -maar ook fascinerend- diep in op economische theorieën en methodologische scholen en alle toegepaste waarborgen om relevante data te verkrijgen en te interpreteren. Kievit heeft voor het onderzoek zijn ervaring met social entrepreneurship bij de Noaber Foundation benut. Omdat Kievit de geïnterviewden allen/deels kende zijn de interviews afgenomen door anderen. Noot van de Blogger: Jammer is dat de vragen ontbreken (maar wel gedestilleerd kunnen worden omdat de antwoorden genummerd zijn).
Prosopografie en proposities
Interessant is de prosopografische samenvatting (p.111-113 bevat überdata over HNWI voor marketeers) met hun achtergronden en kenmerken, de indeling in soorten SVE's (actief, bemiddelend, passief p.) In het hoofdstuk met proposities, stellingen, over SVE's P.119ev) aannames over SVE's. Let wel het betreft 19 geïnterviewden, met samen een geschat vermogen van 750 à 1 miljard Euro vermogen. Noot van de Blogger: Niet echt doorsnee, de gemiddelde Nederlandse miljonair heeft 2,9 miljoen Euro. Meer op IIN1maart13 Bron: Van Lanschot onderzoek 2011, onder II marketing, halverwege de pagina.
Doorslaggevend zijn: levensbeschouwing (en Noot van de Blogger: religie. Door het Noaber netwerk is wellicht Woord&Daad (Reformatorisch) gehalte opvallend hoog). Er vaak sprake van een transitie(proces) en een specifieke doelgroep op basis van sympathy, de SVE's hebben een intuïtieve alertheid voor het signaleren van problemen en kansen/oplossingen en hebben of krijgen een breed netwerk buiten hun werk in de politiek / overheid / civil society. (Meer over het begrip cicvil society op p. 140-150 en 160-162). SVE's werken vooral via positieve duwtjes (nudging) en hun unieke toegevoegde waarde om een probleem/tekort aan te pakken waaronder innovatief zijn en flexibel binnen hun eigen initiatief/organisatie.
Proefschrift
Nyenrode/Dissertations/Kievit_Henk_Proefschrift
(p. 322)
Samenvatting
duurzaam-ondernemen
(pdf) en toelichting
Nyenrode/Impact-Social-Venturing-Entrepreneurship-steeds-groter.
CASE
WILDE GANZEN
Wilde Ganzen steunt wereldwijd kansarme mensen die zich inzetten voor een kansrijke toekomst voor hun gemeenschap. Het is opgericht in 1957 naar aanleiding van de vraag van een kerkganger tijdens een dienst in de Domkerk (Utrecht) in 1953 'wat de kerk eigenlijk aan de armoede in India deed?' Het bestuur van het Interkerkelijk Overleg inzake Radioaangelegenheden (IKOR) bezon zich op haar diaconale taak en richtte IKOR de ‘Commissie Wilde Ganzen’ op en in 1957 is de eerste Ganzenvlucht op de radio. Het doel geld inzamelen voor de slachtoffers van een aardbeving in Turkije, de opbrengst: 167 gulden.
Werving via Televisie
Nog steeds werft Wilde Ganzen iedere week op radio en televisie in het “Project van de Week” fondsen voor een concreet en kleinschalig ontwikkelingsproject. Noot van de Blogger:Net als EO Metterdaad dat voor lokale christelijke noodhulp, ontwikkelingswerk en zending wereldwijd werft, maar daarmee nog geen derde ophaalt van Wilde Ganzen. EO heeft religieus gezien een kleinere achterban (evangelicalen), maar genoeg leden om de herinrichting van de publieke omroep te doorstaan. Maar nu de IKON definitief verdwijnt, wat gebeurt er met de Wilde Ganzen? In het JV12 van Wilde Ganzen staat dat IKON samenwerking zoekt met EO. Ironisch genoeg leverde een test met DRTV spotjes slechts 64 nieuwe donateurs op: dat is wel zorgelijk.
Voor Particuliere Initiatieven
Wilde Ganzen werft alleen voor kleinschalige projecten in ontwikkelingslanden die door particuliere initiatieven in Nederland worden ondersteund. Het heeft dus geen eigen projecten. (honderden) Scholen, steungroepen en kleine stichtingen. Noot van de Blogger en kerken? willen samen met een lokale organisatie in een ontwikkelingsland een project opzetten om mensen te helpen hun toekomst te verbeteren. Met hulp van Wilde Ganzen werven de Particuliere Initiatieven fondsen en geven zij voorlichting over het project, waarna zij van Wilde Ganzen een premie krijgen op hun actieresultaat.
CASE
WILDE GANZEN
Wilde Ganzen steunt wereldwijd kansarme mensen die zich inzetten voor een kansrijke toekomst voor hun gemeenschap. Het is opgericht in 1957 naar aanleiding van de vraag van een kerkganger tijdens een dienst in de Domkerk (Utrecht) in 1953 'wat de kerk eigenlijk aan de armoede in India deed?' Het bestuur van het Interkerkelijk Overleg inzake Radioaangelegenheden (IKOR) bezon zich op haar diaconale taak en richtte IKOR de ‘Commissie Wilde Ganzen’ op en in 1957 is de eerste Ganzenvlucht op de radio. Het doel geld inzamelen voor de slachtoffers van een aardbeving in Turkije, de opbrengst: 167 gulden.
Werving via Televisie
Nog steeds werft Wilde Ganzen iedere week op radio en televisie in het “Project van de Week” fondsen voor een concreet en kleinschalig ontwikkelingsproject. Noot van de Blogger:Net als EO Metterdaad dat voor lokale christelijke noodhulp, ontwikkelingswerk en zending wereldwijd werft, maar daarmee nog geen derde ophaalt van Wilde Ganzen. EO heeft religieus gezien een kleinere achterban (evangelicalen), maar genoeg leden om de herinrichting van de publieke omroep te doorstaan. Maar nu de IKON definitief verdwijnt, wat gebeurt er met de Wilde Ganzen? In het JV12 van Wilde Ganzen staat dat IKON samenwerking zoekt met EO. Ironisch genoeg leverde een test met DRTV spotjes slechts 64 nieuwe donateurs op: dat is wel zorgelijk.
Voor Particuliere Initiatieven
Wilde Ganzen werft alleen voor kleinschalige projecten in ontwikkelingslanden die door particuliere initiatieven in Nederland worden ondersteund. Het heeft dus geen eigen projecten. (honderden) Scholen, steungroepen en kleine stichtingen. Noot van de Blogger en kerken? willen samen met een lokale organisatie in een ontwikkelingsland een project opzetten om mensen te helpen hun toekomst te verbeteren. Met hulp van Wilde Ganzen werven de Particuliere Initiatieven fondsen en geven zij voorlichting over het project, waarna zij van Wilde Ganzen een premie krijgen op hun actieresultaat.
Een quick
scan van
de projecten van de week levert geen op winst gerichte projecten op,
maar wel degelijk diensten waarvoor -naar vermogen- betaald kan
worden (bijv medische zorg, schoolgeld) en die dus ook eigen inkomen
generen. Er is ook een project voor een (biologische boerderij voor
een tehuis voor meisjes en de ambitie heeft om naast zelfvoorzienend
te zijn een cateringservice op te zetten. Meer
op Filippijnen/biologische-boerderij
Inkomsten
In 2012 werd 16,6 miljoen Euro geworden. De baten uit eigen fondsenwerving samen bedragen bijna 13 miljoen euro, baten uit acties van derden ruim 2 miljoen en overheidssubsidies net geen miljoen Euro. Bron jaarrekening 2012. In het jaarverslag 2012 worden slechts de 2 miljoen Euro van de achterban uitgebreid toegelicht. Met 17.5000 donateurs zijn WG gevers gul, gemiddeld gaven zij 111 euro. In 2012 werden met Direct Mail 1700 nieuwe donateurs geworden, belangrijk want de achterban vergrijst en overlijdt. Een major donor initiatief leverde slechts 7000 euro extra inkomsten op. Vermogensfondsen zijn belangrijk voor Wilde Ganzen, zij financierden 100 projecten in 2012. Vijf grote vermogensfondsen gaven samen ruim 1 miljoen en 15 kleinere fondsen 3ton. Noot van de Blogger: Blijft een gat van ruim 10 miljoen eigen fondsenwerving die niet wordt toegelicht, wellicht gaat dat direct naar de 52 wekelijkse projecten.
Vermogen
Wilde Ganzen heeft bijna 12 miljoen Euro vermogen ofwel bijna tweederde van de baten. De continuïteitsreserve is bijna 3,3miljoen Euro, de bestemmingsreserve 6,2 miljoen Euro, overige reserves 1,5 miljoen Euro en bestemmingsfondsen 736.000 Euro. In het JV staat een toelichting op de (hoge) bestemmingsreserve: deze is bedoeld om de toegezegde premies aan Particuliere Initiatieven te waarborgen. De Particulier Initiatieven krijgen onder voorwaarden een extra bijdrage over het actieresultaat. De premies worden gefinancierd vanuit de onbestemde giften. De huidige omvang van het vermogen sluit aan op het bedrag aan (premie) verplichtingen dat Wilde Ganzen de komende periode wil aangaan.
Inkomen uit vermogen
De baten uit beleggingen stegen explosief naar 705.000 Euro (in 2011 262.000 Euro en in 2010 180.000 Euro). Noot van de Blogger: In 2011 ontving WG ook een zeer grote nalatenschap. De baten in 2012 (JV p.42) bestaan voor ruim 550.000 uit ongerealiseerd koersresultaat en bijna anderhalve ton negatief. Het rendement (JV p.42) bedroeg in 2012 7,5%, tegen 1% in 2011 (wat een heel slecht beursjaar was). 8,7miljoen Euro van het vermogen is belegd (JR p12) hetgeen 576.000 Euro baten opleverde. 4,6miljoen Euro wordt geboekt onder liquide middelen (JV p.62).
Vermogensbeheer
In 2010 werd het beleggingsstatuut herzien. Het is een defensief beleggingsprofiel waarbij een beperkt deel is belegd in aandelen om te compenseren voor inflatie. Dat blijkt in 2012 30% te zijn, de helft is in obligaties belegd – en deze worden aangehouden tot aflossing/uitloting. 20% is belegd in overige waarschijnlijk de volgende beleggingen: Om de risico’s beter te spreiden en de portefeuille aan te laten sluiten op de doelstelling van de organisatie, is een deel van het vermogen geïnvesteerd in alternatieve beleggingen zoals microfinanciering, duurzame energieproductie en duurzaam vastgoed.
De vermogensbeheerder is ABNAMNRO Mees Pierson-Triodos, deze moet een brede set duurzaamheidscriteria hanteren met daarbij de extra restrictie dat niet mag worden belegd in de tabaks-en de wapenindustrie of in bedrijven die zijn betrokken bij ontoelaatbare vormen van kinderarbeid. De directie ziet toe op de naleving van het mandaat.
Conclusie
Wilde Ganzen is wat vermogensbeheer betreft een impact investor. De externe vermogensbeheerder is gehouden aan een beleggingsstatuut met specifieke duurzaamheidscriteria (die helaas niet worden toegelicht of openbaar zijn) en uitsluiting van tabaks-en de wapenindustrie en in bedrijven die zijn betrokken bij ontoelaatbare vormen van kinderarbeid.
In de jaarrekening
wordt de term 'overige' gehanteerd voor 20% van de beleggingen. In
het jaarverslag staat dat een deel van
het vermogen geïnvesteerd is in alternatieve
beleggingen
zoals microfinanciering, duurzame energieproductie en duurzaam
vastgoed. Dat zou de gehele 20% overige beleggingen kunnen beslaan.
Als dat zo is, dan is Wilde Ganzen op basis van dit percentage een
van de grotere impact investors onder de chari's in Nederland
vergelijkbaar met de Protestantse kerk in Nederland (waar KerkinActie
deel van uit maakt.)
Bronnen
Jaarverslag
2012 (pdf 72 pag) WildeGanzen/jaarverslag
2012
Jaarrekening
(pdf 27 pag) WildeGanzen/jaarrekening
2012 en wildeganzen
