Deze keer 30 impact meting methodieken en de filantropie impactmeting van 500 DJSI bedrijven in Karen Maas proefschrift 'Corporate Social Performance From Output Measurement to Impact Measurement'. HNWI & hun duurzame investeringen onderzocht door Eurosif in 2010 en impact investing in health: what's an investor to do?
IMPACT INVESTING in HEALTH
The bad guy
In NRC van 6juli12 stond een
(Redactioneel) Commentaar onder de kop 'De pillenbrache is
kennelijk zelf ziek'.
Aanleiding voor het commentaar is de
schikking van 2,4 miljard euro waarmee Britse farmaceutische gigant
GlaxoSmithKline vervolging in de VS afkocht. … GSK bevorderde
actief de verkoop van een antidepressivum aan jongeren terwijl het
bedrijf van de ernstige bijwerkingen op de hoogt was. Het was de
vierde schikking van GSK in de afgelopen jaren.Helaas kan GSK
de schikking voldoen uit gereserveerde middelen. Het is een schade
die wordt afgeboekt als bedrijfsrisico.
The good guy
Glaxo
Smith Kline staat bovenaan de Access2Medecine
index van Wim Leereveld die medicijnen wereldwijd toegankelijker
(beschikbaar en
betaalbaar)
wil maken door om het jaar een benchmark te publiceren. Zie
IINieuws-26mei11
en IINieuws
1maart12
De index moedigt de grootste farmaceutische bedrijven van de wereld
aan door ze te beoordelen op hun inzet om medicijnen te ontwikkelen,
op lokaal prijsniveau aan te bieden en/of te doneren. De complete
index 2010 (284 pagina's) en andere rapporten staat op de site, de
Executive
Summary
is 15 pagina's).
De
indexmakers zijn enthousiast in 2010 zag men in vergelijking met 2008
een aantal trends zoals het delen van intellectueel eigendom, een
stijging van de onderzoek samenwerking gericht op ''noden'', de
ontwikkeling van innovatieve benaderingen van toegang tot medicijnen
en samenwerking van medicijnontwikkelaars (originators)
met medicijnproducenten (generics)
door niet exclusieve vrijwillige licentie overeenkomsten.
What is an
investor to do?
Bovenstaand voorbeeld toont aan dat bedrijven die miljoenen
mensenlevens redden ook risico nemen met de gezondheid van jonge
mensen als op projectniveau een investering moet worden terug
verdiend. Overheden en letselschadeadvocaten zijn alert en halen hun
gelijk en financiële
genoegdoening voor de slachtoffers en in dit voorbeeld gelukkig
ook voor de klokkenluiders. Maar dat is wel nadat er slachtoffer zijn gevallen.
Make a big fist!
Uiteraard
VBDO lid, ben ik toch geen groot aanhanger van het engagement model,
maar wat als een groep grote
en betrokken deskundige
investeerders nu eens door actief engagement een dialoog aangaat met
de farmaceutische industrie? Waarbij de gezondheid alle mensen
(toegankelijkheid tot
medicijnen) en
individuele patiënten
op de agenda staan?
De grote Gezondheidsfondsen behoren tot de rijkste fondsen van
Nederland*, omdat ze 10% van de door het CBF geregistreerde
particuliere fondsenwerving binnenhalen en de toegezegde gelden voor
jaren durend wetenschappelijk onderzoek in tranches worden
uitgekeerd. Ze hebben keurig duurzaam beleggingsbeleid, maar net als
impact investors kunnen ze meer doen met hun vermogen om hun
doelstellingen te realiseren. Noot van de Blogger:
Bijvoorbeeld door de Access2medecine Index te ondersteunen, deze
wordt nu ondersteund door het ministerie van BuZa/OS, Nederlandse
(MFO) ontwikkelingsorganisaties, de Bill&Melinda Gates
Foundation, Rabobank en SNSReaal.
Nu
verhouden de (grote) gezondheidsfondsen en de farmaceutische
industrie zich nogal moeizaam met afwijzing van bijvoorbeeld
sponsoring (wel voor/door patiëntenverenigingen).
Maar als de (samenwerkende) grote gezondheidsfondsen* en het
handjevol vermogensfondsen op het gebied van gezondheid hun
deskundigheid, doelstellingen en lange termijn visie en strategie nu
eens actief inbrengen als geëngageerde
stakeholders en aandeelhouders?
Verleggen van
grenzen
Want
hoewel de doelstellingen van de meeste gezondheidsfondsen formeel
ophouden aan de grens
wordt er internationaal
actief kennis uitgewisseld en soms samengewerkt. Bovendien is het
grootste succes van gezondheidsfondsen: het sponsoren van
wetenschappelijk onderzoek bij uitstek een fenomeen waar kennis
internationaal wordt ontwikkeld en uitgewisseld.
* de succesvolste fondsenwervers bij particulieren in Nederland
werken samen in een sectie Samenwerkende Gezondheidsfondsen van de
VFI, de Vereniging van Fondsenwervende Instellingen. PWC rapporteerde
begin dit jaar over deze groep. De 19 grootste fondsen halen samen
307 miljoen euro op en besteden 134miljoen euro aan wetenschappelijk
onderzoek. Waar de farmaceutische industrie dankbaar en gratis
gebruik van maakt........
Noot
van de Blogger Ik vond een uitkerende ETF van Europese pharmaceuten,
voor kleine beleggers die wel in GSK willen beleggen, maar niet in
ponden. De handelsplaats is echter Frankfurt en het rendement en de
koersontwikkeling hebben mij nog niet overtuigd.
iShares STOXX Europe 600 Health Care (DE) ishares
EXV4 ISIN DE000A0Q4R36. Koersen,
Performance,
Uitkeringen
en inkomsten, Posities
Documenten
Uitkeringsfrequentie
Max. 4x per jaar Uitkeringsrendement 4%
boerse-frankfurt.de
DE000A0Q4R36 zusammensetzung
GELEZEN I
Karen Maas proefschrift ter verkrijging
van de graad van doctor aan de Erasmus Universiteit Rotterdam heeft
als titel 'Corporate Social Performance From Output Measurement to
Impact Measurement'. (2009) Karen Maas is als econoom opgeleid in
Rotterdam, werkte als milieuconsultant bij het Instituut voor
Toegepaste Milieueconomie en BECO en stroomde vervolgens in bij
Mature Talent in
en versneld promotietraject voor vrouwen met minimaal 10
jaar werkervaring. Karen
Maas werkt nu bij Erasmus Centre for Strategic Philantropy ECSP en
ontwikkelt voor & met pensioensbeheerder PPGM een impact
methodiek op maat zie hiervoor IINieuws15jan12.
Vier artikelen
Het promotie geschrift bestaat
eigenlijk uit vier samenhangende artikelen over CSR
as a strategic activity: value creation,
redistribution and integration, Social Impact Measurement:
classification of methods, Talk the Walk: impact measurement
of corporate philanthropy en Social Impact of the Netherlands Hearts
Foundation: a case study. Allemaal
onderwerpen waar kasten vol over geschreven zijn of kunnen worden,
maar er is een sterke verbindende factor, wordt impact gemeten en
hoe? Een studie insteek die voor de impact investor met impact
ambitie zeer interessant is.
(Executive) Summary
Maas
samenvatting en hoofdstuk 6 met de conclusies zijn zo goed dat ik bij
het lezen van het hele proefschrift weinig nieuws tegenkwam en
haar samenvattingen en uitleg van bijvoorbeeld CRS en corporate
philanthropy stromingen zijn zeer helder. Nuttig is de uitleg van het
verschil tussen output, outcome &
impact (=outcome min what would have happened anyway?)
Interessant voor de impact investeerder is de classificatie in hoofdstuk
3: Social Impact Measurement
met 30 impact meting methoden met verschillende accenten
als Purpose (Screening, Monitor, Reporting &
Evaluation) Time frame (Prospective, Ongoing, Retrospective)
Orientation (Input or Output) Length of Time frame
Short term or Long term Perspective (Micro: Individual, Meso:
Company, Macro: Society) Approach (Process, Methods, Impact
Methods, Monetarisation). Bekende en succesvolle impact investors
komen hierbij aan bod als Acumen fund, de Social E-valueator van de
Noaber Foundation (IINieuws 15okt2011), SROI (Social Return on
Investment) en de Shell Foundation (IINieuws 15april2012) of (rechts) de PAGINA's Charity cases A-N en O-Z en in de VS.
Boeiend is hoofdstuk 4 Talk the Walk
dat onderzocht of en hoe de 500 bedrijven in de Dow jones
Sustainability Index de impact van hun filantropie meten. Het
antwoord 62 tot 76% doet dat mn de maatschappelijke impact (er is
veel sprake van community investment waar men produceert) en de
impact op reputatie en stakeholder tevredenheid. Europese en
Noord-Amerikaanse bedrijven, 'grote' bedrijven
(beurswaarde vanaf 8 miljard US$), 'gulle' bedrijven (vanaf <
0,6% winst voor rente en belasting aan filantropie) en 'Financials'
gevolgd door 'Industrials' scoren hoog.
De case study naar de impact van de
Nederlandse Hartstichting is erg gefocused op verantwoording
van de gebruikte methodieken en daardoor wat taai. De conclusie is
dat de investeringen in wetenschappelijk onderzoek (35%) meer
toegevoegde waarde hebben voor de maatschappij dan de donateurs dan
de bestedingen in preventie en educatie (20%). Voor de Hartstichting
bleek mensen repareren, helpen beter maken effectiever dan mensen
bewegen om gezonder te leven en hart- en vaatziekten te voorkomen....
Noot van de Blogger In mijn
tijd bij de Hartstichting (2000-2001) werd dit betwist door de
preventie lobby. Maar itt Maas denk ik dat een impact studies bij de
Kankerbestrijding, het Reuma, Astma pardon Long Fonds extra
interessant zijn om hun impact naast die van (uitkomsten van) de
Hartstichting te leggen.
Download Pdf van het Proefschrift Karen Maas Corporate Social Performance
Nagekomen bericht PWC heeft januari van dit jaar een rapport gemaakt voor de Samenwerkende Gezondheidsfondsen van de VFI met daarin een voorstel voor andere impact methodiek omdat p. 17 'Bepaalde fondsen voelden zich niet comfortabel met aannames die moeilijk kunnen worden onderbouwd'. De PWC methodiek kijkt naar de benodigde fondsen(werving) om 10% maatschappelijke rendement te realsieren. De insteek van het rapport is dat de huidige en nieuwe wetgeving bemoeilijkt die fondsenwerving .
Download Pdf van het Proefschrift Karen Maas Corporate Social Performance
Nagekomen bericht PWC heeft januari van dit jaar een rapport gemaakt voor de Samenwerkende Gezondheidsfondsen van de VFI met daarin een voorstel voor andere impact methodiek omdat p. 17 'Bepaalde fondsen voelden zich niet comfortabel met aannames die moeilijk kunnen worden onderbouwd'. De PWC methodiek kijkt naar de benodigde fondsen(werving) om 10% maatschappelijke rendement te realsieren. De insteek van het rapport is dat de huidige en nieuwe wetgeving bemoeilijkt die fondsenwerving .
GELEZEN II
High Net Worth Individuals and
sustainable investment, Eurosif
(de Europese koepelorganisatie van duurzame beleggers organisaties,
wealth managers, vermogens en private banken 28 p. (2010). Een
(definitie van een) HNWI bezit een miljard (billion) US$, wel wat
anders dan de 1 miljoen euro van een private banking client. Begin
juni organiseerde de VBDO een HNWI
& Sustainable Investement Conference: moving
society towards sustainability
met onder andere
ABNAMRO Bank's manager Duurzaanheid Vincent van Assem, Floris
Lambrechtsen van Double Dividend en de Zwitserse 100% duurzame
Sarasin Bank (recent nog onderdeel van de Rabobank Group maar
verkocht).
Een
van de informatiebronnen was bovengenoemd onderzoek van Eurosif dat
een herhaling is van het onderzoek uit 2008 en dus inzicht gaf in
directe gevolgen van die financiële
crisis. Hopelijk wordt het dit jaar herhaald om de gevolgen van de
eurocrisis. NB Er wordt
in verwezen naar een onderzoek van Dr Julia Balandina-Jaquier met
Bank Sarasin, SIFEM en Kaiser Ritter Partner dat ook gericht is op
HNWI en family wealth offices, maar het is (nog) niet te vinden bij
publicaties.
2008-2010
Zoals
alle Eurosif publicaties is het een interessant stevig cijfermatig
onderbouwd onderzoek, met toelichtingen, conclusies en prima
executive summary. Opvallend is dat tussen 2008 en 2010 het aandeel
in duurzame investeringen van HNWI groeide naar 11% een toename met
35%! Hiermee scoren HNWI
ongeveer net zo goed als Amerikanen waar 12% SI stond voor
de crisis. En
bijna 4x zo goed als de Nederlandse particuliere belegger.
Opvallend: Sustainable Investing is een vraag gestuurd fenomeen bij
HNWI en vooral een Europees feestje gevolgd door domestic
SI. Figuur 11.
Katalystor?
Interessant
''toe dippers''
( < 1% duurzame investeringen) groeiden door naar hogere
percentages. Niet
opgenomen in de ExSum of toegelicht bij de figuur 4 Toch namen de
categoriën
21-50% duurzaam en > 50% duurzaam beide af. Die
crisis werkte kennelijk beide kanten op..... 94%
van de wealth managers en 75% van de HNWI denkt dat de financiële
crisis een positieve impact heeft gehad op hun duurzame
investeringen.
Thematisch beleggen
'Hot'
zijn de (mi stevig
geagendeerde) thema's
climate change & eco efficiency gevolgd door health &
nutrition genoemd door HNWI, waar de wealth managers vaak Human
Rights noemen. NB Microkediet viel buiten het onderzoek omdat het
volgens Eurosif toen vaak nog niet marktconform presteerde.
Thematische beleggingsfondsen
De groei in SI
door HNWI is mede veroorzaakt door de grotere beschikbaarheid van
kant&klare thematische investeringsfondsen zoals voor water,
schone energie etc. HNWI zijn na de crisis veel vaker zelf/direct
gaan investeren in dit soort investerings vehicles ipv via
consultants & adviseurs.
Noot
van de Blogger
het is dus extra interessant om te zien wel effect het dramatische
beleggingsfondsenjaar 2011 voor effect zal hebben op duurzaam
beleggen.
Naast
thematisch investeren groeit community investing hard, lokaal
investeren. Het wordt vaak genoemd in GIIN/VS onderzoeken, m.i.
typisch Amerikaans door raciaal/lokaal georiënteerde
charities of bedrijven die dat rond hun productiecentra doen. Denk
hierbij aan huisvesting (vastgoed) en (SME) werkgelegenheid en
(beroeps) educatie. Wat Philips vroeger rond Eindhoven deed en lees
ook eens De aartsvaders
van Wim Wennekes (2000).
De toekomst
Vrouwen zijn de
drivers voor sustainable investing en ook de jongere/volgende
generaties zullen SI sneller laten groeien door zowel responsability
gevoel als investing (opportunity) in a green(er) economy. Bron:
www.eurosif.org > research >
publicaties
