Deze
keer Standard Life start Europees fonds met duurzame
bedrijfsobligaties, Fidelity tekent UNPRI, gewone fondsen vaak ook
duurzaam, duurzame fondshuizen kiezen voor opkomende markten,
crowdfunding klapper voor windmolens, Deloitte over de toekomst van
duurzaamheidsverslagen, Fonds 1818 niet afkerig van social bonds,
donateursvertrouwen en trouw, Transparantprijs 2012, II en Smart Aid,
TBLI Europe. Gelezen: Impact Assets issue brief over II risico en
rendement en als case de IKEA Foundation.
MARKET
Standard
Life Investment fonds duurzame Europese bedrijfsobligaties
Het
Schotse Standard Life Investments biedt een nieuw fonds aan voor
institutionele en particuliere beleggers dat verantwoord belegt in
Europese bedrijfsobligaties. Standard Life is een van de grotere
spelers in Europa met 155 miljard UK£ onder beheer, waarvan 115
miljard in het VK, 20 miljard UK £ in Canada en 15 miljard UK
£ in Europa. Standard Life Investment ziet een markt voor het
fonds in Nederland, Scandinavië en
Zwitserland.
European
Corporate Bond Sustainable and Responsible Investing fonds
Het
fonds kijkt naar duidelijke milieu, sociale en
regulerings-(ESG-)factoren. Alle bedrijven moeten de UN Global
Compact naleven en bedrijven die actief zijn in de wapenindustrie
maken geen deel uit van het fonds. De minimum belegging voor
particulieren is 1000 Euro en voor Institutionele Investeerders 1
miljoen Euro. Beheersprovisie particulieren is 1.1% en voor
Institutionele Investeerders gratis.
Bronnen:
StandardLifeInvestments
en IEXprofs
Profiel van het fonds in een vereenvoudigde prospectus op
Morningstar.com
(p34)
Fidelity
ondertekent UNPRI
Het
Amerikaanse Fidelity is met 3,6 biljoen US$ vermogen onder beheer een
van de grootste fondshuizen van de wereld. Bijna anderhalf biljoen
US$ zit in fondsen (mutual funds, 30juni 2012).), maar geen socially
responsible funds. Die zijn beschikbaar voor haar klanten via haar
Funds Netwerk (2010).
Fidelity
was mn actief via engagement en stemrecht (10% tegen management en
15% onthouding in 2010). Het had wel al de UK
Stewardship Code
en had eigen beleid: Consideration
of ESG Factors in the Investment Process
UNPRI
Recent
heeft Fidelity de UNPRI, United Nations Principles on Responsible
Investment ondertekend, zonder hierover een nieuwsverklaring te doen
uitgaan op dit te vermelde op de wbeiste. Fondsnieuws signaleerde dat
Fidelity in de lijst van ondertekenaars is opgenomen. Het sprak met
Pim Mol van Rabobank over het groeiend belang van UNPRI. Voor
Rabobank is ondertekening een
eis is om te worden opgenomen in het (beleggings) fondsenaanbod. Het
is ene van de drie
criteria voor Rabobank dat verder bestaat uit het UN Global Compact
en uitsluitingsbeleid voor controversiële wapens.
Bron:
Fidelity
en Fondsnieuws
zoek op Fidelity of UNPRI
FACTS
& FIGURES
Ook
'gewone' beleggingsfondsen vaak duurzaam
Op
Fondsnieuws
aandacht voor een onderzoek van het Duitse AfU Investor Research en
het Zwitserse bedrijf RepRisk met een nieuwe meetmethode van ESG
factoren en hun bedrijfsreputatie- en waardering. In de Reputational
Risk Index (RRI) worden ESG scores samengevat inclusief
controversiële rapportages over bedrijven en vermenigvuldigd
met de weging (%) dat het bedrijf
in een van 166
Europese beleggingsfondsen heeft. Dit leidt tot de uiteindelijke
score voor een fonds.
13
beleggingsfondsen worden expliciet als maatschappelijk verantwoord
aangeboden, maar de meeste beleggingsfondsen beleggen in dezelfde
bedrijven. De verantwoorde
fondsen scoorden iets beter dan gewone fondsen, maar de verschillen
waren ‘erg klein’ en ‘niet significant’. Ook
de financiële resultaten vertoonden geen opmerkelijke
verschillen.
Bron: Fondsnieuws
1okt12 search duurzame fondsen of google fondsnieuws duurzame fondsen
blijken niet duurzamer Persbericht:
RepRisk
EIRIS:
overstap duurzaam beleggers naar opkomende markten.
Eiris
is de Britse onafhankelijke non-profit organisatie voor
responsible investing en environmental, social, governance
(ESG) research. Het voorziet meer dan 100 vermogens- bezitters en
beheerders, handelaars, overheden en indexmakers van ESG en
responsible investment informatie. Eiris is lid van Eurosif en
deed in Nederland o.a. onderzoek naar het beleggingsbeleid van goede
doelen.
Onderzoek
Eiris
onderzocht de veranderingen in duurzame investeringen in opkomende
markten (emerging markets, EM's) sinds 2009 onder 800
bedrijven die investeren in 30 opkomende economiën. In 2009 startte
het Emerging Markets Disclosure Project (EMDP) onderzoek
om inzicht te krijgen en te geven naar relevante ESG factoren in
EM's. De recente inventarisatie keek naar de ontwikkelingen bij 40
fondshuizen.
Bevindingen
Sinds
de economische crisis steeg de asset allocatie voor duurzame
investeringen in EM's met 30%. Een kwart van de duurzame
investeerders hebben hun investeringen in EM's vergroot en 10%
investeerde voor het eerst in EM's. Door lage rendementen in
ontwikkelde markten is men nieuwe berekeningen en waarderingen gaan
maken voor risico en rendement in EM's.
Het
populairst zijn China, Brazilië, Taiwan, Thailand, India, Indonesië
en Zuid Afrika. Het populairste bedrijf is Samsung (Korea, was 2)
gevolgd door Taiwan Semiconductor Manufacturing (Taiwan was 4). Daler
was PetroBras (Brazilië)
dat zakte van 1 naar 6.
Katalysatoren
Belangrijke
ontwikkeling waren de vooruitstrevende ESG listing requirements,
duurzame indices en transparantie niveau's op de beurzen van
Brazilië en Zuid Afrika. Die overheden starten ook initiatieven voor
ESG prestaties en in China, India, Turkey, Mexico en Hong Kong werd
hierin goede voortgang geboekt. Toch noemde 78% van de investeerders
gebrek aan ESG transparantie als voornaamste uitdaging. Er is meer
behoefte aan ESG transparantie vooral op environment, milieu
als voornaamste factor. Bij internationale normen kijkt men vooral
naar compliance (zeg maar handhaving) en informatie over
mensenrechten en corruptie. Op pag 8 een Case studie naar
ontwikkelingen in China.
Eiris
constateert dat de groeiende
integratie van opkomende markten in de global economy de trend van
groeiende investeringen in die markten versterkt. De vasthoudendheid
van investeerders om ESG factoren mee te wegen in hun beleid blijkt
uit de expansie van responsible investment
organisaties als UNPRI en het tastbaar worden van ESG beleid in EM's.
EIRIS
lanceerde recent haar Emerging
Markets Service voor montoring van de bedrijfsprestaties en
transparantie van Environmental, Social and Governance (ESG) issues
in EM's. Bron pdf (16 pag) EIRIS EmergingMarketsReport2012
CROWDFUNDING
De
Windcentrale haalt 7 miljoen euro op
Crowdfunding
boekt een nieuw record in Nederland met 7 miljoen Euro die de
intekenaars investeren in 2 bestaande windmolens in Delfzijl. De
eerste windmolen 'De Grote Geert' van 3,5 miljoen Euro is al
verkocht, de tweede molen 'De Jonge Held' voor eenzelfde bedrag is
waarschijnlijk rond 1 november volledig ingetekend. De contractuele
deadline is 7 december 2012. Als met 100% intekening het project
definitief wordt, zet dat de Windcentrale -en de investeerders- in de
top-drie van grootste crowdfund projecten ter wereld.
Hoe
werkt het?
De
intekenaars kopen wind 'delen', elke windmolen wordt in ongeveer
10.000 'stukjes' aangeboden voor 351 Euro. Intekenaars worden lid
van een coöperatie (met uitgesloten aansprakelijkheid) en kunnen
hun winddeel aanbieden voor verkoop binnen de Vereniging (tegen 15
Euro boete). Eigenaren van één of meerdere winddelen
krijgen straks de opbrengst aan stroom uit hun winddelen minus
maandelijkse onderhouds- en beheerkosten in mindering op hun
energierekening. Men kan niet meer winddelen kopen, of stroom
produceren dan men gebruikt. De
Windecentrale verwacht dat een Winddeel in de 16 jaar dat de
windmolens nog draaien gemiddeld 500 kWh per jaar oplevert. De
rekenmethode gaat uit van 0, 3 of 6% stijging van energiekosten, de
besparing op jaarbasis is bij één winddeel en 3%
stijging van de energieprijzen bijna 40 euro.
Partnership
De
actie word georganiseerd met Greenchoice, de groenste
energieleverancier van Nederland met 300.000 klanten. Investeerders
moeten overstappen naar Greenchoice voor de verrekening. De reden is
volgens de Windcentrale dat het (nog) niet mogelijk is dat meerdere
energieleveranciers de stroom uit de windmolens van de Windcentrale
transporteren en verrekenen met de energierekening van deelnemers. De
overstapdatum hangt af van het huidige contract van de investeerder.
Klanten van Greenchoice kunnen ook participeren in 'zee' wind met
'Mee' wind. Dat betreft de uitbreiding met 165 megawatt van
windmolenpark Belwind in de Noordzee voor de kust van Zeebrugge. Het
park levert nu elektriciteit voor ongeveer 175.000 huishoudens. Meer
op Greenchoice
> Zelf opwekken. Bron:
Duurzaamnieuws,
Windcentrale
en Greenchoice
II
METRICS
Deloitte:
Duurzaamheidsverslagen moeten business critical worden
Deloitte
publiceerde eind september een brochure van 13p over de praktijk en
de toekomst van duurzaamheidsverslagen: Going from good to great:
ways to make your sustainability report business-critical.
Wellicht mede naar aanleiding van de uitkomsten van het
Eumedion onderzoek naar het nut van duurzaamheids- en ESG verslagen
voor institutionele investeerders. Zie IINieuws
1sept12
Inleiding
Volgens
Deloitte publiceerde in 2011 bijna 6000 (multinationale) bedrijven
een ESG/duurzaamheidsverslag en stijgt dat aantal jaarlijks. Die
praktijk staat nu op een belangrijk omslagpunt. Van verslagen met
allerlei (non) informatie die stakeholders en beleggers negeren
moeten verslagen worden die essentiële ESG informatie bevatten
voor de besluitvorming met geloofwaardige relevante tracking &
monitoring data, prestatiemeting en evaluatie en incentives.
Voordelen
De
voordelen van een duurzaamheidsverslag dat busines critical is:
het aantrekken van investeringen en investeerders; (mee)sturen van de
kernstrategie en het beleid en de bijbehorende kapitaalstromen binnen
een onderneming; een bijdrage leveren aan de (financiële)
waardering van het merk (imago en de reputatie); en geloofwaardig
tegemoetkomen aan zorgen en belangen van stakeholders. Noot
van de Blogger
Deloitte noemt het een bottom-up benadering maar ik
begrijp niet helemaal waarom.
Dilemma
Noot
van de Blogger Kortom van een leuk PR dingetje
met aantrekkelijke foto's van duurzame energie bronnen en mooie bomen
die geplant zijn om (vlieg)kilometers te compenseren moeten ESG
verslagen veel meer risico analyses bevatten. Dus
gekwantificeerde en gewaardeerde informatie over
operationele risico's, zoals de efficiency in grondstoffen gebruik in
relatie tot relevante ESG (macro en meso)factoren. Ook de resultaten
en kosten van de inspanningen van het bedrijf om die risico's terug
te brengen gekwantificeerd moeten worden gepresenteerd inclusief de
stand van zaken van/bij key business en de supply chain partners.
Stakeholders kunnen daar natuurlijk ook van schrikken. Bron:
Deloitte
de
pdf
Responsibility
and Sustainability
MEDIA
II
through lending
In
the Huffington Post op 11okt12 een artikel over RSF Social Finance
een II fonds dat met leningen investeert in social enterprises.
Het bedrijf bestaat bijna 20
jaar en heeft al 275miljoen US$ geleend aan social entrepreneurs en
ondernemingen. De 1300
kapitaalverschaffers kregen hun 100% inleg terug. Het fonds heft
daarnaast gefaciliteerd bij 100miljoen US$ donaties aan non-profits
voor een social / impact investing infrastructuur en opbouw.
Rol
RSF Social Finance
RSF
ziet zichzelf als katalysator voor de II industrie. Een
verdienmodel voor deze social enterprises ontwikkelen is niet
eenvoudig als de doelgroepen zich aan C.K.
Prahalad's
Bottom
of Base of the Pyramid
bevinden en zolang II zich nog ontwikkelt. Daarom richt RSF Social
Finance zich op bedrijven met goed potentieel die onvoldoende
interesse hebben van investeerders om succesvol te worden. Opvallend
is dat het sinds 2009 een
kwartaal rentetarief heeft dat niet (meer) aan libor is gekoppeld,
maar aan de belangen van de stakeholders: de investeerdes, leners en
de RSF medewerkers: RSF
Prime.
Noot
van de Blogger:
RSF biedt vermogensfondsen & charities kant-en-klare PRI
(Programe Related Investments een fiscaliteit in de VS) aan met 1%
rendement. Het fonds baseert zich op de economische theorie van
Rudolf
Steiner. Het eerste TONIIC artikel van een serie over II in EM's
op de website van RSF werd recent getipt door Frank van Beuningen's
PYMWYMIC op Facebook.
In het artikel pleit Morgan Simon voor meer betrokkenheid van de
doelgroepen bij II zoals bijv ook in de (Nederlandse) SROI
methode wordt gepropageerd. Bron
HuffingtonPost
CHARITY
& Social Bonds
Fonds
1818 geïnteresseerd in social bonds van goede doelen
Boudewijn
de Blij directeur van Fonds 1818 reageerde 21okt op het artikel
Een
kapitaalinjectie voor goede doelen dat ik schreef met Harald
Machielse van Chuva Consulting.
Boudewijn
was kritisch, maar ook heel hoopgevend:
De
opmerking dat vermogensfondsen nu veel lagere rendementen halen,
geldt zeker niet algemeen. Vermogensfondsen zijn onderling sterk
verschillend, dat geldt voor het donatiebeleid, maar zeker niet
minder voor het beleggingsbeleid. Overigens kan het verstrekken
van leningen door vermogensfondsen aan wervende fondsen inderdaad een
haalbaar model zijn. Ik heb alleen nog niet gemerkt dat wervende
fondsen daaraan behoefte hebben. Zou dat zo zijn, dan hoor ik het
graag. Het vermogensfonds waar ik bij werk,
Fonds 1818, zou het in ieder geval willen overwegen.
Mijn
reactie: Dankjewel
voor je reactie Boudewijn! Ik ben benieuwd welke fondsenwerver deze
open uitnodiging aanneemt en meeneemt naar zijn collega's en bestuur.
Alcanne Bron
reactie
een-kapitaalinjectie-voor-goede-doelen
NB
De kritiek op onze aanname wat betreft de inkomsten uit vermogen van
vermogensfondsen moet ik beamen. Boudewijn heeft als directeur van
Fonds 1818 en lid van de FIN, de vereniging van fondsen inzage in de
inkomsten in die sector. Ik ben in 2 jaar onderzoek naar II en
chari's en 20 jaar grote 'chari' fondsenwerving & marketing/PR
nooit een overzicht van de inkomsten van vermogensfondsen
tegengekomen. Ik ben dus erg blij met de nieuwe wetgeving over
transparantie van 'ANBI' fondsen
waarin in ruil voor het fiscaal schenkingsrecht voordeel deze fondsen
en stichtingen hun jaarcijfers openbaar moeten maken. Omdat de (FIN)
vermogensfondsen volgens (vml) voorzitter Rien van Gendt samen zo'n
20 miljard aan vermogen hebben zal dat interessante gegevens
opleveren.
Fonds
1818
Fonds
1818 is een van de grootste vermogensfondsen in Nederland met een
eigen vermogen van 454 miljoen (uit de verkoop van de voormalige
Nutsspaarbank) en belegt nog net geen 2% van haar vermogen
missie-gerelateerd (de ambitie is/was 5% ofwel 22miljoen euro. Fonds
1818 is lid van de VBDO (Ver. Van Beleggers in Duurzame
Ondernemingen) belegt ruim 50% van haar vermogen duurzaam en geeft
actief bekendheid aan haar missie gerelateerde beleggingen beleid
binnen de FIN en de sector en nu dus in
de media.
Let
op
Het 'werkgebied' van Fonds 1818 is begrensd tot de gemeenten: Delft,
Den Haag, Hillegom, Katwijk, Leiden, Leiderdorp,
Leidschendam-Voorburg, Lisse, Midden-Delfland, Noordwijk,
Noordwijkerhout, Oegstgeest, Pijnacker-Nootdorp, Rijswijk, Teylingen,
Voorschoten, Wassenaar, Zoetermeer, Zoeterwoude. Het 'werkterrein' is
breed en omvat cultuur, educatie, kunst, milieu, natuur, sport, zorg
en welzijn. Hierin steunt en stimuleert het Fonds verenigingen,
stichtingen en informele jongerengroepen bij het uitvoeren van
maatschappelijke projecten. De projecten bestrijken een breed terrein
zoals: festivals, moeder-kindcentra, voorstellingen op scholen, of de
inrichting van een locatie. Dit gebeurt met geld en met kennis.
CHARITY & Transparantie
Donateursvertrouwen
2
tot 4 keer per jaar wordt het vertrouwen onderzocht van donateurs aan
goede doelen in Nederland. Deze keer in opdracht van Price Waterhouse
Coopers (accountants) hofleverancier van goede doelen en
initiatiefnemer van de Transparantprijs. De resultaten van laatste
meting werden bekend ter gelegenheid van de uitreiking van de
Transparantprijs 2012. Onderzocht werden Vertrouwen, Transparantie,
en Communicatie. Van de ruim 2.200 respondenten gaf een deel
antwoorden op de vragen voor vaste donateurs. 30% geeft een vaste
bijdrage aan meerdere goede doelen en 17% geeft aan een goed doel.
Hoewel
bijna negentig procent van de Nederlanders wel eens geld geeft
verwacht 40% zelf minder te gaan geven. Bovendien denkt bijna 65% dat
particuliere giften in hun totaliteit terug zullen lopen. Hoe
transparanter een doel is hoe meer vertrouwen 60% van de respondenten
heeft. Ruim de helft geeft aan dat het gaat om duidelijkheid over de
behaalde en (nog) niet behaalde resultaten.
TRANSPARANRPRIJS
2012
De
Transparantprijs voor goede doelen is in 2004 gestart door
accountants- en consultantsbureau Price WaterhouseCoopers en wordt
sinds 2007 mede georganiseerd door de Stichting Civil Society:
bestaand uit de drie charitas koepels: VFI,
(120 grote fondsenwervers) IF
(Instituut Fondsenwerving) en de FIN
(vermogensfondsen). Samen vormen zij de SBF Samenwerkende Branche
organisaties Goede Doelen).
2012
Ondanks
de ton prijzengeld van Postcodeloterij deden er minder goede doelen
mee: 189 (in 2011 nog 201). Winnaar Wakker Dier won (ook) de nieuwe
geldprijs van 75.000 euro voor grote fondsen. Bij de kleine fondsen
won de Stichting Projecten Zuid Afrika weer en nu ook 25.000 euro. De
Innovatieprijs werd ook geprolongeerd door Oxfam Novib. Mn
de vermogensfondsen -toch al een kleine groep- haakten af en hun
aantal daalde van 20 naar 13. (Nu slechts 6% van het geheel.) Volgens
de jury te weinig om een prijs toe te kennen. Edwin Venema van
Filanthropium schrijft hierover Het huwelijk tussen de Transparant
Prijs en de vermogensfondsen is definitief op de klippen gelopen.
Dit mede nav de eerdere aanpassing van de regels voor
vermogensfondsen voor het (later) inleveren van hun jaarverslagen in
2010. Noot van de Blogger De
vermogensfondsen moeten als zij de ANBI status hebben en willen
houden -hopelijk al vanaf 2013- hun jaarverslagen en jaarrekeningen
openbaar maken.
Deelnemers
80%
van de top 100 doelen deed mee en de score steeg naar een 7. De
Cijfers worden gepresenteerd op de manier van de
Transparantiebenchmark van EZ voor bedrijven met een kopgroep(je),
achtervolgers, peloton en achterblijvers. Van de de CBF
keurmerkhouders (eind 2011 272) doet slechts 47% mee (was 48%): te
laag naar de mening van de organisatie hoewel met de met andere CBF
keurmerken (kleine organisaties en geen bezwaar) het percentage op
74% komt.
Sectoren
Mn
organisaties uit de internationale hulp hoek doen mee (84) gevolgd
door Welzijn & Cultuur (53) en de Gezondheidsfondsen (stegen van
28 naar 37). Natuurbeschermingsorganisaties zijn stabiel met 15. Een
gemiddeld jaarverslag telt 74 (!) pagina's en ruim driekwart van de
deelnemers stuurt een complete jaarrekening al of niet geïntegreerd
in het Jaarverslag (107 en 38). 40 Deelnemers sturen een jaarverslag
en jaarrekening in.
Inkomsten
(uit vermogen) daalden
De
deelnemers aan De Transparant Prijs 2012 vertegenwoordigen met 2,6
miljard euro aan inkomsten zo’n 67 procent van de totale
inkomsten van de goede doelen sector. Hun
inkomsten
daalden in 2011 met 120miljoen Euro (mn door subsidie kortingen) waarbij de baten uit
beleggingen meer dan halveerden van 92miljoen Euro naar 44miljoen Euro. Bronnen:
Transparantprijs en
perssupport
II
THINKING over Aid
Smart
Aid debat
Op
Viceversaonline, over ontwikkelingssamenwerking, werd de afgelopen
maand een Smart Aid debat gevoerd. Het thema de (toekomst van de)
Nederlandse ontwikkelingssamenwerking (OS). Onder de geïnterviewden
2 Nederlandse impact investeerders van het 1e uur: Prof Harry Hummels
o.a. De 1e directeur Duurzaam beleggen bij ING, nu directeur van SNS
Impact Investment en Europees liaison van the
GIIN. Ook sprak men met Henk van Stokkom eigenaar van
Doendenkers, adviseur voor vermogensfondsen en vermogende
particulieren. Hij was ook jaren fonds beheerder voor Oikocredit en
is bestuurslid van SOVEC
een Social Venture Capital Fund I dat is opgezet door Nederlandse
ondernemers om duurzame economische ontwikkeling in
ontwikkelingslanden te stimuleren en armoede te verlichten.
Doendenker
Henk
van Stokkom ziet de trend om steeds meer te kijken naar rendement (en
financiële resultaten) in de OS als contrair, nu in andere
sectoren die manier van denken juist op zijn retour is. Hij verwacht
veel van vermogensfondsen omdat zijn meer risico kunnen nemen met hun
eigen kapitaal en minder of geen verantwoording hoeven af te leggen.
Hij verwacht dat zij de concurrenten worden van fondsenwervende
instellingen. Het tijdperk van de grote fondsenwervende
ontwikkelingsorganisaties loopt sowieso op zijn eind. Geld geven als
die het meteen doorgeven aan lokale projecten ouderwets, mensen
kunnen dat ook zelf doen. Ik denk dat de keten van die steeds meer
wordt overgeslagen.’ Noot van de
Blogger voordeel is dat de overheadskosten van
acquisitie, screening, monitoring, evaluaties, loyaliteitsmanagement
en evt M&C bezoeken kunnen worden bespaard. Nadeel is dat de
deskundigheid bij de betrokken medewerkers onderbenut blijft net als
een overview van kansrijke projecten en trends die opgeschaald kunnen
worden.
Van
Stokkom adviseert zijn clientèle om na ambitie bezinning en
focus bepaling voorzichtig en breed te beginnen. 'Tenslotte
adviseren we om nooit te beginnen met langjarige financieringen' want
start ups en kleine projecten hebben meer kans op turnover in de
bemensing.
Mr
Impact Investing
P-plus
doopte Harry Hummels Mr Impact Investing
bij de start van SNS Impact Investment in januari 2011. De in de VS
bedachte term werd ook in Nederland overgenomen om deze best-in-class
2.0 variant van duurzaam beleggen te
marketen.
Hummels
signaleert dat geef-geld investeringsgeld wordt binnen de OS, maar
vind de rol van NGO's juist belangrijk om die ontwikkeling te
ondersteunen en versnellen. Voordeel is dat er veel meer
investeringsgeld dan geef geld is en dat het werk opgeschaald kan
worden. Bijvoorbeeld microkrediet, dat bereikt mijoenen mensen maar
heeft 30 miljard euro meer nodig om de 1 à 2 miljard mensen te
bereiken die in armoede (zullen)leven
(door de bevolkingsgroei).
Door ook de sociale impact van bijv. microkrediet te meten
(woekerrentes
en consumentenbescherming) worden
uitwassen in de sector voorkomen die in de kritiek op microkrediet
worden getoond. Zoals in KRO Reporter een Nederlandse reportage over 'De keerzijde van Maxima's
microkrediet' Op Uitzendinggemist.
In de uitzending oa een voormalig
medewerker van Triple Jump het door Novib opgestarte beheerder van
microkrediet fondsen o.a. voor SNS). Hij schreef er een boek over
Amazon:
Confessions Microfinance Heretic.
Impact
investing is een 'tweede welkome trend',
omdat ook sociale en
milieu effecten van investeringen worden bekeken en gemeten. De
koppeling is belangrijk omdat anders teveel financieel rendement als
criterium gaat gelden. In
Nederland zijn zowel (familie)vermogensfondsen geïnteresseerd,
de particulieren die duurzaam sparen en beleggen bij bijv ASN en
Triodos, de FMO de Nederlandse Ontwikkelingsbank (staat + private
banken) en institutionele investeerders als pensioenfondsen.
Interessant is dat Hummels
vertelt dat ook het ministerie
van Buitenlandse Zaken (& OS) zich graag wil aansluiten bij the
Global Impact Investing Network waarvan haar Amerikaanse equivalent
USAID supporter
(sponsor) is en op project basis investeerder. Nagekomen bericht the GIIN vermeldt in haar Nieuwsbrief van 6nov12 dat het ministerie lid is geworden van haar nieuwe GIIN Network.
Bronnen:
viceversaonline
Henk van Stokkom: VVo
Henk van Stokkom, Oikocredit
en SOVEC.
Harry Hummels: VVo
Harry Hummels, the
GIIN, SNSimpactinvesting.
EVENT
TBLI
Europe 8-9 nov in Zurich
TBLI
is de in Amsterdam gevestigde organisator van de belangrijkste
Conference over sustainability financing in Europa. TBLI is 15
jaar geleden opgezet door Robert Rubinstein. De jaarlijkse 2-daagse
conferences bieden netwerk gelegenheid en presenteert de laatste
ontwikkelingen op het gebied van screening, auditing, reporting, SRI
analyse, indices en onderzoek. Deze keer met meer dan 60 sprekers en
18 workshops o.a. over strategies for impact investors. Ook 2 Ronde
Tabel bijeenkomsten over 'Prognostications for ESG Investment
2012-2020' en 'An Embarrassment of Choices - Sustainable
Investment in China, India, Japan, USA, EU up to 2020'.
Workshops
Impact Investing
De
1e workshop over Impact Investing wordt voorgezeten door
Bob
Bragar
(II legal
& risk adviseur die kantoor houdt in Amsterdam en sprekers zijn
Klaus
Tischhauser
van responsAbility Social Investments AG -een van de groootste I
vermogenbeheerders van de wereld- uit Zwitserland over 'Exploring the
Impact Investment Jungle'.
Douglas
Clayton CEO
van Leopard Capital uit Cambodia over Impact Investing in Frontier
Markets. James
Addo
van SNV
Impact Investment (Netherlands Development Organization) over
From
Start-up to Scale: SNV's Social Enterprise Graduation Strategy. Noot
van de Blogger:
SNV
(II) is op zoek zijn naar vervangende financiering sinds de overheid
de geldkraan heeft dichtgedraaid. In het regeerakkoord van okt12
staat
over OS (p.15): Er komt een met het bedrijfsleven ontwikkeld
revolverend fonds (opbrengsten stromen terug) van 750 miljoen dat in
de jaren 2014-2016 vanuit de begroting van Ontwikkelingssamenwerking
wordt gevoed.
Sebastian
von Stauffenberg CEO
van MicroRate, Inc. uit de VS over 'Microfinance
Investment: Trends and Innovation for Social Investors'. Noot
van de Blogger:
Zie hieronder in II
Thinking on Smart Aid
KRO Reporter over microkrediet.
De 2e workshop over Impact Investing wordt voorgezeten door Julia Balandina Jaquier van JBJ Consult, Zwitserland. Sprekers zijn Jorim Schraven Manager Financial Institutions Africa van FMO (Dutch Development Bank) over 'Sector-wide Engagement: Our Approach To Impact Investing'. Rodolfo Fracassi mede-oprichter en directeur van MainStreet Partners VK over 'Impact Investing Solutions for Retail Investors and HNWI' en Jean-Philippe de Schrevel oprichter en CEO van Bamboo Finance S.à.r.l. Uit Zwitserland over 'Evidence-based Impact Investing' read more en/of zie IINieuws 1juni12.
Impact
Investing opportunities
In
de investor salon pitches presenteren 4 bedrijven zich nadrukkelijk
als impact investment presenteren op het gebied van vastgoed,
investeerder in niet-beursgenoteerde bedrijven en vaccins (global
health). Ook een Nederlands bedrijf The
Real Soda Company & FoodChain.org
van
Oggu oprichter Leonard
A. Freeke
dat
de wereld ging veroveren met 100% biologische frisdrank en Coca Cola
van de troon ging stoten, maar afgelopen zomer door interne
strubbelingen failliet ging. (Meer hierover op Sprout)
Ook
interessant vanwege de IKEA Case onderaan deze update en IKEA's
recente duurzaamheidsplannen:
Steve
Howard
Chief
Sustainability Officer - IKEA Group over 'Making
Positive Changes for People and the Planet'.
Meer
informatie:
op tbliconference
GELEZEN
ImpactAssets
Issue Brief #2: Risk, Return and Impact: Understanding
Diversification and Performance Within an Impact Investing Portfolio
Impact
Assets is een US
non-profit financiële dienstenverlener opgezet om (investerings)
kapitaal aan te trekken (katalyseren) voor optimaal milieu, sociale
en financiële impact en zo de hardnekkigste problemen van de wereld
te helpen oplossen. Vice president en auteur van de IA issue briefs
is Jed Emerson bedenker van blended value is ook bekend als auteur
van het II overzichtswerk Impact
Investing Transforming How We Make Money while Making a Difference
(Wiley,
sept 2011) zie
IINieuws
15okt2011 of PAGINA Gelezen-bronnen.
Risico
& rendement beoordeling bij II?
Vragen
die IA vaak krijgt zijn:
– Moet
altijd een financieel rendement prijs betaald worden voor sociaal en
of milieu impact rendement?
– Zijn
impact investing vehicles risicovoller dan traditionele
investeringen in dezelfde of vergelijkbare asset classes?
– Hoe
moeten vermogensbezitters passende risico blootstelling managen in
een dynamische en zich ontwikkelende markt in relatie tot hun
fiduciaire verantwoordelijkheden?
-
Hoe is de sociale en milieu impact van investeringen het best te
meten?
E.e.a.
kan niet los gezien worden van het risico dat bij elke investering
hoort,
het
potentieel financieel rendement en het risico nemend vermogen of de
ambitie van een investeerder. Bovendien moeten risico en rendement op
2 niveaus beoordeeld worden: 1 dat van de portfolio strategie en 2 op
het niveau van de verschillende asset classes. Noot
van de Blogger
daarna volgt natuurlijk het risico en rendement
van individuele investeringen.
Impact
ambities kunnen integraal onderdeel zijn van de
investeringsstrategie. Het streven naar optimale prestaties geldt dan
zowel voor financiële
als sociale en / of milieu prestaties. Hierbij is de vraag of
financieel of sociaal/milieu impact prioriteit heeft niet aan de
orde, het gaat om de verhouding risico en rendement. De andere
benadering is dat II een aparte investeringscategorie (asset
class) is en daarbij is (de
omvang van) het deel dat als II wordt bepaald doorslaggevend. Risico
en rendement van de II tellen mee als deel van het totale resultaat
op financieel gebied, maar sociaal/milieu resultaat worden niet
gemeten.
Concreet
zijn de belangrijkste risico's van II:
Liquiditeits
Risico: The gemak waarmee investeerders kunnen kopen en verkopen,
of in- en uitstappen
Manager
Risico: korte(re) track records, kleinere vermogensbasis en
breedte en lagere beloning van fondsbeheerders waardoor hoge
omloopsnelheid van personeel ontstaat.
Fonds
Ontwikkeling Risico: Het aantrekken van kapitaal in het kleine II
marktaandeel kan lastig zijn waardoor fondsen niet voldoende kunnen
opschalen.
Meetmethode
en Rapportage Risico: Impact kwalitatief meten is ingewikkeld
waardoor onjuiste beoordelingen kunnen worden gemaakt.
Social
Enterprise Risico: Sociale ondernemingen kennen een breed palet
van resultaten naast de financiële
resultaten.
Subordinate
Capital Risk: Afhankelijkheid van giften/donaties of subsidies
vertekent de prestaties in gunstige zin en kunnen soms onderschat
worden en daardoor de investeringsstrategie schaden.
Exit
Risico: Omdat veel II alternatieven minder ''gevestigd'' zijn,
kleinschaliger en gespecialiseerd is de uitdaging rendement te boeken
door verkoop aan strategische kopers of IPO's groter.
Noot
van de Blogger Hieruit blijkt wel dat de insteek
van IA bij II op private equity ligt en venture philanthropy of angel
investing en minder bij de openbare beursplatforms. Dat geldt ook
voor het volgende stukje. Dat neemt niet weg dat de auteur ook
pleit voor duurzaam beleggen in publieke fondsen omdat het minder
risico met zich mee brengt.
Impact
Investors moeten zich realiseren op welke termijn zij hun vermogen
kunnen/willen inzetten voor II en idealiter uitgaan van minimaal 3
tot 10 jaar (zg slow capital) en voor grantmaking en
ondersteuning van eerdere II's (?).
Daarnaast
is vertrouwen en het vermogen om verlies en failleren te kunnen
accepteren belangrijk. Tot slot de afweging maken voor hun algeheel
risico (profiel) door een deel van de portfolio toe te wijzen aan II.
Imago
van II
II
moeten zich kritisch afvragen of het beeld van het hogere risico
gehalte van II terecht is alleen omdat het geen conforming
asset
is, dus een investering die er precies zo uitziet als andere
investeringen en dus een standaard risico en rendement beoordeling
kan krijgen. Noot
van de Blogger
Kortom: onbekend maakt onbemind ook bij vermogensbeheerders. Maar dat
II meer due diligence en underwriting behoeft is een feit en niet
alleen een ''tegen'' argument.
Bovendien is het inpassen van (optimaal) impact als rendement
criterium een complicerende investeringsbeslissing waardoor een
driedimensionale (trifecta) grafiek ontstaat (p.10) die niet
eenvoudig te lezen, begrijpen of toe te passen is. Met
GIIRS het
Global Impact Investing Rating System heet II een geïntegreerd
meetinstrument voor impact meting in relatie tot rendement en risico.
Hoopgevend
is de trend bij vermogensbeheerders om II deskundigheid te “build,
buy or borrow” als onderdeel van hun werkzaamheden. De
integratie en acceptatie van II binnen de investeerders universum
gaat naar mening van IA op basis van de attention curve
opvallend snel (p.6).
Private
equity focus en de beurs
De
focus op private equity (PE) investeringen bij impact investing wordt
tot slot besproken evenals de mogelijkheid op de publieke beurs als
impact investor op te treden. Op p.8 de II mogelijkheden uit de
grafiek van het Rockefeller Philantrophy Advisors rapport uit 2009.
De focus op PE wordt verklaard door de ambitie om naast duurzaam te
beleggen (bijv. in grootschalige opererende multinationals) ook de
toepassing in andere delen van de samenleving te bevorderen. Maar
gepleit wordt voor een impact + duurzaam beleggen visie op de hele
portfolio. Noot
van de Blogger:
het klassieke trickle down versus bottom up
model voor (economische) ontwikkeling, die inderdaad elkaar ook prima
kunnen versterken en versnellen.
De
''moderne'' impact investor
De
moderne Impact Investor vinden hun ambitie en strategie belangrijker
dan marktconform(istisch) financieel rendement, omdat ze naar impact;
het totale (financieel + sociaal + milieu) rendement kijken en daarin
hun eigen rendement ambities bepalen. Marktconform financieel
rendement wordt als criterium losgelaten: In een recent Brits
onderzoek zelfs door 39%(!) van de impact investors. Verder in de
issue brief staat dat sinds de beurscrash van 2008 het begrip
marktconform nogal loos is geworden mede door de mooie resultaten van
bijv. microkrediet in de periode daarna.
II
thematische risico's
(Klassieke)
II is vaak gericht op thema's en sectoren waardoor een extra risico
(door gebrek aan spreiding) ontstaat, maar ook daarbinnen kunnen
verschillende instrumenten worden ingezet om het risico te beperken
zoals leningen (schuld) versus private equity investeringen. Leningen
aan non profit organisaties die overheidssubsidies/inkomsten
ontvangen zijn veiliger dan een werkgelegenheidsproject (met bijv
start-ups) dat bloot staat aan directe marktwerking. Maar ook binnen
thema's onderling zijn verschillen: duurzame landbouw is door de
concrete tastbare producten een andere markt dan Renewable Energy of
Health Research die moeilijker te vermarkten zijn.
(ook)
Een II portfolio kent verschillende gradaties risico, rendement en
impact en strategische II investeringen kennen een andere
beoordeling van (beoogde of gerealiseerde) prestaties) dan een
individuele II zonder dat strategisch belang. Kortom II is aan het
evolueren van portfolio opbouw naar portfolio & investment
management. Noot
van de Blogger
Zoals bijv de Omydiar Network die in haar blogserie het belang van
sector impact benadrukt omdat anders wordt onder-geïnvesteerd in mn
early-stage, hoog-risico innovatieve bedrijven die een nieuwe
industrie kunnen creëren of de sector dynamiek fundamenteel kunnen
veranderen. Zie
IINieuws
15okt12.
Bron
ImpactAssets
Issue Brief #2 Risk,
Return and Impact: Understanding Diversification and Performance
Within an Impact Investing Portfolio
(13p) Zonder datum maar na 2010. Andere Issue briefs op
impactassets.org/issue-briefs
CASE
IKEA
FOUNDATION
Jarenlang
gold de IKEA Foundation als de rijkste vermogensfonds van Nederland,
maar was slechts een postbus adres bekend. Tegenwoordig hebben ze een
echte website met een jaarverslag (van 5 pagina's) en een
hoofdkantoor in Leiden waar 7 van de 10 medewerkers werken. De
website en het jaarverslagje bevatten -uiteraard- geen gedetailleerde
gegevens over het vermogen en het vermogensbeheer. Toch is de IKEA
Foundation een interessant vermogensfonds gezien haar omvang,
werkwijze en de schaal van de projecten.
Oprichting
en kapitaal
De
IKEA Foundation werd opgericht in 1982, de oprichter-eigenaar Kamprad
van IKEA gaf toen de de eigendomsrechten van het bedrijf aan die
stichting. IKEA zelf verklaarde in 2006 dat de stichting naast charity
ook bedoeld was “for
investing long-term in order to build a reserve for securing the IKEA
group, in case of any future capital requirements.”
De eerste jaren hield de stichting zich bezig met architectuur en
interior
design (inrichting)
als
herkenbaar verlengde van
het bedrijf.
Bovendien heeft IKEA volgens entrepreneurs.about.com
een lange traditie waarbij de lokale vestigingen werden aangemoedigd
lokaal actief te zijn en (lokale) goede doelen te steunen.
Mission
shift
Na
bijna 30 jaar, vanaf 2009 kreeg de stichting een directeur en werd
het actief op het gebied van kinderarbeid, kinderrechten en
onderwijs. Noot van de Blogger
Ook herkenbaar vanwege de kritiek op de productiemethoden in lage
lonen landen waarbij onder andere kinderarbeid voorkwam. De
1e Zweedse directeur (CEO) had een carrière bij shipping
& logistics company Wallenius Wilhelmsen Logistics als Chief
Corporate Affairs en MT-lid. Daarvoor was hij UK President &
CEO voor global public relations firm Burson-Marsteller en
Co-CEO for Europe. De Finance Director / controller komt van
Oxfam Novib en de staf heeft ruime internationale ervaring.
Thema's
De
thema's van de Foundation zijn: Home, Health, Education &
Income. IKEA zocht hiervoor samenwerking met major partners,
vaak geliëerd aan de Verenigde Naties zoals UNDP (Development
Programme), UNICEF (kinderen), UNHCR (vluchtelingen), de
publiek-private samenwerking in the Clinton Health Access Initiative
en wat Zweedse health en design NGO's.
De
per project(partner) bereikte aantallen mensen lopen veelal in de
honderdduizenden. Noot van de Blogger:
grootschalige impact!
IKEA
Foundation activiteiten
Op
de website en in het jaarverslag 2011 kernachtige prestaties: Samen
goed voor ruim 100miljoen Euro op een bedrijfswinst van bijna 3
miljard ofwel 3,3%*.
De
Foundation heeft in 2011 65 miljoen Euro geschonken aan 15 partners
die werkzaam zijn voor kinderen in 33 landen. Die besteding vertoon
een groei van 44% ivm
2010.
Het
deed een toezegging om in 3 jaar 43,3 miljoen Euro te schenken aan
UNHCR the United Nations High Commisioner for Refugees
(Vluchtelingen)organisatie. De gift was voor de opvang van de 120.000
vluchtelingen voor oorlog, conflicten en honger in de Hoorn van
Afrika. Dat is de grootste gift die de UNHCR ooit heeft ontvangen en
bijzonder omdat het een particuliere gift betreft. Daarnaast schonk
de stichting 3,3 miljoen Euro voor noodhulp.
In
2011 haalde IKEA 11,4 miljoen Euro op voor de Soft Toys Education
Campaign voor UNICEF en Save the Children. Hierbij gaf IKEA 1 euro
voor elk gekochte knuffel in participating stores in d emaanden
november en december aan onderwijsprojecten in 8 landen. De
campagne heeft sinds 2003 47miljoen Euro opgehaald en 70 projecten
gesteund in 8 miljoen kinderen bereikt.
Ook
schonk het 11,3 miljoen Euro om de rechten van kinderen in de
katoenindustrie in India en Pakistan te verbeteren.
*
IKEA het bedrijf
De
waarde van IKEA werd al in 2006 door The Economist geschat op
28miljard Euro, dat was een ruwe schatting omdat het geen
vergelijkbare concurrentie heeft.
IKEA is niet beursgenoteerd en gaat ook niet naar de beurs,
verklaarde oprichter Ingvar Kamprad recent nog. Kamprad is al bijna
30 jaar geen directeur meer, maar adviseur en IKEA verklaart dat hij
geen eigenaar meer is. Ook Forbes stelt dat hij het bezit aan zijn
charities
heeft
geschonken.
Sinds 2 jaar publiceert IKEA haar jaarresultaten, volgens
kenners om tegemoet te komen aan de kritiek over de onduidelijke en
ingewikkelde structuur met
buitenlandse holdings om belasting te ontduiken. NB Centraal in die
structuur staan 2 Nederlandse BV's Inter
IKEA Systems
B.V.
uit Delft als de eigenaar van het IKEA-concept en het handelsmerk.
INGKA
Holding
B.V. uit Leiden bezit alle 267 eigen vestigingen. (Wikipedia) In 2011
boekte IKEA bijna 25miljard Euro omzet (+7%) en bijna 3 miljard Euro
winst (+10%). De groei vond zowel in volwassen als opkomende markten
plaats. In 2011 werden zeven nieuwe vestigingen geopend en werden
4.000 nieuwe medewerkers aangenomen (in 2009 118.000). Tot 2020 wordt
een omzetgroei van 85% verwacht. IKEA is een van de grootste
gebruikers van hout ter wereld, maar gaat meer bomen planten dan het
zelf nodig heeft voor de activiteiten. Het zal de komende jaren
volledig overschakelen op en led- verlichting en schone energie en
investeert 1,5 miljard Euro in wind- en zonne-energie. (Beurs.nl
en RTLZ)
Conclusie
Of
de IKEA Foundation een impact investor in vermogensbeheer zin is is
niet te zeggen omdat het geen jaarcijfers publiceert noch transparant
is over haar financiën. Maar de Foundation geeft in bijvoorbeeld
in het kader van programma Sustainable Family Income via het UNDP
Self Reliance project geld voor beroepsopleidingen en microkrediet.
Het wil hiermee 2,2 miljoen vrouwen bereiken in 20.000 van India's
armste dorpen. Dat klinkt naar impact.
NB
De IKEA Foundation heeft een vacature voor Programme Assistant van de
CEO.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten