Deze
keer: Q3+ groene obligaties en de eerste B rated Corporate Climate
Bond, Harry Hummels in UNPRI steering group themed (impact)
investments. De Groene Stier genomineerden, de GRESB index cijfers
over Energie en Water prestaties duurzaam vastgoed.
Veel
VK: Charity retail Bond platform op de London Stock Exchange (ORB),
Ethex presenteert cijfers positive investment in het VK 2014 . EIRIS
liet het 'reprisk' van ethiek voor financiële
dienstverleners onderzoeken en tot slot 15 jaar Brits beleid voor
Social Investment (G8). ABNAMRO Private Bankers over filantropie en
duurzaam beleggen. GELEZEN Asset Allocatie Are
you Climate Change ready? Het Mercer rapport uit 2011 dat wordt
op- en vervolgd. Events VBDO-BNP
over 3 manieren van impact investing: green bonds, microkrediet en
social impact bonds (Er is zoveel meer!) en VBDO: Duurzaam beleggen in de versnelling. Als Impact Investors Chari Case: de Ron Cordes
Foundation.
Veel
Missiondrift* in de Quotes van deze week:
De
corporaties moeten weer terug naar de kernactiviteit: betaalbare
huurwoningen. Huurders en gemeenteraden moeten meer macht krijgen
over het onderhoud en de bouw van huurwoningen. NOS
samenvatting van de Parlementaire Onderzoekscommissie naar
Woningbouwcorporaties. Bron:
NOS/keihard-oordeel-enquetecommissie
Quote
van de Week 2: 'Overheidsbanken
zagen dat ze deel van hun marktaandeel kwijtraakten aan Fortis en
daarom zeiden ze: ‘dat moeten we dan ook maar gaan doen’
Arjan
Greeven in
FtM/ook-overheidsbanken-verkochten-levensgevaarlijke-leningen-aan-corporaties
Blogger:
De
Nederlandse Waterschapsbank en de Bank Nederlandse Gemeenten, impact
banken dus, hebben leningen met verpakte derivaten verkocht aan
woningbouwcorporaties (impact investments). Dat bedoelen ze vast met
missiondrift*
het uit het oog verliezen van de oorspronkelijke missie van impact
entreprises.
MARKET: GROENE
OBLIGATIES
Q3+
Het Climate Bonds
Initiative houdt op haar homepage Climatebonds.net
bij hoe het gaat met de uitgiften van groene of klimaatobligaties en
de teller staat ''nu'' op 32,5miljard US$. De geschatte 40miljard
voor 2014 komt in zicht. Vooral Augustus was rustig met 650miljoen
aan groene obligaties, maar September met ruim 5miljard en oktober
met ruim 3miljard trekken het totaal weer flink op.
B
rated bedrijfsklimaatobligatie
Sean
Kidney is erg enthousiast over de uitgifte van een B rated
high yield*
groene bedrijfsobligatie door het Spaanse Abengoa, omdat hij uit die
uitgifte afleest dat groene obligaties door de markt worden opgenomen
op meerdere niveau's. Het begon met (internationale)
investeringsbanken, toen kwamen -vorig jaar al- grote A
rated
multinationale ondernemingen met hun eigen bedrijfsobligaties, maar
nu dus ook de kleinere ondernemingen met hoger risico en hogere
coupons.
*In
juni gaf het Italiaanse Hera,
energie, water en milieudiensten een BBB obligatie uit met ene
looptijd van 10jaar en een coupon van 2.375% (yes,
that is low,
schreef Kidney toen). De omvang was 500miljoen Euro en (maar) de
obligatie werd 3x overschreven.
Nabrander:
Net
aangekondigd, zonder rating een obligatie van Innovatec, een
energie-efficiency and energie diensten onderneming in Italië
en onderdeel van Kinexia,
hernieuwbare energie. De
obligatie heeft een coupon van 8,125%
en een looptijd van 6
jaar.
Omvang van 15miljoen Euro. Meer
op:
Climatebonds.net/KinexiaInnovatec-6yr-8%coupon.
Details
De Abengoa obligatie wordt uitgegeven in 2 traches, beide met een
looptijd
van 5jaar: 300miljoen
US$
met een coupon van 6.5%;
(B rating) en 265miljoen
Euro
met een coupon van 5.5%
(zonder
rating). De
begeleidende (aanbiedende) banken voor beide obligaties zijn Banco
Santander,
Bank of America Merrill Lynch, Credit Agricole SA, HSBC Natixis en
Societe Generale.
Abengoa's
slogan is Innovative
technology solutions for sustainability, het
is een breed opererend bedrijf actief in (bio- en zonne)energie,
tele-
communicatie, Wikipedia/Abengoa
Noot
van de Blogger: Op de Wikipagina staat een item over de slechte
arbeidsomstandigheden van
medewerkers en schending van recht op zelforganisatie. Maar 28okt14
werd Abengoa uitgeroepen tot Carbon
Disclosure Project leader
door haar transparantie in de climate change management
De
Abengoa groene
obligatie
wordt gebruikt voor: Hernieuwbare
energie
transmissie
en distributie, Water
projecten (energie
efficiency plan,high yield pumps en power regulators ),
Ontziltingsprojecten
(met high yield membramen en continue verbeteren van membraam
wassystemen) en Bio-energie:
energie gewassen maar die worden niet verbouwd op land- bouwgrond en
het hanteert feedstock
standaarden (RBSA,
RED Bio energy Sustainability Assurance de European Directive for the
Promotion of Renewable Energy Sources (RED), de RSB Principes en de
SBP (Sustainable Biomass Partnership) principes.”
NB De obligatie is
gecertificeerd door ESG research bureau Vigeo. NB Het
Climatebondsinitiative
is zeer kritisch in de Abengoa prospectus gedoken en ligt haar
reserves em zorgen toe in het artikel. Link:Climatebonds.net*
Bron:
Climatebonds.net/Abengoa-issues-2x-5yr-bonds-total-eur500m-340m
Nb ze
hebben de US$ en Euro waarde omgedraaid.
*Abegoa
is niet de enige onderneming wiens groene obligaties kritisch worden
gevolgd. Het Franse elektriciteitsbedrijf
GDF Suez
gaf
in mei een groene obligatie uit van 2,5miljard Euro rated A1/A-
voor
hernieuwbare energie en energie efficiency projecten die bijdragen
aan het tegengaan van klimaat verandering. Maar NGO
Internationalrivers
waarschuwt dat het geld wellicht
ook
gebruikt wordt voor de bouw van een dam in de Jirau dam in de Madeira
rivier in de Amazone. Dat project, een grote dam, kan schadelijke
gevolgen hebben voor het ecosysteem.
SOCIAL
MARKETS
Diversity
and Inclusion Bond
Toyota
Financial Services (TFS), de (autoverkoop) financieringstak van
Toyota Corporation: heeft haar 3e diversity en inclusion bond
uitgegeven. Met de obligatie van 350miljoen US$ financiert het de
verkoop van automobielen, bedrijfswagenparken, leaseconstructies etc.
TFS heeft 102miljard US$ vermogen.
Het
klinkt wat groter dan het is, het betreft niet extra aantrekkelijke
financiering van (bedrijfs)auto's voor diversity en minority
ondernemingen, slechts de lead underwiters zijn firma's
die worden geleid door minderheden en vrouwen. Door deze
ondernemingen uit te nodigen voor deze uitgifte wil Toyota's
Platform for Diversity
aandacht vragen voor gecertificeerde Minority and Women Business
Enterprises (MWBE). NB CitiBank
was ook voor de 3e keer de lead
stabilising bank.
De
obligatie werd onderschreven door CastleOak Securities, L.P.;
Lebenthal & Co., LLC; Mischler Financial Group, Inc.; Samuel A.
Ramirez & Company, Inc.; en de The Williams Capital Group, L.P.
Ook de co-issuer cousel was een minority and woman-owned
law firm Love and Long, LLP, samen met Davis Polk &
Wardwell, LLP. O'Melveny & Myers, LLP was de underwriters'
legal counsel.
Lebenenthal
& Co. Wordt geleid door Alexandra Lebenthal, president en CEO. De
onderneming werd bijna honderd jaar geleden opgericht en werd bekend
door de tax-free municipal bonds* die sinds de jaren '70
worden uitgegeven. Alexandra Lebenenthal benadrukt dat de kans om mee
te werken aan deze grote transactie belngrijk is voor haar
onderneming. "This not only helps us strengthen our
relationship with clients, but it helps our investors get access to
higher profile deals." *Een obligatie van een lokale
overheid, staat of stad in de VS met fiscale voordelen zoals aftrek
van de inkomstenbelasting. Wikipedia.
Andere
activiteiten van Toyota Diversity & Inclusion Platform zijn de
Diversity
Advisory Board
met leden die de overheid en ondernemingen vertegen-woordigen;
Diversity
en Inclusion
opleidingen voor alle associates**;
de ambitie om een perfecte '100' score te behalen in de Human
Rights Campaign en
daarmee in de jaarlijkse DiversityInc's
Top 50 Companies
lijst te staan. Toyota was 38th
in
2014 en is de enige autofabrikant in de lijst. **TFS
heeft 3200 associates
in de VS
De
ISIN nummers kan ik niet vinden, maar er is wel achter te komen via
de issue informatie en de genoemde underwriters. Bronnen:
Forbes/Toyota-financial-diversity-bond
en
PRNewswire/Toyota-financial-services-tfs-issues-third-diversity--inclusion-bond-promotes-diversity-on-wall-street
Noot
van de Blogger:
In maart van dit jaar gaf Toyota haar eerste groene obligatie uit
voor de financiering van de verkoop van milieuvriendelijke auto's
zoals de Prius. WKN: 853510 ISIN: JP3633400001 Ticker-Symbol:
TOM
Finanznachrichten/Toyota-financial-services-tfs-issues-auto-industry-s-first-ever-asset-backed-green-bond-008
Meer
in
IINieuws-1april14.
Facts & Figures Property Market
GRESB: duurzaamheidsprestaties vastgoed
GRESB de Nederlandse index voor duurzaamheidsprestaties in de vastgoedsector publiceerde haar jaarlijkse rapport. Haar missie is investeerders inzicht geven in de waarde(ring) van hun vastgoed door duurzaamheids-prestaties in de sector te verbeteren. Daar is intresse voor: GRESB wordt gesteund door 40 institutionele (vastgoed) investeerders met 5,5biljoen US$ investeringen waarvan 2,1biljoen in vastgoed. Zij wilden op portfolio niveau inzicht in het effect van duurzame investeringen in vastgoed zoals in energiezuinige verlichting (met bijv internationale LEED certificering), watergebruik en afval management. Ruim 130 Vastgoedinvesteerders, waaronder pensioenfondsen met 8,9biljoen USD vastgoed maken gebruik van de benchmark. Deelnemers aan de benchmark rapporteren hun duurzaamheidsprestaties vaker en kwalitatief beter en vertonen aanzienlijke vooruitgang in hun duurzaamheidsprestaties. Er wordt nu 5x zoveel data aangeleverd als bij het begin 5 jaar geleden.
Kerncijfers:
• 637 geregistreerde vastgoed bedrijven leverden data aan over 56.000 gebouwen met een gezamenlijke waarde van 2.1biljoen US$. ;
• De GRESB index beslaat 52% van de FTSE EPRA/NAREIT Developed Index, met 38% in Azië en Oceanië, 76% in Europa en 51% in Noord Amerika;
• De GRESB score steeg 9 punten en is nu 47 (van 100) met name door de inspanningen voor de Implementatie & Meting score (+23%);
• Collectief verlaagde de commerciële vastgoed sector haar energie consumptie met 0.8%, CO² uitstoot met 0.3% en watergebruik met 2.3% 2013 in vergelijking met 2012. NB Dat lijkt nogal mager, maar GRESB verwacht dat de energie consumptie afname zal toenemen. Pag. 21 hiervoor is een ''like-for-like'' methode ontwikkeld om per sector te vergelijken.
• Regionaal gezien verbeterde de prestaties het meest in Azië: van 23 naar46 punten maar Australië en Nieuw Zeeland leiden met 61punten; de gemiddelde score in Noord Amerika is 44 en in Europa 47. Afrika is wel vertegenwoordigd maar met nog maar 5 deelnemers en een paar honderd objecten.
• 637 geregistreerde vastgoed bedrijven leverden data aan over 56.000 gebouwen met een gezamenlijke waarde van 2.1biljoen US$. ;
• De GRESB index beslaat 52% van de FTSE EPRA/NAREIT Developed Index, met 38% in Azië en Oceanië, 76% in Europa en 51% in Noord Amerika;
• De GRESB score steeg 9 punten en is nu 47 (van 100) met name door de inspanningen voor de Implementatie & Meting score (+23%);
• Collectief verlaagde de commerciële vastgoed sector haar energie consumptie met 0.8%, CO² uitstoot met 0.3% en watergebruik met 2.3% 2013 in vergelijking met 2012. NB Dat lijkt nogal mager, maar GRESB verwacht dat de energie consumptie afname zal toenemen. Pag. 21 hiervoor is een ''like-for-like'' methode ontwikkeld om per sector te vergelijken.
• Regionaal gezien verbeterde de prestaties het meest in Azië: van 23 naar46 punten maar Australië en Nieuw Zeeland leiden met 61punten; de gemiddelde score in Noord Amerika is 44 en in Europa 47. Afrika is wel vertegenwoordigd maar met nog maar 5 deelnemers en een paar honderd objecten.
Een
opvallend aspect in de rapportages is dat ESG rapportage standaard is
geworden. Blogger: Een trend die ook in SRI in Europe 2014 Zie IINieuws 15okt14 werd
gesignaleerd. De prestaties worden gepresenteerd in 4 kwadranten of
categorieën: Green starters, walkers, talkers
(meer dan walkers!) en
stars. De helft van het vastgoed betreft kantoren, winkels of een
combinatie van beide. Deze categorieën verzamelt en rapporteert het
beste.
Punten
worden toegekend op de gerapporteerde en gecontroleerde prestaties op
8 terreinen: Management
maximaal 12 punten (8.7%), Policy & Disclosure
14 (10.2%), Risks & Opportunities 16 (11.6%), Monitoring
& Environmental Measurement Systems 13 (9.5%), Performance
Indicators 32.5 (23.6%), Building Certifications 15
(10.9%) en Stakeholder Engagement 35 (25.5%) Max 137,5
punten. Stakeholders omvatten de gebruikers van het gebouw dus de
medewerkers, huurders, de keten en lokale gemeenschap: hiervoor
worden bijvoorbeeld informatie bijeenkomsten en trainingen
georganiseerd.
Het
persbericht staat op de ECCE / GRESB website
GRESB-Result-Press-Release
en rapport is te downloaden via Corporate-engagement.com/research
of direct Corporate-engagement.com/2014GRESBReport
(pdf, 33 pag.)
II
Awards
Harry
Hummels UNPRI Steering Committee Themed Investments Tijdens
de zomerstop miste ik de benoeming van Harry Hummels in het
Steering Committee of the Principles for Responsible Investment (PRI)
Themed Investment Work Stream. Harry Hummels is al hoogleraar aan de Universiteit Maastricht, managing Director bij ACTIAM vh SNS Impact Investment
Het ECCE* persbericht formuleert de nieuwe functie zo: het doel van PRI, bij de ‘themed’ of ‘impact’ investments, is bijdragen aan de bewustwording van institutionele investeerders, het vergroten van de investerings mogelijkheden en het geïnvesteerde kapitaal. Voorbeelden van impact investments zijn onder andere microkrediet, Small to Medium-sized Enterprise SME investeringen in opkomende markten, gezondheidszorg groene energie en duurzame landbouw. De investeringen in deze sector worden geschat op 100miljard Euro. Bron: Corporate-engagement *ECCE European Centre Corporate Engagement. (Universiteit van Maastricht),
Het ECCE* persbericht formuleert de nieuwe functie zo: het doel van PRI, bij de ‘themed’ of ‘impact’ investments, is bijdragen aan de bewustwording van institutionele investeerders, het vergroten van de investerings mogelijkheden en het geïnvesteerde kapitaal. Voorbeelden van impact investments zijn onder andere microkrediet, Small to Medium-sized Enterprise SME investeringen in opkomende markten, gezondheidszorg groene energie en duurzame landbouw. De investeringen in deze sector worden geschat op 100miljard Euro. Bron: Corporate-engagement *ECCE European Centre Corporate Engagement. (Universiteit van Maastricht),
Groene
Stier 2014
Duurzaam-beleggen.nl
tipt de 5 kanshebber voor Groene Stier 2014: De genomineerden voor de
'Groene Stier' voor duurzame fondsen zijn:Triodos
Sustainable Equity Fund Z acc (winnaar in
2013), Het ING Duurzaam Aandelenfonds, (best
renderend duurzaam aandelen fonds in 2013),
ASN Duurzaam Mix Fonds (winnaar in 2012),
ASN Milieu & Waterfonds (winnaar in 2011
en 2008) en het RobecoSAM Sustainable European
Equities D EUR (Nieuw!maar wel onder MS
review) Bron:
Duurzaam-beleggen
en MS/robecosam-sustainable-global-equity-under-review
(How
to) Social Investment in het VK
Public
Equity Charity Bonds
In
juni j.l. Richtte Allia Retail
Charity Bonds
(platform) op om charity bonds goedkoper
(voor chari's) te verhandelen via het
Order
Book for Retail Bonds, ORB van de London Stock Exchange. Retail
Charity Bonds is een plc, bestuurd door een onafhankelijk bestuur van
non-executive directors uit de finciele en chari wereld die bepalen
welke obligaties worden geplaatst. Het bestuur werkt op pro-bono
basis en er zijn geen medewerkers, Allia zal het werk uitvoeren.
Meer over Allia op IINieuws
page
Charity
en Social-impact-bonds
In
juli 2014 plaatste Retail
Charity Bonds,
een obligatie voor de Royal Mencap Society/Golden Lane Housing voor
sociale huisvesting.
Dat was niet echt nieuw(s) want ook de Mencap Golden Lane obligaties
uit 2011 en 2012 werden daar geplaatst*. Zie IINieuws
page
Charity
en Social-impact-bonds.
Van de 10miljoen UK£ zal Golden Lane sociale huisvesting
realiseren voor mensen met leerbeperkingen. Er worden geen specifieke
details gegeven over het aantal te realiseren woningen.
*Presentatie
van ORB (pdf, 20 pag.) Londonstockexchange/ORB
Overview
Het
is een aantrekkelijk obligatie met 4,375% rente die 2 keer per jaar
jaar op 29jan(2015) en 29juli wordt uitgekeerd. De obligatie heeft
een looptijd van 7 jaar en loopt af op 29juli2021. De obligatie
werd/wordt verkocht met een minimum van 500UK£ en daarna
nominaal 100UK£. Jammer
genoeg bieden noch ABNAMRO noch DEGIRO de obligatie online aan.
Toch is het interessant om te kunnen zien hoe een Charity Bond zich
aan een publieke beurs ontwikkelt qua koers en handelsvolume. Link
Londonstockexchange/XS1066485902.
Charity
Bond marketing
Voor
Whatinvestment.co.uk
was het aanleiding om de betrokkenen te interviewen met als titel van
het artikel:
New-retail-charity-bonds-could-play-a-useful-role-for-investors-despite-the-risks.
Martin
Bamford, managing director van financial planner Informed Choice
denkt dat de obligatie aantrekkelijk is voor Mencap/Golden Lane
Housing om hun favoriete goede te ondersteunen en rendement te
ontvangen. Adrian Bell, head of debt markets at Canaccord Genuity,
beschouwt de 4% rente als typisch Charity Bond niveau en hij
verwachtte dat een kwart tot de helft van de investeerders ethical
fund managers
zullen zijn en de rest retail investors. Hij stelt dat de obligatie
van de ''prominent
housing charity''
door de overheidssubsidie op sociale huisvesting een quite
reliable
inkomstenbron heeft en waarschijnlijk een ‘mid
investment grade’credit rating
krijgt. Ofwel het risico is fairly
low,
maar slightly
riskier
dan VK staatobligaties. Patrick Connolly, head of communications at
financial advisers Chase De Vere waarschuwt dat retail bond
investeerders niet gedekt worden binnen het Financial Services
Compensation Scheme in tegenstelling tot spaartegoeden bij de high
street banks.
Bronnen: Civilsociety.co.uk/new_service_charities_list_bonds_on_london_stock_exchange,
en Whatinvestment.co.uk/new retail charity bonds. Meer
over de obligatie op: Mencap/2014
retail-charity-bond
UK
Social Investment Retail
Interessant
om naast de resultaten van 15 jaar Social Investment
(overheids)beleid en praktijk te leggen zijn de nieuwe cijfers die
ETHEX, een online platform voor positief sparen en
beleggen. Het Positive Investment Report 2014 zijn door
hun verzamelde cijfers over Retail Particulier Sparen en
beleggen in het VK en dit jaar inclusief Noord Ierland en dat heeft
nogal veel invloed (+33% in vergelijking met 2013, het 1e rapport). Ethex
startte in Februari 2013, in haar eerste anderhalf jaar hebben 3700
mensen zich geregistreerd en hebben 1000 mensen samen 6miljoen UK£
geï nvesteerd in 30
positieve investeringen.
Ethex
berekent dat in 2014 ongeveer 1.7 miljoen mensen samen 3.25miljard
UK£ positief sparen en/of beleggen* in 778 positieve
ondernemingen. NB Het betreft hier vormen van crowdfunding. Er wordt geïnvesteerd in:
Kredit
unies (In het VK steeg de inleg met 35%! maar mn in Noord
Ierland. Door de toevoeging daarvan steeg de totale inleg met
1,1miljard UK£ van 2,1 naar 3,25miljard)
Positieve
spaarbanken als Triodos en de
Charity Bank; 826miljoen UK£ 25% marktaandeel en +27% groei.
en
een exciting range of
direct investments. Hier
zit de grote groei: 78%
naar
249miljoen UK£ of 9%. Ofwel
impact investeringen, uitgesplitst in:
Bedrijfsobligaties 16miljoen
UK£;
Bedrijfsaandelen
66miljoen UK£;
Charity
Bonds
45miljoen UK£; een financieel instrument dat in Nederland
(nog) niet aan particulieren wordt aangeboden zie IINieuws/Charity
en social-impact-bonds;
en
Community
Shares; 122
miljoen UK£; (ook) een financieel instrument dat in Nederland
niet wordt aangeboden. Communityshares
zijn withdrawable en worden
uitgegeven door coöperaties
of community benefit societies die
zijn geregistreerd bij de Financial
Services Authority.
De aandelen zijn in (sociale) ondernemingen met een community
purpose. Meer
uitleg bij frequently
asked question.
Het betreft 152 ondernemingen. Het populairst is hernieuwbare energie
met 56 ondernemingen en 29miljoen UK£
investeringen.
*NB
Eurosif meldt in haar SRI 2014 IINieuws-15okt14 dat het VK Europa's grootste duurzame en
responsible investment markt is met bijna
2miljard Euro. Daarvan is 1,2miljard Euro ESG actief
geïntegreerd en 1,5 incl passieve
ESG integratie d.w.z. ESG data wordt beschikbaar gesteld. (Rapport
Pag. 21)
Hotspots
en drempels
Het
wijst een top 15 van geografische
hot spots aan
met in de top3: Oxford (7,9miljoen UK£
in 8 projecten),
Bristol (5,6 UK£
in 9 projecten)
en Bath (2,3UK£
in 4 projecten)
en waarschuwt voor deze Barrières
voor Groei: gebrek aan
Voorlichting aan retail
spaarders en beleggers; er moet meer geïnvesteerd
worden in positieve investerings infrastructuur;
bewaken van Proportionele
regelgeving.
Nabrander:
EIRIS, ESG research bureau liet Ipsos MORI online onderzoeken bij
ruim 2000 mensen hoe financiële
consumenten in het VK aankeken tegen (hun) financieel
dienstverleners. De helft wil overstappen als er geïnvesteerd
werd in ondernemingen met slechte ESG prestaties of als een aanbieder
beboet was voor het overtreden van financiële
regels. Maar ook investeringen in ondernemingen met een slechte
staat van dienst m.b.t. arbeidswetgeving, mensenrechten,
milieuwetgeving en de man-vrouw vertegenwoordiging in het management
zijn belangrijke factoren. Bijna 2/3 zou positief staan tegenover een
financiële
dienstverlener met die investeert in ondernemingen met een goede
staat van dienst op ESG criteria.
NB
EIRIS onderzoek schat dat groene en ethische retail fonds 13.5miljard
VK£ beheren in 2014. Veel meer dan het Ethex onderzoek.
Tip:
Duurzaam-beleggen
(Folkert van der Molen) of direct op de EIRIS site:
EIRIS/financial-consumers-ethical-concerns
en Download
the full report here
GELEZEN
POLICY
Social
Investment Taskforce, the UK Advisory Board .
In
IINieuws staat een samenvatting van het G8 rapport van de Social
Investment Taskforce (SIT) met onderaan de onderliggende rapporten van het VK, Australië, Duitsland,
Frankrijk, Italië, Japan en de VS. Omdat het VK de G8 SIT
initieerde tijdens haar gastheerschap in London 2013, eerst hun
onderliggende rapport omdat hun pionierservaring een aantrekkelijke
toekomstbeeld schetst voor navolging. In dit blog besteed(de) ik veel
aandacht aan Britse ontwikkelingen, initiatieven en resultaten.
How
to start up social investment
In
de inleiding stellen de auteurs zelf al dat het VK zo'n 15 jaar
vooruit loopt wat betreft Social Investment en daarmee een
voorbeeldrol heeft: 'The purpose of this report is to share the UK
experience of building a market for social impact investments to
date'. De Timeline op pag. 8-9 geeft een helder
inzicht in de stappen en fasering. De 25 sleutel initiatieven worden
stuk voor stuk toegelicht en in perspectief geplaatst van hun rol in
het proces. Pag 12 ev. Met successen en mislukkingen. In de 2e
Appendix op pag. 38-39 worden deze sleutel initiatieven kort
samengevat met o.a. de initiatiefnemer, de financiële structuur
en de concrete investeringen. NB Het
leek me interessant om een van deze aantal initiatieven in het VK te
verbinden aan vergelijkbare initiatieven
in Nederland.
Het
is duidelijk dat
de Britse overheid het initiatief heeft genomen,
het beleidsmatig fundament heeft gelegd, randvoorwaarden heeft
gecreëerd, zelf als mede investeerder een belangrijke rol speelt
en Social Investment als publiek-private
activiteit
heeft georganiseerd waarvoor een nieuwe intermediaire sector is
opgezet. Fiscale
faciliteiten bleken echter minder effectief
dan was verwacht. (Kosten
86miljoen UK£) Recent wordt gewerkt aan belastingaftrek (Meer
in IINieuws-15april14)
en regelgeving die de kapitaal instroom bevordert door o.a.
Hervorming van fiduciair beheer verplichtingen voor vermogensfondsen
èn van investeringsadviseurs. Nadrukkelijk stellen -en
visualiseren- de auteurs dat
nieuwe organisaties
even belangrijk waren als de actieve overheidsrol (pag. 12).
Opvallend is dat een paar doelgerichte ministeriële initiatieven
voor werk voor schoolverlaters en kans- en dakloze jongeren als
cruciaal worden bestempeld. Bij de genoemde waardering voor expliciet
genoemde private partners staat NB Triodos (Bank UK) dat is
natuurlijk wel bijzonder.
Het
begon echter allemaal met aan overheidsadviesorgaan de Social
Investment Taskforce (SIT) o.l.v. Sir Ronald Cohen bijgenaamd the
father of venture capitalism en
tegenwoordig ook van social
investment Bron:
Wikipedia/RonaldCohen.
De
SIT adviseerde de minister van Financiën en deed aanbevelingen
voor het stimuleren van de sociale sector als gelijkwaardige partner
voor de overheid (Noot
van de Blogger
in plaats van onderaannemer en uitvoerder?)
en het opzetten van een sociale investeringsbank. Een vroeg
initiatief UnLmt, dat ik echter niet ben tegengekomen is wellicht
vergelijkbaar met Social Entrepreneur NL voor sociale ondernemers
Social-enterpriseNL.
In het VK kreeg het 100miljoen
UK£ voor grants
en support.
Bekend
zijn Big
Society Bank
en Big
Society Capital,
uit 2012 gefinancierd met slapende banktegoeden (125miljoen UK£
voor opstart en -schaal leningen aan social
finance intermediairs)
IINieuws-15jan13
(over de voortgang) en een bijdrage van de 4 grote Britse banken. Ook
de Charity
Bank
die geld beheert en uitleent aan chari's is een van de sleutel
initiatieven van de SIT. Die werd al opgericht in 2002 voor de
financiering van chari's met niet gegarandeerde leningen. Budget
6,4miljoen UK£. Meer in IINieuws-15april2014
over hun vervijfvoudigingsambitie naar 250miljoen UK£ vermogen
onder beheer. Noot
van de
Blogger:
in het VK was al de Charity Aid Foundaton die ook als chari bank
opereert. De directeur van hun investeringsarm CAF Venturesome
schreef een HBR blog over wat gewone banken kunnen doen voor chari's
Blogs.hbr/how-banks-should-finance-the-social
sector
Ook
als sleutelinitiatief aangemerkt wordt Bridges
Ventures
een community
development investment fund
voor arme gebieden in het VK Meer
in
IINieuws-15-maart-2013
over de resultaten en ervaringen van hun 1e 10 jaar. Ze kregen 40
miljoen UK£ maar hadden ook private partners.
Social
Finance als
SIB bemiddelaar** wordt genoemd (2007), hun paradepaardje the
Peterborough Bond, de
1e
Social Impact Bond maar
ook de 1e particuliere Scope
Charity
Bond
voor sociale huisvesting Meer
op IINieuws/Impact-investing-in-social-impact-bonds
**Vergelijkbaar met Society Impact in Nederland Meer
op:
SocietyImpact
Verder
een aantal fonds/potjes van met diverse investeringsdoelstellingen
waarvan ik nog nooit gehoord had. Een korte scan van de
investeringsorganisaties en fondsen levert een totaal van ruim
350miljoen UK£ waarvan het grootste deel de helft als grant
en support
en de andere helft leningen
en investeringen.
Gemeenschappelijke
delers van de 25 sleutel initiatieven:
Aanpak(ken)
door meerdere samenwerkende partijen denkend vanuit
maatschappelijke behoefte werkend naar de (financiering van)
oplossingen;
2.
Doel was een samenhangend ecosysteem
ontwikkelen voor aanbod, vraag en bemiddeling;
3.
Meerdere interventie
types werden benut:
beleid, particlier initiatief, ondersteuningsprogramma's,
infrastructuur ontwikkeling en product innovatie;
4.
Men was ambitieus qua schaal en breedte van de interventies
voor echte verandering;
5.
Men erkende het belang van kampioenen enkele grote
katlysatoren om het proces te versnellen en versterken;
6.
Men erkende het belang van
grant support voor
verschillende activiteiten en actoren. Noot
van de Blogger: dit lijkt me het moment voor een
appèl aan visionaire kapitaalkrachtige fondsen en filantropen
om hier gezamenlijk sectorale initiatieven te ontplooien aan hun
bestedingen kant, maar liefst meteen ook aangevuld met investeringen
uit het vermogen met financieel rendement ambities.
En
nu verder
Twee
derde van het rapport blikt terug en beschrijft, maar een derde kijkt
vooruit naar niet vervulde en nieuwe ambities met aanbevelingen.
Doel:
Werken aan het potentieel van de sociale sector en ondernemingen,
wegnemen van barrières die hun impact en schaalvergroting en
belemmeren. Aanbeveling: (uitbouwen bestaande)
investeringsfondsen voor sociale ondernemingen en de sociale sector.
Doel:
overheidsaanbestedingen verbeteren voor complexe maatschappelijk
vragen en behoeftes; Aanbeveling 1: Creëer
een overheids HUB
voor preventie en innovatie
initiatieven om best
practice kennis en ervaring te
verzamelen, delen en stimuleren; 2:
financier pilotprojecten, lange-termijn planning(whole-life
costing) en
dienstverlening bij complexe issues
om het effect van de Social Value Act
uit 2012 om de rol van sociale ondernemingen als leverancier van
publieke diensten te vergroten.
Doel
actiever betrekken van de semi sociale sector die 25% groter is dan
de bekende/erkende sociale sector organisaties in het maatschappelijk
investeringscircuit om meer impactvolle investeringen te kunnen doen.
Aanbeveling
1:
Installeer een onafhankelijke Social
Economy Commissie
die sociale ondernemingen met maatschappelijk functies coordineert,
registreert,
monitort en deze niet-chari sociale ondernemingen sector promoot.
Blogger
Vergelijkbaar met de CBF centraal Bureau Fondsenwerving in Nederland
voor fondsenwervende instellingen;
2:
Start een Social
Performance Certifier
als
transparante impact indicator zoals bijvoorbeeld het Amerikaanse B
Lab Meer
in
IINieuws-15juli14
(beebox
wordt B Corp)
en
een
Gouden
Aandeel blauwdruk
(om
de maatschappelijke missie van sociale ondernemingen te verzekeren)
3:
Start een
blended capital investeringsfaciliteit
met zowel grants
als (on)gegarandeerde leningen voor sociale ondernemingen Noot van de
Blogger vergelijk met de Start Foundation zie Charity-cases-O-Z
Doel
stimuleren van community development financing in
achtergebleven gebieden Aanbeveling
door de mogelijkheid te promoten binnen bestaande investeringskanalen
(ook retail)
Doel:
stimuleren van individueel social investing in pensioenplanning
en uitvoering door pensioenfondsen te verplichten om
deze optie aan te bieden aan pensioenopbouwers
als solidariteitsmodel (Frankrijk) of bepaalde producten (SIB's en
charity bonds). NB
Nederlandse pensioenfondsen en beheerders worden hier met name
genoemd als voorloper in social investment.
Het
rapport is
te vinden op de website van de Social Investment Taskforce: National
Advisory Board Report UK
(pdf, 23 pag., werkelijk 46)
Filantropie
en Beleggen
MNWI's
Nederlandse
of
middle Net Worth
Individuals of wel
vermogende Nederlanders willen met hun vermogen maatschappelijk
verschil
maken, volgens een
recent onderzoek van Harry Hummels als hoogleraar Ethiek, Organisaties en Samenleving binnen de vakgroep Finance van de School of Business and Economics aan de Universiteit Maastricht*, Rob Bauer en Paul Smeets** van de Universiteit Maastricht onder ABNAMRO Private Banking klanten. Om precies te zijn van 4672 (aangeschreven) relaties van ABN AMRO MeesPierson (AAMP) deden 741 Private Banking relaties mee***.
*Dus
niet als directeur van Actiam (vh SNS) Impact Investment. ** De
promotie over geefgedrag door Robeco beleggers van Paul Smeets wordt
besproken in
IINieuws-15juni12
Kritische waarschuwing
De respondenten zijn gul: 92% geeft en gemiddeld per jaar 11.000Euro ofwel 2x zoveel als de vermogende in het VU onderzoek Geven in Nederland (GiN). Volgens de VU-hoogleraar René Bekkers zijn de onderzoeksresultaten dan ook waarschijnlijk niet representatief voor alle vermogenden in Nederland'. Paul Smeets bevestigt dat het onderzoek alleen representatief moest zijn voor de klanten van de bank (met een vrij besteedbaar vermogen van minimaal 1 miljoen Euro). Bekkers stelt trouwens dat hun onderzoek (GiN) ook een te hoog percentage grote gevers heeft. ''Daarom is het ook zo belangrijk de gegevens goed te wegen voordat er uitspraken worden gedaan over het geefgedrag van alle vermogende Nederlanders.’
Cijfers
over verantwoord beleggen
95%
belegt van de respondenten (slechts 5% spaart alleen) en bijna de
helft heeft ervaring met verantwoord beleggen. De niet
ervaringsdeskundigen zijn dat meestal (samen 60%) door gebrek aan
interesse of informatie (behoefte) en 12% denkt nog dat het
financieel rendement te laag is.
De
ervaringsdeskundigen beleggen meestal in duurzame beleggingen, microfinanciering of sociale ondernemingen. Evenveel mannen als vrouwen, wel relatief iets vaker jongere respondenten en degenen hen een vrij besteedbaar vermogen van meer dan 2 miljoen euro hebben.
***Van Lanschot concludeerde in een onderzoek onder 250 miljonairs in 2013 (Zie IINieuws-1maart13) vrijwel hetzelfde. Een behoorlijk kleinere groep (31%) heeft bij Lanschot ervaring ervaring met verantwoord beleggen en de belangstelling is 20 à 25%. Van Lanschot concludeerde dat het te onbekend is, maar bijna een kwart van de miljonairs die dat nu nog niet doen zou graag in dit soort investeringsinstrumenten participeren.
Noot van de Blogger: ABNAMRO heeft een decennialange samenwerking met de Triodos Bank dus het is niet echt verrassend dat de ABN relaties veel vaker (46%) verantwoord beleggen dan van lanschot relaties (31%). Maar misschien dat de tijd waarin het onderzoek werd uitgevoerd medio 2013 en voorjaar 2014 ook al een effect(je) heeft gehad. De markt voor verantwoord beleggen groeit hard: ABN AMRO melde in februari van dit jaar een groei van 25% van het duurzaam particulier vermogen. Zie IINieuws-1feb14
***Van Lanschot concludeerde in een onderzoek onder 250 miljonairs in 2013 (Zie IINieuws-1maart13) vrijwel hetzelfde. Een behoorlijk kleinere groep (31%) heeft bij Lanschot ervaring ervaring met verantwoord beleggen en de belangstelling is 20 à 25%. Van Lanschot concludeerde dat het te onbekend is, maar bijna een kwart van de miljonairs die dat nu nog niet doen zou graag in dit soort investeringsinstrumenten participeren.
Noot van de Blogger: ABNAMRO heeft een decennialange samenwerking met de Triodos Bank dus het is niet echt verrassend dat de ABN relaties veel vaker (46%) verantwoord beleggen dan van lanschot relaties (31%). Maar misschien dat de tijd waarin het onderzoek werd uitgevoerd medio 2013 en voorjaar 2014 ook al een effect(je) heeft gehad. De markt voor verantwoord beleggen groeit hard: ABN AMRO melde in februari van dit jaar een groei van 25% van het duurzaam particulier vermogen. Zie IINieuws-1feb14
Uit het onderzoek blijkt verder dat de belangstelling voor verantwoord beleggen aanzienlijk toeneemt, met kleine verschillen, het meest voor investeren in sociale ondernemingen: Deze belangstelling zal vermoedelijk niet of in beperkte mate ten koste gaan van de bereidheid om te doneren aan maatschappelijke doelstellingen. Met een 5,6 op een schaal van 1 tot 7, geven zowel mannen als vrouwen aan het (zeer) eens te zijn met de stelling dat zij doneren en beleggen gescheiden houden.
Noot van de Blogger: de resultaten met betrekking tot de scheiding van filantropie en impact investing komen overeen met een onderzoek van HOPE Consultancy onder Amerikaanse vermogenden Meer in: IINieuws-21juni2011
Toch zegt Diana van Maasdijk van AAMP Filantropie op de website: De bank blijft het geefgedrag van vermogende particulieren monitoren. ‘Wij verwachten dat filantropen hun vermogen nog meer zullen gaan gebruiken om hun missie kracht bij te zetten. De belangstelling voor impactinvesteringen is groot. Het is mooi om niet alleen met je giften, maar ook met je investeringen het verschil te kunnen maken.’
EVENT
1
3 manieren van Impact Investing
BNP
Paribas organiseert tijdens de Week van het Duurzaam Beleggen van de
VBDO en haar leden een
analisten seminar
over Three
ways of impact investing. BNP
was tot voor kort niet erg actief op dit gebied, maar het profileerde
zich opeens als impact
investor
door de gehele groene obligatie van de Wereldbank op te kopen, die
gelinkt is aan Ethical Europe Equity Index (met een waarde van
50miljoen Euro) Meer
in
IINieuws-15sept14.
Op
het event spreken behalve VBDO directeur
Giuseppe
van der Helm, Laura Tlaiye, Sustainability Advisor, Capital Markets
Department van de Wereld Bank over Green
Bonds,
Lisa Sherk, Head of Social Performance Management BlueOrchard*,
Microfinance
en een nog bekend te maken spreker over Social
Impact Bonds.
Blue
Orchard is een investeringsmaatschappij van de microkrediet pionier
Philippe de Schrevelle, meer in IINieuws-1juni12.
Datum:
11-11-14
Tijd:
15-17uur
Plaats:
The Bank, Herengracht
595, Amsterdam
Aanmelding:
Book
ticket
This
seminar is intended for analysts, portfolio managers and other
financial professionals.
EVENT
2
Duurzaam
beleggen in de versnelling
Net
na de Week van het Duurzaam Beleggen: een VBDO Conferentie met Klaas
van Egmond, hoogleraar Geowetenschappen (in het bijzonder Milieukunde
en Duurzaamheid) aan de Universiteit Utrecht over “Duurzaam
beleggen in de versnelling”, gevolgd door Q&A.
Het
nieuwe rapport “Duurzaam Sparen en Beleggen in Nederland in
2013” wordt overhandigd door door Giuseppe van der Helm aan
Chris Buijink, voorzitter Nederlandse Vereniging van Banken. Met een
reactie van de sponsoren van het rapport: ABN Amro, ASN Bank, ING en
Triodos Bank.
En
een DWDD discussie “Duurzaam beleggen in de versnelling”
over het nieuwe rapport met Rens
van Tilburg van
het Sustainable Finance Lab, Kris Douma: Onafhankelijke expert
duurzaam beleggen; David de Kruif: Auteur van het rapport; Anna
Grebenchtchikova: Voorzitter van de Pensioencommissie / Bestuurslid
CNV Jongeren en Gert van de Paal: SRI Specialist Rabobank Nederland.
Datum:
13
november 2014
Tijd:
9:30-13uur
Plaats: Beursplein 5, Amsterdam
Inschrijven Duurzaam Beleggen in de versnelling
Discussieer mee met @VBDO en #WDB14
JOB
Plaats: Beursplein 5, Amsterdam
Inschrijven Duurzaam Beleggen in de versnelling
Discussieer mee met @VBDO en #WDB14
JOB
(Jonge)
Investment Manager / Analist Impact Investing
VIVAT
Verzekeringen zoekt een Investment Manager / Analist Impact
Investing voor de afdeling Impact Investing van ACTIAM. Voorheen SNS
Impact Investment Asset Management en eigenlijk de enige echte impact
investing grootbank in Nederland*. De
uitbreidende afdeling beheert en vermarkt impact
investeringsfondsen en vooral in opkomende markten. Investeringen
worden geselecteerd door investeringscomités op basis van
voorstellen van derde partijen die door ACTIAM geselecteerd voor het
geven van investeringsadvies.
De
Investment Manager/Analist Impact Investing werkt intensief samen met
andere afdelingen binnen ACTIAM, waaronder de afdeling Fondsbeheer &
Productontwikkeling, Rapportage, Financiële verslaglegging en
Operations. Daarnaast werk je samen met partijen waaraan de
advieswerkzaamheden op het gebied van impact investeringen zijn
uitbesteed. Je manager/analist rapporteert aan de Directie Impact
Investing.
Gevraagd:
Afgeronde
academische opleiding in financieel-economische richting.
Minimaal
3 jaar ervaring traditionele beleggingskennis te combineren met een
duidelijke Belangstelling voor en affiniteit met het creëren van
positieve sociale, maatschappelijke en milieueffecten (liefst in
impact investing)
Kennis
van ontwikkelingen op de markt voor impact investing.
Sterke
communicatieve vaardigheden, zowel in woord als geschrift.
Taken:
Analyse-
en beleggingstaken en het monitoren van investeringsportefeuilles;
Opstellen
van periodieke fondsrapportages in afstemming met de afdeling
Fondsbeheer en Productontwikkeling;
Selectie
en beoordelen van investeringscontracten (op beleggingsmandaten,
contractmodaliteiten en afspraken op het gebied van impact);
Emolumenten:
Uiteraard
krijg je aantrekkelijke arbeidsvoorwaarden; een prima salaris, 13e
maand, kortingen op diverse financiële producten en veel ruimte
voor opleiding en ontwikkeling. We zijn een informele organisatie
zonder jasje-dasjecultuur. We kiezen voor een goede balans tussen
werk en vrije tijd (zoals Het Nieuwe Werken). Je krijgt veel eigen
verantwoordelijkheid.
Meer over
de
arbeidsvoorwaarden
Standplaats
Utrecht Bron:
Connexys.nl/Verzekeraarholding-Investment-ManagerAnalist-Impact-Investing
NB
De vacature is volgens mij 17oct14 geplaatst er staat geen deadline,
maar als je dit te bieden hebt zit je goed, er worden volgens mij in
Nederland meer impact investing analisten / managers gevraagd dan er
zijn.
*ACTIAM melde recent uitbreiding van haar green bond activiteiten: Actiam/actiam-neemt-voortouw-in-green-bonds-markt … Op dit moment heeft ACTIAM al ruim 500 miljoen euro aan green bonds in portefeuille. Erik Jan van Bergen, Chief Investment Officer, heeft de intentie uitgesproken dit bedrag voor eind 2015 te verhogen naar 1 miljard euro, afhankelijk van marktontwikkelingen en klantwensen...
Noot
van de Blogger
dat is wel een beetje grootspraak denk ik, de Rabobank heeft meer
gedaan door de Green Bodns Principles mede te ontwikkelen en
promoten. En BNP profileert zich door de Wereldbank Public Equity
Obligatie ook actief zie het eerdere event. Maar ze kopen dus flink
en dat is ook belangrijk.
GELEZEN
Asset allocatie
Are
you Climate Change ready?
In
haar persbericht bij de Green Transition Scoreboard verwees Hazel
Henderson van Ethical Markets naar hun eigen aanbeveling aan
institutionele investeerders om 10%
van de portfolio in bedrijven te investeren die de Groene Transitie
sturen. Ze verwees ook naar Mercer LCC (investeringsstrategie)
adviseurs om 40%
van het climate change
portfolio deel te
alloceren naar Green
Transition sectors. Bij
verder onderzoek stuitte ik op een verfijning door Henderson in een
gelijkwaardige verdeling: fifty-fifty ESG
risk en ESG
opportunity*. Letterlijk
zegt Henderson: … half to hedge against climate and environmental risk and half to capitalise on opportunities in green sectors**. Dit sluit zo direct aan bij mijn model Impact
Portfolio en
de model Impact Bijsluiter*** niveau 2 en 3 zie IINieuws-15juni14
dat ik in het rapport ben gedoken.
Het
Public Report 'Climate
Change Scenarios – Implications for Strategic Asset Allocation'
werd
gepubliceerd in 2011 en deed verslag van een onderzoek in opdracht
van
tientallen
opdrachtgevers waaronder APG en PGGM. Professor Rob Bauer (Director,
European Centre for Corporate Engagement, Maastricht University, the
Netherlands werd als expert geconsulteerd. PGGM was tevreden “This
project has given us insight into the complexity of the effects
climate change could have on the risk and return of our portfolio.
Climate change proves to be a source of uncertainty. Although there
is currently no straightforward answer to managing this uncertainty,
we will continue to address this issue in our investment activities.”
– Jaap van Dam, Managing Director Strategy, PGGM Investments (op
pag.7)
Executive
Summary
Basis
voor het onderzoek is de aanname van onderzoekers dat 90% van de
variatie in portfolio rendement kan worden toegerekend aan
Strategic
Asset Allocation (SAA)*.
Mercer
heeft 4
scenario's
ontwikkeld
Regional
Divergence
(Meest
waarschijnlijk); Divergent
and unpredictable – Framework agreed to succeed Kyoto Protocol
Delayed Action (Op
een na meest waarschijnlijk) Stern Action naar de Bruce Stern Review
2007 (Minder waarschijnlijk) en Climate Breakdown (minst
waarschijnlijk).
Daar
heeft ze haar “TIP™
Framework” op toegepast, de 3 variabelen voor de gevolgen van
klimaat verandering door: Technology:
de ontwikkeling van investeringskansen in lage CO²technologie;
Impact:
de
mate waarin (klimaat) verandering gevolgen (kosten) investeringen
zullen beïnvloeden;
Policy:
de
kosten van regelgeving en beleid tegen CO²
uitstoot. Mercer berekende op basis hiervan dat 10%
van het portfolio risico de komende 20 jaar risico loopt door
(onzekerheid over) Policy
door klimaatverandering. Geschatte kosten 8biljoen
US$.
Technologie
veroorzaakt de komende 30 jaar slechts 1%
portfolio risico (4biljoen
US$
kosten) maar daarbij zijn de risico's van de gevolgen van recent
klimaatrampen (extreem weer?) niet ingecalculeerd. Impact
kan de komende 30 jaar ook 4biljoen
US$
kosten veroorzaken.
Diversificatie
zou niet volgens de traditionele risico spreiding aanpak moeten plaatsvinden,
maar op basis van ESG
risico's binnen categorieën.
In bepaalde
scenario's zal een portfolio die 7% rendement wil behalen het
klimaatverandering risico kan managen door 40%
van de assets te investeren
in climate-sensitive
assets (zoals
infrastructuur, vastgoed, private equity, landbouwgrond, bosbouwgrond
en duurzame listed/unlisted assets. Gevisualiseerd in Figuur 2 pag. 9
door op de Y-as: Cash, Sovereign fixed income, Credit (investment
grade), Developed equity, Emerging market equity, Private equity
(including renewables), Sustainability/renewable themed equities,
Timberland/agriculture en Real estate (core) verdeeld over de X-as:
Default (11% risk) Regional Divergence (11% risk) Delayed Action (14%
risk) Stern Action (9% risk) en Climate Breakdown (12% risk) Een en
ander staat in de rapport Highlights
pag.
3–21,
die
de onderzoeksaanpak beschrijven en bevindingen toelichten.
Interessant
vind ik de uitwerking van het meest waarschijnlijke scenario in het
TIP Framework:
Technology:
High dispersion of capital inflow into lowcarbon investments;
leading countries include the EU and China;
Impact:
Higher risk of future impact costs due to slower reduction in
emissions;
Policy:
Higher uncertainty and potentially higher reward for some assets
due to regional disparity in climate policy.
De USA
(bij delayed action) en China (idem en climate breakdown)
lopen het meest risico door klimaatverandering, maar India en Zuid
Oost Azie scoren ook 2 'rood' voor bij delayed action en
climate breakdown). (Tabel 4, pag.18).
Opvallend
de waarschuwing dat Health
impacts and population migration risks are
underestimated Toelichting bij punt 10 pag 18. Noot van de
Blogger: Vanuit de basisbehoeften van mensen benadering van
impact investing een belangrijk punt.
In
de adviezen aan institutionele investeerders: -1- Understand the
risks associated with climate change and embed these into
asset-allocation
policies.-2-
Evolve and transform portfolio mix -3- Allocate to sustainable
assets -4- Consider a wider pool of passive options -5-7- Engage with
active fund managers, companies en policymakers en -8- Support
ongoing research vast uit te
voeren door Mercer LCC :)
De
publieke versie van het rapport
'Climate Change Scenarios – Implications for
Strategic Asset Allocation' werd
gepubliceerd in 2011 en is te vinden op de website van opdrachtgever
Calpers/mercer-study-allocation
(pdf, 132 pag.) Superkorte samenvatting bij IFC/Brief_Mercer
(pdf, 4 pag.)
Update
Mercer onderzoek en
vervolgonderzoeken:
Top1000funds/investors-alter-allocations-because-of-climate-risks
(24sept14 n.a.v. De Klimaattop new York.) Angelien Kemna APG kondigde
daar aan 'that APG wants to double its investments in sustainable
energy generation from €1 to €2 billion. Kemna, who speaks on
behalf of a coalition of nearly 350 institutional investors and
financial institutions, notes that in 2013 around $250 billion has
been invested in clean energy solutions worldwide. To counter the
worst effects of climate change this amount should be doubled within
a few years. The doubling of investments which APG wants to achieve
in the next three years, for example in wind and solar power, fits
the focus on sustainability in APG’s investment portfolio. In her
speech Kemna announced that APG has managed to double its investments
in sustainable real estate to €11 billion in the past two years,
important because real estate is responsible for 40 per cent of all
greenhouse gas emissions worldwide'.
*Noot
van de Blogger:
voetnoot 1 pagina 6. Als impact investing strategie missionaris vind
ik dat een heel interessant uitgangspunt. Misschien dat Mercer LCC
ook een onderzoek kan doen naar de risico's en kansen van impact
investing. Als dat wat te ambitieus is is een onderzoek naar de
portfolio risico's van voedselveiligheid en grondstoffen wellicht een
beginpunt? KPMG publiceerde dit voorjaar een onderzoek in opdracht
van maatschappelijke -maar niet financiële
partijen- over 'Grip op grondstoffen: leveringszekerheid en
biodiversiteit'
**Het
Engelse artikel met toelichting op de niveau's en huidig en
toekomstig marktaanbod en suggesties voor criteria vaststelling en
verificatie is aangeboden aan de reviewers. Het bijsluiter model is
een uitwerking van de Sonen Capital portfolio strategie voor de KL
Felicitas Foundation die is aangeboden in de literatuur voor het
World Economic Forum 2014. Meer in IINieuws
1juli14
***Mapping
the global transition to the solar age. From ‘economism’ to earth
systems science Sustainable Business Initiative – Outs ide Insights
door Hazel
Henderson (pdf, pag. 56, de fifty fifty verdeling staat op pag. 30)
ICAEW/Sustainability/Mapping
the Global transition to the Solarage
Cordes
Foundation
De
Cordes Foundation van Ron Cordes en zijn echtgenote wordt door Judith
Rodin, president van de Rockefeller Foundation geroemd als pionier
impact investor in de introductie van hun boek
PowerofImpactInvesting (pdf van deze
introductie). Zie
verder
IINieuws-15mei2014.
De
Cordessen starten hun fonds in 2006 met de opbrengst van de verkoop
van hun onderneming Asset Mark Investment Services dat strategisch
advies gaf aan onafhankelijke vermogensadviseurs. Al snel besloten ze
met hun 30 jaar ervaring en kennis en ervaring dat de
vermogensbeheerkant van het fonds interessanter was dan de weggeef
grants
kant*. Ze gaan voor 100% impact in die zin dat het niet alleen gaat
om de impact van de (verplichte) 5% giften, maar om de impact van
het gehele vermogen. *Cordes is (nog steeds) executive co-chairman
van Asset Mark.
Op
de website van de Foundation staat hun visie:
We believe in social
entrepreneurship - harnessing the power of the capital markets to
drive game-changing ideas to scale,
and in the critical
importance of elevating women and girls in society via education,
health care, human rights advocacy and self-employment opportunities.
De focus is op de bottom
billion,
het miljard armste mensen op aarde. (de base of the pyramid)
Hun
missie is: to build a more peaceful and secure
world. Hun strategie:
accelerating enterprising leadership, ideas, and initiatives that
fundamentally advance women’s human rights and address poverty
with scalable and sustainable solutions. Alongside strategic
philanthropy and impact investments, the foundation seeks to build an
ecosystem for social entrepreneurship to flourish.
(TEDX
video) Hun eerste werkbezoek was aan een vrouwen co-öperatie
in Oeganda dat verscheurd en ontvolkt was door de burgeroorlog. Die
vrouwen wilden niet dat hun kinderen geholpen werden, maar dat zij
geholpen werden om voor hun eigen kinderen te zorgen. Vervolgens
investeerde de Foundation in het opschalen van bestaande projecten en
niet het opstarten van eigen projecten. Kortom de foundation
investeerder 20% van de assets in microkrediet in 25 landen en al
snel: door de financiële
crisis van 2008-2009, bleek dat hun microkrediet investeringen het
beter hadden gedaan dan de rest.
Toen
bleek dat er toch nog weinig navolging was in impact investing
startte de Foundation met Calvert Investments en de Rockefeller
Foundation Impact Assets (van Jed Emerson zie de Issue
briefs bij Gelezen bronnen) Hun doel is eerst 5 jaar vermogens
adviseurs te informeren over impact investing. De Foundation
heeft een mooie slogan: Connect,
Convene, Catalyse
Het
eigen vermogensbeheer is verdeeld over private equity, de bedrijven
en organisaties staan vermeld op de website en public equity: Our
public portfolio, consisting of equity and fixed
income, applies a
multi-manager investment strategy
that directs investment capital utilizing a robust,
integrated diligence process
that analyzes financial, environmental, social and
governance factors in publicly traded companies.
Noot van de Blogger: Ik lees dit als microkrediet investeringen alleen als private equity investering en niet als public equity ''verzamel'' fondsen. Microkrediet etf's bestaan volgens mij nog niet. In public equity standaard best-in-class maar nog geen sectorale benadering. Zie IIN page II portfolio en IINieuws-1juni14 en IINieuws-15mei14
Hun
ambitie is met hun eigen portfolio aan te tonen dat impact investment
marktconform rendement oplevert en meetbare, maatschappelijk
bijdragende impact. Met hun resultaat willen ze andere investeerders
overtuigen om ook impact investor te worden en zo impact investing op
te schalen.
Bronnen:
Cordesfoundation.org,
Cordesfoundation.org/investments
en op
de CordesFoundation website staat ene link naar Webburstmedia/cordes
met een origineel Artikel van Investment News. Ron Cordes vertelt op
2011 TEDX
Talk de
geschiedenis van hun Fonds (18m) Link
YouTube
Vragen
en reacties graag naar impactinvestmentnews
