Deze
keer: Double Dividend en ABNAMRO starten beiden nieuw impact
investing fonds, Morningstar award voor First
State Asia Pacific Sustainability Fund, F&F van European Venture
Philanthropy, de VBDO II/ESG plannen voor 2013, wat is corporate
impact investing of venturing?, een revolverend
fonds voor Ontwikkelingssamenwerking, SIB
expert op Impact Days, ECSP event verslag met een update van de
haalbaarheidsstudie naar innovatieve fondsenwerving voor chari's en Compass prize voor Dr Rien van Gendt. Job bij GAVI (van de IFFIm) voor een senior manager innovative finance (standplaats Washington DC, USA). Gelezen:
practical advice for impact investors en
als case Adessium Foundation.
MARKET
Morningstar
award voor duurzaam beleggingsfonds
Bij
de jaarlijkse winnaars van de Morningstar Awards bij de
aandeelfondsen een
duurzaam beleggingsfonds in Azië ex Japan: het First State Asia
Pacific Sustainability Fund van fondshuis First State Investments
(VK).
Morningstar
zegt over de winnaar: "First State Asia Pacific Sustainability
heeft een groot, stabiel beleggingsteam dat zich richt op
ondernemingen die uitblinken op duurzame factoren. Dit fonds neemt
grote actieve bets
met een focus op het beperken van neerwaarts risico en heeft over de
langere termijn één van de laagste
downside-capture-ratio
in de categorie. De Morningstar Analyst Rating is 'Bronze' en de
Rating: *****. Managers zijn David Gait en Millar Mathieson.
In
de portfolio o.a. Taiwan Semiconductor Manufacturing, Manila Water
Company, Inc., Marico Ltd. (India consumer products beauty en
wellness), CSL Limited (biophramacie Australië) en Towngas China
Co Ltd. De verdeling over vermelde sectoren (totaal > 25%) is:
Technologie 5%, Nutsbedrijven 5%, Defensieve Consumptiegoederen 4,5%,
Gezondheidszorg 4% en Nutsbedrijven 4%.
Feiten
en Cijfers:
ISIN
GB00B0TY6S22
Fondsgrootte
292 miljoen GB£
Koers
GB£ 291,54 (342,61 Euro op 9april3)
Aankoopkosten
4% en 1,71 expense ratio
Rendement
2013 6% 2012 30,7% 2011 -8,7% 2010 39.9%
Double
Dividend duurzaam aandelenfonds
Double
Dividend de duurzame vermogensbeheerder uit Amsterdam start een
duurzaam aandelenfonds Het startkapitaal is 7,4 miljoen Euro en
wordt ingelegd door particuliere en institutionele beleggers. De
minimale inleg is 100.000 Euro, de focus is wereldwijd en de ambitie
is 8% rendement te halen.
Floris
Lambrechtsen beoordeelt bij de selectie van bedrijven hun inzet voor
klimaat & energie, ecosystemen & natuurlijke hulpbronnen
en welzijn. “We
richten ons niet zo zeer op sectoren, maar wel op trends”
volgens Ward Kastrop een trend is bijvoorbeeld vergrijzing, denk aan
pharmaceuten maar 'De
biotechbedrijven zelf zijn echter te klein voor ons'. Want
'We
geven de voorkeur aan grote bedrijven omdat die meer impact hebben en
niet afhankelijk zijn van één specifiek product.' Uit
een universum van 50 wordt belegd in 26 bedrijven zoals Unilever,
DSM, Baxter, Schneider Electric, Novartis, IBM en Johnson &
Johnson. Bron
Fondsnieuws meer
informatie:
doubledividend.nl/beleggingsfonds
Social
Impact Fonds bij ABNAMRO
ABNAMRO
heeft een Social Impact Fonds opgericht. Raad van Bestuur Lid Chris
Vogelzang zegt in Intermediair ‘De
investeringen moeten zowel meetbaar maatschappelijk rendement
opleveren als financieel rendement’. ABNAMRO werkt
samen met Triodos MeesPierson, hun joint venture van ABN AMRO
MeesPierson en Triodos.
Het
fonds is eerst intern, niet open voor klanten, en
richt zich op deelnemingen van 20 tot 50 procent in bedrijven die in
Nederland gevestigd zijn. De focus is op bedrijven die groeikapitaal
nodig hebben en in de markt van sociale ondernemingen is volgens de
bank behoefte aan kapitaal. De bank gaat eerst zelf 10 miljoen Euro
eigen vermogen
beleggen in 15 verschillende participaties variërend van 250.000
euro tot 1,5 miljoen Euro. Men streeft er naar voor de zomer de
eerste twee participaties rond te maken. De intentie is ‘in
ieder geval de komende jaren’ op
deze manier te investeren, bij succes wordt het fonds toegankelijk
voor klanten. Eric Buckens, vh private wealth management ABNAMRO, zal
het Social Impact Fonds gaan leiden.
Nagekomen bericht
Het ABN AMRO Social Impact
Fund werkt samen met ABNAMRO's impact accelerator wat weer een
samenwerkingsverband is met Dialogues
Incubator en dutch. Impact
Accelerator richt zich ook op social entrepreneurs die sociale waarde
creëren op een financieel stabiele en duurzame manier. Na een
selectie van 10 en een pitch wordt 2 ondernemers een coaching en
advies traject aangeboden en na begeleiding contacten met mogelijke
investeerders. Dit
gebeurt samen met het ABN AMRO Social Impact Fund.
Het traject is gratis maar bij succes i.e. financiering, wordt er een
succesfee gerekend van €7.500,-. Bron: impactaccelerator
FACTS
& FIGURES
European Venture Philanthropy
Begin
maart publiceerde EVPA de survey uit 2011-2012 met opvallende
(groei)cijfers van Europese Venture Philanthropy en Social
Investment organisations (VPOs). 102 VPO's werden aangeschreven
61 respondeerden, waarvan 10 in 2011 waren opgericht. 61% investeert
minder dan 2,5 miljoen Euro per jaar, gemiddeld investeerden zij 5,2
miljoen euro (4,1 miljoen in 2010). Een stijging met 27% sinds 2010.
Sinds hun oprichting investeerden zij samen 1,4 miljard Euro. De
waarde van technische assistentie was iets meer dan een tiende, dat
was bijna een kwart. Het bestaat meestal uit coaching, netwerken,
governance, fondsenwerving en financieel management.
Impact
blijft het primaire doel, maar financieel rendement als doel stijgt
van 38% naar 48%. 25% vindt impact en financieel rendement even
belangrijk (was 10%). De opvatting
dat alleen impact belangrijk is en financieel rendement halveerde van
50% naar 25% in 1 jaar tijd! Dr. Lisa Hehenberger, Research Director
of EVPA stelt dat “The 2012 EVPA survey toont dat de VP sector
in Europa zich snel blijft ontwikkelen. De opvallendste ontwikkeling
is deze verschuiving in de opvatting over financiële
doelen. Noot van de Blogger:
75% van de onderzochte organisaties is dus impact investor hoewel
slechts een kwart zich als zodanig beschrijft (p.22). Een
rendement van 1 tot 15% werd beoogd met gemiddeld 5%.
Belangrijke
ontwikkelingen zijn verder:
VP/SI organisaties zijn
jong 6,5 jaar en hebben hun gebruikte tools assortiment flink
uitgebreid: impact meting (door 94%), due diligence,
co-investment (61% doet/deed dit), capaciteitsopbouw, technische
(niet financiële)
ondersteuning, geplande exits (90%) en een stijging van financiering
op maat (instrumenten zijn equity 57% (+11%), schuld 57% (+17%),
giften 56% (-14%), bankgaranties 31% (+13%). Maar grants
souperen nog wel 65% van het budget.
Social
enterprises
zijn met 39% de grootste groep investees,(was 25% en dit gaat ten
koste van NGO's) evenals kleine organisaties met een kort
track record.
87% is nog geen 5 jaar actief. Dit bewijst dat VP/SI's hun rol als
risiconemer serieus opvatten. En tweederde van de investees
zijn particulieren, eenderde organisaties.
Europese
VPO's investeren of in eigen land
(46%, NB
de meeste respons kwam uit Duitsland, Frankrijk, het VK, Spanje en
Nederland)
of in ontwikkelingslanden. De meerderheid van de investeringen gaat
daardoor naar West Europa (61%) of Zuid Oost Afrika (24%).
Qua
sectoren groeit de focus op werk,
als onderdeel van financial inclusion en sociaal-economische
ontwikkeling (samen 30%), gevolgd door onderwijs (15%) en gezondheid
(12 %). Kurt Peleman,
CEO van EVPA CEO ziet de ontwikkeling van VP/SI als belangrijk
instrument om de druk op het (West) Europese welvaartsmodel op te
vangen.
VBDO
plannen voor 2013
In
het jaarverslag over 2012 kijkt de VBDO ook alvast vooruit. In 2013 is
ze van plan een kennisgroep op te richten voor de filantropische
sector met betrekking tot Mission Related Investment om dit
instrument te bevorderen. Dit is een vervolg op de benchmark studies
uit 2010 en 2011 en de kwalitatieve studie uit 2012 om duurzaam
beleggen toegankelijker te maken voor de filantropische sector en de
studie naar hun vermogensbeheerders.
Impact Investment
In 2013 start de VBDO met haar met de Europese
zusterorganisatie Eurosif, het Duitse Sustainable
Investment Forum en de FNG onderzoek naar impact investment,
welke partijen nu werken aan impact investment (in Europa) en hoe dit
vergroot kan worden.
‘ESG-integratie’
De
VBDO wil in 2013 met een praktijkonderzoek meedenken over ESG
integratie en betrokken partijen verder helpen met dit instrument.
Uit eigen benchmarkstudies onder pensioenfondsen en
verzekeraars blijkt dat ESG integratie de nieuwe trend is. Veel
partijen ondertekenen de PRI en integreren ESG-criteria in het
beleggingsbeleid. Maar bij vermogensbeheerders en asset owners is nog
onduidelijkheid over hoe ze dat op een goede manier kunnen doen. Bron:
jaarverslag VBDI 2012 p. 25-26. VBDO
Jaarverslag2012 (pdf, 41 pag.)
II THINKING
The
Future of Impact Investing: corporate II?
Eind
maart organiseerde the Club of Amsterdam de bijeenkomst 'the
Future of Impact Investing' met topsprekers als
Herman
Mulder, voorzitter van the
Global Reporting Initiative, World Connector voormalig ABNAMRO CO; Giuseppe van der
Helm, CEO VBDO, President Eurosif; Maximilian Martin, oprichter CEO
Impact Economy SA, Zwitzerland en Pieter Oostlander, Founding Partner
of Shærpa, v/h CEO Noaber en EVPA. Maar ook in de zaal bekende
impact investors als Frank (en
Margaret) van Beuningen (PYMWYHIC), Bob Brager (v/h Oikocredit) en
Robert Rubinstein (TBLI).
Maximilian Martin
Omdat
de avond vooral een introductie van impact investing aan het publiek
betrof, hoorde ik weinig nieuws, behalve het intrigerende concept van
corporate
impact investing of
de door Dr Maximilian Martin ontwikkelde term corporate impact venturing. Dr Martin werkte bij McKinsey, UBS Philanthropy
Services, Ashoka U en de Universiteit van St Gallen als etc. Zijn
mission-driven for-profit II and strategy firma 'Impact Economy'
biedt advies over strategie, investeren en duurzaamheid. De visie is
gebaseerd op het convergeren van megatrends als the Bottom op the
Pyramid, de LOHAS (Lifestyles
of Health and Sustainability)
consumer, groene groei en de hervorming van de welvaartstaat.
Dr.
Martin's
definitie van corporate impact investing is als volgt: Corporate
impact investing verwijst naar de praktijk van bedrijfsinvesteringen
in risico-nemende activiteiten die op lange termijn financieel
rendement en sociale en/of milieu rendement opleveren en die
bijdragen aan de strategische doelen van de moeder organisatie. Om
innovatie te stimuleren zijn bedrijven steeds actiever in ''venture''
investeringen en/of start-ups die al of niet hun eigen spinn-offs zijn, uit financiele en/of strategische en/of commerciele
overwegingen. Bedrijven kunnen synergie ontwikkelen met investeringen
die leiden tot waardecreatie èn
niet-traditionele groeikansen. Het voordeel is win-win: veel
start-ups hebben het moeilijk in de fase dat zij de markt opgaan:
gekwalificeerde sales specialisten zijn duur, consumenten staan
afwerend tegenover diensten, producten en jonge ondernemingen die
zich nog niet bewezen hebben en het (complete) verkoopproces kan lang
zijn. Daarom kan een partnerschap met een groter bedrijf een direct
een belangrijk voordeel zijn voor een start-up: niet alleen kan het
bedrijf een 1e klant i.e. (beta) test-gebruiker zijn, het kan ook
deuren openen voor de start-up bij andere bedrijven en zo wordt het
verkoopproces verkort. Vaak kan de start-up gebruik maken van adviezen, andere
bedrijfsmiddelen en zelfs ondersteuning vanuit het management. (Vertaling
door de blogger.)
J.l.
februari was Dr. Martin voorzitter van de sessie ‘Is
Impact Investing CSR 3.0?
A Corporate Perspective’ op een bijeenkomst voor World CSR Day
in India impacteconomy.
Zijn
presentatie staat op You Tube (4m50) Youtube
Dr
Martin heeft nogal wat academische artikelen op zijn naam staan (veel
zijn vertalingen), ik vond daar geen recent artikel over corporate
impact investing: zie zijn SSRN.com/author
pagina.
Ik
vond een Nederlandstalig proefschrift voor Nyenrode van Dr. Henk
Henk ‘Social Venturing Entrepreneurship- een plaatsbepaling.’
uit 2011. Kievit
stelt vast dat ondernemers die halverwege hun leven streven naar
zingeving, hiermee steeds meer activiteit creëren. Zij weten steeds meer mensen aan hun initiatieven te binden. Daardoor
is De
impact van Social Venturing Entrepreneurship (SVE), het via
ondernemingsprincipes oplossen van hardnekkige maatschappelijke
vraagstukken, (is) steeds groter.
Meer
op Nyenrode/Impact-Social-Venturing-Entrepreneurship-steeds-groter
Link
dissertatie Nyenrode/Dissertations/Kievit_Henk_Proefschrift
(pdf
322 pag.) Samenvatting
Nyenrode.
Nagekomen bericht: De dissertatie bleek helemaal niets met Maximilian Martins corporate impact investing concept te maken te hebben, maar is wel erg interessant, een samenvatting staat op IINieuws15mei2013.
Noot
van de Blogger:
Voor de kleine belegger in beursgenoteerde ondernemingen is het naast
duurzaamheidscore interessant om te zien wie zich (al) op dit pad
begeven. Wellicht is het een fenomeen bij de bekende best-in-class
sustainable darlings al onderdeel is van hun beleid, maar voor
investor relations marketeers een aantrekkelijke term die volgens mij
nog nauwelijks gebruikt wordt.
Ik
ben bepaald geen deskundige op het gebied van duurzaamheidsverslagen
en kwam het bij een snelle online search alleen tegen in het
duurzaamheids-verslag 2011 van DJSI 'achtervolger' energiebedrijf E.On
(pdf, 129 pag). In het verslag staat op pag 27 dat E.On stakeholders
(incl alle shareholders, de definitie staat op pag 25.) zeer hechten
aan sustainable investment planning. NB Energiebedrijven hebben vaak een mix van overheid, institutionelen en particulierenbeleggers). Het belangrijkst
vinden
de stakeholders duurzaamheidsoverwegingen bij het betreden van nieuwe markten en
bij het plannen van de bouw of afbraak van installaties. In mei 2012
is het concept nog nieuw en E.On begint gefaseerd: het percentage
integratie van sustainability standards in relevant beleid,
'directives' en (des)investeringsbeslissingen
wordt in 2012: 25%, 2013: 50%, 2014: 75% en 2015: 100%. Dat is nog
geen actief corporate impact investing beleid, maar wel het
beoordelen van investeringen op hun bijdrage aan het
duurzaamheidsbeleid.
Nagekomen bericht: In de transparantiebenchmark van (duurzaamheids) verslagen van 600 Nederlandse bedrijven en instellingen wordt gevraagd naar de duurzaamheid van (des)investeringen (17.2 en3) maar deze vraag wordt niet altijd beantwoord.
SIB EXPERT op PYMWYMIC Impact days
David Hutchinson Social Finance
Pymwymic meldt als laatst bevestigde spreker op haar Impact Days (15-17
April) David Hutchinson van
SocialFinance,
schepper van Social impact bonds en voor hij in 2009 toetrad tot
Social Finance 25 jaar Head of UK Investment Banking van Dresdner
Kleinwort en lid Global Banking Operating Committee.
Andere (nieuwe) sprekers en
bijdragen van ABN AMRO (sponsor), AlphaMundi, Amsterdam Institute of
Finance, ASN Bank, Bamboo Finance, Credit Suisse, D Capital,
DOEN Foundation, FMO
Development Bank (sponsor), Insinger de Beaufort, KNHM, LGT Venture
Philanthropy, Nesta, Oiko Credit, het Omidyar Network (sponsor),
Phitrust, Social Finance,
Toniic Europe, Triodos Bank (sponsor) en VMW Tax. Zie ook IINnieuws-15mrt13
Kosten:
Dinsdag 650 Euro of 800 Euro voor de hele conferentie. Registratie
en meer info: pymwymic/impactdays
CHARITIES
& FOUNDATIONS
Compass
award voor Dr Rien van Gendt
Rien
van Gendt krijgt 1 juni 2013 de Compass Prize van de
European Foundation Centre (EFC), die alleen wordt toegekend in
uitzonderelijk omstandigheden aan echte pioniers and visionairs
binnen de Europese filanthropie.
De toelichting op de toekenning is gedetailleerd en zeer informatief,
een ware loftuiting. Interessant is dat o.a. de internationale of
liever gezegd multi-nationale ervaring van Dr van Gendt bij oa de OECD
wordt genoemd als asset voor de sector en zijn persoonlijke
bereidheid als mentor, adviseur en gids op te treden en zijn kennis,
ervaing en enthousiasme te delen. Velen zien Dr van Gendt als een van
de 'Founding fathers of European philanthropy'.
Dr
Van Gendt is ook een belangrijke speler in de Nederlandse chari
wereld. Hij is voorzitter van de vereniging van vermogensfondsen FIN,
in die hoedanigheid de vertegenwoordiger binnen de Samenwerkende
Brancheorganisatie Filantropie en was directeur van de van Leer
Foundation. actief als impact investor. Zie PAGINA
charity-cases O-Z Bron:
EFC/Rien-van-Gendt-to-receive-EFC-Compass-Prize
SBF beleggen: maar niet in in impact
21 maart organiseerde het Erasmus Centre for Strategic Philanthropy
(ECSP, onderdeel van ERIM Erasmus Research Institute of Management)
de Toekomst
van Fondsen in de Filantropie
over kansen en uitdagingen met o.a. Voorzitter
Steven
van Eijck (Samenwerkende
Brancheorganisaties
Filantropie)
en
professoren, onderzoekers en implementeerders. Voorzitter van Eijck
noemt in zijn trendsanalyse beleggingen, fiscale perverse prikkels en
de veranderende rol van modellen en vertrouwen in financiële
zaken. Maar geen woord over beleggen in impact, of investeren als
instrument voor filantropische instellingen, ofwel social (impact)
bonds en impact investing.
Verdienmodellen
voor maatschappelijke initiatieven
Eigenlijk
is dat niet verbazingwekkend nu mij recent bleek dat de lang
verwachtte haalbaarheidsstudie naar innovatieve fondsenwerving uit
het Convenant met de overheid een onderzoekje uit april 2012 is van
Greenwish over Nieuwe
Verdienmodellen voor maatschappelijke initiatieven.
In
het onderzoek (25pag.) aandacht voor: Crowdfunding, Nieuwe
coöperaties, Complementaire economie, Revolving funds, Nieuwe
instrumenten van de filantropische sector en tot slot het
combinatie/groeimodel. Bij de nieuwe instrumenten wordt gedacht aan
“maatschappelijk
ondernemen”. Noaber Foundation en Start Foundation spelen hier
bijvoorbeeld nadrukkelijk op in met verschillende vormen van
risicodragend investeren (en SROI leningen).
In
het onderzoek geen woord over Social
Impact Bonds of
impact investing, hoewel
de SBF zich daar in het Convenant wel toe verplicht heeft volgens Dr
Rien van Gendt (voorziter dan de vereniging van vermpgensfondsen FIN)
in PhilanthropyUK
Winter Magazine (pdf,
pag 32) of zie IINieuws
15feb13.
Letterlijk vertelt van Gendt dat de filantropie zich gecommiteerd
heeft tot: Explore
innovative methods and forms of funding private initiatives, such as
social impact bonds, the community interest company etc.
Eind
september 2012 was het Greenwish onderzoekje volgens de
voortgangsrapportage over het Convenant 'Ruimte voor Geven' nog niet
aangeboden aan de minister van BZK. Alle
(dia)presentaties van het ECSP
conferentie staan online op: ERIM/strategic-philanthropy
POLICY
Revolverend Fonds voor OS
Het kabinet Rutte 2 met Lilianne Ploumen voor buitenlandse handel en op ontwikkelingssamenwerking presenteerde -met enige vertraging- haar visie met daarin o.a. Het aangekondigde revolverend* fonds van 750 miljoen Euro. Het heeft nu een naam: het Dutch Good Growth Fund. In de media kwam naar buiten dat het fonds bron van conflict was binnen het kabinet. Minister Lilianne Ploumen (PvdA) voor Buitenlandse Handel en Ontwikkelingssamenwerking (en voormalig Mama Cash en Cordaid directeur) wil dat het zoveel mogelijk voor het midden- en kleinbedrijf in Afrika wordt gebruikt. Minister Henk Kamp (VVD) van Economische Zaken wil ook Nederlandse bedrijven laten profiteren. Het kabinet besloot dat Nederlandse ondernemingen die in ontwikkelingslanden willen investeren in aanmerking komen voor een bijdrage uit het fonds voor garanties en gunstige leningen en exportverzekeringen krijgen. Maar de investeringen moeten volgens de Nota ''Wat de wereld verdient'' ook ontwikkelingsrelevant zijn. Dit betekent dat -in ontwikkelingslanden- werkgelegenheid wordt gecreëerd, dat kennisoverdracht plaatsvindt en dat de productiecapaciteit daar wordt uit gebreid.
In OS vakblad Viceversa pleiten Marnix Mulder en Mark van Doesburgh van Triple Jump, microfinancieringsfondsen voor oa Novib en SNS/ASN Bank zie IINieuws20juli11, voor de inzet van het Revolverend Fonds voor de nieuwe topsector “Impact Investing” Ze zien duidelijke kansen voor het fonds zolang het gericht is op het MKB in de missing middle in ontwikkelingslanden. The missing middle wil zeggen: te groot voor microkrediet en te klein als deal voor commerciële investeringsfondsen. En: 'Een prachtkans om een topsector in Nederland op te bouwen'. Noot van de Blogger Gezien de rol en het marktaandeel van Nederland in de microkrediet sector niet overambitieus, zie verder IINieuws15maart12
'A Billion to gain' het ING's sectorrapport uit 2012.
Mulder
en van Doesburgh schrijven dat bij de Kamercommissie behandeling
bleek dat het Nederlandse MKB de operationele capaciteit ontbeert om
volop gebruik te maken van kansen in ontwikkelingslanden en
groeimarkten. Daardoor
vreest de ontwikkelingssector een ontwikkeling dat het 'revolverend
fonds' mn door (groot)banken en multinationals wordt benut voor
exportkrediet (en garanties). Daarentegen is de vraag naar
financiering van het MKB, en mn the
missing middle,
in/uit het Zuiden enorm. De Wereldbank (IFC) en McKinsey schatten de
waard op een 2,1 triljard US$. (1000 triljoen en dat
is een miljoen tot de 3e macht!; kortom veel). Ook in het Zuiden is het MKB de motor
voor werkgelegenheid en economische groei, kortom zeer
ontwikkelingsrelevant.
Maar
waarschuwen Mulder & van Doesburgh: het 'gat in de markt' heeft
enorme entry
barriers:
kleine transacties, grote risico’s, ondoorzichtige markten,
zwakke institutionele omgeving en moeilijke exits. Maar de
Nederlandse ontwikkelingssector, microkredietinvesteerders en banken
kunnen hier vanuit hun eigen ervaring en deskundigheid prachtig
samenwerken. Mulder en van Doesburgh noemen o.a. 'TREFI
een Nederlands (banken) initiatief dat geavanceerde technieken uit de
haute finance om krediet risico’s te meten, koppelt aan
handelsketens in ontwikkelingslanden waardoor financiering op
plaatsen aan kan worden geboden waar traditionele structuren niet
kunnen komen. Een mogelijke game-changer”. Zelf
zeggen ze mn de toegang tot financiering voor het MKB en de sypply
chain te faciliteren. Meer
op
Trefi.
Er
wordt ook in Nederland hard gewerkt om het microkredietsucces uit te
rollen naar financial
inlcusion**,
financiering van het MKB in het Zuiden kan daar een -zeer
ontwikkelingsrelevant- onderdeel van worden. Als het revolverend
fonds in de uitwerking hier accenten op zet, is dit een veelbelovend
beleidsinitaitief dat inderdaad de term 'toverfonds' verdient, de in Haagse wandelgangen gebezigde term.
JOB
Geen
vacatures in Nederland gespot, kijk evt op jobs.thegiin,
nb deze zijn veelal in de VS.
Nagekomen bericht:
Senior
Manager Innovative Finance
De
Global Alliance for Vaccines and Immunisation (GAVI) zoekt een senior
manager Inovative Finance. De alliantie
is een samenwerkingsverband van overheden en ontwikkelingsinstituten.
De door de alliantie opgezette IFFIm,
International Finance Facility for Immunization heeft
met in 6 jaar met 25 emissies 3,7miljard US$ opgehaald voor
vaccinatieprogramma's. Deze worden als voornaamste reden voor de
sterke daling van de kindersterfte gezien en als beste initiatief om
die trend voort te zetten en epidemieën en bemettelijke ziekten
uit te bannen. Meer op
IINieuws
15sept12.
GAVI
zoekt een ervaren professional om innovatieve
financieringsmechanismen te ontwikkelen, structureren en
implementeren. De nadruk ligt op IFFIm projecten en het genereren en
vermeerderen van innovatieve financieringsmechanismen. Presenteren
van modellen voor de GAVI IFFIm board en op donorconferenties. Gevraagd
wordt een Master’s van een geaccrediteerde universiteit in
engineering, wiskunde, economie, bedrijfskunde, accounting
of finance. Minstens 7 jaar werkervaring in het ontwerpen en
implementeren van innovatieve financieringsoplossingen voor een grote
(investerings)bank, consulting firma of (grote) financiële
onderneming of structured finance environment. De
kandidaat is een team speler, die makkelijk samenwerkt, creatief,
innovatief en betrokken is. Kan werken in een multi-culturele
omgeving. Vloeiend in Engels, Frans (en Spaans) zijn een aanbeveling.
Standplaats Washington Dc, USA, reizen gem 15% van de tijd. Salaris
niet gespecificeerd (maar volgens
Salarylist/Gavi-Alliance/Senior-Manager-Innovative-Finance
in 2010 al 125.000 US$). 'GAVI is committed to diversity in the
workplace'. Bron:
The Economist 6-12 april13 of de website
jobs.economist/senior-manager-gavi-innovative-finance
(26maart13) NB Geen deadline genoemd.
GELEZEN
Practical
advice for Impact Investors
In
2011 publiceerde het Britse Institute for Philanthropy praktisch
advies voor
impact
investors. Het Institute for Philanthropy noemt zich zelf een
leidende
organisatie voor donor educatie en
werkt nauw samen met 200 vermogende families, bedrijven, trusts (VK),
fondsen en scholen. Ze zijn een forum voor nieuwe ideeën,
en doet vernieuwend en praktisch onderzoek naar o.a. filantropisch
vermogensbeheer.
Het
advies is
eigenlijk een verslag van een seminar dat Michael Clark, oprichter van
Social
Capital Solutions bij McKinsey & Company, organiseerde bij SVG
Capital. Sprekers
waren Impact Investing (II) grootheden als Robert_Rubinstein
(TBLI Amsterdam), Charly
Kleissner (KL
Felicitasfoundation
USA), Toby Eccles (Social Finance SIB
creators),
David Easton (Bridges Ventures zie IINieuws
15mrt13)
en vertegenwoordigers van de Sainsbury
Family Charitable Trusts en Triodos Bank UK.
Overview
Volgens
het verslag zijn er drie debatten of stromingen binnen II rond:
De
kracht van blended value
bedrijven doen veel meer dan winst maximaliseren met hun diensten
en producten: ze creëren werk, handelsketens, besparen uit
(prijs) efficiency overwegingen op grondstoffen, energie, water,
afval etc Ze verbeteren hun diensten en producten en breiden hun
aanbod en markten uit etc. Duurzaam beleggen mikt op de beste
presteerders op dit gebied.
De
bottom of the pyramid
ofwel de miljarden arme mensen kunnen door marktwerking worden
opgenomen in de wereldeconomie waardoor zij (meer) inkomen
verwerven, koopkrachtig worden en betere producten kunnen kopen.
Filantropiekapitaal
kan
effectiever worden ingezet door het vermogensbeheer
en bestedingsbudget (meer) conform de missie in te zetten.
Robert
Rubinstein
geeft een simpele checklist voor elke investering / besteding:
vraag je af of: -1- de
onderneming of het fonds het sociaal- milieu evenwicht afbreekt, -2-
ongewijzigd laat of -3- verbetert.
Impact Investing kiest voor de derde optie. Risico perceptie van
(impact) investeringen zijn veelal gebaseerd op vooroordelen of
kuddegedrag. De financiële
crisis bewijst dat risico's onderschat worden als de marktbeweging
een bepaalde kant opgaat. Investeerders zijn geïnteresseerd
in impact investing, maar adviseurs zijn huiverig. De macht moet terug
naar de asset
owners!
Charly
& Lisa Kleissner van de KL Felicitas Foundation
(KLF anno 2000) worden gezien als impact investing pioniers. Ze
besloten al in 2004 dat dit jaar hun vermogen 100% als impact
investment belegd moest zijn (hun Felicitas Foundation heeft 10
miljoen US$ vermogen (pdf) IRS
2011)
Om dat te bereiken hebben ze zelf de sector (moeten) helpen
ontwikkelen. De Foundation werkt primair voor ondersteuning van
social entrepreneurs en social enterprises en een ecosystem
(infrastructuur) voor impact investing. Ze zij actief betrokken bij
IRIS
de Impact Reporting Investment Standards. De Foundation maakt daarbij
voor impact
first
gebruik van: Program
Related Investments
zie hiervoor IINieuws
1april13
sinds 2010 Corpus
Impact First Investments (CIFs).
Ofwel
PRI's gefinancierd uit het vermogen en niet de verplichte 5%
bestedingen. De
Financial First Investments zijn Mission
Related Investments (MRIs),
missie gerelateerde investeringen, zonder fiscaal regime zoals PRI's,
Sustainability
Investments (SUIs),
duurzame (best-in-class) beleggingen en Social
Component Investments (SCIs)
equity investeringen in fondsen waarvan de inkomsten winst worden
geïnvesteerd
in social programma's. Voorbeelden
in de publicatie zijn Root
Capital:
een non-profit social investment fonds voor grassroots businesses op
het platteland van ontwikkelingslanden (www.rootcapital.org).
Beartooth
Capital,
een private equity firma die ranch land in het Westen van de VS
herstelt. (www.beartoothcap.com)
en Zouk,
PE fonds in London voor de Europese Clean Tech markt (www.zouk.com).
Hun
visie op
impact investing is gebouwd rond 'Embracing
the genius of AND'. -Creëer
een impact gericht proces AND owerk met strikt investeringsbeleid;
-Optimaliseer
milieu/sociale impact AND gebruik strenge investment management
tools; -Investeer in nieuwe markten & asset classes AND
traditionele investeringsstrategieën; -Omarm nieuwe business
modellen AND blijf trouw aan erkende financiële theorie;
-Evalueer impact prestaties AND beoordeel de investeringen binnen
erkende financiële benchmarks; -Breid het effect en de schaal
van filantropisch kapitaal uit AND respecteer fiduciare
verantwoordelijkheid. Charly and Lisa hebben de indruk dat intermediaries en de eigen onwetendheid van geinteresseerde investerders impact investing belemmeren. Daarom hebben zij platform voor niet institutional investeerders opgezet Toniic (www.toniic.com), om investeringskapitaal bijeen te brengen en due diligence en kennis te delen.
De
Sainsbury Family Charitable Trust(s)
SFCT van de Sainsbury supermarkten, worden
vaak genoemd als social investor en was een van de eerste social
impact bond investeerders in de Peterborough Bond (zie IINieuws
15feb13).
Samen hebben de 18 trusts, allen geleid door een familielid, 100
miljoen UK£ per jaar budget. 5 van hen zijn impact investor op
hun eigen werkgebied : FairTrade, Afrikaanse landbouw en criminal
justice
(de Peterborough Bond wil recidivisme voorkomen bij jongeren). De
motivatie voor de sociale investreringen is het vergroten van de
impact en schaal van hun grants. Financieel rendement is belangrijk
op het vermogen
in stand te houden en als revolverend fonds te functioneren. Ze
investeren in early stage en exiten bij een good track record om
minder risico nemende sociale investeerders te laten instappen.
Hoewel kant-en-klare investeringsprodukten voor handen zijn (o.a. Bij
Triodos bank dat haar duurzame (handels) fondsen promoot) kiezen de
SFCT voor directe Private Equity investeringen. De kosten daarvan
zijn voor de niet-investeerder, maar trust relatief hoog, maar de
ontwikkeling van een sociale investeringsmarkt wordtals doel
beschouwd en daarom deels uit het bestedingen, grants
budget betaald. Ook de SFCT wijst op de onwilligheid van
investeringsadviseurs bij impact investeringen met het (kern)vermogen
op grond van fiduciair beheer. Trustbestuurders zijn dan persoonlijk
aansprakelijk waardoor een extra belemmering wordt opgeworpen. Als
impact investing, als investeringsdiscipline, meer track
record
heeft zal deze barrière
afnemen.
Conclusie
Een publicatie met interessante en praktische adviezen en visies. Wel
valt de herhaaldelijke kritiek op de rol van investeringsadviseurs op
en dat in mei 2011. In het rapport Putting
mission investing to work,
I. Knoepfel
en Imbert van onValues (7nov2012) van
onValues nov 2012 voor de
2e mission
investing bijeenkomst
van de European
Foundation Centre
en
de
Zweedse Mistra Foundation
in
Zurich (zie IINieuws
15dec12)
staat bijna hetzelfde.....
CASE
Adessium
Foundation
Over
2011 gaf de Adessium Foundation van de investeerders familie van
Vliet een jaarbericht uit, misschien wel haar eerste. Helaas een
jaarbericht met alleen de opmerking dat in 2011 18,5 miljoen Euro is
besteed aan haar missie en verder zonder financiële cijfers, dus
over hun vermogensbeheer valt niets te zeggen. Volgens het blad
Miljonair waren de leden van de familie van Vliet in 2010 de op een
na gulste Nederlanders.* Op 1 stond toen Bart Becht met een schenking
van 130 miljoen aan zijn trust (hij woonde en werkte in het VK).
Becht was volgens HarvardBS Nederlands beste CEO, toen nog van van
schoonmaakimperium Reckitt Benckiser en
thans gepensioneerd. Op
drie stond Pieter Geelen van TomTom die 100 miljoen schonk aan zijn
Türing Foundation (o.a. actief tegen malaria en voor poëzie).
Noot
van de Blogger:
Op basis van de aanname dat de Adessium Foundation 115 miljoen euro
vermogen bezit zou jaarlijks 5% of 5,3 miljoen euro schenkingen in de
verwachting liggen. De Adessium Foundation is dus of rijker, geeft
een hoger percentage van haar rendement/vermogen weg, kan meer geven
omdat ze meer rendement maakt, of heeft sinds 2010 extra -wellicht
geoormerkte- schenkingen mogen ontvangen. Volgens Quote heeft senior,
Gerard, van Vliet 75 miljoen Euro vermogen. *
Het blad Miljonair (omgedoopt tot LXRY) ging afgelopen maart ten
onder met het Masters of Luxury imperium (vh de Miljonair Fair) van
Yves Gijrath.
Venture philanthrop
Van
professionele investeerders, hoop ik natuurlijk dat zij ook
bijzondere belangstelling hebben voor impact investing. Gerard en als
directiesecretaris zijn zoon Rogier van Vliet waren actief met een
grondstoffen hedgefund Transtrend. Adessium voorzitter Rogier van
Vliet werkt sinds 2002 met investeringsfonds Multifund vanuit
Reeuwijk en de foundation is op het zelfde adres gevestigd.
Transtrend werd in 2002 aan Robeco verkocht werd dat zich met SAM
Sustainable Asset Management fondsen profileert. Uit de website of
het jaarbericht 2011
van Adessium blijkt helaas (nog) niet dat het vermogen duurzaam
belegd wordt of impact investing wordt overwogen.
Maar
19maart 2013 kondigde EVPA de European Venture Philanthropy
Association delighted
Adessium als supporter
aan (samen met het Omydiar Network) Adessium is nu ook lid en
omschrijft zichzelf als charity
with trading investor(?).
EVPA is 'made up of
organisations interested in or practicing venture philanthropy and
social investment across Europe'.
Werkwijze
De
Adessium Foundation selecteert actief potentiële partners en
nodigt hen uit aanvragen te doen. Het accepteert geen project
voorstellen van anderen.
Toch staan op de site van IHRFG, de international human rights
funding directory na dit voorbehoud de volgende tips:
Adessium
Foundation employs the following criteria to evaluate potential
partners and their programs and projects: • The organization can
provide a thorough analysis of root causes of the problem. • The
organization solicits participation and input from its target groups.
• The solutions supplied are innovative and practical. •
The interventions are focused on structural, lasting changes. •
The program or project produces visible, quantifiable results. •
The program or project has a catalytic effect.
Adessium
Jaarbericht 2011
In
het jaarbericht meldt Adessium dat ze (geld en tijd) wil schenken aan
innovatieve nieuwe initiatieven. In het laatste geval betreft het
in de regel initiatieven waarbij de bijdrage van Adessium Foundation
een cruciale rol speelt in de opstartfase (p. 9). Om
de effectiviteit van onze investeringen
in goede doelen te vergroten, monitoren en evalueren we regelmatig de
activiteiten van partnerorganisaties die we ondersteunen. Hierbij
kijken we onder meer naar de relevantie, effectiviteit en het
blijvende karakter van onze bijdrage.
… (p.6)
Noot
van de Blogger
Dat de foundation haar schenkingen investeringen
noemt is niet
ongebruikelijk in chari land en zegt niets over evt returns. Het is
niet aannemelijk dat er financiële returns zijn, omdat er op de
site of in het jaarbericht niets over wordt gemeld over impact
investing of missie gerelateerd investeren.
De
foundation werkt met een lange
termijn horizon, maar voor een organisatie met 9 fte hebben ze wel
veel actieve partnerships: 107.
Daarvan werden in 2011 35 nieuw gestart
en werden er 5 verlengd. Bij
grote bestedingen laat Adessium Foundation de evaluatie uitvoeren
door een onafhankelijke, externe partij. Een van de beneficienten
(ICG) prijst Adessium voor haar 'eisen' Indrukwekkend
vond ik de nadruk op doelen en resultaatmeting. Daardoor zijn we veel
kwantitatiever geworden in het meten van onze impact. (p 40).
Contributing
to Nature and Society
De
Foundation is in 2005 opgericht met als werkterreinen democratie,
veilig- en rechtvaardigheid.
Het werkterrein is in 2008 uitgebreid met Mens&Natuur (de huidige
directeur van Adessium werkte hiervoor oao bij het
WereldNatuurFonds). Special interest is mn gericht op gezondheid.
In
2011 werd binnen de programma's geschonken aan:
Geïnformeerde
Samenleving: uitgelicht Finance
Watch (EU lobby), Euobserver (EU medium), Media Legal Defence
Initiative (UK), Missing Chapter Foundation (initiatief van
Laurentien van Oranje Nassau), Stichting Vredeseducatie, Transparency
International (int met Nederlndse afdeling) en Bits of Freedom
(Nederlands) en nog 19 andere organisatie (totaal 26, p72)
Rechtvaardigheid
& Veiligheid allemaal mensenrechten acties (Witness
(video's), Crisis Action ( oorlogen/conflicten), Amnesty
International (China), Human Rights Watch (China), Business &
Human Rights Resource Centre (informatie), Movies that Matter
(films/docu's), International Crisis Group (vrede)
IKV Pax Christi (vrede/links/oecumenisch) en nog 7 organisaties
(totaal 15 p 73)
Mens
& Natuur (met in 2011 als beneficiënten (Rewilding
Europe (Nijmegen), Natuur & Milieu (Utrecht), WNF (Zeist)
programma Maleisië (Borneo), ClientEarth (milieuwetgeving),
Wetlands International (Wageningen), Plastic Oceans (agendering door
docu, UK) en Oceana**)
en nog 19 andere organisatie (totaal 25, p74)
**
Adessium Voorzitter Rogier van Vliet is sinds 2011 ook bestuurslid is
van Oceana.org een internationale organisatie, naar eigen zeggen de
grootste, die zich inzet voor het behoud van oceanen en tegen
overbevissing met 4 Europese regio kantoren in Brussel, Denemarken,
Spanje en Zwitserland (?).
Bijzondere
Interessegebieden: Exodus (reclassering) Gehandicaptensport
Nederland, Villa Joep (kinderkanker), VU Medisch Centrum, Artsen
zonder Grenzen, Alliance Publishing Trust (chari netwerk&uitgeverij),
European
Foundation Centre (voor chari's/vermogensfondsen in Brussel) en nog
20 andere organisatie (totaal 27, p75)
NB
kleinere en/of eenmalige giften zijn niet opgenomen in het
jaarbericht.
Niet
genoemd in het jaarverslag maar voor impact (investing) en meting
interessant: de Adessium Foundation richtte in maart 2011 met
NewPhilanthpropyCapital en Bertelsmann de 1e Social Impact Analysts
Association (ISA) op. Meer op siaassociation
