Deze
keer: de 1e groene EURO obligatie van de Wereldbank, Facts & Figures:
SBI
presenteert
duurzame beleggingscijfers over 2013 en Vigeo keek naar West Europese
landenprestaties medio 2013 en 10 jaar terug.
ESG risico's: Duurzame
indices en 'controversial companies'. Wie investeren in Innovatieve SME's in Vlaanderen?
II Thinking in het EVPA rapport: Social Impact Strategies for Banks: Venture Philanthropy and Social Investment. De Indiase overheid maakt hernieuwbare energie obligaties belastingvrij en kan de kosten van hernieuwbare energie financiering met een kwart (!) verlagen. De VBDO organiseerde een stakeholdersdialoog voor input voor haar nieuwe strategie. Als Impact Investor case: Korys de vermogensbeheerder van de familie Colruyt.
II Thinking in het EVPA rapport: Social Impact Strategies for Banks: Venture Philanthropy and Social Investment. De Indiase overheid maakt hernieuwbare energie obligaties belastingvrij en kan de kosten van hernieuwbare energie financiering met een kwart (!) verlagen. De VBDO organiseerde een stakeholdersdialoog voor input voor haar nieuwe strategie. Als Impact Investor case: Korys de vermogensbeheerder van de familie Colruyt.
Vragen
en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan
dit blog (inloggen als blogger of met gmail)
Quote
van de week:
De
omvang van duurzame beleggingsfondsen groeide eind 2013 naar
40miljard Euro (+20%).
De grootste groei zat bij de
5
microkredietfondsen
met
2,5% duurzaam marktaandeel. Zij
groeiden
met +26%
met
bescheiden prestaties: +3 tot +2%. Het best
presteerden de 19 duurzame ETF's:
van +48%
tot +15%. Zij
hebben 2% duurzaam marktaandeel en groeiden 17,5%.
Bron: Facts & Figures Sustainable-investment
Quote
2:
'In
West Europa groeide
de
Nederlandse duurzame beleggingsmarkt de afgelopen 10 jaar het hardst
met +106%. Door ESG integratie, het wettelijk verbod op investeringen
in Clustermunitie en dankzij SNS asset management'. Bron: Facts &
Figures Vigeo/Green
Social and Ethical Funds in Europe
Quote
3:
‘For years, the City has been associated with providing capital
to help businesses to expand. Today, this is about supplying capital
to help society
expand. Just as finance from the City has been essential to help businesses
grow and take on the world, so finance from the City is going to
be essential to helping tackle our deepest social problems.’
David Cameron, Prime Minister of the United Kingdom noot 20, pag. 29
in II Thinking EVPA rapport: Social
Impact Strategies for Banks: Venture Philanthropy and Social
Investment.
MARKET
Groene
Euro obligatie Wereldbank
De
Wereldbank, eigenlijk de International Bank for Reconstruction and
Development (IBRD), heeft haar 1e Euro obligatie uitgegeven voor
klimaat-projecten (De 2e groene obligatie in 2014). De lening heeft
een omvang van 550 miljoen euro, een nominale waarde van 1000euro,
een looptijd van 3 jaar en een uitgifteprijs van 99, 678% en een
vaste jaarlijkse rente van 0,25% of 2,5euro per obligatie.
Uitgiftedatum 14maart2014, terugbetaling 14maart2017. De obligatie is
Unsecured
en
unsubordinated
en genoteerd aan de Luxembourg Stock Exchange. Treasury.worldbank
(pdf, 4 pag.)
Impact
De
opbrengst van de uitgifte gaat naar een aparte rekening met eligible
projects Projecten die de
bijdragen aan de transitie naar lage CO2 uitstoot en
klimaatbestendige groei in de ontvangende landen. De Bank
onderscheidt 2 categorieën. Mitigation Projects;
aanpassing aan klimaatverandering, inclusief investeringen in
klimaatbestendige groei; en Adaptation Projects. Voorbeelden
van Mitigation Projects zijn aanpassing van krachtcentrales en
transformator faciliteiten om CO2 uitstoot te verminderen; Zonne- en
Wind energie- installaties; Financiering van nieuwe technologie om de
uitstoot van broeikasgassen te verminderen; Verbeteren van efficiency
in transport, inclusief brandstof 'switching' en massa
transport; Afval management (methaan emissies) en de bouw van
energiezuinig vastgoed; CO2 reductie door herbebossing en ontbossing
vermijden. Voorbeelden van Adaptation Projects zijn projecten
tegen overstromingen (inclusief herbebossing en wateropvang
management); Voedselzekerheid verbetering en landbouw systemen die
ontbossing vertragen; en
duurzame bosbouw en vermeden van ontbossing.
Impact
investors
De
obligatie is gekocht door o.a. Aegon
Asset Management,
AP2, APG,
Barclays Treasury, Blackrock, Caisse Centrale de Reassurance, Ikea
Group,
Mirova, Natixis Asset Management, Pictet, SEB Asset Management, SNS
Asset Management,
Standish Mellon Asset Management Company LLC, Zurich Insurance Group
(Zie IINieuws-15jan14)
en Zwitserleven.
In addition to the traditional investment considerations such as
safety of investment and risk-adjusted returns, all investors
purchased the bonds due to their interest in supporting
climate-friendly projects within their investment mandates. De
verdeling over investeerder type en regio is: 42% geplaatst bij bank
treasuries en corporates, 22% bij vermogensbeheerders, 19% bij
verzekeraars, 9% bij instituties en 8% bij pensioen fondsen. 90% is
geplaatst bij Europese investeerders en 10% ''in the Americas''. Bron:Treasury.Worldbank/First
World Bank Green Bond Euro en Treasury.Worldbank
IMPACT
PORTFOLIO
Duurzame
indices en controversial companies
In
mijn Impact
investing Portfolio hanteer ik de beslisboom: focus op impact
sectoren en kies dan duurzame producten of bedrijven die in een
duurzame index staan en/of duurzame principles
ondertekend hebben. Wat schetst mijn verbazing als ik een rapport zie
van RepRisk, een ESG onderzoeksbureau, dat een
top 10 most controversial companies publiceert
met daarin (vet)
3 ondernemingen die ik impact investment prospects beschouw(de). De
ondernemingen zijn controversieel omdat zij op arbeidsomstandigheden,
concurrentievervalsing, mensenrechtenschendingen (!), fraude,
omkoping of witwassen slecht scoren. (Rapport RepRisk pag. 2).
Op
Sustainable-investment
kan op aandeel een overzicht van duurzame indices en duurzame
beleggingsfondsen worden opgezocht. – = geen vermelding in
duurzame index
Top
10 controversial companies
-1-
International Federation of Association Football (FIFA) – For
RepRisk analysis, the definition of companies include all publicly or
privately-owned legal entities engaged in profit-making activities.
Not-for-profit entities, governmental or quasi-governmental
organizations which act in a similar manner to company, or are
involved in projects and ventures involving privately owned companies,
are also considered to be companies.
-2-
Punta Fa SL (Mango) -
-3-
Comigel SAS -
-4-
HSBC Holdings PLC (Financial;
in de
Hang Seng Corporate Sustainability Index, UN GRI en PRI,
FTSE4GOOD Europe Index, FTSE4GOOD Global Index, FTSE4GOOD UK Index,
maar ex DJSI World)
-5-
Findus Group Ltd –
-6-
Fonterra Co-operative Group Ltd -
-7-
GlaxoSmithKline PLC (ex
DJSI, 1st
Access2Medecine Index, zie ook IINieuws
15juli12)
-8-
BNP Paribas SA (DJSI World ex US, ESI Excellence Europe, ESI
Excellence Global, EURO STOXX Sustainability, EURO STOXX
Sustainability 40, EURO STOXX Sustainability ex AGTAF, EURO STOXX
Sustainability ex AGTAFA, Euronext Vigeo Europe 120, Euronext Vigeo
Eurozone 120, Euronext Vigeo France 20, Euronext Vigeo World 120,
FTSE4GOOD Europe Index, FTSE4GOOD Global Index, STOXX Europe
Sustainability, STOXX Europe Sustainability 40, STOXX Europe
Sustainability ex AGTAF, STOXX Europe Sustainability ex AGTAFA, UN
Global Compact 100)
-9-
ICAP PLC -
-10-
Samsung Group – (wel de diverse onderdelen van de Group, 2x
technologie, 1x industrieel, 1x bank, 1 verzekeringen en 1x
financial)
7
van de top 3 hebben geen enkele index of fonds vermelding (-).
RepRisk stelt dat fondsen die in het verleden (al) kritiek hebben
gekregen niet gevoelig zijn voor nieuwe kritiek en schandalen en dat
geldt mn voor Mango (kleding mede n.a.v. de Rena Plaza instorting in
Bangladesh) en Comigel (eten o.a. vermenging met paardenvlees, niet
ok, maar wel gezond) en Findus (diepvries- en zeevruchten).
HSBC
Bank
Staat
op de 4e plaats in de top 10 op de lijst vanwege het afkopen van
beschuldigingen van het witwassen van Mexicaans en Colombiaans
drugsgeld en van particulieren uit Cuba, Myanmar, Iran, Libië
en Soedan voor maar liefst 1,9 miljard US$. Het faciliteren van
belastingontwijking door minstens 24.000 Europeanen via HCBS
Zwitserland, maar er loopt ook onderzoek naar Amerikaanse tegoeden.
In Argentinië werd
belasting ontweken voor ondernemers voor minstens 121miljoen US$.
De
bank werd genoemd in meerder internationale onderzoeken naar fraude
met wisselkoersen en rente tarieven: Euro Interbank Offered Rate
(EURIBOR), London Interbank Offered Rate (LIBOR) en de Hong Kong
Interbank Offered Rate (HIBOR). Autoriteiten in het VK, de VS en
Duitsland onderzochten beschuldigingen dat HSBC illegaal prijzen van
goud en zilver opdreven. De European Commissie ontdekte dat HSBC en
andere banken mogelijk Europese concurrentieregels hebben overtreden
in de credit default swaps market (10 biljoen Euro).
NGO's
wijzen naar HSBC als een van de banken die ondernemingen / activiteiten
helpt financieren die zich schuldig maken aan mensenrechten
schendingen, landonteigening, illegale houtkap en de verwoesting van
beschermde biodiversiteit gebieden. Het rapport “Don’t
Bank on the Bomb”
noemt HSBC als een van de vele banken die helpen kernwapen
producenten te financieren.
Glaxo
Smith Kline (GSK, farma)
GSK
Staat op de 7e plaats
in de top 10 op de lijst vanwege beschuldigingen voor een rechtbank
van het uitvoeren van niet geautoriseerde medicijntest onderzoeken
onder 24.000 meisjes in India zonder correcte toestemming
(s-formulieren) van hun ouders. 7 meisjes stierven en kregen geen
medische hulp voor de bijwerkingen. Ook was er kritiek op een
Multiple Sclerose medicijntest op mensen in een onderzoekcentrum in
Sjanghai voordat de tests op dieren waren afgerond. Er waren
beschuldigingen en rechtzaken over de veiligheid van medicijnen
waaronder het overdrijven van de resultaten van een diabetes medicijn
en het verbergen van bijwerkingen/risico's voor hart en vaten. Ook
was er sprake van nNeurologische bijwerkingen van een crème
om kunstgebitten vast te zetten en ontstonden geboorte afwijkingen
door gebruik van een anti-depressivum.
In
China werden medewerkers gearresteerd vanwege beschuldigingen van
omkoping van doktoren om medicijnen voor te schijven, hogere prijzen
voor Chinese consumenten en vervalsen van een wetenschappelijk
onderzoek.
Ondertussen
onderzocht de Amerikaanse justitie en de Securities and Exchange
Commission beschuldigingen van omkoping van buitenlandse ambtenaren
en betaalde het bedrijf 3miljard US$ voor het omkopen van artsen om
een niet goedgekeurd antidepressivum voor kinderen voor te schrijven.
In April 2013 beschuldigde het VK Office of Fair Trading GSK van
overtreding van de concurrentiewetgeving door concurrenten te betalen
voor het uitstellen van concurrerende productintroducties voor
Seroxat (een anti-depressivum) en Wellbutrin XL.
In
april 2013 nam GSK stappen tegen vakbond-leden toen medewerkers van
een fabriek (Milk Food factory) een 8-urige in plaats van een
16-urige werkdag vroegen. Vakbondleden in een andere fabriek (Nabha
Horlicks Manufacturing Plant) werden geschorst en het kader voor de
rechter gedaagd. GSK dreigde zelfs de salarissen van 500 medewerkers
te verlagen.
BNP
Paribas
BNP
Staat op de 8e plaats
in de top 10 op de lijst vanwege kritiek op witwassen, fraude,
belasting ontwijking en de financiering van
controversiële
projecten die verwoestend effect hebben op milieu en negatieve social
impact.
BNP
Monaco werd beschuldigd van het opzetten van een witwas systeem voor
honderden miljoenen Euro's uit Madagascar, Gabon, Senegal en Burkina
Faso en in Argentinië heropende een anti-witwas unit haar
onderzoek naar 24 BNP medewerkers die 1 miljard US$ via Curacao,
Zwitserland, Luxemburg, Frankrijk en andere landen wit waste.
BNP
Korea kreeg een boete van KRW 50 million van de Zuid Koreaanse
Financial Supervisory Service Authority voor prijsafspraken met DBS
en ANZ bank. In Frankrijk is BNP beschuldigd van commerciële
fraude en misleiding een boete voor een spaarplan (Jet 3)
NGO's
en milieugroepen bekritiseerden BNP voor betrokkenheid bij het
Jaitapur Nuclear Project in India en de Nam Theun 2 dam in Laos. Voor
de dam werden lokale bevolkingen verplaatst, bos gekapt en er was
sprake van corruptie. Eind 2013, beschuldigde een NGO rapport BNP en
andere banken van wereldwijd landtoe-eigenen van 203 miljoen hectare
(tussen 2000 en 2010) voor intensieve exportgerichte landbouw zoals
voor palm olie. BNP Paribas overtrad haar eigen duurzaamheidprincipes
met de financiering van het Kalangala Oil Palm Project in Uganda van
Wilmar International. Een NGO report claimt dat voor het project de
lokale bevolking werd verplaatst, 3600 hectare bos gekapt en lokale
waterbronnen overbodig/onbenut werden. NGO's riepen BNP op te stoppen
met investeringen in de VS kool sector omdat mountaintop removal
mining, het milieu vervuilt en wordt gezien als veroorzaker van
gezondheidsproblemen bij de lokale bevolking.
Noot
van de Blogger:
Dit is allemaal nogal slikken omdat het drie ''duurzame'' bedrijven
zijn. Ze zijn daardoor vaak zijn opgenomen in duurzame etf's en
fondsen en vervuilen zo deze spreidingsproducten. Die wel
(periodiek) worden opgeschoond en aangepast aan marktomstandigheden
en ontwikkelingen en dit soort raportages. Tip
van de Blogger: google
namen van duurzame bedrijven in combinatie met accused, fine,
lawsuit, corruption, fraude, money laundering, controversial,
environment, deforestation, displacement, land grabbing, health etc.
om te onderzoeken of en waarvan deze bedrijven worden beschuldigd,
rechtzaken schikken of worden veroordeeld.
RepRisk
is een ESG onderzoeksbureau en publiceert uiteraard niet al haar
bevindingen, het rapport is een marketing instrument. RepRisk
systematically collects and analyzes negative incidents, criticism,
and controversies
about companies and projects worldwide, and offers information on
activities related to human rights violations, poor working
conditions, corruption, and environmental destruction.We help clients
to proactively
assess ESG issues
that may present financial, reputation, and compliance
risks.
Vet
door de blogger. Het
rapport:
RepRisk-MCC-Report
2013 (13 pag.)
Nabrander: Credit Suisse, de Zwitserse Financial opgenomen in de FTSE4GOOD Europe 50 Index, FTSE4GOOD Europe Index, FTSE4GOOD Global Index
werd eind mei veroordeeld tot 1,2miljard US$ (ook genoemd 2,5miljard US$!) boete door de Amerikaanse wegens het faciliteren van belastingontwijking door Amerikaanse burgers (die wereldwijd belasting moeten betalen).
=
Innovatieve SME's in Vlaanderen
=
Innovatieve SME's in Vlaanderen
Cleantech.com
is een netwerk en database (i3 platform) en geeft een informatieve
e-nieuwsbrief uit over private equity investeerders in cleantech
en opkomende sectoren. Het publiceerde een 27 pagina's tellend
rapport Flanders Cleantech 10: A Lens on Innovative SMEs in
Flanders met onder andere medewerking van Korys (zie de
Impact Investor Case onderaan). Het rapport is samengesteld door
Cleantech en de Flanders
Cleantech Association op basis
van 130 genomineerde SME's cleantech
ondernemingen in Vlaanderen en getoetst door een adviesgroep van
investeerders. De criteria zijn: elke onafhankelijke,
for-profit, in Vlaanderen gevestigde cleantech
onderneming die niet genoteerd is op een belangrijke beurs (?) met
inkomsten onder 50miljoen Euro (De Eu/EC definitie voor SME's)
Interessant
is dat in de snelst ontwikkelende sectoren worden beschreven en de
partners, investeerders en
concurrenten van de 10 SME's zijn opgenomen. De 6
belangrijkste cleantech sub-clusters in Vlaanderen zijn:
-W3:
Wind Water Wave
-de
Bio-Economy Valley rond de haven van Gent
-het
Sustainable Chemistry cluster rond de haven van Antwerpen
-Smart
Landfill & Urban Mining, Waste-to-Energy en Waste-to-Materials
-Energy-Efficiency
for Smart Buildings & Cities
-Living
Labs on Smart Mobility
Meer
informatie: FCA.be (Flanders
Cleantech Association)
Per
bedrijf staan de investeerders, veel investeringsfondsen en soms een
grote onderneming (corporate
venturing)
zoals Bosch bij Ducatt (die ook partner kan zijn) en concurrenten
vermeld. Op pag. 10 voor venture
capital en private equity staat een
kort overzicht. Een opvallende naam bij de investeringsfondsen is
Capricorn,
de impact investeringsmaatschappij van Jeff Skoll, oprichter van
eBay. Capricorn
(profiel) is lid van het Global Impact Investors Network,
theGIIN.org.
Capricorn investeert in 3 van de top 10: Ducatt, Epigan en
Novopolymers. Het Rapport,
na aanmelding op Cleantech.com/Flanders_2014
(maar de pdf is ook direct te vinden via google)
FACTS
& FIGURES
Europese
Duurzame Beleggingsmarkt in 2013
De
Europees georiënteerde website sustainable-investment
is
een initiatief van het Duitse Sustainable Business Institute (SBI).
Het bevat een uitgebreide database van Europese duurzame bedrijven en
beleggingsfondsen die in Duitstalig Europa (Duitsland, Oostenrijk en
Zwitserland) en soms ook in Nederland worden aangeboden. In hun
nieuwsbrief cijfers over de ontwikkelingen van de aanbodzijde:
duurzame investeringsfondsen in (geheel) 2013 vergeleken met 2012.
Beleggingsfondsen die zichzelf als 'duurzaam' aanbieden worden
opgenomen in de analyse.
De
omvang van duurzame beleggingsfondsen groeide eind 2013 naar
40miljard Euro of +20%.
De groei in 2013 bij de 208 aandelen-fondsen was bescheiden:
circa 5% maar dat is ruim 60% van het geheel. De grootste groei zat
bij de
5
microkredietfondsen
zij
groeiden
met +26%
met
bescheiden prestaties +3 tot +2%.
De prestaties in 2013 waren vooral extremer,
helaas ook bij de waardedalingen. Het best presteerden de 19 duurzame
ETF's: zij groeiden met 17,5% en deden +48% tot +15%.
F&F
In
384 fondsen werd ongeveer 40miljard Euro geïnvesteerd
(2012 nog 34miljard Euro in 384 fondsen. 35 fondsen openden en 36
fondsen sloten.
–Ruim
60%
of 24,6miljard
Euro werd
geïnvesteerd
in 208 aandelenfondsen.
Een groei met 1,1miljard Euro of 5%. De
prestaties verschilden: zij zagen hun waarde met 145% toenemen tot
met 38% dalen.
De groep omvat een breed spectrum: brede internationale
fondsen en
gespecialiseerde fondsen met een regionale
focus, technologie en
themafondsen.
–Bijna
20% of 7,4miljard
Euro geïnvesteerd
(+0,4miljard Euro) in 66 (was 60) (pensioen)
obligatiefondsen.
Ook hun prestatie verschilden: zij zagen hun waarde 15% toenemen tot
met 18% dalen.
-Ruim
15%
of 6,2 miljard
Euro
(+4%) werd geïnvesteerd in 74 gemengde
fondsen
en 465miljoen Euro (1,2%) in 13 umbrella
funds.
Hun prestaties varieerden van 33% groei tot 3% daling.
-2,5%
of In
5 microkredietfondsen
werd
972miljoen
euro
(was 710)
geïnvesteerd
(+262 miljoen Euro) of +26%
sinds eind '12). Hun waarde nam toe met +3 tot +2%.
-Bijna 2% of 785miljoen Euro werd geïnvesteerd in 19 (-4) duurzame ETF's (was 670 +17,5%) die allemaal goed presteerden: van +48% tot +15%.
-Bijna 2% of 785miljoen Euro werd geïnvesteerd in 19 (-4) duurzame ETF's (was 670 +17,5%) die allemaal goed presteerden: van +48% tot +15%.
Meer
informatie, zie
sustainable-investment.org/News/Marktberichte
Er
is al een kwartaalbericht in het Engels.
Vigeo:
Green
Social and Ethical Funds in Europe
Ook
VIGEO, de Franse
indexbouwer die met de NYSE samenwerkt (zie IINieuws-15juni13)
presenteerde cijfers over 2013, maar dan over de eerste helft en van
een geheel andere orde..... Vigeo
noemt zichzelf de leidende ESG (environmental,
social, governance) rating
agency. Het rapport is gemaakt met
Morningstar, de 'leidende aanbieder van fondsdata en analyse'. Het
rapport wil de omvang van de markt en trends in kaart brengen,
evenals het aantal retail
fondsen. De doelgroep, gebruikers zijn: SRI
professionals, CSR managers
en financiële
adviseurs. In het rapport data uit Oostenrijk, België,
Denemarken, Frankrijk, Duitsland, Italië,
Luxemburg, Nederland, Noorwegen, Spanje, Zweden, Zwitserland, en het
Verenigd Koninkrijk met landenprofielen. Noot
van de Blogger
en is hierdoor vergelijkbaar met de 2 jaarlijkse Eurosif onderzoeken
(Zie IINieuws-15okt12)
Kerncijfers
Vigeo
meldt een omvang van 108miljard Euro (+14% in vergelijking met medio
'12). Noot
van de Blogger
en 175% meer dan SBI. Vigeo
verklaart de explosieve groei door de opname traditioneel
vermogensbeheer met integratie van ESG analyse. Tegelijkertijd worden
puur 'thematische' fondsen, zoals cleantech
niet opgenomen, evenals fondsen die een deel van de winst aan chari's
schenken of fondsen die CSR screening toepassen die niet als socially
responsible
in de markt gezet worden en fondsen die alleen open staan voor
institutionele investeerders. Asset
allocatie:
Aandelen 49% Gemengd 29% en Fixed Income 21%. Dat is weer
onderverdeel in bedrijfsobligaties 27%, staatobligaties 59% en cash
15%.
Vigeo
rapporteert 922 UCITS (884 in 2012 na drie jaar
stabilisatie/stagnatie);
De
Nederlandse
duurzame beleggingsmarkt
groeide het hardst +106%;
(door ESG integratie). Nederland wordt gevolgd door het VK (+30%),
Zweden (+28%) en Zwitserland (+18%); NB Nieuwkomer in de top10
van grootste duurzame investeerders op de 4e plaats het SNS
Euro Mix fonds met
een omvang van 1,8 miljard Euro. NB In
de top 5 van beste presteerders op 4: Het L Delta Lloyd New Energy B
fonds van Delta Lloyd Asset Management N.V. (Equity, Alternative
Energy) prestaties van het fonds 28.8% (1Y) en in de categorie 17.9%
(1Y) Zie ook IINieuws-15jan13
Vigeo's
thuisbasis en het land met het grootste marktaandeel: Frankrijk
kromp na jaren groei met 7% (!), het blijft wel de grootste duurzame
beleggingsmarkt in Europa, gevolgd door het VK en op de derde,
gedeelde plaats Nederland en Zwitserland.
Landenprofiel:
NEDERLAND
10,3miljard
Euro duurzaam belegd vermogen onder beheer. De groei die de
Nederlandse SRI markt van het vermogen onder beheer de afgelopen 10
jaar heeft laten verdubbelen werd veroorzaakt door SNS Asset
management (geheel Socially Responsible). Belangrijk
was het wettelijk verbod op beleggingen in producenten van
clustermunitie die met name Amerikaanse, Russische en Israëlische
bedrijven uitsluti die de Dublin Convention
on Cluster Munitions (CCM) niet
ondertekenden. Het
rapport Vigeo/Green
Social and Ethical Funds in Europe
is aan te vragen bij Vigeo (na achterlaten van emailgegevens)
II
THINKING
Social
Impact Strategies for Banks
Zoals
beloofd het European
Venture Philanthropy Association EVPA
rapport
‘Social
Impact Strategies for Banks- Venture Philanthropy and Social
Investment’ door
Dr Leonora Buckland met steun van de London Business School. Het
rapport beschrijft hoe banken in Europa actief zijn in venture
philanthropy, social investment en
impact investment. Cases tonen de
diversiteit in benaderingen. Doelen zijn:
-Kennis
te verbreden over huidige sociale impact van banken door VP en
social investment;
-Delen
van best practice voorbeelden en lessen van banken in Europa
die pionieren in VP en social investment;
-Geven
van praktische aanbevelingen en een overzicht van de
verschillende strategieën voor banken in VP en social
investment;
-Katalyseren:
vergroten en versnellen van (financieel en menselijk kapitaal)
investeringen in VP en social investment initiatieven in de
bankensector in Europa.
Operationeel
en strategisch
Door
en sinds de crisis is social of impact investing aantrekkelijk voor
banken om hun imago op te vijzelen en als niche marketing
experiment. Hiervoor kan:
-Een
programma worden opgezet waar meerdere afdelingen samenwerken;
–Een
direct social investment fond of fonds-van-fondsen
worden opgezet om track record te creëren en de markt te
stimuleren zoals UBS, J.P. Morgan, Deutsche Bank, BBVA en ABNAMRO;
-De
bank bemiddelen bij individuele social investment kansen
(vragen?), zoals Bank Degroof and BNP Paribas;
-De bank kiezen voor interne business units voor social investment
(zoals voor microkrediet en -finance of social enterprise
financiering) zoals Erste Bank.
De
initiatieven zijn nog kleinschalig en gefragmenteerd, ogen soms
PR-achtig, maar zijn ook een begin. De auteur wijst op de
deskundigheid en capaciteiten van banken om VP en SI op te schalen
met hun eigen vermogen, CSR budgetten in te zetten als giften,
leningen en equity, met niet financiële steun voor
sociale ondernemingen en de social business sector, en hun
netwerk van chari's, filantropen en (vermogende) particulieren.
Het
rapport onderscheidt 4 typen banken: sociale banken (Triodos
Bank); retail banken (Erste Bank en BBVA); investeringsbanken
(Deutsche Bank en J.P. Morgan); en private banking (BNP
Paribas Wealth Management, UBS en Bank Degroof).
Aanbevelingen
Elke
bank zou een passende
VP
en social investment (SI) strategie moeten
ontwikkelen op basis van haar behoeften en omgeving (Blogger: client
base?), doe 'iets';
De
stichting of het fonds van de bank is een belangrijke en
relatief eenvoudig startpunt om te experimenteren. Alle banken kunnen
zo onderzoeken hoe ze VP en social investment strategieën
kunnen inzetten binnen de grenzen van het inkomen en vermogen;
Op
een gegeven moment kunnen kern business units betrokken worden
omdat social investment strategieën maximale impact
zullen hebben als ze geïntegreerd zijn;
Combineer
investeren en/of advieswerk en bemiddeling met leiderschap en
field-building activiteiten. Banken moeten meewerken aan het
ontwikkelen van de markt;
Veranker
de focus op sociaal rendement, waar inspanningen en kapitaal
positieve sociale verandering bereiken;
Vermijd
cherry-picking van de financieel aantrekkelijk(st)e social
investment deals. Alle investeerders moeten samenwerken om een
pipeline van socially investible
organisaties op te bouwen;
Sta
open voor samenwerking en kennis delen ook met concullega's;
Benut
menselijk
kapitaal
binnen de bank: social investment activiteiten bieden excellente
vrijwilligerswerk
mogelijkheden voor medewerkers.
Aanbevelingen
voor retailbanken:
Onderzoek of er meer geleend kan worden aan sociale ondernemingen,
wat de drempels zijn en hoe ze verlaagd kunnen worden, monitor
leningen aan maatschappelijke organisaties; en
overweeg
of een verantwoord product kan worden aangeboden.
Aanbevelingen
voor private
banking:
Slecht de interne barrière
tussen filantropie en investeren door deskundige medewerkers aan te
trekken; informeer cliënten
en relatiemedewerkers over VP en SI (mogelijkheden); overweeg de
mogelijkheden van eigen of extern VP en Social Investment
fonds
naar behoefte van de cliënten;
als de clientèle
vraagt naar VP en SI ontwikkel dan aanbod; gebruik het menselijk
kapitaal van cliënten
als mentor van VP en SI activiteiten.
Aanbevelingen
voor investeringsbanken:
bouw kennis op in SI gebruik ervaring met financiële innovatie
en 'structuren'
(Blogger:
van producten)
waar mogelijk; Bouw (meer) track
record
van SI
fondsen
en producten door eigen
kapitaal te
investeren en intern fondsen en producten te managen of dit uit te
besteden aan experts; Overweeg wat nodig zou zijn om de vraag van
institutionele
investeerders
naar SI te vergroten en de markt dergelijke producten te laten
ontwikkelen.
Omdat
in de aanbevelingen nergens VP wordt genoemd is het wel aardig de 7
overeenkomsten tussen VP en SI kort te noemen (pag. 19.)
-1-
Hoge betrokkenheid en hands-on relatie
met het management van de investees;
-2-
Investeren in organisatie en capaciteitsontwikkeling de '
overheadkosten' en niet slechts in projecten;
-3-
Financiering op
maat en naar
behoefte;
-4-
Niet-financiele steun versterking
van het management;
-5-
Betrokkenheid van netwerken: toegang, deskundigheid en
middelen voor investees;
-6-
Meerjarige (3-5 jaar) steun van een beperkt aantal
organisaties, pas uitstappen als organisaties financieel of
operationeel duurzaam zijn;
-7-
Prestaties meten:
goede planning, meetbare sociale outcomes,
prestaties of mijlpalen en financiële
accountability en transparantie.
Het
verschil: (pag. 26) Venture philanthropy VP is een
filantropisch instrument dat een klein maar een groeiende aandeel
heeft in de Europese filantropie (EVPA 278miljoen Euro van 46miljard
Euro door 60.000 Europese chari's/(vermogens)fondsen.
Social
investment SI kan
onderdeel zijn van een VP strategie, de helft van de EVPA leden deed
mee aan het onderzoek en zij gebruiken leningen of aandelen. Sociale
investeerders zijn bereid lagere financiële
rendement te accepteren in ruil voor voor sociaal rendement in plaats
van beiden even belangrijk te vinden.
Mooi
is de quote van Premier Cameron over de (potentiële)
rol van banken: 'For
years, the City has been associated with providing capital to help
businesses to expand. Today, this is about supplying capital to help
society expand. Just as finance from the City has been essential to
help businesses grow and take on the world, so finance from the City
is going to be essential to helping tackle our deepest social
problems.’ David Cameron, Prime Minister of the United Kingdom. Voetnoot 20 op pag. 29.
Met
vrij uitgebreide
investor spotlights op Triodos
Bank (pag. 42-45), Erste Bank en Erste Foundation, BBVA Momentum
Project, J.P. Morgan Social Finance, Deutsche Bank Impact Investment
Fund (UK), UBS Philanthropy and Values-Based Investing, BNP Paribas
Wealth Management (zie ook Impact portfolio: duurzame indices en
controversial companies),
Bank Degroof (België)
en de Banque de Luxembourg.
Het
rapport (na
registratie) EVPA/SocialImpactStrategiesforbanks
(112 pag, pdf) Op
SIAAssociation/are-the-big-players-finally-interested-in-social-impact? een
kritisch blog van Ruth Wately over de rol en intenties van banken in
social
finance
nav de presentatie van het rapport.
POLICY
Belasting
vrije groene obligaties
Geen
spannende groene (euro) obligaties of nieuws deze keer, wel een
artikel van Bloomberg op Businessweek over dit instrument als middel
om in India de kosten van duurzame energie met een kwart te verlagen.
De Indiase overheid zou dan het voortouw moeten nemen, hernieuwbare
enrgie obligaties uitgeven en het geld vervolgens lenen aan wind- en
zonne-energie project-ontwikkelaars. De aanbeveling staat in een
onderzoek van een Indian School of Business en (het)
Climate Policy Initiative, een onderzoekfirma uit San
Francisco. Omdat de Indiase overheid een goede kredietrating heeft
kan het de leningen 1/3 goedkoper aanbieden dan commerciële
banken. Noot van de Blogger: en
groene obligaties worden vaak ook tegen iets lagere rente aangeboden.
India
is volgens Ernst & Young LLP het op 2 na aantrekkelijkste land
voor hernieuwbare energie investeringen in 2014 en wil zijn schone
energie capaciteit verdubbelen tot 55 Gigawatt in 2017. Maar
ongesubsidieerde hernieuwbare
energie is 52% tot 129% duurder dan dan conventionele energie.
Beleidssteun is noodzakelijk. Betaalbaar
kapitaal vormt hiervoor een barrière omdat de centrale bank de
rente verhoogt om inflatie tegen te gaan en banken huiverig zijn voor
nieuwe technologie investeringen. Indiase banken bieden nu
leningen met een looptijd van 10jaar tegen 12% rente aan hernieuwbare
energie projecten, daardoor wordt hernieuwbare energie 32% duurder in
India volgens onderzoekers van het Climate Policy Initiative en de
Indian School of Business (in een ander rapport).
Belastingvrije
hernieuwbare energie obligatie
De
Indiase overheid heeft trouwens al stappen gezet: De
Indian Renewable Energy Development Agency Ltd. (IBERA, van de
overheid) haalde vorige maand 85miljoen Euro op met 10-, 15- en
20-jaar belastingvrije
obligaties voor
de financiering van schone energie projecten volgens Bloomberg.
Samenvatting:
Indian Renewable Energy Development Agency Ltd Nominale waarde vanaf
1000 roepie, coupon 8.16% (10jaar), 8.55% (15jaar) en 8.55% (20jaar).
IBERA
Bond (8 pag.)
Meer
geld is beter
Volgens
onderzoekers van de Bharti Institute of Public Policy en (het)
Climate Policy Initiative zou de overheid daarnaast infrastructuur
(schuld) fondsen kunnen ontwikkelen, gedeeltelijke kredietgaranties
voor projecten geven evenals goedkoop krediet om valuta risico te
verminderen. Kosten effectief zijn deze instrumenten zeker op d
elange termijn, maar beleidsmakers kijken daarnaast naar de kloof
tussen ongesubsidieerde kosten van hernieuwbare energie en de
groothandelsprijs van elektriciteit, het subsidie
recovery potentieel, de productie groei
na(ast) de capaciteitsvergroting, de hernieuwbare energie capaciteit
en de jaarlijkse uitgaven aan het facilitering van financiering van
hernieuwbare energie. (one-year budget efficiency). In de ExSum een
uitsplitsing vaan de kosten van wind- en zonne-energie financiering.
Rapport:
Climatepolicyinitiative/Which-Federal-Policies-can-be-Most-Effective
i.s.m. (pdf 31 pag.)
VBDO Stakeholdersdialoog voor nieuwe strategie
De
Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling (VBDO)
publiceerde een reflectie van haar stakeholders dialoog met 37
vertegenwoordigers uit diverse sectoren om haar strategie te herzien.
De
VBDO vroeg input over uiteenlopende onderwerpen zoals particuliere
beleggers, de scope, de financiële sector, samenwerking,
onderzoek(en), internationalisering, financiering de zichtbaarheid en
de zichtbaarheid en impact van de VBDO. Eerst werd een enquête
verstuurd en daarna
een bijeenkomst georganiseerd.
Terugkerend
stakeholders input is focus en duurzaamheidsimpact.
In
de samenvatting somt VBDO de input op:
• Zorg
voor focus in activiteiten;
• Kwaliteit
boven kwantiteit, rapporten moeten boardroom-proof zijn;
• Uitvoeren
van benchmarks en het bezoeken van AvA’s zijn
belangrijk. echter, frequentie kan omlaag en kwaliteit omhoog;
• Bied
de particuliere belegger meer;
• VBDO
is thought leader, probeer dit zo te houden;
• Maximaliseer
het rendement van onderzoeken;
• De
VBDO moet beter bekend worden bij een breder publiek.
Noot
van de Blogger":
Geleid door mij impact investing focus of lijden aan tunnelvisie heb
ik in het verslag gezocht naar impact investing als
duurzaamheidsimpact katalysator voor de impact van de VBDO. Helaas...
geen woord. Dat wil niet zeggen dat de VBDO de ontwikkelingen niet
monitort, Frank Wagemans heeft het in zijn portefeuille.
JOBS
Niets
in Nederland, maar deze klinkt avontuurlijk Communications
& Social Media Officer
bij Africa Impact Group Vrijwilligerswerk, flexibele uren parttime.
Standplaats: Remote geplaatst 30april2014. Meer,
echte,
jobs op
theGIIN.org
Colruyt
en Korys
Al
eerder kwam ik de naam Colruyt tegen toen Piet Colruyt als spreker
bij TBLI
Club,
Triple Bottom Line Investing uit Amsterdam werd geïntroduceerd
als pionier in value
based investing.
Oprichter
van Impact Capital, een Belgische investment holding die social
entrepreneurship promoot en dat is mede oprichter van SI² Fund
voor innovatieve businesses met sociale missies in een competitieve
markt. De focus is op Social
entrepreneurs, Incubation
(investmentready
maken van promising
social
enterprises) en het Social
Impact Fund: Investing
to generate high social impact. Meer
op
Si2fund
Piet
Colruyt is EVPA lid en lid van de Raad van bestuur van Colruyt Group
en Korys. De Belgische Colruyt familie bouwde een retail imperium op
met 11 winkelformules in Belgie, Frankrijk en Luxemburg. Onder hun
voedingsmiddelenmerken (strategie) zitten ook duurzame en biologische
producten. Bron:
IINieuws-15feb13
Korys
Op
Knack, de Belgisch-Vlaamse website stond 10april een voorproefje van
een artikel over het beleggingsbeleid van de familie Colruyt. Aan het
woord zijn Jef Colruyt, van de 3e generatie Colruyts en
CEO
Vincent Vliebergh over de investeringen van Korys, het
family
office
dat het familievermogen van de Colruyts beheert voor zo'n 100
aandeelhouders. De investeringsportefeuille bedraagt ongeveer 500
miljoen Euro en de strategie is -net als voor de eigen
retailondernemingen- duurzaam, met oog voor winst, samenleving en
milieu. Vincent
Vliebergh: “Het
People, Planet & Profit-principe weegt nog altijd het zwaarst. Er
moet een evenwicht zijn op die drie assen. Dat is niet altijd
gemakkelijk, maar we doen ons best. Korys focust op duurzame
energie en clean
technology,
consumentengoederen en retail, en life sciences
(farmacie en biotech) ook omdat België daar sterk in is. Noot
van de Blogger:
Korys
investeert onder andere in Belwind,
een windpark voor de Belgische kust hetgeen het als een van haar
''kern''investeringen beschouwt, en in windparkbouwer Northwind.
De
interviewer merkt op dat de Belgen niet zo 'pro' duurzame energie
zijn, het is duur en er gaat veel subsidie naar toe klaagt men.
Colruyt
benadrukt dat investeringen belangrijk zijn om de technologie en de
bedrijfstak rendabeler te maken en dat het nog lang zal duren voor ze
kunnen worden afgeschaft. Verlaging naarmate de rendementen
verbeteren is wel aan de orde, maar nu zijn ze echt nog nodig. Want
de huidige rendementen liggen 'in
het beste geval' rond
de 10 tot 12%. Noot
van de Blogger:
niet slecht! Volgens
Colruyt is dat echter de helft tot een derde van wat zonder ideële
ambities gehaald zou kunnen worden, mede omdat
duurzame energie ondernemingen de de
helft van de keren failliet gaan. Bron:
Trends.knack/zo-belegt-de-familie-Colruyt
Noot
van de Blogger:
De cleantech investeringen zijn volgens mij private
equity investeringen. Op de website van Korys onderscheiden ze 3
soorten investeringen:
Liquid:
actief
beheerde aandelen, obligaties en andere financiële instrumenten
op publieke beurzen in diverse asset
classes
met de focus op consumenten, cleantech
en
life science;
Direct:
participaties in kleine en middelgrote ondernemingen met een actieve
management rol, meestal op bestuursniveau (Blogger:
dus private equity) met de focus op cleantech;
en Fund
Investments: een
gespreide
portfolio
met deelnames in investerings- en venture
capital
fondsen met de focus op cleantech
en consumentensectors, wereldwijd maar met de focus op Europa. De
portfolio staat niet online, maar in de nieuwssectie op de site staan
persberichten over deelnemingen van Korys zoals Agendia (life
science, borstkanker); Moringa S.C.A.
SICAR,
(duurzame landbouw in sub-Sahara Afrika en Latijns Amerika, waarin
ook FMO investeert); Sumitomo Parkwind (Japans), Mitiska
REIM club deal 'First Retail International' (FRI) in retail
warehouse property
in Europa, Biocartis (life
science,
moleculaire diagnostiek), 4ESYS
(hun website). Carl Malbrain zit voor Korys in besturen van Energies
Renouvelables des Ardennes (Erda), Storm Management, Plug@Sea en het
Belgian Offshore Platform (B.O.P.) (Bron: carl-malbrain).
Meeste info van Korys.be
Nawoord
van
de Blogger: ik schrik wel van de ervaringen van Korys/Colruyt. Ik
dacht de dramatische verliezen in de clean energy sector iets uit de
jaren 80 waren en dat het risico en rendement nu aanzienlijk beter
zouden zijn. Hoe het kan dat een sector decennia lang investeerders
blijft aantrekken ondanks deze staat van dienst? De enige verklaring
die ik heb is de onontbeerlijkheid onze afhankelijkheid van energie
en dat schone zuinige alternatieven echte 'STAR's' zijn, innovaties
met de potentie om de markt over te nemen.
Bron:
Trends.knack/zo-belegt-de-familie-Colruyt
Het
complete interview staat in Trends van 17april14.
Vragen
en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan
dit blog (inloggen als blogger of met gmail)
