MARKET
Morningstar
tipt duurzame koopjes
In
het kader van de Week van het Duurzaam Beleggen begin oktober keek
Maarten van de Pas van Morningstar naar duurzame
in de Dow Jones Sustainability Index en volgens de eigen aandelen
analisten onder-gewaardeerde aandelen. Het lijstje favorieten: Nestlé
(Zwitserland), Abbott Labs (USA), ANZ Bank (Australië)
en BG Group (VK).
Nestlé
(dat
ik deze week ook tegenkwamen als impact
economy case,
zie Academia HBR) omdat
het met een uitgebreid wereldwijde distributieplatform en een
gevarieerde productportefeuille dat het gehele supermarkt assortiment
aanbiedt en opnieuw naar kostenbesparingen streeft. Nestlé
is toonaangevend spelers in verschillende categorieën: dranken (mn
duur flessenwater), zuivelproducten,
zoetwaren en huisdierverzorging. Ruim 20 merken van Nestlé halen elk
jaar meer dan 1 miljard US$ omzet. Het wil Pfizer’s
babyvoedingsdivisie
over
nemen voor 5 keer de omzet in 2012 en bijna 20 keer het
bedrijfsresultaat (EBITDA). De divisie haalt 85% procent van de omzet
uit sneller groeiende opkomende markten
en
heeft een solide winstgevendheid.
Bij
Nestlé
komt ongeveer 45% van de omzet uit de opkomende
markten.
Investeringen in de productie- en distributie-infrastructuur in
opkomende markten zijn noodzakelijk om mee te kunnen groeien. In
ontwikkelde markten speelt dat (A) merken trouw neemt
af door de crisis en de kwaliteitsverbetering bij lager geprijsde
producten werkt ook tegen een eventuele terugkeer naar A-merken na de
crisis. Morningstar is ietwat sceptisch over doelstelling van het
management van Nestlé van 5-6 procent interne jaarlijkse groei en
voorspelt op lange termijn een lagere groei en kenmerkt het als een
defensief aandeel. Link
Abbott
Laboratories: voedingssupplementen,
medische
apparatuur en hulpmiddelen, diagnostiek en generieke merkmedicijnen.
Abbott opereert hiermee in markten met aantrekkelijke marges, maar
het blijft achter qua winstgevendheid bij de concurrentie.
Morningstar is positief over het efficiëntie beleid zoals het
stroomlijnen van de distributiekanalen en het opbouwen van productie
in lagelonenlanden als China en India.
Abbott is sterk in ontwikkelde markten en heeft heldere groeivooruitzichten op opkomende markten door vroege investeringen in de infrastructuur. De generieke merkmedicijnen kunnen ook groeien in deze markten maar door distributie via apotheekketens en artsen en dat is goed voor het merk. In de divisie medische apparatuur en hulpmiddelen heeft Abbott een volgende generatie van zijn producten gelanceerd, maar verdere innovatie is nog niet in zicht volgens Morningstar m.u.v. vasculaire (bloedvaten) therapie en en diabetes (glucosemeters en teststrips). De divisie (kern)diagnostiek biedt kansen, maar Abbott loopt achter in de groeiende markt voor moleculaire diagnostiek. Bekijk de duurzaamheidsscore van Abbott Labs (SAM) Noot van de Blogger Abbott is opgenomen in de S&P Dividend Aristocrats lijst.
Abbott is sterk in ontwikkelde markten en heeft heldere groeivooruitzichten op opkomende markten door vroege investeringen in de infrastructuur. De generieke merkmedicijnen kunnen ook groeien in deze markten maar door distributie via apotheekketens en artsen en dat is goed voor het merk. In de divisie medische apparatuur en hulpmiddelen heeft Abbott een volgende generatie van zijn producten gelanceerd, maar verdere innovatie is nog niet in zicht volgens Morningstar m.u.v. vasculaire (bloedvaten) therapie en en diabetes (glucosemeters en teststrips). De divisie (kern)diagnostiek biedt kansen, maar Abbott loopt achter in de groeiende markt voor moleculaire diagnostiek. Bekijk de duurzaamheidsscore van Abbott Labs (SAM) Noot van de Blogger Abbott is opgenomen in de S&P Dividend Aristocrats lijst.
ANZ
Bank, of Australia & New Zealand Banking Group, de 3e grootste
bank in Australië en de grootste bank in Nieuw-Zeeland en de
Pacific-regio. Het biedt alle bancaire en financiële diensten aan
consumenten, kleine bedrijven en grote ondernemingen. ANZ Bank is nu
wereldwijd actief in 32 (Aziatische) markten en de thuismarkt wordt
beschermd door hoge toegangsdrempels voor banken van buitenaf. Door
dit gebrek aan concurrentie hebben banken in Australië flink
winstgevende activiteiten door hun pricing power, efficiënte
schaalgrootte, lage kosten en vertrouwde merken. De huizenprijzen in
Australië zijn kwetsbaar voor een daling, door het hoge niveau maar
Morningstar denkt dat het risico meevalt.
ANZ
Bank streeft naar groei op lange termijn door "super-regionale"
financiering van handel en investeringen in de regio Azië-Stille
Oceaan, Australië en Nieuw-Zeeland. Ze richt zich op grondstoffen,
agribusiness en infrastructuur.
Morningstar is positief over de strategie maar op lange termijn en
er zit risico in dit experiment dat beoogt dat de omzet in
Azië-Pacific eind 2017 goed is voor 25 tot 30 procent van de totale
winst van ANZ Banking Group.
Duurzaamheidsscore
van ANZ Bank
BG
Group wint
vloeibaar
aardgas
(liquefied
natural gas
of lng Noot
van de Blogger
een relatief schonere fossiele brandstof)
en is daarin een toonaangevend wereldwijde speler. Daarnaast
investeert in de offshore olieproductie in Brazilië.
Duurzaamheidsscore
van BG Group
(SAM)
Bron
Morningstar/4
duurzame-en-aantrekkelijke-aandelen E-Nieuwsbrief 11okt13
Nationaal
Energiebespaarfonds
De
Rabobank en ASN Bank gaan het Nationaal Energiebespaarfonds van
minister Blok van Wonen en Rijksdienst uitvoeren na een succesvolle
tender onder private financierders. Het Nationaal Energiebespaarfonds
biedt huizenbezitters goedkope leningen voor energiebesparende
maatregelen. De regeling geldt voor dak-, vloer- en gevelisolatie,
zonneboilers, hoog rendement beglazing en energiezuinige kozijnen.
Ook voor maatwerkadvies voor energiebesparing kan worden geleend. De
looptijd is 7 of 10 jaar en de bedragen variëren tussen 2.500 en
25.000 euro. De rentes die woningeigenaren gaan betalen zijn
aftrekbaar en liggen waarschijnlijk tussen 3 en 3,5 procent,
afhankelijk van de hoogte en looptijd van de lening.
In
het revolverende fonds zit 300miljoen Euro: 175miljoen van de
Rabobank, 50miljoen van de ASN Bank en 75miljoen van het Rijk. Het
Rijk heeft de 75miljoen gereserveerd voor particuliere
huiseigenaren maar ook 75miljoen euro voor verhuurders. Voor de
verhuurders wordt een aparte structuur opgezet en hun regeling gaat
medio 2014 van start. Op Prinsjesdag '13 is een extra bedrag van 35
miljoen euro geserveerd, maar dit bedrag is nog niet toegewezen. De
regeling voor huizenbezitters moet 1 december van start gaan, maar
zowel de Europese Commissie als de Autoriteit Financiële Markten
moeten het fonds nog goedkeuren. Bron:
Rijksoverheid/rabobank-asn-bank-en-rijk-stappen-samen-in-nationaal-energiebespaarfonds
Social
Impact Fonds ABN AMRO investeert in Nudge
Een
verrassende 1e investering van het Social Impact Fonds van ABNN dat
in Nederlandse groeionderneming investeert. Het is Nudge
(zetje) geworden een 'duurzaamheidsplatform'
om de duurzame samenleving sneller dichterbij te brengen op een
economisch verantwoorde manier. Het zoekt samenwerking met onderwijs,
wetenschap, overheid en het bedrijfsleven om consumenten-initiatieven
te versnellen. Voor duurzame initiatieven van overheden of
ondernemers zoekt het geïnteresseerde consumenten. Ze
hebben hun visiedocument op de site staan: visiedocument-Nudge
Criterium
voor ABNAMRO is dat Nudge
naast financiële doelstellingen, een maatschappelijk doel heeft en
dat het bedrijfsmodel een vernieuwend karakter heeft. Bron:
abnamro/1e-investering-social-impact-fonds-abn-amro-nudge
Noot
van de Blogger:
Ik was Nudge al eerder tegengekomen tijdens door Herman Mulder,
voorzitter van the Global Reporting Initiative, World Connector en
voormalig ABNAMRO vice president. Hij noemde het een belangrijke
impact investing mogelijkheid. Met 20 jaar chari marketing ervaring
was ik wat cynisch, nog in online platform, maar door de betrokken
mensen
en het instappen van een grote groei financier ben ik nu nieuwsgierig
geworden. Als ik iets geleerd heb de afgelopen 3 jaar is dat het team
en marketingbudget doorslaggevend (kunnen) zijn. Het benutten van
internet als medium om te verbinden en vraag en aanbod te faciliteren
is zo voor de hand liggend. Toen ik door Society Impact Platform
gevraagd werd wat de Next step is nav mijn presentatie op 23okt13
Social-entrepreneurs-and-or-europe
and the Netherlands
kon ik dan ook niet anders antwoorden dan: een online platform voor
social entrepreneurs en impact investors.
Na
het succes van mijn verzoek aan het nieuwe crowdfundingplatform
greencrowd ga ik nu eerst de
grotere Nederlandse crowdfundingpplatforms benaderen.
Goldman Sachs Social Impact Fund
Goldman
Sachs heeft een
innovative “impact investing”
strategie waarmee het de private kapitaalstroom door investeringen en
leningen wil benutten voor kritieke
publieke noden en om
achterblijvende gemeenschappen te transformeren tot kansrijke
buurten. Goldman Sachs is zelf actief met haar Foundation die
gericht is op werk en inkomen en door haar deelname aan de New York
Prison Social Impact Bond van de voormalig burgemeester Bloomberg (en
zijn foundation). Nu lanceert Goldman Sachs als eerste financial
in haar thuisbasis – net als het ABNAMRO Social Impact Fonds-
ervaring op te doen met impact investing in eigen land.
Op
de webpage een link naar een overzichtelijke figuur met de kenmerken
van het fonds: het heeft een omvang van 250miljoen US$. Het Fonds
wordt gesponsord door de Urban Investment Group (UIG), die de
afgelopen 12 jaar al ruim 3miljard US$ investeerde in GS capital
voor impact investing opportunities. Hierdoor is zij geschikt om
binnen de VS impact investing deals te vinden, beoordelen en uit te
voeren.
De
Social Impact Fund Investment Strategy focust op 3 terreinen:
Buurtontwikkeling:
betaalbare huisvesting, gezondheidszorg, scholen, ontmoetings ruimten
en dienstverlenende retail.
Werk
(inkomen) en sociale ondernemingen (for- en non-profit
intermediairen) die essentiële diensten bieden aan achterblijvende
gemeenschappen.
Sociale
Innovatie Financiering: voor de ontwikkeling van gemengde
projecten voor kwaliteitsimpulsen voor de omgeving. Sociale,
financiële en onderwijsdiensten voor laag- en modale-inkomensgroepen
door innovatieve fondsenwerving inclusief social impact bonds. Bron:
Goldmansachs/impact-investing
pdf Factsheet
Impact-investing/Factsheet
SOCIAL MARKETS
De
eerste Nederlandse social impact bond komt eraan! Meer nieuws volgt
zsm.
SOCIAL
IMPACT BONDS
(SIB)
in Nederland!?
SIB
worden nu aangeboden op de site van het Agentschap NL van de
Rijksoverheid, dat
diensten biedt aan ondernemers met duurzame, innovatieve of
internationale ambities. Bijvoorbeeld subsidies, kennis en het vinden
van partners. SIB's zijn een Toolbox
Financieringsconstructie (TFC) waarbij Toekomstige besparingen
worden ingezet als prestatievergoeding. Alleen als de doelstellingen
worden gehaald, wordt de prestatievergoeding uitbetaald. Onderstaande
tekst komt van de site.
Doelgroepen
zijn: Rijk,
provincies, gemeenten, corporaties (toe te passen voor)
ontwikkelaars, beleggers, particulieren.
Werking
Private partijen financieren het opzetten en uitvoeren van een
overheidsprogramma dat gericht is op het verbeteren van de positie
van een bevolkingsgroep en daarmee op het behalen van
maatschappelijke besparingen. Als de maatschappelijke doeleinden zijn
behaald, vindt er voor de overheid/gemeente een besparing plaats.
Afhankelijk van de vooraf gemaakte prestatie-afspraken ontvangen de
investeerders een rendement in relatie tot de effectiviteit van het
programma. Worden de beoogde besparingen niet door het programma
gerealiseerd, dan hoeft de overheid/gemeente het geïnvesteerde geld
niet terug te betalen.
Trefwoorden
(?) maatschappelijk belang, particulier investeren,
risico-investeren, alternatieve investeerders.
Voor-
en nadelen Sterk:
Zonder
extra geld uit te geven toch doelstellingen behalen; Betrekken
private sector bij publieke doelen.
Zwak:Relatief
onbekend; Lastig om doelstellingen te kwantificeren.
Fiscale
gevolgen Gevolgen
voor publiekrechtelijk lichaam:
niet
bekend
Gevolgen
voor belastingplichtigen:
niet bekend
Bijzonderheden
Innovatieve constructie voor Nederland; Kan ook om grotere gebieden
gaan.
1
Voorbeeld:
Petersborough
Prision
(Engeland) voor meer voorbeelden zie IINieuws/social-impact-bonds
Noot van de Blogger: Meer informatie Value
capturing
Daar staat: 'Terugploegen'
Door baten op te nemen in de businesscase kunnen projecten - die in
eerste instantie als onrendabel zijn beoordeeld en daardoor lastig te
realiseren, maar waarvan waardeontwikkeling vaststaat - toch
ontwikkeld worden.
AWARD
Think
Capital beste indexbelegger
Het
Nederlandse Think Capital won dit jaar de 1e, want een nieuwe, prijs
voor de beste indexbelegger van de de website Belegger.nl
Volgens de vakjury maakt Think: producten
die teruggaan naar de basis en beleggers de mogelijkheid bieden om
gespreid te beleggen tegen lage kosten. Maar
ook vanwege het productassortiment (thema's), de lage kosten
en het educatie aanbod voor beleggers. In de vakjury zaten:
Jan Maarten Slagter (VEB), Jaap Koelewijn (Nyenrode), Koen Laarhoven
(Vermogensbeheer.nl), Giuseppe van der Helm (VBDO) en Corné van
Zeijl (SNS). Andere genomineerden waren
gerenommeerde partijen
als iShares, SPDR, ETF securities en Amundi.
Think
lanceerde in mei een etf met de 250 meest duurzame bedrijven en
gescreend op de lijst van uitsluitingen van goede doelen in
Nederland. Die etf heeft het goed gedaan met 8% rendement, de 1e
uitkering ontving is van de week. Meer
in IINieuws
15juni13 Noot
van de
Blogger:
Nu
nog een impact etf s.v.p.
Bron:
Thinketfs.nl/beste-indexbelegger
en Belegger.nl/gouden-stier
Volgende keer aandacht voor de groene stier van 2012 voor duurzame en
groene fondsen. De kanshebbers waren: het ASN Duurzaam Mixfonds, het
Kempen SeNSe-fonds, Triodos Sustainable Equity Fund, Robeco Duurzaam
Aandelen en RobecoSAM Sustainable Healthy Living Fund. De behaalden
rendementen tot nu toe voor dit jaar, liggen tussen de 8 en 25
procent.
CROWDFUNDING
Ik
vond op Nudge
een
groen crowdfundingplatform Greencrowd
dat
medio oktober van start ging voor de financiering van
duurzame-energie-projecten (m.n. zonnepanelen) door burgers in hun
eigen leefomgeving. Op de site kan gezocht worden op provincie. De
financiering is voor maatschappelijke organisaties zoals scholen,
sportverenigingen, ziekenhuizen, een brandweerkazerne, complete
gemeenten etc. Je kan ook doneren, aan het project bij de
Montessorieschool was dat ruim 10.000euro(!)
Voordat
een project op de website komt, wordt het volledig geanalyseerd en
zijn de bijbehorende risico's in kaart gebracht. Een samenvatting van
deze risico analyse staat bij het project. Er zijn nu 12
projecten waarvan 8 al gefinancierd zijn met in totaal bijna 300.000
Euro. De gemeente Leeuwarden en het Prinses Máxima
Centrum in Utrecht zoeken nog investeerders. Voorbeeld: in Leeuwarden is
de rating A en de looptijd van de investering 10 jaar. De maximale
inleg is 15.000euro zodat veel mensen kunnen participeren. Het
jaarlijks rendement is minimaal 4% en verder afhankelijk van
de opbrengst van de zonnepanelen:, bij minder dan 950 kWh per
kWp per jaar: 4%, tussen 950 en 1.000 kWh per kWp per jaar: 4,5%
en boven 1.000 kWh per kWp: 5%.
Greencrowd
is een stichting zonder winstoogmerk, als winst wordt behaalt (de fee
is 100euro + 3% van de financieringskosten, minimaal 1250euro), dan
worden deze besteed aan de realisatie van maatschappelijk
verantwoorde projecten. Greencrowd is opgericht door Jan
Willem Zwang en Martin Marquerin. De
directeuren van Greencrowd verrichten al hun werkzaamheden voor de
stichting onbezoldigd. De links/partners verwijzen naar commerciële
bedrijven.
Bron:
Energiebusiness/greencrowd-financiert-duurzame-energieprojecten-via-crowd
Vraag
van de Blogger:
Zouden zij en hun (betaalde) medewerkers mee werken aan Greencrowd en
hun deskundigheid inzetten om de financieringen van de projecten rond
te krijgen? Bij Greenspread dat 660 zonnepanelen plaatste op het
Rijnstate ziekenhuis in Arnhem staat: Green Spread adviseert
organisaties over (het exploiteren van) duurzame energie en het
terugdringen van het energieverbruik. Het liefst zetten wij ook
direct de vervolgstap door projecten daadwerkelijk te ontwikkelen.
Het
vinden van passende antwoorden op de financieringsvraagstukken is
daarbij onze specialiteit.
Wanneer
u zelf niet wil of kan investeren, dan doen wij al snel de suggestie
om ons eigen geld in te brengen.
En
'Door business cases fiscaal te structureren en aan
participatiemodellen
te werken (denk aan stichting Greencrowd),
hebben
wij duurzame projecten meerdere malen in de realisatiefase geholpen'.
Ook bij
Greenspread
geen namen, wel gezichten. Maar Triodos bank investeert in
Greenspread: Triodos/mijngeldgaatgoed
en
Kamerlid Liesbeth van Tongeren Groen Links is net lid van de Raad van
Advies geworden. Andere greencrowd partners zijn een zusterbedrijf
van Greenspread voor duurzame energie levering (vergunning sept13) en
een Achterhoekse duurzaam energiebedrijf. E.e.a. hangt onder de GSI
Groep, meer in het
FD/energieondernemers-bundelen-expertise.
Achter
GSI zitten Jan Willem Zwang en Martin Marquerin.
Jammer
genoeg kwam op een vraag van Energiebusiness over de opzet van
Greencrowd/Greenspread wat lezers vinden van dit businessmodel geen
reacties. Ik vind het héél interessant door de hernieuwbare energie
en de afnemers. Zo
zouden meer bedrijven dat kunnen doen!
Ik
heb Greencrowd
gevraagd om
bij de (nieuwe) proposities ook de impact op te nemen, dus hoeveel
CO2 uitstoot wordt er bespaard tijdens de levensduur van de
zonnepanelen, hoeveel m/v uren werk levert het project op (plaatsing
en onderhoud) en misschien iets over het recyclen van de kostbare
materialen aan het eind van de levensduur?
Goed
nieuws: bij het updaten van de website willen ze dat gaan doen en wat
de recycling betreft: voor projecten van Green Spread worden altijd
materialen met het PV-CYCLE-keurmerk
(pvcycle.org)
gebruikt.
Meer
op Greencrowd
INVESTEREN
in Voeding
In
mijn concept checklist voor (kleine) impact investors komt direct na
investeren in werk en inkomen (toegang tot) gezonde voeding
(kwalitatief en kwantitatief). Hierin investeren is nog niet zo
makkelijk als je meer keus wilt dan de DJSI (super)sector leaders en
lokaal Wessanen met Zonnatura als merk. En de superduurzame bedrijven
hebben ook producten en merken die niet gezond zijn (verspilling van
grondstoffen) of als A-merk flink bijdragen aan de marketing
industrie ofwel verspilling van zo'n beetje alles. Noot van de
Blogger: dat zeg ik als ex-marketeer die zich door deze studie
zeer bewust werd hoe essentieel marketing is om impact investing op
te schalen). What's an investor to do? Kijken naar de
impactvolle activiteiten van duurzame bedrijven in impact sectoren en
hopen dat dit in de toekomst de gehele multinational gaat veranderen?
Lees de nieuwe PAGINA Impact
Investing portfolio voor dit dilemma (onderaan).
Deze
week lanceerde de voedingsmiddelenindustrie, de Federatie Nederlandse
Levensmiddelen Industrie (FNLI) de website voedingvooruit
want
de Nederlandse levensmiddelenindustrie is
een van de grootste industrietakken van Nederland
en wordt flink op de huid gezeten door clubs als Foodwatch en Wakker
Dier. Omdat
Veel levensmiddelenfabrikanten investeren in het terugdringen van
overgewicht en andere gezondheidskwestie...
is er nu een informatie site voor het publiek want dat
(investeren
in gezondheid)
gebeurt vaak stilzwijgend en bijna als vanzelfsprekend. Op
Voeding Vooruit laat de levensmiddelenindustrie haar inspanningen op
het gebied van voeding & gezondheid zien: één van de
speerpunten van de FNLI.
Het
is een mooi vormgegeven aantrekkelijke site boordevol leuke cases van
(onze) multinationals en de Nederlandse takken van buitenlandse
voedingsbedrijven. Om trots op te zijn en blij van te worden. Noot
van de Blogger:
Jammer genoeg weinig concrete data over de achtergrond van hun
inspanningen zoals bijvoorbeeld in het ACADEMIA artikel hieronder
over Nestle's toevoeging van ijzer, jodium en vitamine A aan een
affordable micronutrient reinforced spiceproduct for poor
people in India omdat
bloedarmoede daar het meest voorkomt, mn bij vrouwen en kinderen. Er
zijn de afgelopen 3 jaar 138 miljoen producten van verkocht als Maggi
Massala ae Magic.
Misschien
een idee voor de site om
vaker even kort het gezondheidsissue te schetsen (in Nederland,
Europa of wereldwijd) als kader en dan de de case te presenteren?
Nestlé doet dit op de site zo: Nestlé heeft zichzelf
verbonden aan de ambitie om de vermindering van zout in haar
producten wereldwijd te versnellen. Hiermee ondersteunt het bedrijf
de doelstelling van de World Health Organization (WHO) dat
consumenten in 2025 niet meer dan 5 gram zout per persoon per dag
binnenkrijgen. Maar AKZO NOBEL
mist helaas de boot: Met OneGrain kunnen zout reductie
doelstellingen eenvoudig en effectief worden gerealiseerd, met behoud
van smaak en functionaliteit van gewoon zout. AkzoNobel heeft met 100
jaar ervaring als zoutproducent voor de voedingsmiddelenindustrie de
oplossing voor natrium reductie ontwikkeld: OneGrain bevat 50% minder
natrium en kan het toegevoegde zout in levensmiddelen te vervangen.
Zout
lijkt haast een thema van de site op dit moment hoewel ook energie-
en vetreductie anaaan bod komen. DSM,
Goudse-Kaas,
ERU-kids-smeerkaas,
Becel-1
en Pepsico
presenteren producten met minder zout of om de zoutinname te
verlagen. Dat
is goed voor de bloeddruk en een hoge bloeddruk is een risico voor
hart- en vaatziekten en nierschade. Gelukkig
ook cases over eiwitverrijkt brood
Carezzo
en Kees:
'geen kaas' die 60% minder verzadig vet en 30% minder zout bevat en
dat is goed voor je cholesterolgehalte. Wat trouwens een initiatief
is van Marc van Wanroij en Gijs Jansen en niet door een
voedingsmultinational ontwikkeld. Helaas geen publieke
investeringsmogelijkheid. Investeer
in Kees door het kopen! Crowdfunding wijzen ze af na een succesvolle
maar niet gerealiseerde actie op geldvoorelkaar. Het verhaal van
keesmakers op SPROUT/financiering/keesmakers-wijst-crowdfunding-af
Moraliserende
Noot van de Blogger: Investeren in voedingsmultinationals blijft
gecompliceerd: het is 1.000.000x effectiever als een groot
voedingsbedrijf iets gezonds doet zoals het zoutgehalte verlagen in
haar producten die op grote schaal gekocht en geconsumeerd worden dan
wat micro hypergezonde bedrijfjes aanbieden. Toen ik bij de
Hartstichting werkte leerde ik dat de vervanging van dierlijke vetten
door (goedkopere) plantaardige vetten door de
voedingsmiddelenindustrie enorm heeft bijgedragen aan het verlagen
van het aantal hartaanvallen en -aandoeningen. Het meest effectief is als mensen gevarieerd en gezond eten en
hiervoor vers, liefst lokaal veilig geproduceerd onbewerkt voedsel
kopen en zelf bereiden, maar ja....
Met
dank aan de tip van
Liesbeth Oerlemans, natuurgeneeskundige gespecialiseerd in voeding.
Haar blog: LiesbethOerlemans
Facts
& Figures
SRI:
II voor chari's en HNWI's?
Een
wat ontnuchterend artikeltje in het SRI Magazine 2013, ondanks de
veelbelovende titel(s) impact investing: going beyond SRI en
is geschreven door
Dr Rupert Evenett joint founder en Chief Executive
van Engaged, London, VK.
Het
is geen hoogstaande uitgave, het staat vol advertenties en
advertorials, maar het biedt interessante sectordata van SRI in 4
continenten. Everett
heeft wel waardering voor de groei en vooruitgang van impact
investing de afgelopen jaren, II komt op gebieden waar traditionele
investeerders niet (kunnen) komen en ontwikkelt interessante
ontluikende markten. Maar Everett adviseert er niet tè enthousiast
mee aan de slag te gaan als professionele belegger. Impact Investing
is vooral iets voor chari's die hun bestedingen of vermogen
effectiever kunnen benutten (missie gerelateerd beleggen) of
voor familie wealth offices die de filantropische activiteiten
van (Very) High Net Worth Individuals willen verbreden met
impact investing*. Impact Investing staat wat betreft de auteur
precies tussen traditioneel investeren en filantropie in door de
toevoeging van beoogde impact (aan trad inv) en beoogd financieel
rendement (aan filantropie).
Market
Survey Highlights
Interessanter
is de SRI data van Europa, de Amerika's en Azië en de Pacific.
Europa is met 64% duidelijk marktleider, het heeft ook verreweg de
meeste (beleggings)fondsen 82% van
de 810. Binnen Europa hebben Frankrijk, Luxemburg en het VK ook weer
bijna 80% marktaandeel. Aandelen zijn populair met 63%), fixed income
dus veel minder en mn binnen Europa houdt men veel 11% liquide aan.
Uitsluiting is de meest toegepaste strategie mn gericht op wapens,
tabak en kernenergie, maar gokken is groter dan kernenergie qua
Assets under Management (AuM).
Positieve selectie wordt toegepast op
136 miljard of 77% van de AuM met een voorkeur voor milieu of
ecologie (Environment van de bekende ESG criteria) gevolgd door
sociaal wat
gedomineerd wordt door microkrediet. De positieve selectie criteria
zijn in volgorde van populariteit: Hernieuwbare energie, energie
efficiëntie, water, afval-recycling, CO2 uitstoot beperking,
gezondheid, anders, landbouw, microkrediet, bosbouw, groen bouwen en
eerlijke handel.
Bron:
SRI
Magazine 2013: p38-46
Impact Investing new form of sustainable investing
en Market
Survey Highlights
pag 12 ev. Link
Yoursri/sustainable-finance-2013
*
In het World Economic Forum rapport From
the Margins to the Mainstream
zie GELEZEN hieronder staat dat HNWI en hun family
offices
de grootste impact investors zijn, gevolgd door development
finance institutions. JP
Morgan onderzoek. Op dezelfde pagina Figuur 3: zij hebben 2,5% van
het wereldwijde vermogen.
Hernieuwbare
energie wereldwijd
Volgens
het United Nations Environment Program (UNEP) dat Global Trends in
Renewable Energy Investment onderzocht in 2013 hebben 138 landen
hernieuwbare energie doelen en 66% van de opkomende landen. Vorig
jaar benaderden de investeringen in hernieuwbare energie in
ontwikkelende landen voor het eerst die van ontwikkelde landen.
Latijns
Amerika loopt -als regio- voorop in gebruik van hernieuwbare
energie volgens de Inter Amerikaanse Ontwikkelingsbank (IDB), maar
loopt (toch) aan tegen de milieu effecten van de groeiende vraag naar
elektriciteit. Windenergie groeit
het hardst in de regio, Mexico is 5e producent van
geothermische energie en Brazilië, Mexico, Guatemala, Argentinië en
Chili hebben biomassa, zonne- en windenergie en veel projecten op
stapel staan die gefinancierd worden door de IDB. (IDB Report,
Rethinking our Energy Future.) De IDB voorspelt dat het
haalbaar is dat Latijns Amerika haar energiebehoefte 100% met
hernieuwbare energie kan voldoen.
China
heeft de grootste capaciteit
elektriciteit opgewekt door water(dammen) 200x meer dan haar bekende
zonne-energie capaciteit van 1GW. Het is de grootse wind energie
leverancier ter wereld met 42GW maar gebruikt meer steenkool dan ooit
om windstilte op te vangen. China is ook de grootste producent
van wind turbines en fotovoltaïsche cellen voor zonne-energie. Het
levert o.a. aan Afrika waar Google een 96 MW Jasper
zonne-energie project realiseert in de Noordelijke Kaap Provincie
naast de projecten van de overheid met 200.000MW productie
capaciteit.
De
investeringsmogelijkheden voor hernieuwbare energie projecten in
ontwikkelende landen hebben die van ontwikkelde landen in 2010
ingehaald en de potentie blijft groot mn in gebieden met een
traditionele energie infrastructuur. Omdat de
investeringsmogelijkheden groot zijn worden veel nieuwe publieke
fondsen opgestart. Overzicht op
Renewableenergyworld/top-ranked-alternative-energy-mutual-funds-and-etfs-for-2013
MEDIA
The
Economist on The Omydiar way of Giving
In
de Economist van 26okt13 aandacht voor het werk van de Omydiar
Network (zie IINieuws
1okt12
Priming
the Pump over
hun strategie en hun profiel op de pagina Charity-cases-onderaan
de VS.
Het Network is opgericht door Pierre Omydiar die op zijn 31ste
miljarden vergaarde met de beursgang van E-bay nu eigenaar van
marktplaats. 15 jaar later heeft hij ruim 1 miljard US$ besteed aan
innovatieve start ups om de wereld te verbeteren zoals O.a. Social
Finance UK en VS met 2 miljoen US$ in 2012. Het Network herinvesteert
haar inkomsten uit de gesteunde start-ups.
Het
Network heeft 5 thema's: financial inclusion, consumenten
internet & mobiele telefonie, onderwijs, eigendomsrechten en open
overheden. Het ondersteunt non profits als venture philanthropist en
is impact investor om impact + inkomsten te genereren. Omydiar vindt
dat (impact) investeerders te bang zijn voor wat risico en kiest voor
de allerarmsten als doelgroep: beneficiant en afnemers. Met goedkope
producten en diensten die op grote schaal worden aangeboden
verscheept een van de ondernemingen uit het Network nu meer dan
500.000 zonne- energie lampen per maand, 200 scholen die 5US$
schoolgeld per maand vragen en levensverzekeringen voor 4,5 miljoen
mensen in Afrika en Azië (600.000 in 2010). En nog moeten deze
aantallen enorm opschalen om de methode Omydiar te bewijzen volgens
de Economist.
Daarvoor
is ook infrastructuur nodig zoals de ondersteuning van Mixmarket dat
de microkrediet industrie transparanter maakt,
consumenten (lener) bescherming en kredietbureau's. Kan Omydiar dat ook
voor onderwijs en gezondheidszorg of journalistiek? Er zijn nog jaren
nodig voor de methode Omydiar met een combinatie van venture
philanthropy en impact investing zich in de ogen van Economist
columnist Schumpeter kan bewijzen.
METRICS
UNEP
bevestigt Eumedion's Maas onderzoek uit 2012
Het
United Nations Environment Programme (UNEP) en grote institutionele
beleggers als Allianz, Aviva, Hermes, HSBC, Robeco SAM en Trillium
Asset Management lieten onderzoeken wat de verwachtingen zijn van
niet financiële rapportages van ondernemingen. Het onderzoek
bevestigd de conclusies van Karen Maas in 2012 die het onderzocht
voor Eumedion, de koepel-organisatie van Nederlandse institutionele
investeerders (zie IINieuws
1sept12)
Het
vermogen onder beheer waarbij ook niet-financiële informatie wordt mee gewogen bedraagt meer dan 10.5 biljoen Euro wereldwijd. 2/3e
wordt beheerd door Europese investeerders, volgens Eurosif en de
Global Sustainable Investment Alliance. Eurosif
en de Association
of Chartered Certified Accountants
(ACCA) onderzochten bij 94 organisaties What
do financial expect from non-financial reporting? 2/3
van de respondenten komt uit West Europa en 13% uit Nederland. Het
zijn grote institutionele investeerders maar ook kleinere,
gespecialiseerde fondsen.
De
conclusies:
2/3
zegt altijd niet-financiële informatie te gebruiken bij hun
investeringsbeslissingen en een kwart regelmatig;
Bijna
¾ vindt dat de link tussen de niet-financiële informatie en de
business
strategy gebrekkig
is;
Bijna
80% van de investeerders vindt dat bedrijven nog te weinig
duurzaamheidsdata rapporteren;
Bijna
90% vindt mvo- en duurzaamheidsrapportages essentieel of van
hoog belang in de besluitvorming;
92%
vindt huidige financieel en niet-financiële rapportages te slecht
geïntegreerd en daardoor slecht te vergelijken;
96%
vindt kwantitatieve
key
performance indicators
(KPI’s)
essentieel (en de afwezigheid daarvan frustrerend).
Oordeel
beleidsplan EU
Er
werd ook gevraagd naar een oordeel over het voorstel van de EU
Commissie om grote bedrijven (500fte of 40 miljoen euro omzet) te
verplichten om niet financiële informatie te geven over milieu,
sociale & medewerkers belangen, mensenrechten, en anti- corruptie
beleid. 2/3 van de ondervraagden suggereerde het toevoegen van
openheid over beleid/corporate governance, de handelsketen,
bedrijfs- en sector specifieke issues.
Andere
suggesties van de ondervraagden waren om niet-financiële data door
onafhankelijk externe partijen te laten verifiëren (84%
(zeer) mee eens) en om aandeelhouders ook niet financiële data te
laten goedkeuren op aandeelhoudersvergaderingen (74% (zeer) mee
eens).
Samenvatting
What
do financial expect from non-financial reporting?
European
Sustainable Investment Forum
(Eurosif) en de Association
of Chartered Certified Accountants
(ACCA). (12p) Bron:
Duurzaambedrijfsleven/beleggers-willen-meer-consistente-duurzaamheidsrapportage
ACADEMIA
Innovating
for Shared Value
Harvard
Business Review publiceerde al in sept 2013 een artikel van collega's
van Michael Porter die voortbouwen op zijn Shared value artikel uit
2011 IINieuws 15jan12(NB in dat blog ook het HBR onderzoek naar de prestaties van duurzame
best in class bedrijven). De
onderzoekers bestudeerden 30 multinationale bedrijven en de
succesfactoren van hun shared value beleid. Het zijn grote bekende
ondernemingen die soms ook wat schandalen aan hun broek hebben hangen
die wellicht ook ene reden zijn geweest voor hun goede intenties. In
het nogal magazine achtige geschreven artikel wat paradepaadjes van
Danone, Nestle, Mars en Coca Cola en helaas weinig data.
5
succesfactoren
Wel
5 heldere kenmerken voor impact economy ofwel het integreren van het
verminderen of oplossen van sociale tekorten in de bedrijfsstrategie.
Sociale innovatie blijft (te) vaak hangen in pilot projecten aan de
periferie van de bedrijfsactiviteiten die niet (kunnen) worden
opgeschaald of geïntegreerd in de kernactiviteiten. Succesfactoren voor impactvol innoveren:
- Helder idee over hun kernactiviteiten en een direct gelinkt sociaal tekort;
- Het sociaal tekort en mogelijke oplossingen duidelijk definiëren;
- Meetmodel voor de resultaten van de shared value ofwel de activiteiten van/voor de onderneming en het sociaal tekort;
- Creëren van een optimale innovatie structuur (semi autonoom, maar niet te apart);
- Co-Creatie met external stakeholders, partijen als dat effectiever is dan interne aanpak.
Bronnen:
HBR/innovating-for-shared-value
(exec sum) en/of FSG.org
Met dank aan Linked Group ESG investment, tip van Hernan Vargas.
GELEZEN
From
the Margins to the Mainstream, World
Economic Forum en Deloitte Touche Tohmatsu (september 2013, 40 pag.)
Het
World Economic Forum en Deloitte Touche Tohmatsu publiceerden in
september From the Margins to the Mainstream,
een paper
over de stand van zaken van impact investing en de kansen om op te
schalen, want om
de in 2009 voorspelde 500miljard US$ omzet te halen in 2020 moet de
sector aanzienlijk opschalen. In dit rapport schat men de huidige
stand van impact investment op slechts 25 tot 40 miljard US$,
Noot
van de Blogger:
dat haalt Nederland alleen al schat ik (inclusief hernieuwbare
energie, clean/greentech en duurzaam vastgoed, het kan een kwestie
van definities zijn impact moet intentional zijn volgens hun
definitie) Hun impact sectoren (pag 7) omvatten ook hernieuwbare
energie en clean/greentech en lijken verder opvallend veel op de
sectoren in mijn checklist LINK, maar is iets beperkter.
Er
is echter (te) weinig consensus bij grote investeerders over de
betekenis van impact investing, de belangrijkste asset
categorieën, hoe het te structureren en wat de onderliggende
barrières zijn volgens Abigail
Noble,
Hoofd Impact Investing Initiatives bij het World Economic Forum. Dit
staat een heldere marketing propositie en resultaten communicatie in
de weg.
Het
World Economic Forum wil bijdragen aan de ontwikkeling van impact
investment door haar multi-stakeholder platform, het identificeren
van best practices en
(model) organisatie structuren voor asset managers, private wealth
managers en financiële dienstverleners om impact investing te
integreren in hun strategie en beleid. (PersBericht, PB)
From
the Margins to the Mainstream - Assessment of the Impact
Investment Sector and Opportunities to Engage Mainstream Investors
Het
rapport van 40 pagina's heeft 5 onderdelen en de volgende, bekende
maar soms ook verrassende door de accentueringen, aanbevelingen om
impact investing op te schalen hier de door WEF benadrukte en
verderop aanbevelingen per actor:
-1-
impact investment fondsen kunnen transparant(er) zijn over hun
rendement(en), want
bijna 80% haalt de beoogde marktconforme rendementen.
Noot
van de Blogger
dat is hoger dan het resultaat van Venture Capitalisten dat meestal
rond de 66% wordt geschat. Toch vindt slechts 9% van de
pensioen/fixed income fondsen het een haalbare investering.
80% is bekend met impact investing (PB). 83% vindt het (toch)
een
vorm van venture
capitalisme
en rond de 80% een vorm van private of public equity (hoewel slechts
weinigen het laatste ook werkelijk doen (11%, pag. 20)
-2-
impact enterprises kunnen hun impact proactief meten en
publiceren;
-3-
overheden kunnen fiscale faciliteiten voor early-stage impact
investeringen ontwikkelen; en
-4-
vermogensfondsen kunnen hun vermogen impactvol investeren in plaats
van programmatisch te verdelen, dus weg te geven als
besteding.
De
publicatie kwam tot stand met input van 150 grote investors, (grote)
ondernemers, filantropie leiders en beleidsmakers door interviews,
workshops en conferenties. Sleutel instituties uit de financiële
sector werkten mee zoals Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs,
JP Morgan, Morgan Stanley, Omidyar Network, UBS en Zurich Insurance.
Uit de wetenschap bijdragen van Duke University, Harvard University,
Pacific Community Ventures, Rockefeller Foundation en het Global
Impact Investing Network.
Feiten
& weetjes
WEF
bepaalt dat impact investing geen aparte asset class is maar een
investment approach (paragraaf 2.1) die in alle asset classes kan
worden toegepast. Aardig
is de tabel met beleggingsintenties van de komende generatie
particuliere beleggers die Millennials
worden genoemd, zie hiervoor ook IINieuws
15dec12 onder
II Marketing) Millennials zijn impact investors in spe: 36%
mikt op improve
society en
35% generate
profit.
(Figuur 2 & 3 pag 6).
Bemoedigend
is dat het integreren van ESG criteria in investeringsbeleid door
vermogensbeheerders 72% het gevolg is geweest van de vraag van
cliënten en ook 72% door de
missie, de hoogst scorende categorieën
(figuur 6, pag 11)
Voor
het opschalen van de sector is het nodig dat de huidige kleine
gespecialiseerde niche impact investing intermediairs opschalen zodat
zijn grote mainstream investeerders kunnen bedienen. Het marketen en
distribueren van impact
investment ''producten'' wordt nu beperkt doordat (grote)
investeerders producten afnemen van hun bekende leveranciers/namen.
En
voor de chauvinisten onder ons, Triodos Bank wordt vermeld onder
depository institutions (pag. 17) en (mijn)
pensioenuitvoeringsorganisatie PGGM (pag. 18) is een case voorbeeld
van impact investing door de organisatie van haar ESG investments.
Aanbevelingen
Voor
Impact Investment Fondsen omdat zij een essentiele rol spelen in
de mogelijkheden voor institutionle investeerders om meet kapotaal te
benutten voor impact investing.
Aanbeveling
1: Wees helder en transparant over het financieel rendement en
rapporteer aan een onafhankelijke derde partij;
Aanbeveling
2: Creeer een systeem om impact te meten en rapporteren;
Aanbeveling
3: Overweeg creatieve en innovatieve strategieen om kapotaal aan
te trekken van grote investeerders (limited partners).
Voor
Impact Enterprises
Impact
(social) enterprises zijn een centraal onderdeel van het opschalen
van impact investing. Als zij zich ontwikkelen en uitbreiden kunen
zij meer commercieel kapitaal aantrekken.
Aanbeveling
1 ontwikkel mogelijkheden die het makkelijker maken voor
investeerders om kapitaal te reserveren (voor impact investments);
Aanbeveling
2: Meet en rapporteer proactief;
Aanbeveling
3: streef naar differentiatie en sterk management.
Voor
filanthropen en chari's
Noot
van de Blogger omdat impact investing een middel is om de
missie te realiseren.
Aanbeveling
1: Verlaag het investeringsrisico door giften aan early-stage
impact enterprises en door anker investeringen (de 1e investering
in een financieringsronde);
Aanbeveling
2: slecht de muren tussen de afdelingen die geld toewijzen voor
de missie en de afdeling vermogensbeheer;
Aanbeveling
3: Promoot meer samenwerking tussen chari's om due diligence
kosten te verlagen.
Voor
overheden
Aanbeveling
1: bied fiscale korting voor risicovolle of early-stage
investeringen met maatschappelijk nut, maar lager dan marktconform
rendement;
Aanbeveling
2: Herzie voorzichtig regelgeving die de kapitaalstroom naar
impact investing beperkt;
Aanbeveling
3: Help het risico
verlagen van impact investing door innovatieve
investeringsmechanismen.
Voor
intermediairen
Aanbeveling
1: Verzamel data over impact investment deals en publiceer
de resultaten;
Aanbeveling
2: Promoot een gezamelijk platform dat kapitaal en deal flow
samenbrengt;
Aanbeveling
3: Lobby voor een basis principes set voor de impact meting
praktijk.
EVENTS
Dag
van het ethisch beleggen
ASN
Bank organiseert voor de 13e keer Dag van het ethisch
beleggen, een publiekevents met
publicist
Bas Heijne, Mathijs Bouman (RTLZ), Felix Rottenberg (PvdA,
presentator & moderator), Redmond O’Hanlon (TV Beagle),
Willemijn Verloop (ASN en Social Enterprise NL) en Teun van de Keuken
(TV presentator) geven hun visie op een duurzame, rechtvaardige
samenleving ‘Voor
de wereld van morgen’.
Aan
het slot is er ruimte voor debat onder leiding van
Felix Rottenberg en Teun van de Keuken in debat over de dilemma’s
die komen kijken bij duurzaam beleggen en bankieren, bijvoorbeeld in
de farmaceutische industrie. Andere
deelnemers aan de dag zijn onder meer: Sophie Derkzen (Vrij
Nederland), Jelte Sondij (presentator en voormalig Jakhals), de
Gebroeders Fretz (cabaretiers) , Andrew Makkinga (presentator) ,
Thijs Kleinpaste (publicist), Peter Ras (Oxfam Novib), San Lie
(Morningstar), Wim Leereveld (Access2medicine index), Rinke van den
Brink (redacteur) en Peter de Waard (Volkskrant).
Datum:
30nov13 Waar
Kromhouthal
Amsterdam, Gedempte Hamerkanaal 96, Adam. Toegang: Gratis
Aanmelden dagvanhetethischbeleggen
Met
dank aan Sigi Simons VBDO
Linkedin groep
Smart, Connected and Green
Het
European Center for Corporate Engagement (ECCE) van de Universiteit
Maastricht en het MIT* Center for Real Estate organiseren 'A
Symposium on Innovation in Commercial Real Estate: Smart, Connected
and Green'. De voertaal is Engels.
De
inhoud: Benchmarking Innovatie, de waarde van Smart,
connected and green, de rol van de
innovator bij de huidige vraag en het vastgoed van morgen. Sprekers
zijn Stef van Dongen van Enviu, David Geltner van MIT, Christopher
Durbin van Cisco, Karsten Spengler van ARUP, Ronald Rovers van SBS,
Martin Haas van Haas Cook Zemmrich, Peter Hobbs van IPD, Quinten de
Gooijer van Temphousing en Thies Lindenthal van MIT. Chairs zijn
Piet Eichholtz, Professor of Real Estate Finance, Jaap Bos, Associate
Professor of Real Estate en Rob Bauer, Professor of Institutional
Investors (allen Universiteit Maastricht).
Kosten:
300 euro
Datum:
Woensdag 11 December 2013
Plaats:
Bonnefantenmuseum, Avenue Céramique 250 in Maastricht
Meer
informatie
ECCE website
corporate-engagement/event
Duisenberg
school of Finance
Impact Investing: Making a Difference and Generating Financial Returns is de titel van een 2daagse cursus over sleutelstrategieën en de praktijk van impact investing. Met aandacht voor microkrediet, SME Finance, hezondheidszorg, educatir, voedelveiligheid en sociaal ondernemerschap.
Impact Investing: Making a Difference and Generating Financial Returns is de titel van een 2daagse cursus over sleutelstrategieën en de praktijk van impact investing. Met aandacht voor microkrediet, SME Finance, hezondheidszorg, educatir, voedelveiligheid en sociaal ondernemerschap.
Met topdocenten en sprekers als prof. dr. Harry Hummels, professor aan de Universiteit van Maastricht en Managing Director van SNS Impact Investing en dr. Jaap Bos, finance professor en leading expert op het gebeid van risks-returns van impact investments. Bevestigde sprekers zijn: Peter Borgdorff, Directeur van het Pensioen Fonds Zorg en Welzijn (klant van PGGM meer op IINieuws-1juli13 II consolidatie), Michelle Giddens, Partner and Co-Founder, Bridges Ventures (zie IINieuws-15maart13 (10 jaar Bridges Ventures), Dr. Uli Grabenwarter, Head of Strategic Development, European Investment Fund IINieuws15sept2013, Luther Ragin, CEO, Global Impact Investing Network en Harvard docent; Martin Rich, Director, Social Finance Ltd (Social Impact Bonds) Brad Swanson, Partner Developing World Markets (DWN inclusive finance).
Data 2-4dec13, Plaats Amsterdam, Kosten 2800euro, Aanmelden Lia de Heer +31 (0)20 525 85 84 or lia.de.heer@dsf.nl Meer informatie DSFl/Impact_Investing
JOBS
Vragen
en reacties graag naar impactinvestmentnews @
yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)
