Deze
keer: EnterNext voor beleggen in MKB, Double Dividend over
microkredietfondsen, impact investor AEGON waarschuwt voor Solveny2,
RTLZ's Kijker aan Zet over crowdfunding, II Thinking corporates en sociaal investeren, F&F Europees duurzaam beleggen Q1 2013, FIN vermogensfondsen
renderen matig, ANBI's transparant per 1jan14, communicatie JOBs bij Triodos Bank en SNS. TBLI
Conference in New York en Gelezen: Impact Assets issue brief over II beleggen in publieke water en agribusiness fondsen en
als Case Stichting Else: it's time for something else!
MARKET
NYSE
Euronext initiatief beleggen in het MKB
Beleggen in het Midden en Klein bedrijf wordt weer iets laag- drempeliger nu NYSE Euronext een nieuwe beurs opzet: de Entrepreneurs' Exchange of EnterNext. Eigenlijk wordt de Alternext voor kleinere ondernemingen -die in Amsterdam mislukt is, maar in Parijs floreerde- nieuw leven in geblazen. De beurs wordt dan ook bestuurd vanuit Frankrijk. Een interessante uitbreiding voor de kleine belegger, zeker omdat de beurs start met zo'n 800 bedrijven. De bedoeling is dat bestaande mkb-klanten van het NYSE Euronext in Frankrijk, Portugal, Nederland en België naar de nieuwe beurs overstappen en dat ook de bedrijven uit de beurs NYSE Alternext overgaan over op de nieuwe beurs. Bedrijven met een geschatte waarde tot een miljard euro komen in aanmerking voor deelname aan de mkb-beurs.
EuroNext schrijft in haar persbericht dat ze hiermee de (ontwikkeling van de) financiering van European SME's die regionaal, in landen en internationaal opereren faciliteert. Het is een critical step voor nieuwe vormen van financiering van SMEs waaartoe de Franse President Hollande oproept.
“EnterNext ® believes in entrepreneurs, it brings their aspirations to life by supporting them with the resources they need to grow, and it lends fresh momentum to entrepreneurial initiatives ...” volgens Dominique Cerutti, NYSE Euronext President. Noot van de Blogger: nu graag nog een impact investment i.e. sociale ondernemingen beurs opstarten.
Bron:
Ondernemerskredietdesk/effectenbeurs
perbericht EuroNext
Europeanequities.nyx/enternext-new-sme-marketplace-goes-live
Franse Alternext overzicht Boursedirect.fr/alternext
Franse Alternext overzicht Boursedirect.fr/alternext
MARKET 2
Double Dividend over (3) microkredietfondsen
Double Dividend over (3) microkredietfondsen
Ward Kastrop &
Floris Lambrechtsen van Double Dividend (DD), duurzaam
vermogensbeheerders, behandelen in 2 IEX columns microkrediet als
beleggingscategorie (4 april) en 3 goed presterende
microkredietfondsen (23 april). Een veilige beleggingscategorie met
bijna 90 miljard omvang en 98% van de leningen (van tussen de 250 in
West Afrika en 2500 euro in Oost Europa) wordt terugbetaald. Minder
veilig is beleggen in aandelen van MicroFinancieringInstituten
(MFI's), die kunnen failliet gaan of slecht presteren, maar daar is
het rendement wel hoger. Bovendien hebben bewegingen op de beurs
heeft weinig effect op deze beleggingscategorie en daarom is het een
”goede toevoeging aan elke gespreide
beleggingsportefeuille”.
De
impact van microkrediet
Saillant
is dat DD hèt argument van microkrediet: armoedebestrijding en
inkomensgroei niet kan beamen op grond van een recent rapport van het
Center for Global Development. (CGDev
niet gevonden) Wel leidt microkrediet tot nieuwe dienstverlening
zoals kredietverlening, spaargeld en verzekeringen. De armsten worden
dus niet echt bereikt. Recent was er ook nogal wat publiciteit dat
microkredietfondsen in ontwikkelingslanden zo min mogelijk belasting
betalen via Nederlandse fiscale sluiproutes.
De
keuze voor ene mcirokredietfonds
DD
kijkt naar beleggingsfondsen als investeringsvehicle die jaarlijkse
gemiddeld tussen de 3 en 5% rendement opleveren en hoog
maatschappelijke impact. Hier kijkt DD naar fondsteam, de strategie,
rendement-kosten&structuur en -specifiek voor microkrediet-
consumentenbescherming van de micro-lener/ondernemer tegen te hoge
rentes en over-kredietering en evt (cross selling) aanbod voor
verzekeringen en sparen. DD kijkt naar het team, regionale spreiding,
verdeling leningen en
participtaties/aandelen
en of zij
zich conformeren aan MFI richtlijnen over (terug) betaalbaarheid van
de leningen.
3
Microkrediet fondsen
Helaas
zijn het 3 fondsen die niet makkelijk aan te schaffen zijn, voor 2
fondsen moet een rekening worden geopend bij ASN Novib
Microkrediet Fonds of
Triodos Bank microfinance-funds.
Ook het derde fonds Dual
Return Vision Microfinance (LU0236782842)
wordt
niet (direct) aangeboden bij mijn bank (ABNAMRO). Het interessantst
is daarom de afwegingen die DD maakt bij de keuze voor een
microkredietfonds.
MARKET 3
AEGON besteedt in haar Socially Responsible Investing Report 2012 5 pagina's aan Impact Investing (In 2011 1pag.). Het heeft in 2012 650 miljoen Euro meer belegd in II en het heeft in 2012 nl een review gedaan met als invalshoek: wat is AEGON's definitie van II?, wat doen we al aan II? En (hoe) Kunnen we meer doen?
Het Responsible Investment team praatte intern met (asset management) collega's, extern met (vermogens)fondsen, NGOs, consultants, duurzame samenwerkingsverbanden en asset managers die zich richten op gespecialiseerde (I)investeringen in microkrediet, betaalbare huisvesting, primaire gezondheidszorg en hernieuwbare energie. Een klankbord groep van senior executives uit bovengenoemde disciplines bediscussieerde en evalueerde de bevindingen. De focus was op de ruimte binnen het het General Account vermogen (om de verplichtingen na te kunnen komen) en risico- en rendementsmanagement. Doelstelling van AEGON is om haar vermogensbeheer te de-risken en heeft een focus op overheids- en bedrijfsobligaties. In 2012 is AEGON lid geworden van the Global Impact Investing Network GIIN en heeft zich aangesloten bij de Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB, zie IINieuws 1okt2011 onder F&F).
AEGON definieert II zo: ''Directe of indirecte investeringen in ondernemingen, organisaties en projecten die voldoen aan bestaande risk& return eisen, maar ook de intentie hebben meetbaar sociaal of milieu impact” te creëren. AEGON beschouwt zich als een finance first impact investor (omdat het aan haar verplichtingen moet kunnen voldoen). Het heeft de ambitie om de sociale en milieu impact van haar huidige en toekomstige investeringen te meten.
Al 3,56 miljard Euro II's
AEGON heeft al 3,56 miljard Euro aan Impact Investeringen of 2,5% van haar General Account assets (bijna 146 miljard Euro: 2013 Q1) NB het meldt in het Responsible Investment Report 2012 daarnaast nog eens 1,4 miljard Duurzame investeringen (was 1,2miljard in 2011). AEGON's II is groter dan haar SRI!
170 miljoen Euro in Wind energie in de VS: en kleine niet gespecificeerde investeringen in zonne-energie:
3,1 miljard Euro in betaalbare huisvesting in de VS en Nederland
115 miljoen Euro in duurzaam hout/bosbouw gecertificeerd door de Sustainable Forestry Initiative of the Forestry Stewardship Council:
Bijna 100 miljoen Euro in bejaardenhuisvesting en -verzorging in het VK.
81 miljoen Euro in (Amerikaanse) ontwikkelingsbanken die fixed income products / obligaties aanbieden van regionale ontwikkelingsbanken die investeren in opkomende en onderontwikkelde landen voor economische groei en armoedebestrijding.
II belemmeringen
Enkele II (mogelijkheden) voldoen aan de AEGON beleggingseisen, de II portfolio met ruim 3,65 miljard Euro II's is hiervan het bewijs. Toch zijn er -de vaste II- belemmeringen: de kleine omvang, het illiquide karakter, het equity karakter, gebrek aan rating metrics, gebrek aan credit record, AEGON's gebrek aan deskundigheid en ervaring in II sectoren als hernieuwbare energie die zoals infrastructurele investeringen vaak ‘structured’ en vragen oproept mbt de kosten van het managen van transacties en de investering(en).
Solvency2: een barrière
Opvallend is dat AEGON de Europese Unie directive Solvency 2 noemt als belangrijke belemmering: door de eisen van SolvencyII voor verzekeringsmaatschappijen moeten zij voor risicovollere investeringen meer kapitaal (eigen vermogen) aanhouden wat hogere kosten met zich meebrengt. Zelfs investeren in opkomende markten en een gevestigde II sector als microkrediet (75 miljard US$ omvang) en investeren in nieuwe technologieën wordt duurder door de eisen van Solvency2. Omdat het vaak om directe (private) equity investeringen gaat. En Solvency 2 heeft geen ‘bonus’ of ‘korting’ voor sociaal of milieu impact. Solvency II wordt per 1jan2014 van kracht.
Noot vd Blogger: Solvency2 dus een grote belemmering voor impact investments door institutionele investeerders. De Socially Responsible Investing door deze partijen zijn in Europa de grote motor met 94% marktaandeel. (Eurosif SRI in 2012, meer in IINieuws-15okt12).
Bron:
AegonResponsible Investment Report 2012 NB Engagement
wordt toegepast door 82 portfolio beheerders met 6 biljoen US$
vermogen onder beheer.
Facts
& Figures
Q1
Europese Duurzame Beleggingsmarkt
De
Europees georiënteerde website sustainable-investment
is
een initiatief van het Duitse Sustainable Business Institute (SBI).
Het bevat een uitgebreide database van Europese duurzame bedrijven en
beleggingsfondsen die in Duitstalig Europa (Duitsland, Oostenrijk en
Zwitserland) en soms ook in Nederland worden aangeboden. In hun
nieuwsbrief cijfers over de ontwikkelingen van de aanbodzijde:
duurzame investeringsfondsen in Q1 2013.
Er
zit veel groei +17,5% bij de
382 aandelenfondsen
ondanks de wisselende prestaties (+16 tot -12%). De 5
microkredietfondsen
groeiden
met 5%, de prestatie was gemiddeld +1%.
Ook de duurzame ETF's groeiden met bijna 10% (prestaties van van 13%
tot 2%) maar zijn dus ingehaald door de microkredietfondsen.
F&F
In
382 fondsen werd ongeveer 38miljard Euro geïnvesteerd,
eind 2012 waren er 384 met 34 miljard investeringen. Er zijn in het
1e kwartaal 9 fondsen toegevoegd aan de database en 11
fondsen gesloten (afgevoerd of gefuseerd). NB Er wordt -soms-
apart gekeken naar eind 2012 reeds actieve en nieuwe fondsen.
Er
werd 23,5miljard
Euro
geïnvesteerd in 208 aandelenfondsen.
Een groei met 17,5% met eind 2012. De
prestaties verschilden: zij zagen hun waarde met 16% toenemen tot met
12% dalen. De groep omvat een breed spectrum: brede internationale
fondsen en
gespecialiseerde fondsen met een regionale
focus, technologie en
themafondsen.
Er
werd 7miljard
Euro
geïnvesteerd in 60 (pensioen)
obligatiefondsen.
Ook hun prestatie verschilden: zij zagen hun waarde 4% toenemen tot
met 1% dalen.
Er
werd 5,5
miljard Euro
(was
eind '12 5,3 miljard) geïnvesteerd in 73 gemengde
fondsen.
Hun
prestatie varieerden van 13% groei tot 1% daling. Hierin zijn deze
keer van eind 2012 gelanceerde de umbrella
fondsen opgenomen,
hun prestaties varieerden van +13 tot +1%.
In
23 duurzame ETF's
werd ongeveer 670
miljoen Euro
geïnvesteerd (was ook 615 miljoen eind '12). Hun
prestatie verschilden van 13% tot 2% groei.
In
5 microkredietfondsen werd
ongeveer 710miljoen euro
geïnvesteerd (+33 miljoen of + 5% sinds eind
'12), hun waarde nam toe met 1%.
Meer informatie, zie sustainable-investment.org/News/Marktberichte Er is al een kwartaalbericht in het Engels.
MEDIA 1
AEGON pleit voor Europees microkrediet
Meer informatie, zie sustainable-investment.org/News/Marktberichte Er is al een kwartaalbericht in het Engels.
MEDIA 1
AEGON pleit voor Europees microkrediet
AEGON
dat in 2012 impact investing onderzocht en haar eigen II in kaart
bracht (zie hierboven) pleit via haar
Senior
Credit Analist Slijkermanvoor
nieuwe vormen van microkrediet. Wellicht in het verlengde van haar
waarschuwing dat Solvency 2 impact investing ondermijnend gaat
werken, mede omdat er geen (fiscale) bonus is voor II.
In
Fondsnieuws 2 april j.l. wijst Slijkerman op de moeizame
kredietverlening in Zuid-Europa en een eventuele rol voor
(inter)Europees microkrediet. Institutionele beleggers (Noot
van de Blogger
zoals AEGON AM)
kunnen daar een rol in spelen zeker nu beleggen in financiële
instellingen, banken in Zuid Europa extra risicovol is geworden met
het nieuwe Europese banken beleid zoals in Cyprus.
Slijkerman
pleit voor kredietverlening aan Zuid-Europa zoals, ook Nederlandse en
Europese, microkredietfondsen krediet verstrekking mogelijk maken in
Azië en Afrika. Lokale(?)
Ontwikkelingsinstellingen kunnen kredieten verlenen aan lokale
ondernemers evenals banken. Banken moeten deze activiteiten dan wel
afscheiden van hun balans en deskundige krediet-beoordelers
aantrekken. Institutionele beleggers (Noot
van de Blogger
en kleine inkomens beleggers)
kunnen obligaties kopen. De obligaties moeten dan wel veilig zijn
voor minister Dijsselbloem en consorten. Bron:
Fondsnieuws zoek Slijkerman 2 april.
Noot
van de Blogger: Dit interessante voorstel is volledig in lijn met de
Europese Unie activiteiten om de kredietverlening aan het middel en
klein bedrijf, motor voor economische groei en werkgelegenheid, te
vergemakkelijken. Zo zijn recent maatregelen van kracht geworden om
investeringsfondsen voor Venture
Capital voor innovatieve start
ups SME's
(Small
Medium Sized Enterprises)
en social
businesses in de Unie vergemakkelijken.
Het SME's fonds label heet EuVECA
en het social Business fonds label is EuSEF.
Meer
in IINieuws
1april2013
MEDIA
2
RTLZ
Kijker aan Zet over crowdfunding
Hella Hueck ontving 24mei13 Gijsbert Koren van crowdfunding consultancy DouwenKoren en Martin van Scheleven van crowdfunding platform geldvoorelkaar (mn leningen, heeft AFM Vergunning) vertellen in de RTLZ's de Kijker aan Zet over crowdfunding en de ontwikkelingen. Zo heeft Crowdaboutnow nu een AFM vergunning als beleggingsinstelling. RTLZ interessante cijfers: in 2013 verwachten crowdfunders 25miljoen Euro op te halen. Geldvoorelkaar.nl verwacht twee derde daarvan op te halen. Het heeft dit jaar al circa 5miljoen Euro funding gerealiseerd en zit nu op ongeveer 1,5 miljoen Euro per maand.
Links RTLZ KijkeraanZet of Hebikietsgemist RTLZ KaZ Cijfers RTL/crowd-funding-groeit-snel Nb De resultaten van het 1e Nationale crowdfunders onderzoek worden gepresenteerd op 26juni12: Crowdfundingonderzoek
II THINKING
Bedrijven en sociaal investeren
Links RTLZ KijkeraanZet of Hebikietsgemist RTLZ KaZ Cijfers RTL/crowd-funding-groeit-snel Nb De resultaten van het 1e Nationale crowdfunders onderzoek worden gepresenteerd op 26juni12: Crowdfundingonderzoek
II THINKING
Bedrijven en sociaal investeren
In
de Guardian’s
Voluntary Sector Network
(een online professionals blog) een
opiniestuk
van Seva
Phillips, Investment Analyst bij CAF Venturesome, een samenwerking
van de Charities Aid Foundation (een chari bank) en Venturesome
(een chari kapitaal verschaffer). Het
verhaal komt voort uit marketing ambities en de potentiële
omvang van de particuliere kapitaalstroom voor sociale investeringen.
In het VK wordt de stroom bedrijfssponsoring of filantropie op 1
miljard UK£
geschat en een fractie percentage daarvan voor sociale investeringen
kan enorme impact hebben.
Banken
als innovators
Philips
refereert aan de vroege promotors van sociale investeren zoals de
Deutsche Bank een vroege sponsor van
CAF
Venturesome
en Big
Issue Invest
en JP Morgan (Social Finance) dat investeerde in Bridges
Ventures’ Social Entrepreneurs
Fund.
(zie IINieuws
15mrt13)
Allemaal in het VK en in de VS Goldman sachs dat de Social Impact
Bond voor Rikers Island begeleide Zie IIN PAGINA Social-impact-en
Charity bonds. Ook Carlos Slim's Telefonica dochter Wayra startte recent een
samenwerking met Unlmt sociale
entrepreneur
ondersteuner, 's wereld grootste naar eigen zeggen. Focus is op
global tech start-up's maar het project wordt wel 50% gefinancierd
door de UK Government.
Social + investing
Social + investing
Philips
pleit voor meer dan alleen kapitaal investeringen door ondernemingen,
want hun deskundigheid en ervaring kan voor de sociale sector extra
toegevoegde
waarde hebben. Maar ook de sociale sector heeft ondernemingen en hun
medewerkers wat te bieden qua diensten en producten. Die
wederkerigheid is een interessant onderdeel van sociaal investeren.
Zo startte Legal&General met CAF SE assist in Brighton & Hove
waarbij social
entrepreneurs rentevrij
10.000 UK£
kunnen lenen, mentorschap en advies van L&G medewerkers of
externen. Het is een pilot met de ambitie om landelijk op te schalen.
Bron:
Guardian/Companies
and social-investment
En Wayra/unltd
F&F Chari's
Vermogensfondsen
renderen nauwelijks
Vermogensfondsen
hebben feitelijk alleen het vermogen als werkkapitaal, dus hoe hoger
het rendement, hoe meer geld er is om de doelstelling te realiseren.
Er zijn uitzonderingen, bijvoorbeeld bedrijfs/branche fondsen die
een jaarlijkse toelage krijgen en fondsen die naast hun vermogen ook
particuliere begunstigers hebben. De laatste groep was hèt
argument van de FIN tegen de gevraagde wettelijke verplichting om ook
hun jaarverslagen openbaar te maken (zie IINieuws-1okt12).
Deze fondsen hebben vast een ANBI status om hun begunstigers fiscaal
te begunstigen en moeten (toch) vanaf 1 januari 2014 hun
jaarrekeningen openbaar maken. (zie POLICY)
Een matig rendement op het
vermogen kan natuurlijk reden zijn om extra inkomsten en de ANBI te
(willen) verwerven, maar dat kan in dit geval dus wel eens negatief
uitpakken als de grote gevers zich inderdaad terugtrekken. Onder
financiële verantwoording valt volgens mij echter niet
openbaarmaking van (grote) donaties dus wellicht valt het allemaal
wel mee.
Risico
en rendement
Noot
van de Blogger:
Ik heb altijd aangenomen dat vermogensfondsen een gemiddeld beter
rendement op hun vermogen halen dan fondsenwervende instellingen, die
soms niet eens durven om te beleggen om geen enkel risico te lopen
(behalve inflatie)*. In de VS zijn fondsen wettelijk verplicht om 5%
van hun vermogen uit te keren aan de doelstelling en als gemiddelde
over een paar jaar is/was 5% niet heel erg hoog. Daarom ben ik er
vanuit gegaan dat Nederlandse vermogensfondsen streven naar gemiddeld
5%
rendement
om dit te kunnen uitkeren voor de doelstelling. Dit percentage wordt
ook nogal eens genoemd in hun beleid voor het vermogensbeheer (zie
PAGINA charity cases a-n en o-z LINK)
Serieus
uitgegeven beperkt
Wat
blijkt: de 42 leden van de FIN, de verenigingvanfondsen
die actief zijn in de TROV werkgroep voor Totaal Rendement Op
Vermogen, behaalden in de jaren 2006-2011 slechts 2,4 % rendement.
Minus de 1,6% inflatie is dat dus effectief slechts 1,4%
rendement.
(TROV verslag, maart 2013) Er zitten natuurlijk 2 verschrikkelijke
beursjaren in (2008 en 2011), maar zo kan er niet serieus
uitgegeven worden
zoals de voorzitter van de TROV propageert.
De
Vermogensfondsen in Nederland hebben samen zo'n 40 miljard
vermogen**, het zou heel jammer zijn als de andere vermogensfondsen
ook
zo'n mager rendement hebben behaald.
*
In 2010 hadden fondsenwervende instellingen 127,5 miljoen euro
inkomsten (rente en baten uit beleggingen) uit hun vermogen (reserves
en fondsen) op bijna 3 miljard Euro vermogen (4,25% ) en in 2011 62
miljoen Euro op 3,1 miljard Euro vermogen. (2,12%) Bron:
CBF/overzicht-baten-lasten
**Handelingen
van de 2e kamer nav het Convenant Ruimte voor Geven
POLICY
Verplichte
transparantie ANBI: 1jan2014
Vanaf
1 januari 2014 zijn instellingen met een ANBI-status (Algemeen Nut
Beogende Instelling) verplicht gegevens op het internet openbaar te
maken. De ANBI status geeft schenkers fiscaal voordeel:
aftrekbaarheid boven 1% van hun inkomen. De naam van de ANBI
instelling, de contactgegevens, de doelstelling,
een financiële verantwoording,
een beknopt beleidsplan, de bestuurs- samenstelling en het
beloningsbeleid zullen openbaar gemaakt moeten worden. Voldoet een
instelling niet aan deze verplichtingen, dan wordt de ANBI-status
ingetrokken of geweigerd.
Staatssecretarissen
Weekers van Financiën en Teeven van Veiligheid en Justitie
schrijven dit aan de Tweede Kamer. De nieuwe regeling, die nog verder
wordt uitgebreid, zal uiterlijk 1 juli 2013 worden gepubliceerd in de
Staatscourant en gaat gelden voor zowel fondsenwervende
instellingen, vermogens- fondsen en kerkelijke instellingen. In
de brief aan de Tweede Kamer wordt ook het nieuwe validatiestelsel
(toezicht en transparantie) aangekondigd. Een projectgroep heeft
daarvoor een analyse geschreven, de zogenoemde QuickScan Filantropie.
Noot
van de Blogger: De fondsenwervende instellingen in Nederland zijn over het algemeen behoorlijk transparant, publiceren jaarverslagen en jaarrekeningen en sturen hun cijfers naar de online benchmark van het Centraal Bureau Fondsenwerving. (zie verder bij de bron link). Van vermogensgfondsen kan dit allemaal niet gezged worden. Hun minimale deelname aan de Transparantprijs voor het beste jaarverslag spreek boekdelen, maar ook op websites staan vaker niet dan wel den jaarverslagen en rekeningen. Bron:
CBF/Alle-ANBIs-moeten-hun-huishoudboekje-openbaar-maken
CHARI
Financieringspalet
Goede
doelen vragen publiekelijk alleen om giften, maar er zijn natuurlijk
veel meer financieringsopties voor deze sector. Op de Britse site
knowhownonprofit,
onderdeel van de National
Council
on Voluntary
Organizations,
(NCVO) een overzicht van vormen van financiering voor chari's als
onderdeel van funding
and income. Naast artikelen
staat daar ook een overzichtje van diverse vormen tijdelijke en
structurele financiering. Achter de links een toelichting met What
is it?,
Who
might use it?,
Who
might provide it?
en een
case.
Social
Investment Made Simple has been created by NCVO and CAF Venturesome
Secured
loan
Gebruik uw bezittingen als onderpand voor een lening.
Standby/underwriting
facility
Krediet faciliteit als het inkomen daalt.
Overdraft
facility
Kredietfaciliteit als de bankrekening(en) tijdelijk leeg zijn.
Bridging
loan
Bruglening om tijdelijk cashflow tekorten op te vangen.
Pre-funding
of fundraising
Leningen om korte termijn fondsenwervingsdoelen te realiseren.
Grant
Gift zonder financiele compensatie.
Philanthropic
capital
Filantropisch (werk)kapitaal van chari's om doelen te realiseren.
Venture
philanthropy
Giften gepaard gaand met betrokken.
Patient
capital
Geduldig kapitaal, geschikt voor grote sociale of milieu projecten
met impact
Community
Development Finance Institutions (CDFIs)
Financiering
door investeerders voor kleinschalige sociale diensten.
Social
impact bonds
(meerjarige) Investering
van de private sector.
In de toelichting ligt het accent op resultaten die tot
maatschappelijke besparingen leiden waarna de overheid de
investeerders terugbetaalt. Noot
van de Blogger
In de praktijk vaak een nieuwe vorm van samenwerking van uitvoerende
sociale organisaties of chari's.
Charitable
bonds lange termijn lening voor de financiering van groei voor
een chari of sociale onderneming. In de toelichting worden Allia,
OInvesting for Good en Triodos Bank UK genoemd als providors.
Noot
van de Blogger
niet genoemd maar een optie voor mn sociale entrepreneurs is een
converteerbare obligatie die op termijn -bij succes- wordt omgezet in
aandelen. Nav de CASE van St Else: it's time for something else
(onderaan)
Noot
van de Blogger2 Het is jammer dat we in Nederland geen
CAF, Charity Aid Foundation hebben die als goede doelen bank
opereert. Goede doelen betalen natuurlijk ook rente en bancaire
kosten aan deze branche ondersteunende onderneming. Meer op:
Cafonline.org/charity-finance-/banking-and-investments
EVENT
TBLI
and the America's
Op
17-18 juni organiseert TBLI, Triple Bottom Line Investing, uit
Amsterdam een conferentie in New York met 4 roundtables en
workshops over II:
TBLI
Roundtable 1 - Sandy, Climate Change and Impact Investing
Hebben Sandy en Katrina een blijvend effect op ESG end Impact
Investing in de USA? Welke nieuwe duurzame initiatieven zijn er in de
Amerikaanse financiële sector? Sprekers zijn o.a. Richard
L. Kauffman
Voorzitter Energy
Policy & Finance, State of New York, VS, Rachel
Kyte
Vice President van het Sustainable Development Network, Wereld Bank
VS en Peter
Malik
Managing Director, Corporate Engagement & Innovative Finance -
The Nature Conservancy, VS.
met
David
Bank
Editor
en CEO Impact IQ Inc., VS als
gesprekleidder
en o.a. als spreker Jody
Rasch
Senior Vice President Social Performance Group - Moody's Analytics
VS.
Workshop
3 - Global Trends in Impact Investing
Voorbereid
i.s.m. de Sasakawa
Peace Foundation. Workshop zonder presentaties, discussie en open
Q&A.
Met Robert
Rubinstein
CEO
TBLI als
gesprekleider,
Christine
Looney
Senior PRI Officer
bij
de Ford Foundation USA, Brinda
Ganguly
Ass Director, Impact Investing bij de Rockefeller Foundation, VS en
Amy
M. Bell
Executive Director bij J.P. Morgan Social Finance VS.
Workshop
4 - Impact Investing
Bob
Bragar
dir
Strategies for Impact Investors, v/h Oikocredit, Nederland
als gespreksleider
en Michael
J. Van Patten
Founding
President - Mission
Markets Inc. Online beleggingsplatform
voor II, VS. Making
Impact Investing Accessible to All
Investors Mission Markets
is supporting the development of a "Public Impact Investment"
category of registered securities that allows all investors to
participate in the asset class and make impact investing accessible
to both accredited and non accredited investors. Sebastian
von Stauffenberg
CEO
MicroRate, Inc. VS
Balancing
Performance, Risk and Social Returns of Impact Investments: A Case
Study on Microfinance Funds. This session will be valuable for those
interested in going beyond the theoretical level of impact investing
to understand what it means practically. Donna
Katzin
director
Shared Interest VS: Mobilizing
Local
Capital - Unlocking Capital in Emerging Markets The impact investment
field offers a spectrum of opportunities for investors in the global
north to invest in the global south. At the same time, new
initiatives are beginning
to focus on mobilizing local capital in emerging economies --
including that of mainstream financial institutions. Shared
Interest's and Thembani's 18-year experience with providing
guarantees and technical assistance in South and Southern Africa
elucidate the challenges and potential of mobilizing local capital
for emerging enterprises, homeowners and small-holder farmers. Tim
O'Shea
CEO,
CleanFish LLC, VS. Possibilities
for Impact Investing in an industry leader - sustainable seafood
company - with approximately $20 million in annual revenues and
potential for industry consolidation and market leadership in the
sustainable aquaculture sector. Noot
van de Blogger
een
Interessant
artikel over de mogelijkheden van duurzame aquacultuur:
Cleantech/10-reasons-why-sustainable-aquaculture-is-the-future-of-seafood
Workshop
14 Impact Investing Infrastructure met oa GATE technology, een online II beleggingsplatform en Impact Assets.
Data: (15) 16-17 juni 2013 Locatie: United Federation of Teachers (UFT) Headquarters, 52 Broadway New York VS Kosten: 2 Dagen Corporate Rate 1.800 US$ NGO-Academia: 900 US$, 1 Dag Corporate Rate 1.000 US$ NGO-Academia: 500 US$. Aanmelding regonline Deelnemerslijst: Participants TBLI New York
JOBS
Triodos Bank (issue communciatie) en SNS (corporate) hebben communicatie banen. Meer op Triodos
Bank en Linkedin SNS
Meer vacatures op jobs.thegiin, nb deze zijn veelal in de VS.
Meer vacatures op jobs.thegiin, nb deze zijn veelal in de VS.
GELEZEN
Increasing
impact and enhancing returns, Integrating
Publicly Traded Water and Agribusiness Equities into Impact Investor
Portfolios, Impact Assets Issue Brief nr 7,
Jed
Emerson en Steve Falci (2012?)
Impact Assets is een US non-profit financiële dienstenverlener die is opgezet om (investerings) kapitaal aan te trekken (katalyseren) voor optimaal milieu, sociale en financiële impact en zo de hardnekkigste problemen van de wereld te helpen oplossen. Vice president en auteur van de IA issue briefs is Jed Emerson, bedenker van blended value is ook bekend als auteur van het II overzichtswerk Impact Investing, Transforming How We Make Money while Making a Difference (Wiley, sept 2011) zie IINieuws 15okt2011 of PAGINA Gelezen-bronnen.
Impactwashing?
Dit
issue brief bekijkt Impact investing (II) beleggingsopties in water
en agribusiness
op publieke
beurzen.
II en publieke beleggingsopties kennen 2 uitdagingen, de eerste is
heeft II wel impact
binnen de kapitaalstromen van een (waarschijnlijk multi-nationale)
onderneming? En: bieden publieke beurzen aantrekkelijke impact
investeringsopties? II in de klassieke definitie betreft vaak een
Private equity investeringen-op-maat, maar voor een uitgebalanceerde
portefeuille vormt II op publieke beurzen in duurzame bedrijven een
waardevolle en effectieve aanvulling.
Noot
voor de Blogger:
en voor de kleine belegger een onontkoombare keuze, omdat private
equity investeringen voor hen weinig aantrekkelijk zijn muv wellicht
het micro aanbod van crowdfundingplatforms maar daar is de
verhandelbaarheid weer beperkt. Ergo investeren in publieke duurzame
liefst best-in-class fondsen is voor de kleine belgger mert imapct
ambities een gegeven. Of
de
vraag van duurzame belegger naar best-in-class fondsen de prijs
opdrijft is geloochenstraft door onderzoekers van Harvard in The
Impact of a Corporate Culture of Sustainability on Corporate Behavior
and Performance,
Working Paper 12-035 (25nov11), Harvard Business School door Robert
G. Eccles, Ioannis Ioannou, George Serafim. In IINieuws
15jan12. In 2,5 jaar onderzoek heb ik verder (nog) geen
(academische) publicaties gevonden, waarin de prestaties van
best-in-class (beleggings) fondsen werden onderzocht. Ze bestaan ook
eigenlijk niet (meer?). Er zijn wel wat 'duurzame' ETF-en zoals
iShares
EuroStoxx Sustainability 40 (uitkerend). Daarnaast hebben we in
Nederland de duurzame thematische fondsen, maar dat is ook typisch
Nederlands: in Europa hebben wij met 20miljard inleg 40% marktaandeel
in deze toch marginale strategie. Jed Emerson pleit met zijn focus op
water en agribusiness in feite precies voor dit soort thematische
strategieën.
Het is dus mooi dat vanaf 2014 de (onkosten)vergoedingen voor d
beleggingsfondsen zullen dalen, omdat de distributievergoeding wordt
afgeschaft. Meer
in
het VEB Magazine van mei 2013 pag 46-49.
Duurzaam
investeren
Investeren
in duurzame of ESG gescreende bedrijven doet recht aan hun prestaties
op milieu- en sociaal gebied, en als grote multinationals die
prestaties leveren heeft dat per definitie grootschalige impact
gezien de schaal van hun bedrijfsactiviteiten Noot
voor de Blogger:
en waarschijnlijk ook een concurrentie effect binnen hun sector. Toen
Unilever haar thee lijn verduurzaamde volgde de concullega's. Meer op
IINnieuws
1aug12.
Maar
denk vooral aan de inspanningen van Unilever op het gebied van
hygiëne,
dat is een van de grote uitdagingen voor gezondheid. Als Unilever
meer zeep en tandenpasta verkoopt draagt het bijv bij aan het
terugdringen van diarree, een massamoordenaar, infectieziekten en
mondgezondheid. Meer op Unilever/gezondheidenhygiene.
De blogger heeft beleggingen in Unilever.
Toch
is duurzaam beleggen in public equity binnen
II
een onderbelicht gebied. Emerson verwijst naar het JP
Morgan/GIIN rapport
'Insight
into the Impact Investment Market ….
uit nov
2011 waarin staat dat public
equity investment
slechts een verwaarloosbare
(zijn woordkeuze)
10miljoen US$of nog geen 0,25% van de 4,4miljard US$ gerapporteerde
schuld (52%) en private equity (38%) uitmaakt. Bron:
theGIIN
of PAGINA Gelezen-bronnen-2013-2010. Noot
voor de Blogger:
Het is maar net welke bron je gebuikt. Eurosif onderzoek
naar SRI beleggen in (West) Europa rapporteerde in 2012 6,763
biljoen Euro
SRI
beleggingen waarvan 283miljard
Euro in best-in-class beleggingen
(een ruime verdubbeling ivm 2009. Frankrijk heeft hier ruim 40%
marktaandeel met 116 miljard Euro*). Verder 5,5 biljoen Euro aan
norms-based (mn Scandinavië)
en ESG-integratie. Haar een eerste inventarisatie van Impact
investments komt uit op 8,75 miljard Euro verdeeld over Microfinance
55%,
Social Business 18%,
Community investments 19%
en anders 8%. Meer
in
IINieuws
15okt12 of Het
rapport 2012SRIstudy
op Link
eurosif.org
Nb Het Franse Vigeo (ASPI) heeft wel net een nieuwe(?) NYSE index
gepresenteerd (pdf) NYSEVigeo2013
World120
Het
is dus een beetje en kwestie van definities en perceptie, als een II
direct (meetbaar) effect moet hebben is dat voor een kleine public
equity investering in een DJSI onderneming niet aan tonen, maar wel
aan te nemen. Maar vanuit het perspectief dat impact investing
in private equity
en kleine allocatie krijgt toebedeeld binnen een beleggingsportfolio
is een groter of gehele duurzame beleggingsstrategie wel zo
effectief. Noot
voor de Blogger:
het
fenomeen Missie-gerelateerd-beleggen of II door vermogensfondsen
kreeg een boost toen bleek dat de activiteiten van de Bill&Melinda
Gates Foundation in Nigeria werden ondermijnd door hun
beleggingsportfolio. De Foundation werkte aan het terugdringen van
luchtwegklachten, maar investeerde in Shell dat met haar oliewinning
mede-verantwoordelijk was voor de
luchtkwaliteit en luchtwegklachten. In 2010 deed het dat trouwens nog
steeds volgens haar IRS opgave.
Water
en voedsel
Emerson
focus op water en agribusiness is logisch. (Zoet)water vormt slechts
1% van de wereldwatervoorraad en is een eindige grondstof. 70% van
het gebruik van water is voor landbouw ofwel de voedselvoorziening
van de wereld. Door de groeiende wereldbevolking, mn in Azië,
zal de vraag naar zoet water met 40% stijgen tot 2013. Om in de
toekomst voldoende schoon/zoet water te hebben is ongeveer 20 biljoen
US$ investeringen nodig gericht op water en afval bedrijven
(levering, behandeling, terugname), water infrastructuur (productie
van onderdelen, constructie en diensten) en water technologie
(behandeling, reiniging en meting van gebruik).
Emerson presenteert enkele (soms bekende duurzame) water bedrijven en projecten die gaan bijdragen aan effectiever watergebruik en distributie. Hij wijst op de transparantie m.b.t tot watergebruik (en terugdringing) door ondernemingen als zij deelnemen aan het Water Disclosure Initiative CDP/water dat een uitbreiding is van het Carbon (CO²) Disclosure Project waarbij bedrijven hun energie gebruik en inspanningen om dat terug te dringen publiceren. Noot voor de Blogger: Nederlandse bedrijven besteden in hun duurzaamheidsverslagen 'waar relevant' al aandacht aan watergebruik (Heineken). Na een motie is tijdens kabinet Rutte 1, staatssecretaris Knapen een watervoetafdruk van ondernemingen als basis voor het Nederlandse ontwikkelingsbeleid in gang gezet, maar nog in ontwikkeling. Meer op Rijksoverheid/watervoetafdruk-bruikbaar-voor-duurzaamheidsbeleid
Emerson presenteert enkele (soms bekende duurzame) water bedrijven en projecten die gaan bijdragen aan effectiever watergebruik en distributie. Hij wijst op de transparantie m.b.t tot watergebruik (en terugdringing) door ondernemingen als zij deelnemen aan het Water Disclosure Initiative CDP/water dat een uitbreiding is van het Carbon (CO²) Disclosure Project waarbij bedrijven hun energie gebruik en inspanningen om dat terug te dringen publiceren. Noot voor de Blogger: Nederlandse bedrijven besteden in hun duurzaamheidsverslagen 'waar relevant' al aandacht aan watergebruik (Heineken). Na een motie is tijdens kabinet Rutte 1, staatssecretaris Knapen een watervoetafdruk van ondernemingen als basis voor het Nederlandse ontwikkelingsbeleid in gang gezet, maar nog in ontwikkeling. Meer op Rijksoverheid/watervoetafdruk-bruikbaar-voor-duurzaamheidsbeleid
Voor
agribusines wijst Emerson op de 4 sectoren: de producenten, de
toeleveranciers (kunstmest, zaden, gewasbescherming en apparatuur),
dienstverleners (transport en opslag) en de be- en verwerkers. Ook dit
lijstje wordt gevolgd door een aantal duurzame bedrijven en
projecten.
Noot
voor de Blogger: Voor
kleine beleggers denk ik dat het handig is om op Morningstar
op de zoekterm water
of agriculture de
aangeboden (beleggings)fondsen en etf's te bekijken. De zoektermen
leveren trouwens veelal dezelfde fondsen op. De namen van de fondsen
(sustainable & climate, agriculture) geven al veel aan etc. De
portfolio van deze fondsen en de beleggingsuniversa van Triodos Bank
en de portfolio van ASN leveren meer thematische prospects op.
Emerson
wijdt een paragraafje aan engagement. Noot
van de Blogger: dat een Europees fenomeen is en
in de VS minder bekend (p11) Ook de -bijna onoverbrugbare- kloof
met betrekking tot het gebruik van biotechnologie en genetische
gemodificeerde organismen (GMO) zoals bij soja, (mn veevoer) wordt
kort besproken. Het laatste deel gaat over de mooie rendementen van
investeringen in water en agribusiness (volatieler). Noot
van de Blogger: meer in het themablog
Beleggen
in voeding IINieuws
1aug12. Een rapport
van de de VBDO en CREM over Beleggen
& Voedingsgrondstoffen, een maatschappelijk debat (2012).
Diepgaander
en met positieve impact opties zijn de United
Nations
Principles
for Responsible Investment in Commodities,
met extra aandacht voor agriculture (2011). Het
jaarverslag
2011
van het Initiatief
Duurzame Handel met
haar activiteiten met Nederlandse bedrijven in het verduurzamen van
de voedselproductie- en handelsketen van 8 teelten (maar jammer
genoeg niet de 3 belangrijkste voedingsteelten van de wereld die
4miljard mensen voeden). Nb Het jaarverslag van het IDH over 2012
staat hier. Actueler is haar Nieuwsbrief van april 2013.
IDHNewsletter
april13
Bron
Pagina
Impactassets/issue-briefs
Issue
Brief7 (pdf
12 pag) Brief7
CASE
Stichting
Else: It's time for something else
Stichting
Else is in 2011 ontstaan uit het samengaan van drie organisaties: St.
Even Anders, Landelijke St. Beheer Kruiswerk (LSBK) en St. Onderzoek
en Ontwikkeling Maatschappelijke gezondheidszorg (STOOM). Begin 2013
is ook de Stichting
Centrale Raad voor Gezinsverzorging (een vermogensfonds) opgegaan in
de stichting. Stichting Else heeft als slogan It's
time for something else
en het streeft naar: verandering
in de eerstelijn (gezondheidszorg),
in het omgaan met het cultureel erfgoed (van
het kruiswerk) en
door missie gerelateerd te investeren.
St Else is gericht op zorg verlening en de organisatie van zorg: verpleging en verzorging thuis, kruisverenigingenwerk en gezinsverzorging. Else is een subsidiërende organisatie, met de focus op: Ondersteuning van alle werkers in de maatschappelijke (gezondheids)zorg, Multidisciplinaire samenwerking, Empowerment, De nieuwe professional, Stimulering professionele beroepsgroepen, Multiculturele zorgverlening, Zingeving in de zorg en Mantelzorg. Het subsidieert onderzoek, publicaties en projecten.
Van
subsidiëren naar missie
gerelateerd investeren
Op
het gebied van missie gerelateerd investeren, wil Else
'maatschappelijk én financieel
rendement behalen door deel te nemen in vernieuwende initiatieven en
bedrijven.” Er
''wordt nadrukkelijk gekozen voor prikkelende, vernieuwende,
inspirerende en soms eigenzinnige initiatieven... Ideeën die een
bank niet durven te financieren, komen bij ons misschien wél
in aanmerking voor startkapitaal.” Wim
Corsten, is sinds februari voorzitter van Else en mede aangetrokken
voor de transitie naar missie gerelateerd investeren.
“Maatschappelijk investeren kan
naast subsidiëring een complementaire werkwijze zijn om duurzame
vernieuwing en innovatie te stimuleren”,
zegt hij. “Wij willen dat niet
alléén doen en zijn op zoek naar andere fondsen in het
maatschappelijk veld die dit samen met ons willen ontwikkelen. Samen
kunnen we een groter kapitaal opbouwen, meer initiatieven
ondersteunen en risico spreiden.”
St Else ziet zich als promotor van missie gerelateerd investeren en
wil vooral het belang van maatschappelijk investeren laten zien.
St
Else begint voortvarend het heeft de ambitie om 10%
van het vermogen missie gerelateerd te investeren. Het heeft hiervoor
een NV opgezet. Vanwege de ANBI status en aansprakelijkheid is
gekozen voor de NV vorm (met BV kenmerken). Het
ANBI-team van de belastingdienst heeft deze constructie goedgekeurd.
St Else is nu nog 100% aandeelhouder van de NV, maar zoekt mede deelnemers. Marco van Alderwegen, directeur vertelt verder ”St Else wil maximaal voor 30% participeren in projecten/ondernemingen. We staan open voor verschillende vormen van financiering, op dit moment overwegen we een converteerbare obligatie die op termijn wordt omgezet in aandelen. Als betrokken aandeelhouder willen we vooral als klankbord functioneren en we bieden onze diverse netwerken aan”. Een raad van commissarissen beslist over de investeringen en over exit's: het verkopen van de gefinancierde initiatieven. Als investeringen dividend uitkeren kan/wil St Else daarmee nieuwe investeringen doen.
Impact
vermenigvuldiging
Met
een relatief bescheiden stamvermogen (Noot
van de Blogger:
dat gemiddeld zo'n 5% rendement moet opleveren),
wil St Else zo haar investeringen voor de missie verdubbelen en
liefst verveelvoudigen. De verdubbeling wordt al gerealiseerd als 10%
van het vermogen missie gerelateerd geïnvesteerd
is. Omdat het (dividend)rendement vervolgens weer wordt geïnvesteerd
wordt de impact verder vergroot.
Marco
van Alderwegen, directeur van Else en haar bestuur gaan graag met
geïnteresseerden in gesprek om ''samen
een leercurve te gaan doormaken op het gebied van missiegerelateerd
investeren''
want “samen
kunnen we zo onze impact opschalen”. Contactgegevens:
marco.van.alderwegen @ stichting-else.nl www.stichting-else.nl
of tel (030)6704696.
St. Else
heeft de ANBI-status (en streeft dus ook naar donaties voor haar
werk) en zal vanaf 2014 (over 2013) een jaarverslag uitgeven. Het is
recent lid geworden van de verenigingvanfondsen
FIN.
Bron:
artikel over St. Else in FD bijlage maart Goede Doelen. CBF/FD
BijlageHetGoedeDoel 19maart2013 (pdf),
Stichting-Else/Nieuwe-voorzitter
en interview met de hr Marco van Alderwegen.
