Impact Investing Nieuws 1okt2011

Deze keer Triodos selecteert Akzo Nobel, IGNIA commitment voor Latijns Amerika, 1e 'GIIN” fonds, Carlos Slim, Geefwet knecht ondernemerschap charity, F&F: duurzaam vastgoed rendeert beter, Triple Jump zoekt Investment Officer en Base Fund meerdere mensen, ECCE lanceert webportal, Sustainable Finance Lab met Herman Wijffels, een overzicht van SRI onderzoeken door de Duisenberg School of Finance & SEO Research en als case het KNCV Tuberculosefonds: impact investor!

MARKETPLACE

TRIODOS voegt AKZO NOBEL toe aan investeringsuniversum

Impact Investing bank Triodos legt in haar Innovatie nieuwsbrief van sept 2011 uit waarom Akzo Nobel is toegevoegd aan haar investeringsuniversum. Chemische toevoegingen zitten in bijna alles, de chemische industrie kan ook duurzam(er) opereren, zoals chemie- en mn verfgigant Akzo Nobel.

AkzoNobel besloot haar verfactiviteiten te focussen op producten die het milieu minimaal belasten. Alle fasen in het productie proces worden meegenomen met aandacht voor: giftigheid/milieubelasting, energiezuinigheid, gebruik van grondstoffen, uitstoot en afval, gebruik van land (?) en veiligheid en gezondheid. De verkoop van AkzoNobel's Eco Premium producten voldoet (al) aan deze eisen en maakt al 25% uit van de omzet. De verwachting is dat dit naar 30% groeit in 2015.

Bron Triodos Nieuwsbrief AkzoNobel Cijfers akzonobel AkzoNobel JV 2010 Duurzaamheid: akzonobel sustainability

IGNIA bevestigt commitment naar Latijns Amerika

IGNIA het impact investing fonds uit Monterrey, Mexico kondig op het Clinton Global Initiative aan de grootste impact investor in Latijns America te blijven door de komende 12 jaar nog eens 200miljoen US$ te investeren. IGNIA beheert nu 102 miljoen US$, 100% voor impact investing en ook nog eens gericht op 'the bottom' of 'the base of the pyramid', de term van CK Pralahad voor de allerarmsten op aarde.

IGNIA richt zich op het oprichten en opschalen van 'social enterprises' die de armsten in Latijns America voorzien van gezondheidszorg, huisvesting, onderwijs, basis behoeften en inkomensverhoging. Door het aanbieden van nodige diensten aan zowel consumenten als dienstverleners/producenten ondersteunt IGNIA ondernemerschap, creeert social impact en financieel rendement voor haar investeerders. IGNIA heeft 34 investeerders waaronder het Omidyar Network, de Soros Economic Development Fund, de International Finance Corporation, de Inter-American Development Bank, J.P. Morgan en anderen. Persbericht:  IGNIA

GIIN leden starten African Agricultural Capital Fund

J.P. Morgan, The Bill & Melinda Gates Foundation, The Gatsby Charitable Foundation en The Rockefeller Foundation starten een nieuwe impact investing fonds voor 'small and medium sized agribusinesses' in Afrika. USAID verschaft leen garanties en toegang tot fondsen voor investerders (maatschappijen). JP Morgan Social Finance Unit investeert 8miljoen US$ commercieel kapitaal waarvan de helft wordt gegarandeerd door USAID. De fondsen investeren 17miljoen US$ als equity investments.

Dit 'eerste in haar soort' fonds met 25miljoen US$ kapitaal wordt gemanaged door Pearl Capital Partners (PCP), een gespecialiseeerd Afrikaans landbouw investeringsfonds in Kampala, Uganda. Het Global Impact Investing Network (GIIN) meldt het bericht in haar Nieuwsbrief omdat de 4 charities leden zijn van haar Terragua werkgroep in haar Investors Council en daar de gedeelde doelen voor het fonds hebben gedefinieerd.

The Gates Foundation had 9dec2010 bijna 34miljard US$ aan assets, de Rockefeller Foundation had 17dec10 3,3miljard US$ aan assets, de Gatsby Foundation is een van de (18) Sainsbury Family Charitable Trusts (UK) JV2010 nog niet gekregen. Meer over de JP Morgan Social Finance Unit op: jpmorgan

Bron: GIIN nieuwsbrief 26sept2011 GIIN Press release

Artikel op investor.shareholder

HNWI

Carlos Slim, de rijkste man van de wereld

Mexico is ruim bedeeld met impact investors, de rijkste man van de wereld Carlos Slim is filantroop en duurzaam ondernemer: “Social responsibility is a fundamental part of Carlos Slim Helú’s business strategy and culture, which is focused on maximizing the positive impact of his companies to benefit the communities where they operate, and contributing to the fight against poverty with nutrition, education and employment through aid programs from various foundations and institutes”.

Bill Clinton zei over Carlos Slim “ "Carlos Slim is one of the world’s most important philanthropists and most people have never heard about his humanitarian activities. He owns stock in more than 200 companies that employ more than 200,000 people in Latin America and beyond. He has used his resources to help develop the communities where his businesses are located. (…) He has four billion dollars of investments ready to promote education, health and other great challenges, and has recently announced an additional six billion dollar investment in several programs, including his Telmex Foundation." Bron: carlosslim

FACTS & FIGURES

Duurzaam vastgoed rendeert beter

340 van de grootste vastgoedfondsen -samen goed voor een triljoen US$ onder beheer- hebben data over hun milieu prestaties aangeleverd voor een wereldwijde benchmark. De GRESB Foundation, een wereldwijd consortium van institutionele investeerders samen goed voor 1,7 triljoen US$, had hierom gevraagd. GRESB is gevestigd in Maastricht en wordt uitgevoerd door ECCE, het European Centre for Corporate Engagement, van de Universiteit van Maastricht.

Opvallend in de introductie p. 5 Academisch onderzoek naar kantoorgebouwen met energiezuinige keurmerken noteert hogere huren, betere bezetting en hogere prijzen dan conventionele kantoorgebouwen. Lagere energie efficiency wordt geassocieerd met meer risico op leegstand.

Op p.7 in de Box: In de VS is aangetoond dat kantoorgebouwen met een efficiency 'energy star' of (groene) LEED keurmerk gemiddeld 7% hogere cash flows genereren en 13% hogere transactiekosten dan conventionele gebouwen. En deze cijfers worden niet beinvloed door het huidige toenemende aanbod van duurzame kantoorruimte. Bron webportal ECCE corporate-engagement
Rapport Download the GRESB Report of View the GRESB Report online

ACADEMIA

ECCE webportal duurzaam ondernemen en beleggen

Het European Centre for Corporate Engagement (ECCE) van de Universiteit Maastricht startte een webportal voor duurzaam ondernemen en verantwoord beleggen. Op de website wordt al het recente onderzoek naar corporate governance, maatschappelijk verantwoord ondernemen, duurzaam bouwen en sociaal bankieren bij elkaar gebracht. Het onderzoek van ECCE richt zich op het verband tussen duurzame factoren en financiële prestaties van ondernemingen. Het instituut werkt nauw samen met grote ondernemingen als pensioenfonds / vermogensbeheerder APG, Deutsche Bank en Robeco.

Link corporate-engagement

POLICY & POLITICS

GEEFWET en winst

PwC Belastingadviseur Wilbert van Vliet beschrijft 22sept11 in het Reformatorisch Dagblad de Geefwet i.o. die voor Prinsjesdag is gepresenteerd. Voor inkomen genererende goede doelen lijkt de Geefwet geen serieuze verbeteringen te bevatten. Winst maken mag straks tot 15.000euro (ipv 7500euro) muv culturele instellingen (museumwinkels). Dat goede doelen winst mogen maken is een gevolg van een advies van advocaat generaal Moltmaker aan de Hoge Raad. De Belastindienst gaat hier echter kritisch mee om en er schijnen nogal wat rechtzaken over te lopen.

Vanaf 2012 kan de inspecteur evt aparte regels stellen aan de fiscale status van goede doelen. “De wettekst en bijbehorende toelichting suggereren dat het die kant opgaat, al is dit niet geheel duidelijk”.Van Vliet adviseert het parlement direct in te grijpen om regels van de inspecteur door de rechter te laten toetsen. Ook attendeert van Vliet op het de voorstellen om de winstbelasting voor goede doelen te wijzigen.

Noot van de Blogger E.e.a lijkt in tegenspraak met het Convenant van de overheid met de Goede doelen zie IINews 6-juli2011 over verdienmodellen. Tenzij die verdienmodellen bijdragen aan het realiseren van de missie van goede doelen en niet alleen aan ondersteunende activiteiten zoals fondsenwerving en merchandising.

Bron Reformatorisch dagblad 22sept2011

EVENT 

SUSTAINABLE FINANCE LAB

Op 3okt2011 organiseert het Utrecht Sustainability Institute een Sustainable Finance Lab (SFL) met Herman Wijffels (vml CEO Rabobank, RUU) en Klaas van Egmond (RUU). Het SFL is een initiatief uit 2010 van Herman Wijffels en Klaas van Egmond en Peter Blom van Triodos Bank. De ambitie is ideeën te ontwikkelen die “een stabiele en robuuste financiële sector die bijdraagt aan een economie die de mens dient zonder daarbij zijn leefmilieu uit te putten”.

3okt2011 gaat het over een dienstbare financiele sector. “de financiële crisis is geen toevallig financieel bedrijfsongeval, maar hangt samen met  de toegenomen gerichtheid op speculatieve handel in financiële activa en het negeren van sociale en ecologische vraagstukken. De vraag is hoe de financiële sector weer dienstbaar te maken aan de ontwikkeling van een duurzame reële economie?” (…)

Meer informatie sustainablefinancelab Aanmelden sustainablefinancelab aanmelden

Dit is de eerste avond ineen serie van 5 in 2011, de volgende data zijn 10 Oktober: De financiële professionals: hoeder van de klant? , 31 Oktober: Banken: private hoeders van het publiek belang . 7 November: Geld en Schuld en 24 November: Lessen en vragen voor de toekomst.

JOB

Triple Jump zoekt Investment Officer 

Triple Jump, het impact investingfonds opgezet door NOVIB (zie IINews20juli2011) zoekt een Investment Officer voor Afrika en het Midden oosten. Full time in Amsterdam met veel (dienst)reizen, vooralsnog een jaarcontract.

De Investment Officer is verantwoordelijk voor prospects, due diligence bezoeken, voorbereiden en verdedigen van investeringsvoorstellen voor leningen en investeringen en het monitoren van de prestaties van de portfolio. Opbouwen en onderhouden van een netwerk in de regio of in microfinanciering. Betrokkenheid bij het ontwikkelen van het investeringsbeleid, procedures en systemen.

Gevraagd wordt een stevige financiele achtergrond, minstens 5 jaar werkervaring in de financiele sector.  Specifieke ervaring met microkrediet of regionale expertise is een voordeel. Meer informatie oneworld

JOB2

Venture Capital investeerder Base Fund in Bilthoven zoekt: een Fund manager, Investment managers, een Analyst en een Researcher for the Center of Excellence. BaseFund in Bilthoven wil/zal investeren in Nederlandse bedrijven die producten en diensten ontwikkelen voor de armsten van de wereld. BaseFund is een investeringsfonds met tot 50miljoen euro kapitaal en normale integrated regular reporting requirements. 'Smart, innovative incubator + model with many partners enables success' volgens het linkedin profiel van oprichter Tanja van der Knoop. Meer informatie: basefund

GELEZEN/ACADEMIA

FINANCING SUSTAINABILITY, Jarst Weda, Marco Kerste en Nicole Rosenboom van SEO Research voor DuisenbergSchool of Finance. Gebundeld door Holland Financial Center.

In IINews 16aug2011 werd de publicatie van de bundel FINANCING SUSTAINABILITY – Insights for Investors, Corporate Executives, and Policymakers door Holland Financial Center gemeld. De bundel werd samengesteld door Duisenberg School en SEO Research.

Deel 4 van de bundel is 'Sustainable investment' en bevat een overzicht van de academische onderzoeken/publicaties naar duurzaam investeren. Onderscheiden worden -1- Corporate Social Responsibility, -2- Socially Responsible Investing, -3- de Performance of Sustainable Funds en -4- SRI Success drivers. 

De inventarisatie wordt gebruikt om het onderzoeksprogramma van de Duisenberg School of Finance in te vullen en gesignaleerde lacunes op te vullen (zie pag. iii) Noot van de Blogger: Jammer genoeg is in het overzicht geen onderzoeksvraag naar de resultaten van impact investing dat ik als 'best-in-class' of positieve screening investeringen beschouw. Wel in de resultaten en conclusie. Dat is natuurlijk ook een lacune.

CRS

In het rapport wordt gekeken naar het effect van Corporate Social Responsabilitu of 'duurzaam' beleid op de financiele prestaties ondernemingsniveau (verbetert), vervolgens in vergelijking met conventionele fondsen (minstens even goed). Opvallend vond ik: de positieve relatie tussen milieu (Environmental / Ecological) prestaties en de waarde van een onderneming. (Renneboog, Ter Horst en Zhang 2007-2008 p.6 en 42) Lijkt een beetje een open deur: Er is een positief effect van milieu onderscheidingen en negatief effect van matig milieu beleid of het gebruik van giftige chemische stoffen. (p.6-7) De gevoeligheid van ondernemingen voor waardeschommelingen (beta) neemt af bij goed/beter milieubeleid. (Halkos & Sepetis 2007 p.7 en 40).

-2- SRI

Uit financieel opzicht heeft SRI (Socially Responsible Investment 3 voordelen: -1- aantrekkelijkheid en minder directe en indirecte risico's. -2- 'Compliance': voldoen aan wettelijke of zelfreguleringsregels (de Equator Principles voor banken / investeerders zijn onderzocht) en -3- Meer data geeft beter (pre) investerings onderzoeksresultaat.

-3- (Sustainable) Duurzame Fondsen

Er is veel empirisch vergelijkend onderzoek gedaan naar de resultaten van duurzame fondsen: naar onderprestatie (vanwege de beperkte(re) keuze / investeringsmogelijkheden), naar overprestatie (vanwege onderwaardering) en de verschillende risico's. VEEL onderzoeken -op basis van een single index model- geven GEEN statistisch significante conclusies (een overzicht op p.17-18 van 16 onderzoeken).

Galema (2008 p. 18&39) toont wel een positief effect aan van SRI gebaseerd op positieve selectie op en vooral selectie op basis van diversiteit, milieu en het product. Goldreyer & Diltz (1999 p.20) vergeleken 69 fondsen in de VS en het VK tussen 1981 en 1997. De SRI fondsen deden het niet beter dan niet SRI fondsen, maar de SRI fondsen met positieve selectie deden het beter dan fondsen met andere selectie of screeningsmethoden. (p.19 en 39). Kreander et al (2005 p.20) onderzochten fondsen in Belgie, Duitsland, Nederland, Noorwegen, Zweden, Zwitserland en het VK en vonden geen over- of onderprestatie. Hill et al (2007 p.20) keken naar korte, middellange en lange termijn en vonden overprestatie op korte en lange termijn, maar niet op de middellange termijn met verschillen per regio (periode 1995-2005). Derwall et al (2005 p. 20 en 38) keken naar positively (eco) screended portfolios en zagen een overprestatie van 6% in de periode 1997-2003. Kempf et al (2007 p.21) keken naar portfolio's met beste en slechtste CRS 'ratings' en zagen dat portfolio's met de slechtste CRS ratings het minder deden.

-4- SRI Succes drivers

Goldreyer en Diltz (1999) zagen positieve selectie als succes driver. Renneboog et al (2008a, p. 21 en 42) concluderen dat positieve screening het rendement verhoogt als dat gebaseerd is op 'community involvement policy' (door mij vrij geinterpreeteerd als transparantie naar lokale stakeholders) of een inhouse SRI screening team. Barnett & Salomon (2006 p. 21 en 25) zien dat als het aantal screening criteria toeneemt het rendement afneemt en dan weer toeneemt tot een maximum van 12 criteria. Hun advies: omarm brede screeningmethoden. Zij (voor)zien een positief effect van 'community relations screening', maar uitsluiting van firma's met lage eco of labor relations prestaties verlaagt de score.

Er is ook gekeken naar het effect van fees en fundmanagers kosten bij SRI (p. 22) Noot van de Blogger die voor II weleens wat hoger uitvallen vanwege de intensieve due diligence onderzoeken. Er bleek geen bewijs dat SRI hierop duurder uitvalt (Gil-Bazo et al (2010), behalve voor SRI fondsen in de VS en het VK (Bauer et al 2005).

Conclusie

Onderzoeken op basis van complexere econometrische modellen met niet kwantitatieve aspecten geven aan dat portfolio's opgebouwd op basis van (positieve) screening op ESG criteria het beter doen dan portfolio's met lager(e) ESG score.

Bron: FINANCING SUSTAINABILITY, Jarst Weda, Marco Kerste en Nicole Rosenboom van SEO Research voor DuisenbergSchool of Finance Link Sustainable Investment Final report

NB Papers van SSRN 'top 10 auteur' Luc Renneboog (Universiteit Tilburg, ECGI) downloadbaar via: papers.ssrn en papers.ssrn met 'ook gedownload' aanbevelingen. De publicaties van/met Derwall, Ter Horst, Koedijk en Zhang zijn hier ook te vinden. Een overzicht van de publicaties van Renneboog op ecgi member

 

CASE

KNCV Tuberculose Fonds

Het al honderd jaar oude KNCV Tuberculosefonds heeft haar werkterrein tegenwoordig mn in het buitenland, want tuberculose is een wijdverbreide en weerbarstige infectieziekte: één derde van de wereldbevolking - twee miljard mensen - draagt de bacil bij zich. Slechts 1 op de 10 geïnfecteerde mensen krijgt actieve tuberculose en wordt ziek. Levensbedreigend ziek als men niet behandeld wordt.

KNCV Tuberculosefonds is een internationale alliantie leidende medische ontwikkelingsorganisatie die -met haar partners- overal ter wereld miljoenen mensen (80%) met tuberculose geneest. De middelen hiervoor komen mn van USAID, het Global Fund to fight AIDS, Tuberculisis and malaria (GFATM), en een beetje van het Ministerie van Ontwikkelingssamenwerking. De begroting van bijna 29 miljoen euro inkomsten komt voor 90% -25,5 miljoen euro - uit overheidssubsidies. Noot van de Blogger: Beide subsidieprogramma's lopen dit jaar af en OS 'doet' geen gezondheid meer. Particuliere fondsenwerving (b)lijkt lastig voor het Tuberculosefonds.

Het Tuberculosefonds heeft ruim 10miljoen euro aan reserves en vijf ton fondsen en blijkt een geweldige impact investor. Uit de JaarRekening 2010: p.62. KNCV Tuberculosefonds heeft een defensief profiel 53% obligaties (target is 70%), 35% aandelen, vastgoed en alternatieven (target is 20%) en 10% liquiditeiten. De beheerder is ABNAMRO Mees Pierson. “De portfolio bevat alleen duurzame beleggingen die consistent zijn met de missie van de KNCV”.

 

Van de beleggingsportfeuille van 5,5 miljoen euro (31/12/10) is 3,3miljoen euro (59%) belegd in obligaties van Nederlandse banken en 2,2miljoen euro (41%) is belegd in aandelen (fondsen), vastgoed en alternatieven. De verdeling is ongeveer de helft bij ASNbank, TriodosBank en Kempen (Sense fund). De andere helft is belegd in F&C Stewardship (een 'donkergroen' beleggingsfonds (fandc), Calvert Social Inv. Funds (100% duurzaam gelieerd en een van de 50 belangrijkste impact investors volgens impactassets-50), het Domini Social Equities Fund (Domini werd in 2009 door TIME Magazine uitgeroepen tot een van de 25 “Responsibility Pioneers” who are changing the world'. Aviva een UK vermogensbeheerder (ruim 400miljoen UKpounds onder beheer) met 8 duurzame fondsen, Henderson Inv. Ethic ('a leading SRI player') en (JB?) SAM Sust. (dochter van Robeco/Rabobank. “In 2010 SAM was named SRI/Sustainable Investment Manager of the Year by Financial News”).

Kortom: KNVC Tuberculose Fonds is een zeer actieve impact investor met een internationale beleggingshorizon. Noot van de Blogger: vast mede met dank aan de strategische samenwerking tussen ABNAMROMeesPierson en Triodos.

Meer informatie: tuberculose en het Jaarverslag 2010 met Jaarrekening (in het engels) kncvtbc professionals

Een Engelse site met een internationale lijst van 'ethical en SRI investors': envocare ethical_fund_managers

 

Impact Investing Nieuws 15Sept2011

Deze keer Triodos en NSGK starten Zorgfonds,The Economist over II, GIIN presenteert 1e IRIS report, TBLI Azie Conferentie, Concertgebouw geeft 'jubileum aandelen' uit, Goodwell zoekt Fund Administrator, SOMO on Responsible Investing door banken en als case de Start Foundation

MARKETPLACE

TRIODOS en NSGK starten Zorgkredietfonds
Triodos bank en de NSGK, de Nederlandse Stichting voor het Gehandicapte Kind starten het Borgstellingsfonds, een 'Zorgkredietfonds' voor ondernemers in de zorg. En de eerste lening(en) is al verschaft: op 31 augustus opende Autisme centrum Raeger haar deuren in de Amsterdamse wijk Ijburg. Het biedt begeleiding aan kinderen die door hun autisme niet naar school kunnen. Door een nijpend tekort aan begeleiding zitten veel van deze kinderen nu nog noodgedwongen thuis.

De borg van NSGK bedraagt 500.000 euro. Op basis daarvan verstrekt Triodos voor 2 miljoen euro aan kredieten. Triodos hoopt op 'opschaling' van het initiatief door anderen: ,,We willen andere banken op het idee te brengen om op deze manier kredieten te verstrekken aan ondernemers in de zorg'', aldus Triodos directeur private banking Albert van Zadelhoff. Organisatie kunnen een lening aanvragen bij het Triodos NSGK Borgstellingsfonds, als het maar past binnen de doelstelling van NSGK én de criteria van Triodos Bank. Het aanvraagformulier vind u hier: nsgk/doe-een-aanvraag.

NSGK is een 'klein' gezondheids/welzijnfonds met jaarlijks ongeveer 4,5 miljoen euro inkomsten, maar 15,7 miljoen reserves op 31dec2010. De NSGK werkt 'operationeel' nauw samen met het Revalidatiefonds (recent ge-'rebrand' als St. Meedoen mogelijk maken), ook een klein fonds met jaarlijks circa 3 miljoen aan inkomsten  en 1,3miljoen euro reserves & fondsen. Bron de Telegraaf, Leefwijzer, fondsen data: cbf-keurmerk Link nsgk

MEDIA

The ECONOMIST on II
The Economist schrijft 10sept11 over Impact Investing met Leapfrog Investments als case. Leapfrog investeerde in Alllife: levensverzekeringen in Zuid Afrika voor mensen met AIDS en HIV (op voorwaarden dat ze hun medicijnen nemen en getest worden.) Het is een van de investeringen in haar 135miljoen US$ portfolio. Leapfrog wordt ondersteund door bekende financiele namen als George Soros en Pierre Omydiar, oprichter van Ebay.

Ook Impact Assets (opgericht in 2009) wordt geportretteerd. Het is opgezet door 'traditional finance' ondernemer Roy Cordes. Voor hem viel het kwartje in 2008 toen de financiele markten instorten en zijn microkrediet beleggingen het best presteerden in zijn porfolio. Cordes benadrukt het enorme groeipotentieel van impact investing en de vele mogelijkheden: “Not everyone is convinced that impact investing is a true asset class. Impact investing touches every asset class.” Bron: The Economist 10sept2011 economist happyreturns

FACTS & FIGURES

GIIN & IRIS: Data Driven 2010
De GIIN  (Het Global Impact Investing Network, USA), een van de belangrijkste netwerken voor impact investing door (vermogens)fondsen en investerings-maatschappijen publiceerde Data Driven: A Performance Analysis for the Impact Investing Industry, Het is het eerste verslag met IRIS data. IRIS is de Impact Reporting and Investment Standard en een initiatief om breed inzetbare metrics & standards te ontwikkelen, zodat impact investing haar prestaties kan benchmarken met andere (en duurzame) investeringen.

The rapport presenteert 'vroege' resultaten van 2,394 organisaties – waaronder 1,931 microkrediet instituties (van www.mixmarket.org) en 463 organisaties die missie gerelateerd investeren (MRI) bij een van 7 'leidende' impact investment intermediairen. Naast het openbaar maken van de 'vroege' IRIS resultaten wil men met het rapport het gebruik van IRIS stimuleren en impact investors aanmoedigen (anoniem) data te leveren voor 'IRIS' analyses.

KEY FINDINGS
Van de 463 MRInvesteerders rapporteert 63% winst. De N varieert nogal eens. N=387 organisaties rapporteert 1,4 miljoen US$ aan 'revenues' gemiddeld ruim 1000US$. N=245 organisaties rapporteert van ruim 900.00 individuen 'iets' te hebben gekocht. 71 organisaties rapporteren bijna 8 miljoen mensen te hebben 'bediend'.  288 organisaties hebben 23.355 employees. De 1931 microkrediet fondsen rapporteren 70% 'revenues' en bijna 92 miljoen mensen te hebben bediend.

IRIS
De IRIS standaarden zijn gratis te downloaden op www.iris.thegiin.org met verschillende indicatoren voor onder andere sociale, ecologische en financiele prestaties afhankelijk van de focus en ambitie van investeerders.
Download Data Driven  & Persbericht



MARKET

SNS scoort hoog op UNPRI
SNS vermogensbeheer komt uitstekend uit een VN vergelijking van de United Nations Principles on Responsible Investment (UNPRI) met 345 vermogens-beheerders. SNS scoort op alle onderwerpen in de beste 25% en in de individuele scores ver boven alle concurrenten uit (ook die in Nederland). Op  de  integratie van aspecten van ESG (Environmental Social en Governance) in het vermogensbeheer, de samenwerking met andere ondertekenaars, actief aandeelhouderschap en rapportage ontvangt SNS AM zelfs de perfecte score van 100 procent. Noot van de Blogger: het rapport staat (nog) niet op de UNPRI website. Link snsreaal persbericht 


CHARITIES & FOUNDATIONS

Concertgebouw geeft aandelen uit
Voor 250 euro zijn tot 10 november of zolang de voorraad strekt, 1000 aandelen in het Concertgebouw te koop. Dit ter gelegenheid van het 125-jarig bestaan. Om een aandeel te mogen kopen, moet echter eerst -fiscaal aftrekbaar en in 5 jaar- 12.500 euro worden geschonken. Het Concertgebouw wil een fonds oprichten voor haar toekomstige onderhoud en exploitatie (educatie) en streeft er naar 12,5 miljoen euro op te halen.  Aandeel- of certificaathouders hebben geen stemrecht en geen recht op financieel dividend. Er is ook geen verwachting dat op de certificaten ooit dividend of een liquidatie uitkering zal worden betaald. De certificaten kunnen uitsluitend verkocht worden aan het Concertgebouw Fonds of worden nagelaten aan (klein)kinderen.

Het Muzikaal dividend krijgt de aandeelhouder op de gift: 12 jaar 'voorinteken' recht en eenmaal per jaar een 'besloten concert voor aandeelhouders en een kinderconcert. Noot van de Blogger: De laatste kan ik als jarenlang abonnement houder zeer aanbevelen. De emissie is een originele manier van fondsenwerven, maar impact investering is dit aandeel niet echt interessant.......

Het Concertgebouw is in 1882 opgericht door zes ondernemers die ook met een aandelenemissie 128.000 gulden ophaalden, een deel van het voor de bouw benodigde kapitaal. Er zijn nog 137 erfgenamen met een oud aandeel. Het Concertgebouw is nog steeds een naamloze vennootschap, een rechtsvorm die zeer uitzonderlijk is voor een Nederlandse culturele instelling.
Link concertgebouw jubileumemissie  

 
EVENT
TBLI is de bedenker van Triple Bottom Line Investment: Een goede investering is een investering die financieel en sociaal-ecologisch rendement oplevert. TBLI,  Amsterdam van Robert Rubinstein organiseert haar jaarlijkse impact investment Conferentie voor Azie in Tokyo op 15 &16 sept.

Er zijn geen sprekers uit Nederland behalve gastheer en moderator Robert Rubinstein. Nederlandse bezoekers: Steven Spierenburg van eXolen, René Liethof, XS4ALL en Fons Lute, Cyrte Investments. De conferenties kunnen online gevolgd worden via TBLI's You Tube Channel: youtube tbliconference Meer informatie tbliconference Noot van de Blogger: De Europese TBLI conferentie is 10&11nov in London, UK. TBLI Europe


JOB
Goodwell zoekt Fund Adminstrator
Goodwell Investments investeert vanuit Hilversum 70 miljoen US$ in microkrediet in India en West Afrika door joint ventures met lokale teams. Met haar portfolio partners is 1,2 miljard US$ aan leningen verschaft aan 6 miljoen families.

Goodwell Investments in Hilversum zoekt een ervaren (all round en hands on) Fund Administrator met bij voorkeur:  Bachelors degree of hoger in business economics (bijvoorbeeld ‘HBO MER’) en enkele jaren relevante ervaring in reporting & administration, bij voorkeur in private equity.
Affiniteit met microfinanciering, impact investing en/of investeren in opkomende markten. Meer informatie: duurzamevacaturebank of goodwell > careers


GELEZEN

SOMO on Investing Responsibly: a financial puzzle
SOMO onderzoekt sinds 1973 multinationale ondernemingen en de gevolgen van hun activiteiten voor mens en milieu wereldwijd. Het is een not for profit onderneming die voor 75% gefinancierd wordt door government grants. (JV'09)

SOMO publiceerde in sept 2010 'Investing Responsibly: a financial puzzle, The limited scope of sustainable asset management'. SOMO keek naar het (eigen) investeringbeleid van 5 grote Europese banken, waaronder ING en SNS REAAL en Triodos. De laatste twee werden toegevoegd vanwege hun respectievelijke ambities en core business. Het rapport werd gemaakt op basis van website en jaarverslag informatie een een enquete onder de banken.

Banken hebben vaak CSR beleid, er zijn ook nogal wat codes: UN Global Compact, the Equator principles, UNPRI en GRI (incl financial suplement). Maar volgens SOMO passen banken die niet (altijd) consequent toe op haar eigen vermogensbeheer. Onder eigen vermogensbeheer wordt verstaan investeren met vermogen van rekening- en depositohouders. (tabel 3 p. 6). Wel bieden banken de mogelijkhede voor responsible investing 'op maat' in portfolio of via beleggingsfondsen. Die maken echter een miniem deel uit van het vermogen onder beheer (AuM). Bij ING: 0,74% (van 343.2miljard euro), Deutsche Bank: 0,31% (van 880miljard euro), BNP: Paribas 2,13% (van 357miljard euro). RBS en Santander rapporteren dit niet. SNS REAAL scoort slechts 0,69% (van 43miljard euro, maar Triodos natuurlijk 100% (van 4,9 miljard). Alleen SNS en Triodos rapporteren over het % van het beheerde vermogen dat wordt beoordeeld op duurzaamheidscriteria: SNS 64% en Triodos 100%.

SOMO pleit voor toepassing van CSR beleid op alle werkterreinen van banken, dus het eigen vermogenbeheer en dat van klanten. Daarmee weten stakeholders hoe en waar ze feitenlijk bankieren.Bron: somo Investing Responsibly


CASE

START FOUNDATION
De Start Foundation werd opgericht in 1997 maar startte in haar huidige vorm in 2003 toen de in 1977 opgerichte Start uitzendbureaus verkocht werden. De Start uitzendbureau's werkten eerst vanuit de arbeidsbureau's (nu UWV werkbedrijf). Start werd zelfstandig, fuseerde en werd verkocht. Een impact investment door de overheid met exit strategie.

Het geld van de verkoop, ongeveer 100 miljoen euro, wordt beheerd door de Stichting Start die jaarlijks ongeveer 3 a 4%, 3 a 4 miljoen euro* investeert in 'een arbeidsmarkt waar iedereen welkom is'. Gestart en ondersteund worden vernieuwende experimenten en ondernemingen in Nederland die er voor zorgen dat mensen met minder kansen ook aan het werk komen. Het gaat hierbij om onder meer vroegtijdig schoolverlaters, gehandicapten, vluchtelingen, ex-gedetineerden en (ex-) psychiatrische patiënten.

*Start Foundation dient jaarlijks een begroting in en ontvangt op basis daarvan de benodigde liquide middelen verminderd met de inkomsten uit rentes en aflossingen van de kredieten.

Start Foundation wil 'aanjagen en opschalen' en haar impact kritisch meten, hiervoor werd in 20910 een nieuwe meetlat gebruikt aldus RvA voorzitter Han Noten. In 2010 nam de Start Foundation 'afscheid van de goede doelen sector' aldus directeur Jos Verhoeven.  Ze opereert nadrukkelijk in het gat tussen de financiele- en de welzijnsmarkt met projecten, (overbruggings) kredieten en donaties. Bij donaties onderscheid met waarderings- en experimentbijdragen. Van de 2,6 miljoen euro verschafte kredieten moest 34% worden afgeschreven, maar daarin zaten ook omzettingen in donaties bij omdat sociale prestaties geleverd waren conform de afspraken. (zie de case Koersvast JV 2010 p.25)

Conclusie
Start Foundation is een echte impact investor, met een uitstekend jaarverslag waarin haar ambities, keuzes en resultaten helder worden verwoord. Link startfoundation

Media
FD Young entrepreneur had 31aug11 een artikel over Droomhout dat meubels op maat maakt en een 'hybride' onderneming is,  een combinatie van een normaal bedrijf en een (gesaneerde) sociale werkplaats. Droomhout wordt op initiatief van Start Foundation ondersteund als 'best practice'. FDye mijn-investeerder-heb-je-geld-nodig?

Update november 2011 De Start Foundation kondigt aan haar pilot Baanbrekerskrediet landelijk in te voeren. Het krediet voor werkgevers die mensen in dienst 'nemen met een afstand tot de arbeidsmarkt' en als het een succes is in de toekomst een deel van haar vermogen hiervoor te gaan gebruiken. Zie ook Pagina mopperen op marktverstoring.

Update december 2013 de 1e Nederlandse Social Impact Bond (zie Social-impact-bonds) tegen jeugdwerkeloosheid gelanceerd door de Startfoundation  en als mede investeerder het ABNAMRO Social Impact Fonds (15april2013). De Gemeente Rotterdam betaalt de investeerders terug als de project uitvoerder Buzinezzclub 160 jongeren aan werk, een bedrijf of een eigen onderneming helpt. VanDoorne advocaten begeleidde de bond. Kwartiermaker Sadik Harchoui van Society Impact die achter de schermen de deal rondmaakte legt het uit bij de TROS/Nieuwsshow/21dec2013 (13m37). En de Startfoundation is al in gesprek met een 2e partij: Jos Verhoeven Filanthropium/eerste-social-impact-bond-gelanceerdhiermee-wordt-filantropie-ten-volle-benut.

Financiën

De lening, investering door de Startfoundation en het ABNAMRO Social Impact bedraagt 680.000 euro. Van de besparing door de stad Rotterdam op uitkeringen gaat 30% naar Startfoundation, 30% naar de het ABNAMRO Social Impact en 40% naar Buzinezzclub. ABNAMRO verwacht 12% rendement te behalen. 'Hoe sneller de jongeren uitstromen, hoe hoger het rendement'. De bank schreef een rapport over Social impact Bonds. ABNAMRO/Social-Impacts-Bonds (pdf, 16 pag).

Impact Investing Nieuws 1sept2011

Deze keer de Huffington Post over impact investing, 4e Responsible Investment Day en een Green Place symposium, handboek Impact Investing van Bugg Levine en Emerson, Guide to Impact Investing van the Grantmakers in Health (USA) en als de case de Nierstichting.

MARKETS

In deze barre tijden een opmerkelijke conclusie uit het GELEZEN rapport van de Grantmakers in Health 'Guide to  Impact Investment'  van mei 2011: Conclusion & Next steps “Despite a global economic downturn and loss of confidence in financial markets, impact investing and the broader social investment industry continue to attract growing interest. Foundations that make impact investments were not immune to the downturn, but many found that these investments delivered critical social impact and continued to hold value or generate positive returns during the market decline. The financial and social performance of impact investing over time underscores an emerging view that fiduciary responsibility may call for investment strategies that incorporate environmental en social criteria as well as consideration of a foundation’s overall effectiveness in carrying out its mission.

MEDIA

De Huffington Post 'is een van de belangrijkste nieuwssites van de VS' volgens BOOZ&Co' die de overname door AOL begeleidt. Op 30aug2011 een blog van Jigar Shah (Carbon War Room) over het verschil tussen impact investing en socially responsible investments: 'The reality is that some socially responsible investments can be impact investments, but not all impact investments are socially responsible investments. So, SRIs are really a subset of impact investing.' Bron Huffingtonpost

ACADEMIA

HANDBOEK IMPACT INVESTING
Antony Bugg Levine is directeur van de Rockefeller Foundation met 3miljard US$ vermogen en its pioneering mission since 1913 (is) to "promote the well-being" of humanity'. De Rockefeller foundation is tevens pionier op impact investing. Bugg Levine schreef met 'blended value' goeroe Jed Emerson 'IMPACT INVESTING, Transforming how we make money while making a difference'. Het word gepresenteerd op SoCap California (een Social Capital Conference in San Francisco op 6-9 sept2011). Amazon biedt het nu al aan. Bugg Levine beschrijft het zo: Het boek is geen gids of 'super' cases verzameling, maar kijkt naar de huidige praktijk en haar uitdagingen. De scheiding tussen investeren en de bestedingen voor onze doelstelling wordt onderzocht en de noodzakelijke 'systeem' veranderingen om te voldoen aan ambities van impact investors (legal system, leadership development system, capital markets system, philanthropy system and the systems for measuring value). “We hope the book captures the spirit of the people in this discussion group (Impact Investment Forum op Linked in) and others and describes how realizing the potential of impact investing will be both daunting and worthwhile!

Pre order en boekbeschrijving (heerlijk in tegenspraak met ABL) bij amazon

Noot van de Blogger: Antony Bugg Levine heeft een twitter account ABLImpact

EVENT 

Responsible Investment Day

Op de 4e dinsdag van september (de 27ste) vindt de 4e Responsible Investment Day plaats, het jaarlijks evenement over de praktijk én de toekomst van verantwoord beleggen. Sprekers zijn o.a. Jan Terlouw, voormalig politiek leider en minister van EZ en Klaus Tischhauser, CEO van responsAbility, één van ‘s werelds grootste aanbieders van beleggingen met een sociale missie. Double Dividend is weer organisator.

Double Dividend, de AFM geregistreerde beleggingsonderneming van Floris Lambrechtsen en Ward Kastrop gelooft in de kracht van kapitaal en technolo-gische oplossingen om de wereld duurzaam te maken. Beleggen in bedrijven die bijdragen aan een socialere wereld of een schoner milieu vertaalt zich in betere kansen voor toekomstige generaties. Double Dividend adviseert over verantwoord beleggen in bijvoorbeeld duurzame bedrijven of sectoren zoals duurzame energie, duurzame landbouw en bosbouw en microfinanciering met financieel rendement. Klanten zijn stichtingen, pensioenfondsen, banken, ontwikkelingsorganisaties en vermogende particulieren.

Bron nieuwsbrief van duurzaam-beleggen

Meer informatie over het seminar

EVENT 

THE GREEN PLACE

The Green Place, the dedicated Corporate Responsibility programme of Media Wise, organiseert een symposium in een serie over de actuele prestaties op milieu-, sociaal en governance ("ESG") gebied. Het thema: Verantwoord beleggen, het wordt steeds belangrijker en vermogensbeheerders passen hun beleggingsbeleid aan op milieu en klimaat, ondernemingsbestuur en andere sociale factoren. Op het symposium: hoe gaan bedrijven om met ESG criteria van institutionele beleggers? Hoe kan ESG naleving een positieve invloed hebben op aandeelhouders en reputatie? Wat is de regelgeving is en hoe spannen vermogensbeheerders zich in voor (wereldwijd) ESG-beleid in hun beleggingsstrategieën.?

De sprekers: • Márcia Balisciano, Director of Corporate Responsibility, Reed-Elsevier • Susan Bird, Policy Coordinator for CSR, DG Employment, Social Affairs and Inclusion, European Commission • Marleen Janssen Groesbeek, Policy Advisor Sustainability, EUMEDION • Giuseppe van der Helm, President of EUROSIF/directeur van de VBDO • Erik-Jan Stork, Senior Sustainability Specialist, APG Asset Management • Diederik Timmer, Managing Director, Sustainalytics • Harald Walkate, SVP, Aegon Asset Management *Andere sprekers worden nog bevestigd

Meer informatie en aanmelden: thegreenplace

Bron duurzameagenda

GELEZEN 

 

Grantmakers in Health, Guide to impact investing (mei 2011)

Grantmakers In Health (GIH) is opgericht in 1982 en een nonprofit, 'educational' organisatie voor gezondheidsfondsen en 'corporate giving programs to improve the health of all people'. Haar missie is gericht op goede communicatie en samenwerking om de deskundigheid bij en effectiviteit van gezondheidsfondsen te vergroten. Ze zitten vast niet toevallig in Washington DC, dus lobbyen ongetwijfeld ook. Noot van de Blogger, dus vergelijkbaar met de sectie gezondheidsfondsen van de VFI.

Het rapport is gemaakt met ii consultancy GPS Capital Partners, omdat de GinH menen dat de mogelijkheden van filantropie beperkt zijn in verhouding tot de noden en uitdagingen in de gezondheidszorg (in de VS). Filantropie moet dus 'al' haar mogelijkheden benutten, ook samenwerking en beleidsontwikkeling. Impact investing is een krachtig middel om bij te dragen aan de ambities van fondsen. De (starters)gids begint met een beschrijving van impact investing opties en ervaringen en heldere tabellen (1: ii in the contecxt of social investing, 3: debt versus equity, 4: investing through intermediaries en 5:models for ii).

Op p.5-6 een heldere uitleg wat een PRI (Programme Related Investment interessant vanwege de 5% verplichte besteding van het vermogen in de VS) en een MRI (Mission Related Investment) eigenlijk is. Een PRI is een wettelijk & fiscaal afgebakend begrip, MRI een brede definitie. Omdat er weinig health impact investors zijn wordt samengewerkt met ervaren impact investors in sectoren waar gedeelde belangen zijn zoals 'community development' en raciale ongelijkheid in gezondheid. Figuur 2, p.11 is een 'Roadmap to impact investing”.

De focus is op investeringen in health care (centra, producten en innovatie met cases van asset class investeringen in tabel 7 t/m 10), health coverage (ziektekosten verzekering cases per asset class in tabel 11 t/m 13) en healthy communities (cases van asset class investeringen in tabel 14 t/m 21. De conclusies zijn veelbelovend, ook tijdens de huidige economische crisis zijn de Amerikaanse gezondheidsfondsen tevreden over het rendement van hun impact investeringen. Achterin een uitgebreide woordenlijst (appendix a glossary) gevolgd door( appendix b) 5 pagina's ii financial performance.

Link naar het complete rapport en een beschrijving thegiin resources of de site van Grantmakers in Health gih.org/newsletter

Noot van de Blogger bij 'Grantmakers in Health'.

De verschillen met Nederland natuurlijk enorm, maar er zijn ook overeenkomsten: de grote Nederlandse gezondheidsfondsen deden in 2009 mee aan het overleg 'krachtwijken' van de overheid en benadrukken preventie en 'gezonde leefstijl'. Bron gezondheidsfondsen en gezondheidsfondsen 2009

De gezondheidsfondsen zijn in Nederland -na 'de' kerk(en)- de succesvolste fondsenwervers onder particulieren. 70% van hun bestedingen komt van de baten uit eigen fondsenwerving (Vergelijk internationale hulp 31%, natuur & milieu 26% en welzijn & cultuur 15,5). Bron CBF, PB 2010).

Dat komt zowel door hun historie, de' grote' gezondheidsfondsen zijn vaak al tientallen jaren oud, de enorme erfenissen die ze krijgen en door actieve werving en 'upgrading' door direct mail, telemarketing etc. De grootste, de Kankerbestrijding (inkomsten in 2010 109 miljoen euro) stond in dit blog op 28april2011 en de Hartstichting (bijna 43miljoen euro aan inkomsten in 2010) op 14april2011.  Als CASE deze keer nr 3, de Nierstichting hieronder.

Gezondheidsfondsen zijn bij uitstek 'impact investors' omdat zij veel besteden aan/investeren in wetenschappelijk onderzoek. Directe inkomsten, rendement wordt daarmee niet verkregen, wel de 'verplichting' publicitair 'in beeld' te komen en dat is weer goed voor de merkbekendheid en particuliere fondsen-werving. De grote gezondheidsfondsen(wervers) zijn allemaal lid van de VFI (en hebben zelfs een aparte sectie). Ze hebben zich verplicht zich te houden aan de VFI Handreiking Verantwoord Vermogensbeheer Link VFI met toelichting en 'voorgeschiedenis'.

CASE 

De Nierstichting

De Nierstichting is de 3e van de gezondheidsfondsen in Nederland qua inkomsten en recent lid geworden van de VBDO en daarmee de enige vertegenwoordiging van de (particuliere EN gezondheid) fondsenwervers. 

In haar jaarverslag 2010 meldt de Nierstichting ruim 20miljoen euro aan inkomsten (7 miljoen aan mailingen, 5 miljoen erfenissen en legaten en 4 miljoen door de h-a-h collecte). De Nierstichting besteed/investeert bijna 6 miljoen euro aan (wetenschappelijk) onderzoek en “wil niet (meer) alleen een rol spelen bij de ontwikkeling van nieuwe preventiemethoden, maar ook investeren in de daadwerkelijke implementatie ervan”.

(Alleen) Effecten en deposito's

De Nierstichting heeft 13,5miljoen euro aan fondsen en reserves en voert een risicomijdend beleggingsbeleid, waarbij grotendeels in op de beurs genoteerde obligaties van Europese overheden en financiële instellingen wordt belegd. P. 28 De waarde van obligaties, aandelen, trackers en deposito's is bijna 20 miljoen euro en er is voor bijna 8 miljoen euro verkocht. In 2010 is de portefeuille namelijk 'gemigreerd' om te voldoen aan de VFI vermogensbeheer criteria en bestaande eisen op het gebied van duurzaam vermogensbeheer en. Het beheer wordt extern uitgevoerd, de overeenkomst voor haar beleggingsbeleid is vernieuwd en wordt nu uitgevoerd door ABN AMRO Private Banking, het was Fortis.

Noot van de Blogger: Het vermogensbeheer van de Nierstichting volgt keurig de VFI criteria, maar wat impact investing of in het VFI jargon missie gerelateerd investeren nog inactief.