Inclusive impact investing
Market: Impact Investing en Duurzaam Beleggen
Public Equity: beleggingsproducten en beursnoteringen
Transparantie & benchmarks en portfolio's
Private Equity/Crowdfunding voor Impact
Speciale doelgroepen: lenen tegen 0% rente
Philanthropic Impact Investing
Goede Doelen en Social Impact Bonds
Fondsen en Filantropen
Public Policy: Nederland, de EU en Global
Strategisch Vermogensbeheer
Appèl aan de Media
Invest with Values: 6 voorspellingen voor 2016
Inclusive
impact investing
Als
belegger en blogger is mijn
streven om impact investing toegankelijker te maken voor
kleine beleggers. Dus niet zoals in de klassieke visie*
beperkt tot private equity en zeer vermogenden,
vermogensfondsen en institutionele investeerders. Triodos Bank heeft
deze toegankelijkheid mooi gebrand als 'inclusive impact
investing'. Hiermee verwijst
het naar naar inclusive finance
dat microkrediet voor financieel uitgeslotenen (m.n. de allerarmsten
of Base of the Pyramid)
verbreedt naar allerlei financiële
dienstverlening zoals bank- en spaarrekeningen, mobiel betalen en
micro hypotheken en verzekeringen. *Slideshare/5-Types-Impact-Investing
Market I
Voor
'inclusive impact investing' zijn twee dingen noodzakelijk:
vraag van kleine beleggers en aanbod van retail
beleggingsproducten en eigenlijk ook actieve marketing
communicatie om het te vermarkten en uit te leggen wat impact is
en hoe dat beoordeeld kan worden. Want impact investing is
niet hetzelfde als duurzaam beleggen in bedrijven op basis van hun
bedrijfsvoering. Impact Investing gaat over investeren in impact
sectoren: beschikbare & betaalbare basisbehoeften voor
iedereen en in de sectoren / producten die hieraan bijdragen: impact
versnellers. Zo kan toegang tot ICT en internet voor
(beroeps) onderwijs een enorme boost geven (McKinsey over IT in
Afrika) en investeren in landherstel bijdragen aan het terugdringen
van honger èn
klimaatverandering tegengaan (een VN project dat particuliere
investeringen zoekt), toegang tot schoon water kan veel
gezondheidsproblemen en sterfte voorkomen net zoals (betaalbare)
medicijnen voor besmettelijke en massaal voorkomende ziekten zoals
Tuberculose en Malaria.
Duurzaam
beleggen
Investeren
in deze sectoren uiteraard bij voorkeur in duurzame bedrijven, zodat
de impact niet teniet wordt gedaan. Hier treedt een vreemde paradox
op, want Duurzaam
beleggen
is een container begrip geworden dat daardoor vaag en ondoorzichtig
is. Het werd eerst gebruikt voor beleggen op basis van uitsluiting,
dus geen schade toebrengen aan mensen. Denk aan alcohol, gokken,
tabak, porno en vuurwapens (AGTAF).
De afgelopen jaren is het duurzaam universum uitgebreid met
investeringen in bedrijven die in bredere zin minder schade
toebrengen doordat ze hun energie en grondstoffen gebruik beperken en
daardoor minder uitstoot of afval veroorzaken. Of doordat ze hun
medewerkers, klanten en stakeholders
beschermen (health
& safety)
en wetten handhaven (governance).
De criteria zijn veel breder dan dit, maar lang niet altijd relevant
voor de bedrijfs-voering. Zo is energie en water besparing belangrijk
voor energie-bedrijven, GHG
emissie belangrijk voor de transport en fossiele energiesector,
customer welfare en
het personeelsbeleid belangrijk voor de gezondheidszorg en fair
marketing voor financials. Logisch
hè.
Bedrijven, (hun) accountants en banken hebben actie ondernomen om dit
helder(der) te krijgen. Bron: Materiality.SASB.org
Als
duurzaam aangeboden beleggingsproducten ontmoeten terecht
onbegrip als ze alleen wettelijk verboden beleggingen zoals
clustermunitie en anti-personeelsmijnen uitsluiten (EuroSIF). Dat is
toch niet helemaal wat beleggers zich voorstellen bij duurzaam
beleggen, als ze al niet op het verkeerde been worden gezet omdat
duurzaam wordt gebruikt voor positieve rendementsverwachtingen.
Tegelijkertijd
lijdt duurzaam beleggen onterecht nog steeds aan het cliché
duur te zijn, terwijl duurzame best-in-class bedrijven
juist beter rendement opleveren (Harvard 2012, Morgan Stanley
Social Finance over 7000 mutual funds in 2015) en de equity
minder gevoelig is voor koersschommelingen. Wel zijn sommige duurzame
beleggingsproducten duur.
Er
zijn duurzame indices & beleggingsproducten die AGTAF uitsluiten,
maar wel schadelijke sectoren meenemen in de duurzame
ranglijsten**. Uiteraard wekken sommige hoog scorende producenten
zoals Coca Cola & Pepsi verbazing. Recent bleek dat Volkswagen,
supersectorleider in de auto industrie, grootschalig en
opzettelijk schadelijke emissie gegevens vervalste. Maar auto's op
fossiele brandstof en de transport sector zijn een grote veroorzaker
van emissies en daardoor van klimaatverandering. We hebben het bij de
supersector leider eigenlijk weer over minder schadelijke impact. Rechtszaken
tegen bedrijven die hoog scoren in duurzaamheid of ESG (Environment,
Social en Governance) lijsten roepen niet alleen terecht
vraagtekens op, het heeft ook gevolgen voor de waardering van hun
aandelen en obligaties. **RobecoSAM/de Dow Jones Sustainability Index
heeft zelfs lijsten inclusief AGTAF sectoren.
Experts
waarschuwen dat duurzame beleggingsproducten zorgvuldig
geanalyseerd moeten worden op concrete inhoud (Guiseppe vd Helm v/h
VBDO & EuroSIF) en dat producten die zich op bepaalde sectoren
richten nauwelijks met elkaar te vergelijken zijn (Morningstar over
groene fondsen). Als
analyseren nodig is, is het zinnig om ook te kijken naar het impact
gehalte: zijn het basisbehoeften sectoren of impact
versnellers en hoe transparant is het product (top
holdings van hoeveel/% of 100%)?
Voor
het beoordelen van het impact gehalte van individuele bedrijven en
sommige producten heb ik een stappenplan gemaakt.
Slideshare/Investeren-met-de-Impact-Bijsluiter. Daarbij kijk ik eerst naar de kernactiviteiten en intenties van een
bedrijf / beleggings-product en het duurzaam gehalte (zodat wat aan
impact wordt bereikt niet wordt afgebroken door niet verantwoorde
bedrijfsvoering).
Market II
Toen
ik begon in 2011 waren veelgenoemde impact pioniers fondsen meestal
niet toegankelijk voor kleine beleggers*. Ze werden niet of
nauwelijks aangeboden in Nederland*, ze waren niet beursgenoteerd of
via online beleggen beschikbaar, ze vroegen hoge instap-vergoedingen,
waren alleen toegankelijk voor institutionele investeerders of zeer
vermogenden of duur door management
fees.
Daardoor was de keus beperkt en blijven over: duurzame, thematische
en sector etf's, duurdere beleggingsfondsen en directe investeringen
in aandelen en obligaties en het laatste is vanuit het oogpunt van
spreiding weer risicovoller. Kleine bedragen investeren was ook
onvoordelig door de hoge transactiekosten.
*muv
de ASN & Triodos bank fondsen is het afhankelijk van de bank /
vermogensbeheerder is de 'huis' fondsen.
Sindsdien
is wel wat veranderd: de kosten voor beleggingsfondsen zijn gedaald
(maar de bewaarkosten en de aankoopkosten van buitenlandse fondsen
zijn gestegen/aanzienlijk), het aantal (duurzame / thematische)
etf's, index trackers groeit en de onlinebrokers hebben de markt
flink opgeschud.
Toch
blijft de Amerikaanse (GIVE*)
Global ECHO
etf uit 2012 van Advisors
Share
(o.a. te koop via DeGiro) een van de weinige etf die zich profileert
met sustainable
& impact
opportunities.
NB De etf is erg Amerikaans georiënteerd. *GIVE
brings Corporate Sustainability, Shareholder Advocacy and Activism,
Community Investing, Fossil Fuel Divesting, Impact Investing,
Innovation, Commitment to Education, and Philanthropy together in a
single investment. Additionally, AdvisorShares regularly contributes
a portion of assets under management to Philippe Cousteau Jr.’s
Global Echo Foundation. Advisorshares.com/fund/give
Introductie:
IINieuws-1juni12.
Het
is veelbelovend dat Blackrock (iShares) in 2015 een afdeling Impact
Investing is
gestart, maar ook veelbetekenend dat de in impact investment
gespecialiseerde
non profit financial Impact Assets eind
2015 twee Notes
uitgaf, een
Sustainable
en een Global
Agriculture Note.
Thinkadvisor/the-growing-influence-of-impact-investing
Elk
jaar hoop ik dat in Nederland, dat in (West) Europa voorop loopt met
thematische duurzaam/impact beleggen, weer nieuwe retail
beleggingsproducten met impact worden ontwikkeld. Niet alleen equity
uit developed
markets
en het liefst voordelige etf's naast de wat duurdere
beleggingsfondsen**. Dit
gebeurt, getuige het Multi Impact Fonds van Triodos en Rabobank met
impact (output) rapportage (en 2% kosten). Het is logisch dat duurzame banken
vooroplopen omdat ze de deskundigheid in huis hebben en trackrecords.
De keerzijde is dat het daardoor oogt als een niche binnen duurzaam beleggen dat ondanks de groeicijfers nog steeds marginaal blijft. Daardoor lijkt het minder een nieuwe manier van beleggen gericht op do good in plaats van less harm.
*Volgens
Sustainable-investment/Datenbank
zijn er 18 duurzame etf's verkrijgbaar in Europa:
10 duurzaam, 8 impactsectoren en 1 thematisch (Islamic) (NB
daar ontbreken de Nederlandse duurzame etf's van Think en Actiam). Er
staan producten van veelgenoemde impact pioniers als UBS en grote etf
aanbieders als iShares
en Powershares. **De
wat duurdere beleggingsfondsen van bijvoorbeeld superduurzame
banken ASN en TriodosBank richten zich naast duurzame bedrijfsvoering
op groen, alternatieve energie/technologie, milieu (recycling) &
water in mn developed
markets, maar deze ondernemingen werken wel internationaal.
Microkrediet
en sustainable
trade richten zich uiteraard wel op developing countries Afrika, Azië
en Latijns Amerika.
Bron Thinkadvisor/impactinvesting Toelichting Thinkadvisor/the-growing-influence-of-impact-investing
Public
Equity
In
2015 werden (in Nederland) een aantal nieuwe impact en / of duurzame
beleggingsproducten geïntroduceerd*** of beursgenoteerd,
waardoor ze voor kleine beleggers toegankelijker werden (en
trackrecord hebben). Vooral duurzame etf's (een groeimarkt) bieden
(meestal) lagere kosten en meer transparantie voor de beoordeling van
het impactgehalte. Die transparantie is wel relatief als het
honderden holdings betreft. ***IINieuws
15juni15
Producten
die zich als impact investment vermarkten bieden niet altijd
impact metrics ofwel total return rapportage (alleen
rendement en soms bereik/output cijfers) in de Essentiële
Beleggersinformatie, de prospectus of op websites. NB Dat
hoeft niet te zeggen dat in maand / kwartaal / jaar berichten niet
wordt ingegaan op de impact van de investering(en) en holdings.
NB Bij public equity impact investing gaat het om directe en indirecte investeringen. Toelichting: 5-types-impact-investing
De
opvallendste nieuwe producten in 2015 vond ik:
Het
Parvest
SMART
Food Fund,
gemanaged door Impax AM en gedistribueerd door BNP
Paribas
(details in IINieuws-15okt15).
Smart staat voor Sustainable
Manufactured
and Responsibly
Transported
Food. Het is dus niet
direct gericht op honger en ondervoeding,
maar door het terugdringen
van verspilling in de voedselketen
is veel winst te boeken, omdat deze met name in de supply
chain
plaatsvindt. NB Het fonds investeert niet in bedrijven die onethische
omgaan met landbezit, speculeren met
agricultural commodities,
Genetically modified organisms (GMOs), Bisphenol A or artificial
colours produceren (Principle of Precaution).
Actiam
introduceerde
in de herfst 4 nieuwe verantwoorde
indexfondsen
van developed
markets
met een redelijke aanwezigheid van impact sectoren, maar ook zo breed
dat het nauwelijks impact koplopers (kunnen) zijn. Details
IINieuws-15sept15.
Jammer
genoeg nog steeds geen retail
impact investment
funds terwijl ze een aparte afdeling impact
investment hebben
sinds 2011 en via de (eigen) ASN Bank makkelijk kunnen distribueren.
Prof. Harry Hummels, de Nederlandse Mr
Impact Investing & GIIN
liaison voor Europa zwaaide in juni af bij Actiam.
Ook
in het najaar startte TrendinvestNL,
dat 100% transparante trend portfolio's aanbiedt met aandelen uit
developed
markets,
waarvan een dozijn
in impact sectoren.
Het instapbedrag van 2500e per trend is niet erg inclusive,
maar door de transparantie kan gekozen worden voor
preferred-impact-trend-investments door
bijvoorbeeld in de top 3 holdings te investeren. Details:
IINieuws-15dec15
In
december kondigde Triodos
Bank haar
Multi
Impact Fonds aan,
een
combinatie van haar bestaande (retail) beleggingsfondsen en 30%
groene
obligaties.
Omdat groene obligaties niet erg toegankelijk zijn (100.000e
nominaal) is het belangrijk dat dit fonds kleine beleggers toegang
biedt tot deze snel groeiende categorie. Let
wel het rendement van groene obligaties is niet erg hoog, door de
rating (van uitgevers) en de grote belangstelling.
Details:
IINieuws-1dec15.
Beursnoteringen
In
okt 2015 werd het ASN Bank Microkredietfonds genoteerd op
Euronext/NL0011494117-XAMS,
eind januari wordt ook het ASN Groenfonds beursgenoteerd.
Duurzaam
fondshuis Double dividend maakt haar Double
Dividend Equity Fonds
vanaf maart dagelijks verhandelbaar Euronext/NL0010511002-XAMS
en en het Double
Dividend Property Fund
wordt
genoteerd aan NPEX,
de beurs voor het midden en kleinbedrijf: NPEX/doubledividend.
Met het MKB als motor voor de werkgelegenheid pe definitie een
interessante marktplaats voor impact investing.
[Herhaling:
Voor
het beoordelen van het impact gehalte van individuele beursnoteringen
heb ik een stappenplan gemaakt.
Slideshare/Investeren-met-de-Impact-Bijsluiter.
Daarbij kijk ik ook naar het duurzaam gehalte zodat wat aan impact
wordt bereikt niet wordt afgebroken door niet verantwoorde
bedrijfsvoering].
Ook voor 2016 hoop ik uiteraard om meer aanbod, bijvoorbeeld door trickle down van nu nog institutionele fondsen, impact (sectoren) etfs en de beursgang van een sociale onderneming? En ik hoop dat groene obligaties in 2016 toegankelijker en aantrekkelijker worden voor kleine beleggers, via fondsen of direct door meer inclusive nominaal inleg (of instap) en coupon. All over hoop ik op meer aandacht voor impact verantwoording in beleggingsproducten.
Transparantie
Grote stappen werden aangekondigd door ING
& Morningstar op het gebied van transparantie door de ESG data
toe te voegen aan fondsinformatie. (Dus niet alleen duurzame
fondsen).
In
april kondigde ING
aan haar Private Banking klanten inzicht geven in de duurzaamheid van hun portfolio. De 370 fondsen op haar advieslijst doen een zelf-rapportage op beleid, internationale standaarden, engagement, selectiecriteria en uitsluitingen. ING geeft vervolgens een ++, +, = of –. ++ betekent dat een fonds tot de beste 10% behoort, + tot de beste 30%, = bovengemiddelde score, - lager dan gemiddeld (die komen niet in aanmerking voor de duurzame modelportefeuille van ING. Details:
IINieuws-1mei15.
Blogger
Private Banking is natuurlijk niet inclusive, maar de fondsen die
++ scoren zullen dat ongetwijfeld blij gaan melden.
Ratingbureau
Morningstar
kondigde
in september aan ESG
scores toe te voegen aan haar analyses van global mutual and exchange-traded funds en in 2016 aan de Morningstar Data feeds en software platforms. De ESG data komen van top ESG-researchbureau Sustainalytics. Het is een dienst voor betalende klanten: het Zwitserse Julius Baer zal als 1e Morningstar klant de ESG data gaan gebruiken. Met het nieuwe aanbod kunnen investeerders fondsen op basis van ESG scores vergelijken met benchmarks en trackrecords en E,S en G prestaties apart vergelijken. De aanleiding het Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing waarin blijkt dat 71% van particuliere (individual) investeerders geïnteresseerd zijn in sustainable investing. Aan de vraagzijde bij beleggers zijn de bekende trends steeds sterker, maar ook aan de aanbodzijde ziet Morningstar ontwikkelingen, zoals de groei met 29% in 2014 van (financials) ondertekenaars van de United Nations Principles for Responsible Investment (PRI). Details:
IINieuws-15sept15
Blogger Ook deze dienstverlening is niet inclusive, maar ook hier geldt dat de
fondsen die goed scoren dat ongetwijfeld blij gaan melden.
Thematische
benchmarks
Gisteren
werd de nieuwe benchmark van de (Nederlandse) AccesstoNutrition
gelanceerd
met een ranglijst van de 22 grootste voedselproducenten en hun
inspanningen om ondervoeding en overgewicht tegen te gaan.
Nederlandse bedrijven als Unilever (1) en Friesland Campina (8, was
19) scoren goed. Maar: The
global packaged food industry grew to US$2.4 trillion in 2014,
growing ten times faster in emerging and lower-income markets than in
high-income countries. Persbericht
Accesstonutrition/2016
(pdf) Meer over (Nederlandse) thematische benchmarks in IINieuws
1sept14.
Portfolio's
Nog
niet echt bekeken, maar altijd interessant is een update van de Sonen
Capital model impact investment portfolio voor de KL Felicitas
Foundation. As of
December 31, 2014 the KL Felicitas Foundation’s portfolio was
99.50% invested in impact investments.
Voor grote
vermogensbeheerders
en nogal Amerikaans maar: 'One
significant change in the Foundation’s asset allocation since
the end of 2012 is a greater orientation to global strategies in its
public market portfolio.' Bron:
SonenCapital/KLF
(pdf, 19 pag.)
Ook
de FB
Heron Foundation
beschrijft haar transitie naar een impact portfolio: Heron.org/market
Our assets have
doubled since our inception and their make up has changed
dramitically since we evolved as an impact investor.
Voor
kleine
beleggers
interessanter is mijn (eigen) Nederlands / Europees /US georiënteerde
portfolio met impact analyse en die wordt de laatste maanden
opvallend goed bezocht: Mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat.
NB Niet 100% geactualiseerd maar ik eindigde 2015 in de plus.
In 2016 hoop ik op veel leads door transparantie, benchmarks & concurrentie die het aanbod van beleggingsproducten en beursgenoteerde bedrijven met impact vergroten en kwalitatief verbeteren.
Private
Equity: Crowdfunding for Impact
Inclusive
is natuurlijk ook crowdfunding
voor impact,
private
equity
investeringen in werk/ondernemingen en maatschappelijke of creatieve
projecten. Wereldwijd haalt crowdfunding
venture capital
in (Massolutions)
als financieringsinstrument en dat betekent ook meer inclusive
geld
voor start-ups
met impact en disruptive change. Details
IINieuws-15sept15.
Douw
en Koren, dat de Nederlandse platforms volgt, meldt 15+ miljoen voor
maatschappelijke of creatieve projecten en 108+ miljoen voor werk &
ondernemingen. (Van de in totaal 128 miljoen is 4miljoen donaties en
20miljoen tegen 'rewards':
voorfinanciering of beloningsproducten/diensten zoals boeken, cd's,
tickets etc). DKCrowdfunding/2015.
Twee
crowdfunding for impact platforms
deden het goed in 2015: Oneplanetcrowd,
het
grootste duurzame crowdfundingplatform van Europa dat in totaal
7miljoen heeft opgehaald, haalde 1miljoen euro op bij haar achterban
voor opschaling en gaat samenwerken met de ASN Bank community
VoordeWereldvanMorgen/crowdfunding.
Ook Lendahand,
mesofinanciering
van kleine ondernemers in ontwikkelingslanden heeft (in totaal) 4
miljoen opgehaald, 310.00 euro voor opschaling (via Symbid) en het
werd financieel product van het jaar in 2016 bij de (Financiële)
Telegraaf.
De
nieuwe
Crowdfundingvergelijksite
Crowdfundmarkt.nl
selecteert crowdfundingplatforms (met AFM goedkeuring) en projecten
in Nederland. Het biedt zoekopties op impact sectoren. O.a.
Agrarisch,
Cultuur+Sport en Recreatie, Energie en duurzaamheid, Gezondheid en
Welzijn en Onderwijs.
Impact
Selectielink:
Crowdfundmarkt
Details:
IINieuws-15sept15.
Op de site vond ik Duurzaaminvesteren.nl
dat net als Greencrowd
projecten in duurzame energie aanbiedt.
Voor 2016 hoop ik op opschaling van crowdfunding voor impact platforms en initiatieven om de impact transparant te maken en dus rate-baar. Nieuwe investeringsmogelijkheden in crowd-funding for impact platforms is uiteraard ook een optie (maar risicovoller ;).
Een mooie crowdfunding for impact versneller zou het omarmen door goede doelen zijn door -1- zelf te gaan crowdfunden en -2- hun achterban oproepen dit te doen. (Meer hierover in Goede doelen)
Speciale
doelgroepen
Microkrediet
uitlenen tegen 0% rente
(impact
first)
aan mensen
in de armste landen en conflictgebieden
kan via crowdfundingplatform Wakibi
het Nederlandse zusje van Kiva.org/celebrating-10-years-of-impact
(infographic) dat 775miljoen heeft opgehaald. Wakibi wil uiteraard
ook graag opschalen (en zoekt een nieuw bestuurslid). Zelf
leen ik hier relatief kleine bedragen uit, maar ik leen alle terugbetalingen
door en begon-zo-een-revolverend-fonds-je
met mijn leningneemsters. Blogger:
Ik
ga me in 2016 inlezen op de reden waarom de rentepercentages die de
leners moeten betalen -soms- nogal hoog zijn. Wellicht dat daar een
paar verdere aanwijzingen uitrollen voor selectie. Nu selecteer ik
op vrouwen, landbouw & visvangst, voedselverkoop, gezondheid etc.
Goede
doelen en Impact Investing
Mooi
zijn nieuwe (vervolg)initiatieven
van goede
doelen door
missie
gerelateerde bestedingen
in
social enterprises
en impact
investing te
integreren in het vermogensbeheer (ie de opdracht aan de vermogens-beheerder).
De financiële jaarverslagen en websites bieden veel
aanknopingspunten. De charity
cases
zijn na Wat-is-impact-investing?
nog steeds de beste bezochte (side)pagina's.
Social
Impact Bonds
Een
private equity investeringsproduct voor goede doelen is de social
impact bond (SIB),
maar ik hoop ook op beursgenoteerde charity
bonds
zoals in het VK voor bijvoorbeeld vastgoed. Daarvoor moet in
Nederland dan nog wel een pionier opstaan of een accelerator
starten. Ik zou ook al heel blij zijn met een Nederlandse variant van
Big
Society Capital
vooral nu het impact rapportages publiceert in haar jaarverslag.
Details:
IINieuws-15juli15
Na
de uitvinder, het VK, is Nederland Europees SIB kampioen
en we hebben de
3e grootste SIB van de wereld!
Nederlandse SIBs versnelden in 2015 met 300% in 2015 ;). Er werden
nl. drie nieuwe Social
Impact Bonds
afgesloten. Allen tegen jeugdwerkeloosheid voor Rotterdam Zuid (2e)
en Utrecht (2). Er traden nieuwe impact/social investeerders toe:
het bedrijfsfonds Rabobank Foundation, het DBL (familie)fonds (met
12miljoen in 5jaar) en het Oranje Fonds (v/h Juliana Welzijnsfonds,
een rijk vermogensfonds). Dat investeert ook in historisch Nederlands
vastgoed. SIB uitvoerders zijn Werkplaats Rotterdam Zuid, een publiek
privaat initiatief met lokale ondernemers en in Utrecht the
Colour Kitchen
en (weer) Buzinessclub. De
10 vouchers
van de Startfoundation voor een
maatschappelijke business case
(die de basis vormt van een SIB) versnellen de verspreiding van SIBs.
De 1e is al toegekend: Tweets/JaapKemkes
en @Chuvaconsulting Meer
op Social-Impact
en Charity bonds
Vermogensfondsen
In
2015 heb ik nauwelijks case studies van goede doelen gedaan, ik hoop
dit jaar weer in de ontwikkelingen bij pioniers en bedrijfsfondsen
te duiken. Van de laatste categorie verwacht ik dat zij door hun
ontstaansgeschiedenis en hun ondernemings-DNA
impact investing eerder zullen integreren.
Bedrijfsfonds
Achmea (anno 1811) Foundation (anno 2006) bleek een impact
investor,
mede door haar koerswijziging olv Tera terpstra en Willemijn Verloop in het bestuur. Details:
IINieuws-15mei15. Willemijn Verloop (v/h Warchild) begon een
social
enterprise
investeringsfonds in haar hoedanigheid als Founder
& Director SocialEntrepriseNL
SocialImpactVentures
Het
heeft miljoenen in kas, maar nog weinig geïnvesteerd:
SIV/Portfolio.
Pieter
Oostlanders Shaerpa (Noaber) investeringsfonds fuseerde in 2015 met
Colruyt tot het
SI2Fund.
Details
IINieuws15juni15.
Ik hoop dat we in 2016 meer impactfondsen (en follow-up bij traditionele financials) zien. Dat ze standaard meting- en ratingsystemen gebruiken om transparantie te vergroten van impact investing strategieën, resultaten en ontwikkelingen. En zelf (100%) transparant zijn.
Filantropen
Fred
Matser van het Flow Fund
pleitte in Trouw en op LinkedIn Pulse voor meer durf, hart en
verstand bij banken om groeikapitaal te investeren (de
essentie van impact investing selectie)
als vervolg op impact seed
& start-up investeringen.
Details:
IINieuws
1nov15.
Fred
Matser is al jaren bezig, nieuwe generaties Filantropen
kunnen
hierop op voortbouwen, de nieuwe impact
investing
mogelijkheden onderzoeken en de beweging versnellen. Erkennen dat
noden
met
middelen, activiteiten en advies kunnen worden aangepakt, zoals een
visser beter geholpen is met een net, misschien een bootje en kennis
over visgronden, dan met een vis.
Maar
ook dat er individuen initiatieven ondernemen die voor velen een
verschil kunnen maken en dat we die kunnen helpen. En dat sommige
doelen en groepen mensen nooit inkomen genererende activiteiten
zullen (kunnen) ondernemen en giften nodig hebben.
In navolging van de Amerikaanse pioniers zou een Nederlands fonds/ filantroop die 100% impact investor wil worden en 100% transparant is over de transitie een inspirerend voorbeeld kunnen zijn.
Nabrander: in NPC's impact analyse van de KL Felicitas 100% impact portfolio staat een timeline van de activiteiten in 2000-2015 op pag 14-15. Rapport:
Branchebrede
Agendering
Twee
goede doelen brancheorganisaties
besteden
in 2015 aandacht aan impact
investing:
De Vereniging
van (Vermogens)fondsen FIN op
haar jaarvergadering met bekende ervaren impact investors
(IINieuws-1dec15)
en Filanthropium
(voor
grote fondsen op haar Top
5nov15.
Ik was daar als expert uitgenodigd en pleitte voor een actieve
opstelling in bestedingen en het vermogensbeheer. Video
op: Vimeo.com
(6min).
Ook pleitte ik er voor crowdfunding te omarmen en zo te investeren in
sociale / duurzame ondernemingen. En uiteraard de achterban op te
roepen hetzelfde te doen. ASN bank gaat dat doen met Oneplanetcrowd.
Details:
IINieuws
Filanthropium-top-2015
en IINieuws-15nov15
De belangstelling van grote goede doelen voor de Filanthropium Top 2015 is bemoedigend, een werkgroep/community zou een mooie opvolging zijn. Dat Filanthropium zich omdoopt in de DeDikkeBlauwe (DDB, naar haar jaarboek), met als pay-off voor doneren en sociaal investeren is veelbetekenend.
DDB hoofdredacteur Edwin Venema interviewde Jan Peter Balkenende als nieuwe voorzitter van de Maatschappelijke Alliantie Nederland, over de samenwerking van filantropie, overheid en het bedrijfsleven. De focus is op migratie, cultureel erfgoed, gezond en veilig opgroeien, gezond ouder worden en
de circulaire
economie’.
Link
Vimeo
Ik hoop dat naast de gerichte vernieuwing door de DeDikkeBlauwe ook de Vereniging van Fondsen FIN actief blijft onder de nieuwe directeur Suzette de Boer en voorzitter, Ton van Lanschot (VSB Fonds). Verder dat Samenwerkende Branche Organisaties (SBF) en Goede Doelen Nederland (v/h VFI) weer met impact investing en missie gerelateerd investeren aan de slag gaan. En uiteraard dat de impact investing pioniers en voortrekkers die rol volhardend en met verve blijven vervullen.
Een lobby suggestie: in de VS kondigde de IRS aan dat
foundations’ mission-related investments should not
automatically be subject to a tax. In de VS was al
belastingaftrek* van hun bestedingsverplichting voor verlies leidende
Programme Related Investments. *VS chari's moeten 5% van hun vermogen
besteden aan de doelstelling.
PUBLIC
POLICY
In
2015 ontdekte ik het werk van Caroline van Leenders van de
Rijksdienst Voor Ondernemend Nederland voor de verduurzaming van de
financiële sector. Zij pleit binnen haar
community
van een evolutie van van een marketing niche naar integratie in de
core business via o.a. Natural
Capital Reporting. En
pro actief in plaats van retrospectief te werken en te denken. De
VBDO en CREM doken er ook in en publiceerden net een lijvig rapport:
VBDO/CREM Guide on Natural Capita and Financial Institutions
(5jan15, pdf 165 pag.) Een
belangrijke tegenbeweging van impact meting integratie in de trend
waarin impact investing zich als niche van de niche duurzaam beleggen
ontwikkelt.
Philanthropic Impact Investing
Verder
blijft in Nederland SocietyImpact
voor het Ministerie van Binnenlandse Zaken actief
voor de versnelling van Social
Impact Bonds.
Medio februari is een groot Health
Impact Bond
congres met staatssecretaris van Rijn en Else Bos van PGGM. Op
het 1e Nationale SIB Congres georganiseerd door de Startfoundation
(een private publieke spin-off) was Mirjam Sterk, onze ambassadeur jeugdwerkeloosheid en sprak Minister Dijsselbloem de aanwezigen
(per video) toe en verzekerde ons dat het instrument zijn warme
belangstelling heeft. Blogger:
Society Impact heeft gezelschap gekregen van
SocialImpactFinance
die de grote Rotterdamse SIB voor Werkplaats Rotterdam Zuid
begeleidt. De 10 business case vouchers van de Startfoundation
ondersteunen ook nieuwe SIB specialisten zoals ChuvaConsulting. Interessant, want dit proces lijkt op de ontwikkeling in het VK waar investeerder Big
Society Capital werkt met een nieuwe groep gespecialiseerde
intermediairs die goede doelen en sociale ondernemingen begeleiden
bij het voorbereiden op opschalingstrajecten en het werven van de
benodigde investeringen.
EUROPESE
UNIE
Ik
zie de Groene Obligatie lobby en het ClimatebondsInitiative
actief pleiten binnen en buiten de EU voor ondersteunende regelgeving
en beleid, ik hoop dat dit in 2016 resultaat oplevert. Uiteraard ook
dat de groeicijfers doorzetten, het CBI gaat voor 2016 weer
voor 100miljoen Groene Obligatie emissies, en dat de
obligaties toegankelijker worden door lagere nominaal bedragen en
aantrekkelijker coupon.
Maar
ik zag net ook een treurig stemmend artikel over de Europese Unie en
de Circulaire Economie, onze eigen commissaris Frans
Timmermans werd door de Correspondent nogal kritisch beschreven.
Jammer, want ik verwacht veel van Corporate Impact Venturing*
ook voor beleggers. Mooi dat de Ellen MacArthur Foundation met haar
Circular 100 best in class bedrijven organiseert voor ervaring en ideeënuitwisseling.
EllenMacArthurFound/CE100.
Het rapport van McKinsey, de McArthur en Deutsche Postbank
Foundation over Europese kansen en werkgelegenheid in de
circulaire economie. Is volgens mij de trekker van
IINieuws-15sept15.
Daar
staan de goedkope leningen van de Europese
Investerings Bank en de
Rabobank voor duurzame projecten van MKB en midcappers
met duurzame keurmerken tegenover. Dit betekent een goedkopere
kapitaalstroom voor verdere verduurzaming / opschaling door
(deskundige) duurzame ondernemingen. En midcap leads
voor (kleine) beleggers.
Wereldwijd
For
Sir Ronald Cohen, the Impact Investing Revolution Is Just Starting,
is de titel van een vooruitblik van de 'father
of Venture Capitalism' EN 'Venture Philanthropy' en
de voorzitter van de G7
Steeringgroup
en de UK Social
Investment Taskforce.
Ook
hij omarmt inclusive
public equity impact investing: ''a much broader revolution where
businesses of all stripes, money managers, investors, entrepreneurs
and governments will not only be mindful of their impact but seek to
bring about positive change. Once people and institutions are fitted
with what he calls the “impact chip,” they start viewing
the world, and the potential of capital and capital markets,
differently. Bron:
Institutionalinvestor/asset-management-hedge-funds-and-alternatives
Ik
blijf hopen op een brede implementatie van de
London (public policy) Principles
van het
Impact
Investing Policy Collaborative
(ten tijde van de G7 GSIIS start) De essentie is: overheden
wees
faciliterend, stimulerend
en (mede)
ondernemend.
Details:
IINieuws-15sept13.
Omdat het IIPC nu focust op onderzoek en kennisuitwisseling, maar
vooral een Amerikaans feestje is geworden*weet ik niet wat we er hier
nog van mogen verwachten. *InSight/Pacific Community Ventures,
Harvard IRI en de Rockefeller Foundation. Indrukwekkende namen dat
wel.
Publiek-Private samenwerking
Groot
nieuws afgelopen jaar waren het Klimaatverdrag
en
de nieuwe
Global Sustainable Development Goals (GSDG)
als
opvolger van de Millenniumdoelen. Kenmerkend is dat in beiden de rol
van het bedrijfsleven wordt benadrukt en dat multinationals roepen om
ondersteunende regelgeving. Expert Felix Dodds zegt over de GSDG By
2011, it was clearer that in the future there
couldn’t be any development which was not sustainable
development
and that ALL countries needed to redress their development to keep it
within what we were now calling planetary boundaries.
De
rol van bedrijven in de implementering is cruciaal anders, binnen
overheidsrichting en regelgeving. Het gaat volgens Dodds nu over het
aanpakken van de oorzaken, niet meer de symptomen. 'Governments
will have to set up national processes to implement the Global Goals,
the new menus for Financing for Development and the new climate
change commitments...For business and industry, they will need to –
if they are not yet doing it – produce their environment social
and governance reports in a way similar to their economic reports.
I can imagine by 2020 that it
will be a requirement for companies listed on stock exchanges to
produce their ESG reports. This
is already happening in many countries such as Brazil, China, India
and South Africa and will only increase and so it should.
Investors want to know
that the companies they are investing have a future. Bron:
Forbes/TerryWaghorn/towards-a-better-world-the-new-sustainable-development-goals-and-why-you-should-care?
Het
World Economic Forum besteedde
de afgelopen jaren veel aandacht aan (Mainstreaming)
Impact Investing
en binen het thema van 2016: the
4th
Industrial Revolution
(door
cyber phisical systems)
is speciale aandacht voor de gevolgen voor
financing, health & education. De 4e OR heeft ''the potential to
raise global income levels and improve the quality of life for
populations around the world' (...) 'or inequality' (…)
particularly in its potential to disrupt labor markets. Blogger:
Dat kan gestuurd worden met gerichte impact investeren ondersteuning
in
februari blik ik terug. Bron:
WEForum.org/Theme-of-Davos-2016
Strategisch
Vermogensbeheer
Meestal
neem ik do
less harm
investing initiatieven niet mee in IINieuws, maar onze (rijke)
pensioenfondsen hebben een vruchtbaar jaar achter de rug. Hopelijk
dat 2016 meer do
good
i.e. impact investing initiatieven laat zien.
PGGM
kwam met een SRI jaarverslag waarin het allerlei kansen voor SRI en
Impact investeringen schetste (maar de nadruk lag op uitsluiting en
risk management). Een van haar instrumenten is het
investeren in oplossingen aan de hand van 7 thema's: Klimaat-verandering en vermindering van vervuiling & uitstoot; Water schaarste; Voedselveiligheid; Gezondheidszorg; een stabiel financieel systeem; mensenrechten en Corporate Governance (duurzaam bedrijfsbeleid). Verspreiding hiervan binnen de gehele portfolio* en overname van de methodiek door
andere grote institutionele investeerders zou een grote stap
betekenen. PGGM heeft ook de CO²
uitstoot
van
de
equity
portfolio
in
kaart gebracht en een plan van aanpak voor reductie gelanceerd (te
beginnen met haar vastgoedbeleggingen). Blogger:
De
Nederlandse GRESB
duurzaamheid
index voor vastgoed werpt haar vruchten af. ABNAMRO integreert het nu
in haar vastgoedfinanciering.
Wordt do
less harm, een big shake down?
In
oktober presenteerde het Algemeen Burgelijk Pensioensfonds (ABP) haar
t nieuw-beleid-verantwoord-beleggen.
Het FD meldde de gevolgen nogal cru: Pensioenfonds
ABP gaat zijn aandelenbezit drastisch wijzigen in een nieuw
beleggingsbeleid waarbij duurzaamheid een prominentere rol speelt.
Het fonds denkt dat van de huidige 5000 fondsen waar het in belegt,
er tegen 2020 nog maar 3500 over zijn. FD/pensioensfonds
ABP wil duurzamer-gaan-beleggen.
Blogger: Een grote shake down, zal een beweging richting naar do less harm en een hinkstapspring naar do good veroorzaken.
Het
is mooi en logisch dat onze institutionele investeerders eerst in
eigen huis orde op zaken stellen, maar ik blijf hopen op een
wereldwijde strategy analyse vanuit
impact investing
perspectief. Dus pleit ik weer voor een
verkennend
onderzoek van
de effecten van impact investing voor vermogensbeheerders
zoals Mercer
dat deed met
'Climate Change Scenarios – Implications for
Strategic Asset Allocation'. In 2011, 2014
en 2015. In het
laatste rapport voegde het aan haar climate
risk factors: Technology, Impact & Policy een
R toe voor: Resource
availability. Meer
in IINieuws-15juli15
Tot slot een appel aan de (Nederlandse) media om impact investing actief te blijven volgen. Om bijzondere cases in breder perspectief te plaatsen van sectorale of thematische trends en de ontwikkelingen binnen impact investing. Bezoek niet alleen mijn LinkedIn Pulses, presentaties en blogs: pick my brain!
Internationale voorspellingen
Om e.e.a in internationaal perspectief te plaatsen voeg ik de 6 voorspellingen voor 2016 van Invest with Values toe:
-1-
The
rise of frontier capital.
Speaking to Forbes‘
Devin Thorpe, Paula
Goldman,
the Omidyar
Network’s global lead for impact investing sees a new $3
trillion market that investors seeking impact and financial returns
will begin to fully leverage in 2016.
Blogger:
Zie hIINieuws-1dec15
voor een samenvatting van hun rapport hierover.
-2-
Much, much bigger and
increasingly connected to the mainstream. Citing
the rapid growth of the UK impact investing market, estimated at
30-40 percent per year, Rod
Schwartz, CEO
of ClearlySo asks: Can it continue to grow? His answer: yes! (Via
Salt.)
Blogger:
Het early adapter effect!
-3-
Impact
investing goes mainstream. Matthew
Bishop, senior
editor, The Economist
Group predicts (via
LinkedIn)
that in 2016 we will see the impact of last year’s move of
major players into impact investing. Blogger:
Blackrock!
-4-
Redefining
philanthropy. The
launch of Chan-Zuckerberg Initiative was potentially “exponential”
for impact investing, says Jonathan
Greenblatt, National
Director and CEO, the Anti-Defamation League (via Medium).
This
year, he says, the new billionaire philanthropists will continue to
redefine “how” to solve society’s problems.
Blogger:
Dikke Blauwe Impact investing filantropen doneren en sociaal
investeren!
-5-
Policy and
technology to create opportunities for impact.
Speaking to the Economic
Times of India, Matt
Bannick, managing
partner of the Omidyar Network says policy and technology create new
opportunities for impact. Blogger:
impact accelerating door WEF's 4e Industriele Revolutie?
-6-We
must resist the temptation to settle.
With
rapid growth come tensions, says Jem
Hudson, CEO,
Caldy Group (via Wharton
Magazine). Hudson calls for a bit of introspection. She asks:
Will
impact investing redefine finance as we know it, or will it be
redefined by finance?
Blogger:
Als pragmatische Hollander
stel ik voor samen op te trekken.
Blogger:
2016 wordt een mooi impact investing jaar :)
