Deze
keer ASN investeert durfkapitaal in Afrika en India, MorganStanley II
platform, VBDO: Duurzaam S&B in 2011, Unibail Rodamco over
duurzaam vastgoed, FT en WSJ over II, II voor kleine belegger,
Blockbuster Fonds, jobs bij Triple Jump en d.o.b. Foundation, GIIN
over de beloning van impact en als case Natuurmonumenten.
MARKET
ASN investeert in financial
inclusion in West Afrika en India
ASN Bank gaat met haar Venture Capital
Fonds (VCF), dat het durfkapitaal bevat van het ASN Duurzaam
Aandelenfonds en het ASN Duurzaam Mixfonds, 400.000euro investeren in
financiële diensten in India, Ghana en Nigeria. De beleggingen
lopen via duurzame beleggingsfondsen die zijn gespecialiseerd in
durfkapitaal. ASN Bank CFV investeerde al eerder 1 miljoen in/via
Goodwell Microfinance Development Company II bv.
Focus: Financial inclusion
ASN Bank VCF investeert nu via Goodwell
160.000euro in Pagatech in Nigeria, een bedrijf voor financiële
diensten via de mobiele telefoon. Technologie wordt gebruik om de
diensten goedkoper te maken. Met de vervolginvestering wil Pagatech
de toegang tot spaar- en betaalrekeningen verbeteren. Ook
investeert ASN Bank VFC 112.000euro via Goodwell in de Nwabiagya
Rural Bank in Ghana, een bank met een goede reputatie en meer dan 90
duizend klanten. De bank biedt spaar-, leen- en betaalproducten aan
kleine ondernemingen en de meeste aandelen zijn in handen van de
lokale bevolking. Door investeringen in technologie en ICT streeft
zij naar een groter bereik, waardoor de kosten omlaag gaan en de
rente op de leningen ook verlaagd kan worden. In India wordt
128.000euro geïnvesteerd
in Utkarsh Microfin, een microfinancieringsinstelling die leningen
geeft aan vrouwen om inkomen te verdienen. Utkarsh Microfin heeft een
goede staat van dienst op Client Protection Principles, focus op
sociaal rendement (naast financieel rendement) en de maandelijkse
impact rapportages (het maatschappelijke en sociaal effect). Bron
duurzaam-beleggen
Morgan Stanley Smith Barney opent II
platform
Morgan Stanley lid
van (de Investors Council van) the Global Impact Investing Network en
haar Wealth Management divisie Smith Barney (anno 1873) beginnen een
impact investing met risk-adjusted financial returns. Morgan
Stanley Smith Barney (MSSB) heeft ruim 4 miljoen cliënten
met 1,7 triljoen US$ vermogen en opereert in een thuismarkt (de VS)
die met 12,5% duurzame beleggingen relatief al 3x zo groot is als
bijv. Nederland. (Bron VS :Social Investment Forum)
"This is
an important initiative for Morgan Stanley Smith Barney, (…)
"We hear frequently from clients and Financial Advisors about
the importance of integrating sustainability themes into their
investment portfolios. Now through the Investing with Impact
Platform, MSSB is able to offer our clients an action-oriented
approach to combine financial returns and their personal values."
(…) “Our goal is to build this into a robust offering
to meet our clients’ needs, regardless of their impact
priorities or what their portfolio fit might require,”
'Vak'ezine
fa-mag
(financial advisor magazine) benadrukt dat Although
many broker-dealers allow their advisors to offer sustainable
investments to retail clients, few have specific advisor platforms
for that purpose. Fa-mag
verwijst ook naar een nieuw artikel in de Stanford Social Innovation
Review met daarin o.a.
MSSB focus & definitie: Impact Investing met
het accent op Private Equity: Participation in investment funds
that are focused on providing capital directly into private
enterprises (Noot van de Blogger
zoals de Rockefeller Foundation definitie) structured to effect
positive social or environmental change.
Geïnteresseerden
kunnen contact opnemen met hun financieel adviseur of emailen naar
InvestingwithImpact@mssb.com Bronnen:
marketwatch
en fa-mag
het SSIR nummer zal ik 15mei opnemen in het blog want het heeft veel
interessante artikelen. Link ssireview
Duurzaam Sparen &
Beleggen in Nederland 2011
De VBDO publiceerde eind april haar
jaarlijkse verslag over duurzaam sparen & beleggen in Nederland
over 2011. Het was een verslag met tegenstrijdige berichten. De
afbouw van fiscale voordelen voor duurzame (groen)fondsen heeft daar
-zoals verwacht- geleid tot krimp (-14,7%). Maar de vraag naar niet
fiscaal vrijgesteld duurzaam sparen en beleggen steeg met 11,3%. Dit
is opgebouwd uit duurzaam sparen (+13%) en duurzaam beleggen (+
3,5%). Duurzaam sparen en beleggen groeide in 2011 met 0,9% naar
18,2miljard euro*. De lichte stijging is minder dan de jaren hiervoor
('10': 7,6%, '09: 17,6%), maar beter dan de totale (niet-duurzame)
markt die stagneerde op 339miljard. Het totale marktaandeel van
duurzaam sparen en beleggen bedroeg in 2011 4,6%.
MVO is niet hetzelfde als duurzaam
De VBDO gaat zich -vanwege de vraag- de
komende jaren richten op particuliere spaarders en beleggers. De
banken ‘vergroenen', hun niet-duurzame financiële
producten worden maatschappelijk verantwoord, maar dat is niet
hetzelfde als duurzaam. Het betreft veelal uitsluiting of negative
screening. De VBDO wil de verschillen, mn de eisen, best in
class en duurzame inspanningen, helder gaan uitleggen.
Noot
van de Blogger
In het verslag definieert de VBDO impact investing als beleggingen die een positief maatschappelijk effect tot doel hebben (impact first), financieel rendement telt mee, maar het is niet de belangrijkste eis van de belegger. Voorbeelden van dit soort beleggingen zijn en schone energie of microkrediet (p.16). Eind 2011 definieerde de VBDO (in haar onderzoek naar pensioenfondsen) II als 'thematisch' of ontwikkelingsbeleggen buiten de mainstream beleggingsmarkt.
* In het onderzoek zijn duurzame
investeringen van institutionele beleggers niet opgenomen. Het
onderzoek werd gesponsord door ASN Bank en ABN AMRO. Bron:
Duurzaam
Sparen & Beleggen in Nederland 2011
Unibail-Rodamco over duurzaam
vastgoed
In Managementscope staat een interview
met de baas van Unibail-Rodamco Nederland (U-R) John van Haren over
(zijn) duurzaam vastgoed. U-R is vastgoedbeheerder, -investeerder en
-ontwikkelaar en heeft 26miljard vastgoed in Europa. Het heeft de
portefeuille in Nederland met 60% ingekrompen van vier miljard euro
naar anderhalf miljard euro op toplocaties. U-R vindt Nederland qua
retail 'vol' (gebouwd), zeker in de periferie.
Duurzame aandeelhouders
Van Haaren vertelt o.a. dat het met
name de investeerders en dan de grote aandeelhouders zijn die
aandringen op verduurzaming van vastgoed, de huurders m.n. retailers
stellen niet of nauwelijks eisen. Maar als Europees marktleider wil
U-R ook leider op het gebied van duurzaamheid zijn. En dat
lukt: U-R kreeg in 2011 ‘Groene Baksteen’, de prijs voor de meest
duurzame vastgoedbelegger. van Jones Lang Lasalle. Maar duurzaamheid
komt ook voort uit de marketing en investeren in de -lange termijn-
toekomst. Zo worden de oplaadpunten
voor elektrisch rijden bij U-R winkelcentra nog maar nauwelijks
gebruikt, maar àlle
U-R winkelcentra hebben ze al. Want de huur wordt bepaald door het
aantal bezoekers, de locatie en de aantrekkelijkheid. Noot
van de Blogger en in het oog springende
oplaadpunten dragen kennelijk bij aan die aantrekkelijkheid i.e. het
imago.
En 'ESG'
huurders
Maar U-R gaat verder dan parkinglot
dressing. In
alle winkelcentra
zijn minimale duurzaamheidseisen waar voortdurend
aan gewerkt wordt: 'dat
is een continu proces'. En
de lat ligt best hoog: de huurders zijn zelf
verantwoordelijk voor het energieverbruik en een aantal
duurzaamheidsmaatregelen. Hoog energie- of watergebruik moet
aangepakt, afval gescheiden en carpoolen en/of OV gestimuleerd. Zo
worden de huurders gestuurd richting duurzaam gedrag.
Op haar initiatief en voor haar
rekening verduurzaamt UR een complex in Rotterdam (Plaza) om
energieklasse A te halen, omdat veel huurders op dat soort
toplocaties willen voldoen aan de hoogste duurzaamheidseisen.
U-R houdt continu contact met haar belangrijkste prime retailers,
'superbrands' als Apple, H&M en Zara. Daar streven
ze naar samenwerking over duurzame winkel en retail-concepten, 'want
met die kleine groep van toonaangevende huurders willen we graag
verder.’
Kortom: aandeelhouders en huurders
vragen om duurzaam vastgoed, met belangrijke klanten wordt intensief
samengewerkt en de kleinere huurders worden duurzaam 'opgevoed'.
Trickle down innovatie(s) en op grass root niveau minimum eisen. Een
mooi transitie model, waarbij visie en leiderschap grootschalig
effect kunnen hebben. Bron:
MEDIA
Financial Times Special duurzaam
ondernemen
De FT bracht een special uit van 4pag.
Over duurzaam ondernemen uit met o.a. Aandacht voor (impact)
Investors die steeds meer geïnteresseerd
zijn in de ESG prestaties van de bedrijven waarin zij investeren. De
grote institutionele investeerders worden door het Carbon Disclosure
Project (CDP) geïnformeerd
over de ''E'' of CO2 prestaties van hun beleggingsobjecten
(mn S&P500/multinationals). CDP gaat ook watergebruik meten en
benchmarken en de supply chain activiteiten van bedrijven worden
steeds meer als informatie- en prestatiebron bekeken. Link Ft
sustainable business '12
Wallstreet Journal Marketwatch
Impact Investor Archives
Thomas Kostigen
van Wallstreet Journal Market Watch pleit voor een nieuw tijdperk
voor impact investing en vastgoed sector. Aanleiding: de gevolgen van
de snelle urbanisatie, elke dag komen er in de grote steden 180.000
mensen bij die huisvesting nodig hebben. In 2020 zullen er
18,8miljard mensen in sloppen wonen. NGO's en de Impact Investing
industrie investeren nu in de ontwikkeling van micro hypotheken na
het succes van microkrediet.
Omdat
impact investing in social housing (en community development) in de
VS een succes is, met bewezen trackrecord, suggereert Kostigen dat
traditionele vastgoed
investeerders, de banken, financieringsmaatschappijen etc. nu ook
internationaal gaan. Want dat goedkope woningen de oorzaak zijn van
de mortgage
bubble
in de VS is een fabeltje. Volgens Kostigen tonen diverse onderzoeken
dat aan, helaas geeft hij geen bronnen of verwijzingen. En
the real estate market needs a comeback.... Met
dank aan Lauri Lane Zucker van Impact Entrepreneur Group op
Linkedin Link marketwatch
II THINKING
Impact criterium, categorie of
kenmerk?
Op Linkedin en ned.com een korte
gedachten wisseling van Jacen Greene. SE fellow en Marc Grimes,
ervaren SE en nu actief met <Ned> the brand of doing good. Ze
wisselen van gedachten over Private Equity investeringen en II. De 4
criteria voor PE investeringen worden aangevuld met impact. Is het
een criterium, categorie of kenmerk?
Marc Grimes vraag is II gewoon een
beleggingscategorie zoals gezondheidszorg, retail, productie,
distributie, technologie, mobiliteit etc.? Of is het een aanvullend
kenmerk van een beleggingsmogelijkheid? Mobiele telefonie, Twitter,
YouTube en Facebook hebben een positieve bijdrage geleverd aan de
social change bewegingen in opkomende markten, is dat -achteraf
gezien- impact ?
Jacen Greene reactie: het is
pas impact als de positieve bijdrage intentional, managed &
measurable is en daardoor valt social media er buiten. Ook is het pas
impact als het aanvullend kapitaal betreft dus waar angel investors,
venture philantropists/ capitalists (nog) niet investeren*. Ik kan de
vraag omdraaien als je impact als criterium ziet ben je
waarschijnlijk een impact investor, als je het als kenmerk ziet ben
je meer een duurzaam belegger. * Maar aanvullend (additionality) is
lastig aan te tonen als iedereen dezelfde deals wil maken.
Met
dank aan Jacen Greene en de
linkedin group Impact Entrepreneur Link ned.com
II & AGENDASETTING
RIO+20: II & Women Social
Entrepreneurs
Deloitte publiceerde op haar
sustainable business blog een kort stuk over impact investing en UN
Women Gender Equality for Sustainable Business op de Rio+20
conferentie van de Verenigde Naties over Duurzame Ontwikkeling
(juni'12). Deloitte noemt II hier een key driver voor
het bedrijfsleven. De Rio+20 thema's
zijn geselecteerd vanwege hun belang voor 'business': energy
& climate,, agriculture & food, urbanization & cities,
water & ecosystems, social development en economics & finance
of sustainable development. Ook
benadrukt Deloitte gender equality and women’s
empowerment will be at the heart of sustainable development. Want
Women's empowerment yields strong economic returns and is critical
to achieving a wide range of development and societal objectives.
(Zonder bron vermelding)
II Framework for
Action
Een
van Rio+20 60 workshops (door Global Compact en de Rockefeller
Foundation gaat over het door hun ontwikkelde 'Framework
for action' voor potentiële
impact investors, zoals institutionele beleggers en bedrijven. Het
framework geeft inzicht in de zich snel ontwikkelende social
enterprise sector en een evt. rol voor institutionele beleggers en
bedrijven. Ofwel hoe te beleggen in social enterprises met rendement
en nieuwe groeimarkten te bereiken met socially beneficial
impacts. De business
rationale, strategische
overwegingen en methoden zoals financiële investeringen, incubatie,
partnerships & regelgeving komen aan bod.
Deloitte & II
Deloitte werkte mee aan de ontwikkeling
van (IRIS) Impact Reporting
and Investment Standards en het hierop gebaseerde rating systeem
GIIRS.
Deloitte werkt met de JP Morgan definitie van II: investing with
the intention to create positive social or environmental impact
alongside financial return. Impact investments are made around the
world in mission driven for-profit social enterprises
focusing on the base of the pyramid population, or
traditionally underserved populations. They target (…) education,
affordable housing, healthcare, clean water and alternative energy,
sectors that are traditionally underinvested due to conventional risk
and return profile. J.P.
Morgan (2010)
Impact
Investments – a new asset class Een
samenvatting staat op II Nieuws ?
Women Social
Entrepreneurs
Een
andere workshop die Deloitte in de schijnwerpers zet is die over
Social Entrepreneurs & Gender Equality: Despite
increased efforts, corporate sustainability and gender equality
concerns often remain disconnected. This session will explore how
business can maximize its contribution to sustainable development by
prioritizing and integrating gender equality and women's
empowerment as key components of corporate sustainability.
Examples of concrete, innovative business approaches and practices in
this area will be highlighted.
Er is
geen Rio+20 issue brief over het thema economics &
finance of sustainable development of
social development. In
de al onlinestaande draft slotverklaring staat niets over economics &
finance of impact investing. Wel over de (transitie naar) de green
economy
waar het mn name om trade gaat, overheden moeten faciliteren en het
bedrijfsleven wordt opgeroepen leadership
te nemen. Link
futurewewant Bron: Blogs.deloitte
greenbusiness Rio+ agenda Rio20corporate
CHARITIES
& FOUNDATIONS
Blockbuster Fonds
Joop van den Ende's Mandeville lezing
en bezoek aan Marc Rutte (zie IINieuws
26mei11) heeft geresulteerd in de oprichting van een nieuw
cultuur fonds: het Blockbuster Fonds. Haar missie: breder bereik
geven aan kunst en cultuur door middel van speciale evenementen en
samenwerking tussen culturele instellingen. Het stimuleert en
initieert de totstandkoming van belangrijke en uitzonderlijke, zo
mogelijk multidisciplinaire culturele evenementen in Nederland met
een zo groot en/of breed mogelijk (inter)nationaal publiek. Hiervoor
ondersteunt het initiatiefnemers van culturele evenementen met
financiële bijdragen en met de door de BankGiro Loterij
gegarandeerde voorafname van toegangskaarten etc. als loterijprijzen.
Speciale regelgeving
De overheid draagt niet bij, maar heeft
de werkwijze van het fonds mede mogelijk gemaakt door de vergunning
van de BankGiro Loterij (Goede Doelen Loterijen) aan te passen. De
BankGiroLoterij kan hierdoor bij de begunstigde instelling(en)
culturele prijzen afnemen (in de vorm van bijvoorbeeld
toegangskaarten) voor de loterijdeelnemers.
Cultuur kwartet
Het fonds is samenwerking van De
BankGiroLoterij en drie cultuurfondsen, het Prins Bernhard
Cultuurfonds, het VSB-fonds en de VandenEnde Foundation. De 4
partners storten ieder jaar anderhalf miljoen euro in het fonds maar
de bijdrage van de BankGiroLoterij -door het kopen van
toegangskaarten als prijzen voor haar deelnemers- kan oplopen tot 10
miljoen per jaar. (De loterij deelde in 2010 60miljoen euro uit aan
goede doelen). Het fonds hoopt de komende vijf jaar een budget van
57,5 miljoen te krijgen. De eerste 3 begunstigden van het fonds zijn
Museum Boijmans van Beuningen, Museum TwentseWelle en
fotografiemuseum FOAM. Ze gaan met het geld onder meer
tentoonstellingen organiseren.
Joop van den Ende: impact denker
In
mei 2011 vroeg van den Ende 100miljoen euro aan de overheid voor een
cultuurfonds dat geld op zou leveren door stevig (50%)
te investeren in marketing.
Van den Ende had marktonderzoek laten uitvoeren dat aantoonde dat een
museumaanbod van internationale kwaliteit, in combinatie met andere
kunstproducties, 3,4 miljoen meer bezoekers oplevert dan momenteel
het geval is. ... Dat levert Nederlandse bedrijven en instellingen
1,3 miljard euro aan extra inkomsten op. Met ons belastingsysteem
gaat hiervan rond de 50 procent naar de schatkist. Dat is 650 miljoen
euro, op een investering van honderd miljoen. Kunst is geen linkse
hobby, maar eigenlijk zeer rechts”.
Bron EUR
Mandeville Noot
van de Blogger:
In ieder geval kan het ook winstgevend mits goed gemarket.
Rol van de overheid
Marc
Rutte 'gaf'' de 100miljoen dus niet, maar paste de regelgeving aan en
kreeg hiervoor als compliment van van den Ende dat hij nog nooit
(eerder) een project tot een goed einde had gebracht met iemand van
de overheid. (video Pauw&Witteman).
Over in hoeverre het fonds de
marketing aanpak van van den Ende gaat toepassen wordt slechts
gecommuniceerd dat: Het Blockbuster Fonds is van zins
culturele instellingen te steunen met 'voorfinanciering, kaartafname
en innovatieve marketing'. Zowel
nationale als regionale culturele publieksevenementen komen in
aanmerking, mits van uitzonderlijke grootte. 'Gedacht wordt aan
tentoonstellingen, festivals en muziek- en theateruitvoeringen die
een aantrekkingskracht hebben op nationale en internationale
bezoekers.'
JOBS
d.o.b zoekt investment officer
De d.o.b.
Foundation (IINieuws17aug11)
zoekt voor haar impact generating entreprises in Afrika een
investment officer die de portefeuille kan uitbouwen. De focus is op
kleine en medium sized enterprises die de kwaliteit van leven van
'disadvanteged people & community's' verbeteren. Dit door
inkomen te verschaffen of betaalbare producten en diensten aan te
bieden.
Gevraagd
wordt een universitaire opleiding, 3 tot 5 jaar ervaring in finance,
business development of stragegy consulting, analytische
en communicatie vaardigheden. De ideale kandidaat heeft ervaring met
private equity, SME financiering en in (Oost) Afrika. NB
Deadline
was 25april12 Bron
oneworld
meer
informatie
dobfoundation
vacatures
Triple Jump zoekt Senior Investment
Officer in Azië
Triple Jump, impact investeerder in
microkredietfondsen zoekt voor haar groeiplannen in Azië
een Senior Investment Officer. Triple
Jump is ooit opgezet door NOVIB (zie IINews20juli2011)
en groeit hard. Op dit moment beheert Triple Jump ruim 270 miljoen
euro geïnvesteerd
vermogen door 288 investeringen bij 166 microkrediet instellingen in
57 landen. Het biedt fondsmanagement aan investeerders zoals Oxfam
Novib Fund, ASN-Novib Microfinance Fund, NOTS Foundation, SNS IMF en
Calvert (USA).
GELEZEN
GIIN's IMPACT-BASED INCENTIVE
STRUCTURES,
Alignment Fund Manager Compensation
with Social and Environmental Performance.
Eind 2011 publiceerde the Global Impact
Investing Network (www.thegiin.org)
een handreiking voor impact meting bij impact investing fondsen. 3
partijen laten zien hoe zij hun fondsmanager belonen en waarop de impact score wordt
gebaseerd. Het zijn het Aureos African Health Fund, Core Innovation
Capital en UBS (de laatste heeft nog geen II Fonds, zie IINieuws 15april12.
De publicatie geeft potentiële
investeerders (instappen bij Core vanaf 250.000US$ en bij Aureos
500.000US$) inzage in wat ze qua impact mogen verwachten en welke
impact incentives zijn ingebouwd voor de fondsbeheerders. (Noot
van de Blogger: Het is -nu- het op een na
populairste document van GIIN downloads).
Impact meting & Incentives
De belangrijkste
kenmerken voor impact meting & incentives zijn:
- de
prioriteit en verhouding van financiële
en impact resultaat beloning;
- evt. boete en
wat gebeurt er bij liquidatie van het fonds;
- Lange en/of
korte termijn impact resultaat;
- II ambities
en criteria;
- II meting &
interne of (semi) externe auditing.
CASES: wie doet wat?
Aureos African
Health Fund is een van Aureos 17 fondsen. Het fonds heeft 100
miljoen US$ onder beheer, is opgericht in 2009 en de geplande exit is
in 2019-2021. Het streeft naar het bereiken van arme(re) mensen.
De basis beloning is 15% (voor het financieel resultaat, iets onder
het marktgemiddelde van 20%) en voor elk bereikt impact doel (A,B,C)
komt er 5% bij. Het beloont bij A > 50% en/of B
>70% bereik van mensen met < 3000 US$ inkomen per jaar en bij C
< 15% bereik van mensen met minder dan 1000US$ per jaar.
Technical Assistance, Impact Resultaatmeting, -verbetering en
-promotie) wordt extern ingehuurd (uit de 2% management fee).
Core Innovation Capital
Het
doel is Early growth stage capital for profits to increase access to
financial services in the US. (Portfolio corevc.com)
Het heeft 50miljoen US$ onder beheer, is opgericht in 2010 en de
geplande exit is in 2020. Het financieel resultaat bepaalt 90% van de
eindbeloning en de impact score is 10% voor o.a. leiderschap &
invloed (spreken op II events). De bonus is 100% afhankelijk van het
impact resultaat en de maximale Carry (eindbeloning) is 20% = 18%
financieel & 2% impact resultaat. Bij evt voortijdige liquidatie
van het fonds is bij bijv. 70% impact resultaat → 0,7x2% = 1,4%
+ 18% financieel = 19,4%. Het heeft externe audit per investering
door vertegenwoordiger van de partner the Center for Financial
Services Innovation en 2 II deskundigen (op VS niveau). Evt. (deel
van) de niet uitbetaalde carry gaat terug naar de investeerders of
naar een door de fondsmanager aan te wijzen non profit dat
vergelijkbare doelstellingen heeft.
UBS (model)
De
impact-criteria zijn ontworpen door 1 externe en 2 UBS II experts. 1
Focus op Emerging countries. a:
Landen met laag GDP per capita b: Least Developing Countries
(minimum) c: Ontluikende sectoren: veel impact maar minder financieel
rendement. 2 ESG beleid: 1.
MT lid voor ESG, ESG trainingen, ESG protocol voor incidenten. 3
Employment growth 4 Meten met IRIS Impact
Investing sector specific metrics. 5 De kwaliteit van
impact reporting moet evolueren. De
carry, de eindbeloning, van de fondsbeheerder is maximaal 10% (het
marktgemiddelde voor fondsen van fondsen management) maar
vermenigvuldigd met de impact coëfficiënt
en die is max 1. Noot
van de Blogger
Eigenlijk dus een boete lager impact resultaat?
Het gebruikt externe auditing.
Incentives voor impact beloning
Belangrijk
is de gerichte realistische vraag van investeerders, de limited
partners in deze publicatie, en het vertrouwen van fondsenbeheerders
in hun eigen kunnen en hun moed om een nieuwe asset class te helpen
ontwikkelen (met mooi marktaandeel en PR effect). Bron:
thegiin
impact based incentives
CASE
NATUURMONUMENTEN
De 107 jaar oude vereniging
Natuurmonumenten heeft meer dan 730.000 leden met een gezamenlijk
doel: zorgen voor natuur in Nederland. Noot van de
Blogger: de leden zijn ze niet erg gul:
gemiddeld betaalt een lid 22euro dat is de helft van wat aan
ontwikkelingshulp organisaties wordt gegeven. Natuurmonumenten
heeft traditioneel moeite om haar ledenbijdrage en -uitgaven op een
Break Even Point te krijgen.
Natuurmonumenten verwerft en beheert nu
355 natuurgebieden met een gezamenlijke oppervlakte van ruim 100.000
hectare. Door al dat grondbezit is Natuurmonumenten vermogend en
omdat het beheren, zorgen voor de(ze) natuur haar missie is,
is waarschijnlijk de best scorende missie gerelateerde belegger in
Nederland. Toch boekt Natuurmonumenten haar 100.000 hectare in het
jaarverslag 2010 met een p.m. waarde, naast de uitgaven voor
verwerving van 20miljoen euro (zonder hectare ambitie)
Waarde grondbezit
Natuurmonumenten
boekt de waarde van haar ruilgronden (buiten de Ecologische
HoofdStructuur) op 3miljoen ('gewaardeerd tegen de totale
verkrijgingswaarde, onder aftrek van ontvangen subsidies en van een
voorziening voor waardedaling'). Daar staat echter geen
oppervlakte bij. Noot van de Blogger:
Het happylandcollective
een denktank dat de herijking van ruilgronden onderzoekt, zet op haar
homepage een bedrag van 1,5 miljard in euro voor 22duizend hectare
ruilgronden van de overheid. (zonder uitleg of toelichting, wel dat
ze van functie gaan veranderen en dat heeft
ongetwijfeld gevolgen voor de waarde.). Als deze ruilgronden een
vergelijkbare waarde hebben met de natuurgebieden van
Natuurmonumenten (binnen de EHS) dan betekent dat de p.m. van
Natuurmonumenten een vijfvoud van die 1,5 miljard. NB Ook de EHS
wordt herijkt. Staatsbosbeheer waardeert haar 250.000 hectare
gronden, de materiële
vaste activa op 68miljoen euro. Op basis van: 'gronden voor zover
niet bedrijfsondersteunend, en alle doelstellingsgerichte gebouwen
worden gewaardeerd tegen de verkrijgingsprijs, zijnde de laagste
rekeneenheid (€ 1)'. JV 2011.
Inkomsten
De inkomsten in 2010 bedroegen
112miljoen euro (in 2009 nog 126miljoen). Bijna 30 miljoen eigen
fondsenwerving, bijna 40 miljoen subsidies, 16 miljoen overige
inkomsten (Bijna 11 miljoen inkomsten terreinbeheer en bijna 5
miljoen door verkoop van gebouwen), 15 miljoen acties van derden
(90% Postcode Loterij) en 11 miljoen rente inkomsten. De (vrije)
reserves 175,5miljoen euro en de (geoormerkte) fondsen 13,5miljoen
euro. Bronnen CBF
Natuurmonumenten en JV
2010.
Uitgaven
De uitgaven in 2010 bedroegen 105,4
miljoen euro. Bijna 21miljoen euro aan nieuwe verwervingen en
53miljoen euro aan het beheer van natuurgebieden. Lobby kostte
5,1miljoen en voorlichting en activiteiten 'het betrekken van het
publiek bij de natuur' 15,5miljoen.
Vermogensbeheer
Natuurmonumenten was een van de 4
initiatiefnemers van de handreiking Vermogensbeheer door prof dr
Harry Hummels waarin aandacht is voor duurzaam (doen of uitleggen
waarom niet) èn
missie gerelateerd beleggen. De handreiking moet sinds 2011 worden
nageleefd voor de (120 grote) leden van de Vereniging van
Fondsenwervende Instellingen. Meer op IINieuws
jan2011.
Beleggingsbeleid
In het JV 2010 staat over de
beleggingen: De beleggingen bedragen 182miljoen euro. Hieronder:
42miljoen beursgenoteerde aandelen, 274.000 euro private equity,
103miljoen euro staatsobligaties, bijna 30miljoen bedrijfsobligaties
en 6,5 miljoen cash. De
portefeuille is bijna volledig duurzaam belegd . De (4)
vermogensbeheerders letten bij hun selectie op het milieubeleid,
governance en sociale aspecten van de fondsen. Hierover wordt op
kwartaalbasis gerapporteerd. Fondsen die beleggen in bedrijven die
voor meer dan 5% van hun activiteiten werkzaam zijn in de
wapenindustrie, kernenergie, tabaksindustrie, gokken, bonthandel en
porno worden uitgesloten. Daarop zijn beargumenteerde
uitzonderingen mogelijk, dit ter beoordeling aan de Financiële
Commissie van het bestuur. Vervolgens wordt het ‘best-in-class'
principe gehanteerd bij de selectie van bedrijven.
De strategische beleggingsmix is in
2010 aangepast naar 60% staatsobligaties (aanhouden tot aflossing),
20% bedrijfsobligaties met een rating van tenminste BBB, en 20%
aandelen (was tot de krach 27,5%). In de loop van 2010 werd de
beleggingsmix hierop aangepast. Door de sterke koersstijging van
aandelen wijkt de stand ultimo 2010 enigszins af van de strategische
beleggingsmix. Noot van de Blogger
Na de beurskrach van 2008 lag Natuurmonumenten onder vuur over
het koersverlies van haar reserves (-25,5 miljoen euro NB Het
nadelig koersresultaat is nagenoeg geheel behaald op de duurzame
aandelen ). In haar repliek stond o.a. Met het voorzichtig
beleggingsbeleid boekt Natuurmonumenten goede resultaten: over de
laatste 20 jaar (1989-2009) hebben de beleggingen jaarlijks gemiddeld
7% rendement opgeleverd. En dat is inclusief het (niet genomen
koers) verlies van 19 miljoen euro in 2008'. Bron:
Natuurmonumenten
repliek
Conclusie
Natuurmonumenten
is door de aard van haar doelstelling een impact investor, ze beheert
natuurgebieden en haalt er beheersinkomsten uit. Die bedragen
10miljoen euro op 100.000 hectare natuurgebied met een zeer ruwe
guestimate op basis van de ruilgronden waarde tot wel 7,5 miljard
euro.
Dat lijkt mij nogal mager (0,133%), maar is er überhaupt
marktwerking bij beheer van natuurgebieden en wat is de benchmark
voor deze 'markt'? Impact investing maakt rendement dat minimaal
marktconform is, maar is hier marktwerking of een benchmark? De 68
miljoen van Staatsbosbeheer bevreemd me net zo als de pm van
Natuurmonumenten. Link
natuurmonumenten
Geen opmerkingen:
Een reactie posten