Deze
keer door mijn vakantie een kort blog zonder case en gelezen, maar het is bepaald nog
geen komkommertijd: MSCI Barclays Green Bonds index, Lloyds bank
green bond en 2 kleine groene euro obligaties. beebox wordt B corp.
Facts & Figures: duurzaamheids-verslagen van AEX bedrijven. II
Marketing en HNWI's: Millennials
zijn vaker SRI investeerders. 2 SIB rapporten en een deskundig
commentaar. Een II medior family office job. Nb de blogbezoekcijfers zijn erg goed, waarvoor mijn
dank.
Vragen
en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan
dit blog (inloggen als blogger of met gmail)
MARKET
Lloyds
lanceert 1e ESG obligatie
Lloyds
Bank heeft haar 1e Environmental,
Social & Governance
(ESG) obligatie gelanceerd. De Britse bank die sinds de financiële crisis gedeeltelijk eigendom is van de overheid (nu nog 25%) besloot met (SRI en ESG) investeerders in London en Edinburgh een obligatie uit te geven met een looptijd van 4,5 jaar. De emissie is een marketing exercitie volgens een van de betrokken bankiers. De belangstelling was groot, tot 3 miljard, maar de omvang is bepaald op 2 miljard (en wordt in tranches uitgegeven).
Het opgehaalde geld wordt liquide aangehouden in gepaste middelen tot geschikte investeringen zijn gevonden. Lloyds is van plan te focussen op landbouw (finance small-scale renewable energy projects), een regionaal groei fonds, gezondheidszorg en regionale SME Small & Middlesized Enterprises leningen. Het regionale groeifonds richt zich op de economisch achtergebleven gebieden die door de Bank of England zijn vast gesteld. (Blogger: vergelijkbaar met Bridges Ventures dat hier al 10 jaar succesvol actief is, zie IINieuws-15maart13). E.e.a. past binnen Lloyds “Helping Britain prosper” agenda*. De Governance ambities worden gewaarborgd door: compliance met Lloyds’ Code of Business Responsibility en SME Charter en het robuuste en transparante investor reporting framework.
*Lloydsbankinggroup/helping-Britain-prosper-plan heeft 7 kerndoelen: haar klanten op of hoger op the housing ladder krijgen; 2 klanten helpen plannen en sparen; 3 leidinggevend zijn in financiele inclusie; 4 bedrijven helpen opstarten en opschalen; 5 bedrijven en klanten succesvol laten zijn door mentoring en training; 6 gemeenschappen bijeenbrengen en verbinden; en als bedrijf -op alle niveau's- beter vertegenwoordigen van de diversiteit van onze klanten en de gebieden waar we werkzaam zijn.
ESG
onderzoeker en analist Sustainalytics
heeft
het framework
ontwikkeld voor de obligatie.
Hierin
zijn SME's
uitgesloten die zich primair richten op alcohol, tabak, gokken,
militaire wapens, payday
lending**,
fossiele brandstoffen en palmolie. (Details op pag. 11 van het
Framework). Volgens
Sustainalytics uniek voor het framework
zijn de gedetailleerde
en transparante rapportage eisen.
Accountantsfirma
PWC rapporteert elke kwartaal over de activiteiten en de voortgang.**Om
''payday lending'' bedrijfjes uit te sluiten is de hele financiële
en verzekeringssector uitgesloten Blogger
dus ook i.e. Vooruitstrevende concullega's?
Bronnen:
ifre/lloyds-out-with-environmental-bond
en Sustainalytics-creates-framework
het Framework: Sustainalytics LloydsBank
(pdf, 12 pag.)
Duitse
groene bank obligatie
Deutsche
Pfandbriefbank (DPBB) wil als eerste een commerciële bank* een
groene obligatie uitgeven en heeft Crédit Agricole, BNP
Paribas and DekaBank gevraagd belangstelling bij investeerders te
onderzoeken * Blogger: ik kon de (eerste) niet commerciele Duitse
bank die zo gauw niet vinden maar met de tientalllen Duitse banken
zijn er ook duurzame zoals GAVI mede oprichter GLS.de
Bron:
Climatebond.net
Nabrander: waarschijnlijk verwijst het artikel naar de recente groene obligatie van de Duitse ontwikkelingsbank KfW met een omvang van 1,5miljard euro.
De belangstelling voor de obligatie was groter 2,65miljard euro. De looptijd is 5 jaar en de coupon slechts 0,375%. De inleg wordt gebruikt voor milieu- en klimaatbescherming projecten met name in wind- en zonne-energie. De bank cliamt dat voor elke geinvesteerde miljoen euro elk jaar 800 ton broeikasgas per jaar wordt bespaard. Bron: German-development-bank-green-bond
Nabrander: waarschijnlijk verwijst het artikel naar de recente groene obligatie van de Duitse ontwikkelingsbank KfW met een omvang van 1,5miljard euro.
De belangstelling voor de obligatie was groter 2,65miljard euro. De looptijd is 5 jaar en de coupon slechts 0,375%. De inleg wordt gebruikt voor milieu- en klimaatbescherming projecten met name in wind- en zonne-energie. De bank cliamt dat voor elke geinvesteerde miljoen euro elk jaar 800 ton broeikasgas per jaar wordt bespaard. Bron: German-development-bank-green-bond
Italiaans
groene obligatie van nutsbedrijf
Hera
een multi-utility
in Bologna heeft 500miljoen euro opgehaald met een groene obligatie,
de eerste in Italië.
De onderneming met een Baa1/BBB rating haalt (huis)op, waste
management,
water-, gas- elektriciteit levering, gebiedsverwarming en
elektriciteitsopwekking voor ongeveer 4miljoen mensen in 277
gemeenten in Centraal en Noord Italië.
Sinds 2008 is het actief met verduurzaming
Tip
Climatebond.net Meer
op: Gruppohera.it
Barclays
MSCI lanceert een Groene obligatie index
De
nieuwe index is opgenomen binnen haar ESG index aanbod en gemaakt
voor haar institutionele klanten die ETF's, speciale producten en
gestructureerde producten willen ontwikkelen. Persbericht GreenBondIndex1July14
(pdf, 3 pag.)
LOKALE
MARKT
Nederlandse
B Corps
B
Corps* zijn meestal Amerikaanse sociale ondernemingen die een
organisatie hebben gevormd die door puntentoekenning ondernemingen
certificeert en hiermee klanten, toeleveranciers en investeerders een
keurmerk biedt. beebox, de jonge Nederlandse
thuisbezorgservice van regionaal en biologisch voedsel, is sinds 27
juni 2014 ook officieel B Corp gecertificeerd. beebox behoort met
Tony Chocolonely’s (chocolade), Double Dutch (duurzame
investeringsmaatschappij), PYMWYMIC (impact investeringsmaatschappij)
en Dopper (herbruikbare waterflessen) tot de eerste B Corps van
Nederland.
*De
naam B Corp is gebaseerd op het Amerikaanse fiscale systeem waarbij
sociale ondernemingen onder een apart regime vallen (B) Ondernemingen
vullen een vragenlijst is en kunen tot maximaal 220 punten scoren
voor hun bedrijfsvoering. De certificering is 2 jaar geldig en zeer
betaalbaar (afhankelijk van de omzet 500US$ bij een omzet tot
1miljoen US$).
beebox
De producten in de beebox komen uit Nederland en zijn minimaal voor 90% biologisch geteeld. Directeur Walter Halberstadt ''We streven naar een eerlijke en transparente voedselketen. ... Beebox betaalt boeren een eerlijke prijs en consumenten zijn goedkoper uit dan in de supermarkt. Door alleen producten uit Nederland te verkopen dringen we bovendien de CO2-uitstoot van ons eten terug, dragen we bij aan de biodiversiteit en ondersteunen we ons eigen voedselsysteem.”
Beebox
is een coöperatieve onderneming in handen van
boeren, burgers en ondernemers. Via Symbid werd via crowdfunding
50.000euro opgehaald. De onderneming gaat financieel goed: het is een
top 3 speler in de snelgroeiende markt voor maaltijdenboxen die aan
huis worden bezorgd. Jan Jonker, hoogleraar
Duurzaam Ondernemen aan de Radboud Universiteit Nijmegen, riep het
uit tot het schoolvoorbeeld van een
vernieuwend coöperatief businessmodel.
Persbericht
/ website Beebox
Crowdfunding
propositie: Symbid/beter-eten-beter-leven
B Corps
B
Corporation/finabCorp/Netherlands
SOCIALE
MARKTEN
Britse
Zorgvastgoed obligatie
Het
Britse Mencap
lanceerde
haar zoveelste Charity Bond voor Golden
Lane Housing
(sociale huisvesting voor mensen met een achterstand) maar de eerste
op het Retail
Charity Bonds platform
dat gecreëerd is om VK chari's te ondersteunen bij de
fondsenwerving voor middellange termijn schuld financiering door
obligaties voor retail
(consumenten) investeerders en de ''groothandel''. Het is onderdeel
van Orb: London
Stock Exchange's Order Book for Retail Bonds
dat speciaal voor bedrijfsobligaties is opgezet in 2010.
Obligatie
gegevens
De
obligatie heeft een (geplande) omvang van 11miljoen UK£,
nominale waarde 100 UK£ (minimaal 500 UK£), een looptijd
van (7?) 9 jaar (tot 29 juli 2023), een rente 4.375%
per jaar met een frequentie van 2x
per jaar op 29 Januari en 29 Juli (vanaf 29 Januari 2015). De
obligatie heeft geen rating en is achtergesteld. Golden
Lane Housing Ltd is 100% eigendom en onderdeel van de learning
disability charity, The Royal Mencap Society .GLH
bezit en beheert 700 huizen voor 1320 huurders met een leerbeperking
en biedt gespecialiseerde ondersteuning met andere zorgverleners
waaronder Mencap.
Bron:
Vanop Mencap/retail-charity-bond Vakartikel
over
de obligatie op InvestorsintelligenceGolden-lane-housing-charity-bond
met financiële data en een risico analyse. (Financieel deskundig, maar toch nogal onzakelijk, de auteur heet
heel Freudiaans Butt)
Social
solar bond voor -niet door- British
Gas
Tot
wel 8000 scholen, gemeente- en buurthuizen krijgen zonne-panelen op
hun daken door een samenwerking van British Gas en 2 sociale
ondernemingen: Social Finance en Gen Community. Het project van de
zonne- energie poot van British Gas die de zonnepanelen zal
installeren kost 60miljoen UK£. De besparingen aan
energiekosten worden geherinvesteerd in de gemeenschappen. De
financiering komt van een institutionele lening door Social Finance*
die hiervoor een ‘social
solar bond’
zal uitgeven.
Bron:
Localgov.co.uk/Socialbond for community solarprojects *SocialFinance
is organiserend intermediair geweest voor de de 1e Social impact onds
in het VK (en de wereld) en heeft hierover diverse publicaties
uitgegeven: Link
Socialfinance/publications
Noot
van de Blogger:
In Nederland hebben we crowdfundingplatform greencrowd
dat crowdfund voor zonne-energie op maatschappelijk nuttige gebouwen.
Het is opgezet door een commerciële
zone enrgie panelen consultancy ism zonne panelen installateurs.
Urgenda. Eigen Huis en Natuur&Milieu bespoedigen de plaatsing van
particulieren zonne-panelen door collectieve inkoop acties en
Natuur&Milieu met de actie zonzoektdak
waarbij investeerders de plaatsing van zonne panelen o andermans
daken financieren.
MEDIA
The
Economist
van 5juli schrijft over groene obligaties: Occasionally
a market appears out of nowhere. So it is with “green bonds”,
instruments which tie the proceeds of a bond issue to environmentally
friendly investments. Het
zet komend recordjaar 2014 5miljard US$ wel eerst even in perspectief
met een ontnuchterend cijfer: de totale obligatie markt met een
omvang van 80biljoen US$. Hun verklaring is dat 55% van de
pensioenfondsen blootstaan aan klimaat risico's en deze willen
indekken. Daarom zijn ze zo enthousiast over dit nieuwe product.
Pionier was Zweden (overheidspensioenfondsen) en Christopher
Flensborg van de Zweedse bank SEB, de grootste underwriter
van groene obligaties, schat dat ruim 250 institutionele
investeerders dit jaar tenminste een groene obligaties hebben gekocht tegen
een handjevol vorig jaar.
Er
wordt wel even gewaarschuwd voor de marketing van groene obligaties
en de vraag wat
maakt een groene obligatie groen?
Nu nog vooral als iemand dat claimt volgens de Economist en dat
wetenschappers zoals de Noorse CICERO het aanbod niet meer kunnen
bijbenen en samenwerkingsverbanden aangaan.
Blogger:
the Economist gaat daarbij wel voorbij aan de Green Bond Principles
van de grootbanken (zie IINeuws-1april14)
of bedoelt onder het te noemen Climatebond.net's thematische
werkgroepen waar criteria worden ontwikkeld. Ik sluit me wel aan bij
de
conclusie dat de markt een balans moet vinden tussen green
washing
van bedrijfsobligaties en te strenge criteria waar geen een
onderneming, multilaterale organisatie of NGO aan kan voldoen
waardoor de markt gesmoord wordt in haar opschaling. Bron:
Economist/green-bonds-booming
ClimateBond.net
verzamelde bijna 20 artikelen over groene obligaties
notable-green-bonds-media-stories-june
o.a. Over de explosieve groei van de markt Responsible
Investor:
Market
for green bonds poised to surpass $20b en Environmental
Finance:
Green
bond market on the verge of smashing $20bn mark. In
de WallStreetJournal
(ook) de behoefte aan transparantie en
standaardisering
‘Green’
Bonds Raise Worries, in de Institutional
Investor, Green
Bonds: European Acceptance, American Reluctance (die nu
overwonnen is). In
International Financing Review, Green
is the new black over
the non-profit Climate Bonds Initiative, with its Climate Bond
International Certification Scheme and the Climate Bond Standards
Board under the umbrella of which environmental NGOs engage with
large institutional investors.” Noot
van de Blogger:
zo radicaal zullen die criteria dus wel niet worden...
De
groene vastgoed obligatie criteria van de Climatebonds werkgroep
scoren goed in de vakmedia: Australian
Financial Review: Building
carbon data boosts ‘green’ investment hopes for property
bonds, Investment Pension Funds Europe IPE: Climate
bond standards aim to attract institutional investors, IP
Real Estate: Climate
bonds could be limited to top 15% of property market, Responsible
Investor, Standards
for green property bonds proposed by Climate Bonds
Initiative, Property
Funds World, New
rules for green property to deliver FairTrade-like climate bonds
labelling en The
Sustainability Report,
Climate
Bonds Initiative proposes green property standards, Rachel Alembakis
GlobeSt.com,
Green
Property Rules Published, David Phillips
FACTS
& FIGURES
Duurzaamheidsverslagen AEX
Royal Haskoning bekeek de duurzaamheidverslaglegging van AEX bedrijven in hun jaarverslagen over 2013. Een interessante momentopname omdat de meeste bedrijven GRI principes gebruiken en 2013, 2014 en 2015 overgangsjaren zijn, waarin de “oude” GRI G3.1 of de GRI G4 richtlijnen gebruikt kunnen worden (tot 2016). Een kwart hanteert nu al de GRI G4 richtlijnen. Noot van de Blogger: Op sustainalize staat een helder overzicht van de verschillen en op MVOoplossingen/van-g3-naar-g4. Maar een op de vijf hanteert de GRI richtlijnen (nog) niet bij het opstellen van haar jaarverslag
Alle AEX ondernemingen publiceren over duurzaamheidbeleid in 2013: 44% publiceert een separaat MVO jaarverslag, 36% een integraal “geïntegreerd” jaarverslag met duurzaamheid opgenomen in de visie-, strategie- en prestatiebeschrijvingen en 20% een gecombineerd jaarverslag.
Twee derde heeft op haar duurzaamheidsverslaglegging een externe ‘assurance’ laten uitvoeren. De helft kiest ‘limited' of negatieve ‘assurance’ waarbij geen informatie is gevonden die doet twijfelen aan het verslag.
Trends
Ronald Stiefelhagen van Haskoning signaleert dat de verslagen inhoudelijk steeds meer zijn gericht op 'stakeholders’ en op het vertellen van het eigen duurzaamheidsverhaal van de onderneming. Ook wordt meer gerapporteerd in relatie tot het waardecreatiemodel van de onderneming en met het financieel kwantitatief maken van de eigen duurzaamheidsimpact. De ondernemingen laten zien welke bronnen zijn benut zoals grondstoffen, financiële middelen, kennis en arbeid, welke financiële en niet-financiële waarde het heeft gecreëerd, en hoe dit is gekoppeld aan haar missie en strategie. Het veel gebruikte International Integrated Reporting Council (IIRC) raamwerk voor geïntegreerde verslaglegging biedt hiervoor een bruikbaar schema.
Appèl
De onderzoeker doet ook enkele voorstellen om de verslaglegging verder te verbeteren: door de (noodzakelijke) veranderprocessen in de ondernemingen te beschrijven en de ambities en niet vooral het verleden en de prestaties. In een gebalanceerde verslaglegging wordt niet alleen ingaan op de successen, maar ook op de problemen, obstakels en dilemma’s in dat proces. Noot van de Blogger: Het bekende what have we learned (from our mistakes and failures)?
Ook wordt de transitie van ‘tell it’ , naar het huidige ‘prove it’ en de nieuwe fase waarin ‘do it (together)' leidend wordt (laten zien door te doen) belangrijk. Door GRI G4 wordt “materialiteit* assessment” essentieel, daarin wordt gerapporteerd over de duurzaamheidsonderwerpen die er voor de onderneming echt toe doen, de kernprocessen en de duurzaamheidsimpact van de onderneming. Zoals Unilever's ‘Sustainable Living Plan’ waarin staat hoe het “verdubbelen van de omzet en halveren van de voetafdruk” uiteindelijk denkt te gaan realiseren. *Op de website accountant staat het zo Materieel is de informatie die de beslissing van een gebruiker zou kunnen beïnvloeden. In de woorden van de International Standard Board: Omissions or misstatements of items are material if they could, individually or collectively, influence the economic decisions that users make on the basis of the financial statements.
Tip van Duurzaam-ondernemen/duurzaamheidverslaglegging Bron: Royalhaskoningdhv/AEXbedrijven duurzaamheidsverslagen Definitie Accountant/materialiteit
II MARKETING / HNWI
II MARKETING / HNWI
Millennials
zijn vaker SRI investeerders
In
de VS blijkt dat vermogende Millennials,
geboren
tussen 1980 en 2000, veel vaker verantwoord beleggen dan andere
leeftijdsgroepen zoals Generation
X, die geboren
is tussen 1960-1980. Dat
is goed nieuws, want de generatie Millennials
die de grootste vermogensoverdracht in de geschiedenis zullen
ontvangen: 40biljoen US$ of 30biljoen euro. NB De helft van de
Millennials
tussen de 18 en 32 jaar heeft reeds geërfd,
zij maken 13% van de
onderzoeksgroep uit.
US
Trusts’ Insights
on Wealth and Worth 2014
vond
dat 63%
van de Millennials
verantwoord beleggen tegen 40% of Generation X. Hun houding is van
alle generaties het positiefst met met betrekking tot: Mijn
investerings-beslissingen reflecteren mijn sociale, politieke of
milieu overtuigen 67%; Ik investeer liever in ondernemingen met een
positieve sociale of milieu impact dan in bedrijven die schade
toebrengen 73%; en
het is mogelijk marktconform rendement te behalen in ondernemingen
die sociaal of milieu impact hebben 73%. (pag. 14)
In
het jaarlijkse US Trust onderzoek werden 680 US (UHNWI) ondervraagd
met ten minste 3miljoen US$ beleggingen (van de 1,8miljoen
huishoudens) In de onderzoeksgroep heeft 34%
tussen de 3 en 5miljoen US$, 32% heeft tussen de 5 en de 10miljoen
US$ en 34% heeft meer dan 10miljoen US$ vermogen. Het belangrijkst
vinden deze vermogenden: de
kwaliteit van en de toegang tot gezondheidszorg; ziektepreventie,
behandeling en genezing; milieu bescherming en duurzaamheid; toegang
tot onderwijs en de ontwikkeling van kinderen en jongeren. Opvallend
vond ik dat vermogenden méér
lenen, heel gewoon voor vastgoed aankopen maar ook om te investeren.
(pag. 21)
Michael
Sidgmore, oprichter van NextGenEngage, een organisatie
die toekomstig (generaties HNWI) beleggers traint over o.a. impact
investing legt in het CampdenBF artikel uit dat Millennials
filantropie en investeren niet als tegengesteld zien, eerder
synergetisch door bijv crowd funding platformen en
peer-to-peer lending networks. Het traditionele idee dat
impact investing geen winst maakt verdwijnt: 60% van de respondenten
is het eens met de stelling dat markt conform rendement mogelijk is
bij impact investment. (GIIN/JP Morgan?). Maar Millennials
verwachten ook niet dat impact investing beter rendement behaalt dan
traditionele investeringen. Men is soms wel bereid rendement in te
leveren voor sociaal rendement.
De
onderzoekers van US Trust ontdekten verder dat 81% van de Millennials
geïnteresseerd zijn
in of reeds eigenaar zijn van onroerende goed zoals
land, bosbouw (plantages) en vastgoed, maar ook meer dan ander
leeftijdsgroepen in private equity en hedging
strategieën.
Bron:
campdenfb/millennials-favour-impact-investing-real-assets
Rapport USTrust
(pdf, 24 pag.)
Chari's
en SIB's
Social
Impact Bonds reflecties
Jenny
North, directeur beleid en strategie bij Impetus,
The Private Equity Foundation
(PEF) en in die hoedanigheid lid van de UK
Advisory Board to the G8 Social Impact Investment Taskforce blogt
haar visie op social impact bonds en sociale impact. Zij doet dat
nadat Impetus recent haar portfolio SIB's onderzocht en omdat recent
2 nieuwe rapporten verschenen over SIBs van
NPC
, chari
social investment consultancy (Lessons
and opportunities) en
sociaal investeerder
Big
Society Capital
(Social Investment Insights SIB Lessons)
Impetus
PEF heeft 2 portfolio chari's die SIB's uitvoeren en kwam tot de
conclusie dat financiële
vaardigheden belangrijk zijn bij het structureren van de SIB's, maar
dat performance
management skills
cruciaal zijn om de beoogde sociale uitkomsten te produceren.
Opvallend identiek aan de andere portfolio chari's en hun ambities om
hun doelstellingen te bereiken. Of make
more impact for more people more of the time. Ook
in de
G8
Working Group wordt volgens North de focus verlegd van ‘investment-readiness’
(met name financiele en onderhandelingsvaardigheden) naar
‘capacity-building’
in de sociale sector.
Noot
van de Blogger:
Als ontwikkelingsstrateeg herken ik oude wijn in nieuwe zakken, maar
ben wel blij met de nadruk op SMART (specific, measurable,
achievable, realistic en time phased) kenmerken in de uitvoering met
meer eigentijds jargon dat wel.
NPC
Lessons
and opportunities,
Link
Thinknpc/lessons-and-opportunities
Blogger:
vooral een wat en how to Opvallend is hun conclusie: SIBs are still
in their infancy and it is too early to establish their effectiveness
in reshaping public services. They have developed rapidly since their
inception, and we can expect to see further innovation over the next
few years(pdf,
11 pag.)
BigSociety Capital
Social Investment Insights Link
Bigsocietycapital/SIB lessons
(pdf, 18 pag.) Blogger:
met diverse SIB modellen en hun voor- en nadelen op pag. 6. Risico
spreiding, marktontwikkeling barrières
en de toekomst.
JOB
Mid office specialist investments.
Een nieuwe zelfstandige functie binnen het Mid Officeteam met de focus op Impact Investing, een nieuw en relatief onontgonnen gebied binnen deze ‘family office’. Gevraagd: interesse in Impact Investing en kennis van meerdere asset classes. Eigen verantwoordelijkheid in een kwalitatief hoogstaande, internationale Investment omgeving.
Vereist: Academisch werk- en denkniveau; Minimaal vijf jaar relevante werkervaring binnen Investments; Kennis van en/of affiniteit met Impact Investing; Bekend met de relevantie van cliëntrapportages; Ervaring in een ondersteunende rol en het opleveren van managementinformatie.
Standplaats Amsterdam-Zuidas NB al eerder geplaatst via Whyz Link
investmentcarriere
Vragen en reacties op het blog graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com
