15 juni 2015

Impact Investing Nieuws 15 juni 2015

Deze keer 2 Public Equity Impact Investing fondsen: zonder impact transparantie, Merrill Lynch komt met sustainable impact multi-asset class portfolios en details ESG characteristics. Financials Morgan Stanley en ABNAMRO geven hun 1e groene obligaties uit (en CBI en GRESB eigen vastgoed standaarden), State Street lanceert een groene obligaties indexfonds en het Moodys rapport van de groene obligatie markt.

Crowdfunding platform Lendahand, mesokrediet voor MKB in ontwikkelingslanden, verdubbelt omzet in 2015. Media: Marcel Tak van IEX over impact investing door pensioenfondsen.

Policy: Rijksdienst voor Ondernemend Nederland wil financiele sector verduurzamen, (maar) Deutsche Bank SF kritisch over belemmerende wet- en regelgeving (in de VS en Europa), CBI lobby bij EU capital markets union (en EuroSIF Manifesto).

SIB handleiding Deloitte & Social Impact Finance: Samen anders kijken. IKEA, Foundation en bedrijf, zet(ten) in op Climate Change en Fusie Shaerpa (Noaber spin off) en SI² Fund (Colruyt). Academia: Impact Investing valt nog niet mee....(FB Heron Foundation op de Stanford Social Innovation Review


Quote(s) van dit blog1: De derde fase, van versnelling (van verduurzaming van de financiële dienstverlening), moet nog komen door gerichte maatschappelijke druk, coalitievorming in de markt en best-in-class en dialoog beleggingsstrategieën. Caroline van Leenders, coördinator van de peergroup financials voor de Rijksdienst voor Ondernemend Nederland in de Fondsnieuws (BNP, Triodos) Masterclass duurzaam beleggen. Meer in Policy: Rijksdienst ondernemend Nederland werkt aan verduurzaming financiële sector

Quote van dit blog2: 'Wetgeving maakt het echter nog wel lastig om dergelijke fondsen (met beleggingen die 'goed doen') naar de particuliere markt te brengen' Garry Hattem van Deutsche Bank (Social Finance). Meer in POLICY: inclusive impact investing Deutsche Bank kritisch over wettelijke drempels.

Quote van dit blog3: 'community philanthropy is not a useful predictor of a company’s social and environmental performance, and in fact, it is more likely a bellwether for socially negative business practices'. FB Heron Foundation CEO & Head of Knowlegde op Stanford Social Innovation Review In Academia: II (meting) valt nog niet mee.


Vragen en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)
Volgen van dit blog op deze pagina via Friendconnect (aanmelden met Twitter of Google) Linkedin.com/groups/Impact-Investing-Nieuws of @Alcanne op Twitter.com/alcanne


Metrics: er zijn 3 rapporten die ik nog moet lezen. Allemaal over de impact van impact investeerders in de praktijk: Big Society Capital (VK moest transparanter worden van de overheid), het 1e jaarverslag van de Global Alliance on Banking with Values (Triodos Bank et al) en het nieuwste, reuring veroorzakende, SRI verslag van PGGM. Dat komt in IINieuws 15juli2015. Voor de geïnteresseerden: Bigsocietycapital/BigSocietyCapitalAnnualReport2014 (pdf, 57 pag).Global Alliance on Banking with Values: GABV/the-gabv-launches-its-first-annual-report PGGM Overview met infographics: PGGM/Overview-of-Responsible-Investment-in_2014 (pdf, 4 pag.) en PGGM AnnualResponsibleInvestmentReport2014 (pdf, 69 pag.)




MARKET

II marketing

Public Equity Impact Investing fondsen
Ik dacht dat nog geen een public equity fonds zich Impact Investment noemt, maar ik kwam er opeens 2 tegen: het KBC Eko Impact Investment Fund (anno 2000, dus ge-rebrand maar met aangepast beleggingsbeleid sinds sept 2014) En een kersverse (gelanceerd begin april 2015) het LGT-Sustainable-Impact-Multi-Asset-Class-Fund.

KBC Eco Impact Investing Fund noemt als belangrijkste troeven: verzoent het streven naar rendement met een bijdrage leveren aan duurzame ontwikkeling; bedrijven met een gunstige impact op maatschappij en/of milieu; u kunt dagelijks in- en uitstappen evenwel … ; geen vast rendement; geen kapitaalbescherming; geen vervaldag. Het KBC Eco Fund Impact Investing streeft naar een rendement door minimaal 75% van zijn vermogen te beleggen in aandelen van bedrijven over de hele wereld die bijdragen tot duurzame ontwikkeling. Duurzame ontwikkeling combineert de bekommernis om het draagvermogen van de natuurlijke systemen met de sociale en economische uitdagingen waar de mens voor staat. Het steunt op de interactie tussen sociale ontwikkeling, economische ontwikkeling en milieubescherming. … De invloed die een bedrijf via zijn kernactiviteit uitoefent op het thema wordt regelmatig gemeten en beoordeeld. De bedrijven worden ook gescreend aan de hand van uitsluitingscriteria om te garanderen dat ze beantwoorden aan het duurzame en maatschappelijk verantwoorde karakter van dit fonds. De koers van dit fonds kan sterk schommelen door zijn samenstelling. Het beleggingsbeleid werd aangepast op 29 september 2014. Het risicoprofiel is een 6, de (eigen) productscore is ook 6 richting dynamisch (volatiel) en er is geen minimaal instapbedrag.
De essentiële beleggersinformatie heet impact investing (compartiment van het KBC Eko Fund) daarin staat alleen dat er 3% entry kosten zijn 5% exit kosten, 1,9% lopende kosten en geen management fee. KBCGroup/KII_BE0175718510 (pdf, 2 pag.) In de prospectus ook niets over impact resultaat meting. Link KBCGroup.eu/Funds/BF011 (83 pag, vanaf pag. 52-61 over het II Fund)

Op Morningstar staat als profiel: Dit compartiment van KBC ECO Fund belegt in een selectie aandelen van bedrijven met een ethisch karakter uit de Eurozone. Het compartiment draagt het (Belgische) Ethibel keurmerk en wordt uitgedrukt in EUR Morningstar ISIN BE0175718510 Koers 534e, rendement 2015 17%; 2014 3,2%; 2013 21,1%; 2012 20,3%; en in 2011 -16,6%. Kosten 1,9% Profiel: per 30april15: KBCgroupBE0175718510 (pdf, 2 pag.)

Het fonds heeft een breed valuta profiel door de Landen: Verenigde Staten van Amerika 35.15%, Nederland 12.46%, Verenigd Koninkrijk 8.31%, Denemarken 5.57%, Zweden 4.10%, India 4.01%, Maleisië 3.16%, Luxemburg 3.14%, Filipijnen 3% Andere 21%. Topposities: Novo Nordisk A/S B, (Den Gezondheidszorg 3.47%, Bright Horizons Family Solutions (Cyclische Consumptiegoederen VS 3.47%, Arcadis 3.45%, Wessanen 3.37% Pure Circle Lmt UK 3.20%, DSM 3.20%, Cambian Group PLC UK 3.10%, Manila Water Co Inc, (Nutsbedrijf 3.04%, Ormat Tech INC (Nutsbedrijf VS 2.98% Umicore (Bel metalen waaronder uranium) 2.97%%. Top 10 posities totaal 32.27%

Bronnen:  Morningstar.be/snapshot KBC Eco II Fund, Ess bel info:
KBCGroup/KII_BE0175718510 (pdf, 2 pag.) Factsheet: KBCgroupBE0175718510 (pdf, 2 pag.), Prospectus KBCGroup.eu/Funds/BF011 (83 pag, vanaf pag. 52-61 over het II Fund)

Nabrander 2016: KBC heeft haar informatie aangepast en de impact claim is een stuk sterker geworden, read all about it op: KBC/Eco Impact Fund
KBC/BE0175718510 (pdf, 4 pag.) Met o.a. top portfolio's.


LGT, de investeringsbank van de Prins van Liechtenstein.
Het LGT-Sustainable-Impact-Multi-Asset-Class-Fund is in Euros (als sub fonds), officieel niet beschikbaar voor ingezeten van Nederland, maar te koop op de LondonSE (maar dan in UK£ en 2000pond) LSE/OX/2512598). De doelstelling is reasonable capital growth while at the same time taking into consideration sustainability aspects (LGT Sustainable Investing).
...The selection of securities takes into consideration both commercial / financial analyses as well as social, ecological and corporate governance aspects. The aim is to generate long-term capital growth while at the same time contributing to human welfare (increase in non-financial value). Het fonds mag in alles investeren, ook derivatives (securities derived from other securities or transactions) may be used, at an increased risk of loss, for hedging purposes, to increase profit opportunities and to efficiently implement the investment policy.
 
Het heeft ook in het standaard profiel wel aandacht voor reward & risk (4) met toelichting (credit, liquidity, default, Risks from the use of financial instruments) en Operational and custodial risks. Maar niets over het Impact risico. Wel op hun finanzblog.lgt/impact-investments-wie-laesst-sich-die-soziale-rendite-messen? Daarin benadrukt het belang van impact meting: Jed Emerson: The Metrics Myth en de recente inventarisatie door de OESO Social Impact Investment: Building the Evidence Base. LGT Venture Philanthropy (LGT VP) heeft daarom met Acumen, een bekende impact investing pionier voor ondernemers in ontwikkelingslanden een samenwerking. Het betreft impactmeting van Husk Power Systems 'a rural empowerment enterprise. It focuses on inclusive rural development on the backbone of electric power'. De samenwerking is geanalyseerd en de conclusies zijn kortweg dat samen investeren voordelen heeft: door lagere kosten, gezamenlijk impactmeting en data verzameling die weer voor andere investeringen en investees gebruikt kunnen worden. Gecoördineerde 'drastische maatregelen', zijn zo mogelijk.
Blogger: reuze interessant en overtuigend, maar voor de impactmeting van het fonds is het een niche gebeuren denk ik.

Conclusie: er zijn 2 fondsen die zich impact investment fonds noemen, maar niet erg transparant zijn over de impact meting rapportage.

Nabrander: Merrill Lynch (ML) kondigde 10juni aan dat het sustainable impact multi-asset class portfolios toevoegt aan haar uitgebreide platform of impact portfolios. Het ML Investment Management and Guidance (IMG) team zal de 14,000 ML adviseurs gedetailleerde rapporten geven over de ESG ''characteristics'' van de nieuwe portfolios en de fondsen waarvan de meerderheid ESG mandaten heeft. Bron: Marketwatch/merrill-lynch-introduces-new-sustainable-impact-multi-asset-class-portfolios-and-an-esg-measurement-resource-2015-06-10


GROENE OBLIGATIES

State Street groene obligaties indexfonds
Fondsnieuws melde begin mei al dat StateStreet, een indexfonds heeft gelanceerd voor groene obligaties met een derde VS staatsobligaties. De topholdings zijn sociale huisvesting financiering in de VS, maar ook KFW (Duits), de EIB en corporate GE;
Weight in % US/T 36.29 %; FNMA (Fannie Mae, housing) 15.04 %; FHLMC (Freddie Mac, housing) 7.78 %; GNMA (Government National Mortgage Association) 7.53 %; FHLB (local economic development) 0.86 %; KFW 0.61 %; EIB 0.60 %; BAC (Bank of America) 0.57 %; JPM (JP Morgan) 0.57 %; GE 0.53 %; Alle holdings zijn te downloaden als Excell spreadsheet: SSGAFunds.com/AggregateBondIndexFundAllHoldings

Per sector is de bond verdeeld in VS staatobligaties 36.29%, Mortgage Backed Securities 28.13%; Corporate - Industrial 14.10%; Corporate - Finance 7.55%; Non Corporates 6.26%; Agency 3.31%; CMBS 1.84%;
Corporate - Utility 1.77%; Asset Backed Securities 0.57%; Cash 0.19%

State Street is de op een na oudste Amerikaanse financial anno 1792 (!) met 2,3 biljoen US$ (2013) onder beheer. Het heeft kantoren in 29 landen, maar niet in Nederland. Deze groene obligatie index tracker is jammer genoeg niet verkrijgbaar via ABNAMRO of DeGiro. Bron: SSGAFunds/Ticker=SSFEX

Nabrander: Maar voor chari's wel bij vermogensbeheerder IBSAM: IBSCM/InterviewHansBetlemoverStateStreetGlobalGreenBondIndexFund
(pdf, 2 pag.)

Financials geven 1e groene obligaties uit
(en CBI en GRESB 2 standaarden)

Morgan Stanley en ABNAMRO
Morgan Stanley en ABNAMRO heben hun eerste groene obligaties uitgegeven. De een voor hernieuwbare energie en energie efficiency, de ander voor duurzaam vastgoed.

Morgan Stanley haalde 500miljoen US$. Het ziet de groene obligatie (voor verschillende hernieuwbare energie en energie efficiency projecten) als innovatieve financieringsvorm voor haar facilitering van investeringen in clean tech en hernieuwbare energie. Daarvoor heeft het sinds 2006 bemiddeld bij 61miljard US$ aan investeringen. Sinds 2013, heeft het bij 27 green bond emissie bemiddeld voor samen ruim 15miljard US$.
Interessant: Project updates en impact-rapportages voor de obligatie worden geplaatst op een dedicated website. Met bij name en niet bij name genoemde projecten. Maar soms staat daar dan weer wel: An energy reduction project completed in 2014 entailed upgrading existing exterior lighting fixtures to LED technology at a Morgan Stanley office in the New York City metro area. The anticipated result of this project is a decrease in electricity consumption by 149,000 kilowatt hours annually, which equates to a 73% reduction from the pre-conversion energy usage of these fixtures.
De second party review gaat over voldoen aan de Green Bond Principles, dus de financiële kant van de zaak, dus niet de milieu impact (GreenBondOpinionMarch2015) Opvallend: de (risico)rating coupon en betalingsdata zijn nergens te vinden :)
De ABNAMRO groene obligatie is groter met 500 miljoen Euro en dat bedrag was een opschaling van de geplande 350miljoen vanwege de grote belangstelling. De obligatie is wel geverifieerd, door Oekom Research AG en voldoent aan -de spikplinter nieuwe*- Climate Bonds Standaarden voor vastgoed. Vertificatie (kort).

De opbrengst van de obligaties is bestemd voor de (her)financiering van hypotheken van nieuwe woningen en voor “Groene Leningen” voor de financiering van zonne-panelen op woningen. Daarnaast voor leningen voor commercieel vastgoed voor de bouw en financiering van energie efficiënte gebouwen. De obligatie heeft een A2/A rating, een vaste jaarlijkse coupon van 0,75% en een looptijd van 5 jaar. (na 3juni15)

De impact van de groene hypotheken en zonne-panelen voor energie opwekking zal ongeveer gelijk zijn aan het van de weg halen van 10.000 personenauto’s. De bebouwde omgeving is verantwoordelijk voor ruim een kwart van de Nederlandse CO2-uitstoot. Bron: Duurzaambedrijfsleven.nl/ThijstenBrinck


*Er zijn nu ook Climate Bond Standaarden voor Low Carbon property en wel woningen, commercieel en upgrading. Voor residential property werkt met bestaande Britse standaarden: Bron: Climatebonds.net/standards/green-buildings/residential.
GRESB, de Nederlandse index voor duurzaam vastgoed heeft ook standaarden gepubliceerd Green Bond Guidelines for the Real Estate Sector. The Guidelines complement the Green Bond Principles (GBP) by providing specific real estate and construction sector guidance for capital market participants when originating and/or investing in green bonds. De guidelines zijn gemaakt op aandringen van de sector die grootschalig deelneemt aan de GRESB index. Bron: GRESB.com/news


GREEN BOND MARKET

Moodys rapport over groene obligaties
Moodys onderzocht de green bonds markt en onderschrijft de grote groeivoorspelling voor groene obligaties in 2015 naar 100 mede door de diversificatie in de markt en omdat dat de Indiase en Chinese economieën groener worden en daardoor zullen instappen. (China is al de 3e financiële markt van de wereld na de VS en Japan).

Ontwikkelingsbanken bepalen nog steeds bijna de helft van de groene obligatie markt maar bedrijven (33%) en steden (13%) geven steeds meer groene obligaties uit.

De socially responsible investing, SRI, markt is aan het versnellen. 2 jaar geleden was wereldwijd 13,3 biljoen US$ vermogen onder professioneel beheer duurzaam belegd. Nu is het 21.4 biljoen US$ +35%. Volgens Moodys is het klimaattransitie dat hier de drijvende kracht is door catastrofale klimaat gebeurtenissen die worden toegewezen aan opwarming van de aarde. Op pag. 2, figuur 1 blijkt dat groene obligaties (50miljard US$) ongeveer 10% uitmaken van de klimaatobligaties (500 miljard US$).

Moodys onderscheidt 4 typen groene obligaties:
Green "Use of Proceeds" Bond: voor groene projecten;
Green "Use of Proceeds" Revenue Bond voor groene projecten; Green Project Bond afgeschermd voor de specifieke onderliggende groene project(en); en
Green Securitized Bond Of 1) voor groene projecten of 2) voor onderliggende groene projecten.
Op pag 11-13 een overzicht van de emissies (uitgevers en bedragen) in 2014 en 2015 op chronologische volgorde.
Bron: Eenews.net door Ben Hulac Moodys rapport: Eenews.net/Moodys
(pdf, 16 pag.)


CROWDFUNDING

Lendahand verdubbelt omzet
Lendahand, dat vanaf 100 Euro mesokrediet leent aan kleine ondernemers in (nu nog) Ghana, Colombia en de Filipijnen heeft een vliegende start gemaakt: het is in 4 maanden verdubbeld naar 2 miljoen Euro. De omzet per maand groeide dit jaar met 15-20%. Het concept is eenvoudig: een Nederlandse investeerder helpt een lokale ondernemer in een opkomend land met het vergroten van zijn omzet en creëert daarmee werkgelegenheid. De gemiddelde rente is 3 a 4% en bij de propositie staat hoeveel banen gecreëerd worden door de nieuwe bedrijfsactiviteiten of uitbreiding. In ontwikkelingslanden is de groei van werkgelegenheid door het MKB ongeveer 30% (dus niet zo groot als hier 60% ).
 
Lendahand is een initiatief Peter Heijen voorheen Theodoor Gilissen bankiers. Maarten van den Belt, financial in het VK, is Chairman Advisory Council of Lendahand en private investor (LinkedIn) in crowdfundingplatform Symbid, dat in de VS beursgenoteerd is en recent haar werkterrein verbreedde van equity naar leningen (The Funding Network). Lendahand wordt ondersteund door het Ministerie van Buitenlandse Zaken, Nijenrode Business Universiteit en ICCO een van de grootste mede-financierings (lees gesubsidieerde particuliere) organisaties voor ontwikkelingssamenwerking.
Tip van de Nieuwsbrief: Duurzaam-Beleggen

MEDIA


IEX Marcel Tak over impact investing
Marcel Tak schrijft in zijn column op IEX 'Nieuw: beleggen zonder rendement' over zijn zorgen en smijt impact investing en staatsobligaties met 0% rente op een hoop. Hij is bang voor pensioenfondsen die te enthousiast met impact investing aan de gang gaan. Hij heeft kennelijk een paar decennium niet opgelet. Hij is best ruim denkend als het meer oplevert is hij voor en als het minder oplevert dan is hij tegen. Goh, volgens mij geldt dat voor elke strategie van elke pensioenbeheerder uit het oogpunt van de pensioenverzekerden. Maar die willen hun pensioen ook duurzaam belegd zien, vandaar dat de pensioenbeheerders dat al decennia nastreven en op basis van hun opgedane ervaringen gaan uitbouwen.

Tak schrijft ook ... ik geloof dat deze vorm van beleggen een betere bijdrage aan economische en maatschappelijke ontwikkeling kan leveren dan de vaak desastreuze ontwikkelingshulp. Hoewel we de effecten van impact beleggen ook weer niet moeten overschatten.De Westerse wereld heeft zijn enorme welvaart toch ook niet te danken aan allerlei (kleinschalige) ontwikkelingsprojecten? Een goed functionerende, vrije markt met een relatief integere en effectief regulerende overheid, zijn wat mij betreft de basis van echte welvaart.
Kortom 'a little knowledge is en dangerous thing'. Impact investing is het leveren van groeikapitaal voor opschaling van bewezen rendabele activiteiten met impact. Die baat heeft bij -inderdaad- een goed functionerende, vrije markt met een relatief integere en effectief regulerende overheid.

Mijn respons op de IEX website (ook op de reacties die wel erg ver doorschieten):
''Impact Investing is gewoon duurzaam beleggen 2.0 en zo voortbordurend op het succes van best-in class-beleggen dat deze mopperende heren (maandagmorgen humeurtje mannen?) toch nauwelijks kunnen ontkennen. Nu nog de focus op de juiste sectoren (basisbehoeften, impact katalysatoren) en we lossen met behulp van het kapitalisme een hoop problemen op die tot belastingheffing of draconischer maatregelen leiden.

Impact Investing lijdt soms een beetje aan het achterhaalde duurzaam beleggen kost geld stigma, maar streeft al een tijdje naar balancing impact and return. Anders kan je de impact ook niet opschalen he. En ook als je finance first (boven impact) nastreeft kan je altijd je portfolio prestaties nog eens nalopen op het lange termijn rendement.

(Nederlandse) Pensioenfondsen en institutionele beleggers zijn al jaren impact belegger, met nog kleine percentages van het vermogen onder beheer. Maar dat mag ook wel als de gepensioneerden keer op keer aangeven dat ze hun pensioengeld duurzaam belegd willen zien. Hiermee hebben de pensioenfondsen een investeringsmarkt helpen opbouwen, we zijn beroemd in die wereld hoor, die nu lekker op stoom begint te komen.

Wen er maar aan mannen over tien jaar investeren we allemaal met impact. ING geeft het straks aan bij PB klanten per kwartaal (!) aan en ABN bij de bedrijfsprofielen (ESG score). ''Resistance is futile your money will be used for the greater good.''


POLICY: Agendering Impact Investing

Verduurzaming financiële markten
Fondsnieuws berichtte vrij uitgebreid* over haar Masterclass Duurzaam beleggen: Van trend naar transitie' die werd georganiseerd met BNP Paribas Investment Partners en Triodos Investment Management. In een van die artikelen komt Caroline van Leenders, senior transitiemanager duurzame ontwikkeling bij de Rijksdienst voor Ondernemend Nederland (RVO) aan het woord. Zij ''coördineert een peer group van financiële instellingen, die kennis en ervaringen met elkaar delen om verduurzaming verder te brengen. Als deze bedrijven tegen hindernissen aanlopen op het terrein van wet- en regelgeving, dan deelt Leenders dat met de betrokken ministeries in Den Haag''.

Transitiemodel
Leenders schetst de ontwikkeling volgens een transitiemodel en de stadia van voor-ontwikkeling, take off, een versnelling en stabilisatie op hoog niveau. De voor-ontwikkeling vond plaats tussen 1960 en 2007 door strategieën van uitsluiting en impact investing en de ontwikkeling van internationale principes. Daarna, Blogger: door de crises getriggered, kwam de take-off door maatschappelijke druk op beleggers, banken en bedrijven, brede implementatie van ESG-criteria en verschuiving naar verduurzaming van het bedrijfsleven en de samenleving en naar het zo weinig mogelijk schade doen met menselijke activiteit.
De derde fase, van versnelling, moet nog komen door gerichte maatschappelijke druk, coalitievorming in de markt en best-in-class en dialoog beleggingsstrategieën. Blogger: ik denk dat we daar wel al net in zitten, maar gezien de bescheiden omvang van het duurzaam beleggen is er wel wat voor te zeggen dat we hier nog niet zijn.
Deze fase zal ''leiden tot nieuwe competenties en tot cultuurveranderingen en een standaardisering van instrumenten en een verduurzaming van de infrastructuur''. Blogger: ik verwacht dat impact investing daarbij het vliegwiel zal zijn, een tweede reden om die markt te versnellen, met als neven effect dat de gehele duurzame beleggingsmarkt zal versnellen.

Tekenen dat die versnelling toch al plaats vindt zijn te vinden in de beschreven duurzame transitie processen: hernieuwbare energie die decentraal wordt opgewekt i.p.v. Fossiele energie centrales en grondstoffenschaarste wordt aangepakt door de circulair economie. Leenders stelt dat hiervoor nieuwe netwerkvormen nodig zijn, dat dienstverlening werkelijk klant gericht wordt, dat de markt verandert van correlatie naar causaliteit, moreel leiderschap wordt belangrijker en vooruitkijken wordt belangrijker dan achteruitkijken en Wet- en regelgeving wordt meer op systeem niveau vastgesteld'.



POLICY: inclusive impact investing

Deutsche Bank kritisch over wettelijke drempels
In een artikel van Fondsnieuws over beleggingen die 'goed doen' interviewt Fondsnieuws Garry Hattem van Deutsche Bank (DB). Hij stelt ''Wetgeving maakt het echter nog wel lastig om dergelijke fondsen naar de particuliere markt te brengen, zegt Deutsche Bank. Het is een pionier in 'social finance investing' door haar DB Global Social Finance die begonnen met activiteiten in New York in de jaren 80. Garry Hattem werkte daar aan stadsontwikkeling, sociale woningbouw en steun aan de zwakkeren in de samenleving. DB SF beheert nu wereldwijd een portefeuille van bijna 1,2 miljard dollar voor beleggers die financieel en meetbaar sociaal rendement en of milieu impact nastreven.

Door de groeiende vraag wil DB uitbreiden 'Maar zegt Caroline Vance, vice-president van DB Global Social Finance 'wet- en regelgeving is niet echt behulpzaam', De (il)liquiditeit van de projecten en financiering vormen deels de oorzaak. DB SF wil de toegankelijkheid van deze fondsen in Europa verhogen. 'We hebben de laatste twee jaar veel geleerd', stelt Hattem, 'maar de uitdaging is zowel in de VS als Europa groot. Dat is jammer, want Deutsche Bank is zo groot en heeft zoveel kennis en kunde in huis om goed te doen'. Volgens Hattem richt men zich vooral op impact investing.
Bron: Fondsnieuws Google Hattem


II AGENDA SETTING

CBI lobbiet bij EU capital markets union
Het Climate Bonds Initiative (CBI) heeft 8 punten voor de EU ambities voor de capital markets union:
-1- MKB (SME) financiering toegang verschaffen tot de kapitaalmarkt(en) door groene obligaties;
-2- Hoge securitisatie met nadruk op groene securitisatie van kleinschalige low carbon assets zoals hypotheken voor groen vastgoed, zonne- en windenergie of de financiering hiervan;
-3- Lange termijn investeringen in infrastructuur met nadruk op duurzaamheid, bijvoorbeeld via het European Fund for Strategic Investments (daar staat: The Fund is at the very heart of President Juncker's Investment Offensive, which will mobilise at least €315 billion in private and public investment across the European Union. This will especially support strategic investments, such as in broadband and energy networks, as well as smaller companies with fewer than 3000 employees);
-4- Een European Private Placement Markets zou (ook) geschikt moeten zijn voor samengestelde groene obligaties. Samenvoeging zou issuers helpen die (te) kleine assets hebben voor de public bond markets;
-5- Het voorgestelde programma voor verbeterde toegang tot financiering van infrastructuur zou prioriteit moeten geven aan groene infrastructuur;
-6- (met) een aparte pipeline voor low-carbon & climate-resilient infrastructuur investeringen;
-7- green covered bonds meenemen bij d eontwikkeling van een geintegreerde Europese covered bond markt;
-8- ondersteuning voor de ontwikkeling van green bond guidelines en standaarden (zoals het Climate Bonds Standard and Certification scheme).

Meer CBI lobby bij de EU in Green Bond Capital Markets Union en have a look here at an even more extensive action plan for how European policymakers can contribute to this shift, developed for our project to the European Commission. Bron: climatebonds.net/8-ways-green-bonds-can-advance-eu-capital-markets-union-agenda

Nabrander: Ook EuroSIF lobbiet bij de EU met een Sustainable Capital Markets Union Manifesto. Het heeft een aanvuling op de 5 'priority areas en 23 policy recommendations'. Het pleit voor 'promoting long-term oriented investment practices, aligned with sustainable growth and economic development objectives'. Meer op Eurosif/A-Sustainable-Capital-Markets-Union-Manifesto1.pdf (pdf, 10 pag.)


CHARITIES & FOUNDATIONS

Fusie Shaerpa Fund (Noaber) met IS² Fund (Colruyt)
Het Shearpa Fund, van de spin off van impact investor Noaber Foundation zie Charity-cases (onderaan) gaat samen met het IS² Fund van de Vlaamse ondernemer Piet Colruyt, Zie IINieuws 1april14
Het SI² Fund, zal door direct en actief te investeren in sociale ondernemingen, Europese maatschappelijke problemen op een ‘for-profit-manier’ aanpakken. Op de site staat het zo: SI² Fund is an impact investment fund with the mission to generate high social impact and a fair financial return through sustainable investments in social enterprises.

Het nieuwe fonds werkt met betrokken investeerders in het ‘sharing the passion’-programma dat ze de mogelijkheid biedt om nauw betrokken te zijn bij het sociale investeringswerk en zo mogelijk zelf met sociale ondernemers te werken bij het realiseren van hun ambities.

Shaerpa investeerders hebben geïnvesteerd in SI² dat het fondsmanagement heeft gecontracteerd aan het Shærpa fund. Het SI² heeft nu ruim 15miljoen euro vermogen om te investeren in de 'belangrijkste maatschappelijke thema’s' waarin sociale ondernemers actief zijn; demografie, community, armoede, inzetbaarheid / werkgelegenheid, environment, gezondheid & welzijn en 'ethical goods and services'.

De ambitie is om door te groeien naar 20 tot 25 miljoen Euro om te investeren in tussen de 15 en 25 sociale ondernemers om zich te ontwikkelen naar een zelfstandig verdienmodel. Op dit moment zitten in de SI² portfolio:
  • FitClass SI² Fund closed its inaugural investment in November 2012. SI² Fund provided a funding package of EUR 500k to FitClass, a socially-driven operator of school-based venues for healthy living. FitClass, founded in 2003, is an operator of health and fitness centres that organizes its business around a clear mission to involve its members in a healthy lifestyle by physically exercising on a regular, collective and medically responsible fashion. All FitClass venues are located in school premises and operated by franchisees. FitClass currently operates 23 school-based centers.
  • Boobs-‘n-Burps Boobs-‘n-Burps, founded in 2010, has taken up the mission to increase breastfeeding rates and bring as much breastfeedings as possible to a long-lasting success. The stores specialize in items such as nursing bras and clothes that take all the stuffiness and old-fashioned image out of breastfeeding. Shoppers can browse through state-of-the-art breast pumps and other lactation supplies, removed from the negative perceptions of agony and torture – all combined with expert advice. Courses and personal “SOS Boob” guidance are also a fixture with Boobs-’n-Burps with an eye to achieving easy, long-term breastfeeding. At the present time, Boobs-’n-Burps has two retail outlets, one close to Brussels (Dilbeek) and the other in Antwerp, plus an international webshop.
  • Spacehive a civic crowdfunding platform based in London. Spacehive aims to democratize the way we shape our towns and cities by allowing anyone to create and fund civic projects online. Previous Spacehive funding successes range from playgrounds and parks to free public wi-fi networks.
  • Cirkle SI² Fund invests €250,000 to finance the scale-up of Cirkle, a Brussels-based social enterprise that combines an online home delivery service for artisan and organic produce, with convenient reverse logistic services including collection of recyclables, environmentally friendly dry cleaning, and charity collections. 
    Bron: Persbericht Shaerpa Meer op SI2fund

IKEA miljard voor vertraging klimaatveranderingIKEA, de grootste meubelverkoper van de wereld, heeft bekend gemaakt dat het 1miljard gaat investeren in hernieuwbare energie en hulp aan arme landen voor de gevolgen van klimaatverandering. En dit miljard wordt niet doorberekend aan de klanten (!) waarvan 41% vindt dat IKEA goed scoort op milieu en mensenrechten
(Maar) IKEA wil dat alle energie voor haar (niet beursgenoteerde) onderneming in 2020 uit schone bronnen komt. Daarvoor zal het 600 miljoen euro (60%) investeren in wind en zonne-energie(centrales) bovenop de 1,5 miljard investeringen sinds 2009. Het heeft al 314 wind turbines en 700.000 zonnepanelen voor haar daken aangekocht. En IKEA zegt dat het meer hout en katoen uit duurzame bronnen zal verkopen. Het wil in 2020 net zoveel bomen planten als het laat kappen.
De IKEA Foundation, de chari in bezit van de aandelen van de oprichter, zal tot 2020 400 miljoen (40%) investeren. Dit gaat naar ondersteuning van kwetsbare families en gemeenschappen die te maken hebben met de gevolgen van klimaatverandering zoals overstromingen, droogte en verwoestijning.
De IKEA Foundation, een van de rijkste in Nederland gevestigde vermogensfondsen werd in 2009 'echt' actief. Toen met Home, Health, Education & Income en samenwerkend met major partners, vaak geliëerd aan de Verenigde Naties zoals UNDP (Development Programme), UNICEF (kinderen), UNHCR (vluchtelingen), de publiek-private samenwerking in the Clinton Health Access Initiative (en wat Zweedse health en design NGO's, de oorsponkelijke activiteiten). Uit IKEA IINieuws/charity-cases (IINieuws 1nov12)

Time & Place
IKEA maakte de plannen bekend voor een bijeenkomst van 200 landen die zich voorbereiden op de bijeenkomst over klimaatverandering (later dit jaar in Parijs). Vorige maand riepen Europese bedrijven hun regeringen op broeikasgas emissies terug te dringen. Zelfs BG Group, BP, Eni, Royal Dutch Shell, Statoil en Total riepen op tot prijs voor CO2 uitstoot. Blogger: Ik dacht dat dat er allang was Wikipedia/Emissionstrading)

Bron: Reuters.com/us-ikea-climatechange Opgepikt door de BBC, Time, FT, theGuardian, NBC etc.


SOCIAL IMPACT BONDS

SIB handleiding Deloitte & Social Impact Finance
Samuel Oudkerk van Social Impact Finance (de 2e Nederldandse SIB bemiddelaar) en Deloitte schreef met GovLab en twee medewerkers een handleiding voor Social Impact Bonds die al eind april uitkwam. Op de website: Hoe Social Impact Bonds maatschappelijke uitdagingen oplossen
De afgelopen jaren is een kleine revolutie begonnen, die steeds grotere vormen aanneemt. De ‘solution revolution’. Daarin staat de verandering centraal van een overheid-gedomineerd model naar een model waarin de overheid slechts één van de betrokken partijen is. Burgers, bedrijven, ondernemers en investeerders zoeken steeds vaker elkaar op wanneer het gaat om het oplossen van maatschappelijke problemen, in plaats van te kijken naar de overheid. Lees de hele publicatie van Deloitte. (pdf 12 pag. waarvan 3 tekst)

De doelgroep is kennelijk de overheid op alle niveaus (landelijk provincies, gemeenten en sectoraal) Op pag. 5 staat Een Social Impact Bond biedt grote voordelen voor de overheid Een SIB kan belangrijke maatschappelijke effecten realiseren tegen een verlaagd financieel risico en biedt verschillende voordelen voor de overheid. Met verder op die pagina als koppen: effectieve besteding publieke middelen, innovatie, (duurzaam) resultaat en Multidisciplinaire aanpak.

Opvallend is de paragraaf op pag. 7 over Impact investeerders: van finance first naar impact first waarin de auteurs dit toelichten: 'De investeerders zullen een mindshift moeten maken van het vooropstellen van financiële belangen naar het vooropstellen van de te bereiken impact'. Deze stelling gaat lijnrecht in tegen de trend dat impact investors in de praktijk steeds meer kiezen voor balancing impact and return (the GIIN, EVPA).

Op dezelfde pagina De overheid: van opdrachtgever naar solution enabler staat dat 'de overheid zal zich bewust moeten zijn dat zij binnen de ‘solution economy’ gewoon één van de deelnemende partijen is. Er is dus sprake van gelijkwaardigheid en niet, zoals nu vaak het geval is, opdrachtgeverschap''. Als de overheid de (voornaamste) eind financier is, dan blijft haar machtspositie behoorlijk overeind staan. 
 
Brochure: Investeren in Social Innovatie, Samen anders kijken Deloitte, Social Impact Finance en GovLab (de overheid herdefiniëren samen anders kijken) Link Socialimpactfinance/Deloitte-SIF (pdf, 12 pag, 3 pag. tekst)

JOBS
Banen op jobs.thegiin.org (internationaal) en HansenKnight: een Brits search bureau gespecialiseerd in 'impact investing'.


ACADEMIA

Impact Investing: het valt nog niet mee.
De CEO Muller en de director Knowledge & Influence Johnson van de FB Heron Foundation die naar 100% impact investments in 2017 streeft (zie IINieuws-15april15 en charity-cases-de-vs) beschrijven op de Stanford Social Innovation Review missionalignedinvestingmorecomplexthanitseems ofwel het valt nog niet mee. De auteurs zagen kritische analyses van portfolio's van universiteiten en collega vermogensfondsen. Ze wisten dat ze het zelf niet veel beter doen nadat ze hun portfolio bedrijven doorlichtten op hun sociaal beleid. Daarvoor geven ze een aantal redenen: Blackrock dat een groot deel van hun vermogen (passief ) beheert kan kennelijk nog geen impact mandaten aan*.
De uit efficiency overwegingen (onderhands) ingehuurde Fondsmanagers kijken naar rendement en niet naar social impact en daardoor kan een impact investor ongewenste bedrijven in de portfolio (blijken te) hebben** bij de FB Heron zijn dat Foxconn en Walmart die veel mensen werk geven (+) maar onderbetalen (–).

Fondsmanagers kiezen voor time-bound investeringen met liquiditeit beperkingen, als de impact (en het rendement) dan tegen vallen kan de investeerder niet uitstappen. En sommige private equity fondsen zijn niet transparant over hun portfolio, wat tot onaangename verrassingen kan leiden (bij verkoop/rapportages?) 
 
Veel bedrijven rapporteren slecht betrouwbare, te benchmarken data (!) en het vergelijken van sectoren is lastig. Blogger: maar daarvoor is GISR bezig om de relevante ESG criteria per sector te selecteren: IINieuws-15mei15 Alleen de Amerikaanse financiële sector blinkt hierin juist uit door de Community Reinvestment Act. Bovendien heeft de Sustainability Accounting Standards Board (SASB), voor 45 (van 80) sectoren rapportage standaarden gemaakt waarvan al 70% gerapporteerd wordt door bedrijven. Maar bijna 40% gebruikt standaardteksten en maar 10% geeft (Key) Performance Indicatoren (Uit een onderzoek voor Eumedion door Karen Maas in 2012 bleek hetzelfde: IINieuws.blogspot 1sept12)

FB Heron wil uit haar passieve fondsen van Blackrock stappen en ontwikkelde een screen op basis van de beschikbare data en kiest voor vermogensbeheerders die (wel) met mandaten kunnen werken. Bijvoorbeeld op werkgelegenheid of juist net extractive employment practices Refresco Gerber noemt dit het optimaliseren van haar manufacturingfootprint (maar zit in een post acquisities fusie proces, meer in IINieuws-15april15)

Opvallend: FB Heron ontdekte dat community philanthropy is not a useful predictor of a company’s social and environmental performance, and in fact, it is more likely a bellwether for socially negative business practices. Ouch!
FB Heron heeft vervolgens significantly gedesinvesteerd uit 7 Global Systemically Important Banks. Omdat ze te weinig aan kleine ondernemingen lenen, onvoldoende prioriteit geven aan financiele producten voor consumenten of voor FB Heron voldoende adequaat hun risk-management verbeterden. Ouch again

FB Heron geeft aan nog wel een paar jaar bezig te zijn om haar impact te optimaliseren, maar hoopt dat een goed monitoring systeem te hebben ontwikkeld om de ups&downs van de sociale prestaties van haar investeringen net zo transparant en effectief te kunnen maken als de financiële prestaties.

*BlackRock publiceerde net met Ceres (klimaatinvesteringslobby) een 68 pag. tellende brochure 'Investor Strategies for incorporating ESG considerations into Corporate Interactions'. Geen woord over impact investing, wel veel engagement strategies en the value of our Voice (alsof ze toch zo'n 25 jaar achter lopen.... maar als je de grootste vermogensbeheerder van de wereld bent dan heb je wel wat te onderhandelen... ) NB Blackrock heeft net een Hoofd Impact Platform benoemd om als bruggenbouwer het bedrijf bewust te maken IINieuws-1maart15
**Ik bleek nb in mijn Low carbon etf te investeren in BP dat vond ik nogal stug... IINieuws/Mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat De etf is gebaseerd op Carbon Disclosure Project, nu DCP, dat energiegebruik transparantie en vermindering monitort.


”Overigens ben ik van mening dat impact investing ook toegankelijk moet zijn voor kleine beleggers en niet beperkt tot private equity, zeer vermogenden, vermogensfondsen en institutionele investeerders''.


Vragen en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)

Gepost door op
Labels: , , , , , , , , , , ,

Geen opmerkingen:

Een reactie posten

Abonneren op: Reacties posten (Atom)