Mijn
Portfolio langs de Impact Meetlat 2016:
IMPACT HELDEN & DUURZAME
HEILIGEN
TOP Tweets
Kickstarting
inclusive #impact investing: Power to the People with #impinv
portfolios goo.gl/1mAeFQ 1831 views
NB De versie 'Hoe de Nederlandse economie weer kan groeien en bloeien' loopt als een
trein, maar deze Europese
versie: Power-to-the-people-impact-investment-portfolios-for-all
in het Engels wordt erg ondergewaardeerd :)
Harry Hummels column in Nbr duurzaam-beleggen over Ecovative Design #verbinding en #participatie ln.is/duurzaam-beleggen… 764 views
NB Het
1e PROOF verslag over Ecovative stond in IINieuws-1juli13
Een
plaagstootje richting Mark Rutte nav zijn CocaCola speech en Pepsi's
do less harm
heiligverklaring.
Mijn @trouw #duurzame100 #impinv team #asn #carolinevanleenders #dsm #followthis #greencrowd #jpvansoest #pggm #triodos #unilever #blij 526 views
Mijn @trouw #duurzame100 #impinv team #asn #carolinevanleenders #dsm #followthis #greencrowd #jpvansoest #pggm #triodos #unilever #blij 526 views
Quote
van dit blog: Is impact investing het nieuwe duurzaam beleggen, duurzaam 2.0, zogezegd? ''Nou, duurzaam beleggen heeft tussen de 1.0 en 2.0 nog wel wat stappen te zetten”, aldus Leen Meijaard, chairman van BlackRock Nederland. IEX 27juli16.
Blogger:
waar, maar toch mooi door
mij gecoined :)
Nieuw jargon geintroduceerd door NN: De ESG is een methode om de duurzaamheidsimpact van investeringen te beoordelen.
Bron:duurzaam-beleggen-levert-in-opkomende-markten-meer-op
Nieuw jargon geintroduceerd door NN: De ESG is een methode om de duurzaamheidsimpact van investeringen te beoordelen.
Bron:duurzaam-beleggen-levert-in-opkomende-markten-meer-op
ATLAS
& INDICES
Morningstar
Atlas duurzaamheid landen
Afgelopen
oktober lanceerde Morningstar een serie atlassen van de duurzaamheid
van landen op basis van de ESG score van bedrijven in hun
hoofdindices.
Prachtige
plaatjes met overall:
MorningstarSustainabilityMap
(Portugal, Denmarken, Nederland en een Noord/West Europess feestje)
Overall wordt
sterk beïnvloed
door controversies.
Ofwel
het
is een ESG risk verhaal,
nu nog graag ESG
opportunity @Morningstar :) Controversies: Kontroversen
Zwitserland 8,8; Israel
8,3; UK 7,7; en Rusland 7,3. Zonder toelichting.
ESG
scores:
Morningstar/ESGScores
(Denemarken, Portugal, Nederland) en Environment:
Morningstar/Environmental*
Social:
Morningstar/Social*
en Governance:
Morningstar/Governance*
en De volledige Atlas Morningstar
Sustainability Atlas
(pdf, pag.) *Op
Morningstar/een-stap-dieper-met-de-morningstar-sustainability-atlas
Blogger:
Canada scoort veel slechter dan ik verwachtte, veel oranje en alleen
groen voor governance.
Maar er is hoop: in Canada is impact Investing sinds 2013 ruim
verdubbeld en nu 9miljard C$. RIACanada.Ca/impact-trends
Blogger:
NB Solability
(Zuid Korea) en RobecoSAM
hebben al jaren landenrankings, maar op basis van overheidsbeleid (en
prestaties) dus interessant voor staatobligaties in de porfolio. Ook
hier scoren Scandinavië
en Nederland goed. VigeoEIRIS heeft een lijst zoals de nieuwe
Morningstar maar niet transparant.
Meer
in:
Morningstar-sustainability-atlas-biedt-inzicht-in-score-op-duurzaamheid-per-land
en
Morningstar/een-stap-dieper-met-de-morningstar-sustainability-atlas
Blik
op winnaar PORTUGAL
Bij
Morningstar wint Portugal, een kleine index van 13 bedrijven volgens
Morningstar*, door een lage controversy
score. NB
De Portugese hoofdindex heet de PSI-20
dat
suggereert 20 bedrijven, volgens Euronext zitten er 18 bedrijven in:
Indices/PSI-20
* Sommige bedrijven lijken er 2 keer in te zitten**. Interessant omdat het een Eurozone
land is en samenwerkt met Euronext.
Er
zitten veel energie bedrijven in de PSI-20:
ook Galp Energia Nom, fossil fuel
hoezo
geen controverse?,
maar supercool
EDP
dat productie,
verkoop en distributie van elektriciteit (88,5%): waterkracht,
thermo, wind, warmtekrachtkoppeling en biomassa en
nog meer renewable
energy
door EDP Renováveis gespecialiseerd
in
de productie van elektriciteit uit duurzame (wind) energie.
**Volgens
CSRHUb is EDP , 77.5% aandeelhouder in EDPR.
REN
- Redes Energéticas Nacionais is gespecialiseerd in de
exploitatie en het beheer onder licentie van het Portugese
transportnetwerk voor elektriciteit (en aardgas 30%).
Verder
ALTRIGSP
dat papierpulpproductie, bosbeheer en duurzame energie opwekt.
81,2% van de
omzet wordt in het buitenland gerealiseerd. SEMAPA
verkoopt mn papier en pulp en TheNavigator,
verkoopt ook papier en producteert
bosbouwproducten: voornamelijk electriviteit uit biomassa en hout.
CORTICEIRA
AMORIM Kurkproductie en Jeronimo
Martins, food, supermarkets.
Blogger:
De Portugese index heeft wel wat duurzame pennystocks. Ik vond geen
makkelijk verkrijgbare ETF en een 95% Portugal etf bevat 20% Galp
fossil fuel: PGAL
Runner up: Nederland
Nederland
doet leuk mee bij Morningstar, 2e bij overall.
Onze
AEX is
lekker
schizofreen met duurzame
darling Unilever
als zwaarste onderneming met 14,98% en dan fossil
fuel
Shell met 14,18%***.
Bijna
elk AEX bedrijf zit in de Dow
Jones Sustainability Index, zelfs
Shell weer dat er uit gekieperd was vanwege de lucht-, water- en
landvervuiling in Nigeria. Zolang Shell geen echte inzet toont op
renewable energy doet
dit wel wat afbreuk aan de reputatie van Sustainability
Indices. Shell zit ook in
FTSE4Good, de Carbon
Disclosure Leadership Index
(!?) en GoldmanSachs
Sustain ESG rankings.
Shell.com/Sustainability-rankings
NB De Blogger heeft 1
aandeel Shell: gekocht voor Follow-This
'to Change the World, buy Shell'. ***Beursaex.nl/aandelen
Blogger:
dus toch maar geen AEX ETF.
Duurzame
Index serie
Morningstar
Sustainability Index Series
Morningstar
dat nu ook de duurzaamheid van beleggingsfondsen beoordeelt
introduceerde de Morningstar
Sustainability Index Series.
25 indices voor 'duurzaam beleggen via transparante
benchmarks'. 10 regional, waaronder de Eurozone, 4
EmergingMarkets en 7 single countries, niet Nederland.
(Zie hierboven)
Vraag
en kosten
Volgens
Morningstar vraagt de markt 'om benchmark-gekoppelde instrumenten
met een duurzaam karakter', Matt Gries, Morningstar Indexes
Director of New Product Development en …. : Daar hoort
volgens ons ook een instrument bij met lage kosten, lage omzet en
hoge transparantie.'
Exclusive
Morningstar
biedt de Index Series 'vooralsnog' alleen aan via zijn professionele
platforms en (nog) niet via de Morningstar website-tools. De indices
bieden een 3e laag expertoordeel aan naast de sterren (trackrecord)
analisten rating (goud zilver brons) en nu mate van duurzaamheid de
'wereldbolletjes'. Video met uitleg: MorningstarSustainabilityRating
(4m)
Bij
eerdere analyse oordeelde Morningstar al dat enkele duurzame fondsen
niet helemaal aan hun duurzame claim voldoen* Blogger: en
dat flink wat fondsen die zich niet als duurzaam vermarkten
behoorlijk duurzaam zijn. Zie:
Morningstar/hoe-duurzaam-zijn-duurzame-fondsen
waarbij expliciet wordt gekeken
naar ESG en controversy
scores.
Bron: Morningstar-introduceert-de-morningstar-sustainability-index-series
Bron: Morningstar-introduceert-de-morningstar-sustainability-index-series
De
uitgebreide toelichting bevat interessante cijfers/figures:
Morningstar/Sustainability/ESGIndexInterview
(pdf, 14 pag.)
VS FINTECHs voor Retail ImpInv
ImpactAlpha
een interessante enieuwsbrief had een artikel over impact investing
if you re not a
zillionaire ofwel
inclusive #impinv. Omdat het voor de Amerikaanse markt is zijn de
voorbeelden niet erg interessant of inclusive, maar de genoemde
fintech platforms zijn dat wel. Ik neem 2 paragrafen over:
Going
Forward
Distributing
retail impact products through intermediaries remains a very
time-consuming and costly process requiring financial advisor
education, building product and manager track records. The
growth in crowdfunding platforms and a trend towards greater
automatization of the investment process can make it easier and less
costly for retail investors to get engaged.
The
advent of robo-advisors can make sustainable and impact
investing less costly than going through a human financial advisor by
automating the process and using algorithms to invest according to a
customer’s preferences. In fact, robo-advisors offering
sustainable investment options already exist. For example, low-cost
online tools such as Aspiration,
Earthfolio,
Motif,
OpenInvest
and Impact
Labs provide
investors with choices to invest in environmental or social issues.
Another recently launched online platform, CNote,
aims to offer retail investors a government-backed annual return of
2.5 percent on their savings through investing in CDFIs.
Blogger:
Het
zijn inderdaad robo-advisors en de keuze mogelijkheden zijn heel
toegankelijk.
Inspirerend!
ImpactLab
biedt
bevoorbeeld de keuze uit thema's: Climate
Change, Gender Equality, Big Sugar en Big Tobacco. OpenInvest
heeft de TedX Talk van Audrey Choi van Morgan Stanley Social Finance
en noemt 2,200studies over duurzaam beleggen en de meerwaarde.
Aspiration:
invest
like a millionaire. At Aspiration, you decide what to pay us. No,
we’re not joking. And we’re not crazy. Ze
hebben 3 fondsen: Aspiration/our-products:
REDWX, ASPFX en een checking
account.
Earthfolio
(App coming soon) biedt onder sustainability/esg-screens
fundslijst Motif:
Unique investment opportunities.
Onze online brokers doen het goedkoper, zonder selectie en richting helaas.
MEDIA
IEXProfs interviewt Blackrock's Donders
Blackrock
ziet ESG integratie nog vooral als een risk beperking strategie maar
kijkt wel verder.
Monique Donders: “Alle letters van ESG moeten een positieve bijdrage leveren. Impactbeleggingen kunnen beurs-genoteerde aandelen zijn – bijvoorbeeld clean tech of infrastructuur – maar vaak zit er een illiquide aspect aan. Denk aan social en
green bonds, microfinanciering, waar veel belangstelling voor is onder particulieren. Voor grote spelers is er vaak niet genoeg liquiditeit om in dit soort beleggingen te stappen.”
TRANSPARENCY
& METRICS
Global
Reporting Initiative SRS
In
Amsterdam is 19okt de nieuwste versie van het Global Reporting
Iniatiative gelanceerd. GRI is een initaitief voor meer voor
Transparantie over niet financiele prestaties van bedrijven, hun ESG
impact. With thousands of reporters in over 90 countries, GRI
provides the world’s most widely used standards on
sustainability reporting and disclosure, enabling businesses,
governments, civil society and citizens to make better decisions
based on information that matters. In fact, 92% of the world’s
largest 250 corporations report on their sustainability performance.
Op de database pagina staat:
9,892 Organizations, 36,131 Reports en 24,733 GRI Reports (ook
op basis van oudere GRI 123 versies).
De
nieuwste versie heet de GRI Sustainability Reporting Standards en
vervangt vanaf medio 2018
de GRI 4.0 versie. The GRI Sustainability Reporting
Standards will enable companies around the world to be more
transparent about their impacts on the economy, the environment and
society. They will also
help organizations make better decisions and contribute to the United
Nations Sustainable Development Goals (SDGs).
Blogger:
Maar ze hebben het niet aangedurfd om de nieuwe standards zo te
noemen, GRI
SDG Reporting Standards.
Simpele
Metrics & SDGs
The
Investment Leaders Group (ILG) is een internationaal netwerk van
10 grote investeerders: pensioenfondsen, verzekeraars en asset
managers. De
leden hebben hun hoofdkantoor in de VS, Zwitserland, het VK,
Denemarken, Duitsland, Noorwegen, Zuid Afrika en Australië. Het
initiatief is gestart in 2013 en werkt samen met het Cambridge
Institute for Sustainability Leadership (CISL) en wordt
ondersteund door academici van de University of Cambridge.
ILG
produceert flink wat publications
en research,
mijn oog viel op het laatste rapport 'In search of impact,
measuring the full value of capital en dan vooral vanwege de
genoemde basisbehoeften en de drie sociale thema's op de cover: -1-
Food, water, shelter, sanitation scurity and basic freedom for
all; -2- Enhancing health, education & justice equality &
opportunity for all; -3-secure socially inclusive jobs and
working conditions for all. Geen termen die je veel tegenkomt in
bobo beleggings communicatie... Er zijn ook 3 milieu thema's en
samengevat door ILG gaat het om: proxies chosen for their
intrinsic relevance to people and society – jobs,
health, poverty, climate, nature and resources.
SDG's
en simple impact metrics
De
doorslag gaf de directe verwijzing in de toelichting naar de UN's
Sustainable
Development Goals, want
sinds
dit voorjaar roep ik op om SDG
bonds te
ontwikkelen die dan hopelijk net zo'n snelle opmars maken als Green
Bonds. It takes as its starting point the recently adopted United
Nations Sustainable Development Goals (SDGs)
and converts them
through a careful process of clustering, prioritisation and
simplification into a set of six impact metrics for investors. Men
kijk naar outcomes
niet
beleid, processen of materiality.
Blogger:
Met alle waardering voor de uitgebreide IRIS (Impact Reporting &
Investment Standards) metrics is voor het opstarten van een SDG
impact strategie een simpele set metrics zeer welkom.
En zo doen
ze het:
Er zijn 17 SDG's, doel 16 en 17
betreffen (supranationaal) overheidsbeleid en facilitering van
duurzaamheid en het bereiken van de SDG's.
De 6 thema's worden met een 3
stappen aanpak en kwantitatieve meting beoordeeld:
• Base: a
quantitative measure of the impact on an asset (or fund) across its
life cycle.
• Stretch: an
enhanced measure to be implemented when the required data becomes
available.
• Ideal: an enhanced
measure allowing comparison of performance with the level required by
the relevant Sustainable Development Goal(s).
De
impact/bijdrage wordt in een
5-punts schaal gepresenteerd: Highly
positive contribution Positive contribution Limited to no
contribution Negative contribution Highly negative contribution
Voorbeeld:
werk
Werkgelegenheid
in de private sector speelt een belangrijke rol in het voorzien in
basisbehoeften, tegengaan van ongelijkheid en werkeloosheid. Dit
thema meet de bijdrage van
investeringen aan 'secure, socially inclusive jobs and
working conditions for all'.
Base
metric: Total number of
direct jobs, adjusted for national rates of unemployment and
vulnerable employment, per $m. De
'base' meet niet de kwaliteit van het werk of het werk bij
toeleveranciers. Het volgende niveau 'stretch'
heeft een vijf jaar horizon.
Stretch
metric: Total number of
jobs, direct and contracted, with compensation above 60 per cent of
the national median wage, adjusted for national rates of unemployment
and vulnerable employment, per $m. Die
60% is een door de OESO gehanteerde norm. Contracted werk is het werk
dat in de keten wordt gecreëerd
zonder direct dienstverband bij de investee.
De
Ideal metric: Total
number of jobs, direct and indirect (contracted workers and suppliers
acting on behalf of the company or manufacturing its branded
products, plus jobs sustained through products/services), in formal
open-ended contracts with compensation above the living wage,
adjusted for national rates of unemployment and vulnerable
employment, per $m.
Oppassen
voor dubbeltellingen met een lange(re) tijdshorizon. Median
wage, gemiddeld loon is
hier vervangen door living
wage: a
more sophisticated measure designed to address differences in
standards of living and household sizes across countries.
Dit
model met de base metric
is toegepast op CAC40,
de Franse index en die komt er niet al te best af:
CAC40
contribution to decent work
Job
intensity 4.6 jobs/$m Normal job intensity (no unemployment rate
adjustment) 3.4 jobs/$m Categorisation Very
low contribution to
decent work.
Blogger:
De ILG heeft geen
Franse leden :) Ik krijg ook altijd een heel naar gevoel als
bedrijven aankondigen iets aan de 'arbeidsvoetafdruk' te willen
doen....
Klimaat:
emissies
Het
model is met de stretch
metric toegepast op
klimaat en de Stoxx600 bijdrage
is iets minder negatief:
GHG
emissions intensity (scope 1 + 2 + 3) 224.5 tCO₂e/$m
GHG
emissions intensity (scope 1 + 2) 46.2 tCO₂e/$m
GHG
mitigation intensity ‐12.7 tCO₂e/$m
Categorisation
Negative contribution to climate stability
De
base metric is: GHG
emissions from operations, supply chain, and clients’ use of
products, per $m (tC0₂e).
De
Ideal
metric: Alignment of portfolio with specific level of global warming
(°C).
Van
de 6 thema's wordt vervolgens een factsheet gemaakt die er voor een
fonds zo uit kan zien:
Inclusive
transparency
Voor
de auteurs is 'The long-term vision of this work is to enable a
revolution in ‘consumer choice’ in financial services,
where the social and environmental impact of money is transparent to investment beneficiaries in the same way
that it is apparent to food and energy consumers today'.
Voor
de chauvinisten onder ons, de Amerikaanse impact pionier
pensioenfonds TIAA CREF is lid en haar social fund wordt
genoemd. Maar ook de recente beleidswijziging van het ABP en PFZW en
hun ambities die impact rapportage vereisen.
Bron: CISL.Cam.Ac.UK/investment-leaders-group/reporting-investment-impact In search of Impact,
measuring the full value of capital july 2016.
(pdf, 35 pag.)
AGENDERING
European
Impact Investing Luxemburg
Afgelopen
mei is het European Impact Investment Luxemburg opgericht, an
open initiative supported
by a
group of Luxembourg-based firms in the financial services sector
that seeks
to:
- Contribute to the development of the impact investing sector;
- Facilitate initiatives in this area within Luxembourg;
- Promote the Luxembourg's financial centre's capacity to support a coordinate practice of impact finance;
The
European Impact Investing Luxembourg wants to play the role of an
impartial information exchange platform between stakeholders of the
impact investing space. Its activity is currently structured in five
working groups:
Crowdfunding:
In the perspective of
limiting the risks for the actors, the European Union is currently
building the foundations of a European framework for crowdfunding so
that its development will be regulated and harmonised in Europe. In
Luxembourg no legal framework is yet available but a national
specific law would surely position the country as a first choice
jurisdiction for the implementation of crowdfunding platforms.
Blogger:
Dat crowdfunding is
opgenomen is opvallend, dat ben ik nog nooit tegengekomen bij impact
investing publicaties. Het is een sector die ik volg vanuit mijn
inclusive impact investing interesse.
In Luxemburg, 500.000 inwoners lijken geen platforms actief ondanks
pogingen daartoe (nubs)
Foundations
The sector represents a
large amount of worldwide assets available for social purposes which
could position foundations as key actors in the field of impact
investing.
Traditionally foundations have a structure axed on two levels. On one side they invest their endowments and resources so that they fructify their capital and on the other side they give a percentage of their capital as grants and donations.
There was a progressive change of mind within the foundations, progressively integrating new approaches to improve their charity work. In integrating their for-profit investment activities with their grant making activities in a mission-related investment approach, foundations have evolved substantially if compared to their original modus operandi.
Traditionally foundations have a structure axed on two levels. On one side they invest their endowments and resources so that they fructify their capital and on the other side they give a percentage of their capital as grants and donations.
There was a progressive change of mind within the foundations, progressively integrating new approaches to improve their charity work. In integrating their for-profit investment activities with their grant making activities in a mission-related investment approach, foundations have evolved substantially if compared to their original modus operandi.
Blogger:
Nederlandse chari's?
Luxembourg Impact Investing Platform (LIIP) The Platform works as an accelerator to help small but promising Funds during their first years of operation. The Platform focuses on the “back-end”, providing cost-efficient infrastructure required for impact promoters in an increasingly regulated financial sector.
Op
de blog-publications
pagina staan interesante publicaties, ik vond het
In search of Impact rapport en
een publicatie van een EEIL partner Innpact uit 2014 over
sustainable-development-bonds
The report highlights the different debt instruments
currently available from well-known Green Bonds to Social Impact
Bonds. A variety of instruments are presented and several case
studies outline the practicalities of different types of instruments.
Innpact
(2007, based in Luxembourg) offers specialised
consulting services in the establishment of Impact Finance Vehicles
with a strong expertise in Microfinance Investment Vehicles (MIVs)
and in vehicles supporting sustainable development sectors such as
renewable energy or energy efficiency, fairtrade, responsible
agribusiness or social entrepreneurship.
EEIL:
Impact-Investing.eu
Social
Impact Bonds
The
Early Years Social Finance UK
Van de
zomer lanceerde Social Finance UK niet alleen een live database*,
maar ook een gids over Social Impact bonds the early years met
deze mooie figuur dat de groei laat zien:
Ik
noem nog een paar steekwoorden:
Prevention
is key organizeer geen ambulance onderaan de klif als je een hek
kan neerzetten.
Simplify
the model
Amplify
the broader market
Replicate:
copy & paste > roll out
(Globally, for endemic
challenges)
Scale
Up: offer more product or services locally
Stel
SMART doelen Specific Measurable Acceptable Realistisc
Timephased
Interessant
niet alleen Harvard
BS heeft een SIB Lab,
MIT heeft JPAL poverty
lab dat pay-for-success voor
health heeft omard.
https://jpalnorthamerica.org/tag/pay-for-success/
Webpage:
Socialfinance.org.uk/sib-white-paper
Rapport:
SocialFinance.org/SIBs-Early-Years_Social-Finance_2016
(pdf, 87 pag.)*nou
ja 'live' de 6e grensoverschrijdende SIB van Startfoundation, Enschede
en Rheine net over de grens staat er nog niet in.
