Dit blog staat ook op Slideshare, waar het prettiger leest: Slideshare/Alcanne/impact-asset-classes-2.0
Impact Classes & Objectives
Cathy
Clark & Ben Thornley's schreven 'Cracking
the Code of Impact Investing' voor
de Stanford Social
Innovation Review op
basis van een artikel van Case et al over hun diepte interviews met
grote impact investeerders.
Volgens
hen draait het allemaal om: The
type of Capital:
de
toegevoegde, additionele, waarde van impact investeringen in
venturing,
seed, start up en growth capital; The
type of Evidence:
de
klassieke ladder: from inputs
to
outputs, outcomes, and eventual impacts; en
Market
& Beneficiary characteristics:
wie,
wordt, waar en hoe bediend?
Triodos
Bank sponsorde de nieuwe editie van de gids van Julia Balandina
Jaquier's Catalyzing Wealth for
Change. Met legio
voorbeelden van klassieke impact investing missies, visies,
strategieën en investments door grote investeerders. Met 20 jaar
ervaring in investing & strategies en sinds 2005 met impact
investing een 'erkende' autoriteit.
Beide publicaties
worden besproken in Impact-Investing-Nieuws-15-juli-2016
Ook
wel een exclusive
impact investment
en een top-down
benadering.
Waarvan we maar moeten hopen dat het voldoende trickle
down effect heeft
om ook inclusive
impact investing
te stimuleren.
Terwijl
impact doelstellingen per definitie gericht zijn op grassroot
development en
basisbehoeften of 'DEEP'
impact investing
voor mensen die het het hardst nodig hebben.
Wat
kan inclusive impact investing leren
van de ervaring, visie en ideeën van Case & Thornley en
Balandina Jacquier?
In
de praktijk (voorbeelden) wordt veel gekozen voor her-nieuwbare
energie investeringen, die mijn inziens onder BROAD
Impact Investing
vallen (do
less harm
voor velen). NB Het is waar dat grassroot
communities
aan de base
of the Pyramid de
gevolgen van
extreem weer
en climate
change
veel harder ervaren door gebrek aan fysieke bescherming en betaalbare
verzekeringen. Maar alleen hernieuwbare energie investeringen die
directe toegang tot betaalbare energie aan
de
Base
of the Pyramid
communities bieden zijn tevens DEEP
impact investments
(met een hoge impact score :) Meer
in Slideshare/Broad-&-Deep-impact-investing.
In
de impact indicator
staat bij niveau 5: I
care about peoples basic needs,
dat ook all peoples
basic needs zou
kunnen zijn. Een beetje Calvinistisch Liberaal: 'vervulling
van mijn behoeften houdt op waar ze ten koste gaan van basisbehoeften
van andere mensen'.
Klassieke
economie / bedrijfskunde leert dat bij product- of
dienstenontwikkeling eerst de markt wordt afgeroomd. Waarbij de early
adopters, de vroege instappers investeerders / kopers flink
betalen voor een innovatief exclusief product, want daarvan
moeten de ontwikkelings- en marketing kosten nog worden
terugverdiend. In de volgende fase van verbreding van de afzet worden
ook minder exclusieve producten aangeboden en nemen de marges af.
Denk aan A-B- en C-merken die ook kwalitatief verschillen. En
verbeterde producten, die iets maar niet heel veel duurder zijn.
Dit
roept een aantal vragen op:
-1-
Is de klassieke 'cream off, top down' benadering niet nodeloos
vertragend? Terwijl impact investing juist haar impact wil
versnellen. Zelfs moet versnellen willen we effectief, efficiënt
en preventief bezig zijn......?
-2-
Is een inerte impact investing strategie acceptabel voor een sector
begon met 'impact first' en evolueerde naar 'balancing impact and
return'? Is hier sprake van ''mission drift'' vanuit een moreel
perspectief...?
NB
Meer winst betekent meer opschalingskapitaal, dus dat is een goede
strategie en staat los van strategieën die diensten &
producten ontwikkelen voor midden inkomen groepen om meer omzet &
winst te genereren voor BaseofthePyramid doelgroepen (OmydiarNetwork)
-3-
En 'last but not least' is 'exclusive, top down' impact investing
in de tijd van 'fintech' en 'internet based trading platforms &
communities' uit rationeel oogpunt vol te houden? Krijgt exclusive
impact investing gezelschap '/ concurrentie van inclusive impact
investing? Zoals traditional banking in Africa door mobile banking
wordt aangevuld?
In dit stuk zal/kan ik geen antwoord
geven op deze vragen. Wat ik wel zie is dat in Nederland onze super
duurzame banken (en spin off Triodos Bank UK) voorop lopen in het
inclusiever maken van impact investing door nieuwe producten te
ontwikkelen. Zoals het Triodos Bank Multi Impact Fund een
fund-of-funds met 30% (exclusive) groene obligaties).
Ook beursnoteringen maken duurzame fondsen toegankelijk(er) zoals in
2015 van de ASN Bank fondsen. Jammer genoeg nog niet van het
ASN Venture Capital Fund dat net investeerde in Social
Impact Ventures (Willemijn Verloop et al) dat haar omvang naar
40miljoen E verruimde. Mede investeerder is ASR, de net
beursgenoteerde verzekeraar die de grootste huisbaas van Nederland is
en de duurzaamste wil worden. Meer in
SocialImpactVentures/Social-IV-Fund
PB (pdf).
Daarnaast
werkt de ASN Bank Community
VDWVW (VoordeWereldVanMorgen)
samen met crowdfunding
for impact platform
Oneplanetcrowd
(duurzame projecten). Triodos Bank participeert in platform
duurzaaminvesteren.nl
dat duurzame energie investeringen inclusive maakt).
Knab bank begint zelf met crowdfunding en Rabobank werkt samen met
MKB crowdfunding & coaching platform Collin Crowdfund, maar dat
vraagt flinke investeringen (10.000e).
Het
in marktkapitalisatie belangrijkste en meest succes-volle
impact investing instrument zijn (bij voorkeur gelabelde) Groene
obligaties en de Rabobank heeft een belangrijke rol gespeeld door de
Green
Bond (financial) Principles te
ondersteunen. Het is partner en actief lid van het Climate
Bond Initiative,
de wereldwijd actieve promotor van het instrument. Actiam, ABNAMRO en
FMO
the Dutch Development Bank zijn
ook partner.
(Nog?) Niet inclusive, maar
belangrijk omdat banken in een nieuwe impact sector stapten zijn het
Actiam FMO SME* Fund (voor institutionele investeerders) en
ABNAMRO die het FMO Privium Fund* aanbiedt aan haar (passieve)
private banking klanten. *Het is financiering van
finance institutions voor
small medium sized investing in developing / emerging countries.
Als Nederlandse banken hun aandeel in developing
countries SME finance net zo actief en
succesvol aanpakken als hun aandeel in de internationale
microkredietsector, dan hebben we weer iets om trots op te zijn!
Het ABNAMRO Social Impact Fund
is een eigen pilot fonds voor investeringen in social enterprises
en social impact bonds. Het laatste is een nieuw
investeringsinstrument voor private investeringen in maatschappelijke
uitdagingen. Ook het feit dat ABNAMRO de duurzame
vastgoed index GRESB (Global Real Estate Sustainability
Benchmark) integreert in haar vastgoed financieringen en een
groene obligatie uitgaf voor de financiering van duurzaam vastgoed
zijn veel betekenend. GRESB is een industry driven
samenwerking voor internationale vastgoedbeleggers uitgevoerd door
een spin off van UniMaastricht. GRESB heeft
vacatures: GRESB/abou
Van Lanschot Private Banking
ondersteunt Nederlandse social innovators die worden gescout
en gesteund door Jamie Goewie's AshokaNL
Meer in Van-Lanschot-AshokaNL
(pdf, 4 pag.)
NN (en FMO) ondersteunde(n)
de inventarisatie van impact investing in Nederland door
institutionele investeerders (verzekeraars en pensioenfondsen) door
de VBDO. Dat presenteerde het rapport bij haar lustrum in februari.
VBDO/Nederland
wereldkampioen impact investing.
GROEISTAGNATIE?
Misschien is wereldwijde growth
stunt van impact investing behalve in Nederland, de
wereldkampioen impact investing, gewoon een slome onvermijdelijke
fase van een market in 'it's infancy'. Moet eerst het
klassieke tipping point bereikt en 20% van de markt 'om zijn'
voordat flink versneld wordt. Moet het framework voor
impactmeting en verantwoording voldoende doorontwikkeld en verspreid
zijn. Er voldoende kwalitatief goed aanbod voor institutionele
investeerders zijn. Eerlijk gezegd twijfel ik hier aan,
institutionele investeerders hebben zo hun eigen beperkingen qua
regelgeving en cultuur. Ik geloof erg in de opkomst van nieuwe
alternatieve impact financieringskanalen via fintech etc. Er zal dan een breed aanbod
inclusive impact investment producten worden ontwikkeld en
aangeboden.
Transitieprocessen
in 4 fasen
Dr
Caroline van Leenders, transitiemanager bij de Rijksdienst voor
Ondernemend Nederland voor de financiële sector schetste bij de
Fondsnieuws Masterclass Duurzaam Beleggen 4 transitiefasen:
voor-ontwikkeling,
take off, versnelling
en stabilisatie
op
hoog niveau.
De voor-ontwikkeling
vond
plaats tussen 1960
en 2007
door strategieën van uitsluiting en impact investing en de
ontwikkeling van internationale principes. In 2008 kwam de take-off
door maatschappelijke druk op beleggers, banken en bedrijven, brede
implementatie van ESG-criteria en verschuiving naar verduurzaming van
het bedrijfsleven en de samenleving en naar het zo weinig mogelijk
schade doen met menselijke activiteit.
De
derde fase, versnelling
moet volgens Leenders nog komen
door
gerichte
maatschappelijke druk, coalitie- vorming
in de markt en best-in-class
en
dialoog beleggingsstrategieën.
Blogger:
Daar
ben ik het niet mee eens ESG integratie gaat heel snel (EuroSIF) en
impact investing is een versnellingsversneller. Volgens mij zitten we
al in de 3e fase. De samenwerking van institutionele impact investors
bijdata verzameling (VBDO lustrumrapport) is hiervoor kenmerkend. De
4e fase is institutionalisering.
Meer
in: IINieuws
15juni15
TOP
DOWN strategies
Het veel gehoorde argument dat er
te weinig grote deals zijn om (exclusive)
impact investing snel te laten groeien ondanks de aanhoudende
groeiende vraag, begint wel te vervelen. Of dat impact investing
niet schaalbaar is.
Terwijl groene obligaties worden
uitgegeven met omvang van honderden miljoenen. Als dat niet groot
genoeg is... Misschien wordt het tipping point hier pas
bereikt als de gelabelde groene obligaties (geverifieerde obligaties
met met specifieke impact doelstellingen) 20% van de emissie markt
vormen (medio 2015 17% :).
De aanbod, omvang, kwaliteit, track
record argumenten leiden tot een kip-ei discussie die ik met
voorbeelden van vernieuwende initiatieven impact investment producten
wil doorbreken. Als die worden opgeschaald in omvang of als
sub-investeringssector, kunnen (gestructureerde) deals ook
groter worden. En passant presenteer ik in dit stuk impact asset
classes. Daarmee probeer ik enkele van de drempels die Clark &
Thornley beschrijven te verlagen en een marketing p.
Clark en Thornley noemen als
grootste drempels:
Slow
entry (door lack of “knowledge, guidelines, or
frameworks.”);
Inefficient
market matching. (waardoor tijd en geld verloren gaat);
Inappropriate
impact expectations. Met als risico dat investeerders afhaken
(impact beleggen voor kinderen in Pepsi, Shell en Bombardier zoals
Robeco aanbiedt?); en
Market
gaps ofwel wordt het geld wel
daar geïnvesteerd waar de meeste impact bereikt wordt? (Lees
Dr Kellie Liket's thesis in Impact-Investing-Nieuws-15-april-2014
en
last but not least the
lack of appropriate investment across the risk/return spectrum.
VERSNELLING
In
mijn 'Ideale
Incusive Impact Investment Product' onderscheid
ik onder Katalysator:
als doel van de investering Opschaling,
groeikapitaal en Additioneel
ofwel deze investering maakt het verschil tussen het wel
en niet opstarten van een impact project.
In dit artikel werk ik het katalysator concept verder uit aan de hand
van bestaande en nieuwe innovatieve impact investment producten.
Uiteraard bij voorkeur als public
equity investment product
of via een AFM gereguleerd crowdfunding
(for impact) platform.
Jammer
genoeg zijn veel bestaande producten (nog) niet
inclusive, want
te duur of
onaantrekklijk door
een hoge nominale prijs en lage coupon (vanwege de emittenten, het
risico en de marktvraag). Maar als de rente nog verder blijft dalen
of zelfs negatief wordt, dan is vrijwel elke coupon interessant en
m.n.
de
nominale prijs de belangrijkste barrière voor impact
investments.
Misschien is het gewoon een kwestie van marketing en distributie en
zijn de grote nominale bedragen nog een teken des tijds en het
conservatisme in de markt. Private
equity impact investments voorbeelden
tonen aan dat er allerlei initiatieven worden ondernomen die
investeerders weten aan te trekken.
Impact
Asset Classes©
Hieronder
schets ik 8 impact classes als inspiratie
voor portfolio opbouw en
het zoeken naar investments. Dat zijn er eigenlijk 4 a 5 teveel voor
een glad verkoopverhaal, maar voor er komen steeds meer impact
investeringsopties in verschillende asset classes.
Dat is goed nieuws, want het betekent dat spreiding over sectoren
steeds makkelijk wordt.
De
impact classes zijn dan ook gebaseerd
op bestaande impact investment producten.
Met verschillende soorten ambities en fundering, maar allemaal
gericht op environmental en/of social impact.
De voorbeelden zijn soms exclusive,
maar dat betekent niet dat er -op termijn- geen inclusive
varianten gestructureerd kunnen
worden.
Op
de een na laatste bladzijde, Appendix 2, staat een geactualiseerde
matrix van Rockpa Philanthropy
Advisors uit 2009 het adviesburea voor de Rockefeller Foundation. Arabella
Advisors vulde
de matrix in met voorbeelden van beleggingsproducten in de VS.
Arabella, Exponent
Philanthropy
'helps you
plan for philanthropic giving strategically, identify tactics, assess
organizations and measure your impact'.
Alle
impact classes bieden de mogelijkheid van combinatie met
specifieke impact doelstellingen: Waar, Wie en Wat. Ofwel
specifieke markten, doelgroepen of thema's, waarbij de vast regel is
hoe meer w's hoe hoger het win-win-gehalte. Wees
gewaarschuwd: Dit mantra ga ik herhalen bij elke impact asset
class.
WAAR?
De
voorbeeldprojecten geven aan wie (indirect) waar bediend worden, in
developing, emerging of
developed markets. Een onderscheid dat relevant is voor
alle impact asset classes en aansluit bij bestaand financial
markets thinking en practice. Developed markets zijn
ook impact regions omdat
ook daar underserved communities zijn
en de ' wat' thema's spelen.
Extra
interessant is het als investees
in developing
countries worden bediend,
of in de poorest developing countries. Vanwege
ontontwikkelde investeringsmarkten, valuta risico en de nog zeldzame
social entrepreneurssectoren zijn het witte raven. Waar
SME investring in financial institutions en
crowdfunding voor impact nu
actieve marktversnellers
zijn.
Gebruik
bijvoorbeeld ''gold, silver, bronze, lead"
kleur en voor developed,
emerging & poor(est) countries in
combinatie met de wereldbolletjes
zoals Morningstar hanteert
voor duurzaamheid. NB Een nieuw initiatief de FundFinder op
Sustainabilityfund
biedt door selectie in een oogopslag de fondsen die Morningstart 5
wereldbolletjes geeft.
WIE?
Social
impact voor bijvoorbeeld access & availability voor
'underserved communities'. Denk
aan begrippen als the BofP
(Base of the Pyramid), Us
(Underserved), Eq
(Equality), FF
(Feminine Force), GLBTQ
(Gay, Lesbian, Bisexual, Transgender, Queer), Kids
(Children) T&Y
(Teens&Youth)
Ill
(chronically
handicapped) &
Old,
Vluchtelingen en Ontheemden (Refugees & Displaced people (RDP)
…
WAT?
Thematische
impact: CC (ClimateChange),
RS (Resource
Scarcity incl. de Circulaire
en DeelEconomie),
PG
(Population
Growth & Ageing), MT
(Megatrends),
LOHAS
(Lifestyles of Health and Sustainability)...
Impact
Venturing Investments©:
Additioneel
kapitaal investeren in de betekenis van 'to
start or not to start'. Kapitaal
voor impactvolle, liefst disruptive
change, start ups/projecten.
Vanuit investeerders oogpunt bij voorkeur als lening
/ obligatie,
evt. als converteerbare
lening (die
kan worden omgezet in aandelen) of participatie
(aandelen).
Met
hoog, want start
up, risico
dus hoger rendement en vanuit investeerders oogpunt bij voorkeur als
lening, obligatie, evt. als converteerbare lening en dan pas
participatie (aandelen).
Voor
kleine beleggers hebben
we het vooral over crowdfunding
for impact prospects die
het makkelijkst te vinden zijn op: www.crowdfundmarkt.nl.
Daar kan gericht in sectoren gezocht worden, maar ook binnen bijv.
industrie, dienstverlening en horeca kunnen impact pareltjes
gevonden worden.
Een
voorbeeld:
Ik denk aan investeren in organisaties zoals ENVIU: co-creation
and development of social startups naar
investor ready en op basis van
(lean) business plan validation. 'We challenge ourselves
with large societal and environmental issues. Our end goal is always
to create impact for a large group of (marginalised) people and
improving their livelihood. Our approach to impact in short: From
issue to idea, from idea to start-up.
Enviu is continuously
seeking (co-)funding partners for specific projects around social and
environmental issues'.
ENVIU
is mede ondernemer: it
has a (minority) share in almost all of it’s ventures. Enviu
Participations is Enviu’s entity that looks after our start-ups
with strategic advice and fundraising. Currently a number of Enviu
start-ups are scaling up and seeking growth capital. Please contact
Stuart de Booij (CFO) to learn more about these individual investment
opportunities Meer
op:
Enviu.org
ENVIU
is een impact
accelerator.
De ondernemingen die ENVIU heeft mee ontwikkeld en investor
ready heeft
gemaakt op basis van (lean)
business plan validation) zijn
investible.
Kijk maar bij haar work en ventures: Chakri
Originals
in Gujarat, India Validation
van production and distributing of a fair-trade salt brand
en Cold
Chain,
India. Validation
van improvement of a fruit and vegetable supply chain in India.
Validation van het businesmodel is stap 1 nu nog investeerders :) Die
Enviu met haar eigen middelen en netwerk niet (meer) allemaal
voldoende gefinancierd krijgt.
Ooit was ENVIU beneficiant van het St. DOEN (gefinancierd door NovaMedia en
de commerciële loterijen) in het programma
Nieuwe Economie. Nu
heeft het ''have
long-standing relationships with a number of Foundations and Family
Offices that have been at the cradle of some of our world changing
companies.
Ofwel
ENVIU is een investee
van exclusive
impact investors.
Maar ENVIU wil wel graag more
inclusive worden
of in ieder geval meer en niet traditionele (impact) investeerders
wil aantrekken.
Tip:
Dat
kan als het laagdrempelige public
equity investment producten
of crowdfunding proposities ontwikkelt. Zie: het 'Ideale
Incusive Impact Investment Product'.
Nabrander:
Medio
september heeft ENVIU een kantoor in San Francisco geopend om
in Silicon Valley op zoek te gaan naar talent, geld, partners en
bedrijven om mee samen te werken. Ik denk niet dat venture &
angel impact investeerders
in Nederland niet meer te vinden zijn, ik denk dat Stef de voorlopers
rol en ervaring van Enviu en andere Nederlandse impact investing
partijen daar gaat uitdragen.
Nabrander2:
Ook
deze maand startte in een ENVIU start up in Ghana een micro
pensioenfonds waarvan de Haagse People's-Pension-Holding
het concept ook in andere landen wil uitrollen.
Academia:
ENVIU
medewerker Dominykas Stankevicius heeft net zijn Msc thesis Global
Business & Sustainability (Erasmus Universiteit, M. Arts & I.
de Vries) gepubliceerd. 'Attracting the most suitable impact investor
to finance the social enterprise''.
Slideshare/DominykasStankeviciu/impinv-matching
investers
En:
hoe meer waar, wie, wat's
gekoppeld zijn aan investeringen in deze asset class: hoe hoger het
win-win-gehalte.
Meso
Finance Impact Investments©:
investeren in SME's that are scaling up and seeking modest
growth capital. Ofwel the
Missing Middle in impact finance*
of the next level voor
ENVIU's co creations
met een beproefd businessmodel
en solide organische groeimodel, maar die wat additioneel kapitaal in
de betekenis van ''to scale or not to scale' nodig
hebben om die volgende stap te maken. *Te groot voor
microkrediet en te klein voor traditionele banken. Met
wat hoger risico, dus wat hoger rendement en vanuit investeerders
oogpunt bij voorkeur als lening, obligatie, evt. als converteerbare
lening of participatie (aandelen).
Voor
kleine beleggers
hebben we het weer over crowdfunding
for impact prospects die
het makkelijkst te vinden zijn op: www.Crowdfundmarkt.nl.
Maar ook obligaties en beursgangen op bijv. Enternext e.d. leveren
kansen. Via brokers kan makkelijk (internationaal) belegd worden
tegen zeer lage kosten. Ik bouw voor impact potentials
een portfolio op via DEGIRO. In de i3 cleantech
nieuwsbrief staat private
equity deals en mergers & acquisitions in clean tech.
Dat levert vooral 'impact
growth stock' leads
op. *Via indirecte impact investments zie type 4 in de Visual
Mapping Impact Investing
op pag. 2.
Voorbeelden:
Ik duik weer in de ENVIU portfolio, maar nu de ondernemingen die al
invested
zijn:
Janta Meals,
in Gurgaon India. Hygienically
and healthy Indian food at very affordable prices to slum dwellers
We
strive to make our meals as affordable as possible so that the
neediest can come eat a wholesome nutritious meal. A filling meal
starts at Rs. 20, which is competitive with home cooked meals and
much cheaper than other equally healthy options.
In
Nederland: Discovered,
Rotterdam een online
marketplace where artisans from upcoming countries sell handmade
goods.
En Duurzaam
Investeren, Amsterdam de Online
marketplace for (inclusive) investment opportunities in renewable
energy projects.
Noot
van de Blogger:
Triodos bank is net participant geworden, zie IINieuws-1-maart-2016.
Meer voorbeelden op: Enviu.org/work
Niet
alleen ENVIU, ook impact
accelerator Rockstart
begeleidt
start-ups
in Web
& Mobile en
Smart Energy.
Met steun van pionier chari impact
investor
Noaber
Ventures,
start
het nu Rockstart
Digital
Health. De
portfolio staat hier:
Rockstart-Digital-Health-Accelerator.
Rockstart
Impact
begeleidt start-ups in emerging
regions:
Rockstart/Impact. Hier
staan F&F en potentiële investees: Rockstart.com/stats.
De
Put
Your Money Where Your Mouth is Community
van impact
pionier Frank
van Beuningen en Margaret McGovern scout impact
ventures,
maar een maatje groter. De
afgelopen 22 jaar brachten ze miljoenen bijeen voor 60 ondernemingen
en hielpen honderden ondernemers door ze te introduceren in het
pymwymic
netwerk.
Eerst met impact
first ambitie,
gevolueerd naar supporting
for-profit companies creating global solutions. Want
er
moet winst gemaakt worden om te groeien naar wereldniveau.
Op
de Dutch
Incubators Network site
staan allerlei accelerators zoals het BIDnetwork
voor entrepreneurs
uit emerging countries,
het
BoP Innovation Center voor Inclusive investing
Bopinc.org en
het Cleantechcenter
(voor Oost Nederland)
Link
Dutchincubator.nl/incubator/lijst-business-incubators.
En:
hoe meer waar-wie-wat
w's gekoppeld zijn aan investeringen in deze asset class: hoe hoger
het win-win-gehalte.
Impact
Growth Capital Investments©:
investeren in (social
/ environmental) impact ondernemingen
die organisch maar wel exponentieel
kunnen opschalen
en daarvoor gefaseerd flink groeikapitaal nodig hebben.
Dus de klassieke regionale uitrol variant, het vermarkten van een
ge-upgrade product, goedkopere B (C,D) kwaliteit varianten of
varianten aangepast aan nieuwe doelgroepen.
Het
kapitaal is nauwelijks additioneel,
meer voorfinanciering van de productie en marketing en met minder
risico en dus met lager rendement omdat
het bedrijf de (impact) groei-investering aandurft.
Vanuit
investeerders oogpunt bij voorkeur als lening,
obligatie,
evt. als converteerbare
lening of participatie
(aandelen). Evt. naast directe voorfinanciering van productie met
afname voordelen waarbij de supplychain
(mn distributiekanalen) en bestaande consumenten bevoordeeld worden.
Solartech
social enterprise Waka-waka
financierde haar productie via crowdfunding maar haalde later ook
weer aandelen op.
Voor
kleine beleggers hebben
we het vooral over crowdfunding
for impact prospects die
het makkelijkst te vinden zijn op: www.crowdfundmarkt.nl.
Weer leveren obligaties en beursgangen via Enternext e.d. kansen. Via
brokers kan makkelijk (internationaal) belegd worden tegen zeer lage
kosten. Ik bouw voor impact potentials
een portfolio op via DEGIRO.
Groene
obligaties vallen in deze impact
investment class. Het
is goedkoop kapitaal voor opschaling (en vervanging / innovatie).
Vergeet
niet dat er veel meer standaarden zijn / worden ontwikkeld dan alleen
voor energie:
Sector
specific standards for solar,
wind,
low
carbon buildings, geothermal
and low
carbon transport
are fully functioning.
Standards
for water, bioenergy and agriculture
& forestry are awaiting board approval having undergone
public consultation.
Helaas
zijn de meeste groene obligaties exclusive, dioior de hoge nominale
prijs. Alleen Triodos Bank biedt met haar Multi Impact Fund dat voor
30% uit groene obligaties aan, de mogelijkheid in groene obligaties
te investeren.
Voorbeeld:
Unilever's
Sustainability bond
voor de financiering van haar Sustainable
Living Plan,
het vlaggeschip van haar duurzaamheidsstrategie. Een plan met de
focus op efficiënt energie & watermanagement, gericht op
specifieke locaties: a
laundry liquid detergent factory in Johannesburg, South Africa; a
laundry powder facility in Sichuan, China; a Home and Personal Care
factory in Selcuklu-Konya, Turkey; an ice cream factory in
Johannesburg, South Africa; the expansion of a spreads factory in
Kansas, US; and the ‘Lean & Green Freezer’ cabinets
project in Turkey, Russia and the US. Meer:
Climatebonds.net/Unilever
4-yr-250mUK£
2%-sustainability-bond
Ik
financier liever
GE's Ecomagination of
Healthymagination
programma's dan mijn huidige indirecte
impact investering*
in GE. En ik wachtte geduldig de splitsing
van
de Duitse fossiele & kern energiebedrijf
E.ON af. Het
is nu gesplitst in een schone,
hernieuwbare energietak E.ON en
'traditionele' tak (Uniper) af.
Boerse-Frankfurt/E.ON *5-types-impact-investing
En:
hoe meer waar-wie-wat
w's gekoppeld zijn aan investeringen in deze asset class: hoe hoger
het win-win-gehalte.
Impact
Finance Investments©:
investeren in
(social / environmental)
impact corporations die
door het zelf aanbieden van aantrekkelijke financiering de afzet van
hun product of dienst kunnen opschalen. Denk aan Community
Development Finance waarvoor
de VS CDFInstitutions
heeft gereguleerd waarvan er bijna 1000 zijn (en 70 in het VK). De 30
grootste (CFFI Fund
met overheidsgarantie) hebben al 30miljard US$ geïnvesteerd in
o.a. Huisvesting, werkgelegenheid en ondernemingen).
Het
kan ook directer: een
product is geïntroduceerd, de ''early adaptors'' zijn ingestapt
en evt. B C D varianten kunnen versneld afgezet mits ze aantrekkelijk
gefinancierd worden aangeboden. Het
kapitaal is minder additioneel, minder risicovol en geeft wat lager
rendement. Puur gericht op verkoop/marketing dus uit investeerders
oogpunt bij voorkeur als lening, obligatie. Mijn inziens alleen als
converteerbare lening of participatie (aandelen) als de onderneming
een capital tak heeft (opgezet).
Voor
kleine beleggers
hebben we het weer over crowdfunding
for impact prospects die
het makkelijkst te vinden zijn op: www.Crowdfundmarkt.nl.
Maar ook obligaties en beursgangen leveren kansen. Via brokers kan
makkelijk (internationaal) belegd worden tegen zeer lage kosten. Ik
bouw voor impact potentials
een portfolio op via DEGIRO, maar ik heb nog geen fin
tech bron
gevonden voor informatie over private
equity deals, mergers & acuisitions.
VOORBEELDEN
De
1e
groene obligatie van Toyota
van 1,7miljard US$ voor de financiering, het stimuleren van de
verkoop, van hun hybride,
plug-in Toyota en
Lexus auto's.
Meer
in: IINieuws-1-april14.
Ook
de financiering
van duurzaam vastgoed, een
kernactiviteit van ABNAMRO
en
recent gefinancierd via groene obligaties van 500miljard Euro. Zoals
genoemd gebruikt ABNAMRO de GRESB,
duurzaam vastgoed management index van de Universiteit Maastricht.
''Met
de (2e) groene obligatie financiert ABN AMRO hypotheken van recent
gebouwde zeer energiezuinige woningen, leningen voor zonnepanelen
en/of energieverbeteringsmaatregelen op bestaande woningen en
duurzaam ontwikkeld commercieel vastgoed. Bij deze tweede obligatie
zijn als nieuwe assets energie-efficiënte renovaties en
transformaties op bestaand commercieel vastgoed toegevoegd'.
Helaas
zijn beide voorbeelden beide exclusive
impact investments
omdat
beiden groene obligaties zijn met nominaal 100.000US$/Euro.
Het
Triodos Bank-de NSGK
Borgstellingsfonds
met
een garantie van
de
Nederlandse Stichting voor het Gehandicapte Kind is een
'Zorgkredietfonds'
voor ondernemers in de zorg. De borg van NSGK bedraagt 500.000 euro.
Op basis daarvan verstrekt Triodos voor 2 miljoen euro aan kredieten.
De Charity Bond van 20miljoen
UK£ genoteerd aan de
LSE ORB voor CAF Venturesome, de chari bank van het VK met
3miljard UK£ onder
beheer. Meer in: IINieuws-15april2016
En Londonstockexchange/CAF2026-infobooklet
(pdf, 13 pag.)
Portfolio
cases:
Ik heb geïnvesteerd in de opschaling van
mesofinance Crowdfunding for Impact
platform Lendahand.
Via
Lendahand was ik al crowdfunder van micro/mesokrediet voor kleine
ondernemers in ontwikkelingslanden. De propositie is door het
vergroten van hun onderneming werkgelegenheid creëren. Ik kies
vrouwelijke onderneemsters actief in basisbehoeften sectoren. NB
Lendahand
heeft net haar AFM goedkeuring gekregen.
Ook
investeerde
ik via Symbid (aandelen, tegenwoordig ook leningen, AFM ontheffing en
zelfs beursgenoteerd in de VS. Bloomberg
quote/SBID:US OTC). Symbid financiert alle ondernemers, niet
alleen ondernemers die impact
nastreven. Ik heb er geïnvesteerd in Wakawaka
(Maurits
Groen et al groene energie / green tech) en beeBox
(zelfkook maaltijd boxen van de boer waarin ook het ABNAMRO
Social Impact Fund
investeert). Net stapte ik in Dutch
Cheese & More dat
150.000E wilde ophalen en nu
op 220.000 Euro (147% overschrijving) staat en de inschrijving met
een week verlengd heeft. Symbid/Dutch
Cheese & More Hollands-glorie-in-China
Alternatieven
en stapelfinanciering
De
opschalingsfinanciering van Lendahand was een paar ton, en het
logisch dat het funding zocht bij een concullega crowdfundingplatform
dat participaties aanbiedt en tegenwoordig ook leningen: the
Funding Network.
Een paar ton is een bedrag waarvoor ondernemingen nog niet bij NPEX,
de Nederlandse MKB beurs
terecht kunnen. Pas vanaf 500.000e tot 10 a 50miljoen Euro. Het biedt
aandelen of (achtergestelde) obligaties notering aan. NPEX
is net als Euronext een commercieel bedrijf met aandeelhouders. De
grootste minderheidsaandeelhouder is INKEF Capital, opgericht door
Stichting Pensioenfonds ABP (ABP), het grootste pensioenfonds in
Nederland. Het Ministerie van Economische Zaken heeft ter
ondersteuning NPEX een lening verstrekt met maatwerk AFM vergunning)
Een
maatje groter is Enternext,
de
internationale MKB beurs van Euronext
(including
the UK)
. Het richt
zich op beursgenoteerde en niet-genoteerde middelgrote en kleine
ondernemingen met een marktkapitalisatie van minder dan 1miljard
Euro. EnterNext biedt bedrijven extra gerichte ondersteuning,
begeleiding en service. Ook worden er specifieke
financieringsinstrumenten voor deze doelgroep ontwikkeld, zoals bijv.
bedrijfsobligaties.
Enternext.biz/Nederland
Gewone notering en ISIN code.
En
wie weet wat ''fintech'' ons gaat brengen.....
''Financiële
technologie of fintech zal niet zo ontwrichtend zijn dat banken hun
beste tijd hebben gehad. Maar de financiële sector zal door
fintech wel significant veranderen en er over tien jaar heel anders
uitzien dan nu,” onderstreept Robeco-tweetal (Lemmens
en van Oerle). Maar 'voor
hun beleggingsfonds Robeco New World Financial Equities vertalen
Lemmens en van Oerle de digitaliseringstrend in de financiële
sector naar beleggings-mogelijkheden. Digitale dienstverlening
verandert in snel tempo de financiële sector. Denk aan betalen,
geld lenen, geautomatiseerd financieel advies (robotadvies),
investeerders zoeken (crowdfunding) en beleggen via internet en apps
op de mobiele telefoon of tablet.
Slimbeleggen.com/robeco-fintech-is-gevecht-om-controle-klant
Het
gaat nu dus om marktaandeel veroveren, laten we hopen dat de impact
geoptimaliseerd wordt en niet zoals het Child Impact Fund
een marketing trucje is om multinationals fondsen te verkopen zoals
Pepsi, Shell en Bombardier.
En:
hoe meer waar-wie-wat
w's gekoppeld zijn aan investeringen in deze asset class: hoe hoger
het win-win-gehalte.
Impact
Property Investments© investeren
in (social / environmental) impact vastgoed dat door haar
onderpand een aantrekkelijke veilige investering kan bieden.
Zoals de al eerder genoemde financiering van de ABNBAMNRO
groene obligatie voor duurzaam vastgoed. Denk hierbij ook aan
de vastgoed tak (huisvesting en bedrijfsgebouwen) van de in de VS
zeer succesvolle Community Development Finance. En soms
win-win-win investering en omdat de bouw of renovatie van
sociale woningen door bijzondere doelgroepen wordt uitgevoerd die
daardoor re-integreren, vaardigheden krijgen, bijdragen aan de
gemeenschap en hun eigen huisvesting realiseren.
Voor
kleine beleggers
crowdfunding
for impact prospects die
te vinden zijn op: www.Crowdfundmarkt.nl.
(vastgoed en bouw), obligaties en beursgangen. Via brokers kan
makkelijk (internationaal) belegd worden tegen zeer lage kosten.
De
Social Housing Charity Bonds aan
de London
Stock Exchange, ORB
zijn een goed voorbeeld, de ruim 60miljoen opgehaalde UK£ sinds
2011 is voor minstens tweederde voor vastgoed. Zo haalde Hightown
Praetorian voor
social
housing ''to support some of the most vulnerable members of society'
in
april 2015 27miljoen UK£ op (in 17 dagen). Meer op:
Hightown-bond
en LSE/XS1200788369.
Voor het uitgeven van Charity
bonds
is Retail
Charity Bonds PLC
(RCB) opgezet door Allia Lmt dat eerst private
equity
charity
bonds
ontwikkelde. Daarbij werd bijvoorbeeld rente gedoneerd en/of fiscaal
afgetrokken (zoals Rabobank doet voor de kinderoncologie afdeling van
het Maxima Medisch Centrum: PrinsesMaximaCentrum/obligatie.
Met RCB PLC het volume van retail
charity bonds
opschalen en de fondsenwerving versnellen. In 2014 haalde het in twee
weken 11miljoen UK£ op voor Golden
Lane Social Housing
(GLH
beschrijving) voor mensen die ondersteund worden door Mencap
(LSE/XS1066485902GB)
De
financiering van Zorgvastgoed
is een mogelijke sector,
SyntrusAchmea
schreef er in 2014 een whitepaper
over:
Achmeavastgoed/Whitepaper
Zorg
(pdf, 20 pag.) De Rabobank is actief richting institutionele
investeerders:
FD/Rabobank-trekt-beleggers-over-de-streep-voor-zorgvastgoed.
De trend is om zorgvastgoed letterlijk te verkleinen, dus dat biedt
vast ook kansen voor inclusive
impact investing.
Maatschappelijk
vastgoed zoals
Ethical
Property dat
in het Australië, het VK en Frankrijk exploiteert is nog niet
van de grond gekomen. Maar volgend jaar start men in België.
Ethical
Property Europe is een unieke vorm van ethisch investeren. We kopen
panden en maken er centra van waar allerlei organisaties uit het
maatschappelijk middenveld samenkomen onder één dak,
zodat ze ideeën en vaardigheden kunnen uitwisselen. Deze
Mundo-centra worden zo kernen van maatschappelijke verandering.
De
investeerders van Ethical Property zijn ook de huurders en
medewerkers van maatschappelijke organisaties naast traditionele
business
angels en social investors
zoals
Triodos
Bank UK: Triodos.co.uk/EthicalPropertyCompany. Geïnteresseerde investeerders kunnen zich aanmelden via de site.Ethical
Property heeft ook geworven via Ethex het social
investment platform in
het VK: Ethex.org.uk/EthicalProperty
en is genoteerd aan de Social
Stock Exchange waar het haar impact opschaling ambities publiceert:
Socialstockexchange/Ethical-property-company
Meer op: Ethicalproperty/NL/Ethicalfamilie
Voor
kleine beleggers
liggen mogelijkheden door in crowdfunding
for impact prospects te investeren. Vergelijksite
Crowdfundmarkt.nl
heeft sectoren vastgoed en bouw. Daar staat nu dat de van der Vorm*
Vastgoed tak met Crowdestate.nl geld zoekt voor een zorg &
welzijn project: Zorg-en-welzijn-de-schans
en voor sport Talentencentrum-zuidwest-nederland/
*Ook interessant: hun stichting voor Rdam: deVerreBergen
En:
hoe meer waar-wie-wat
w's gekoppeld zijn aan investeringen in deze asset class: hoe hoger
het win-win-gehalte.
Impact
Katalyst Investing©
investeren
in (social /
environmental) impact ondernemingen
zoals clean en
green tech, ICT, smart data internet of things
, Robotics &
3D printing
voor mensen etc.
Voor
kleine beleggers
hebben we het weer over crowdfunding
for impact prospects die
het makkelijkst te vinden zijn op: www.Crowdfundmarkt.nl.
Omdat het nieuwe activiteiten zijn, zijn het vaak nieuwe bedrijven en
soms nieuwe activiteiten van bestaande bedrijven of grootschalig
gefinancierde als uber airbnb en bol.com. Maar investees van de
Europese InvesteringsBank zoals Ultimaker zijn bedrijven die ik ga
volgen: FD/Nederlandse-pionier-in-3d-printing.
(Want)
Obligaties en beursgangen via Enternext e.d. leveren kansen. Via
brokers kan makkelijk (internationaal) belegd worden tegen zeer lage
kosten. Ik bouw voor impact potentials
een portfolio op via DEGIRO, maar ik heb nog geen fin
tech bron
gevonden voor informatie over private
equity deals, mergers & acuisitions.
Een
bijzondere categorie is ook impact grid
financing wanneer
hernieuwbare energie bronnen moeten worden aangesloten op bestaande
aanvoersystemen. Er zijn meer logistic
grids
en pipeline
botttlenecks
te
bedenken die nodig zijn om disruptive
change
innovaties effectief aan te sluiten of op de markt te brengen. Zo
investeerde Fred Matser en zijn Flow Fund 2,5miljoen euro in FastNed
oplaadpunten langs de snelweg voor eleckrische auto's.
FacebookImpInvCase
Voorbeeld:
de 24000+ bedrijven in Cleantech,
een funding Innovation
Network that Drives Sustainability door green en clean tech,
sustainability & innovation financiering.
Ook een interessante bron van informatie voor Corporate
Impact Venturing*
in bedrijven die impact entreprises financieren of overnemen* en
weer Indirect
Impact Investments of Impact Growth Stock. *Zie
Dr Maximillian Martin in ImpactInvestingNieuws-15-april-2013
Win
win voorbeeld:
Ethical IT
een samenwerking van de Ethical
Property Company
and JADe committed
to delivering high quality, cost effective and sustainable IT and
Telephony solutions to charities, social enterprises, community
groups and voluntary organisations.
En:
hoe meer waar-wie-wat
w's gekoppeld zijn aan investeringen in deze asset class: hoe hoger
het win-win-gehalte.
Uiteraard
is het impact classes model ook te gebruiken voor sectoren dus....
Impact
Basis Needs Investments©
impact investeringen in Basisbehoeften sectoren zoals inclusive
finance, voedsel & landbouw, schoon zoet water, gezondheidszorg,
(beroeps)onderwijs, hernieuwbare energie, biodiversiteit, cultuur en
welzijn...
Voorbeeld: Een al lang bestaand welzijn-cultuur voorbeeld is het TriodosBank CultuurFonds dat belegt in culturele projecten die de ontwikkeling en het behoud van kunst en cultuur bevorderen. Met uw belegging financiert u culturele projecten, bijvoorbeeld: Musea, Theaters, Kunstenaars en Overige culturele projecten. Dit beleggingsfonds verstrekt onder andere leningen op basis van garanties, hypotheken op onroerende goederen en overige zekerheden. Daarnaast kan het fonds leningen zonder onderpand verstrekken. NB 20% vastgoed investeringen en 60% leningen aan Gemeenten. Meer op: Triodos/cultuurfonds/over-dit-fonds.
Triodos
en de NSGK de Nederlandse Stichting voor het Gehandicapte Kind hebben
sinds 2011 een Borgstellingsfonds, een 'Zorgkredietfonds'
voor ondernemers in de zorg. De borg van NSGK bedraagt 500.000 euro.
Op basis daarvan verstrekt Triodos voor 2 miljoen euro aan kredieten.
IINieuwsSept2011
Ik
voeg uit het artikel van Clark & Thornley's op de volgende
bladzijde de IRIS impact objectives toe ter inspirati van deIRIS website van the Global Impact Investing Network: IRIS.thegiin.org
SOCIAL OBJECTIVES
• Access to clean water and sanitation
• Access to education
• Access to energy
• Access to financial services
• Access to information
• Affordable housing
• Agricultural productivity
• Capacity building
• Community development
• Conflict resolution
• Disease-specific prevention and mitigation
• Employment generation
• Equality and empowerment
• Food security
• Generate funds for charitable giving
• Health improvement
• Human rights protection or expansion
• Income/productivity growth
ENVIRONMENT OBJECTIVES
• Biodiversity conservation
• Energy and fuel efficiency
• Natural resources conservation
• Pollution prevention & waste management
• Sustainable energy
• Sustainable land use
• Water resources management
APPENDIX
2
Impact
Investing Products in de VS
Tot
slot de geactualiseerde matrix van Rockpa
Philanthropy Advisors
uit 2009. Een van de auteurs leidt nu Sonen Capital dat leidend is in
portfolio ontwikkeling en impact rapportage van private en public
equity en recent de Sustaianble Development Goals integreerde.
SonenCapital/Tthought-leadership/.
Arabella
Advisors vulde
de matrix in met voorbeelden van beleggingsproducten. Arabella,
Exponent
Philanthropy
'helps
you plan for philanthropic giving rategically, identify tactics,
assess organizations and measure your impact'.
Het publiceerde met Mission
Investors Exchange
in 2015 'Essentials
of Impact Investing: A guide for small-staffed foundations' met
allerlei cases van impact, programma related & mission
investments. Zie IINieuws-15februari16
en IINieuws-1maart16
Vragen,
suggesties en opmerkingen zijn welkom:
You
Tube:
YouTube/Alcanne
Public
Speaking Flyer:
IINieuws:
ImpactInvestingNieuws.blogspot
