15 juli 2014

Impact Investing Nieuws 15 juli 2014

Deze keer door mijn vakantie een kort blog zonder case en gelezen, maar het is bepaald nog geen komkommertijd: MSCI Barclays Green Bonds index, Lloyds bank green bond en 2 kleine groene euro obligaties. beebox wordt B corp. Facts & Figures: duurzaamheids-verslagen van AEX bedrijven. II Marketing en HNWI's: Millennials zijn vaker SRI investeerders. 2 SIB rapporten en een deskundig commentaar. Een II medior family office job. Nb de blogbezoekcijfers zijn erg goed, waarvoor mijn dank.

Vragen en reacties graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com of onderaan dit blog (inloggen als blogger of met gmail)


MARKET

Lloyds lanceert 1e ESG obligatie
Lloyds Bank heeft haar 1e Environmental, Social & Governance (ESG) obligatie gelanceerd. De Britse bank die sinds de financiële crisis gedeeltelijk eigendom is van de overheid (nu nog 25%) besloot met (SRI en ESG) investeerders in London en Edinburgh een obligatie uit te geven met een looptijd van 4,5 jaar. De emissie is een marketing exercitie volgens een van de betrokken bankiers. De belangstelling was groot, tot 3 miljard, maar de omvang is bepaald op 2 miljard (en wordt in tranches uitgegeven).

Het opgehaalde geld wordt liquide aangehouden in gepaste middelen tot geschikte investeringen zijn gevonden. Lloyds is van plan te focussen op landbouw (finance small-scale renewable energy projects), een regionaal groei fonds, gezondheidszorg en regionale SME Small & Middlesized Enterprises leningen. Het regionale groeifonds richt zich op de economisch achtergebleven gebieden die door de Bank of England zijn vast gesteld. (Blogger: vergelijkbaar met Bridges Ventures dat hier al 10 jaar succesvol actief is, zie IINieuws-15maart13). E.e.a. past binnen Lloyds “Helping Britain prosper” agenda*. De Governance ambities worden gewaarborgd door: compliance met Lloyds’ Code of Business Responsibility en SME Charter en het robuuste en transparante investor reporting framework.
*Lloydsbankinggroup/helping-Britain-prosper-plan heeft 7 kerndoelen: haar klanten op of hoger op the housing ladder krijgen; 2 klanten helpen plannen en sparen; 3 leidinggevend zijn in financiele inclusie; 4 bedrijven helpen opstarten en opschalen; 5 bedrijven en klanten succesvol laten zijn door mentoring en training; 6 gemeenschappen bijeenbrengen en verbinden; en als bedrijf -op alle niveau's- beter vertegenwoordigen van de diversiteit van onze klanten en de gebieden waar we werkzaam zijn.

ESG onderzoeker en analist Sustainalytics heeft het framework ontwikkeld voor de obligatie. Hierin zijn SME's uitgesloten die zich primair richten op alcohol, tabak, gokken, militaire wapens, payday lending**, fossiele brandstoffen en palmolie. (Details op pag. 11 van het Framework). Volgens Sustainalytics uniek voor het framework zijn de gedetailleerde en transparante rapportage eisen. Accountantsfirma PWC rapporteert elke kwartaal over de activiteiten en de voortgang.**Om ''payday lending'' bedrijfjes uit te sluiten is de hele financiële en verzekeringssector uitgesloten Blogger dus ook i.e. Vooruitstrevende concullega's?


Duitse groene bank obligatie
Deutsche Pfandbriefbank (DPBB) wil als eerste een commerciële bank* een groene obligatie uitgeven en heeft Crédit Agricole, BNP Paribas and DekaBank gevraagd belangstelling bij investeerders te onderzoeken * Blogger: ik kon de (eerste) niet commerciele Duitse bank die zo gauw niet vinden maar met de tientalllen Duitse banken zijn er ook duurzame zoals GAVI mede oprichter GLS.de Bron: Climatebond.net 

Nabrander: waarschijnlijk verwijst het artikel naar de recente groene obligatie van de Duitse ontwikkelingsbank KfW met een omvang van 1,5miljard euro.
De belangstelling voor de obligatie was groter 2,65miljard euro. De looptijd is 5 jaar en de coupon slechts 0,375%. De inleg wordt gebruikt voor milieu- en klimaatbescherming projecten met name in wind- en zonne-energie. De bank cliamt dat voor elke geinvesteerde miljoen euro elk jaar 800 ton broeikasgas per jaar wordt bespaard. Bron: German-development-bank-green-bond
Italiaans groene obligatie van nutsbedrijf
Hera een multi-utility in Bologna heeft 500miljoen euro opgehaald met een groene obligatie, de eerste in Italië. De onderneming met een Baa1/BBB rating haalt (huis)op, waste management, water-, gas- elektriciteit levering, gebiedsverwarming en elektriciteitsopwekking voor ongeveer 4miljoen mensen in 277 gemeenten in Centraal en Noord Italië. Sinds 2008 is het actief met verduurzaming Tip Climatebond.net Meer op: Gruppohera.it


Barclays MSCI lanceert een Groene obligatie index
De nieuwe index is opgenomen binnen haar ESG index aanbod en gemaakt voor haar institutionele klanten die ETF's, speciale producten en gestructureerde producten willen ontwikkelen. Persbericht GreenBondIndex1July14 (pdf, 3 pag.)


LOKALE MARKT

Nederlandse B Corps
B Corps* zijn meestal Amerikaanse sociale ondernemingen die een organisatie hebben gevormd die door puntentoekenning ondernemingen certificeert en hiermee klanten, toeleveranciers en investeerders een keurmerk biedt. beebox, de jonge Nederlandse thuisbezorgservice van regionaal en biologisch voedsel, is sinds 27 juni 2014 ook officieel B Corp gecertificeerd. beebox behoort met Tony Chocolonely’s (chocolade), Double Dutch (duurzame investeringsmaatschappij), PYMWYMIC (impact investeringsmaatschappij) en Dopper (herbruikbare waterflessen) tot de eerste B Corps van Nederland.
*De naam B Corp is gebaseerd op het Amerikaanse fiscale systeem waarbij sociale ondernemingen onder een apart regime vallen (B) Ondernemingen vullen een vragenlijst is en kunen tot maximaal 220 punten scoren voor hun bedrijfsvoering. De certificering is 2 jaar geldig en zeer betaalbaar (afhankelijk van de omzet 500US$ bij een omzet tot 1miljoen US$).

beebox
De producten in de beebox komen uit Nederland en zijn minimaal voor 90% biologisch geteeld. Directeur Walter Halberstadt ''We streven naar een eerlijke en transparente voedselketen. ... Beebox betaalt boeren een eerlijke prijs en consumenten zijn goedkoper uit dan in de supermarkt. Door alleen producten uit Nederland te verkopen dringen we bovendien de CO2-uitstoot van ons eten terug, dragen we bij aan de biodiversiteit en ondersteunen we ons eigen voedselsysteem.”

Beebox is een coöperatieve onderneming in handen van boeren, burgers en ondernemers. Via Symbid werd via crowdfunding 50.000euro opgehaald. De onderneming gaat financieel goed: het is een top 3 speler in de snelgroeiende markt voor maaltijdenboxen die aan huis worden bezorgd. Jan Jonker, hoogleraar Duurzaam Ondernemen aan de Radboud Universiteit Nijmegen, riep het uit tot het schoolvoorbeeld van een vernieuwend coöperatief businessmodel.
Persbericht / website Beebox Crowdfunding propositie: Symbid/beter-eten-beter-leven B Corps B Corporation/finabCorp/Netherlands


SOCIALE MARKTEN

Britse Zorgvastgoed obligatie
Het Britse Mencap lanceerde haar zoveelste Charity Bond voor Golden Lane Housing (sociale huisvesting voor mensen met een achterstand) maar de eerste op het Retail Charity Bonds platform dat gecreëerd is om VK chari's te ondersteunen bij de fondsenwerving voor middellange termijn schuld financiering door obligaties voor retail (consumenten) investeerders en de ''groothandel''. Het is onderdeel van Orb: London Stock Exchange's Order Book for Retail Bonds dat speciaal voor bedrijfsobligaties is opgezet in 2010.

Obligatie gegevens
De obligatie heeft een (geplande) omvang van 11miljoen UK£, nominale waarde 100 UK£ (minimaal 500 UK£), een looptijd van (7?) 9 jaar (tot 29 juli 2023), een rente 4.375% per jaar met een frequentie van 2x per jaar op 29 Januari en 29 Juli (vanaf 29 Januari 2015). De obligatie heeft geen rating en is achtergesteld. Golden Lane Housing Ltd is 100% eigendom en onderdeel van de learning disability charity, The Royal Mencap Society .GLH bezit en beheert 700 huizen voor 1320 huurders met een leerbeperking en biedt gespecialiseerde ondersteuning met andere zorgverleners waaronder Mencap.
Bron: Vanop Mencap/retail-charity-bond Vakartikel over de obligatie op InvestorsintelligenceGolden-lane-housing-charity-bond met financiële data en een risico analyse. (Financieel deskundig, maar toch nogal onzakelijk, de auteur heet heel Freudiaans Butt)


Social solar bond voor -niet door- British Gas
Tot wel 8000 scholen, gemeente- en buurthuizen krijgen zonne-panelen op hun daken door een samenwerking van British Gas en 2 sociale ondernemingen: Social Finance en Gen Community. Het project van de zonne- energie poot van British Gas die de zonnepanelen zal installeren kost 60miljoen UK£. De besparingen aan energiekosten worden geherinvesteerd in de gemeenschappen. De financiering komt van een institutionele lening door Social Finance* die hiervoor een ‘social solar bond’ zal uitgeven.

Bron: Localgov.co.uk/Socialbond for community solarprojects *SocialFinance is organiserend intermediair geweest voor de de 1e Social impact onds in het VK (en de wereld) en heeft hierover diverse publicaties uitgegeven: Link Socialfinance/publications
Noot van de Blogger: In Nederland hebben we crowdfundingplatform greencrowd dat crowdfund voor zonne-energie op maatschappelijk nuttige gebouwen. Het is opgezet door een commerciële zone enrgie panelen consultancy ism zonne panelen installateurs. Urgenda. Eigen Huis en Natuur&Milieu bespoedigen de plaatsing van particulieren zonne-panelen door collectieve inkoop acties en Natuur&Milieu met de actie zonzoektdak waarbij investeerders de plaatsing van zonne panelen o andermans daken financieren.


MEDIA

The Economist van 5juli schrijft over groene obligaties: Occasionally a market appears out of nowhere. So it is with “green bonds”, instruments which tie the proceeds of a bond issue to environmentally friendly investments. Het zet komend recordjaar 2014 5miljard US$ wel eerst even in perspectief met een ontnuchterend cijfer: de totale obligatie markt met een omvang van 80biljoen US$. Hun verklaring is dat 55% van de pensioenfondsen blootstaan aan klimaat risico's en deze willen indekken. Daarom zijn ze zo enthousiast over dit nieuwe product. Pionier was Zweden (overheidspensioenfondsen) en Christopher Flensborg van de Zweedse bank SEB, de grootste underwriter van groene obligaties, schat dat ruim 250 institutionele investeerders dit jaar tenminste een groene obligaties hebben gekocht tegen een handjevol vorig jaar.

Er wordt wel even gewaarschuwd voor de marketing van groene obligaties en de vraag wat maakt een groene obligatie groen? Nu nog vooral als iemand dat claimt volgens de Economist en dat wetenschappers zoals de Noorse CICERO het aanbod niet meer kunnen bijbenen en samenwerkingsverbanden aangaan. Blogger: the Economist gaat daarbij wel voorbij aan de Green Bond Principles van de grootbanken (zie IINeuws-1april14) of bedoelt onder het te noemen Climatebond.net's thematische werkgroepen waar criteria worden ontwikkeld. Ik sluit me wel aan bij de conclusie dat de markt een balans moet vinden tussen green washing van bedrijfsobligaties en te strenge criteria waar geen een onderneming, multilaterale organisatie of NGO aan kan voldoen waardoor de markt gesmoord wordt in haar opschaling. Bron: Economist/green-bonds-booming

ClimateBond.net verzamelde bijna 20 artikelen over groene obligaties notable-green-bonds-media-stories-june o.a. Over de explosieve groei van de markt Responsible Investor: Market for green bonds poised to surpass $20b en Environmental Finance: Green bond market on the verge of smashing $20bn mark. In de WallStreetJournal (ook) de behoefte aan transparantie en standaardisering ‘Green’ Bonds Raise Worries, in de Institutional Investor, Green Bonds: European Acceptance, American Reluctance (die nu overwonnen is). In International Financing Review, Green is the new black over the non-profit Climate Bonds Initiative, with its Climate Bond International Certification Scheme and the Climate Bond Standards Board under the umbrella of which environmental NGOs engage with large institutional investors.” Noot van de Blogger: zo radicaal zullen die criteria dus wel niet worden...


FACTS & FIGURES


Duurzaamheidsverslagen AEX
Royal Haskoning bekeek de duurzaamheidverslaglegging van AEX bedrijven in hun jaarverslagen over 2013. Een interessante momentopname omdat de meeste bedrijven GRI principes gebruiken en 2013, 2014 en 2015 overgangsjaren zijn, waarin de “oude” GRI G3.1 of de GRI G4 richtlijnen gebruikt kunnen worden (tot 2016). Een kwart hanteert nu al de GRI G4 richtlijnen. Noot van de Blogger: Op sustainalize staat een helder overzicht van de verschillen en op MVOoplossingen/van-g3-naar-g4. Maar een op de vijf hanteert de GRI richtlijnen (nog) niet bij het opstellen van haar jaarverslag

Facts
Alle AEX ondernemingen publiceren over duurzaamheidbeleid in 2013: 44% publiceert een separaat MVO jaarverslag, 36% een integraal “geïntegreerd” jaarverslag met duurzaamheid opgenomen in de visie-, strategie- en prestatiebeschrijvingen en 20% een gecombineerd jaarverslag.
Twee derde heeft op haar duurzaamheidsverslaglegging een externe ‘assurance’ laten uitvoeren. De helft kiest ‘limited' of negatieve ‘assurance’ waarbij geen informatie is gevonden die doet twijfelen aan het verslag.

Trends
Ronald Stiefelhagen van Haskoning signaleert dat de verslagen inhoudelijk steeds meer zijn gericht op 'stakeholders’ en op het vertellen van het eigen duurzaamheidsverhaal van de onderneming. Ook wordt meer gerapporteerd in relatie tot het waardecreatiemodel van de onderneming en met het financieel kwantitatief maken van de eigen duurzaamheidsimpact. De ondernemingen laten zien welke bronnen zijn benut zoals grondstoffen, financiële middelen, kennis en arbeid, welke financiële en niet-financiële waarde het heeft gecreëerd, en hoe dit is gekoppeld aan haar missie en strategie. Het veel gebruikte International Integrated Reporting Council (IIRC) raamwerk voor geïntegreerde verslaglegging biedt hiervoor een bruikbaar schema. 

Appèl
De onderzoeker doet ook enkele voorstellen om de verslaglegging verder te verbeteren: door de (noodzakelijke) veranderprocessen in de ondernemingen te beschrijven en de ambities en niet vooral het verleden en de prestaties. In een gebalanceerde verslaglegging wordt niet alleen ingaan op de successen, maar ook op de problemen, obstakels en dilemma’s in dat proces. Noot van de Blogger: Het bekende what have we learned (from our mistakes and failures)?

Ook wordt de transitie van ‘tell it’ , naar het huidige ‘prove it’ en de nieuwe fase waarin ‘do it (together)' leidend wordt (laten zien door te doen) belangrijk. Door GRI G4 wordt “materialiteit* assessment” essentieel, daarin wordt gerapporteerd over de duurzaamheidsonderwerpen die er voor de onderneming echt toe doen, de kernprocessen en de duurzaamheidsimpact van de onderneming. Zoals Unilever's ‘Sustainable Living Plan’ waarin staat hoe het “verdubbelen van de omzet en halveren van de voetafdruk” uiteindelijk denkt te gaan realiseren. *Op de website accountant staat het zo Materieel is de informatie die de beslissing van een gebruiker zou kunnen beïnvloeden. In de woorden van de International Standard Board: Omissions or misstatements of items are material if they could, individually or collectively, influence the economic decisions that users make on the basis of the financial statements.

Millennials zijn vaker SRI investeerders
In de VS blijkt dat vermogende Millennials, geboren tussen 1980 en 2000, veel vaker verantwoord beleggen dan andere leeftijdsgroepen zoals Generation X, die geboren is tussen 1960-1980. Dat is goed nieuws, want de generatie Millennials die de grootste vermogensoverdracht in de geschiedenis zullen ontvangen: 40biljoen US$ of 30biljoen euro. NB De helft van de Millennials tussen de 18 en 32 jaar heeft reeds geërfd, zij maken 13% van de 
onderzoeksgroep uit.

US Trusts’ Insights on Wealth and Worth 2014 vond dat 63% van de Millennials verantwoord beleggen tegen 40% of Generation X. Hun houding is van alle generaties het positiefst met met betrekking tot: Mijn investerings-beslissingen reflecteren mijn sociale, politieke of milieu overtuigen 67%; Ik investeer liever in ondernemingen met een positieve sociale of milieu impact dan in bedrijven die schade toebrengen 73%; en het is mogelijk marktconform rendement te behalen in ondernemingen die sociaal of milieu impact hebben 73%. (pag. 14)

In het jaarlijkse US Trust onderzoek werden 680 US (UHNWI) ondervraagd met ten minste 3miljoen US$ beleggingen (van de 1,8miljoen huishoudens) In de onderzoeksgroep heeft 34% tussen de 3 en 5miljoen US$, 32% heeft tussen de 5 en de 10miljoen US$ en 34% heeft meer dan 10miljoen US$ vermogen. Het belangrijkst vinden deze vermogenden: de kwaliteit van en de toegang tot gezondheidszorg; ziektepreventie, behandeling en genezing; milieu bescherming en duurzaamheid; toegang tot onderwijs en de ontwikkeling van kinderen en jongeren. Opvallend vond ik dat vermogenden méér lenen, heel gewoon voor vastgoed aankopen maar ook om te investeren. (pag. 21)

Michael Sidgmore, oprichter van NextGenEngage, een organisatie die toekomstig (generaties HNWI) beleggers traint over o.a. impact investing legt in het CampdenBF artikel uit dat Millennials filantropie en investeren niet als tegengesteld zien, eerder synergetisch door bijv crowd funding platformen en peer-to-peer lending networks. Het traditionele idee dat impact investing geen winst maakt verdwijnt: 60% van de respondenten is het eens met de stelling dat markt conform rendement mogelijk is bij impact investment. (GIIN/JP Morgan?). Maar Millennials verwachten ook niet dat impact investing beter rendement behaalt dan traditionele investeringen. Men is soms wel bereid rendement in te leveren voor sociaal rendement. 

De onderzoekers van US Trust ontdekten verder dat 81% van de Millennials geïnteresseerd zijn in of reeds eigenaar zijn van onroerende goed zoals land, bosbouw (plantages) en vastgoed, maar ook meer dan ander leeftijdsgroepen in private equity en hedging strategieën.


Chari's en SIB's

Social Impact Bonds reflecties
Jenny North, directeur beleid en strategie bij Impetus, The Private Equity Foundation (PEF) en in die hoedanigheid lid van de UK Advisory Board to the G8 Social Impact Investment Taskforce blogt haar visie op social impact bonds en sociale impact. Zij doet dat nadat Impetus recent haar portfolio SIB's onderzocht en omdat recent 2 nieuwe rapporten verschenen over SIBs van NPC , chari social investment consultancy (Lessons and opportunities) en sociaal investeerder Big Society Capital (Social Investment Insights SIB Lessons)

Impetus PEF heeft 2 portfolio chari's die SIB's uitvoeren en kwam tot de conclusie dat financiële vaardigheden belangrijk zijn bij het structureren van de SIB's, maar dat performance management skills cruciaal zijn om de beoogde sociale uitkomsten te produceren. Opvallend identiek aan de andere portfolio chari's en hun ambities om hun doelstellingen te bereiken. Of make more impact for more people more of the time. Ook in de G8 Working Group wordt volgens North de focus verlegd van ‘investment-readiness’ (met name financiele en onderhandelingsvaardigheden) naar ‘capacity-building’ in de sociale sector.
Noot van de Blogger: Als ontwikkelingsstrateeg herken ik oude wijn in nieuwe zakken, maar ben wel blij met de nadruk op SMART (specific, measurable, achievable, realistic en time phased) kenmerken in de uitvoering met meer eigentijds jargon dat wel.

NPC Lessons and opportunities, Link Thinknpc/lessons-and-opportunities
Blogger: vooral een wat en how to Opvallend is hun conclusie: SIBs are still in their infancy and it is too early to establish their effectiveness in reshaping public services. They have developed rapidly since their inception, and we can expect to see further innovation over the next few years(pdf, 11 pag.)
BigSociety Capital Social Investment Insights Link Bigsocietycapital/SIB lessons (pdf, 18 pag.) Blogger: met diverse SIB modellen en hun voor- en nadelen op pag. 6. Risico spreiding, marktontwikkeling barrières en de toekomst.
JOB

Mid office specialist investments.  
Een nieuwe zelfstandige functie binnen het Mid Officeteam met de focus op Impact Investing, een nieuw en relatief onontgonnen gebied binnen deze ‘family office’. Gevraagd: interesse in Impact Investing en kennis van meerdere asset classes. Eigen verantwoordelijkheid in een kwalitatief hoogstaande, internationale Investment omgeving.  
Vereist: Academisch werk- en denkniveau; Minimaal vijf jaar relevante werkervaring binnen Investments; Kennis van en/of affiniteit met Impact Investing; Bekend met de relevantie van cliëntrapportages; Ervaring in een ondersteunende rol en het opleveren van managementinformatie.
Standplaats Amsterdam-Zuidas NB al eerder geplaatst via Whyz Link
investmentcarriere

Vragen en reacties op het blog graag naar impactinvestmentnews @ yahoo.com
Gepost door op Geen opmerkingen:
Labels: , , , , , ,
Abonneren op: Posts (Atom)